环卫车新能源化市场趋势及宏盛科技核心竞争力分析(2021年)课件.pptx

1、内容目录内容目录1.1.重组上市促发展，环卫领域再深入重组上市促发展，环卫领域再深入51.重组上市，助推综合竞争力提升52.大股东稳定助力，公司管理层调整为宇通集团合伙人53.业绩稳健增长，收益持续向好62.2.新能源车政策频出，环卫车新能源化大势所趋新能源车政策频出，环卫车新能源化大势所趋81.传统环卫车碳排放水平高，新能源替代大势所趋82.中央推动公共领域新能源化，多地新能源环卫车政策频出103.购臵成本有望持续下行，运营成本较低124.类比公交车新能源化历程，新能源环卫车渗透率提升在即145.十四五放量可观，2025 新能源环卫车市场或达 500 亿163.3.兼具成本与研发优势，新能源

2、环卫车龙头蓄势待发兼具成本与研发优势，新能源环卫车龙头蓄势待发171.背靠宇通集团，协同效应有望释放172.新能源收入占比增加，市占率大幅提升193.成本优势领先，毛利率显著高于同行204.技术实力领先，研发成果丰硕224.4.环卫服务迎市场化机遇环卫服务迎市场化机遇，工程机械夯实发展基础工程机械夯实发展基础241.受益于市场快速扩张，环卫服务板块迎来机遇242.工程机械业务军用民用齐发力，稳定增长夯实公司发展基础25图表目录图表目录图 1：公司发展历程5图 2：股权结构图（截止重组报告书签署日）6图 3：宇通重工下属子公司（截止重组报告书签署日）6图 4：2019 年宇通重工营业收入结构7图

3、 5：2020 上半年宇通重工营业收入结构7图 6：宇通重工营业收入及其增速7图 7：宇通重工归母净利润及其增速7图 8：毛利率、净利率及 ROE8图 9：宇通重工各板块毛利率8图 10：2017-2020H1 年宇通重工现金流及收现比8图 11：纯电动公交车与其他公交车碳排放对比（2018 年）9图 12：纯电动公交车与其他公交车污染物排放对比（2018 年）9图 13：近三年新能源专用车销量表现（单位：辆）10图 14：新能源专用车销量表现（单位：辆）10图 15：2015-2019 年宁德时代动力电池价格13图 16：2015-2019 年新能源公交车渗透率14图 17：新增及更换车辆在

4、新能源公交车占比14图 18：新能源环卫车渗透率15图 19：新能源专用车推荐目录中环卫车占比151内容目录重组上市促发展，环卫领域再深入5 图 1：公司发展历图 20：近年新能源环卫车销量及增速情况16图 21：2019 年新能源环卫车各地区销量情况16图 22：2019 年新能源客车市占率18图 23：2015-2017 公司在宁德时代采购金额及占比19图 24：2016-2017 宁德时代前四大客户19图 25：2017-2020H1 公司环卫设备销量（台）19图 26：公司环卫设备均价与可比公司对比（万元）19图 27：新能源环卫设备营收占自家环卫设备营收比重20图 28：2019 年

5、新能源环卫车市占率20图 29：公司环卫设备底盘价格均价21图 30：公司主要能源采购单价变化21图 31：公司及可比公司环卫板块毛利率21图 32：公司及可比公司新能源环卫装备板块毛利率21图 33：公司与可比公司期间费用率22图 34：2017-2020H1 公司各项费用率22图 35：环卫装备板块研发部门设臵23图 36：公司与可比公司研发费率比较24图 37：2017-2019 公司研发人员数量及占比24图 38：2015-2019 年全国环卫新签总额（亿元）及增速24图 39：2015-2019 环卫服务年化合同总额（亿元）及增速24图 40：近年工程机械销售收入情况（亿元）26表

