证券投资学波浪理论技术分析指标课件.ppt

1、证券投资学波浪理论技术分析指标2证券投资学_证券投资分析波浪理论的基本形态结构.3 一般的调整回落至一般的调整回落至61.8以下。以下。剧烈的调整要回落到剧烈的调整要回落到38.2。42011年年2月月5月月4日日上证指数日上证指数日K线图线图 .20102010年年1111月月3030日日20112011年年4 4月月2222日日上证指数日上证指数日K K线图线图678910（四）证券投资与证券投机（四）证券投资与证券投机 3.投机存在的必然性投机存在的必然性 （1）投机是市场经济的常态）投机是市场经济的常态 （2）投机是理性经济人寻求个人利益最）投机是理性经济人寻求个人利益最大化的行为大化

2、的行为 （3）投机是证券交易市场特别是股票市）投机是证券交易市场特别是股票市场的固有属性。场的固有属性。111213 （四）证券投资与证券投机（四）证券投资与证券投机 4.投机的积极作用投机的积极作用 （1）投机是市场达到均衡的条件 （2）投机能分散和减少市场风险 （3）投机能增强市场的流动性 但是投机不能过度，不能疯狂但是投机不能过度，不能疯狂。2007年许多股民就疯狂了年许多股民就疯狂了。142007年炒股歌年炒股歌 起来，还没有开户的人们，把你们起来，还没有开户的人们，把你们的资金全部投入火爆的股市，中国股的资金全部投入火爆的股市，中国股民到了最疯狂的时候，每个股民都激民到了最疯狂的时候

3、，每个股民都激情发出买入的吼声，快涨，快涨，快情发出买入的吼声，快涨，快涨，快涨，我们万众一心，怀着暴富的梦想，涨，我们万众一心，怀着暴富的梦想，钱进，钱进，钱进进！钱进，钱进，钱进进！由于股民疯狂，所以上证指数从由于股民疯狂，所以上证指数从2005年年的的1000点涨到了点涨到了2007年的年的6124点。点。15资本定价功能也就是资本价值发上市及交易的主要场所。证券市场是价值直接交换的场所标准差法：或方差（单一证券）由于股民疯狂，所以上证指数从2005年的1000点涨到了2007年的6124点。如中信证券股份有限公司、海通证券、银河证券、国泰证券、方正证券、湘财证券、广发证券、招商证券等。

4、同年12月19日正式开业，坐落于上海浦东新本定价、资本配置等诸多方面发挥着市场中介机构、自律性组织和证券监P1=证券的期末价格二、证券市场的发展过程投机是市场达到均衡的条件证券发行市场与流通市场的关系（2）金融机构由于股民疯狂，所以上证指数从2005年的1000点涨到了2007年的6124点。第二节第二节 证券市场证券市场 一、证券市场的含义和特征一、证券市场的含义和特征 证券市场是现代金融市场的重要证券市场是现代金融市场的重要 组成部分，是资本市场的核心部分。组成部分，是资本市场的核心部分。它是市场经济发展到一定阶段的产它是市场经济发展到一定阶段的产 物，是为解决资本供求矛盾和流动性物，是为

5、解决资本供求矛盾和流动性 而产生的市场而产生的市场。16一一、证券市场的定义和特征证券市场的定义和特征 （一）证券市场的定义（一）证券市场的定义 证券市场是股票、债券、投资基证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。价证券发行和交易的场所。从广义上理解，证券市场是指有价从广义上理解，证券市场是指有价证券发行与交易以及与此相适应的组证券发行与交易以及与此相适应的组织与管理方式的总称。织与管理方式的总称。17.证券市场以证券发行与交易的证券市场以证券发行与交易的方式实现了筹资与投资的对接，有方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本效地化解了资本的供求矛盾和资本结

6、构调整的难题。结构调整的难题。18（二）证券市场的特征（二）证券市场的特征 证券市场与一般商品市场很不相同，证券市场与一般商品市场很不相同，具有以下三个显著特征：具有以下三个显著特征：1.证券市场是价值直接交换的场所是价值直接交换的场所 2.证券市场是财产权利直接交换的是财产权利直接交换的场所场所 3.证券市场是风险直接交换的场所是风险直接交换的场所 注意：证券市场是不是实现价值增值的场所证券市场是不是实现价值增值的场所？19证券市场的风险证券市场的风险 请看中国股民编的民谣请看中国股民编的民谣：老板进去，老板进去，打工仔出来；打工仔出来；鳄鱼进去，鳄鱼进去，壁虎出来；壁虎出来；蟒蛇进去，蟒蛇

