金融监管专题讲座-美国金融监管改革法案教案课件.pptx

1、金融监管专题讲座金融监管专题讲座美国金融监管改美国金融监管改革法案革法案（一）引言（一）引言第1页/共60页第2页/共60页（二）美国金融改革法案大事记（二）美国金融改革法案大事记第3页/共60页第4页/共60页第5页/共60页l强化场外衍生品市场监管强化场外衍生品市场监管将之前缺乏监管的场外衍生品市场纳入监管视野。大部分衍生品须在交易所内通过第三方清算进行交易。第6页/共60页l限制银行自营交易及高风险衍生品交易限制银行自营交易及高风险衍生品交易自营交易方面，允许银行投资对冲基金和私募股权，但资金规模不得高于自身一级资本的3%。衍生品交易方面，要求金融机构将农产品掉期、能源掉期、多数金属掉期

2、等风险最大的衍生品交易业务拆分到附属公司，自身可保留利率掉期、外汇掉期以及金银掉期等业务。第7页/共60页l将对企业高管薪酬进行监督将对企业高管薪酬进行监督美联储将对企业高管薪酬进行监督，以确保高管薪酬制度不会导致对风险的过度追求。美联储将提供纲领性指导意见而非制定具体规则，一旦发现薪酬制度导致企业过度追求高风险业务，美联储有权加以干预和阻止。第8页/共60页早期的金融混乱对经济的影响能力终究十分有限，即金融对经济的“主动性”作用并没有产生，尤其在金本位制度下，银行本质上不是创造货币的机构，所以整个金融行业同其他商业机构一样，基本上不受管制，其对金融监管的需求程度以及监管本身的效能都不明显。早

3、期西方金融业早期西方金融业自由化经营自由化经营第9页/共60页 1863年，美国通过国民货币法，这是世界上最早以法律形式确定的金融监管制度。1864年，对该法加以修订并改名为国民银行法，其宗旨是确立联邦政府对银行业监督和干预的权威，建立统一监管下的国民银行体系以取代分散的各州银行，从而协调货币流通，保证金融稳定。1913年，美国通过联邦储备法。这是国民银行法颁布半个世纪以后，美国金融法最富革命性的进展。1876年，德国成立帝国银行，统一了德国货币。1882年，日本成立日本银行，并逐步垄断了货币发行。货币发行垄断货币发行垄断是对金融业初步管制的第是对金融业初步管制的第一步，一步，具体标志就是具体

4、标志就是中央银行中央银行的创立的创立第10页/共60页19291933年经年经济大萧济大萧条条美美国金融业国金融业从自由发展走向全面管制的分水岭从自由发展走向全面管制的分水岭。经济危机重创了整个西方资本主义世界的经济。虽然其产生有着复杂的经济原因和深刻的社会历史背景，但就金融方面而言，商业银行业务与投资银行业务的融合，使得许多短期资金盲目地运用到证券这种长期的风险投资上，从而使银行的经营风险不断增大，是一个重要的原因。第11页/共60页19世纪后期，美国铁路、钢铁等大工业迅速繁荣，资本亦随之高度集中和流动，这使得金融业，尤其是证券业保持了持续的高涨。到了1929年10月纽约股市大崩溃前夕，美国

5、银行已达3万家。证券的投机交易达到空前的规模和水平。美国人患上了“股票市场疯狂症”。在纽约股票交易所，1921年股票交易额为1.7亿股，股票平均价格为6624点，到了1929年9月股票交易额达到21亿股，股票价格涨至569.49点。1929年10月24日，股市狂泻，一发而不可收拾。从1929年末到1933年底，美国商业银行从23695家减少到14352家（其中歇业7 763家，合并2 322家）。纽约股票交易所的上市股票价值亦认1929年末的897亿美元暴跌到156亿美元。其中美国钢铁公司的股票价格由262美元降到21美元，美国电话电报公司（AT&T）的股票价格由310美元降到70美元，通用汽

6、车公司股票价格由92美元降到7美元，而一些本来声誉较差的股票则从价格牌上掉了下来，变成一张废纸。【背景资料背景资料】第12页/共60页1933年，富兰克林罗斯福出任美国总统后颁布了一系列政府干预经济的法律。其中，1933年颁布的 成为美国对银行业实行全面管制的标志，特别是以其中的第16、20、21和32条款组成，将商业银行与投资银行严格分离，在两者间建立了一道格拉斯一斯蒂格尔金融防火墙，并在1999年11月7日前，该法一直是美国银行法律的基础，在美国银行法历史上具有特别重要的意义。随后，美国政府还颁布了一系列详尽的法律来对银行业与证券业及其他相关金融业务实施完全的金融监管，市场盲目竞争或者说完

7、全自由竞争的局面已经结束，市场的各个方面无不处于法律的管束之下。第13页/共60页l政府倾向于直接的管制，银行业自由化经营的思想已被完全抛弃，相反，对新银行开业加以限制，银行业实际上已成为受保护的行业。l 二战后非银行金融机构处于重要地位，因此限制开业的规定也适用于这些金融机构。l联邦储备系统权力的集中与加强。将原来的联邦储备委员会改组成更为独立的联邦储备理事会，这样可以更有力地制定和执行货币政策，同时行使货币政策的手段也进一步扩大。l联储对股票贷款、存款利率（Q条例）、票据贴现、存款准备等作出规定，公开市场业务的权力也进一步加强。这段时期重要的银行立法还有1956年银行持股公司法，1960年

