第二章-证券投资工具课件.pptx

1、第二章第二章 证券投资工具证券投资工具通识课证券投资工证券投资工具具【学习目标学习目标】1.1.掌握证券、有价证券、股票、债券和基金的概念。掌握证券、有价证券、股票、债券和基金的概念。2.2.掌握各种证券投资工具的特点。掌握各种证券投资工具的特点。【导入案例导入案例】“9090后后”的理财故事：善用各种金融工具。的理财故事：善用各种金融工具。小小蔡是一名蔡是一名“9090后后”，刚刚大学毕业，找到一份在公司文员职务，在校，刚刚大学毕业，找到一份在公司文员职务，在校时就接触到了金融理财知识。尽早达到财务自由是她的理财终极目标，工作不久就为时就接触到了金融理财知识。尽早达到财务自由是她的理财终极目

2、标，工作不久就为自己制订了一份理财规划。自己制订了一份理财规划。“每个月每个月会对自己的薪酬收入列一个支出计划表，把满足必要支出后的部分会对自己的薪酬收入列一个支出计划表，把满足必要支出后的部分节余用来定投基金，定投的扣款日即为发工资的后一日，从而强制使自己做好储蓄。节余用来定投基金，定投的扣款日即为发工资的后一日，从而强制使自己做好储蓄。”从刚工作开始的每月投入从刚工作开始的每月投入500500元，再到最终元，再到最终20152015年的每月年的每月20002000元的月投入，小蔡根据元的月投入，小蔡根据自己的开支情况不断调整着投资金额自己的开支情况不断调整着投资金额。第一第一节节 有价证券

3、有价证券 证券是商品经济和社会化大生产发展的产物。一般来说，证券是指用以证明或设定证券是商品经济和社会化大生产发展的产物。一般来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。益，或证明其曾经发生过的行为。有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权卖的所有权或债权凭证。凭证。一一、证券、证券（一）证券的定义（一）证券的定义 证券

4、是指各种权益凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取证券是指各种权益凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有的得应有的权益。权益。（二）证券的要素（二）证券的要素 证券的要素组成：证券的要素组成：证券的要素组成持有人证券的标的物标的物的价值权利（三）（三）证券特征证券特征 证券的最基本特征有法律特征和书面特征。证券的最基本特征有法律特征和书面特征。1.1.法律特征法律特征 它反映的是某种法律行为的结果，本身必须具有合法性。同时，它所包含的特它反映的是某种法律行为的结果，本身必须具有合法性。同时，它所包含的特定内容具有法律效力。定内容具有法律效力。2.2.书

5、面特征书面特征 必须采取书面形式或与书面形式有同等效力的形式，并且必须按照特定的格式必须采取书面形式或与书面形式有同等效力的形式，并且必须按照特定的格式进行书写或制作，载明有关法规规定的全部必要进行书写或制作，载明有关法规规定的全部必要事项。事项。（四）证券的分类（四）证券的分类证券无价证券证据证券所有权证券有价证券商品证券货币证券资本证券基本证券股票债券基金衍生证券远期合约期货期权掉期二二、有价证券、有价证券 1.1.商品证券商品证券 商品证券是证明持券人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的商品证券是证明持券人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品

6、的所有权，持券者对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运所有权，持券者对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。货单、仓库栈单等。2.2.货币证券货币证券 货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券，货币证券主要包括两大货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券，货币证券主要包括两大类，一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇类，一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。票、银行本票和支票。3.3.资本证券

7、资本证券 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定的收入请求权，它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、可转换证券一定的收入请求权，它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、可转换证券等。等。（二）有价证券的其他（二）有价证券的其他分类方法分类方法 有价证券可以从不同角度、按不同标准进行分类。有价证券可以从不同角度、按不同标准进行分类。1.1.按证券发行主体分类按证券发行主体分类 按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、金融证券、公司证券。按证券发行主体的不同，有价证

