1、110.1 10.1 投资项目财务评价原理投资项目财务评价原理10.2 10.2 投资项目财务基础数据与参数的估算投资项目财务基础数据与参数的估算10.3 10.3 投资项目财务效益和费用的估算投资项目财务效益和费用的估算10.4 10.4 投资项目财务报表分析投资项目财务报表分析10.5 10.5 投资项目财务盈利能力与偿债能力分析投资项目财务盈利能力与偿债能力分析10.6 10.6 案例分析案例分析23456789101112131415161718192021222324管理费用管理费用=生产成本生产成本*百分比；百分比；财务费用财务费用=借款利息净支出借款利息净支出+汇兑净损失汇兑净损
2、失+银行手续费银行手续费销售费用销售费用=销售收入销售收入*费率（如费率（如1%2%）25262728293031323334353637383940414243intIcnIcAt)11(4445分类：分类：根据投资计算基础不同，分为根据投资计算基础不同，分为46474849505152535455565758596061626364656667686970717273747576投 资 回 收 期借 款 偿 还 期还 本 付 息 比 率投 资 利 润 率投 资 利 税 率静 态 分 析 指 标资 本 金 利 润 率资 本 金 净 利 润 率财 务 分 析 指 标资 产 负 债 率财 务 比
3、 率流 动 比 率速 动 比 率动 态 投 资 回 收 期动 态 分 析 指 标财 务 净 现 值财 务 内 部 收 益 率77财务分析指标时间性指标投资回收期借款偿还期价值性指标财务净现值比率性指标财务内部收益率投资利润率投资利税率资本金利润率资本金净利润率财务比率资产负债率流动比率速动比率78财 务 内 部 收 益 率财 务 净 现 值投 资 回 收 期静 态 与 动 态盈 利 能 力 指 标投 资 利 润 率投 资 利 税 率资 本 金 利 润 率资 本 金 净 利 润 率财 务 分 析 指 标资 金 平 衡 能 力 指 标借 款 偿 还 期清 偿 能 力 指 标还 本 付 息 比 率偿
4、 债 保 障 比 率资 产 负 债 率财 务 比 率流 动 比 率速 动 比 率79财务分析指标与基本报表的关系财务分析指标与基本报表的关系 80818283848586878889901 1、净现值、净现值NPVNPV（net present value）是按一定的折现率将各年净现金流量折现到同是按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时点（通常是期初）的现值累加值。表达式为一时点（通常是期初）的现值累加值。表达式为：NPV=现金流入量的现值减现金流出量的现值现金流入量的现值减现金流出量的现值l判别准则：判别准则：NPV 0，则方案可接受；多方案比选，则方案可接受；多方案比选时，净现值越大的
5、方案相对越优（净现值最大准时，净现值越大的方案相对越优（净现值最大准则）。则）。l优点：优点：考虑了投资期内各笔资金的时间价值，明考虑了投资期内各笔资金的时间价值，明确反映了投资项目的净利润。确反映了投资项目的净利润。l缺点：缺点：贴现率不易确定；绝对指标，不能反映投贴现率不易确定；绝对指标，不能反映投资的单位回报。资的单位回报。91例：例：某项目的各年现金流量表如下表所示，试用净现某项目的各年现金流量表如下表所示，试用净现值指标判断项目的经济性（值指标判断项目的经济性（i=10%；单位：万元）；单位：万元）92解解：根据表中各年净现金流量，可得：根据表中各年净现金流量，可得：NPV（i=10
6、%）=-20500（P/F，10%，1）100（P/F，10%，2）+150（P/F，10%，3）+250（P/A，10%，7）（P/F，10%，3）=469.94（万元）（万元）93KpNPVNPVI9495净现值（NPV）折现率（i）NPV1NPV20FIRRi1i2净现值与折现率的关系净现值与折现率的关系96979802.416.1016.1099100l判别准则判别准则:T p*T b*（基准动态投资回收期）（基准动态投资回收期）,项目可以考虑接受。项目可以考虑接受。101102103解：解：Pd=（6-1）+（60.276+1.8083）/400=5.155年年Pc=8年年104105106107108109110111112113114115116117118119120121122123124125126127128129130131132133134135136137138139140141142143144145
