国际投资环境及其评估课件.ppt

1、第四章第四章国际投资环境及其评估国际投资环境及其评估一、国际投资环境概述二、影响国际直接投资环境的主要因素三、国际直接投资环境评估方法一、一、国际投资环境概述国际投资环境概述国际直接投资环境的含义国际直接投资环境的含义?投资环境（Investment Climates）是指投资者进行生产投资活动所面临的各种外部因素，包括东道国的经济环境、法律环境、政治环境、基础设施条件和自然地理环境等。?人们对投资环境认识的变化（1）最初人们关注的重点是投资硬环境，指影响投资的外部物质条件或因素。(道路、供水、供电、供气、供热、通讯、排污等各类配套设施完善且运转良好，俗称“七通一平”）（2）后来人们开始关心软

2、环境，及影响投资的非物质形态的因素，如政府工作效率和腐败程度、教育文化、风俗习惯、外资政策法规、投资优惠、职工技术熟练程度等。（3）现在开始重视产业配套环境，如产业配套能力、零部件与原材料供应的便利程度、产业链投资、企业集群布局。投资环境的特点投资环境的特点?复杂性?涉及不同币种的兑换问题?不同国家政策倾象不同?政治制度和法规等在内的管理方法的不同?宗教文化的不同导致对待异国雇员的方式和产品的包装等方面存在差异?系统性?国际投资环境的系统性是指影响投资活动的各种因素的相互关联性、相互协调。?动态性?国际投资环境动态性是指为随着时间的推移、气候的变化、科学技术的进步、政治制度的变更、政策的变化、

3、国家地位的变化、邻国或其他国家经济或政治的变化等而变化?综合性?影响投资环境的具体因素不是一个或几个，而是几十个甚至上百个或上千个，是由政治、经济、自然、社会、文化等因素交织而成的一个大系统。国际直接投资环境的分类国际直接投资环境的分类?狭义的投资环境和广义的投资环境?狭义的投资环境仅仅是指投资的经济环境。?广义的投资环境除经济环境外，还包括自然、政治、社会文化和法律等对投资可能发生影响的外部因素。?国家宏观投资环境和地区微观投资环境国家宏观投资环境和地区微观投资环境?国家宏观投资环境是指一个国家范围内影响国际投资的所有因素。?地区微观投资环境是指一国某个地区范围内影响投资活动的各种因素。?硬

4、环境和软环境?硬环境是指能够影响国际直接投资的外部物质条件，如自然资源和基础设施等。?软环境是指能够影响国际直接投资的各种非物质因素，如外资政策、法规、政府工作效率腐败程度、经济管理水平、职工技术熟练程度及社会文化传统等。阅读资料阅读资料中国投资环境现状及前景中国投资环境现状及前景?投资环境决定了投资是否能创造出更强的企业竞争力，并实现可持续增长。世界银行报告将投资者对投资环境的预期归为三大类相互关联的组成要素：一是宏观经济、国家外贸外资政策以及政局的稳定；二是国家监管框架的效率，如劳动关系、税收的效率与透明度等；三是基础设施和金融服务的数量、质量，以及在熟练工人流动性不足与技术集约化条件下的

5、技能和技术禀赋。?2003年12月16日，世界银行在其网站公布了2003年中国投资环境调研报告，题为改善中国投资环境，提高城市竞争力：中国 23个城市排名。这份报告是在 2002年对中国的北京、成都、广州、上海、天津 5个城市进行投资环境调查的基础上，将调查范围扩大到全国 23个城市，对投资环境调查的结果进行了分析研究。该报告认为中国的投资环境在世界银行所调查的 25个发展中国家中名列前茅，在许多方面都做得相当出色，但在某些方面仍落后于东亚及东南亚的一些邻国，投资环境有很大改善空间。阅读资料中国投资环境现状及前景二、二、影响国际直接投资环境的主要因素影响国际直接投资环境的主要因素一）自然因素（