8、券可分为政府证券、金融证券、公司证券。2.2.按证券适销性分类按证券适销性分类 证券按是否具有适销性，可以分为适销证券和不适销证券。证券按是否具有适销性，可以分为适销证券和不适销证券。3.3.按证券上市与否分类按证券上市与否分类 按证券是否在证券交易所挂牌交易，证券可分为上市证券和非上市证券。按证券是否在证券交易所挂牌交易，证券可分为上市证券和非上市证券。4.4.按证券收益是否固定分类按证券收益是否固定分类 根据收益的固定与否，证券可分为固定收益证券和变动收益证券。根据收益的固定与否，证券可分为固定收益证券和变动收益证券。有价证券的其他分类方法有价证券的其他分类方法 5.5.按证券发行的地域和

9、国家分类按证券发行的地域和国家分类 根据发行的地域或国家的不同，证券可分为国内证券和国际证券。根据发行的地域或国家的不同，证券可分为国内证券和国际证券。6.6.按证券募集方式分类按证券募集方式分类 根据募集方式的不同，证券可分为公募证券和私募证券。根据募集方式的不同，证券可分为公募证券和私募证券。7.7.按证券性质分类按证券性质分类 按证券的经济性质可分为基础证券和金融衍生证券两大按证券的经济性质可分为基础证券和金融衍生证券两大类。类。（三）有价证券的特征有价证券的特征产权性收益性流通性风险性第二第二节节 股票股票 股票是股份公司为筹集长期资金而发行的一种有价证券，是股份公司发给股东证明股票是

10、股份公司为筹集长期资金而发行的一种有价证券，是股份公司发给股东证明其所入股份的凭证。投资者在认购了股份公司的股票以后，就成为该公司的股东，其所入股份的凭证。投资者在认购了股份公司的股票以后，就成为该公司的股东，股东按其持有的股份多少，对公司经营管理、重大投资事项的决定、红利分配等享股东按其持有的股份多少，对公司经营管理、重大投资事项的决定、红利分配等享有相应的权利。股票是股东对股份公司享有权利的有相应的权利。股票是股东对股份公司享有权利的依据。依据。一一、股份有限公司、股份有限公司 股份公司是指公司资本为股份所组成的公司，股东以其认购的股份为限对公司承担股份公司是指公司资本为股份所组成的公司，

11、股东以其认购的股份为限对公司承担责任的企业法人。由于所有股份公司均须是负担有限责任的有限公司，所以称为责任的企业法人。由于所有股份公司均须是负担有限责任的有限公司，所以称为股股份有限公司。份有限公司。（一）股份有限公司的性质（一）股份有限公司的性质 1.1.股份公司的性质股份公司的性质股份公司的性质独立法人资格股份筹资组建股份投资的永久性所有权和经营权分离2.股份公司的分类股份公司的分类 股份公司分类：股份公司分类：股份的分类股份有限公司 有限责任公司无限责任公司二合公司3.3.股份有限公司股份有限公司的特征的特征 在在现代社会，股份有限公司与有限责任公司一起，构成了股份公司的两现代社会，股份

12、有限公司与有限责任公司一起，构成了股份公司的两种基本组织形式。股份有限公司有以下特征。种基本组织形式。股份有限公司有以下特征。（1 1）承担有限民事责任。）承担有限民事责任。（2 2）资本总额平分为相等金额的股份。）资本总额平分为相等金额的股份。（3 3）可向社会公开发行股票。）可向社会公开发行股票。（4 4）股东人数有下限但无）股东人数有下限但无上限。上限。（二）股份有限公司（二）股份有限公司的设立的设立 1.1.设立方式设立方式 股份有限公司的设立，可以采取两种方式。股份有限公司的设立，可以采取两种方式。（1 1）发起设立。）发起设立。（2 2）募集设立。）募集设立。2.2.设立条件设立条

13、件 3.3.设立程序设立程序（三）股份有限公司的（三）股份有限公司的组织结构组织结构 股份有限公司的组织结构主要包括有股东大会、董事会、监事会、经理。股份有限公司的组织结构主要包括有股东大会、董事会、监事会、经理。1.1.股东大会股东大会 2.2.董事会董事会 3.3.监事会监事会 4 4.经理经理二二、股票、股票 股票是有价证券的一种主要形式，每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的股票是有价证券的一种主要形式，每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每支股票背后都有一家上市公司。每家上市公司都会发行所有权。每支股票背后都有一家上市公司。每家上市公司都会发行股票。股票。（一）股票

