货币金融学新广东财经大学华商学院国际金融课程课件.ppt

1、 国际金融国际金融广东财经大学华商学院广东财经大学华商学院国际收支概论第八章第八章n 第一节第一节 国际收支概述国际收支概述n 第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表n 第三节第三节 国际收支分析国际收支分析n 第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论 第一节第一节 国际收支概述国际收支概述一、国际收支的概念一、国际收支的概念p狭义的国际收支指的是一定时期内外汇收支的综合狭义的国际收支指的是一定时期内外汇收支的综合p广义的国际收支是指一个国家或地区在一定时期内（通常广义的国际收支是指一个国家或地区在一定时期内（通常为一年）在同世界其他国家或地区之间由于政治、经济及为一年）在同世界其他

2、国家或地区之间由于政治、经济及文化等往来所导致的全部经济交易的系统记录，主要表现文化等往来所导致的全部经济交易的系统记录，主要表现为货币价值形式。为货币价值形式。第一节第一节 国际收支概述国际收支概述二、如何理解国际收支的概念二、如何理解国际收支的概念p国际收支是一个流量概念。国际收支是一个流量概念。当人们提及国际收支当人们提及国际收支时，总是需要指明是属于哪一段时期的。时，总是需要指明是属于哪一段时期的。p国际收支是一个事后概念。定义中的国际收支是一个事后概念。定义中的“一定时期一定时期”一般是指过去的一个会计年度，所以它是对已一般是指过去的一个会计年度，所以它是对已发生事实进行的记录。发生

3、事实进行的记录。第一节第一节 国际收支概述国际收支概述二、如何理解国际收支的概念二、如何理解国际收支的概念国际收支所记载的内容是经济交易。经济交易可国际收支所记载的内容是经济交易。经济交易可以划分为四大类：交换、转移、移居、其他根据以划分为四大类：交换、转移、移居、其他根据推论而存在的交易。推论而存在的交易。国际收支所记载的是居民与非居民之间的经济交国际收支所记载的是居民与非居民之间的经济交易。易。所记录的内容是经济交易所记录的内容是经济交易p交换交换：一个交易者向另一个交易者提供一宗经济价：一个交易者向另一个交易者提供一宗经济价值（货物、服务、金融资产等）并从对方得到相等值（货物、服务、金融

4、资产等）并从对方得到相等的价值回报的行为。的价值回报的行为。p转移转移：一个交易者向另一个交易者提供了一宗经济：一个交易者向另一个交易者提供了一宗经济价值，但并未从对方得到任何补偿的行为。价值，但并未从对方得到任何补偿的行为。p移居移居：一国居民把住所从一个经济体搬迁到另一个：一国居民把住所从一个经济体搬迁到另一个经济体的行为。经济体的行为。p根据推论而存在的交易根据推论而存在的交易：此类行为并不引起国际间：此类行为并不引起国际间的资金或服务流动，但也须在国际收支中体现出来的资金或服务流动，但也须在国际收支中体现出来自然人自然人居民居民法人法人居民居民在一国长期从事经济活动的各级政府机构、非在

5、一国长期从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。盈利团体和企业。跨国公司跨国公司的母公司的母公司和子公司和子公司分别是所在国居民。分别是所在国居民。对居民与非居民的划分，对居民与非居民的划分，IMF作了如下规定：作了如下规定：一国居住时间长达一年以上的个人，一国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等除外但官方外交使节、驻外军事人员等除外。国际性国际性机构机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。的非居民。第一节第一节 国际收支概述国际收支概述三、国际收支与国际借贷的关系三、国际收支与国际借贷的关系这两个概念是有区别的，但

6、它们之间又是密切相这两个概念是有区别的，但它们之间又是密切相关的，因为有了国际借贷，才会产生国际收支，关的，因为有了国际借贷，才会产生国际收支，国际借贷是国际收支的原因，国际收支是国际借国际借贷是国际收支的原因，国际收支是国际借贷的结果。贷的结果。一、国际收支平衡表的概念一、国际收支平衡表的概念国际收支平衡表是一国根据交易内容和范围设置国际收支平衡表是一国根据交易内容和范围设置项目和帐户，并按照一定原则对一定时期内的国项目和帐户，并按照一定原则对一定时期内的国际经济交易进行系统的记录，对各笔交易进行分际经济交易进行系统的记录，对各笔交易进行分类、汇总而编制出的统计报表。类、汇总而编制出的统计报