6、一）自然因素（p61）?地理位置?地形?气候?自然资源?国土面积与人口二）经济因素二）经济因素p56?经济发展水平经济发达程度 人均收入与消费水平 人民的生活质量?基础设施狭义的基础设施指公路、铁路、码头、机场等交通设施及公用事业和能源供应。广义的基础设施还包括金融保险机构、生活文化设施和其他服务设施。1工业基础设施?能源供应设施，主要包括油气管道、供热和供电设施等动力燃料供应设施。?供水和排水设施。?交通设施，主要包括铁路、公路、水路、航空、管道等公共交通设施。?邮电通讯设施，包括电话、电报、电传等邮政设施和电信设施。?各种救灾和防灾设施。2.生活服务设施?环境设施，主要是环境美化和保护设施

7、。?生活服务设施，主要包括住宅、商店、旅馆、医院、学校、银行等服务性机构。三）经济政策三）经济政策?对外资的政策?贸易政策贸易政策?税收政策?外汇政策?产业政策四）法律因素（四）法律因素（p58）法律环境包括法律制度和司法实践。法律制度 主要体现为法律体系是否完善，以及各项法规是否具有完备性和稳定性。?法律的完备性?法律的公正性?法律的稳定性?公民的法律意识司法实践强调法律仲裁的公正性，即法律实施的过程中能公正地、无歧视性地以同一标准对待每一个 诉讼主体。五）政治因素五）政治因素?政治环境有东道国（区域）的政治制度、政治稳定性、政治持续性及是否存在战争风险等内容构成的政治方面的综合条件，是吸引

8、外资的最敏感因素。?政治制度?政权的稳定性和连续性?国家领导人更迭频率?反对势力的状况?种族冲突?政府的工作效率?国际关系六）社会与文化因素六）社会与文化因素?文化是一种参照认知和从人类群体前辈传给后辈各成员的行为模式。?语言文字语言文字?宗教?教育水平?社会习惯典型案例：微软遭遇欧洲挫折?2004年3月24日，欧盟公布了对微软经济惩罚的数据，针对其在欧盟的垄断行为，课以4.97亿欧元的罚款，约合6.13亿美元，堪称欧盟有史以来开出的反垄断罚单之最，比微软所预期的“最坏结果”还高出两倍。此前，欧盟在市场竞争问题上开出的最大一张罚单是针对瑞士罗氏医药公司因违反维生素同业垄断而处罚的4.62亿欧元

9、。微软涉嫌垄断的官司在美国也打了五年，2003年底才划上句号，但最后的审判结果可以说基本上没有对微软产生什么负面影响，因此微软的竞争对手们也就将他们的最后希望寄托在欧盟身上。在美国本土微软可以涉险过关，做到几乎毛发无损，可在欧洲却没有这么幸运。?欧洲的反垄断法实施的时间不是很长，处罚的先例也不是很多。欧盟这次对微软动真格的，就是要树立一个“明确的先例”。一方面，可以打击微软的“不当行为”，明确规范该公司未来的业务范围，使其他具有市场垄断地位的公司也能“依法办事”，不再“目无法纪”，“为所欲为”；另一方面，可以使欧洲的，同时也包括美洲的软件公司和消费者从这个裁决中受益。除了罚款之外，3月24日裁

10、决还规定欧盟委员会将迫使微软制作两个版本的Windows 操作系统。一个版本有媒体播放软件，另一个是没有媒体播放软件的简装版本。PC厂商可以选择购买基本的操作系统，并且与微软的竞争对手之一达成单独的交易，提供播放音乐和视频的软件。典型案例：微软遭遇欧洲挫折典型案例：微软遭遇欧洲挫折?欧盟此举对微软的杀伤力是不言而喻的。纽约大学法学教授Eleanor Fox 表示，此举意味着Windows 操作系统中其他的内置软件在将来也有可能遭到禁用。欧盟的这项决定不啻是对微软致命的打击，它将严重影响到微软在全球范围内的商业战略。典型案例：微软遭遇欧洲挫折典型案例：微软遭遇欧洲挫折典型案例 睡衣风波?当跨国公