14、的概念、性质和特征（一）股票的概念、性质和特征 股票的概念股票的概念 股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。并据以获取股息和红利的凭证。2.股票的性质股票的性质 股票的性质：股票的性质：股票的性质有价证券要式证券证权证券资本证券3.股票的特征股票的特征 股票的特征：股票的特征：股本的特征收益性风险性流动性永久性参与性（二）股票的价值与价格（二）股票的价值与价格 1.1.股票的价值股票的价值 股票的价值就是用货币来衡量的作为获利手段的价值。股票流通股票的价值就是用货币来衡量的作为获利手段的价

15、值。股票流通转让的实质是这种获利凭证的让渡。转让的实质是这种获利凭证的让渡。股票作为一种虚拟资本，股票价值分类。股票作为一种虚拟资本，股票价值分类。股票的价值票面价值帐面价值清算价值市场价值2.股票的价格股票的价格 股票的价格的表现形式：股票的价格的表现形式：股票的价格发行价格理论价格市场价格（三）股票（三）股票的分类的分类 1.1.按是否记名分类按是否记名分类（1 1）记名股票（）记名股票（2 2）不记名股票）不记名股票 2.2.按有无面值分类按有无面值分类 依据股票票面是否标明金额，股票可划分为有面值股股票和无面值股股票。依据股票票面是否标明金额，股票可划分为有面值股股票和无面值股股票。3

16、.3.按股权特点分类按股权特点分类 按照股东的权利划分，股票一般可以分为普通股股票和优先股按照股东的权利划分，股票一般可以分为普通股股票和优先股股票。股票。4.我国的股票类型我国的股票类型 我国证券市场上的股票按照购买主体可以划分为国家股、法人股、我国证券市场上的股票按照购买主体可以划分为国家股、法人股、公众股：公众股：我国股票分类国家股法人股公众股公司职工股社会公众股外资股境内上市外资股（B股）境外上市外次股（H、N、L和S股）（四）股票投资收益（四）股票投资收益 股份有限公司发行的股票，不仅是股东投资入股、取得股东身份股份有限公司发行的股票，不仅是股东投资入股、取得股东身份的所有权的凭证，

17、而且也代表着股东可以定期从股份有限公司取的所有权的凭证，而且也代表着股东可以定期从股份有限公司取得一定的投资利益，这就是股息和红利。得一定的投资利益，这就是股息和红利。1.1.股息、红利的含义股息、红利的含义2.2.股息、红利的来源股息、红利的来源3.3.股息、红利的形式股息、红利的形式 股份有限公司支付给股东的股息、红利，主要有四种形式：股份有限公司支付给股东的股息、红利，主要有四种形式：股份有限公司支付的股利现金股利股票股利财产股利负债股利4.4.股息、红利股息、红利的分配的分配 股息、红利的分配程序涉及几个重要的日期，包括分配公告日、股权登记日、除权股息、红利的分配程序涉及几个重要的日期

18、，包括分配公告日、股权登记日、除权除息日、付息日除息日、付息日等。等。第三节第三节 债券债券 债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券的一种。在中国，比较典型的政府债券是国债券是固定利息证券的一种。在中国，比较典型的政府债券是国库券：库券：一、债券的概念一、债券的概念与特征与特征（一）债券的概念（一）债券的概念 债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。债券对债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。债券对于投资者来说是一种金融资产，对发行者来说是一种金融负

19、债，债券投资者是债券于投资者来说是一种金融资产，对发行者来说是一种金融负债，债券投资者是债券发行者的债权人，债券发行者是债券投资者的债务人。债券将筹资人与投资人之间发行者的债权人，债券发行者是债券投资者的债务人。债券将筹资人与投资人之间的经济联系，以证券的形式加以的经济联系，以证券的形式加以体现。体现。债券作为一种债权债务凭证，基本债券作为一种债权债务凭证，基本要要素：素：1.1.债券的发行主体债券的发行主体 2.2.债券的面值债券的面值 3.3.债券的利率债券的利率 4.4.债券的偿还期限债券的偿还期限 5.5.债券债券的价格的价格（二）债券的性质（二）债券的性质 债券的性质，如图债券的性质