7、表。第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表二、国际收支平衡表的编制原则二、国际收支平衡表的编制原则复式记账原则。国际收支平衡表按照复式记账原则。国际收支平衡表按照“有借必有借必有贷，借贷必相等有贷，借贷必相等”的复式记账原则来系统记的复式记账原则来系统记录每笔国际经济交易。录每笔国际经济交易。第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表二、国际收支平衡表的编制原则二、国际收支平衡表的编制原则权责发生制原则。按惯例，所有权变更是指交权责发生制原则。按惯例，所有权变更是指交易当事方在账目上放弃（获得）实际资产并获易当事方在账目上放弃（获得）实际资产并获得（放弃）金融资产。得（放弃）金融资产。第二

8、节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表二、国际收支平衡表的编制原则二、国际收支平衡表的编制原则市场价格原则。因此，对计入国际收支平衡表市场价格原则。因此，对计入国际收支平衡表的交易一律用市场价格作价。的交易一律用市场价格作价。单一记账货币原则。这一原则指所有记账单位单一记账货币原则。这一原则指所有记账单位要折合为同一种货币。记账货币可以是本国货要折合为同一种货币。记账货币可以是本国货币，也可以是其他国家货币。币，也可以是其他国家货币。第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表国国 际际 收收 支支 平平 衡衡 表表 经常账户经常账户 货物货物 服务服务 初次收入初次收入 二次收入二次收入资本和

9、金融账户资本和金融账户 资本账户资本账户 （包括资本转移和非生产、非金融资产的收买（包括资本转移和非生产、非金融资产的收买/放弃）放弃）金融账户金融账户 （包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产）（包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产）净误差与遗漏账户净误差与遗漏账户三、国际收支平衡表的内容三、国际收支平衡表的内容（一）经常账户（一）经常账户n经常账户是本国与外国经济交往中经常发生的经常账户是本国与外国经济交往中经常发生的国际收支项目，它反映了一国与他国之间真实国际收支项目，它反映了一国与他国之间真实资源的转移状况，在整个国际收支中占有主要资源的转移状况，在整个国际收支中占有主要地位

10、，往往会影响和制约国际收支的其他项目地位，往往会影响和制约国际收支的其他项目。它包括货物项目、服务项目、初次收入和二。它包括货物项目、服务项目、初次收入和二次收入四个子项目。次收入四个子项目。1.1.货物：货物包括一般商品、用于加工的货物、货物：货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金。货币黄金。（一）经常账户（一）经常账户2.2.服务：服务：包括加工服务，维护和维修服务，运输包括加工服务，维护和维修服务，运输，旅行，建设，保险和养老金服务，金融服务，旅行，建设，保险和养老金服务，金融服务，知识产权使用费，电

11、信、计算机和信息服务，其知识产权使用费，电信、计算机和信息服务，其他商业服务，个人、文化和娱乐服务以及别处未他商业服务，个人、文化和娱乐服务以及别处未提及的政府服务。提及的政府服务。3.3.初次收入项目是指由于提供劳务、金融资产和初次收入项目是指由于提供劳务、金融资产和出租自然资源而获得的回报，包括雇员报酬、投出租自然资源而获得的回报，包括雇员报酬、投资收益和其他初次收入等三部分。资收益和其他初次收入等三部分。4.4.二次收入项目是指居民与非居民之间的经常转二次收入项目是指居民与非居民之间的经常转移，包括现金和实物。贷方记录我国居民从非移，包括现金和实物。贷方记录我国居民从非居民处获得的经常转

12、移，借方记录我国居民向居民处获得的经常转移，借方记录我国居民向非居民提供的经常转移。非居民提供的经常转移。（二）资本和金融账户（二）资本和金融账户资本与金融账户反映的是一国资产所有权在资本与金融账户反映的是一国资产所有权在国际间转移的状况，它包括资本项目和金融国际间转移的状况，它包括资本项目和金融项目两大部分。项目两大部分。1.1.资本项目资本项目 资本转移：涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等资本转移：涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等的转移项目，包括固定资产转移、债务减免、移民转移等的转移项目，包括固定资产转移、债务减免、移民转移等 非生产、非金融资产的收买或放弃：包括非生产

13、性有形资产非生产、非金融资产的收买或放弃：包括非生产性有形资产（土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标和经（土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标和经销权）的收买或放弃。销权）的收买或放弃。2.2.金融项目金融项目p非储备性质的金融项目：包括直接投资、证券投资、非储备性质的金融项目：包括直接投资、证券投资、金融衍生工具和其他投资。金融衍生工具和其他投资。p储备资产项目储备资产项目:储备资产是指一个国家的金融管理当局储备资产是指一个国家的金融管理当局（如中央银行或其它官方机构）持有的储备资产及其（如中央银行或其它官方机构）持有的储备资产及其对外债权，它包括用作货币的黄金、外汇、对外债

