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1、 学习目的与要求学习目的与要求：财务评价是对企业的财务评价是对企业的财务状况和经营成果的总结性分析，财务状况和经营成果的总结性分析，其目的是其目的是总结过去、评价现在、展望未来总结过去、评价现在、展望未来。通过本章的。通过本章的学习，应当深入理解财务评价的基本指标体系，学习，应当深入理解财务评价的基本指标体系，熟练分析和判断公司的熟练分析和判断公司的偿债能力、营运能力、偿债能力、营运能力、盈利能力，盈利能力，指出企业财务状况现存的问题，作指出企业财务状况现存的问题，作出正确的评价结论。出正确的评价结论。差额差额=企业资产及其资本来源企业资产及其资本来源流动资产流动资产非流动资产：非流动资产：1

2、、固定资产、固定资产2、无形资产、无形资产流动负债流动负债长期负债长期负债股权资本股权资本营运营运资本资本短期短期长期长期短期短期长期长期资本资本1.1.作用：反映资产对日常债务的偿还保障能力作用：反映资产对日常债务的偿还保障能力2.2.合理的标准合理的标准 （1 1）一般为一般为2.2.（2 2）行业性质不同，比率的标准不同）行业性质不同，比率的标准不同3.3.影响流动比率可信性的因素：应收帐款和存货的影响流动比率可信性的因素：应收帐款和存货的周转速度周转速度流动负债流动负债流动资产流动资产流动比率流动比率 流动比率流动比率速动资产：能够迅速变现的资产，不包括存货、待摊速动资产：能够迅速变现

3、的资产，不包括存货、待摊费用费用 速动资产货币性资产结算性资产速动资产货币性资产结算性资产 或流动资产存货类资产或流动资产存货类资产1.1.作用：反映资产对日常债务支付能力的迅速性作用：反映资产对日常债务支付能力的迅速性2.2.合理的标准：合理的标准：1.01.03.3.影响速动比率可信性的因素：应收帐款的周转速度影响速动比率可信性的因素：应收帐款的周转速度4.4.现金比率（保守的速动比率）现金比率（保守的速动比率）速动比率速动比率流动负债流动负债速动资产速动资产速动比率速动比率存货资产存货资产货币资产货币资产结算资产结算资产流动负债流动负债资产总额合计资产总额合计长期资产长期资产长期负债长期

4、负债所有者权益所有者权益资本总额合计资本总额合计 资产负债表资产负债表流动负债流动负债流动资产流动资产流动比率流动比率流动负债流动负债速动资产速动资产速动比率速动比率流动动负交易性金融货币资金现金比率资产资产总额资产总额负债总额负债总额资产负债率资产负债率（1 1）作用：衡量资产对债务的偿还保障程度、债）作用：衡量资产对债务的偿还保障程度、债务对资产的资金支撑程度。务对资产的资金支撑程度。（2 2）合理的标准）合理的标准 债权人：要求比率越低越好债权人：要求比率越低越好 股东：要求比率越高越好股东：要求比率越高越好 前提：总资本报酬率借入资本利息率前提：总资本报酬率借入资本利息率 经营者：要求

5、保持恰当的资本结构经营者：要求保持恰当的资本结构：反映财务结构的稳定性反映财务结构的稳定性所有者权益所有者权益负债负债产权比率产权比率总额总资产总资产周转速度周转速度流动资产流动资产周转速度周转速度非流动资产非流动资产周转速度周转速度应收账款周转速度应收账款周转速度存货周转速度存货周转速度（营业周期）（营业周期）净资产收益率权益乘数总资产周转率净利润销售收入资产总额所有者益利润表利润表资产负债表资产负债表杜邦财务分析杜邦财务分析2提高净资产收益率的途径提高净资产收益率的途径（1）提高销售利润率，提高经营业务的获利能力。）提高销售利润率，提高经营业务的获利能力。途径：提高销售毛利率途径：提高销售

6、毛利率（2）加快资产周转速度，提高资产利用效率。）加快资产周转速度，提高资产利用效率。途径：加快流动资产的周转，主要是存货和应途径：加快流动资产的周转，主要是存货和应收帐款的周转。收帐款的周转。（3）加大负债程度，提高权益乘数，合理调整资）加大负债程度，提高权益乘数，合理调整资本结构。本结构。前提：总资产报酬率债务资本利息率前提：总资产报酬率债务资本利息率3净资产收益率的因素分析：连环替代法净资产收益率的因素分析：连环替代法35 企业财务危机的原因归纳来说主要有企业财务危机的原因归纳来说主要有:A、外部原因：包括社会宏观经济及市场因素对行业外部原因：包括社会宏观经济及市场因素对行业和单个企业的