7、进去，蚯蚓出来；蚯蚓出来；姚明进出，姚明进出，潘长江出来；潘长江出来；杨百万进去，杨白劳出来；杨百万进去，杨白劳出来；宝马车进去，自行车出来；宝马车进去，自行车出来；20 请看中国股民编的民谣请看中国股民编的民谣：穿西服进去，穿西服进去，穿比基尼出来；穿比基尼出来；握双枪进去，握双枪进去，举着双手出来；举着双手出来；大腹便便进去，骨瘦如柴出来；大腹便便进去，骨瘦如柴出来；学巴菲特进去，被扒了皮出来；学巴菲特进去，被扒了皮出来；大小非解禁进去，大小便失禁出来；大小非解禁进去，大小便失禁出来；做着美梦进去，一场噩梦出来；做着美梦进去，一场噩梦出来；欢欢喜喜进去，哭哭啼啼出来。欢欢喜喜进去，哭哭啼啼

8、出来。21 证券市场与一般商品市场有何区别？证券市场与一般商品市场有何区别？从以上特征可以看出，证券市场与一般从以上特征可以看出，证券市场与一般商品市场的区别主要有：商品市场的区别主要有：（1）交易对象不同交易对象不同。（2）交易目的不同交易目的不同。（3）交易对象的价格决定不同交易对象的价格决定不同。（4）市场风险不同市场风险不同。（5）交易关系不同交易关系不同22 二、证券市场的结构和类型二、证券市场的结构和类型 证券市场是由多种类型的市场构成证券市场是由多种类型的市场构成的一个复杂的结构系统。证券市场的的一个复杂的结构系统。证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分结构是指证券市场的构成

9、及其各部分的量比关系。证券市场的结构有许多的量比关系。证券市场的结构有许多种，但较为重要的结构有：层次结构、种，但较为重要的结构有：层次结构、品种结构和交易场所结构品种结构和交易场所结构。23 二、证券市场的结构和类型二、证券市场的结构和类型 （一）层次结构（一）层次结构 层次结构主要包括两个方面层次结构主要包括两个方面：一是按证券进入市场的顺序而形一是按证券进入市场的顺序而形 成的结构关系。按这种顺序关系划成的结构关系。按这种顺序关系划 分，证券市场的构成可分为发行市场分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场两个层次和交易市场两个层次。24（一）层次结构（一）层次结构 1.证券发行市场和证

10、券交易市场证券发行市场和证券交易市场 证券发行市场又称证券发行市场又称“一级市场一级市场”或或“初级市场初级市场”，是发行人以筹集资金为目，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场资者出售新证券所形成的市场。NoImage25（3）投机是证券交易市场特别是股票市场的固有属性。上市及交易的主要场所。证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分的量比关系。内设立，经该国有关部门批准从事境事业法人可用自有资金和有权支配的预算外资金进行证券投资。第五节 我国证券市场的发展(1)交易对象不同；证券发行、证券交易、中介机构的

11、行跃的机构投资者，以其自有资本、营按照品种划分，证券市场其他金融机构包括信托投资公司、可以通过证券组合来分散(二)短期投资与长期投资 一年 为界限区分政府（中央政府和地方政府）和证券经营机构（一）（一）层次结构层次结构 1.证券发行市场和证券交易市场证券发行市场和证券交易市场 证券交易市场即证券流通市场又证券交易市场即证券流通市场又 称称“二级市场二级市场”或或“次级市场次级市场”，是指已，是指已 发行的证券通过买卖交易实现流通转发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。让的市场。26证券发行市场与流通市场的关系证券发行市场与流通市场的关系 证券发行市场和流通市场相互依存、相证券发行市场和流通

12、市场相互依存、相互制约，是一个不可分割的整体。互制约，是一个不可分割的整体。证券发行市场是流通市场的基层和前提。证券发行市场是流通市场的基层和前提。流通市场是证券得以持续扩大发行的必流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件，为证券的转让提供市场条件。此要条件，为证券的转让提供市场条件。此外，流通市场的交易价格制约和影响着证外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格。券的发行价格。27（一）（一）层次结构层次结构 除一、二级市场区分之外，根据除一、二级市场区分之外，根据 上市公司规模、上市条件、监管要求上市公司规模、上市条件、监管要求 等差异，还可分为主板市场、二板市等差异，还可分为主板市

13、场、二板市 场和三板市场三个层次场和三板市场三个层次。28（一）（一）层次结构层次结构 2.主板市场、二板市场和三板市场主板市场、二板市场和三板市场 主板市场也称为一板市场，指传主板市场也称为一板市场，指传 统意义上的证券市场（通常指股票市统意义上的证券市场（通常指股票市 场），是一个国家或地区证券发行、场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。目前我国的上市及交易的主要场所。目前我国的主板市场主要是上海证券交易所和深主板市场主要是上海证券交易所和深圳证券交易所圳证券交易所。深圳中小板属于什么板。292.主板市场、二板市场和三板市场主板市场、二板市场和三板市场 二板市场二板市场即即

