可转让定期存单课件.ppt

1、第二十三章第二十三章 票券市場票券市場第一節第一節 票券種類票券種類 第三節第三節 票券的發行價格票券的發行價格 第二節第二節 票券市場結構及特性票券市場結構及特性 第一節第一節 票券種類票券種類 臺灣票券流通餘額臺灣票券流通餘額 1.國庫券國庫券(TB)財政部洽商中央銀行同意後按面額財政部洽商中央銀行同意後按面額(Par)發行，發行，目的為因應國庫收支。流通在外金額不得超過當目的為因應國庫收支。流通在外金額不得超過當年度中央政府總預算歲出總額的年度中央政府總預算歲出總額的 10%。(2)乙種國庫券乙種國庫券(TB2)(1)甲種國庫券甲種國庫券(TB1)按面額按面額(Par Value)發行，

2、到期時本金與利息一發行，到期時本金與利息一次清償，期限不得超過次清償，期限不得超過 270 天。天。由中央銀行洽商財政部同意後由中央銀行洽商財政部同意後發行發行，目的為穩定，目的為穩定金融市場。金融市場。以貼息方式發行，期限分以貼息方式發行，期限分 91、182、273、364 天天等四種，在市場上公開標售，通常為無記名等四種，在市場上公開標售，通常為無記名。2.商業本票商業本票(CP)(1)交易性商業本票交易性商業本票(CP1)(2)融資性商業本票融資性商業本票(CP2)交易性商業本票交易性商業本票(CP1)是工商企業以付款為目是工商企業以付款為目的所產生之本票，轉讓時必須背書，流通性很低。

3、的所產生之本票，轉讓時必須背書，流通性很低。融資性商業本票融資性商業本票(CP2)是工商企業因短期融是工商企業因短期融通的需要，以期初付息的方式發行之本票，期限通的需要，以期初付息的方式發行之本票，期限原則分為原則分為 10、30、90、180、360 天等五種。天等五種。CP2 可分為有、無金融機構保證保證。可分為有、無金融機構保證保證。3.銀行承兌匯票銀行承兌匯票(BA)匯票匯票通常是因國際貿易所開出之票據。通常是因國際貿易所開出之票據。匯票未經銀行承兌為匯票未經銀行承兌為商業承兌匯票商業承兌匯票(Commercial Acceptances,CA)，流通數量很少。，流通數量很少。經由銀行

4、承兌經由銀行承兌(銀行負責於到期日時付款銀行負責於到期日時付款)則稱為則稱為銀行承兌匯票銀行承兌匯票(BA)，市場流通性高，市場流通性高。匯票持有人可在到期日前向票券商貼現賣出，以取匯票持有人可在到期日前向票券商貼現賣出，以取得資金。得資金。4.可轉讓定期存單可轉讓定期存單(CD)以月為單位，面額以新臺幣十萬元及其倍數計算以月為單位，面額以新臺幣十萬元及其倍數計算。可轉讓定期存單可轉讓定期存單(Negotiable Certificates of Deposit,CD)由銀行發行、按期支付利息的存款憑證。由銀行發行、按期支付利息的存款憑證。持票人想要變現使用時，可自由轉讓給他人，持票人想要變現

5、使用時，可自由轉讓給他人，但不得中途解約，逾期提取不予計息。但不得中途解約，逾期提取不予計息。可轉讓定期存單可轉讓定期存單因發票人不同的種類因發票人不同的種類：(1)中央銀行可轉讓定期存單中央銀行可轉讓定期存單(2)一般銀行可轉讓定期存單一般銀行可轉讓定期存單(3)中央銀行儲蓄券中央銀行儲蓄券第二節第二節 票券市場結構及特性票券市場結構及特性 票券市場的參與者票券市場的參與者 資金需求者票券業者票券業者資金供給者中央銀行資金發行票券資金買賣票券票券資金(票券賣方)(票券買方)1.票券市場的參與者票券市場的參與者 臺灣在臺灣在 1975 年年 12 月頒佈短期票券交易管理規月頒佈短期票券交易管理

