第三章国际收支课件.pptx

1、第三章国 际 收 支目 录国际收支与国际收支平衡表213国际收支的失衡与调节国际收支理论4我国的国际收支第一节 国际收支与国际收支平衡表一、国际收支的定义二、国际收支平衡表及其内容三、国际收支平衡表的编制四、国际收支平衡表的差额一、国际收支的定义p国际收支是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和（一定时期全部对外经济往来的系统记录）。外汇收支（狭义）全部往来（广义）一、国际收支的定义国际收支的内涵：（1）国际收支的范畴指的是一个国家或地区，而不仅限于一国。（2）广义的国际收支概念，强调以经济交易为基础。（3）国际收支是一个流量的概念。（4）国际收支记录的是一国“居民”与“非居

2、民”进行的交易。一、国际收支的定义 外汇管理条例所称居民居民包括中华人民共和国居民自然人、居民法人。居民自然人包括在中华人民共和国境内连续居留一年或者一年以上的自然人，外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆领馆、国际组织驻华办事机构的外籍工作人员及其家属除外；中国短期出国人员(在境外居留时间不满1年)、在境外留学人员、就医人员（已取得境外居留权的人员除外）及中国驻外使馆领馆、常驻国际组织使团的工作人员及其家属。居民法人包括境内依法成立的企业法人、机关法人、事业单位法人、社会团体法人和部队；在中国境内注册登记但未取得法人资格的组织视为居民法人；境外法人的驻华机构视为居民

3、法人。国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。二、国际收支平衡表及其内容（一）国际收支平衡表的编制原理与规则p按照复式簿记的记账方法编制：即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示，“有借必有贷，借贷必相等”。借方（）：凡是对外国支出货币（即引起外汇需求）的交易计入借方，亦称负号项目；贷方（+）：凡是从国外获得货币收入（即引起外汇供给）的交易计入贷方，亦称正号项目；p所有权变更原则：记账时间以所有权的变更时间为准。二、国际收支平衡表及其内容（二）国际收支平衡表的账户设置p国际收支平衡表按国际货币基金组织出版的国际收支手册第五版的标准内容，主要由经常账户、资本与金融账户、

4、平衡账户三大项组成。四版四版五版五版一、经常项目一、经常项目一、经常账户一、经常账户 商品贸易 货物（商品）劳务贸易 服务 单方面转移 收入（收益）经常转移二、资本项目二、资本项目二、资本和金融账户二、资本和金融账户 短期资本项目 资本账户 长期资本项目 金融账户（直接投资、证券投资、其他投资、储备资产）三、平衡项目三、平衡项目 官方储备项目四、错误与遗漏四、错误与遗漏三、错误与遗漏三、错误与遗漏二、国际收支平衡表及其内容国际收支账户 经常账户资本和金融账户平衡账户 货 物 收 益 经常转移 服 务金融账户资本账户 经常账户 货物 服务 收益经常转移运输、旅游、通讯、金融、保险、计算机服务、其

5、它商业服务除了资本转移以外的各种转移货物出口货物进口投资收益（红利、利息等）支付给非居民的雇员报酬二、国际收支平衡表及其内容二、国际收支平衡表及其内容资本和金融账户 资本账户金融账户固定资产所有权的资产转移与固定资产收买或放弃相联系或以其为条件的资产转移债务人不索取任何回报而取消的债务资本转移非生产、非金融资产的收买和放弃各种无形资产的交易直接投资证券投资其它投资二、国际收支平衡表及其内容平衡账户储备资产错误与遗漏项货币性黄金外汇资产和其它债权在IMF的储备头寸特别提款权二、国际收支平衡表及其内容1.经常账户（1）货物，又称“有形贸易收支”出口记入贷方，进口记入借方。按IMF 的规定，进出口均

6、按FOB价（离岸价）计算，货物细分为：一般商品的进出口 用于加工的货物 货物的修理 运输工具在港口采购的货物 非货币性黄金 二、国际收支平衡表及其内容二、国际收支平衡表及其内容二、国际收支平衡表及其内容1.经常账户（2）服务，又称“无形贸易收支”出口记入贷方，进口记入借方。服务又称作劳务贸易或无形贸易，包括运输、旅游、其他各类服务（包括运输和旅游项目下没有囊括的，如通信、保险、金融、专有权使用费和特许费、计算机和信息服务、文化和娱乐以及其他商业服务等。商品和服务的出口大于进口，就出现贸易顺差；商品和服务的出口小于进口，就出现贸易逆差；二、国际收支平衡表及其内容1.经常账户（3）收益收益指生产要

