第一章-金融市场体系(证券从业资格考试配套)课件.ppt

1、第一节第一节 全球金融市场概述全球金融市场概述第二节第二节 全球金融市场全球金融市场 第一节第一节 全球金融体系全球金融体系掌握金融市场的概念；熟悉金融市场的分类；了解金融市场的重要性；掌握金融市场的功能；了解直接融资与间接融资的概念、特点和分类；熟悉直接融资与间接融资的区别；熟悉直接融资对金融市场的影响。掌握熟悉了解（一）概念（一）概念 指以指以金融资产金融资产为交易为交易对象，以金融资产的对象，以金融资产的供给方和需求方供给方和需求方为交为交易主体形成的交易机制及其关系的总和；易主体形成的交易机制及其关系的总和；广而言之，是实现货币借贷和资金融通、广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各

2、种票据和有价证券交易活动的市场；办理各种票据和有价证券交易活动的市场；一、一、金融市场的概念与功能金融市场的概念与功能金融资产金融资产资金资金金融资产金融资产资金资金中介机构中介机构与运作机制与运作机制金融市场金融市场买方买方卖方卖方5资金供给者资金供给者家庭家庭企业企业政府部门政府部门对外部门对外部门资金需求者资金需求者家庭家庭企业企业政府部门政府部门对外部门对外部门金融中介金融中介金融市场金融市场资金资金资金资金资金资金资金资金资资金金金融体制中的资金流动资金资金融通融通价格价格发现发现提供提供流动流动性性风险风险管理管理资源配置、财富再分配资源配置、财富再分配和风险再分配和风险再分配；降

3、低搜寻降低搜寻成本和信成本和信息成本息成本（一）直接融资（一）直接融资(direct finance)资金短缺单位通过向资金盈余单位出售股票、债券等索取权凭证而直接获得所需资金；资金盈余单位通过购买并持有这些索取权凭证而获得未来的本息收入（债券）或股息分红（股票）。产生于直接融资过程的索取权凭证为初级证券(primary securities)。对于资金融入单位来说，这种证券是一种负债；对于资金融出单位来说，这种证券是一种资产。这种证券化的资产大多数可以在金融市场上流通转让，具有较高的流动性。简单说：初级证券就是最终借款人为了筹集资金而发行的金融工具，如股票，债券。（银行的贷款合同也可视作初级

4、证券）抽象概念 优点：节约交易成本节约交易成本 产权明晰产权明晰 缺点：要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技能要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技能 投资者要承担较大的投资风险。投资者要承担较大的投资风险。投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。间和成本。数量、期限难以匹配。数量、期限难以匹配。融资的门槛比较高。融资的门槛比较高。阿里巴巴：19991999年年1010月和月和20002000年年1 1月，阿月，阿里巴巴两次共获得国际风险资金里巴巴两次共获得国际风险资金25002500万万美元投入。美元投入。20142014年，美国纽

5、约证券交易所上市，最年，美国纽约证券交易所上市，最高融资高融资250250亿美元。阿里巴巴上市还造就亿美元。阿里巴巴上市还造就了世界新富了世界新富软银集团的创始人孙正软银集团的创始人孙正义。这个日本人当初投资了义。这个日本人当初投资了80008000万美元万美元，如今收获了，如今收获了10001000亿美元。亿美元。在美国纽交所上市的中国企业有：新浪、搜狐、网易、百度、金融界、携程网、前程无忧、畅游、京东、途牛、迅雷、陌陌等。以服务实体经济为导向，改革优化金融体系结构，发展民营银行和社区银行。改革完善资本市场基础制度，促进多层次资本市场健康稳定发展，提高直接融资特别是股权融资比重。资金短缺单位

6、与盈余单位并不发生直接的融资关系，而是通过银资金短缺单位与盈余单位并不发生直接的融资关系，而是通过银行等金融中介机构发生间接的融资关系。行等金融中介机构发生间接的融资关系。金融中介机构通过发行自己的次级证券（包括存金融中介机构通过发行自己的次级证券（包括存单、支票、储蓄帐户、保险单等）从资金盈余者单、支票、储蓄帐户、保险单等）从资金盈余者那里获得资金，再通过购买资金短缺者的初级证那里获得资金，再通过购买资金短缺者的初级证券（贷款合同、债券、股票等）向其提供资金。券（贷款合同、债券、股票等）向其提供资金。金融中介机构在此不是作为代理人而是作为独立的交易主体，必金融中介机构在此不是作为代理人而是作

