非金融企业债务融资工具主承销业务课件.ppt

1、非金融企业债务融资工具非金融企业债务融资工具主承销业务主承销业务二零一二年八月二零一二年八月基本概念基本概念12各主要产品要点各主要产品要点3我行业务办理模式我行业务办理模式4协会最新政策解读协会最新政策解读目 录基本概念基本概念1基本概念基本概念基本概念基本概念基本概念基本概念基本概念基本概念办理条件办理条件产品优势产品优势对企业对企业对银行对银行目标客户目标客户各主要品种要点各主要品种要点2发行价格确定发行价格确定n 参照估值中枢、参照估值中枢、“重点重点AAA”收益率曲线，再经市场询价（资金面影响）收益率曲线，再经市场询价（资金面影响）后确定；后确定；n不受不受“发行价格指导下限发行价格

2、指导下限”限制，完全市场化限制，完全市场化我行业绩突出我行业绩突出n 由于超短期融资券发行时间较短且往往金额较大，需要主承销商具备较由于超短期融资券发行时间较短且往往金额较大，需要主承销商具备较强的市场影响力；强的市场影响力；n 目前市场已有的全部目前市场已有的全部SCP项目中，项目中，100%选择我行作为主承销商团成员；选择我行作为主承销商团成员；其中一半左右由我行任当期的主承销商完成发行。其中一半左右由我行任当期的主承销商完成发行。n 债券的发行方式一般分为债券的发行方式一般分为公开发行（公开发行（Public offering）和和非公开发行非公开发行（Private Placement

3、），即私募发行），即私募发行n 证券法证券法对公开发行定义：第十条规定对公开发行定义：第十条规定“有下列情形之一的，为公开发有下列情形之一的，为公开发行行（一）向不特定对象发行证券的；（二）向特定对象发行证券累计超过（一）向不特定对象发行证券的；（二）向特定对象发行证券累计超过二百人的；（三）法律、行政法规规定的其他发行行为二百人的；（三）法律、行政法规规定的其他发行行为”n 非公开非公开发行是指向特定对象发行证券，且特定对象不超过二百人的发行行发行是指向特定对象发行证券，且特定对象不超过二百人的发行行为为n 非公开发行非公开发行债务融资工具债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业向银行间市场

4、合是指具有法人资格的非金融企业向银行间市场合格投资人或者特定数量的机构投资人发行的债务融资工具格投资人或者特定数量的机构投资人发行的债务融资工具n 私募发行在国外的股票市场和债券市场中被普遍采用，以其灵活性高、成私募发行在国外的股票市场和债券市场中被普遍采用，以其灵活性高、成本低、保密性较强等特点受到特定发行人和投资者的青睐本低、保密性较强等特点受到特定发行人和投资者的青睐n 在我国债券市场上，只有在在我国债券市场上，只有在商业银行次级债券、保险公司次级债券商业银行次级债券、保险公司次级债券和和证券证券公司债券公司债券中采取过私募发行的方式中采取过私募发行的方式n 2011年年4月月29日日，

5、协会公告，协会公告银行间债券市场非金融企业债务融资工具非银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则公开定向发行规则（中国银行间市场交易商协会公告（中国银行间市场交易商协会公告 20116号），自此，号），自此，私募债产品正式推出。私募债产品正式推出。n 2011年年5月月3日，日，交易商协会接受交易商协会接受中国航空工业集团公司、中国五矿集团公中国航空工业集团公司、中国五矿集团公司、中国国电集团公司司、中国国电集团公司非公开定向债务融资工具的注册申请，同日首批私非公开定向债务融资工具的注册申请，同日首批私募债成功发行。募债成功发行。准入资质：准入资质：符合宏观政策、产业政策和环保政