7、素在居民和非居民之间的流动引起的报酬的收支。两大类：职工报酬和投资收入。职工报酬：以现金或实物形式支付给非居民工人（含季节性的短期工人）的工资、薪金和其他福利。和本国季节工人（在国外居住时间为一年以下）在国外工作所得报酬。投资收益：记录居民和非居民之间投资和借贷所产生的收入与支出。国际间直接投资、证券投资、借贷等产生的利润、利息、股息等的收支。二、国际收支平衡表及其内容1.经常账户（4）经常转移，又称“单方面转移”或“无偿转移”记录无须等价交换或者不要求偿还的经济交易可分为：政府的经常转移与私人的经常转移.私人转移主要有侨汇、养老金、财产继承、个人赠与等。官方转移主要有各级政府的无偿援助、捐赠

8、、战争赔款或国际组织的会费等。二、国际收支平衡表及其内容2.资本与金融账户（1）资本账户：记录资产在居民与非居民之间的转移资本转移：固定资产所有权的资产转移、与固定资产收买或放弃相联系或以其为条件的资产转移、债务人不索取任何回报而取消的债务；非生产、非金融资产的收买/放弃：有形资产（土地、地下资产）、各种无形资产（如商标、专利权、版权等）的交易。二、国际收支平衡表及其内容2.资本与金融账户（2）金融账户：记录居民与非居民之间的投资与借贷的增减变化，包括引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易直接投资：对投资企业拥有控制权。例如，在国外建立分支企业和控股。证券投资：股票、债券、基金等投资

9、。其他投资：存款、贷款、预付款等。二、国际收支平衡表及其内容3.平衡账户（1）储备资产：也称官方储备记录一国货币金融当局拥有的对外资产，包括外汇储备、货币性黄金、特别提款权、在国际货币基金组织的储备头寸。往往是出于对冲私人部门国际交易影响的目的而发生，也被称作平衡项目，制表时单独列示。当国际支出出现顺着或盈余时，储备资产增加，余额记录在借方。二、国际收支平衡表及其内容3.平衡账户（2）错误与遗漏项 一国国际收支平衡表会不可避免地出现净的借方余额或净的贷方余额。这个金额是统计资料有误差遗漏而形成的。为使国际收支平衡表的借方总额和贷方总额相等，编表人员就人为地在平衡表中设立“净差错与遗漏”这个单独

10、的项目，来抵消净的借方余额或净的贷方余额。二、国际收支平衡表及其内容【分析提示】形成净误差与遗漏的主要原因是：（1）统计资料不完整，这是由商品走私，以隐蔽形式进行的资本外逃等人为隐瞒原因形成的；（2）统计数字的重复计算和漏算，这是由统计资料是来自四面八方所致，有的统计资料来自海关统计，有的来自银行报表，还有的来自官方主管机构的统计报表，这就难免发生统计口径的不一致而造成重复计算和漏算；（3）有的统计数字可能是估算的。三、国际收支平衡表的编制国际收支平衡表的记帐原则凡引起货币流入的交易记贷方，为正号项目（+）凡引起货币流出的交易记借方，为负号项目（-）收大于支（）储备资产增加平衡项目贷方大于借方

11、记入借方而储备项目的记帐原则正好相反！三、国际收支平衡表的编制贷方（+）借方（）经常帐户本国从国外取得收入的交易出口资本流入本国向国外进行支付的交易进口资本流出资本与金融帐户储备资产储备减少(国际收入小于支出)储备增加(国际收入大于支出)国际收支平衡表的记帐原则三、国际收支平衡表的编制贷方借方经常项目进出口商品服务出口非居民到国内旅游(服务出口)进口居民到外国旅游(服务进口)收益本国居民在国外短期务工的工资报酬 外国居民在本国投资所得利润、红利、利息经常转移本国从国外取得的转移收入 本国向国外的单方转移支出具体科目记帐分析三、国际收支平衡表的编制具体科目记帐分析贷方借方资本与金融项目资本项目国