20、，如图2.162.16所述。所述。债券的性质有价证券金融投资行为的法律凭证债权债务关系凭证信用关系凭证（三）债券的特征（三）债券的特征 债券既具有证券的共性，又具有自身的特征：债券既具有证券的共性，又具有自身的特征：债券的特征偿还性流动性安全性收益性（四）债券与股票（四）债券与股票的关系的关系 债券与股票的关系：债券与股票的关系：1.1.两者都属于有价证券两者都属于有价证券 2.2.两者都是筹措资金的手段两者都是筹措资金的手段 3.3.两者的收益率相互影响两者的收益率相互影响 4.4.两者权利不同两者权利不同 5.5.两者发行目的及主体不同两者发行目的及主体不同 6.6.两者期限不同两者期限不

21、同 7.7.两者收益不同两者收益不同 8.8.两者两者风险不同风险不同二、债券的二、债券的分类分类 债券的种类繁多，各具特点。我们可以从不同的角度，按照不同的标准对债券进行分类。债券的种类繁多，各具特点。我们可以从不同的角度，按照不同的标准对债券进行分类。1.1.按发行主体分类按发行主体分类 根据筹资人的不同，对债券进行分类的一种方法，它是最常见，也是最基本、最主要的一种分类方法。根据筹资人的不同，对债券进行分类的一种方法，它是最常见，也是最基本、最主要的一种分类方法。按照这种方法，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券三大类。按照这种方法，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券三大类。2.2

22、.按期限长短分类按期限长短分类 根据偿还期限的长短，债券可分为短期债券、中期债券、长期债券和无限期债券。各国对短、中、长期根据偿还期限的长短，债券可分为短期债券、中期债券、长期债券和无限期债券。各国对短、中、长期债券年限的划分不完全一致，但一般来说，是按以下标准划分。债券年限的划分不完全一致，但一般来说，是按以下标准划分。3.3.按计息方式分类按计息方式分类 承诺支付利息是债券发行者筹措资金的条件之一，但计算利息的方式可以不同。根据计算方式上的差异，承诺支付利息是债券发行者筹措资金的条件之一，但计算利息的方式可以不同。根据计算方式上的差异，有单利债券、复利债券、贴现债券和累进利率债券等。在计算

23、利息时，一般以年为时间单位。有单利债券、复利债券、贴现债券和累进利率债券等。在计算利息时，一般以年为时间单位。二、债券的二、债券的分类分类 4.4.按利率是否固定分类按利率是否固定分类 债券有不同的风险，债券风险主要来自于利率的波动。根据这一特点，债券可分为债券有不同的风险，债券风险主要来自于利率的波动。根据这一特点，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券。固定利率债券和浮动利率债券。5.5.按债券形态分类按债券形态分类 债券有不同的形式，根据债券券面形态，可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券有不同的形式，根据债券券面形态，可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。债券。6.6.按发行区域分

24、类按发行区域分类 按债券的发行区域划分，可分为国内债券和按债券的发行区域划分，可分为国内债券和国际债券。国际债券。三、可三、可转换债券转换债券 1.1.可转换债券的概念可转换债券的概念 可转换债券，是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转可转换债券，是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债券。可转换债券是一种混合型的金融商品，兼具债权和股换成本公司股票的公司债券。可转换债券是一种混合型的金融商品，兼具债权和股权的双重性质，是一种可以在保本的前提下追求风险收益的投资权的双重性质，是一种可以在保本的前提下追求风险收益的投资工具。工具。2

