私募管理人评价方法介绍尽职调查课件.pptx

1、私募管理人评价方法介绍华泰证券2019-52目目 录录p 阳光私募管理人评价方法阳光私募管理人评价方法p 阳光私募管理人调研提纲阳光私募管理人调研提纲3一、阳光私募管理人评价方法一、阳光私募管理人评价方法目前私募基金管理机构众多，良莠不齐，从券商的角度出发，考虑到监管，合规，以目前私募基金管理机构众多，良莠不齐，从券商的角度出发，考虑到监管，合规，以及保护投资者的利益等，必然要对有意向合作的私募机构进行详细的尽职调查及保护投资者的利益等，必然要对有意向合作的私募机构进行详细的尽职调查和综合和综合评价评价。私募基金管理人的评价分两步，私募投资机构基本要求和定量的评分指标。私募基金管理人的评价分两

2、步，私募投资机构基本要求和定量的评分指标。定性的指标中，如果任一项出现否，即认为不符合标准。定性的指标中，如果任一项出现否，即认为不符合标准。管理人评价管理人评价定性定量治理结构投研 团队内部控制资产管理规模与业绩4一、阳光私募管理人评价方法一、阳光私募管理人评价方法私募投资机构基本要求定性指标私募投资机构基本要求定性指标私募投资机构基本要求定性指标私募投资机构基本要求定性指标是是/否否管理资产规模是否在1亿元以上是是否具备运作所必需的专业人员、资金规模、信息技术系统、风控体系是法人企业在人行征信系统是否无欠息、逾期等信息是法人企业、实际控制人、主要投资管理人员是否不存在被监管机构处罚、强制执

3、行、违法违规等不良记录是法人企业是否不存在诉讼等可能对合作产生不良影响的情况暂未查得法人企业及主要投资管理人员所提供的过往业绩是否真实是主要投资管理人员提供的从业经历是否真实是5一、阳光私募管理人评价方法一、阳光私募管理人评价方法定量指标，从投资的角度看，私募机构良好的治理结构是基础定量指标，从投资的角度看，私募机构良好的治理结构是基础；内部控制的完善与否内部控制的完善与否是保障是保障；投研能力是私募管理人的核心竞争力投研能力是私募管理人的核心竞争力；而资产管理规模与业绩是具体的体现而资产管理规模与业绩是具体的体现。考察私募机构时，我们设置了治理结构、投考察私募机构时，我们设置了治理结构、投研

4、研团队团队、内部控制、资产管理规模与业内部控制、资产管理规模与业绩四个一级指标。绩四个一级指标。详细的权重如下图：详细的权重如下图：一类指标一类指标权重权重治理结构20%投研团队25%内部控制调查20%资产管理规模与业绩35%6一、阳光私募管理人评价方法一、阳光私募管理人评价方法定量指标定量指标-治理结构治理结构次级指标次级指标指标说明指标说明权重权重企业组织形式（有限责任公司、股份有限公司、合伙等）股份有限公司,5分，有限责任公司，4分，合伙，3分5%成立时间成立超过5年，5分，成立3年至5年，4分，3年到1年，3分，其余1分5%实收资本（万元）实收资本5000万以上5分，2000万-500

5、0万，3分，其余1分5%公司管理架构及人员分布是否完备是，5分，否则1分5%7一、阳光私募管理人评价方法一、阳光私募管理人评价方法定量指标定量指标-投投研研团队团队次级指标次级指标指标说明指标说明权重权重投研人员数量15人以上，5分，15至10人，3分，否则1分5%投研人员平均金融投资从业年限5年以上，5分，5年至3年，3分，否则1分5%投研人员平均在该公司从业年限3年以上，5分，3年至1年，3分，否则1分5%核心投研人员从业年限10年以上，5分，10年至5年，3分，否则1分5%核心投研人员背景获得新财富等前五，担任公募基金经理，券商集合理财主办等，5分，其余3分。5%8一、阳光私募管理人评价

6、方法一、阳光私募管理人评价方法定量指标定量指标-内部控制调查内部控制调查次级指标次级指标指标说明指标说明权重权重是否有合理内部控制制度并得到执行是，5分，否则3分5%是否设立内控部门是，5分，否则3分5%是否有专门内控负责人是，5分，否则3分5%是否有防火墙制度并得到执行是，5分，否则3分5%9一、阳光私募管理人评价方法一、阳光私募管理人评价方法定量指标定量指标-资产管理规模与业绩资产管理规模与业绩次级指标次级指标指标说明指标说明权重权重目前管理的基金数量20只以上，5分，20至10只，4分，10只至5只，3分，5只至3只，2分，其余1分10%目前管理基金的规模15亿以上，5分，15亿至10亿