14、权，它包括用作货币的黄金、外汇、IMFIMF分配的分配的特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸等四个特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸等四个子项目。子项目。直接投资直接投资直接投资的主要特征是：某一经济体的投资者对另一经济体直接投资的主要特征是：某一经济体的投资者对另一经济体的企业拥有永久利益或有效的发言权。直接投资可以采取在的企业拥有永久利益或有效的发言权。直接投资可以采取在国外直接建立分支企业的形式，也可以采用购买国外企业一国外直接建立分支企业的形式，也可以采用购买国外企业一定比例以上股票的形式。定比例以上股票的形式。证券投资（证券投资（Portfolio InvestmentPo

15、rtfolio Investment），是指在证券市场上购），是指在证券市场上购买他国发行的股本证券或债券证券等。买他国发行的股本证券或债券证券等。n股本证券包如股票、参股凭证或其他类似文件等；股本证券包如股票、参股凭证或其他类似文件等；n对于债务证券而言，它可以进一步细分为期限在一年以上对于债务证券而言，它可以进一步细分为期限在一年以上的中长期债券、无抵押品的公司债券、货币市场工具（国的中长期债券、无抵押品的公司债券、货币市场工具（国库券、商业票据和融资票据、银行承兑汇票、可转让定期库券、商业票据和融资票据、银行承兑汇票、可转让定期存单等）存单等）n其他衍生金融工具（期货、期权、互换等）。其

16、他衍生金融工具（期货、期权、互换等）。金融衍生工具金融衍生工具n它又称金融衍生工具和雇员认股权，用于记录我国它又称金融衍生工具和雇员认股权，用于记录我国居民与非居民金融衍生工具和雇员认股权交易情况居民与非居民金融衍生工具和雇员认股权交易情况其他投资其他投资n这是一个剩余项目，除直接投资、证券投资、金融衍这是一个剩余项目，除直接投资、证券投资、金融衍生工具和储备资产外，居民与非居民之间的其他金融生工具和储备资产外，居民与非居民之间的其他金融交易。包括其他股权、货币和存款、贷款、保险和养交易。包括其他股权、货币和存款、贷款、保险和养老金、贸易信贷和其他应收老金、贸易信贷和其他应收/应付款。应付款。

17、在国际收支平衡表中在国际收支平衡表中人为设置人为设置的以轧平借的以轧平借贷差额的一个账户。贷差额的一个账户。（三）净误差与遗漏账户（三）净误差与遗漏账户出出现误现误差和差和遗遗漏的原因漏的原因l资料来源不一。一国在编制国际收支平衡表时所汇集资料来源不一。一国在编制国际收支平衡表时所汇集和应用的原始资料来自许多渠道，如海关统计、银行报和应用的原始资料来自许多渠道，如海关统计、银行报告、企业报表等；告、企业报表等；l资料不全。某些数字如商品走私、资金外逃、私自携资料不全。某些数字如商品走私、资金外逃、私自携带现钞出入境等这些也属于国际收支范畴，难以掌握。带现钞出入境等这些也属于国际收支范畴，难以掌

18、握。l功能功能使使国际国际收支平衡表的借收支平衡表的借贷双贷双方方实现实现平衡；平衡；根据前几根据前几个项个项目的目的汇总结汇总结果，以相同果，以相同数数字字记记入入会计账会计账户户的相反方向。的相反方向。一、国际收支状况一、国际收支状况国国际收支平衡表中的所有项目都代表了一定的现实交易，际收支平衡表中的所有项目都代表了一定的现实交易，而这些交易又具有两种完全不同的性质：一种是自主性交而这些交易又具有两种完全不同的性质：一种是自主性交易（或事前交易），另一种是补偿性交易（或非自主性交易（或事前交易），另一种是补偿性交易（或非自主性交易）。自主性交易是指个人和企业为某种自主性目的易）。自主性交易

19、是指个人和企业为某种自主性目的(如追如追逐利润、旅游、汇款、赡养亲友等逐利润、旅游、汇款、赡养亲友等)而从事的交易，它又称而从事的交易，它又称事前交易。事前交易。第三节第三节 国际收支分析国际收支分析31n 国际收支盈余或赤字是针对按不同口径划分的特定国际收支盈余或赤字是针对按不同口径划分的特定账户上出现的余额而言的。账户上出现的余额而言的。当特定账户的贷方总额当特定账户的贷方总额大于借方总额时，称国际收支有顺差，也叫盈余；大于借方总额时，称国际收支有顺差，也叫盈余；n 相反，当特定账户的贷方总额小于借方总额时，称相反，当特定账户的贷方总额小于借方总额时，称国际收支有逆差，也叫赤字；国际收支有

