疆亘资本光伏行业股权并购基金-课件.ppt

1、疆亘资本|光电资本2019年1月品牌释义 天地有界，行者无疆！疆，界也，然行者无疆。作为一家专业的投资机构，“行走”在资本的道路上，我们保持着一颗披荆斩棘，永不疲惫的心，勇于挑战自我，勇于突破与创新，从不轻言成功，始终在路上。亘，通也，亘久不变。代表了对我们从事职业的敬仰，对我们客户服务不变的忠诚，以及公司对市场判研、风险控制始终如一的谨慎与坚持。疆亘资本，将力争成为中国高净值客户资产及财富管理的领路者，用亘久不变的态度，行者无疆的精神，陪您一路前行。中国电建中国电建中国电力建设集团有限公司（简称“中国电建”）成立于2019年9月29日，是经国务院批准，由国务院国有资产监督管理委员会履行出资人

2、职责，按照中华人民共和国公司法登记注册的国有独资公司。中国电建由中国水利水电建设集团公司、中国水电工程顾问集团公司以及国家电网公司和中国南方电网有限责任公司14个省（区域）电网企业所属的勘测设计企业、电力施工企业、装备修造企业改革重组而成。也是我国唯一提供水利电力工程及基础设施规划、勘测设计、咨询监理、建设管理、投资运营为一体的综合性建设集团。截至2019年末，资产2937.35亿元，年营业收入2019.34亿元，实现利润75.13亿元。业务遍及全球80余个国家和地区。在全球225家国际工程承包商中列15位之前，在全球最大设计企业排名16位。青海火电工程公司青海火电工程公司全国五一劳动奖状全国

3、五一劳动奖状全国工程建设质量管理优秀企业全国工程建设质量管理优秀企业中国电力建设用户满意企业中国电力建设用户满意企业中国企业形象中国企业形象“AAA”级称号级称号 1.重量轻：即使建筑设计之初未考虑太阳能组件荷载也不影响结构安全；2.寿命长：20-50年（工作25年，输出功率下降不超过15%）；3.零排放：无燃料消耗，无噪声，无污染；4.发电不用水：可以在荒漠地区建设；5.运行可靠：无机械转动部件，使用安全，免维护，无人值守；6.太阳能资源永不枯竭（至少50亿年）；7.生产资料丰富：硅材料储量丰富，为地壳上除氧之外的丰度排列第二，达到26%之多；8.规模大小皆宜：10W-100GW，可以“搭积

4、木”式建设和安装；9.安装容易：建设周期短，安装成本低；10.规律性强，可预测：调峰效果明显，调度比风力发电容易。光伏电厂优势光伏电厂优势光伏电厂基础参数光伏电厂基础参数光伏电厂经营基础参数运行参数（设计参数）60MW年日照时数（小时）2,150-2,480太阳能年均利用小时数（小时）1,100发电量（万度）6,600上网电价（元）1.58主营业务收入（万元）9,385.20投资成本（万元）48,000.00投资第9年IRR（基于EBITDA计算）8%基金概述基金概述基金名称基金名称光电股权并购基金(有限合伙)基金管理人和发起基金管理人和发起人人(GP)疆亘资本或合资企业基金投资人基金投资人(

5、LP)机构投资人、自然人投资人；最低认购额度为1000万元基金规模基金规模总规模10亿元，劣后级资金2亿元，金融机构优先级配资8亿元；每募集完成5亿元成立一期投资对象投资对象光伏电厂投资方式投资方式股权投资基金期限基金期限24+12个月退出机制退出机制上市公司并购；集团溢价回购投资理念及策略投资理念及策略做光伏电厂项目的控股投资寻求需要投资完成建设的光伏电厂基金控股被投资企业寻求有意愿出让的已建成光伏电厂中国电建提供建设及技术支持拟投项目拟投项目基金收购光伏电厂建设的整套批文，并从其他金融机构获得资金支持，由中国电建完成项目的建设工作，并顺利实现并网发电。基金收购已建成的光伏电厂，充分发挥中国

6、电建的优势，完成电厂的并网发电工作。对于已经建成并已顺利并网发电的光伏电厂，基金溢价收购。光电股权并购基金(募集规模：人民币10亿元)疆亘资本优先级LP中国电建集团溢价回购上市公司定增并购交易结构图交易结构图银行贷款（23.3亿元）8亿金融机构光伏电厂光电资本(GP)青海火电股权投资者(劣后LP)上市公司2亿30%70%上市公司参与项目优势上市公司参与项目优势投资阶段1.若上市公司不参与基金投资，可直接定向增发以极低成本并购基金所投资的光伏电厂，以获得优良资产，扩充公司资产规模；2.若上市公司以劣后LP身份直接参与基金投资，还可在基金投资退出时获得溢价收益。经营阶段（上市公司完成定增并购并拥有