7、影响；和单个企业的影响；B、上市公司内部经营管理水平；上市公司内部经营管理水平；C、上市公司资本结构；上市公司资本结构；D、上市公司对会计方法的选择上市公司对会计方法的选择 上市公司财务状况分析上市公司财务状况分析 36造成企业财务危机原因造成企业财务危机原因 主要财务指标主要财务指标、市场因素、市场因素 销售利润率销售利润率、公司经营管理水平、公司经营管理水平 总资产周转率总资产周转率 应收帐款周转率应收帐款周转率 存货周转率存货周转率 对各项费用的控制对各项费用的控制、资本结构、资本结构 权益乘数：总资产股东权益权益乘数：总资产股东权益 1负债负债 股东权益股东权益 杜邦财务分析杜邦财务分

8、析 37郑百文财务危机案例郑百文财务危机案例 1996年在上海证券交易所挂牌交易；年在上海证券交易所挂牌交易；1997年主营业务规模和资产收益率在所有商业上市公司年主营业务规模和资产收益率在所有商业上市公司中排行第一，进入国内上市企业中排行第一，进入国内上市企业100强；强；1998年在中国股市竟然创下每股净亏年在中国股市竟然创下每股净亏2.54元最高记录；元最高记录；1999年亏掉年亏掉9.8亿元，再创中国股市亏损之最；亿元，再创中国股市亏损之最；2000年年8月暂停股票交易。月暂停股票交易。v 权益净利率是杜邦财务分析方法的核心，反映股东权益净利率是杜邦财务分析方法的核心，反映股东投入资金

9、的获利能力。投入资金的获利能力。19971997年郑百文年郑百文ROEROE为为0.20.2，而在，而在19981998年下降幅度竟高达年下降幅度竟高达5858倍，只为倍，只为11.4811.48。是哪些原因造成郑百文步步走向衰退？是哪些原因造成郑百文步步走向衰退？反映市场因素的销售利润率反映市场因素的销售利润率v19971997年销售净利润率为年销售净利润率为1.11%1.11%，到，到19981998年开始由盈年开始由盈转亏，为转亏，为14.98%14.98%，1998199820002000年中期，郑百文净年中期，郑百文净利润为负，最高时每元销售收入亏损利润为负，最高时每元销售收入亏损0

10、.730.73元。元。39反映公司经营管理水平的各项财务指标反映公司经营管理水平的各项财务指标 1、总资产周转率总资产周转率 19982000年中期，郑百文资产周转率总体上迅速下降，营运能力年中期，郑百文资产周转率总体上迅速下降，营运能力逐渐下降。逐渐下降。2、存货周转率存货周转率 19982000年中期，郑百文存货周转天数几乎成倍延长，从年中期，郑百文存货周转天数几乎成倍延长，从45天左天左右延长到右延长到75天左右，天左右，2000年上半年更延长到年上半年更延长到174天，这或者说明改变了天，这或者说明改变了营销策略，或者说明存货质量上出现了严重问题。营销策略，或者说明存货质量上出现了严重

11、问题。9 July 199840 郑百文的应收帐款不但郑百文的应收帐款不但数额巨大数额巨大，占流动资产也比重逐年上升，占流动资产也比重逐年上升，1999年高达年高达46。另一方面，郑百文应收帐款的另一方面，郑百文应收帐款的质量在逐年下降质量在逐年下降，1年以内应收帐款占年以内应收帐款占应收帐款的比重，从应收帐款的比重，从1996年的年的80下降到下降到1999年的年的29；相反，；相反，3年以年以上应收帐款的比重，从上应收帐款的比重，从1996年年7上升到上升到1999年年20，绝对金额从，绝对金额从249万万元增加到元增加到8537万元，增加万元，增加33倍。说明大量的资金被占用在应收项目上

12、。倍。说明大量的资金被占用在应收项目上。进一步分析会发现，郑百文债权中涉及的往来单位东莞石碣镇物资公进一步分析会发现，郑百文债权中涉及的往来单位东莞石碣镇物资公司贸易部欠应收帐款、其他应收款的总额高达司贸易部欠应收帐款、其他应收款的总额高达9400万元，这恐怕不仅是万元，这恐怕不仅是应收帐款的管理问题，可能还存在某种应收帐款的管理问题，可能还存在某种幕后交易。幕后交易。3、应收帐款周转率、应收帐款周转率41 1996年以来，郑百文的负债急剧增加，资产负债率从年以来，郑百文的负债急剧增加，资产负债率从1996年的年的85提高到提高到1998年的年的98 1998年，郑百文权益乘数高达年，郑百文权