25、.2.可转换债券可转换债券的特征的特征（1 1）可转换债券是一种附有认股权的债券，兼有公司债券和股票的双重特征。）可转换债券是一种附有认股权的债券，兼有公司债券和股票的双重特征。（2 2）可转换债券具有双重选择权的）可转换债券具有双重选择权的特征。特征。3.3.发行可转换债券的发行可转换债券的意义意义 公司发行可转换债券的主要原因是为了增强证券对投资者的吸引力，能以较低的成公司发行可转换债券的主要原因是为了增强证券对投资者的吸引力，能以较低的成本筹集到所需要的资金。公司一般在股市低迷、银行利率较高的情况下选择发行可本筹集到所需要的资金。公司一般在股市低迷、银行利率较高的情况下选择发行可转换债券

26、。对公司来说，可转换债券的利息率较低，不仅筹资成本低，而且可以提转换债券。对公司来说，可转换债券的利息率较低，不仅筹资成本低，而且可以提供财务杠杆作用。而今后可转换债券一旦转换成普通股，则能使公司将原来筹集的供财务杠杆作用。而今后可转换债券一旦转换成普通股，则能使公司将原来筹集的期限有限的资金转化成长期稳定的股本，不仅不需偿还本金，还可省却申请发行新期限有限的资金转化成长期稳定的股本，不仅不需偿还本金，还可省却申请发行新股的复杂手续和可观的发行股的复杂手续和可观的发行费用。费用。4.4.可转换债券的可转换债券的构成要素构成要素 可转换债券有若干重要要素，这些要素基本决定了可转换债券的转换条件，

27、转换价可转换债券有若干重要要素，这些要素基本决定了可转换债券的转换条件，转换价值、市场价格等总体特征。值、市场价格等总体特征。（1 1）有效期限和转换期限。）有效期限和转换期限。（2 2）票面利率。）票面利率。（3 3）转换比例或转换价格。）转换比例或转换价格。（4 4）赎回条款与回售条款。）赎回条款与回售条款。（5 5）转换价格修正条款。）转换价格修正条款。第四第四节节 基金基金 证券投资基金是一种积少成多的整体组合投资方式，它从广大的投资者那里聚集巨证券投资基金是一种积少成多的整体组合投资方式，它从广大的投资者那里聚集巨额资金，组建投资基金管理公司进行专业化管理和额资金，组建投资基金管理公

28、司进行专业化管理和经营。经营。一、证券投资基金的一、证券投资基金的概念概念 证券投资基金简称基金，是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过证券投资基金简称基金，是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。如图行分配的一种间接投资方式。如图2.182.18所所示。示。1.

29、1.证券投资基金证券投资基金的性质的性质 证券投资基金的性质如下所述。证券投资基金的性质如下所述。（1 1）证券投资基金是一种集合投资制度。）证券投资基金是一种集合投资制度。（2 2）证券投资基金是一种信托投资方式。）证券投资基金是一种信托投资方式。（3 3）证券投资基金是一种金融中介机构。）证券投资基金是一种金融中介机构。（4 4）证券投资基金是一种证券投资）证券投资基金是一种证券投资工具。工具。基金2.证券投资基金的特征证券投资基金的特征 基金作为一种现代化的投资工具，其主要特征：基金作为一种现代化的投资工具，其主要特征：证券投资基金的特征集合投资分散风险专家管理3.3.证券投资基金与股票

30、、债券证券投资基金与股票、债券的区别的区别（1 1）投资者地位不同。）投资者地位不同。（2 2）所反映的关系不同。）所反映的关系不同。（3 3）所筹资金的投向不同。）所筹资金的投向不同。（4 4）风险水平也不同。）风险水平也不同。（5 5）价格取向不同，在宏观政治、经济环境一致的情况下，基金的价格主要决定）价格取向不同，在宏观政治、经济环境一致的情况下，基金的价格主要决定于资产净值；而影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响于资产净值；而影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响巨大。巨大。（6 6）投资回收方式）投资回收方式不同。不同。二、证券投资基金二、证