11、司与东道国法律之间发生冲突时，究竟会惹上什么样的风波？从下面 6 个新闻标题中就可以看出来：“沃尔玛将古巴睡衣从加拿大货架撤下，引发争端”?“古巴泥潭:沃尔玛因撤下睡衣而焦头烂额”?“在睡衣赌局中下大注:加拿大与美国赌外交”?“沃尔玛恢复销售古巴睡衣”。?这一争端是由美国对古巴的禁运美国禁止公司与古巴进行贸易往来,以及在加拿大是否也应执行此禁运而引起的。?当时沃尔玛在加拿大销售古巴生产的睡衣。后来在典型案例 睡衣风波?美国的沃尔玛总部的官员意识到此批睡衣的原产地,便发出指令,要求撤下所有违法销售的睡衣。因为那样做违反了美国的法律(赫尔姆斯-伯顿法)。?赫尔姆斯-伯顿法的官方名称为“1996古巴

12、自由与民主团结法案”。该法规定,只要卡斯特罗及现在的古巴政权不下台,任何总统都不可撤消甚至放宽对古巴的禁运。这一法律规定美国公民(包括美国公司在国外的子公司)与古巴的贸易往来属于非法。这一法案还禁止对含有古巴成分的美国产品进行投资。?而加拿大则因美国法律对其公民的侵犯而恼怒,他们认为加拿大人有权作出选择,购买古巴生产的睡衣。这样,沃尔玛公司便成了 加加美美 对外政策冲突的牺牲品。?沃尔玛在加拿大的公司如果继续销售那些睡衣,则会因违反美国法律而被处以100 万美元的罚款,且还可能会因此而被判刑。?但是，如果按其母公司的指示将加拿大商店中的睡衣撤回,按照加拿大法律,会被处以120万美元的罚款.与加

13、拿大官方磋商后，沃尔玛公司恢复了古巴产睡衣的销售。?(1)造成沃尔玛公司困难处境的原因是什么？?(2)结合案例说明政治环境与法律环境之间的关系。?参考答案?(1)沃尔玛公司困难处境是由于东道国(加拿大)和母国(美国)政治和法律环境的冲突造成的。?(2)法律环境是由政治环境衍生而来的，国际营销应当结合政治环境研究法律环境。三、国际直接投资环境评估方法投资障碍分析法（投资障碍分析法（P68）?根据潜在的阻碍国际投资运行的因素的数量和程度评价投资环境的方法。1政治障碍（1）目标投资国的政治制度与投资国不同（2）政治动荡（包括政治选举变动、国内骚乱、内战、民族纠纷等）2经济障碍（1）经济停滞或增长缓慢

14、（2）外汇短缺（3）劳动力成本高（4）通货膨胀和货币贬值（5）基础设施不良（6）原材料等基础产业薄弱3资金融通障碍（1）资本数量有限（2）没有完善的资本市场（3）融通的限制较多4技术劳动力短缺（1）技术人员短缺（2）熟练工人短缺5实施国有化政策与没收政策投资障碍分析法投资障碍分析法6对外国投资者实施歧视性政策（1）禁止外资进入某些产业（2）对当地的股权比例要求过高（3）要求有当地人参与企业管理（4）要求雇佣当地人员，限制外国雇员的数量7目标投资国政府对企业干预过多（1）实行物价管制（2）规定使用本地原材料的比例（3）国营企业参与竞争8普遍实行进口限制：限制工业品和生产资料的进口9实行外汇管理和

15、限制汇回（1）一般的外汇管制（2）投资本金和利润等的汇回（3）限制提成费汇回10法律及行政体制不健全（1）外国投资法规在内的国内法规不健全（2）缺乏完善的仲裁（3）行政效率低（4）贪污受贿行为严重国别冷热比较法（国别冷热比较法（p62）国别冷热比较法是以“冷”、“热”因素表示投资环境优劣的一种评估方法，热因素多的国家为热国，即投资环境优良的国家，反之，冷因素多的国家为冷国，即投资环境差的国家。他因此也被称作冷热国对比分析法或冷热法。评估的主要因素主要包括政治稳定性、市场机会、经济发展与成就、文化一元化、法令障碍、实质障碍和地理文化差距等。等级评分法等级评分法(P65)?投资环境等级评分法又称多