8、银行合并法、1966年利率管制法，对银行持股公司、银行合并活动和存款利率进行管制，反映了政府对银行予以全面管制的立法思想。第14页/共60页【注注】西方西方学者在学者在论述论述“自由化自由化”时时较少使用较少使用“Liberalization”一词，而一词，而更多使用更多使用“Deregulation”一词（即一词（即“放松管制放松管制”）。严格说来，金融自由化）。严格说来，金融自由化的真正含义应该是放松管制。的真正含义应该是放松管制。严格的管制为战后各国经济的发展创造了稳定的金融环境，适应了当时经济发展的需要，但是，随着经济的发展，金融创新工具的不断涌现，原有的管制措施一方面制约了金融的发展

9、，不适应经济发展的需要，另一方面由于金融机构不断地以创新工具来规避管制，原有的金融体制在失去效力的同时，又面对新的金融工具所造成的风险无能为力。第15页/共60页n布雷顿森林体系崩溃后长期的汇率不稳，导致短期游资频繁冲击一国国内金融市场，推动货币市场证券化趋势的发展。n两次石油危机的冲击，加剧了西方各国国际收支和财政赤字问题，迫使各国政府更多地发行公债，并促使公债利率市场化以吸引投资者，从而为其他金融工具利率管制的消除奠定了基础。n国际贸易和投资的迅速发展，使得与之相联系的套期保值需求猛增，客观上推动了各种掉期和期货期权交易的发展，刺激了金融创新活动。n欧洲货币市场20世纪70、80年代的迅速

10、发展，使金融机构可以容易地越过各种“金融壁垒”到该市场上进行各种融资交易，从而使一国国内的金融管制效果大大降低。n计算机在金融业的普遍运用和电信技术的发展，亦大大增强了金融机构的创新能力，推动了金融市场的国际化发展。第16页/共60页放松对存款利率的管制。这一条款在1984年和1986年又得到进一步的调整，对存款利率的限制最后完全取消了。逐步废除银行业务的地域限制。许多州废除了单一银行的规定，跨州银行显著增加。打破格拉斯一斯蒂格尔墙。打破了金融机构间的界限。1999年11月12日，美国通过的对美国金融业乃至全球金融业的改革及发展方向产生至关重要的影响。这部法律所解决的关键问题就是彻底打破了金融

11、“分业经营”的界限，其金融体制改革的方向已经不再是“安全”与“效率”，而是全力强化美国金融机构在全球的竞争力与“超级舰队”的霸主地位。第17页/共60页第18页/共60页l19461984年，银行年平均倒闭率为0.07，19841987年则达到0.35，上升了5倍，并且银行倒闭并不像以前那样限于小银行。1984年，美国最大的银行之一，大陆伊利诺斯银行陷入危机，要求政府提供紧急救济。l1987年10月16日，一直牛气冲天的美国华尔街股市开始暴跌，引发全球股票市场产生“多米诺骨牌”效应，连锁下挫。10月19日（星期一），纽约道琼斯平均指数下跌22.6，这是该指数历来一日内最大的跌幅，伦敦、东京、香

12、港、澳洲股市大幅下跌，从而形成全球股市大危机。这一天史称“黑色星期一”。l1991年，美国新英格兰银行倒闭引发席卷全国的信贷风潮。该次风潮使联邦存款保险公司的银行保险基金陷于枯竭。第19页/共60页80年代末90年代初，日本经济经过连续四年增长后突然崩溃。l 东京交易所股价指数从“泡沫经济”时期最高峰 38915.87点下跌到1994年1月28日的19307点，跌幅达51。房地产价格的跌幅也超过50。银行由于大量不良债权陷入危机之中，使日本经济亦陷入战后最长的衰退之中。l 1995年2月份东京协和、安全信用社破产，1995年5月份横滨友爱信用金库倒闭，7月31日，东京最大的信用社宇宙信用社由东

13、京都政府宣布破产，8月30日，日本最大的信用社木津信用社由大坂府宣布倒闭，就在同一天，兵库银行也宣判了死刑。11月份“大和银行”事件，12月份野村国际证券公司事件，接二连三的事故使“金融机构不破产”的神话开始崩溃。l 1997年11月日本四大证券公司之一山一证券倒闭，其债务高达3万亿日元。第20页/共60页1997年7月，以泰国中央银行7月2日被迫放弃实行已达13年之久的泰铢钉往美元的汇率制度为开端，一场酝酿已久的金融危机，以出人意料、令人借手不及的速度迅速危及东亚乃至世界其他地区。受这一金融风暴的冲击，东亚地区主要国家和地区汇市暴跌，股市狂泻，利率上扬，外汇供不应求，通胀率大幅上升，金融市场

14、剧烈动荡，一些国家经济元气大伤。到1997年末，泰铢、印尼盾、马来西亚林吉特、韩元对美元汇率全年分别下跌45.3、57.7、53.8、48.3；股市全年分别下跌56.0、52.4、37.0、42.2。东南亚国家和韩国、日本金融机构的破产此起彼伏。国际货币基金组织和东亚地区各国多次协调救援活动，但未能阻止金融危机的蔓延。第21页/共60页第22页/共60页750 分以上优等优质贷款市场（Prime Market）660-749 分良好620-659 分一般ALT-A(Alternative A)贷款市场350-619 分差次级贷款市场（Subprime Market）350 分以下不确定第23页

15、/共60页第24页/共60页第25页/共60页第26页/共60页第27页/共60页第28页/共60页第29页/共60页第30页/共60页第31页/共60页第32页/共60页第33页/共60页第34页/共60页第35页/共60页第36页/共60页第37页/共60页第38页/共60页第39页/共60页第40页/共60页第41页/共60页第42页/共60页第43页/共60页第44页/共60页Txt in here第45页/共60页第46页/共60页第47页/共60页第48页/共60页第49页/共60页第50页/共60页第51页/共60页第52页/共60页第53页/共60页第54页/共60页第55页/共60页第56页/共60页第57页/共60页第58页/共60页第59页/共60页感谢您的观看！感谢您的观看！第60页/共60页