31、券投资基金的类型的类型（一）证券投资基金按设立方式分为两类：契约型基金和公司型基金。（一）证券投资基金按设立方式分为两类：契约型基金和公司型基金。1.1.契约型基金契约型基金 2.2.公司型基金公司型基金 3.3.契约型基金与公司型基金的比较，契约型基金与公司型基金的不同点有以下几契约型基金与公司型基金的比较，契约型基金与公司型基金的不同点有以下几个方面。个方面。（1 1）资金的性质不同。）资金的性质不同。（2 2）投资者的地位不同。）投资者的地位不同。（3 3）基金的营运依据）基金的营运依据不同。不同。（二）证券投资基金按能否赎回分为（二）证券投资基金按能否赎回分为两两类。类。1.1.封闭式

32、基金封闭式基金 2.2.开放式基金开放式基金 3.3.封闭式基金与开放式基金的区别封闭式基金与开放式基金的区别（1 1）期限不同。）期限不同。（2 2）发行规模限制不同。）发行规模限制不同。（3 3）基金单位交易方式不同。）基金单位交易方式不同。（4 4）基金单位的交易价格计算标准不同。）基金单位的交易价格计算标准不同。（5 5）投资策略）投资策略不同。不同。（三）证券投资基金按投资目标分为（三）证券投资基金按投资目标分为三三类。类。1.1.成长型基金成长型基金 2.2.收入型基金收入型基金 3.3.平衡平衡型基金型基金（四）证券投资基金按投资标的分为（四）证券投资基金按投资标的分为四四类。类

33、。1.1.债券基金债券基金 2.2.股票基金股票基金 3.3.货币市场基金货币市场基金 4.4.指数基金指数基金 指数基金的优势如下所述。指数基金的优势如下所述。（1 1）费用低廉。）费用低廉。（2 2）风险较小。）风险较小。（3 3）平均的投资回报。）平均的投资回报。（4 4）指数基金可以作为避险套利的）指数基金可以作为避险套利的工具。工具。（五）证券投资基金按地域分：（五）证券投资基金按地域分：证券投资基金的分类国内基金国际基金离岸基金海外基金（六）（六）分级基金分级基金 分级基金又称结构型基金，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分分级基金又称结构型基金，是指在一个投资组合下，

34、通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。品种。三、证券投资基金三、证券投资基金的运作的运作（一）证券投资基金的设立、销售和交易（一）证券投资基金的设立、销售和交易 基金的设立是基金运作的第一步，因此，为了保证基金成立后能够规范正常地管理、基金的设立是基金运作的第一步，因此，为了保证基金成立后能够规范正常地管理、运作，需要严把基金设立关，我国实行运作，需要严把基金设立关，我国实行“核准制核准制”。1.1.证券投资基金的设立证券投资基金的设立 2.2.申请设立基金应提交的文件和内容申请设

35、立基金应提交的文件和内容 3.3.证券投资基金的销售与申购证券投资基金的销售与申购 4.4.证券投资基金证券投资基金的交易的交易（二）证券投资基金的管理（二）证券投资基金的管理与托管与托管（三）证券投资基金的费用（三）证券投资基金的费用与估值与估值 1.1.基金的费用基金的费用（1 1）管理费，）管理费，（2 2）托管费，）托管费，（3 3）运作费，）运作费，（4 4）宣传费用，）宣传费用，（5 5）清算费用，）清算费用，（6 6）开放式基金的申购费和）开放式基金的申购费和赎回费赎回费四、证券投资基金四、证券投资基金的发展的发展（一）海外证券投资基金的发展历史（一）海外证券投资基金的发展历史

36、投资基金起源于英国，在投资基金起源于英国，在2020世纪世纪2020年代传入美国后，得到极大的发展和普及。今天，年代传入美国后，得到极大的发展和普及。今天，美国的投资基金业拥有世界上最大的资产量和最完备的管理系统，美国号称基金的美国的投资基金业拥有世界上最大的资产量和最完备的管理系统，美国号称基金的王国。王国。（二）我国证券投资基金的形成（二）我国证券投资基金的形成与发与发展展 中国的投资基金起步于中国的投资基金起步于19911991年，并以年，并以19971997年年1010月月证券投资基金管理暂行办法证券投资基金管理暂行办法颁颁布实施为标志，分为两个主要布实施为标志，分为两个主要阶段。阶段。