16、因素法或者等级评分法，由美国经济学家罗伯特斯托伯提出来的。该方法从东道国政府对外商的限制和鼓励政策的角度，注重软环境的研究，具体分析了影响投资环境的微观因素，并将划分为8个方面。?按照各因素所起的作用和影响程度的不同的等级分数；并将每个大因素细分为若干子因素，按照有利或不利的程度给予分数；最后 8个因素评分加总为东道国投资环境评价的总分数。总分越高，表示东道国的投资环境越好；分数越低表示投资环境越差。投资环境因素投资环境因素的具体状况等级评分标准资本抽回无限制只有时间上的限制对资本有限制对资本和红利都有限制限制十分严格禁止资本抽回0-12分1286420外商股权准许并欢迎全部外资股权准许全部外

17、资股权但不欢迎准许外资占大部分股权外资最多不得超过股权半数只准外资占小部分股权外资不得超过股权3成不准外资控制任何股权0-12分121086420对外商歧视管制程度外商与本国企业一视同仁对外商略有限制但无管制对外商有少许管制对外商有限制并有管制对外商有限制并严加管制对外商严格限制并严加管制禁止外商投资0-12分121086420货币稳定性完全自由兑换黑市与官价差距小于 1成黑市与官价差距在 14成之间黑市与官价差距在 41倍之间黑市与官价差距在 1倍以上4-20分20181484政治稳定性长期稳定稳定，但取决于关键人物政府稳定，但内部有分歧各种压力常左右政府的政策有政变的可能不稳定，政变极可能

18、0-12分12108420关税保护程度给予充分保护给予相当保护但以新工业为主给予少数保护但以新工业为主很少或不予保护2-8分8642当地资金的可供性完善的资本市场，有公开的证券交易所有少量当地资本，有投机性证券交易所当地资本少，外来资本不多短期资本极其有限资本管制很严高度的资本外流0-10分1086420近五年的通货膨胀率30%2-14分1412108642总 计8100分闵氏多因素评估法闵氏多因素评估法(P70)闵氏评价法是香港中文大学闵建蜀教授1987年在罗氏等级评分法的基础上提出的一种投资环境评价方法。闵氏多因素评估法将影响投资环境的主因素分为11类?根据闵氏多因素评估法，先对各类因素的

19、子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、可、差的判断，然后按下列公式计算投资环境总分：?投资环境总分=?式中：Wi第i类因素的权重；?ai,bi,ci,di,ei第i类因素被评为优、良、中、可、差的百分比。?投资环境总分的取值范围在1155分之间，分值越高，说明投资环境越佳。主因素子因素一、政治环境政治稳定性，国有化可能性，当地政府的外资政策二、经济环境经济增长，物价水平三、财务环境资本与利润外调，对外汇价，集资与借款的可能性四、市场环境市场规模，分销网点，营销的辅助机构，地理位置五、基础设施国际通讯设备，交通与运输，外部经济六、技术条件科技水平，适合工资的劳动生产力，专业人才的供应七、

20、辅助工业辅助工业的发展水平，辅助工业的配套情况等八、法律制度商法、劳工法、专利法等各项法律制度是否健全，法律是否得到很好的执行九行政机构效率机构的设置，办事程序，工作人员的素质等十、文化环境当地社会是否接纳外资公司及对其信任与合作程度十一、竞争环境当地的竞争对手强弱，同类产品进口额在当地市场所占份额动态分析法动态分析法(略略)企业现有业务条件企业现有业务条件引起变化的主要原因有利因素和假设汇总预测方案估价以下因素：(1)经济实际增长率(2)能否获得当地资产(3)价格控制(4)基础设施(5)利润汇出规定(6)再投资的自由(7)劳动力技术水平(8)劳动力稳定性(9)投资优惠(10)对外国人的态度(