6、策等政策导向，企业生产经营合法合规符合宏观政策、产业政策和环保政策等政策导向，企业生产经营合法合规注册程序注册程序n 注册程序与现有债务融资工具类似，但主要通过注册程序与现有债务融资工具类似，但主要通过发行协议发行协议而非原而非原募集说明书募集说明书约定投融资各方的权利义务及信息披露事项约定投融资各方的权利义务及信息披露事项n 发行协议发行协议的主要内容包括：发行人与投资人之间对信息披露的约定，发行人基本的主要内容包括：发行人与投资人之间对信息披露的约定，发行人基本情况，募集资金用途，发行人与投资人之间的权利义务关系，债券的基本条款及定价情况，募集资金用途，发行人与投资人之间的权利义务关系，债

7、券的基本条款及定价方式方式n 协会将侧重于对协会将侧重于对发行协议发行协议完备性进行登记式核查，对材料内容不过多关注，因此完备性进行登记式核查，对材料内容不过多关注，因此注册发行效率将较现有债务融资工具更为便捷注册发行效率将较现有债务融资工具更为便捷发行规模不受净资产发行规模不受净资产40%限制限制n 私募债符合证券法非公开发行条件，发行规模不受净资产私募债符合证券法非公开发行条件，发行规模不受净资产40%限制限制信息披露程度要求低信息披露程度要求低n 因私募债发行和交易范围一定（不超过因私募债发行和交易范围一定（不超过200家），对发行人经营和财务情况的披露以财家），对发行人经营和财务情况的

8、披露以财务报告披露范围为准，除非投资者要求，无需额外披露其他信息务报告披露范围为准，除非投资者要求，无需额外披露其他信息发行手续简便发行手续简便n 私募债不强制要求评级，由发行人和主承销商协商是否需要评级私募债不强制要求评级，由发行人和主承销商协商是否需要评级n 私募债注册登记流程较为简单，投资者范围相对固定利于询价路演私募债注册登记流程较为简单，投资者范围相对固定利于询价路演承销费用承销费用n 监管层倾向于不对私募债承销手续费进行指导，但市场成员普遍认为，综合考虑监管层倾向于不对私募债承销手续费进行指导，但市场成员普遍认为，综合考虑承销难度等因素，私募发行的承销费率应不低于公开发行承销难度等

9、因素，私募发行的承销费率应不低于公开发行综合融资成本综合融资成本n 经交易商协会债券业务委员会审议，目前，交易商协会私募债指导价为同信用评经交易商协会债券业务委员会审议，目前，交易商协会私募债指导价为同信用评级公募发行价格指导下限至少上浮级公募发行价格指导下限至少上浮80-150bpn 信用评级非必备要素，在投资者充分理解发行人资质的情况下，私募债能够节约信用评级非必备要素，在投资者充分理解发行人资质的情况下，私募债能够节约评级等中介服务费评级等中介服务费投资人群体投资人群体n 私募债仅在私募债仅在发行协议发行协议约定的投资人群体中转让流通约定的投资人群体中转让流通n 私募债将委托银行间市场清

10、算所股份有限公司（简称私募债将委托银行间市场清算所股份有限公司（简称“上海清算所上海清算所”）进行登记、托管、清算，而基金公司、保险公司尚未获准在上海清算进行登记、托管、清算，而基金公司、保险公司尚未获准在上海清算所开立账户，即无法参与投资交易所开立账户，即无法参与投资交易n 根据监管要求，基金公司、保险公司暂不能投资私募发行的企业信用根据监管要求，基金公司、保险公司暂不能投资私募发行的企业信用债券债券n 综上，非公开定向发行产品交易流动性较弱，综上，非公开定向发行产品交易流动性较弱，投资群体较为局限，主投资群体较为局限，主承销商包销能力要求较高承销商包销能力要求较高发行人群体发行人群体净资产

11、净资产40%的发债空间已满的企业的发债空间已满的企业n 私募债采用非公开方式发行，发行规模可以突破净资产私募债采用非公开方式发行，发行规模可以突破净资产40%的限制的限制信息披露有难度的企业信息披露有难度的企业n 为保护商业机密，暂难以披露详尽经营信息的企业为保护商业机密，暂难以披露详尽经营信息的企业n 信息披露涉及国家机密的企业，如军工企业等信息披露涉及国家机密的企业，如军工企业等对融资效率要求较高的企业对融资效率要求较高的企业产品结构示意图产品结构示意图注册发行流程主要分为四个主注册发行流程主要分为四个主要环节，分别是洽谈意向阶段、要环节，分别是洽谈意向阶段、发行辅导及尽职调查阶段、注发行