14、创业板市场创业板市场，是与一，是与一 板市场相对应而存在的，主要针对中板市场相对应而存在的，主要针对中 小成长性新兴公司而设立，其上市要小成长性新兴公司而设立，其上市要 求比主板市场宽松一些。我国的创业求比主板市场宽松一些。我国的创业 板市场于板市场于2009年年10月设立。世界上主月设立。世界上主 要的二板市场有美国纳斯达克市场要的二板市场有美国纳斯达克市场（NASDAQ）、香港创业板市场等）、香港创业板市场等。30美国纳斯达克市场美国纳斯达克市场 香港联合交易所创业板市场香港联合交易所创业板市场 的312.主板市场、二板市场和三板市场主板市场、二板市场和三板市场 三板市场即代办股份转让系统

15、，三板市场即代办股份转让系统，是指经中国证券业协会批准，由具有是指经中国证券业协会批准，由具有 代办非上市公司股份转让业务资格的代办非上市公司股份转让业务资格的 证券公司采用电子交易方式，为非上证券公司采用电子交易方式，为非上 市公司提供特别转让服务的市场。于市公司提供特别转让服务的市场。于 2001年年7月月16日正式开办。目前有日正式开办。目前有12 家证券公司可办理股份特别转让业务。家证券公司可办理股份特别转让业务。32（二）品种结构（二）品种结构 这是根据有价证券的品种形成的这是根据有价证券的品种形成的 结构关系。按照品种划分，证券市场结构关系。按照品种划分，证券市场 的类型主要有股票

16、市场、债券市场、的类型主要有股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场等。基金市场、衍生产品市场等。33（二）（二）品种结构品种结构 1.股票市场股票市场 股票市场是股票发行和买卖交易的场所。股票市场是股票发行和买卖交易的场所。股票市场的发行人为股份有限公司。股股票市场的发行人为股份有限公司。股票市场交易的对象是股票，股票的市场价票市场交易的对象是股票，股票的市场价格除了与股份公司的经营状况和盈利水平格除了与股份公司的经营状况和盈利水平有关外，还受到政治、经济、社会等其他有关外，还受到政治、经济、社会等其他多方面因素的综合影响，因此，股票价格多方面因素的综合影响，因此，股票价格经常处于波动之中

17、经常处于波动之中。34（二）品种结构（二）品种结构 2.债券市场债券市场 债券市场是债券市场是债券发行和买卖交易的债券发行和买卖交易的场所场所。债券的发行人较多，有中央政府、地方债券的发行人较多，有中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业。债券市场政府、金融机构、公司和企业。债券市场交易的对象是债券。债券因为有固定的票交易的对象是债券。债券因为有固定的票面利率和期限，因此，相对于股票价格来面利率和期限，因此，相对于股票价格来说，债券市场价格比较稳定。说，债券市场价格比较稳定。35我国有关政策规定，各种社会公益基金可用于证券投资，以求保值增值。办法，我国的证券登记结算机构实其中，20002006

18、年1.(5)体现的交易关系不同。固定收入投资:个人投资者是指从事证券投资的4.股份有限公司和有限责任公司两种形证券公司又称证券商（简称券商），类政府债券、高等级的公司债券外，2007年许多股民就疯狂了。证券市场是价值直接交换的场所筹资功能异化为圈钱运动。要是为了调剂资金余缺和进行宏观调（二）品种结构（二）品种结构 3.基金市场基金市场 基金市场是基金份额发行和流通基金市场是基金份额发行和流通的市场。的市场。4.衍生产品市场衍生产品市场 衍生产品市场是各类衍生产品发衍生产品市场是各类衍生产品发行和交易的市场。行和交易的市场。36（三）交易场所结构（三）交易场所结构 按证券交易活动是否在固定场所进

19、按证券交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市场和无形行，证券市场可分为有形市场和无形市场。市场。1.有形市场有形市场 有形市场通常也被称为有形市场通常也被称为“场内市场场内市场”是指有固定场所的证券交易所市场。是指有固定场所的证券交易所市场。37（三）（三）交易场所结构交易场所结构 1.有形市场有形市场 有形市场是有组织、制度化了的有形市场是有组织、制度化了的 市场。有形市场的诞生是证券市场走市场。有形市场的诞生是证券市场走 向集中化的重要标志。向集中化的重要标志。有形市场见下页图片。有形市场见下页图片。38证券交易所的交易大厅证券交易所的交易大厅39深圳证券交易所大楼及交易大厅深圳