6、規則，當時成立的三家票券金融公司：則，當時成立的三家票券金融公司：中興票券金融公司中興票券金融公司(興票興票)：1976 年年 5 月月 20 日成立。日成立。國際票券金融公司國際票券金融公司(國票國票)：1977 年年 1 月月 15 日成立。日成立。中華票券金融公司中華票券金融公司(華票華票)：1978 年年 12 月月 1 日成立。日成立。2.票券的特性票券的特性 利率利率：票券發行時的利率票券發行時的利率貼現率貼現率，次級市場，次級市場成交利率成交利率收益率收益率；視資金供需情況決定。；視資金供需情況決定。競價競價：票券市場為公開競價市場，由金融機構、票券市場為公開競價市場，由金融機構

7、、一般企業及個人以議價方式進行交易。一般企業及個人以議價方式進行交易。流動性流動性：和定期存款比較，票券的流動性高，不：和定期存款比較，票券的流動性高，不因解約而損失利息。因解約而損失利息。稅負稅負：臺灣票券利息所得採：臺灣票券利息所得採 20%分離課稅，免分離課稅，免再辦理綜合所得申報。再辦理綜合所得申報。3.票券的發行與流通票券的發行與流通票券次級市場的交易方式：票券次級市場的交易方式：買買(賣賣)斷斷方式方式：附條件買回附條件買回(Repurchase,RP)：物權移轉物權移轉(實體或保管條方式實體或保管條方式)，所有權並未移轉。，所有權並未移轉。票券業者短期賣出以後再買回的交易，由購票

8、券業者短期賣出以後再買回的交易，由購買人賺取賣出天數之利息。買人賺取賣出天數之利息。成交後物權與所有權一併移轉。成交後物權與所有權一併移轉。票券附買回示意圖票券附買回示意圖 發行日票券公司賣出到期日票券公司買回投資人領取n日應得之利息nN計算)(以n共日N共日t共 日第三節第三節 票券的發行價格票券的發行價格 1.國庫券發行價格國庫券發行價格 例例、國庫券發行價格的計算國庫券發行價格的計算 182 天期天期乙種國庫券乙種國庫券(TB2)的面額為新臺幣的面額為新臺幣 1,000 萬元，貼現率為萬元，貼現率為 6%，發行價格為何？，發行價格為何？2.商業本票發行價格商業本票發行價格 發行成本發行成

9、本：保證費保證費：需視發行公司的信用及總金額而定，：需視發行公司的信用及總金額而定，通常以年利率通常以年利率 1%計算；保證費的計算以三個計算；保證費的計算以三個月為一期，不足三個月者以三個月計算。月為一期，不足三個月者以三個月計算。簽證費簽證費：以發行金額的：以發行金額的 0.03%計算。計算。承銷費承銷費：通常為發行金額的：通常為發行金額的 0.25%0.45%。例例、商業本票發行價格的計算商業本票發行價格的計算 A 公司發行公司發行商業本票商業本票1,000 萬元，萬元，90 天到期，天到期，貼現率貼現率 7%，其他費用為，其他費用為 0.53%(保證費保證費 1/4%、簽、簽證費為證費

10、為 0.03%、承銷費、承銷費 0.25%)。A 公司商業本票的發行價格為何？公司商業本票的發行價格為何？A 公司之實得金額為何？公司之實得金額為何？有效年利率有效年利率為何？為何？發行人到期日0 90$977.44票券業者 5.3$982.74合計支付本金$1,000利息$17.263.銀行承兌匯票發行價格銀行承兌匯票發行價格 例例、銀行承兌匯票發行價格的計算銀行承兌匯票發行價格的計算 甲公司發行面額甲公司發行面額 500 萬元萬元銀行承兌匯票銀行承兌匯票，180 天到天到期，貼現率期，貼現率 6%，承兌費用為發行面額的，承兌費用為發行面額的 0.5%。發行價格應為何？發行價格應為何？甲公司應支付多少費用？甲公司應支付多少費用？4.可轉讓定期存單發行價格可轉讓定期存單發行價格 例例、投資可轉讓定期存單之計算投資可轉讓定期存單之計算 A 君個人所得稅率君個人所得稅率 21%，年利息收入為新臺幣，年利息收入為新臺幣 32 萬元。萬元。A 君購買君購買可轉讓定期存單可轉讓定期存單(CD)500 萬萬元，元，3 個月後到期，票面利率個月後到期，票面利率 6%，A 君到期時的君到期時的真正稅後金額真正稅後金額(本金加利息本金加利息)為何？為何？