7、电厂的经营权）1.上市公司可通过资产证券化获得现金用以偿还电厂的银行贷款；2.资产证券化期间上市公司只需每年支付证券公司固定利息即可；3.资产证券化到期后，上市公司可直接获得无任何负债的电厂，无需再考虑其他本金偿还等问题。参与规模基金第一期投资规模为400MW的光伏电厂，第二期投资规模为600MW的光伏电厂。所有电厂均以获得电厂投资建设所需的批复文件及并网发电核准文件。光伏行业现状光伏行业现状可再生能源可开采量水能资源0.9TW风能2TW生物质能3TW核能争议大，限制多太阳能600TW全球能源需求量分析全球能源需求量分析预计到2050年全世界人口大概将达100亿，能源需求装机达40-60TW。

8、欧洲联合研究中心（JRC）对光伏发电的未来发展作出如下预测：2020年世界太阳能发电的发电量占世界总能源需求的1%，2050年占到20%，2100年则将超过50%。光伏行业现状光伏行业现状国内外市场比较国内外市场比较欧洲国家光伏发电量利用率极高，我国是光伏装机大国，但却是新能源发展方面的小国。国家德国意大利西班牙中国光伏发电量占比13%11%5%0.1%欧洲光伏产业协会（EPIA）曾发布报告称：到2030年光伏发电将满足欧洲15%到25%的电力需求；太阳能光伏将成为欧洲电力结构的主要组成部分。2019年中国全国用电量为4.9万亿度，假设以欧盟光伏发电的占比（10%）为标准，中国光伏市场的需求量

9、是非常巨大的。即使是十二五规划中2019年光伏装机量达到35G，2020年达到100G，也是无法满足市场需求的。光伏行业现状光伏行业现状环保要求环保要求全球气候变暖、人类生态环境恶化、常规能源资源短缺、环境严重污染，目前太阳能光伏发电技术普遍得到各国政府的重视和支持。中美应对全球气候变暖的战略协议，我国到2030年必须实现非化石能源替代掉10亿吨标准煤。世界银行估计，2020年我国由于空气污染造成的环境和健康损失将达到GDP总量的13%。为此，我国承诺到2020年单位国内生产总值二氧化碳排放比2019年下降40%-45%。根据我国可再生能源中长期发展规划给出的数据，我国未来的能源和电力来源将主

10、要是太阳能。光伏行业现状光伏行业现状光伏行业现状光伏行业现状光伏行业政策支持光伏行业政策支持政策支持政策支持2019年关于促进光伏产业健康发展的若干意见2019年关于开展分布式光伏发电应用示范区建设的通知2019年关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知2019年关于支持分布式光伏发电金融服务的意见2019年关于光伏发电增值税政策的通知2019年光伏发电运营监管暂行办法2019年能源发展战略行动计划(2019-2020)国发201960号：国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见光伏行业发展方向光伏行业发展方向类别2019-122019-122019-12利润总额（万元）1

11、55,365.00105,491.00138,822.00净利润(万元）137,839.0093,342.10123,487.00总资产(万元）5,066,020.004,204,480.003,361,250.00股东权益(万元）1,595,150.001,489,620.001,405,330.00净资产收益率(%)9.407.399.97最新市盈率（倍）21.72-最新市净率（倍）2.04-特变电工（特变电工（600089）主要财务数据）主要财务数据爱康科技（爱康科技（002610）主要财务数据）主要财务数据注：特变电工目前具备2万吨/年的多晶硅生产研发能力，累计实施了1GW太阳能装机，

12、建设了近5000座离、并网太阳能电站，承担光伏系统项目居中国第一。曾先后参与北京奥运会、上海世博会、青藏铁路、宁夏太阳山10MW太阳能并网电站、上海虹桥高铁太阳能光伏建筑一体化，哈密、和田20MW太阳能并网电站等项目建设，解决了40万大电网覆盖不到区域的农牧民饮水和用电问题。注：江苏爱康太阳能科技有限公司专业从事生产、销售太阳能电池板配件及太阳能系统工程设计、施工、安装、维护。近年也开始投资或承接光伏电厂建设项目，如：青海蓓翔10MW光伏发电项目；收购无锡联盛合众新能源有限公司持有的三家光伏电厂项目公司100%股权；甘肃省酒泉市20MW光伏发电项目；内蒙古四子王旗江岸苏木境内的20MW光伏发电

13、项目；山西省孝义市30MW光伏发电项目；收购九州方园博州新能源有限公司100MW光伏电站等项目。上市公司财务比较上市公司财务比较类别2019-122019-122019-12利润总额（万元）-151.49-6,811.7021,973.30净利润(万元）845.30-8,445.2519,726.40总资产(万元）435,525.00351,440.00271,101.00股东权益(万元）123,692.00122,776.00138,771.00净资产收益率(%)0.69-4.3725.18最新市盈率（倍）74.16-最新市净率（倍）2.64-联系我们地址：北京市东城区建国门内大街18号恒基中心1座21层电话：+86-10-65182109传真：+86-10-65182100邮编：100005网址：gagefinance邮箱：gagegagefinance