12、辅导及尽职调查阶段、注册阶段、正式发行阶段。册阶段、正式发行阶段。我行已建立了我行已建立了“总行直接受理、总行直接受理、统一操作，分行积极配合统一操作，分行积极配合”的的业务联动机制，拥有分工明确、业务联动机制，拥有分工明确、协同配合、运转高效的专家服协同配合、运转高效的专家服务团队。务团队。除左列流程之外，发行企业及除左列流程之外，发行企业及有关中介还需提早完成入会手有关中介还需提早完成入会手续，并按时缴交会费；同时，续，并按时缴交会费；同时，发行企业还需提早缴纳评级费。发行企业还需提早缴纳评级费。注册文件清单注册文件清单产品上线产品上线n 2009年年11月月23日，首批日，首批3单集合票

13、据通过注册程序并成功发行。单集合票据通过注册程序并成功发行。规范性文件规范性文件n 2009年年11月月9日，协会公告银行间债券市场中小非金融企业集合票据日，协会公告银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引，自此，中小企业集合票据产品正式推出。业务指引，自此，中小企业集合票据产品正式推出。发行主体：中小企业非金融企业发行主体：中小企业非金融企业n 体现为中小企业量身定做的特点，严格将参与主体限定在国家相关法体现为中小企业量身定做的特点，严格将参与主体限定在国家相关法律法规及政策界定为中小企业的范围内。由于协会作为自律组织，自律法规及政策界定为中小企业的范围内。由于协会作为自律组织，自身不具

14、备制定中小企业标准的权限，在注册过程中需参考国家现行关身不具备制定中小企业标准的权限，在注册过程中需参考国家现行关于中小企业标准的政策法规。于中小企业标准的政策法规。发行规模发行规模n 单只不超过单只不超过10亿元，单个发行企业不超过亿元，单个发行企业不超过2亿元且不超过其净资产亿元且不超过其净资产40%集合方式集合方式n 中小企业集合发行债务融资工具能够解决单个企业独立发行规模小、流动性不中小企业集合发行债务融资工具能够解决单个企业独立发行规模小、流动性不足的问题，因此要求发行企业在足的问题，因此要求发行企业在2个以上。不同法人企业集合发行票据，如果个以上。不同法人企业集合发行票据，如果企业

15、家数太多，集合的协调成本很高，各企业之间的关系更加复杂。为使集合企业家数太多，集合的协调成本很高，各企业之间的关系更加复杂。为使集合规模适当，经多数市场成员研究，认为企业个数以不超过规模适当，经多数市场成员研究，认为企业个数以不超过10家为宜。家为宜。发行期限：标准期限发行期限：标准期限n 为支持中小企业根据实际资金需求灵活安排融资计划，指引并未对中为支持中小企业根据实际资金需求灵活安排融资计划，指引并未对中小企业集合票据发行期限作出硬性规定。但由于中小企业经营发展具小企业集合票据发行期限作出硬性规定。但由于中小企业经营发展具有较大的不确定性，市场成员普遍认为，为有效控制风险，集合票据有较大的

16、不确定性，市场成员普遍认为，为有效控制风险，集合票据的期限不宜过长，具体产品的期限结构可由主承销商和发行企业结合的期限不宜过长，具体产品的期限结构可由主承销商和发行企业结合市场环境协商确定。市场环境协商确定。募集资金用途募集资金用途n 中小企业集合票据募集资金应用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生中小企业集合票据募集资金应用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动。不要求募集资金一定要用于具体的项目。产经营活动。不要求募集资金一定要用于具体的项目。发行注册方式：一次注册、一次发行发行注册方式：一次注册、一次发行n 由于中小企业经营不确定性较大，因此中小企业集合票据应一次注册、一