7、为独立的交易主体，必须自己承担发行次级证券和购买初级证券的赢利和亏损，即自己须自己承担发行次级证券和购买初级证券的赢利和亏损，即自己承担其相应的风险，获得相应的利差收益。金融中介机构发行的承担其相应的风险，获得相应的利差收益。金融中介机构发行的次级证券种类很多，以适应不同的投资者的需要。次级证券种类很多，以适应不同的投资者的需要。图1-2 金融体系中的资金流动最终借款人资金短缺部门最终贷款人资金盈余部门金融金融市场市场金融金融中介机构中介机构初级证券初级证券次级证券次级证券资金流资金流直接融资过程直接融资过程间接融资过程间接融资过程初级证券初级证券资金流资金流初级证券初级证券资金流资金流次级证

8、券次级证券资金流资金流资金流资金流 优点：优点：1)1)容易实现资金供求期限和数量的容易实现资金供求期限和数量的匹配。匹配。2)2)有利于降低信息成本和合约成本。有利于降低信息成本和合约成本。3)3)有利于通过分散化来降低金融风有利于通过分散化来降低金融风险。险。缺点：缺点：信息不对称问题的存在，使其有发信息不对称问题的存在，使其有发生系统性危机的可能生系统性危机的可能欧美欧美 直接融资直接融资东亚东亚间接融资间接融资两种融资方式的比较与组合模式两种融资方式的比较与组合模式 讨论：讨论：直接融资和间接融资的区别是什么？直接融资和间接融资的区别是什么？目前我国的发展趋势是怎样的？目前我国的发展趋

9、势是怎样的？一级市场一级市场二级市场二级市场债权市场债权市场权益市场权益市场现货市场现货市场衍生品市场衍生品市场货币市场货币市场资本市场资本市场国内金融市场国内金融市场国际金融市场国际金融市场场内市场场内市场场外市场场外市场证券市场证券市场非证券市场非证券市场 1 1货币市场货币市场货币市场又称货币市场又称“短期金融市场短期金融市场”“”“短期短期资金市场资金市场”，是指融资期限在一年及一年以，是指融资期限在一年及一年以下的金融市场。下的金融市场。货币市场主要包括货币市场主要包括同业拆借市场、票据市同业拆借市场、票据市场、回购市场和货币市场基金场、回购市场和货币市场基金等。等。(1)(1)同业

10、拆借市场亦称同业拆借市场亦称“同业拆放市同业拆放市场场”，是指金融机构之间以货币借贷方，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。(2)票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。另外，回购市场、货币市场基金也是货币市另外，回购市场、货币市场基金也是货币市场。场。回购市场指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购是指资金融人方在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按约定的

11、价格购回所卖证券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。在银行间债券市场上回购业务可以分为质押式回购业务、买断式回购业务和开放式回购业务三种类型。货币市场基金(简称“MMF”)是指投资于货币市场上短期(一年以内，平均期限120天)有价证券的一种投资基金。2 2资本市场资本市场资本市场亦称“长期金融市场”“长期资金市场”，是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。债务证券市场、债务证券市场、权益证券市场权益证券市场所谓债务证券所谓债务证券是指反映债权是指反映债权债务关系的有债务关系的有价证券，如价证券，如商商业票据、可转业票据、可转让定期存单、让定期存单、国库券等。国库券等。权益证券是指权

12、益证券是指反映所有者权反映所有者权益的有价证券，益的有价证券，如如股票、投资股票、投资基金、信托受基金、信托受益券等益券等。(三)按发行流通性质分为一级市场和二级市场按交易对象是否新发行，金融市场可以分为发行市场和流通市场。(1)发行市场。发行市场也称一级市场、初级市场，是新证券发行的市场。(2)流通市场。流通市场也称二级市场、次级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。二级市场的交易可以在场内市场完成，也可以在场外市场完成。（首次发行的首次发行的金融资产金融资产资金资金首次发行的首次发行的金融资产金融资产资金资金中介机构中介机构与运作机制与运作机制一级市场一级市场买方买方卖方卖方可分为

13、发行市场和流通市场可分为发行市场和流通市场金融市场金融市场发行市场发行市场（一级市场）（一级市场）流通市场流通市场（二级市场（二级市场）场内市场场内市场场外市场场外市场第三市场第三市场第四市场第四市场 四）按组织方式分为交易所市场和场外交易市场 场内交易市场，又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场。场外交易市场，又称柜台交易市场、店头交易市场，是指在证券交易所外进行证券买卖的市场。它主要由柜台交易市场、第三市场、第四市场组成。二级市场的分类二级市场的分类(五)按交割方式分为现货 市场和衍生品市场按金额工具交割期限不同，可将金融市场分为金融现货市场、金融期货市场和期