20、逆差，也叫赤字；n 当特定账户的贷方总额与借方总额相等时，称国际当特定账户的贷方总额与借方总额相等时，称国际收支平衡。收支平衡。32n 国际收支平衡也叫国际收支均衡，是指一国在国际收支平衡也叫国际收支均衡，是指一国在一定时期内的国际收支在数量和实质内容两方一定时期内的国际收支在数量和实质内容两方面面促进本国经济与社会的正常发展；促进本国促进本国经济与社会的正常发展；促进本国货币均衡汇率的实现和稳定；使本国的国际储货币均衡汇率的实现和稳定；使本国的国际储备接近、达到或维持充足与最佳水平。备接近、达到或维持充足与最佳水平。二、国际收支失衡的统计口径二、国际收支失衡的统计口径贸易差额贸易差额经常账户

21、差额经常账户差额资本和金融账户差额资本和金融账户差额总差额总差额第三节第三节 国际收支分析国际收支分析n贸易差额贸易差额即该国商品进出口收入与支出差额即该国商品进出口收入与支出差额。一般来说，贸易收支即商品的进出口情况。一般来说，贸易收支即商品的进出口情况可综合反映一国的产业结构、产品质量和劳可综合反映一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映该国产品在国际上的竞动生产率状况，反映该国产品在国际上的竞争能力。争能力。n经常账户差额经常账户差额综合反映了一个国家的进出口综合反映了一个国家的进出口状况状况(包括无形进出口，如劳务、保险、运包括无形进出口，如劳务、保险、运输等输等)，可以反映一国

22、的国际竞争能力，被，可以反映一国的国际竞争能力，被当作是制定国际收支政策和产业政策的重要当作是制定国际收支政策和产业政策的重要依据依据。n资本和金融账户差额资本和金融账户差额反映该项目下直接投资、证券反映该项目下直接投资、证券投资和其他投资交易（包括贸易信贷、贷款和存款投资和其他投资交易（包括贸易信贷、贷款和存款）及储备资产交易的差额（假设资本转移净额为零）及储备资产交易的差额（假设资本转移净额为零），它记录了世界其他国家对本国的投资净额或贷），它记录了世界其他国家对本国的投资净额或贷款款/借款净额。借款净额。n综合项目差额综合项目差额是指经常项目与资本和金融项目中是指经常项目与资本和金融项目

23、中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资项的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资项目所构成的余额，也就是将国际收支项目中的官目所构成的余额，也就是将国际收支项目中的官方储备项目剔除后的余额。综合差额必然导致官方储备项目剔除后的余额。综合差额必然导致官方储备的反方向变动，因此可以用它来衡量国际方储备的反方向变动，因此可以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。收支对一国储备造成的压力。三、国际收支失衡的原因三、国际收支失衡的原因第三节第三节 国际收支分析国际收支分析（一）偶发性不平衡（一）偶发性不平衡p由于国内外各种突发事件引起的国际收支由于国内外各种突发事件引起的国际收支不平衡，如政局动荡

24、、自然灾害等。不平衡，如政局动荡、自然灾害等。三、国际收支失衡的原因三、国际收支失衡的原因第三节第三节 国际收支分析国际收支分析（二）周期性不平衡（二）周期性不平衡p由由经济周期变化经济周期变化而引起的国际收支不平衡称为周而引起的国际收支不平衡称为周期性不平衡。期性不平衡。p当一国的经济处于繁荣和扩张阶段时，国民收入当一国的经济处于繁荣和扩张阶段时，国民收入 增加，进口需求增加，导致国际收支逆差；当一增加，进口需求增加，导致国际收支逆差；当一国经济处于衰退和萧条时期时，国际收支可能出国经济处于衰退和萧条时期时，国际收支可能出现顺差。现顺差。三、国际收支失衡的原因三、国际收支失衡的原因第三节第三

25、节 国际收支分析国际收支分析（三）结构性不平衡（三）结构性不平衡p一国的国际收支状况往往与国际经济结构密切相一国的国际收支状况往往与国际经济结构密切相关。关。p当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构发生变化时，发生变化时，一国的产业结构、生产结构和出口商一国的产业结构、生产结构和出口商品结构不能完全适应这种变化，品结构不能完全适应这种变化，从而发生的国际收从而发生的国际收支失衡。支失衡。三、国际收支失衡的原因三、国际收支失衡的原因第三节第三节 国际收支分析国际收支分析（四）货币性不平衡（四）货币性不平衡p在一定的汇率水平下，一国的价格水平、成本、利