17、次发由于中小企业经营不确定性较大，因此中小企业集合票据应一次注册、一次发行，发行应在注册后两个月内完成。对于已注册尚未发行的集合票据，债项信行，发行应在注册后两个月内完成。对于已注册尚未发行的集合票据，债项信用级别低于注册时信用级别的，发行注册自动失效。用级别低于注册时信用级别的，发行注册自动失效。信用增进措施信用增进措施n 为使中小企业集合票据风险可控、熨平各发行企业之间的信用差异、使之与投为使中小企业集合票据风险可控、熨平各发行企业之间的信用差异、使之与投资者的需求相匹配，指引在集合票据产品结构中引入了信用增进机制，体现统资者的需求相匹配，指引在集合票据产品结构中引入了信用增进机制，体现统

18、一信用增进精神，并允许发行企业在不违反相关法律、法规前提下，灵活设计一信用增进精神，并允许发行企业在不违反相关法律、法规前提下，灵活设计具体结构。具体结构。34中小企业中小企业集合票据集合票据联合发行人联合发行人A A企业企业B B企业企业C C企业企业评级机构评级机构律师事务所律师事务所审计机构审计机构组织协调人组织协调人交易商协会交易商协会登记结算公司登记结算公司银行间债券市场银行间债券市场信用增进机构信用增进机构统一信用增进统一信用增进主体法律关系主体法律关系统一信用增进统一信用增进投资者保护机制投资者保护机制规模与期限规模与期限组织、协调、跟踪、督促组织、协调、跟踪、督促对主体和债项评

19、对主体和债项评级级出具法律意见书出具法律意见书财务审计财务审计统一产品设计统一产品设计统一券种冠名统一券种冠名关注发行体辅导和投资者培关注发行体辅导和投资者培育育组织尽职调查、撰写发行材组织尽职调查、撰写发行材料料主承销商主承销商统一发行注册统一发行注册登记托管登记托管产品结构图产品结构图直接融资：进入直接融资市场，提高企业知名度直接融资：进入直接融资市场，提高企业知名度公开发行：协助企业规范财务经营活动公开发行：协助企业规范财务经营活动成本：低利率环境、市场化定价成本：低利率环境、市场化定价发行便利：注册制发行便利：注册制产品设计灵活：可根据企业、行业特点进行个性化结构设计产品设计灵活：可根

20、据企业、行业特点进行个性化结构设计募集中长期资金募集中长期资金:符合企业资金需求符合企业资金需求满足企业实际控制人对于股权稀释上的顾虑满足企业实际控制人对于股权稀释上的顾虑中小企业在银行间市场直接债务融资的优点中小企业在银行间市场直接债务融资的优点高信用评级的担保机构匮乏高信用评级的担保机构匮乏定价高于同等级债券，增信机构的作用偏弱定价高于同等级债券，增信机构的作用偏弱n 集合票据的定价依据应当是增信机构的信用等级。但在实际发行过程集合票据的定价依据应当是增信机构的信用等级。但在实际发行过程中，市场仍把发行人自身的信用等级作为定价的重要依据之一，增信中，市场仍把发行人自身的信用等级作为定价的重

21、要依据之一，增信机构的作用不突出。因此，集合票据的发行利率与同等级中期票据出机构的作用不突出。因此，集合票据的发行利率与同等级中期票据出现了不同程度利差，利差从现了不同程度利差，利差从45BPs-278BPs不等，主要体现在区域差异不等，主要体现在区域差异性上：发达省市地区发行的集合票据利差较小，而中西部地区发行的性上：发达省市地区发行的集合票据利差较小，而中西部地区发行的集合票据利差较大。集合票据利差较大。直接收益较低直接收益较低n 优质中小企业遴选较难优质中小企业遴选较难n 集合多家中小企业，注册材料撰写、协调各方工作量成倍增加集合多家中小企业，注册材料撰写、协调各方工作量成倍增加n 从项