14、权市场。(1)金融现货市场。金融现货市场是指融资活动成交后立即付款交割的市场。(2)金融期货市场。金融期货市场是指投融活动成交后按合约规定在指定日期付款交割的市场。(3)期权市场 （六）按金融资产的种类分为证券市场和非证券金融市场 所谓非证券金融市场，指的是金融市场中除了证券市场以外的市场，证券市场即狭义的资本市场（主要包括股票市场和债券市场、证券投资基金、证券衍生品市场）。非证券金融市场包括股权投资市场、信托市场、融资租赁市场、外汇市场、黄金市场、保险市场、银行理财产品市场、长期贷款市场等等(七)按地域范围划分按金融市场地域范围不同，可将其分为国际金融市场和国内金融市场。(1)国际金融市场。

15、国际金融市场指从事各种国际金融业务活动的场所。此种活动包括居民与非居民之间或非居民与非居民之间。(2)国内金融市场。国内金融市场指本国居民之间发生金融关系的场所，仅限于有居民身份的法人和自然人参加，经营活动一般只涉及本国货币，既包括全国性的以本币(在我国就是人民币)计值的金融交易，也包括地方性金融交易。了解全球金融市场的形成及发展趋势；了解国际资金流动方式；熟悉全球金融体系的主要参与者；一一 全球金融市场的形成及发展趋势全球金融市场的形成及发展趋势 1602年，世界上最早的证券交易所阿姆斯特丹证券交易所成立。标志着现代金融市场的初步形成。第一阶段第一阶段 从从1717世纪英国的崛起到第一次世世

16、纪英国的崛起到第一次世界大战界大战 英国成为全球金融市场发展最快、影响最大的国家。1649年，世界第一家股份制商业银行英格兰银行成立。第二阶段 从第一次世界大战开始到第二次世界大战结束 纽约成为世界金融中心 布雷顿森林体系建立 第三阶段 第二次世界大战结束至1971年布雷顿森林体系瓦解 纽约、伦敦、东京成为国际金融市场的“金三角”第四阶段 从布雷顿森林体系瓦解到2007年全球金融危机前夕 新兴金融市场发展迅速 第五阶段 2007年金融危机爆发以来 全球金融监管趋严二、全球金融体系（一）全球金融体系的主要参与者 金融公司 非金融公司 住户政府 公共部门 为住户服务的非营利机构国际货币基金组织国际

17、货币基金组织世界银行集团世界银行集团通过会员国共同研讨和协商国际货币问题，促进国通过会员国共同研讨和协商国际货币问题，促进国际货币合作；际货币合作；促进国际贸易的扩大和平衡发展，并借此提高就业促进国际贸易的扩大和平衡发展，并借此提高就业和实际收入水平，扩大会员国资源开发能力；和实际收入水平，扩大会员国资源开发能力；促进汇率稳定，在会员国之间维持有秩序的汇率安促进汇率稳定，在会员国之间维持有秩序的汇率安排，避免竞争性的货币贬值；排，避免竞争性的货币贬值；协助会员国建立针对经常项目的多边支付制度，消协助会员国建立针对经常项目的多边支付制度，消除妨碍国际贸易发展的外汇管制；除妨碍国际贸易发展的外汇管

18、制；协助会员国改善国际收支状况。协助会员国改善国际收支状况。中国是国际货币基金组织的中国是国际货币基金组织的创始国之一。创始国之一。19801980年年4 4月，国际货币基金月，国际货币基金组织通过恢复我国合法席位组织通过恢复我国合法席位的决定。的决定。世界银行世界银行国际开发协会（国际开发协会（IDA）国际金融公司（国际金融公司（IFC）世界银行集团世界银行集团世界银行即国际复兴开发银行（世界银行即国际复兴开发银行（IBRDIBRD），成立于），成立于19451945年年1212月月2727日，日，19461946年年6 6月开始营业。凡参加世界银行的国家必月开始营业。凡参加世界银行的国家必