26、率等在一定的汇率水平下，一国的价格水平、成本、利率等货币性因素的变动所造成的国际收支失衡称为货币性不货币性因素的变动所造成的国际收支失衡称为货币性不平衡。平衡。p货币发行量过多，引起通货膨胀，物价和出商品成本增货币发行量过多，引起通货膨胀，物价和出商品成本增加，加，出口商品价格高于其他国家，竞争力下降，出口减出口商品价格高于其他国家，竞争力下降，出口减少；而进口商品价格相对降低，刺激进口，从而可能使少；而进口商品价格相对降低，刺激进口，从而可能使其国际收支发生逆差。其国际收支发生逆差。p此外，货币供给增加，本国利率水平也会下降，造成资此外，货币供给增加，本国利率水平也会下降，造成资本流出增加、

27、流入减少，本流出增加、流入减少，使国际收支出现逆差。使国际收支出现逆差。三、国际收支失衡的原因三、国际收支失衡的原因第三节第三节 国际收支分析国际收支分析（五）收入性不平衡（五）收入性不平衡p一般而言是指由于一般而言是指由于本国国民收入的变化本国国民收入的变化所引起的国际所引起的国际收支不平衡。收支不平衡。p一国国民收入相对快速增长，导致进口需求增长超过一国国民收入相对快速增长，导致进口需求增长超过出口需求增长，从而使国际收支出现逆差。同时收入又出口需求增长，从而使国际收支出现逆差。同时收入又会影响投资，对外投资增加，资本流出同样也致使国际会影响投资，对外投资增加，资本流出同样也致使国际收支出

28、现逆差。收支出现逆差。1 1、金本位制下的国际收支自动调节机制、金本位制下的国际收支自动调节机制2 2、固定汇率制下国际收支的自动调节机制、固定汇率制下国际收支的自动调节机制3 3、浮动汇率制下国际收支的自动调节机制、浮动汇率制下国际收支的自动调节机制第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机制四、国际收支失衡的调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制1 1、金本位制下的国际收支自动调节机制、金本位制下的国际收支自动调节机制n在金本位制下，由于黄金作为本位货币可在金本位制下，由于黄金作为本位货币可以自由流通、自由兑换、自由铸造、自由以自由流通

29、、自由兑换、自由铸造、自由输出入国境等，使得在金币本位制中，国输出入国境等，使得在金币本位制中，国际收支失衡具有自动调节的机制，即所谓际收支失衡具有自动调节的机制，即所谓的的“价格价格铸币流动机制铸币流动机制”第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机制四、国际收支失衡的调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制2 2、固定汇率制下国际收支的自动调节机制固定汇率制下国际收支的自动调节机制n收入效应。当一国出现国际收支逆差时，政府必收入效应。当一国出现国际收支逆差时，政府必须动用外汇储备来予以弥补，从而使得本国货币须动用外汇储备来予以弥补，从而使

30、得本国货币供给量减少，引起社会总需求的萎缩，其中包括供给量减少，引起社会总需求的萎缩，其中包括对进口产品的需求，从而进口的外汇支出就会下对进口产品的需求，从而进口的外汇支出就会下降，有利于国际收支逆差的消除降，有利于国际收支逆差的消除”。46第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机制四、国际收支失衡的调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制2 2、固定汇率制下国际收支的自动调节机制固定汇率制下国际收支的自动调节机制n收入效应。相对价格效应。当出现国际收支逆差收入效应。相对价格效应。当出现国际收支逆差时，货币供给量的下降及引起的社会总需求萎缩

31、时，货币供给量的下降及引起的社会总需求萎缩，必然带来物价水平的回落，使本国出口产品具，必然带来物价水平的回落，使本国出口产品具有相对价格优势，促使出口增加和进口减少，有有相对价格优势，促使出口增加和进口减少，有利于国际收支逆差的消除。利于国际收支逆差的消除。第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机制四、国际收支失衡的调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制2 2、固定汇率制下国际收支的自动调节机制固定汇率制下国际收支的自动调节机制n利率效应。当国际收支出现逆差时，为了维持固利率效应。当国际收支出现逆差时，为了维持固定汇率，货币管理当局必然减