22、目启动到注册发行成功历史较长，注册过程中往往多次刷新注册从项目启动到注册发行成功历史较长，注册过程中往往多次刷新注册材料，工作量大。材料，工作量大。n 注册金额较小，直接受益较低注册金额较小，直接受益较低2012年年8月月3日日，中国银行间市场交易协会出台，中国银行间市场交易协会出台银行间债券市场银行间债券市场非企业资产支持票据指引非企业资产支持票据指引。总行已试点开展资产支持票据业务，目前此模式在试运阶段，对总行已试点开展资产支持票据业务，目前此模式在试运阶段，对企业的评级、授信等硬件方面还未强制规定，关键看企业基础资企业的评级、授信等硬件方面还未强制规定，关键看企业基础资产是否符合法律法规

23、规定、权属明确、能够产生可预测现金流等。产是否符合法律法规规定、权属明确、能够产生可预测现金流等。前期倾向于收益性资产，如前期倾向于收益性资产，如公路收费权、天然气、水电收费权、公路收费权、天然气、水电收费权、经营性物业租金租金的收益、旅游景点门票、经营性物业租金租金的收益、旅游景点门票、BT模式模式等。对符合等。对符合六真原则的平台公司、房地产收入不超过六真原则的平台公司、房地产收入不超过30%的集团公司均可操的集团公司均可操作。作。发行方式：发行方式：可选择公开发行或非公开定向发行可选择公开发行或非公开定向发行 评级：评级：若选择公开发行方式发行，应当聘请两家具有评级资质的若选择公开发行方

24、式发行，应当聘请两家具有评级资质的资信评级机构进行信用评级。资信评级机构进行信用评级。3我行业务办理模式我行业务办理模式公公 司司一一 部部信用审批部信用审批部授信业务部授信业务部信贷管理部信贷管理部金融市场部出具推荐函等要件发行定价投资者路演市场分析业务授权及流程制定牵头营销系统推动统筹客户服务牵头尽职调查审查审批授信把握主要工作内容主要工作内容开展营销发起审批按注册要求尽职调查拟写募集、统稿上报总行与总行衔接进度领取接受注册通领取接受注册通知书知书发行辅导，择机发行辅导，择机发行发行募集资金到账募集资金到账后续管理和跟踪后续管理和跟踪服务服务业务营销尽职调查发行及跟踪服务分行完成信用风险审

25、风险审批根据关于印发境内分行基本授权的通知（工银发201233号，16家具有债务融资工具承销业务信用风险审查审批权限的分行在权限内完成尽职调查和信用审批。注册册文件经经行文上报总报总行分行完成项目的注册材料制作通过行发文将项目的基本情况、信用风险审批书和注册材料等相关文件上报总行公司业务一部、金融市场部总总行负责负责整理报报送协会协会总行公司业务一部对项目进行核准金融市场部出具推荐函并签署承销协议总行整理项目材料并报送交易商协会分行完成尽调尽调后上报总报总行完成尽职调查报告 通过行发文将项目情况、尽职调查报告等文件上报总行总总行负责负责信用风险审查风险审查信用审批部牵头对发行人信用风险进行审查

26、审批流程流程分分行行权权限限内内项项目目超超分分行行审审批批权权限限项项目目获得注册获得注册 组建承销团组建承销团 推介和预销售推介和预销售 发行准备程序发行准备程序 簿记建档簿记建档 缴款和上市缴款和上市材料报入协会前工作流程工作流程 时间要求时间要求组团后开始注册后，T-5至T-1日T日T或T+1日 分销分销 T+1或T+2日缴款；T+2或T+3日上市流通流程描述流程描述由主承销商和发行人共同确定承销团成员材料报入协会前，至少需要承销团回承销团回函函主承销商灵活选择推介和预销售工作，若必要，可安排路演预销售需预销售需重点关注投重点关注投资人的收益资人的收益率要求和投率要求和投资限制资限制主

