1、M E E T T H E F U T U R E M A K E T H E I N N O V A T I O N S2 0 1 7 W O R K R E V I E W 长期资本构成比例关系长期资本构成比例关系伊利、蒙牛长期资本对比分析伊利、蒙牛长期资本对比分析伊利长期资本结构分析伊利长期资本结构分析伊利近几年股东权益/长期资本接近1，原因在于近三年的长期负债逐年减少，但股东权益逐年增加。伊利股东权益/长期资本比例远高于蒙牛股东权益/长期资本比例，说明伊利长期负债比例低于蒙牛的长期负债比例。伊利的长期资本/总资本低于蒙牛的长期资本/总资本，近三年都高于50%。伊利的流动资产高于蒙牛的流
2、动资产金额，但伊利的总资产低于蒙牛的总资产。2 0 1 7 W O R K S U M M A R Y .股权结构股权结构：在股份公司的总股本中各种不同的投资者(股东)的持股份额以及构成方式。股权集中度股权属性1 1、股权集中度、股权集中度指单个股东的股权占企业全部股权的比例。比例越高，集中度越高；反之，则集中度越低。是衡量公司的股权分布状态的主要指标，也是衡量公司稳定性强弱的重要指标，集中度越高，单个股东对于企业的决策权就越大它包括绝对控股和相对控股两种情况股权集中度：用第一大股东持股份额在公司总股份中所占比重衡量年份年份/百分比百分比201520152016201620172017股权集中
3、度8.799.909.27伊利近三年的股权集中度一般第一大股东持股30%以上算股权较集中，所以综合三年来看伊利股权集中度低2.2.股权属性股权属性非流通股+流通股非流通股包括国有股、法人股等 上市公司股东所持股份在公开发行前股份暂不上市交易，只能通过协议方式进行转让非流通股非流通股 上司公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易流通股流通股20152015年伊利普通股股份变动情况表年伊利普通股股份变动情况表国有股国有股法人法人股股20162016年伊利普通股股份变动情况表年伊利普通股股份变动情况表国有股国有股法人法人股股20172017年伊利普通股股份变动情况表年伊利普通股股份变动情
4、况表国有股国有股法人法人股股年份年份/百分百分比比201520152016201620172017流通股98.1499.4899.2577非流通股1.860.520.5171伊利集团近三年股权属性分布占比Q:一般企业非流通股占比要远大于流通股，为什么伊利集团恰恰相反？2005年-2008年，股权分置改革之后，流通股数量就远远大于国有股了。股权分置改革：将原来限制流通的国有股和法人股全部解禁，进入流通股。上市公司的流通股和非流通股比例没有严格的限制，完全应根据具体公司的情况具体分析，同时国家也没有任何法律和法规规定它们的比例。2 0 1 8 W O R K P L A N N I N G 财务结构财务结构01、理论分析根据有税的MM理论代理理论根据有税MM理论：伊利企业价值最低，蒙牛企业价值第二，光明价值最高过度投资问题？伊利收购中国圣牧告吹 这是伊利的套路吗？：http:/ 法国乳企截胡：http:/ 2017年对外投资情况遗憾：因无法取得固定成本，无法算出DOL及DFLT H A N K Y O U F O R W A T C H I N G展示展示