32、少外汇储备量，使定汇率，货币管理当局必然减少外汇储备量，使货币供给量下降，市场利率上升，引发资本流入货币供给量下降，市场利率上升，引发资本流入的增加，改善资本帐户收支，使国际收支逆差得的增加，改善资本帐户收支，使国际收支逆差得以缩小。以缩小。第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机制四、国际收支失衡的调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制3 3、浮动汇率制下国际收支的自动调节机制浮动汇率制下国际收支的自动调节机制n浮动汇率制的基本特征就是，当国际收支出现不浮动汇率制的基本特征就是，当国际收支出现不平衡时，政府不必动用外汇储备来稳定汇率，市

33、平衡时，政府不必动用外汇储备来稳定汇率，市场汇率的变化可以对进出口起到调节作用，从而场汇率的变化可以对进出口起到调节作用，从而使国际收支自动恢复均衡。使国际收支自动恢复均衡。第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机制四、国际收支失衡的调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制（一）国际收支失衡的自动调节机制n货币政策货币政策指一国政府和金融当局通过调整货币供应量指一国政府和金融当局通过调整货币供应量实现对国民经济需求管理的政策。当国际收支出现逆实现对国民经济需求管理的政策。当国际收支出现逆差时，一国政府可采取紧缩的货币政策，即提高中央差时，一国政府可采取紧缩的货币政策，即提

34、高中央银行再贴现率和法定存款准备金率，在公开市场上出银行再贴现率和法定存款准备金率，在公开市场上出售公债，紧缩信贷，使投资减少，物价下跌，进而使售公债，紧缩信贷，使投资减少，物价下跌，进而使国民收入和消费（包括进口）减少，那么国际收支中国民收入和消费（包括进口）减少，那么国际收支中贸易项目原来的逆差就可能减少，趋于平衡。贸易项目原来的逆差就可能减少，趋于平衡。第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机制四、国际收支失衡的调节机制（二）国际收支失衡的政策调节机制（二）国际收支失衡的政策调节机制n财政政策财政政策指一国政府通过调整税收和政府支出实现对指一国政府通过调整税收和政府

35、支出实现对国民经济需求管理的政策。调节国际收支的逆差，可国民经济需求管理的政策。调节国际收支的逆差，可以采用紧缩的财政政策，即削减公共财政开支，增加以采用紧缩的财政政策，即削减公共财政开支，增加税收。削减财政开支和增加税收后通过国民收入的乘税收。削减财政开支和增加税收后通过国民收入的乘数效应使应使国民收入发生成倍的减少，进而投资和数效应使应使国民收入发生成倍的减少，进而投资和消费需求减少，进口需求减少，国际收支状况便逐渐消费需求减少，进口需求减少，国际收支状况便逐渐得到改善。得到改善。第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机制四、国际收支失衡的调节机制（二）国际收支失衡的

36、政策调节机制（二）国际收支失衡的政策调节机制n汇率政策汇率政策指一国通过调整本币对外币汇率来调节国际指一国通过调整本币对外币汇率来调节国际收支的政策。当一国发生国际收支逆差时，政府实行收支的政策。当一国发生国际收支逆差时，政府实行货币贬值可以增强出口商品的国际竞争力并削弱进口货币贬值可以增强出口商品的国际竞争力并削弱进口商品的竞争力，从而改善该国的贸易收支。当一国长商品的竞争力，从而改善该国的贸易收支。当一国长期存在国际收支顺差时，政府可以通过货币升值来促期存在国际收支顺差时，政府可以通过货币升值来促使国际收支平衡。使国际收支平衡。第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机

37、制四、国际收支失衡的调节机制（二）国际收支失衡的政策调节机制（二）国际收支失衡的政策调节机制n直接管制直接管制政策指政府直接干预对外经济往来政策指政府直接干预对外经济往来实现国际收支调节的政策措施。具体包括贸实现国际收支调节的政策措施。具体包括贸易管制、外汇管制和财政管制。易管制、外汇管制和财政管制。第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机制四、国际收支失衡的调节机制（二）国际收支失衡的政策调节机制（二）国际收支失衡的政策调节机制n调整调整科技政策与产业政策科技政策与产业政策，其作用在于通过政策的制，其作用在于通过政策的制定与调整，加速科技知识对经济增长的促进作用及根定与

38、调整，加速科技知识对经济增长的促进作用及根据国际市场需求结构的变化来制定科学合理的产业发据国际市场需求结构的变化来制定科学合理的产业发展规划，增加出口商品和劳务的生产，提高商品质量展规划，增加出口商品和劳务的生产，提高商品质量，以此达到增加社会产品（包括出口产品和进口替代，以此达到增加社会产品（包括出口产品和进口替代品）的供给，改善国际收支。品）的供给，改善国际收支。第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机制四、国际收支失衡的调节机制（二）国际收支失衡的政策调节机制（二）国际收支失衡的政策调节机制n各国应加强各国应加强国际协调，国际协调，加强国际协调主要表加强国际协调主要