7、，4分，10亿至5亿，3分,5亿至1亿，2分，其余1分15%各个非债券型基金成立以来相对沪深300年化平均超额收益率各个债券型基金成立以来相对中证全债指数年化平均超额收益率非债券型基金，超额收益率15%以上，5分，15%至10%，4分，10%-5%，3分，5%-0%,2分，其余1分。债券型基金，超额收益率6%以上，5分，6%至4%，4分，4%-2%，3分，2%-0%,2分，其余1分。其余类型基金，按照非债券型基金评价。10%10一、阳光私募管理人评价方法一、阳光私募管理人评价方法将每个定量指标的权重与得分相乘，计算总分数，分数将每个定量指标的权重与得分相乘，计算总分数，分数3分以上的，合格，分

8、以上的，合格，3分以下的分以下的认为不合格。定量指标中，核心投研人员从业背景指标，核心从业人员包括董事长，认为不合格。定量指标中，核心投研人员从业背景指标，核心从业人员包括董事长，总经理，投资总监，研究总监，主要投资经理，交易总监以及实际履行以上职责的人总经理，投资总监，研究总监，主要投资经理，交易总监以及实际履行以上职责的人士。注意，核心投研人员从业背景需对每个核心从业人员进行判断，打分，最后计算士。注意，核心投研人员从业背景需对每个核心从业人员进行判断，打分，最后计算平均分。平均分。定性的指标定性的指标相当于一票否决制，相当于一票否决制，如果任一项出现否，即认为不符合标准。如果任一项出现否

9、，即认为不符合标准。11二、阳光私募管理人调研提纲二、阳光私募管理人调研提纲公司概况公司概况团队建设情况团队建设情况投资理投资理念、投资流程和研发情况念、投资流程和研发情况交易管理交易管理风险控制风险控制绩效评估绩效评估其他情况其他情况12二、阳光私募管理人调研提纲二、阳光私募管理人调研提纲公司概况公司概况 公司基本情况 公司的机构设置治理结构团队建设情况团队建设情况 公司各部门人员配备情况 投研团队介绍 公司高级管理人员 投研人员的考核方法与激励体系 关键岗位人员变动情况13二、阳光私募管理人调研提纲二、阳光私募管理人调研提纲投资决策流程投资决策流程 公司投资的基本理念 投资决策机构 投资决

10、策的制定流程 投资决策的实施 投资研究流程 投资决策中的风险控制14二、阳光私募管理人调研提纲二、阳光私募管理人调研提纲交易管理交易管理 股票交易管理机制及交易原则 交易系统中各产品帐户的交易公平 交易流程、交易量与交易系统能力15二、阳光私募管理人调研提纲二、阳光私募管理人调研提纲公司管理的资产规模与构成公司管理的资产规模与构成 公司管理的资产规模 各个基金的规模与成立时间 投资者的构成 公司管理的产品业绩评估16二、阳光私募管理人调研提纲二、阳光私募管理人调研提纲风险控制风险控制 公司的风险管理理念和风险管理组织架构 资产管理过程中风险控制 产品之间的独立性问题 员工道德风险管理 公司对I

11、T系统风险的防范措施 危机处理机制17二、阳光私募管理人调研提纲二、阳光私募管理人调研提纲基金的估值与托管基金的估值与托管 基金估值流程与方法 估值的基本原则 基金的托管 基金账户的设置 基金的会计核算流程 基金财务会计报告18二、阳光私募管理人调研提纲二、阳光私募管理人调研提纲其他情况其他情况 与银行及其它金融机构合作情况 市场评价 企业法人营业执照、组织机构代码证、税务登记证 法定代表人身份证复印件 公司章程 公司验资报告 公司财务报表 公司内部组织结构及相关投资管理制度、风险控制制度 关于无银行借款、无信托委托贷款、无对外担保和或有负债的说明 媒体报道1920免责条款免责条款本报告仅供华

12、泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券

13、的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的惟一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告版权归仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：Z23032000。