12、外居民购买本国不动产、专利 本国居民购买外国不动产、专利直接投资外国企业在本国建立分支机构本国居民对国外企业利润再投资证券投资外国居民购买本国证券本国居民购买外国证券其它投资国外银行存款的减少、从国外获得贷款的增加国外银行存款的增加、对外贷款的增加三、国际收支平衡表的编制净错误与遗漏项目的记帐原则：如果经常项目、资本与金融项目和储备项目的借方总额比贷方总额大，说明贷方有漏记项目，则将差额列入该项目的贷方；如果借方总额比贷方总额小，则列入借方。如果借方与贷方相等呢？三、国际收支平衡表的编制1.甲国企业出口价值100万美元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加；2.甲国居民到外国旅游花销30万美元

13、，该费用从该居民的海外存款中扣除；3.甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万用于当地再投资，50万购买当地商品运回国内，25万结售给政府换取本币；4.甲国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。5.外商以价值1000万美元的设备投资甲国，兴办合资企业。三、国际收支平衡表的编制1.甲国企业出口价值100万美元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加；借：其他投资 100万 贷：货物 100万2.甲国居民到外国旅游花销30万美元，该费用从该居民的海外存款中扣除；借：服务 30 贷：其他投资 303.甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其中，7

14、5万用于当地再投资，50万购买当地商品运回国内，25万结售给政府换取本币；借：货物 50 贷：收入 150 官方储备 25三、国际收支平衡表的编制4.甲国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。借：经常转移 100 贷：官方储备 40 货物 605.外商以价值1000万美元的设备投资甲国，兴办合资企业。借：货物 1000万美元 贷：直接投资 1000万美元一、经常账户 借方（）贷方（）1、货物 1000+50 10060 2、服务 30 3、收入 150 4、经常转移 100 二、资本与金融账户 1、资本账户 2、金融账户 （1）直接投资 75 1000

15、 （2）证券投资 （3）其他投资 100 30三、储备资产 25 40 四、错误与遗漏账户 总 计 -1380+1380 三、国际收支平衡表的编制2002年，净误差与遗漏首次出现在贷方，为78亿美元。国际游资大规模内流对人民币汇率施加了沉重的升值压力，并严重干扰人民银行遏制信贷规模增长失控的货币政策。四、国际收支平衡表的差额p贸易收支差额(Trade Account Balance)p经常项目差额(Trade Account Balance)p资本和金融项目差额(Capital and Financial Account Balance)p国际收支总差额(Overall Account Bal

16、ance)四、国际收支平衡表的差额p贸易收支差额(Trade Account Balance)货物进出口相抵后的差额，反映了一国货物进出口的状况。（出口进口）p经常项目差额(Trade Account Balance)商品、服务和收益差额加单方转移收支差额。p资本和金融项目差额(Capital and Financial Account Balance)资本项目差额和金融项目差额之和，反映了一国由于资本流出注入所形成的对外债权债务状况。（资金流入资金流出）p国际收支总差额(Overall Account Balance)是经常项目差额、资本和金融项目差额和净错误与遗漏项目之和，从平衡表上看，国

17、际收支总差额应该等于储备资产的差额。四、国际收支平衡表的差额第二节 国际收支的失衡与调节一、国际收支分析二、国际收支失衡的类型与影响三、国际收调节机制一、国际收支分析1.国际收支平衡的判断自主性交易：指一国居民根据自主或自发的获取商业利润的动机而进行的对外交易。调节性交易：又称补偿性交易，是指为调节或弥补自主性交易的差额而进行的交易。如果一国的国际收支不能通过自主性交易达到平衡则为国际收支不平衡或不均衡。所谓国际收支的均衡，就是指不必依靠调节性交易，而仅以自主性交易维持国际收支平衡的状态。二、国际收支失衡的类型与影响1.国际收支失衡的类型（按造成失衡的原因可分为）p结构性失衡：因为一国国内生产

18、结构及相应要素配置未能及时调整或更新换代，导致不能适应国际市场的变化，引起本国国际收支不平衡。p周期性失衡：跟经济周期有关，一种因经济发展的变化而使一国的总需求、进出口贸易和收入受到影响而引发的国际收支失衡情况。p收入性失衡：一国国民收入发生变化而引起的国际收支不平衡。一定时期一国国民收入多，意味着进口消费或其他方面的国际支付会增加，国际收支可能会出现逆差。二、国际收支失衡的类型与影响1.国际收支失衡的类型p货币性失衡：因一国币值发生变动而引发的国际收支不平衡。当一国物价普遍上升或通胀严重时，产品出口成本提高，产品的国际竞争力下降，在其他条件不便、变的情况下，出口减少，与此同时，进口成本降低，