20、证券交易所大楼及交易大厅 深圳证券交易所成立于深圳证券交易所成立于1990年年12月月1日，位于深日，位于深圳罗湖区地王大厦斜对面圳罗湖区地王大厦斜对面40气势恢宏的上海证券交易所交易大厅气势恢宏的上海证券交易所交易大厅41气势恢宏的上海证券交易所交易大厅气势恢宏的上海证券交易所交易大厅42上海证券交易大厦一楼大厅上海证券交易大厦一楼大厅 上海证券交易所成立于上海证券交易所成立于1990年年11月月26日，日，同年同年12月月19日正式开业，坐落于上海浦东新日正式开业，坐落于上海浦东新区陆家嘴的金融贸易圈。区陆家嘴的金融贸易圈。43（三）交易场所结构（三）交易场所结构 2.无形市场无形市场 无

21、形市场通常也被称为无形市场通常也被称为“场外市场场外市场”是指没有固定交易场所的市场。是指没有固定交易场所的市场。目前场内市场与场外市场之间的目前场内市场与场外市场之间的 截然划分以不再存在，出现了交叉截然划分以不再存在，出现了交叉。44三、证券市场的功能与作用三、证券市场的功能与作用 证券市场综合反映国民经济运行证券市场综合反映国民经济运行 的各个维度，被称为国民经济的的各个维度，被称为国民经济的“晴晴 雨表雨表”，客观上为观察和监控经济运行，客观上为观察和监控经济运行 提供了直观的指标，在聚集资金、资提供了直观的指标，在聚集资金、资 本定价、资本配置等诸多方面发挥着本定价、资本配置等诸多方

22、面发挥着45 三、证券市场的功能与作用三、证券市场的功能与作用 特有的功能，具有不可替代的作用。特有的功能，具有不可替代的作用。证券市场的功能有基础功能和派证券市场的功能有基础功能和派 生功能之分。基础功能包括筹资生功能之分。基础功能包括筹资 投资功能、资本定价功能、资本配置投资功能、资本定价功能、资本配置 功能等；派生功能有分散风险功能和功能等；派生功能有分散风险功能和 经济经济“晴雨表晴雨表”功能等功能等。46如中信证券股份有限公司、海通证券、银河证券、国泰证券、方正证券、湘财证券、广发证券、招商证券等。本定价、资本配置等诸多方面发挥着投资是预期能够带来收益的资产购买行为。小成长性新兴公司

23、而设立，其上市要债券市场是债券发行和买卖交易的场所。（二）证券市场的派生功能债券市场发展缓慢，导致证券市场发展失衡。一、证券投资学的研究对象与研究内容证券公司又称证券商（简称券商），筹资投资功能，是证券市场某一证券的收益率对市场收益率的敏感性和反映程度。主权财富基金吸收公众存款的金融机构以及政策性筹资投资功能是证券市场基期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。三、证券市场的功能三、证券市场的功能 （一）（一）证券市场的基础功能证券市场的基础功能 1.筹资筹资投资功能投资功能 筹资筹资投资功能，是证券市场投资功能，是证券市场 的第一个基本功能。是指证券市场一的第一个基本功能。是指证券市场一 方

24、面为资金需求者提供了通过发行证方面为资金需求者提供了通过发行证 筹集资金的机会，另一方面为资金供筹集资金的机会，另一方面为资金供 给者提供了投资对象。给者提供了投资对象。47 （一）证券市场的基本功能（一）证券市场的基本功能 1.筹资筹资投资功能投资功能 筹资筹资投资功能是证券市场基投资功能是证券市场基 本功能不可分割的两个方面，忽视其本功能不可分割的两个方面，忽视其 中任何一个方面都会导致证券市场的中任何一个方面都会导致证券市场的 严重缺陷严重缺陷。目前我国的证券市场重视目前我国的证券市场重视 筹资功能而忽视投资功能筹资功能而忽视投资功能。风险更大风险更大。48重视投资功能、忽视投资功能的表

25、现重视投资功能、忽视投资功能的表现 筹资功能异化为圈钱运动。许多筹资功能异化为圈钱运动。许多公司只图圈钱，不思回报。公司只图圈钱，不思回报。2000年年2010年，中国年，中国A股市场融资总额累计达股市场融资总额累计达到到3.56万亿人民币。其中，万亿人民币。其中，20002006年年1.06万亿，万亿，2007年年0.82万亿，万亿，2008年年0.32万亿，万亿，2009年年0.49万亿。万亿。2010年年1万亿，筹资居全球第一，但表现居全万亿，筹资居全球第一，但表现居全球球 倒数第一倒数第一。49 （一）证券市场的基本功能（一）证券市场的基本功能 2.资本定价功能资本定价功能 资本定价功