6、1：高级管理人持股情况6表 2：近年新能源环卫领域国家主要政策10表 3：近年新能源环卫领域地方主要政策11表 4：小型新能源环卫车使用经济性分析（以扫路车为例）13表 5：中型新能源环卫车使用经济性分析13表 6：大型新能源环卫车使用经济性分析14表 7:新能源环卫车市场空间测算17表 8：公司设备协同情况18表 9：公司环卫装备销量情况20表 10：公司环卫装备板块核心技术22表 11：公司 2017-2019 年环卫服务板块千万级运营项目252图 2 0：近年新能源环卫车销量及增速情况1 6 表 1：高级管1.1.重组重组上市上市促促发展，发展，环环卫领卫领域域再深入再深入1.1.重组上

7、重组上市，助推综合竞争力提升市，助推综合竞争力提升具备环卫业务一体化优势，紧跟国家新能源政策导具备环卫业务一体化优势，紧跟国家新能源政策导向向。宇通重工成立于 2001 年，前身 是郑工集团、西安交大、百泉集团、国科投资、西宁机械出资设立的郑科股份，主营业务为 工程机械生产与制造。2003 年，郑工集团将其持有的郑科有限 92.98%的股权分别转让给宇 通发展 50%、宇通不动产 22.98%和中原信托 20%，公司名称变更为“郑州宇通重工有限 公司”，此后宇通重工一直由宇通集团进行实际控制。2010 年，成立郑州宇通环保科技有限 公司，专注于环保工程项目。2016 年，成立傲蓝得环保科技有限

8、公司，提供环卫一体化运 营综合服务。2017 年，以“新能源环卫设备+环卫一体化服务”为核心战略，环卫运营业务 布局全国市场。2018 年，德宇新创以持有的傲蓝得 85%的股权以及郑宇重工 70%的股权 对宇通重工进行增资。可以看出，宇通重工的业务从工程机械到环保领域，再到环卫领域，致力于向“新能源设备+环卫服务”一体化发展。根据公告，截止 2020 年 11 月 4 日，ST 宏盛发行股份购买资产并募集配套资金暨关联 交易之标的资产宇通重工 100%股权已完成过户及相关工商变更登记手续，宇通重工成为 ST 宏盛的全资子公司。通过与宏盛科技重组上市，一方面，宇通重工能够优化公司治理结构，搭建资

9、本平台，进一步借助上市公司的管理经验和资本运作经验，实现快速发展；另一方面，宇通重工能够登陆 A 股资本市场，有助于提升其综合竞争力、品牌知名度和行业地位，并 进一步利用资本市场平台拓宽融资渠道、增强抗风险能力。总之，重组上市能够使宇通重工 多方面迅速提升，综合竞争力进一步增强。图 1：公司发展历程1.2.大大股股东东稳定助稳定助力，力，公司管理层调整为宇通集团合公司管理层调整为宇通集团合伙伙人人股东保持稳定助力公司长远发展股东保持稳定助力公司长远发展。尽管宇通重工经历了 8 次股权转让，4 次增资，但自2003 年以来，宇通集团作为控股股东一直未发生变化。2020 年资产重组前，宇通集团直接

10、 持有宇通重工 88.56%的股权，并通过其全资子公司德宇新创间接持有宇通重工 11.44%的 股权，是宇通重工的控股股东。通泰合智的 7 名自然人股东通过控制通泰合智、通泰志合 间接控制宇通集团并对宇通重工实施控制，系宇通重工的实际控制人。资产重组后，宇通重 工成为 ST 宏盛的全资子公司，但实际控制人未发生变化，仍是 7 名自然人股东。子子公公司司设立设立促促“新新能能源源设设备备+环环卫卫服服务务”业业务务发发展展。宇通重工的一级子公司有郑宇重工、傲蓝得和宇通环保。宇通环保专注于环保工程项目；傲蓝得致力于打造环卫一体化综合解决 方案服务商；郑宇重工致力于在工程机械领域追求卓越，为生产新能