19、进口增加，国际收支发生逆差。反之，就会出现顺差。p偶然性失衡：因偶然因素引起的国际收支失衡。自然灾害、政局动荡、战争、国际商品价格的偶然变动等因素引起出口减少、进口增加从而造成国际收支失衡。二、国际收支失衡的类型与影响2.国际收支失衡的影响p国际收支顺差的影响体现在：储备储备大量增加，外汇占款迫使本币投放增加，使该国面临通货膨胀的压力与资产泡沫隐患；本国货币汇率上升，使出口处于不利的竞争地位，进而影响本国的就业；本国汇率上升，使外汇储备资产的实际价值受到外币贬值的影响而减少；本国汇率上升，本币成为硬币，易受外汇市场抢购的冲击，破坏外汇市场的稳定；加剧贸易摩擦二、国际收支失衡的类型与影响2.国际

20、收支失衡的影响p国际收支逆差的影响体现在：导致外汇资源短缺、本币贬值，进而引起进口商品价格和国内物价上涨；一国运用外汇储备干预汇率走向，会消耗国际储备、减少货币供应，影响经济增长、本国对外金融实力；本币贬值会加剧资本外逃，影响国内投资和金融市场的稳定；逆差迫使本国向外大举借债，加重本国对外债务负担，拖累经济增长。三、国际收支调节机制1.国际收支的自动调节机制2.国际收支的政策性调节三、国际收支调节机制1.国际收支的自动调节机制p国际收支自动调节是指不考虑政府干预的情况下，市场经济系统内其他变量与国际收支相互制约和相互作用，使得国际收支失衡得到调节的过程。p国际收支自动调节机制实质是指由国际收支

21、失衡引起的国内经济变量变动对国际收支的反作用过程。p国际收支自动调节的基本原理是运用自由市场经济的各种宏观变量的作用使国际收支失衡自动得到改善。三、国际收支调节机制p货币价格机制p金本位制下的国际收支自动调节机制，又称“休谟黄金流动均衡机制”p在国际间普遍实行金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和黄金的输出入自动恢复平衡。调节过程：国际收支逆差 导致本国货币贬值 黄金外流货币流通量减少物价下跌出口增加进口减少国际收支恢复平衡。三、国际收支调节机制p纸币流通条件下的自动调节机制利率机制价格机制收入机制汇率机制三、国际收支调节机制p利率机制：国际收支逆差本国货币存量相对下降利率上升

22、本国金融资产的收益率上升对本国金融资产的需求相对上升，对外国金融资产的需求相对减少（套利）资金外流减少，资金内流增加国际收支改善 p价格机制：国际收支逆差本国货币外流增加，对外币需求增加本国货币汇率下降进口相对昂贵，出口相对便宜贸易收支改善三、国际收支调节机制p收入机制：国际收支逆差对外支付增加国民收入下降社会总需求下降进口需求下降贸易收支改善 p汇率机制：国际收支逆差外汇需求大于供给本币汇率下跌本国产品价格竞争力提高出口增加、进口减少贸易收支改善 三、国际收支调节机制p自动调节机制评述国际收支自动调节机制能够自发地促使国际收支趋向平衡，它发挥作用不需要政府付出调节代价，并可避免各种人为的价格

23、扭曲。因此，各国政府都不同程度地为市场调节机制创造适宜的环境。但是，市场调节机制也具有很多局限性。三、国际收支调节机制p自动调节机制的局限性：现实生活中的市场体系存在不健全。市场调节机制见效较慢。市场调节机制无力解决社会制度、生产力国际差异等因素造成的国际收支失衡。在市场机制发挥作用的过程中，收入、价格、利率、汇率、货币供应量等因素的波动可能给一国经济带来消极影响。各国政府都在不同程度上积极调节国际收支，这又使得国际收支市场调节机制受到限制。三、国际收支调节机制2.国际收支的政策性调节机制p融资：内部融资+外部融资p调整：支出变更政策+支出转换政策货币政策财政政策汇率政策直接管制三、国际收支调