21、40)估价以下因素：(1)国际收支结构及趋势(2)被外界冲击时易受损害的程度(3)经济增长相当于预期目标的差距(4)舆论界和领袖观点的变化(5)领导层的确定性(6)与邻国的关系(7)恐怖主义的骚扰(8)经济和社会进步的平衡(9)人口构成和人口变动趋势(10)对外国人和外国投资的态度(40)对前两项进行评价后，从中挑选出8-10个在某国某项目能获得成功的关键因素(这些关键因素将成为不断查核的指数或继续作为投资环境评价的基础)。提出4套国家或项目预测方案(1)未来7年中关键因素造成的“最可能”方案；(2)若情况比预期的好，会好多少？(3)若情况比预期的糟，会如何糟？(4)会使公司“遭难”的方案。加

22、权等级评分法加权等级评分法(P67)第一步?对投资环境的每个因素的重要性进行排列，并根据其重要性给出相应的权数。第二步?根据各环境因素对投资活动产生利弊影响的程度进行等级评分，每个因素的评分范围都是从 0到100，即从完全不利的影响到完全有利的影响。第三步?将各种环境因素的实际得分乘上相应的权数后进行加总。甲国乙国按其重要性排列的环境因素（1）重要性权数（2）等级评分加权等级评分(1)*(2)（1）重要性权数（2）等级评分加权等级评分(1)*(2)1.财产被没收的可能性109090010555502.动乱或战争造成损失的可能性9807209504503.收益返回8705608504004.政府

23、的歧视性限制8705608604805.在当地以合理成本获得资本的可能性7503507906306.政治稳定性7805607503507.资本的返回7805607604208.货币稳定性6704206301809.价格稳定性54020053015010.税收水平48032049036011.劳资关系37021038024012.政府给予外来投资的优惠待遇200290180加权等级总分53604390抽样评估法抽样评估法(P69)通过对东道国的外商投资企业进行抽样调查，来了解它们对东道国投资环境的一般看法，从而得出东道国投资环境优劣的一种评估方法。步骤(1)选定或随机抽取不同类型外商投资企业，列

24、出评估投资环境要素。(2)由外商投资企业的高级管理人员进行口头或笔头评估，评估通常采取回答调查问卷的形式。经营过程因素（B因素）B1：计划与革新B2：控制B3：组织B4：人事B5：指导、领导、激励B6：市场与营销B7：生产与采购B8：研究开发B9：财务B10：公共关系国内环境因素（C因素）C1：教育因素C2：社会因素C3：政治、法律因素C4：经济因素国际环境因素(I因素)I1：社会因素I2：政治、法律因素I3：经济因素成本分析法（略）（1）如果C+MC+A,便选择出口，因为出口比对外直接投资有利 C+M,C+D，便选择出口，因为出口比转让许可证有利。（2）如果C+AC+M，便建立外国子公司，因

25、为对外直接投资比出口有利 C+AC+D，便建立子公司，因为对外直接投资比转让许可证有利。（3）如果C+DC+A，便转让许可证，因为转让许可证比对外直接投资有利 C+DC+M，便转让许可证，因为转让许可证比出口有利。公式中的C表示投资国国内生产正常成本；表示东道国生产正常成本；表示包括运输、保险和关税等出口销售成本；表示国外经营的附加成本；表示包括技术泄密、产品仿制等各种风险成本。三菱评估法三菱评估法一类是经济活动水准二是地理条件三是劳动条件的评价四是奖励制度然后通过对各国的经济条件、地理条件、劳工条件和奖励制度这四项因素进行比较评估，来评定各国投资环境的优劣，并根据各因素对投资活动影响的重要程度赋予不同的权重。最后计算得出各国投资环境优劣顺序。案例讨论案例讨论?试用等级评分法对新加坡投资环境进行评估