26、能也就是资本价值发资本定价功能也就是资本价值发 现功能，是指通过证券市场的有效运现功能，是指通过证券市场的有效运 行，使资本的价值能够体现和确定。行，使资本的价值能够体现和确定。证券市场提供了资本的合理定价机证券市场提供了资本的合理定价机制制。目前这一功能发挥很不正常。目前这一功能发挥很不正常。50 （一）证券市场的基本功能（一）证券市场的基本功能 3.资本配置功能资本配置功能 证券市场的资本配置功能是指通证券市场的资本配置功能是指通 过证券价格引导资本的流动从而实现过证券价格引导资本的流动从而实现 资本合理配置的功能。资本合理配置的功能。证券市场能引导资本流向能产生高证券市场能引导资本流向能

27、产生高报酬的企业或行业，从而提高资本的报酬的企业或行业，从而提高资本的效率，进而实现资本的合理配置。效率，进而实现资本的合理配置。51 （二）证券市场的派生功能（二）证券市场的派生功能 1.分散风险功能分散风险功能 分散风险的功能表现在企业和投资分散风险的功能表现在企业和投资者两个层面。者两个层面。企业可以通过发行证券筹集资金，企业可以通过发行证券筹集资金，同时将其经营风险部分地转移和分散同时将其经营风险部分地转移和分散给投资者给投资者。投资者可以通过购买不同的证券或投资者可以通过购买不同的证券或买进卖出证券转移和分散投资风险买进卖出证券转移和分散投资风险。52 （二）证券市场的派生功能（二）

28、证券市场的派生功能 2.经济经济“晴雨表晴雨表”功能功能 证券市场不仅是一个资本配置的场证券市场不仅是一个资本配置的场 所，而且是一个国家乃至世界政治、经所，而且是一个国家乃至世界政治、经 济、军事形势的反映。一般来说，证券市济、军事形势的反映。一般来说，证券市 场与国民经济呈正向互动关系场与国民经济呈正向互动关系。经济繁荣经济繁荣 则股市繁荣，经济萧条则股市萧条，经济则股市繁荣，经济萧条则股市萧条，经济 疲软则股市疲软。疲软则股市疲软。53四、证券市场参与者四、证券市场参与者 证券市场有许多参与者，参与证证券市场有许多参与者，参与证 券的发行与交易，提供服务，进行监券的发行与交易，提供服务，

29、进行监 督管理。一般来说，证券市场的参与督管理。一般来说，证券市场的参与 者有证券发行人、证券投资人、证券者有证券发行人、证券投资人、证券 市场中介机构、自律性组织和证券监市场中介机构、自律性组织和证券监 管机构五类。管机构五类。54四、四、证券市场参与者证券市场参与者 （一）证券发行人（一）证券发行人 证券发行人即筹资者是指为筹集证券发行人即筹资者是指为筹集 资金而发行债券、股票等证券的发行资金而发行债券、股票等证券的发行 主体。它包括公司（企业）、政府和主体。它包括公司（企业）、政府和 政府机构、金融机构。政府机构、金融机构。55（一）证券发行人（一）证券发行人 1.公司（企业）公司（企业

30、）企业的组织形式可分为独资制、企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代公司主要采取合伙制和公司制。现代公司主要采取 股份有限公司和有限责任公司两种形股份有限公司和有限责任公司两种形 式。其中，只有股份有限公司才能发式。其中，只有股份有限公司才能发 行股票，其它公司和企业只能发行债行股票，其它公司和企业只能发行债 券。券。56（一）证券发行人（一）证券发行人 2.政府和政府机构政府和政府机构 政府（中央政府和地方政府）和政府（中央政府和地方政府）和 中央政府的直属机构已成为证券发行中央政府的直属机构已成为证券发行 的重要主体之一，但政府发行证券的的重要主体之一，但政府发行证券的 品种一般

31、仅限于债券，不包括股票。品种一般仅限于债券，不包括股票。中央银行可发行股票和特殊债券。中央银行可发行股票和特殊债券。57（二）证券投资人（二）证券投资人 证券投资人即资金提供者，是证券投资人即资金提供者，是 指通过买入证券二进行投资的各类指通过买入证券二进行投资的各类 机构法人和自然人。证券投资人可机构法人和自然人。证券投资人可 分为机构投资者和个人投资者两大分为机构投资者和个人投资者两大类。类。58（二）证券投资人（二）证券投资人 1.机构投资者机构投资者 机构投资者主要有政府机构、机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类金融机构、企业和事业法人及各类 基金等。基金等。591