39、表现在协调经济政策、消除自由贸易的障碍、现在协调经济政策、消除自由贸易的障碍、促使生产要素自由转移等方面着。促使生产要素自由转移等方面着。第三节第三节 国际收支分析国际收支分析四、国际收支失衡的调节机制四、国际收支失衡的调节机制（二）国际收支失衡的政策调节机制（二）国际收支失衡的政策调节机制p弹性分析理论弹性分析理论p乘数理论乘数理论p吸收理论吸收理论p货币理论货币理论第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论n弹性论主要是由英国剑桥大学经济学家琼弹性论主要是由英国剑桥大学经济学家琼罗宾逊和勒纳在马歇尔微观经济学和局部均罗宾逊和勒纳在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。衡

40、分析方法的基础上发展起来的。第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论一、弹性分析理论一、弹性分析理论理论假设：理论假设：n1.1.充分就业和收入不变；充分就业和收入不变；n2.2.将贸易收支等同于国际收支，不考虑劳务进出将贸易收支等同于国际收支，不考虑劳务进出口和国际资本流动，只考虑汇率变动对进出口商口和国际资本流动，只考虑汇率变动对进出口商品的影响；品的影响；n3.3.进出口商品供给弹性无穷大，即进出口商品以进出口商品供给弹性无穷大，即进出口商品以供给方货币表示的价格在本币贬值后保持不变，供给方货币表示的价格在本币贬值后保持不变，进出口商品数量仅取决于进出口商品需求价格弹进出口商品数量

41、仅取决于进出口商品需求价格弹性；性；n4.4.假定汇率贬值前贸易收支处于均衡状态。假定汇率贬值前贸易收支处于均衡状态。第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论一、弹性分析理论一、弹性分析理论弹性的基本概念：弹性的基本概念：n进口商品的需求弹性进口商品的需求弹性n出口商品的需求弹性出口商品的需求弹性n进口商品的供给弹性进口商品的供给弹性n出口商品的供给弹出口商品的供给弹性性第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论一、弹性分析理论一、弹性分析理论弹性的基本概念：弹性的基本概念：n进口商品的需求弹性进口商品的需求弹性n出口商品的需求弹性出口商品的需求弹性n进口商品的供给弹性进口商品的供给

42、弹性n出口商品的供给弹出口商品的供给弹性性第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论一、弹性分析理论一、弹性分析理论马歇尔马歇尔勒那条件：勒那条件：n只有在满足马歇尔只有在满足马歇尔勒纳条件勒纳条件Em+Ex 1Em+Ex 1，即本，即本币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性两者之和大于求弹性两者之和大于1 1，本币对外贬值会使出口商品，本币对外贬值会使出口商品价格下降，出口数量增加，从而使出口的外汇收入增价格下降，出口数量增加，从而使出口的外汇收入增加。加。第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论一、弹性分析理论一、弹性分

43、析理论贬值的时滞效应贬值的时滞效应JJ曲线效应：曲线效应：第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论一、弹性分析理论一、弹性分析理论对弹性论的评价：对弹性论的评价：n1.1.理论假定收入不变，经济保持充分就业状态；理论假定收入不变，经济保持充分就业状态；n2.2.弹性论不涉及资本流动；弹性论不涉及资本流动；n3.3.弹性论只是一种比较静态分析；弹性论只是一种比较静态分析；n4.4.在应用该理论是，也可能会存在技术的困难，在应用该理论是，也可能会存在技术的困难，弹性的估计是一个复杂的问题。弹性的估计是一个复杂的问题。第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论一、弹性分析理论一、弹性分析理

44、论乘数理论的假设条件：乘数理论的假设条件：n1.1.假定非充分就业，供给具有完全弹性，从假定非充分就业，供给具有完全弹性，从而进出口和收入的变动不会改变价格水平；而进出口和收入的变动不会改变价格水平；n2.2.不考虑国际资本流动，贸易差额就是国际不考虑国际资本流动，贸易差额就是国际收支差额；收支差额；n3.3.汇率、价格、利率等变量不变，只考虑国汇率、价格、利率等变量不变，只考虑国际收支的收入调节机制。际收支的收入调节机制。第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论二、乘数理论二、乘数理论对外贸易乘数：对外贸易乘数：n上式被称为对外贸易乘数，边际储蓄倾向（上式被称为对外贸易乘数，边际储蓄倾