27、承销商协助发行人选择发行时间首次发行，发行人需开户进行公告公告确定簿记区间确认债券代码和简称根据簿记建档情况，签订分销协议根据分销协议进行分销投资者缴款主承销商确认券款对付发行人确认募集资金到账主承销商完成债券托管募集资金到账后一个工作日，上市流通投资者认购主承销商进行配售（超额认购情况下）或者余额包销（有效认购不足）协会最新政策解读协会最新政策解读4 最新政策最新政策：评级：评级AA（含）以上的企业在计算注册额度时，（含）以上的企业在计算注册额度时，可分别按照净资产可分别按照净资产40计算计算CP和和MTN注册额度，即注册额度，即CP可可以发行净资产的以发行净资产的40%，MTN、企业债、公

28、司债等长期债券、企业债、公司债等长期债券可以发行净资产的可以发行净资产的40%。注册额度计算注册额度计算：分子为发行人已获得所有公开发行额度：分子为发行人已获得所有公开发行额度（如额度已到期，则为未兑付的发行额），分母为最近一（如额度已到期，则为未兑付的发行额），分母为最近一年或一期经审计的净资产（旧准则不包含少数股东权益），年或一期经审计的净资产（旧准则不包含少数股东权益），分子分母两者比例不超过分子分母两者比例不超过40。房地产收入不超过主营业务收入的房地产收入不超过主营业务收入的30%n房地产收入包括商品房销售、商业地产销售房地产收入包括商品房销售、商业地产销售n商业地产（如写字楼）的出

29、租不纳入房地产收入商业地产（如写字楼）的出租不纳入房地产收入n保障房收入不纳入房地产收入保障房收入不纳入房地产收入n土地一级开发收入不纳入房地产收入土地一级开发收入不纳入房地产收入n工业厂房的出租、销售不纳入房地产收入工业厂房的出租、销售不纳入房地产收入 符合符合关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知知（国发（国发201019号）要求号）要求 符合符合“六真原则六真原则”要求要求 不被列入银监会不被列入银监会“政府融资平台名单政府融资平台名单”的一般企业的一般企业n不是硬性条件，如在银监会政府融资平台名单内，产业不是硬性条件，如在银监会政府融

30、资平台名单内，产业类的企业可以直接报送协会，非产业类的企业预先与协类的企业可以直接报送协会，非产业类的企业预先与协会沟通。会沟通。真公司：企业应为市场化经营的公司，具备较为健全的治理结构，政府与企业真公司：企业应为市场化经营的公司，具备较为健全的治理结构，政府与企业之间权责分明，交易公平、透明。之间权责分明，交易公平、透明。n 公司与政府的权利义务否通过协议或合同约定：关注协议的有效性、相关公司与政府的权利义务否通过协议或合同约定：关注协议的有效性、相关权利义务是否明晰、政府的回购安排是否明确；权利义务是否明晰、政府的回购安排是否明确；n 高管是否由公务员兼职，是否符合高管是否由公务员兼职，是

31、否符合公务员法公务员法的要求；的要求；n“三会三会”是否完善，是否符合是否完善，是否符合公司法公司法要求；要求；n 是否存在政府长期占用资金（与经营业务无关的资金占用）的情况：关注是否存在政府长期占用资金（与经营业务无关的资金占用）的情况：关注成因、归还计划；成因、归还计划；真资产：企业应拥有真实有效的资产，体现在拥有资产的收益权和处置权真资产：企业应拥有真实有效的资产，体现在拥有资产的收益权和处置权n 公益性资产占比较高公益性资产占比较高n 近三年注入资产金额较大近三年注入资产金额较大真项目：发行人应有真实和经营性的项目，经营性资产应占较大比重，公益真项目：发行人应有真实和经营性的项目，经营

32、性资产应占较大比重，公益性业务应有市场化利益补偿机制安排。性业务应有市场化利益补偿机制安排。真现金流：企业应有真实的营业收入和现金流。真现金流：企业应有真实的营业收入和现金流。n 关注发行人营业收入的真实性，确认收入的标准是否符合会计准则要求，关注发行人营业收入的真实性，确认收入的标准是否符合会计准则要求，是否具有真实的经营活动现金流流入。是否具有真实的经营活动现金流流入。真偿债：企业应有切实可行的市场化偿债机制设计，并严格落实偿债保障措真偿债：企业应有切实可行的市场化偿债机制设计，并严格落实偿债保障措施。施。n 发行人的偿债资金是否依靠自身的经营收入。对于偿债主要依靠政府财发行人的偿债资金是