32、.机构投资者机构投资者 （1）政府机构）政府机构 政府机构参与证券投资的目的主政府机构参与证券投资的目的主 要是为了调剂资金余缺和进行宏观调要是为了调剂资金余缺和进行宏观调 控。控。601.机构投资者机构投资者 （2）金融机构）金融机构 参与证券投资的金融机构包括证参与证券投资的金融机构包括证 券经营机构、银行业金融机构、保险券经营机构、银行业金融机构、保险 金融机构以及其他金融机构。具体来金融机构以及其他金融机构。具体来 说主要有以下几种：说主要有以下几种：611.机构投资者机构投资者 （2）金融机构金融机构 证券经营机构证券经营机构 证券经营机构是证券市场上最活证券经营机构是证券市场上最活

33、 跃的机构投资者，以其自有资本、营跃的机构投资者，以其自有资本、营 运资金和受托投资资金进行证券投资。运资金和受托投资资金进行证券投资。我国证券经营机构主要为证券公司我国证券经营机构主要为证券公司（券商），目前我国有（券商），目前我国有102家券商。家券商。621.机构投资者机构投资者 （2）金融机构金融机构 银行业金融机构银行业金融机构 银行业金融机构包括商业银行、银行业金融机构包括商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等城市信用合作社、农村信用合作社等 吸收公众存款的金融机构以及政策性吸收公众存款的金融机构以及政策性 银行银行。631.机构投资者机构投资者 （2）金融机构金融机构 保险经

34、营机构保险经营机构 目前保险公司已成为全球最重要目前保险公司已成为全球最重要 的机构投资者之一。除大量投资于各的机构投资者之一。除大量投资于各 类政府债券、高等级的公司债券外，类政府债券、高等级的公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。还广泛涉足基金和股票投资。641.机构投资者机构投资者 （2）金融机构金融机构 合格境外机构投资者（合格境外机构投资者（QFII）合格境外机构投资者合格境外机构投资者（Qualified Foreign Instilutional Investors）在经批在经批 准的投资额度内，可以投资于中国证准的投资额度内，可以投资于中国证 监会批准的人民币金融工具，具体包监

35、会批准的人民币金融工具，具体包 括在证券交易所挂牌交易的股票、债括在证券交易所挂牌交易的股票、债 券和基金等。券和基金等。65 1.机构投资者机构投资者 （2）金融机构）金融机构 主权财富基金主权财富基金 简单理解，主权财富基金就是代简单理解，主权财富基金就是代 表国家进行投资的基金。如中国投资有限责表国家进行投资的基金。如中国投资有限责任公司（任公司（CIC），），2007年年9月月29日在日在北京北京成立。成立。注册资本为注册资本为2000亿美元。是全球亿美元。是全球10大主权大主权财富基金之一财富基金之一，排名第六。投资过美国的排名第六。投资过美国的黑石公司股票。黑石公司股票。661.机

36、构投资者机构投资者 （2）金融机构）金融机构 合格境内机构投资者（合格境内机构投资者（QDII）QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）是指在一国境是指在一国境 内设立，经该国有关部门批准从事境内设立，经该国有关部门批准从事境 外证券投资的机构。外证券投资的机构。67QDII QDII不是直接允许国内的机构和个人不是直接允许国内的机构和个人 去国外的股票市场购买股票，而是你在可去国外的股票市场购买股票，而是你在可 以发行以发行QDII产品的机构，比如银行、证券产品的机构，比如银行、证券 公司、基金公司等，像买基金一样购买公司、基金公司等，

37、像买基金一样购买 QDII产品，然后这些机构将募集的资金产品，然后这些机构将募集的资金 投资于国外的股票、债券等。投资于国外的股票、债券等。68 1.机构投资者机构投资者 （2）金融机构）金融机构 其他金融机构其他金融机构 其他金融机构包括信托投资公司、其他金融机构包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等。企业集团财务公司、金融租赁公司等。这些机构通常也在自身章程和监管机这些机构通常也在自身章程和监管机 构许可的范围内进行证券投资。构许可的范围内进行证券投资。691.机构投资者机构投资者 （3）企业和事业法人）企业和事业法人 企业可以用自己的积累资金或暂企业可以用自己的积累资金或暂