11、源环卫设备提供了坚实 基础。3重组上市促发展，环卫领域再深入1.2.大股东稳定助力，公司图图 2：股权结构图（截股权结构图（截止止重组报告书签署日）重组报告书签署日）图图 3：宇通重工下属子宇通重工下属子公公司（截止重组报告书签署日）司（截止重组报告书签署日）公司管理层调整为宇通集团合伙公司管理层调整为宇通集团合伙人人，股权激励推动工作发展股权激励推动工作发展。公司重组调整高级管理人 员，聘任戴领梅先生为 ST 宏盛公司总经理，胡锋举先生、张孝俊先生为公司副总经理；马书恒先生为公司财务总监；王东新先生为公司董事会秘书。其中总经理戴领梅先生，曾任郑 州宇通客车股份有限公司技术总监；副总经理胡锋举

12、曾任郑州宇通客车股份有限公司供应商 质量管理部部长，海外市场部部长，海外营销总监，专用车事业部销售部副部长，专用车事 业部运营部部长；副总经理张孝俊曾任郑州宇通客车股份有限公司客户经理，分公司经理，大区经理，专用车分公司副总经理，郑州宇通重工有限公司副总经理；财务总监马书恒曾任 郑州宇通重工有限公司环卫设备联合项目组财务部部长；董事会秘书王东新，曾任郑州宇通 客车股份有限公司董事会办公室副主任。其他公司董事、监事、高管以及核心技术人员都有 在公司工作多年的经验。有利于公司明确战略目标，制定和实施长期发展计划。就 ST 宏盛高级管理人员而言，其均原为宇通集团员工，宇通集团采用合伙人制度，利 用股

13、权激励高级管理人员，提高工作活力，ST 宏盛高级管理人员对通泰人合系列合伙企业 及其下属有限合伙企业持股，其中通泰人合系列壹至叁拾陆号合伙企业是通泰志合的全体有 限合伙人，而通泰志合持有宇通集团 85%的股权，对宇通集团也享有绝对控制权。表表 1：高级管理人持股高级管理人持股情情况况姓名姓名职务职务持股持股有限有限合合伙企业伙企业持股持股占比占比戴领梅总经理通泰人合贰号有限合伙企业15.41%胡锋举副总经理通泰人合叁号有限合伙企业1.88%张孝俊副总经理通泰人合叁拾伍号有限合伙企业2.06%马书恒财务总监通泰人合拾伍号有限合伙企业4.44%王东新董事会秘书通泰人合肆号有限合伙企业0.05%1.

14、3.业绩稳业绩稳健增长，收益持续向好健增长，收益持续向好主营业务中主营业务中，工程机械目前占比仍然最大工程机械目前占比仍然最大，加速向环卫转型加速向环卫转型。公司起步于工程机械业务，是国内优秀的专用设备研发商，但从 2007 年进军环卫领域开始，公司不断在环卫业务上拓 展，从环卫服务到环卫设备，逐步确立以“新能源环卫设备+环卫一体化服务”为核心战略，加速向环卫领域转型。较 2019 年，公司 2020 年上半年环卫服务比重大幅增长，机械工程 比重降低。4图 2：股权结构图（截止重组报告书签署日）图 3：宇通重工下图图 4：2019 年宇通重年宇通重工工营业收入结构营业收入结构图图 5：2020

15、 上半年宇通重上半年宇通重工工营业收入结构营业收入结构2019 年营业收入与归母净利年营业收入与归母净利润润大幅增长大幅增长。2017-2019 年，营业收入从 1.91 亿元增加到3.15 亿元，年增速分别为 4.71%、57.50%，营业收入的大幅增加是由于三大主营业务（工 程机械、环卫服务、环卫设备）收入均增加导致。环卫收入增加也表明公司在环卫领域越来 越受认可。归母净利润方面，从 2017 年到 2019 年，归母净利润增长超两倍，年增长率分 别为 4.71%、57.50%。图图 6：宇通重宇通重工工营业收营业收入入及其增速及其增速图图 7：宇通重宇通重工工归母净归母净利利润及其增速润