19、须首先是国际货币基金组织的会员国。须首先是国际货币基金组织的会员国。世界银行世界银行我国与之关系我国与之关系业务活动业务活动宗旨宗旨组织机构组织机构对用于生产目的的投资提供便利，以协助会员国的对用于生产目的的投资提供便利，以协助会员国的复兴与开发，并鼓励不发达国家生产与资源的开发复兴与开发，并鼓励不发达国家生产与资源的开发；通过担保或参与私人贷款和私人投资的方式，促进通过担保或参与私人贷款和私人投资的方式，促进私人对外投资；私人对外投资；用鼓励国际投资和开发会员国生产资源的方法，促用鼓励国际投资和开发会员国生产资源的方法，促进国际贸易长期均衡发展，并维持国际收支平衡；进国际贸易长期均衡发展，并

20、维持国际收支平衡；在提供贷款保证时，应与其他方面的国际贷款相配在提供贷款保证时，应与其他方面的国际贷款相配合。合。我国是世界银行创始会员国之一。我国是世界银行创始会员国之一。但由于历史原因，直到但由于历史原因，直到19801980年年5 5月才恢复在世月才恢复在世界银行的合法席位。界银行的合法席位。我国与世界银行的业务较多。我国与世界银行的业务较多。国际开发协会成立于国际开发协会成立于19601960年年9 9月月2424日。国际开发协会是专日。国际开发协会是专门对较贫穷的发展中国家提供赠款和长期优惠贷款的国际门对较贫穷的发展中国家提供赠款和长期优惠贷款的国际金融机构。金融机构。国际开发协会国

21、际开发协会业务活动业务活动宗旨宗旨组织机构组织机构通过向不发达国家提供条件通过向不发达国家提供条件优惠、期限较长、并可部分优惠、期限较长、并可部分地用当地货币偿还的贷款，地用当地货币偿还的贷款，以促进其经济发展和生活水以促进其经济发展和生活水平的提高。平的提高。国际金融公司成立于国际金融公司成立于19561956年年7 7月，是世界银行设立的专门月，是世界银行设立的专门对成员国私人企业提供贷款的国际金融机构。申请加入国对成员国私人企业提供贷款的国际金融机构。申请加入国际金融公司的国家必须是世界银行的会员国。际金融公司的国家必须是世界银行的会员国。国际金融公司国际金融公司业务活动业务活动宗旨宗旨

22、组织机构组织机构通过向成员国私人企业提供没有政府通过向成员国私人企业提供没有政府担保的风险资本，促进不发达国家私担保的风险资本，促进不发达国家私人企业的发展和资本市场的发育。人企业的发展和资本市场的发育。作为全球性金融机构的重要补充，欧洲、亚洲、非洲和拉作为全球性金融机构的重要补充，欧洲、亚洲、非洲和拉丁美洲等地区的区域性金融机构在地区经济发展中起着重丁美洲等地区的区域性金融机构在地区经济发展中起着重要作用。要作用。泛美开发银行泛美开发银行美国华盛顿美国华盛顿非洲开发银行非洲开发银行科特迪瓦阿比让科特迪瓦阿比让国际清算银行国际清算银行瑞士巴塞尔瑞士巴塞尔非行临时驻地非行临时驻地突尼斯突尼斯亚洲

23、开发银行亚洲开发银行菲律宾马尼拉菲律宾马尼拉 国际清算银行（国际清算银行（BISBIS）是西方主要国家中央银行和美国银）是西方主要国家中央银行和美国银行团于行团于19301930年年5 5月共同出资举办的国际金融机构。最初是月共同出资举办的国际金融机构。最初是为了处理第一次世界大战后德国对协约国的赔款问题而设为了处理第一次世界大战后德国对协约国的赔款问题而设立的。之后，它主要办理各国之间的清算业务。立的。之后，它主要办理各国之间的清算业务。国际清算银行国际清算银行 国际清算银行国际清算银行业务活动业务活动宗旨宗旨组织机构组织机构 摩根斯坦利摩根斯坦利 瑞银瑞银 摩根大通摩根大通 道琼斯指数 纳

24、斯达克指数 标准普尔500 恒生指数 日经225 英国富时100 德国DAX30 法国CAC40 插入图片：全球证券市场 第23期“全球金融中心指数”共有96个金融中心进入榜单，其中全球前20大金融中心排名依次为：前四甲为伦敦、纽约、香港、新加坡.p 经常不断地学习,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量p Study Constantly,And You Will Know Everything.The More You Know,The More Powerful You Will Be写在最后谢谢大家荣幸这一路，与你同行ItS An Honor To Walk With You All The Way演讲人：XXXXXX 时 间：XX年XX月XX日