24、节机制2.国际收支的政策性调节机制p支出变更政策:是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。政策原理：政策运用改变社会总需求（总支出水平）改变对外国商品、劳务和金融资产的需求调节国际收支调节政策：财政政策和货币政策。三、国际收支调节机制2.国际收支的政策性调节机制p财政政策的调节原理：对于财政政策，逆差时：采取紧缩的财政政策削减政府开支,提高税收投资I减少国民收入Y减少，需求减少进口减少改善国际收入，逆差减少。另外，国民收入的下降还能带来物价的下降，从而进一步有利于贸易收支改善。顺差时：采取扩张性的财政政策扩大政府开支，减少税收扩大总需求，增加国民收入增加进口及非贸易支出国际收支顺差减少

25、。三、国际收支调节机制2.国际收支的政策性调节机制p货币政策的调节原理：亦称金融政策，即变动再贴现率（最普遍频繁使用）、调整法定存款准备率、进行公开市场业务。逆差时，提高法定存款储备率、提高再贴现率、中央银行卖出政府债券货币供应减少，一方面，提高市场利率吸引外资流入，另一方面，使物价下跌扩大出口,减少进口，从而改善国际收支。要扭转逆差，可采取紧缩性货币政策，但需要一个过程,发展中国家不会很快，但发达国家会很快。发达国家由于金融市场发达，资金流动快，高利率会使短期资金迅速流入，可暂时弥补逆差。顺差时，则反之。三、国际收支调节机制2.国际收支的政策性调节机制p支出转换政策：是指不改变社会总需求和总

26、支出而改变需求和支出方向的政策。所谓改变支出方向，是指将国内支出从外国商品和劳务转移到国内的商品和劳务上来。政策原理：政策改变贸易品的相对价格，改变贸易品的可获得性改变需求和支出方向：将国内支出从外国商品和劳务转移到国内的商品和劳务上来。调节国际收支调节政策：汇率政策、补贴和关税政策、直接管制。第三节 我国的国际收支一、我国国际收支的状况二、我国调节国际收支的主要手段一、我国国际收支的状况1.19822012年中国国际收支经常账户差额一、我国国际收支的状况2.19822012年中国国际收支资本账户差额一、我国国际收支的状况3.19822012年中国外汇储备增长趋势一、我国国际收支的状况4.我国

27、国际收支现状形成的原因分析 （1）我国经济中储蓄大于消费的结构性失衡。长期以来，我国国内经济的主要特点之一是低消费、高储蓄。我国最终消费率占GDP的比重已从上世纪80年代超过62%下降到2005年的52.1%，居民消费率也从1991年的48.8%下降到2005年的38.2%，均达历史最低水平。储蓄率则从2001年的38.9%上升到2005年的47.9%，5年间快速增长了9个百分点。消费不足带来储蓄过高，而高储蓄带来的是则高放贷和高投资。在国内消费不旺的状况下，高投资形成的过剩产能只能通过对外出口来释放，由此导致了不断扩大的贸易顺差。一、我国国际收支的状况4.我国国际收支现状形成的原因分析 （2

28、）我国长期实施的出口导向政策。改革开放以来，为解决资金、外汇短缺与经济发展的矛盾，我国采取了一系列鼓励出口的优惠政策，发展沿海外向型经济，尤其是1994年人民币汇率的并轨改革更是有力地促进了出口。1998年以后，应对亚洲金融危机以后出口乏力、内需不振的形势，国家调整了出口退税率，同时采取一系 列措施鼓励扩大出口和利用外资；2001年底，我国加入世贸组织；2005年初，纺织品配额被取消。这些有利于外向型经济发展的政策措施的实施和体制环境的形成，都使得我国出口商品竞争优势得以进一步发挥，出口高速增长。一、我国国际收支的状况4.我国国际收支现状形成的原因分析 （3）国内长期实行的对外资的优惠政策。鼓

29、励外资进入的各种优惠政策使得国外资金可以通过合资和直接投资的方式进入中国。外商直接投资的进入带来的外汇流入并不是以购买外国资本品的方式，即通过经常项目逆差的形式流出，而是这些外商将直接投资带来的外汇简单地卖给中国人民银行，然后用换来的人民币购买国内资本品，投资生产的产品进一步通过出口产生经常项目顺差，从而产生了“双顺差”的格局。一、我国国际收支的状况4.我国国际收支现状形成的原因分析 （4）国际间产业结构的转移。通过分析十多年来的海关统计数据，我们可以得出以下结论：第一，在双边贸易中，我国顺差增加较大的市场主要是美国、欧盟和香港，而同一时期我国对亚洲地区却由顺差转变为逆差；第二，在商品结构上，