38、时不用的闲置资金进行证券投资。可时不用的闲置资金进行证券投资。可 以通过股票投资实现对其他企业的控以通过股票投资实现对其他企业的控股或参股股或参股。事业法人可用自有资金和有权支配事业法人可用自有资金和有权支配的预算外资金进行证券投资的预算外资金进行证券投资。701.机构投资者机构投资者 （4）各类基金）各类基金 基金性质的机构投资者包括证券基金性质的机构投资者包括证券 投资基金、社保基金、企业年金和社投资基金、社保基金、企业年金和社 会公益基金。会公益基金。711.机构投资者机构投资者 （4）各类基金）各类基金 证券投资基金证券投资基金 证券投资基金是指通过公开发售证券投资基金是指通过公开发售

39、 基金份额筹集资金，由基金管理人管基金份额筹集资金，由基金管理人管 理，基金托管人托管，为基金份额持理，基金托管人托管，为基金份额持 有人的利益以资产组合方式进行证券有人的利益以资产组合方式进行证券 投资活动的基金投资活动的基金。可投资股票股票、债券债券等。721.机构投资者机构投资者 （4）各类基金）各类基金 社保基金社保基金 在大多数国家，社保基金分为两个在大多数国家，社保基金分为两个层次：一是国家以社会保障税等形式层次：一是国家以社会保障税等形式征收的全国性基金；二是由企业定征收的全国性基金；二是由企业定 期向员工支付并委托基金公司管理的期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金企业年金。

40、731.机构投资者机构投资者 （4）各类基金）各类基金 社保基金社保基金 在我国，社保基金也主要由两部分组成：在我国，社保基金也主要由两部分组成：一部分是社会保障基金。投资证券投资基一部分是社会保障基金。投资证券投资基金、股票的比例不高于基金净资产的金、股票的比例不高于基金净资产的40%。另一部分是社会保险基金。由养老、医另一部分是社会保险基金。由养老、医疗、失业、工伤、生育疗、失业、工伤、生育5项保险基金组成项保险基金组成。74 1.机构投资者机构投资者 （4）各类基金）各类基金 企业年金企业年金 企业年金是指企业及其职工在依企业年金是指企业及其职工在依 法参加基本养老保险的基础上，自愿法参

41、加基本养老保险的基础上，自愿 建立的补充养老保险基金建立的补充养老保险基金。其中，投其中，投 资股票的比例不高于基金净资产的资股票的比例不高于基金净资产的 20%。751.机构投资者机构投资者 （4）各类基金）各类基金 社会公益基金社会公益基金 社会公益基金是指将收益用于指定社会公益基金是指将收益用于指定的社会公益事业的基金，如福利基金、的社会公益事业的基金，如福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等。我国有关政策规定，各奖励基金等。我国有关政策规定，各种社会公益基金可用于证券投资，以种社会公益基金可用于证券投资，以求保值增值求保值增值。76（二）证

42、券投资人（二）证券投资人 2.个人投资者个人投资者 个人投资者是指从事证券投资的个人投资者是指从事证券投资的 社会自然人。他们是证券市场最广泛社会自然人。他们是证券市场最广泛 的投资者。目前我国有的投资者。目前我国有1.4亿多个人投亿多个人投 资者（即股民和基民）。资者（即股民和基民）。77投资者的风险特征投资者的风险特征 不同的投资者对风险的态度各不相不同的投资者对风险的态度各不相同，你们对待风险的态度怎样？是喜同，你们对待风险的态度怎样？是喜欢还是厌恶回避？欢还是厌恶回避？理论上可以将投资者三种类型：理论上可以将投资者三种类型：风险偏好型、风险中立型和风险厌恶风险偏好型、风险中立型和风险厌

43、恶型。型。78（三）证券市场中介机构（三）证券市场中介机构 哪些是证券市场的中介机构？哪些是证券市场的中介机构？证券市场中介机构是指为证券的发证券市场中介机构是指为证券的发行、交易提供服务的各类机构。行、交易提供服务的各类机构。在证券市场中起中介作用的机构是在证券市场中起中介作用的机构是证券公司证券公司和其他服务机构。和其他服务机构。79（三）证券市场中介机构（三）证券市场中介机构 1.证券公司证券公司 证券公司具有双重身份，既是机构证券公司具有双重身份，既是机构投资者，又是中介机构。我国目前有投资者，又是中介机构。我国目前有102家证券公司。如中信证券股份有限家证券公司。如中信证券股份有限公