33、否依靠自身的经营收入。对于偿债主要依靠政府财政的关注当地政府的负债率，并参考企业债要求政府负债率不得低于政的关注当地政府的负债率，并参考企业债要求政府负债率不得低于100%的要求。的要求。真支持：政府有明确的支持措施，且措施落实到位。真支持：政府有明确的支持措施，且措施落实到位。2012年年4月，银监会下发月，银监会下发中国银监会关于加强商业银行债券承销业务风险管理的中国银监会关于加强商业银行债券承销业务风险管理的通知通知（银监发（银监发201216号），对除国债、央票及政策性金融债以外的其他各类号），对除国债、央票及政策性金融债以外的其他各类债券的承销业务提出了新的管理要求。债券的承销业务提

34、出了新的管理要求。新通知要点：新通知要点：n n承诺包销的全部金额纳入统一授信管理体系。承诺包销的全部金额纳入统一授信管理体系。审批时要按包销额度核定授信额度，自债审批时要按包销额度核定授信额度，自债券发行公告日至发行期结束占用授信额度，发行结束后按照实际投资金额占用债券投资专券发行公告日至发行期结束占用授信额度，发行结束后按照实际投资金额占用债券投资专项授信额度，与该期债券对应的剩余承销授信可相应释放。项授信额度，与该期债券对应的剩余承销授信可相应释放。n n设置风险处置账户。设置风险处置账户。该账户专户用于管理和处置包销余券，在管理上与投资账户和交易该账户专户用于管理和处置包销余券，在管理

35、上与投资账户和交易账户相区别。如在发行过程中出现被动包销情况，包销余券记入风险处置专户，并在处置账户相区别。如在发行过程中出现被动包销情况，包销余券记入风险处置专户，并在处置期内尽快择机售出，处置期自缴款日起计算，原则上最长不超过期内尽快择机售出，处置期自缴款日起计算，原则上最长不超过6个月。个月。n n我行担任主承销商的承销项目，审批的银行账户投资额度不得超过每期债券发行量的我行担任主承销商的承销项目，审批的银行账户投资额度不得超过每期债券发行量的20%，同时不得超过行内相关规定及授权限额。，同时不得超过行内相关规定及授权限额。n n受理债务融资工具主承销业务，不得向发行人提供任何形式的还本

36、付息担保，不得向发受理债务融资工具主承销业务，不得向发行人提供任何形式的还本付息担保，不得向发行人承诺资金支持。行人承诺资金支持。Q:需要多久能完成融资？需要多久能完成融资？A:主要分为项目启动、材料制作、协会审查及发行几个主要分为项目启动、材料制作、协会审查及发行几个环节，一般情况下环节，一般情况下2-3个月可完成全部流程个月可完成全部流程Q:融资成本有何优势？融资成本有何优势？A:市场化定价发行，融资成本与外部评级密切相关，目市场化定价发行，融资成本与外部评级密切相关，目前前AAA级企业发行一年期短融利率较同期限贷款基准利级企业发行一年期短融利率较同期限贷款基准利率低率低150-200BP左右。左右。Q:营销对象如何选择？营销对象如何选择？A:“非金融非金融”、“非房地产非房地产”、符合、符合“六真原则六真原则”的政府的政府融资平台需要提前与总行沟通融资平台需要提前与总行沟通Q:募集资金如何监管？募集资金如何监管？A:交易商协会实行自律管理，会不定期进行抽查；交易商协会实行自律管理，会不定期进行抽查；企业可在提前披露的情况下变更用途；无专户要求企业可在提前披露的情况下变更用途；无专户要求Q:协会审查中主要关注什么？协会审查中主要关注什么？A:协会对短融中票的管理采用注册制，注册审查的协会对短融中票的管理采用注册制，注册审查的主要是信息披露的充分性主要是信息披露的充分性