子公司–LloydsTSBBankPlc本行连动债采用之发行机构课件.ppt

1、 誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處調降主因調降主因n 1月併購月併購HBOS後，由於後，由於HBOS在放貸上較為寬鬆，在放貸上較為寬鬆，HBOS所所帶來的高風險曝險將減弱帶來的高風險曝險將減弱Lloyds TSB獲力能力及資本結構。獲力能力及資本結構。n 雖然相較雖然相較HBOS，Lloyds TSB在放貸上較為嚴謹保守，但在在放貸上較為嚴謹保守，但在市場持續衰退的影響下，該銀行在中小企業貸款及無擔保消市場持續衰退的影響下，該銀行在中小企業貸款及無擔保消費貸款的損失將會增加，而銀行整體財務品質也因而受到負費貸款的損失將會增加，而銀行整體財務品質也因而受到負面影響。面影響。n

2、規模較大但體質較弱的規模較大但體質較弱的HBOS(2008年六月底總資產為年六月底總資產為6810億億英鎊，英鎊，Lloyds為為3680億英鎊億英鎊)，在目前市場衰退，與其整併可，在目前市場衰退，與其整併可能出現問題，對於經營團隊也是一大挑戰。能出現問題，對於經營團隊也是一大挑戰。n 目前市況嚴峻，英國嚴重衰退失業率快速攀升，將持續對目前市況嚴峻，英國嚴重衰退失業率快速攀升，將持續對Lloyds TSB的獲利能力及資本結構造成負面衝擊，而併購的獲利能力及資本結構造成負面衝擊，而併購HBOS的綜效也可能因此需要更多時間才能出現。的綜效也可能因此需要更多時間才能出現。資料來源:彭博誠信 承諾 創

3、新 合作信託投資事業處信託投資事業處MoodyMoodys s針對針對LloydsLloyds的看法的看法n 併購併購HBOS後，該集團在英國個人金融業務佔優勢地位，並後，該集團在英國個人金融業務佔優勢地位，並且在存款、住宅貸款、信用卡及無擔保貸款業務具市場領導且在存款、住宅貸款、信用卡及無擔保貸款業務具市場領導地位。並且在企業金融市場擁有第二大的市佔率，僅次於皇地位。並且在企業金融市場擁有第二大的市佔率，僅次於皇家蘇格蘭銀行。家蘇格蘭銀行。n 雖然兩家金融機構合併應能為集團持續帶來實質收益，但要雖然兩家金融機構合併應能為集團持續帶來實質收益，但要將資產規模較大的將資產規模較大的HBOS整併於

4、集團旗下，對於經營團隊而整併於集團旗下，對於經營團隊而言，仍是一大考驗。言，仍是一大考驗。n 英國政府對該集團注資英國政府對該集團注資170億英鎊，改善該集團資本結構。該億英鎊，改善該集團資本結構。該集團預估集團預估2008年底核心一級資本率約為年底核心一級資本率約為6.0%-6.5%，一級資，一級資本率約在本率約在9%以上。以上。n 上述調降原因將持續對上述調降原因將持續對Lloyds集團之獲利能力及資本結構帶集團之獲利能力及資本結構帶來負面影響，未來除了該集團本身所預估之可能損失外，若來負面影響，未來除了該集團本身所預估之可能損失外，若再產生超過再產生超過16億英鎊以上的損失，穆迪不排除再

5、調降該集團億英鎊以上的損失，穆迪不排除再調降該集團信評。信評。資料來源:彭博誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處Moodys調降明細調降明細誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處母公司母公司Lloyds Lloyds 集團信評集團信評n 優先無擔保債券評等由優先無擔保債券評等由Aa1調降三個等級至調降三個等級至A1n 次順位債券評等由次順位債券評等由Aa2調降三個等級至調降三個等級至A2n 特別股評等由特別股評等由Aa3調降三個等級至調降三個等級至A3資料來源:彭博誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處子公司子公司Lloyds TSB Bank Plc L

6、loyds TSB Bank Plc(本行連動債採用之發行機構本行連動債採用之發行機構)n 國外長期銀行存款評等由國外長期銀行存款評等由Aaa調降三個等級至調降三個等級至Aa3n 本國長期銀行存款評等由本國長期銀行存款評等由Aaa調降三個等級至調降三個等級至Aa3n 優先無擔保債券評等由優先無擔保債券評等由Aaa調降三個等級至調降三個等級至Aa3n 次順位債券評等由次順位債券評等由Aa1調降三個等級至調降三個等級至A1n 非優先次順位債券評等由非優先次順位債券評等由Aa1調降三個等級至調降三個等級至A1n 特別股評等由特別股評等由Aa2調降三個等級至調降三個等級至A2n 銀行財務體質評等由銀行

7、財務體質評等由B+調降三個等級至調降三個等級至C+資料來源:彭博誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處子公司子公司Lloyds TSB Bank Plc Lloyds TSB Bank Plc(本行連動債採用之發行機構本行連動債採用之發行機構)資料來源:彭博誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處資本結構資本結構誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處母公司母公司Lloyds Lloyds 集團集團資料來源:Lloyds Interim Result 2008 誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處子公司子公司Lloyds TSB Bank PlcL

8、loyds TSB Bank Plc(本行連動債採用之發行機構本行連動債採用之發行機構)資料來源:Lloyds Interim Result 2008 誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處1 1月份月份LloydsLloyds併購對象併購對象HBOSHBOS資料來源:HBOS Interim Result 2008 誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處注資與減損注資與減損中文中文英文英文風險控管指標風險控管指標資產減損資產減損/股東權益股東權益增資增資/資產減損資產減損美商高盛證券Goldman Sachs14.18%288.73%匯豐控股HSBC24.44%14.

9、80%比利時聯合銀行KBC31.91%120.34%駿懋銀行Lloylds TSB28.17%362.86%麥格理銀行Macquarie-美林證券公司Merrill Lynch175.06%53.49%摩根士丹利Morgan Stanley68.76%114.42%法國外貿銀行NATIXIS24.96%168.18%野村證券NOMURA29.15%137.21%荷蘭合作銀行Rabobank9.88%-蘇格蘭皇家銀行RBS15.53%338.03%法國興業銀行Societe Generate24.62%137.66%瑞士銀行UBS118.96%63.24%若達資產減損/股東權益20%且增資/資產減損50%，則列為控管標的n 依本行風險控管標準，目前該集團仍維持在安全標準。依本行風險控管標準，目前該集團仍維持在安全標準。誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處CDS SpreadCDS Spread變化變化n 近期雖然近期雖然CDS有升高現象，但仍在有升高現象，但仍在200bps以下之安全範圍。以下之安全範圍。資料來源:彭博誠信 承諾 創新 合作信託投資事業處信託投資事業處LloydsLloyds集團股票表現集團股票表現資料來源:彭博