30、我国顺差集中在工业制成品，尤其是轻纺和机电产品上，而同一时期初级产品进出口却由顺差变为逆差；第三，从经营主体看，外商投资企业进出口已经由逆差变为顺差；第四，从贸易方式看，加工贸易顺差远远大于一般贸易顺差。一、我国国际收支的状况5.我国国际收支经常项目结构与变化趋势一、我国国际收支的状况6.我国国际收支项目项目结构与变化趋势一、我国国际收支的状况7.我国国际收支误差与遗漏规模占比情况一、我国国际收支的状况8.2015年以来我国国际收支项目的新变化及原因 2015年，我国国际收支出现新变化，从长期以来的基本“双顺差”转为“一顺一逆”，即经常账户顺差、资本和金融账户(不含储备资产)逆差。资本和金融账

31、户逆差主要体现了境内主体对外投资的增加和对外负债的减少。2015年逆差规模为4853亿美元，一方面表现为境内主体参与国际经济活动的活跃度上升，直接投资和证券投资资产继续增加，比2014年分别多增53%和5.8倍；另一方面反映了我国企业对外债务的去杠杆化，如其他投资负债项下由2014年的净流入转为净流出，但直接投资项下境外资本保持较大规模净流入。此外，跨境资本流动的波动性较大，外汇储备资产一季度减少、二季度增加，下半年又转为较快下降，但四季度降幅较三季度收窄。二、我国调节国际收支的主要手段1.贸易政策2.财政货币政策3.外汇管制4.汇率政策5.其他金融措施第四节 国际收支调节理论一、弹性分析法二

32、、对外贸易乘数理论三、吸收分析法四、货币分析法五、一般均衡理论一、弹性分析法1.弹性论的基本思想p研究对象：收入不变的条件下，汇率变动对一国国际收支由失衡调整到均衡状态的作用。p假设前提：不考虑国际资本流动，将商品（劳务）贸易收支等同于国际收支。p基本结论：当进口需求弹性绝对值与出口需求弹性的绝对值之和大于1时，本币汇率贬值对改善国际收支是有效的。一、弹性分析法2.马歇尔勒纳条件p研究对象：在什么样的情况下，贬值才能导致贸易收支的改善。p基本结论：货币贬值改善国际收支的必要条件是：1MXEE 一、弹性分析法3.J曲线效应p在马歇尔勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支的时滞效应。p在短期内，本币

33、贬值由于时期效应不会立即引起贸易量的调整，贸易收支反而会恶化。但是，如果引入时间因素，则本币贬值已不仅会通过相对价格影响贸易收支，还会通过国民收入、货币供应量、绝对价格水平等诸多经济变量的变化对贸易收支产生积极的影响。J曲线A时间t贸易收支盈余BCD贸易收支赤字贸易收支平衡1t2t一、弹性分析法3.J曲线效应p在马歇尔勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支的时滞效应。p在短期内，本币贬值由于时期效应不会立即引起贸易量的调整，贸易收支反而会恶化。但是，如果引入时间因素，则本币贬值已不仅会通过相对价格影响贸易收支，还会通过国民收入、货币供应量、绝对价格水平等诸多经济变量的变化对贸易收支产生积极的影响

34、。三、汇率变动的经济影响假定假定e=￥8/1,dx1/2 dm=1/2中国出口商品中国出口商品100单位，单价￥单位，单价￥8（=1）中国进口商品中国进口商品100单位，单价单位，单价1（=￥8）则：贸易余额则：贸易余额=￥81001100=0现在，汇率变化为现在，汇率变化为e=￥12/1则则 美元升值率为美元升值率为12/81=50%人民币贬值率为人民币贬值率为18/12=33.3%根据根据 dx1/2，出口增加了，出口增加了25%（人民币贬值率（人民币贬值率50%的一半），为的一半），为125单单位；进口减少了位；进口减少了16.7%（美元升值率（美元升值率33.3%的一半），为的一半），为83.3单位。单位。贸易余额贸易余额=1250.6783.383.7583.3