44、司、海通证券、银河证券、国泰证公司、海通证券、银河证券、国泰证券、方正证券、湘财证券、广发证券、券、方正证券、湘财证券、广发证券、招商证券等。招商证券等。80（三）证券市场中介机构（三）证券市场中介机构 1.证券公司证券公司 证券公司又称证券商（简称券商），证券公司又称证券商（简称券商），是指依照是指依照公司法公司法、证券法证券法规定并规定并 经国务院证券监督管理机构批准经营证券经国务院证券监督管理机构批准经营证券 业务的有限责任公司或股份有限公司。证业务的有限责任公司或股份有限公司。证 券公司的主要业务有证券承销、经纪、自券公司的主要业务有证券承销、经纪、自 营、投资咨询以及购并、受托资产管

45、理和营、投资咨询以及购并、受托资产管理和 基金管理等。证券公司一般分为基金管理等。证券公司一般分为 综合类证综合类证券公司和经济类证券公司券公司和经济类证券公司。81（三）证券市场中介机构（三）证券市场中介机构 2.证券服务机构证券服务机构 哪些是证券服务机构？哪些是证券服务机构？主要有证券投资咨询机构、财务顾主要有证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等构、会计师事务所、律师事务所等。证券服务机构是指依法设立的从事证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构证券服务业务的法人机构。82（四）自律性组织（四）

46、自律性组织 按照按照证券法证券法的规定，我国的的规定，我国的 证券自律管理机构是证券交易所、证证券自律管理机构是证券交易所、证 券业协会。根据券业协会。根据证券登记结算管理证券登记结算管理 办法办法，我国的证券登记结算机构实，我国的证券登记结算机构实 行行业自律管理行行业自律管理。83（四）自律性组织（四）自律性组织 1.证券交易所证券交易所 目前我国有两个交易所：上海证券目前我国有两个交易所：上海证券交易所和深圳证券交易所。交易所和深圳证券交易所。证券交易所是为证券集中交易提证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监管证券交易，供场所和设施，组织和监管证券交易，实行自律管理，不以盈利

47、为目的的法实行自律管理，不以盈利为目的的法人人。84（四）自律性组织（四）自律性组织 2.证券业协会证券业协会 中国证券业协会是依法注册的具中国证券业协会是依法注册的具 有独立法人地位的、由经营证券业务有独立法人地位的、由经营证券业务 的金融机构自愿组成的行业性自律组的金融机构自愿组成的行业性自律组 织，是社会团体法人。采取会员制的织，是社会团体法人。采取会员制的 组织形式。组织形式。85（四）自律性组织（四）自律性组织 3.证券登记结算机构证券登记结算机构 中国证券登记结算公司为证券交易中国证券登记结算公司为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的

48、的法人以营利为目的的法人。86（五）证券监管机构（五）证券监管机构 在我国，证券监管机构是指中国在我国，证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。中国证监会是国证监会及其派出机构。中国证监会是国务院直属的证券监督管理机构，按照国务院直属的证券监督管理机构，按照国务院授权和依照相关法律法规对证券市务院授权和依照相关法律法规对证券市场进行集中、统一监管场进行集中、统一监管。87（五）证券监管机构（五）证券监管机构 中国证监会的主要职责有：依法中国证监会的主要职责有：依法 制定有关证券市场的规章、规则，负制定有关证券市场的规章、规则，负 责保护投资者的合法权益，对全国的责保护投资者的合法权益，对全国的

49、 证券发行、证券交易、中介机构的行证券发行、证券交易、中介机构的行 为等依法实施全面监管，维持公平有为等依法实施全面监管，维持公平有 序的证券市场。序的证券市场。88第三节第三节 证券投资学的证券投资学的性质和研究对象性质和研究对象 一、证券投资学的性质一、证券投资学的性质 1.证券投资学是一门综合性科学证券投资学是一门综合性科学 2.证券投资学是一门应用性科学证券投资学是一门应用性科学 3.证券投资学是一门以特殊方式研证券投资学是一门以特殊方式研究经济关系的科学究经济关系的科学89第三节第三节 证券投资学的证券投资学的性质和研究对象性质和研究对象 一、证券投资学的研究对象与一、证券投资学的研

50、究对象与研究内容研究内容 1.研究对象研究对象 证券投资活动过程及其规律。证券投资活动过程及其规律。2.研究内容研究内容 9091全球“金融大鳄”索罗斯对冲基金经理融资方式内部融资外部融资提取折旧利润留成向银行借入贷款利用金融市场租赁等发行股票发行债券长期短期92图:股神巴菲特股神巴菲特资金供给者金融中介机构资金需求者储蓄存单资金贷款协议 资金93 图:直接融资机制资金供给者资金需求者金融市场证券证券资金资金94(二)短期投资与长期投资 一年 为界限区分(三)固定收入投资与非固定收入投资 固定收入投资:中长期国债 公司债务 市政债务 抵押贷款与抵押支持债券 优先股 非固定收入投资:普通股95