45、向（即即1-c1-c）和边际进口倾向之和越小，对外贸易）和边际进口倾向之和越小，对外贸易乘数越。乘数越。第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论二、乘数理论二、乘数理论mc-11政策主张：政策主张：n当一国国际收支出现逆差时，当局可以实施紧缩当一国国际收支出现逆差时，当局可以实施紧缩性财政货币政策，降低国民收入，以减少进口支性财政货币政策，降低国民收入，以减少进口支出，改善国际收支；当一国国际收支出现顺差时出，改善国际收支；当一国国际收支出现顺差时，当局则可以实施扩张性财政货币政策，提高国，当局则可以实施扩张性财政货币政策，提高国民收入，以增加进口支出，实现收支平衡。民收入，以增加进口支

46、出，实现收支平衡。第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论二、乘数理论二、乘数理论对乘数论的评价：对乘数论的评价：n1.1.乘数论仍属于局部均衡分析，假定非充分乘数论仍属于局部均衡分析，假定非充分就业以及汇率、物价等不变，而如果国内处就业以及汇率、物价等不变，而如果国内处于充分就业，则增加出口将形成通货膨胀，于充分就业，则增加出口将形成通货膨胀，结果将大为不同；结果将大为不同；n2.2.与弹性论一样，乘数论没有考虑国际资本与弹性论一样，乘数论没有考虑国际资本流动，这与现实相差较大；流动，这与现实相差较大；n3.3.该理论建立在凯恩斯乘数原理的基础上，该理论建立在凯恩斯乘数原理的基础上，未

47、能考虑货币因素和价格因素的作用。未能考虑货币因素和价格因素的作用。第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论二、乘数理论二、乘数理论n吸收理论（吸收理论（Absorption ApproachAbsorption Approach）又称为支）又称为支出分析理论，这一理论是由詹姆斯出分析理论，这一理论是由詹姆斯米德（米德（J.MeadeJ.Meade）和在国际货币基金组织工作的西）和在国际货币基金组织工作的西德尼德尼亚历山大（亚历山大（S.AlexanderS.Alexander）共同提出）共同提出。第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论三、吸收理论三、吸收理论理论框架：理论框架：n

48、B=YB=YA A n上式表明，当国民收入大于总吸收时，国际收上式表明，当国民收入大于总吸收时，国际收支为顺差；当国民收入小于总吸收时，国际收支支为顺差；当国民收入小于总吸收时，国际收支为逆差；当国民收入等于总吸收时，国际收支为为逆差；当国民收入等于总吸收时，国际收支为平衡。平衡。第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论三、吸收理论三、吸收理论政策主张：政策主张：n国际收支逆差表明一国的总需求超过总供给，即总吸国际收支逆差表明一国的总需求超过总供给，即总吸收超过总收入。这时，就应当运用紧缩性的财政货币收超过总收入。这时，就应当运用紧缩性的财政货币政策来减少对进口商品的过度需求，以纠正国际

49、收支政策来减少对进口商品的过度需求，以纠正国际收支逆差。逆差。n但紧缩性的财政货币政策在减少进口需求的同时，也但紧缩性的财政货币政策在减少进口需求的同时，也会减少对非贸易商品的需求，从而降低总收入。会减少对非贸易商品的需求，从而降低总收入。n因此，还必须采用支出转换政策（主要是货币贬值政因此，还必须采用支出转换政策（主要是货币贬值政策），将部分进口需求转向本国替代品上，从而使收策），将部分进口需求转向本国替代品上，从而使收入能增加。这样，使贸易商品的供求相等，非贸易商入能增加。这样，使贸易商品的供求相等，非贸易商品的供求也相等，需求减少的同时收入增加，就整个品的供求也相等，需求减少的同时收入增

50、加，就整个经济而言，总吸收等于总收入，从而同时达到内部均经济而言，总吸收等于总收入，从而同时达到内部均衡和外部平衡。衡和外部平衡。第四节第四节 国际收支调节理论国际收支调节理论三、吸收理论三、吸收理论理论评价：理论评价：n1.1.没有考虑本币贬值后相对价格变动在国际没有考虑本币贬值后相对价格变动在国际收支调整中的作用；收支调整中的作用；n2.2.以单一国家为分析模型，没有考虑贸易伙以单一国家为分析模型，没有考虑贸易伙伴国进出口对一国进出口、收入及价格的影伴国进出口对一国进出口、收入及价格的影响；响；n3.3.仍以贸易项目为研究对象，没有考虑国际仍以贸易项目为研究对象，没有考虑国际间资本流动，缺