13、益乘数高达54倍，说明负债程度很高，倍，说明负债程度很高，尽管这会带来较多的杠杆利益，但也带来很大的财务风险。尽管这会带来较多的杠杆利益，但也带来很大的财务风险。1999年更高达年更高达199。表明其举债经营的程度居高不下，。表明其举债经营的程度居高不下，财务结构极不稳定，最终导致资不抵债，无法持续经营。财务结构极不稳定，最终导致资不抵债，无法持续经营。反映公司资本结构的权益乘数反映公司资本结构的权益乘数（1 1）综合反映了企业的经营效率和财务政策）综合反映了企业的经营效率和财务政策 经营效率：销售利润率、资产周转率经营效率：销售利润率、资产周转率 财务政策：资产负债率（权益乘数）财务政策：资

14、产负债率（权益乘数）（2 2）以提高股东价值为目标）以提高股东价值为目标（3 3）综合性强，可层层分解，适用于业绩评）综合性强，可层层分解，适用于业绩评价和预算管理价和预算管理传统杜邦分析体系的特点传统杜邦分析体系的特点传统杜邦分析体系的局限性传统杜邦分析体系的局限性销售经营利润率销售经营利润率净经营资产周转率净经营资产周转率(净经营资产利润率净经营资产利润率-净利息率）净利息率）经营净利率经营净利率净经营资产周转率净经营资产周转率 其中其中:经营利润的影响经营利润的影响:(-1.017%):(-1.017%)2.037=-2.07%2.037=-2.07%净经营资产周转率净经营资产周转率的影

15、的影响响:6.891%:6.891%(-0.32)=-2.21%(-0.32)=-2.21%-4.26%-4.26%其中：其中：经营经营差差异异率的影率的影响响（-0.682%-0.682%）0.5898=-0.40%0.5898=-0.40%净财务净财务杠杆影杠杆影响响 2.833%2.833%(+0.2269)=0.64%(+0.2269)=0.64%-0.24%-0.24%净经营资产利润率净经营资产利润率-净利息率净利息率 -0.68%=-4.26%-0.68%=-4.26%-（-3.58%-3.58%）财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件(共共5757页

16、页)财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件(共共5757页页)财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件(共共5757页页)财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件(共共5757页页)财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件(共共5757页页)财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件(共共5757页页)财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件(共共5757页页)财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件

17、(共共5757页页)财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件(共共5757页页)财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件(共共5757页页)v1.命题者暗中将两个概念调换，造成选项中表述概念的属性、本质特征、作用、发展趋势等概念内涵的改变，乍看与原文的说法一样，但仔细推敲就会发现实际上并不是一回事。v2.从理论上说，宗教是中国文化的整体结构中不可或缺的组成部分，宗教与中国文化的各种形态构成了具有内在统一性的完整的文化共同体。这是一种动态互补结构，宗教与中国文化整体之间在长期的历史行程中彼此认同，相互影响，共同发展。v3.命题者设置选项时在

18、事物的性质上设置干扰，有意将阅读材料中肯定了的事物加以否定，或者将否定了的事物加以肯定。在阅读文章或选项句时，要注意区别作者对每一种事物的观点态度，特别注意含有作者观点态度的语句。v4.文化自信，当然不是文化的自我自信。文化并非主体，主体是人。在当代中国，文化自信的主体是中国共产党和中华民族。要坚定文化自信，不能只看到物，看到文化的载体，而要理解中华文化的深层内涵。无论是文物还是典籍，都只是文化的载体，而灵魂是载体中的内在精神。v5.心态强起来应增强自尊自信。中华民族是一个自尊自信的民族，自尊自信是中华民族精气神的集中体现。新时代，自尊自信源于深入了解“我们从哪里来”“我们走向何方”v6.心态

19、强起来应更加理性平和。理性平和就是冷静全面看待事物，不为不良情绪所左右；就是辩证客观分析问题，不偏激也不片面；就是实事求是解决问题，不扣帽子不打棍子。v7.只有清醒认识我国历史走向、准确定位我国历史方位，才能更加自尊自信。只有不断增强自尊自信，才能更加敢于正视自身不足、敢于承认别人长处，进而取长补短，更好迈向伟大复兴。v8.一个国家的社会心态与其发展实际密切相关，是时代的“晴雨表”“风向标”；它同时会影响每个社会成员的价值取向和行为方式，甚至影响整个国家发展大局。积极健康的社会心态是个人、社会、国家发展进步的重要社会心理基础，也是国家软实力的重要组成部分。v9.事物和事理有时往往是比较复杂的，要对某一事物的特点准确、清楚地说明，还必须根据事物本身的条理性和特征，选取合理的顺序进行说明。合理的说明顺序，是指能充分表现事物或事理本身特征的顺序，它必须清晰、有层次地展现事物各方面，也需要符合人们认知事物的规律。财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件(共共5757页页)财务报表分析培训课件财务报表分析培训课件PPTPPT实用课件实用课件(共共5757页页)