16、及其增速毛利率与净利率总体表现平稳毛利率与净利率总体表现平稳，ROE 在在 2019 年回升年回升。2017-2019 年，毛利率总体稳定在 30%左右。除 2018 年净利率有所下降以外，净利率总体稳定在 10%左右，且从 2019 年 到 2020 上半年，净利率表现出稳中上升态势。ROE 从 2018 年的低点 9.40%回升到 2019 年的高点 23.29%，公司资产收益较好。2018 年年利利润率水平下滑主要受新润率水平下滑主要受新能能源装备销量下源装备销量下滑滑等影等影响。响。根据公告，受政府鼓励新能源汽车推广应用政策的影响，部分客户于 2017 年对新能源环卫设备进行了集中采购

17、，导致当年宇通重工毛利较高的新能源环卫产品销量较高。宇通重工 2018 年度新能源环卫产品销量及销售收入占比有所下降，进而导致当年环卫设备业务毛利率均有所下滑。2018 年度，宇通重工工程机械业务毛利率有所下降，主要原因一方面是钢价上升使得上游原材料价格提 升，进而导致宇通重工采购成本上升，二是宇通重工较低毛利的矿用车当年销量大幅提升，使得毛利较低的矿用车销售收入占比亦大幅提升。分板块看分板块看，环卫设备和环卫设备和工工程器械逐步提升整体毛利率程器械逐步提升整体毛利率。从 2018-2019 年，公司环卫设备 板块毛利率从 29%增长至 39.7%。2019 年度，随着宇通重工对环卫设备市场的

18、持续开拓、宇通重工新能源产品性能的逐步提升和市场对新能源环卫设备的逐步认可，宇通重工传统及5图 4：2 0 1 9 年宇通重工营业收入结构图 5：2 0 2 0 上新能源环卫产品的销量均较 2018 年有所上升，且毛利率较高的新能源产品销售收入占比提 高。因此，2019 年宇通重工环卫设备业务的毛利率有所上升。2020H1 受销售产品中毛利 较低的小吨位环卫设备占比提高的影响，环卫设备毛利率有所下降，但随着疫情影响的逐步 消除，环卫设备毛利率有望回归上行趋势。图图 8：毛利率、净利率及毛利率、净利率及 ROE图图 9：宇通重宇通重工工各板块各板块毛毛利率利率现金流大幅提升现金流大幅提升，现现金

19、金回笼状况稳定回笼状况稳定。根据公司公告，公司 2017-2019 年经营性现金流 净额分别为 3.35、2.52 和 8.76 亿元，2019 年同比提升 248%。此外，公司收现比近年来均 稳定在 100%以上，可见公司当期变现能力稳定。图图 10：2017-2020H1 年年宇通重工现金流及收现比宇通重工现金流及收现比2.2.新能新能源源车车政政策频出策频出，环卫环卫车车新能新能源源化大化大势势所趋所趋1.1.传统环传统环卫卫车车碳碳排排放放水水平平高高，新新能能源源替替代代大大势势所趋所趋设立碳达峰碳中和目标，新能源发展迫在眉睫设立碳达峰碳中和目标，新能源发展迫在眉睫。根据习总书记于联

20、合国大会的讲话，中 国将采取更为有力的碳排放控制措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取2060 年前实现碳中和。根据习总书记指示，我国须加快推进能源结构转型，大力发展节能 环保及新能源等产业。交通作为在碳排放中占比较大的板块，新能源公共交通的发展与实施 将成为未来发展重点。以新能源公交车为例，纯电动公交车的环境效益远高于传统燃料公交车。根据世界资源6新能源环卫产品的销量均较 2 0 1 8 年有所上升，且毛利率较高研究所发布的中国纯电动公交车运营现状分析及改善对策，按照目前国内平均 71%的火 力发电水平下，纯电动车的油井到车轮二氧化碳排放在所有车型中最低，相较于传统燃料公

21、 交车低 31%-38%，较天然气公交车低 42%-45%。图图 11：纯电动纯电动公交车公交车与与其他公交车碳排放对比其他公交车碳排放对比（2018 年）年）此外，在其他污染物排放方面，纯电动公交车对空气污染物控制效果更为显著，根据数 据显示，重型柴油车污染物总量的排放限值为 2.04g/kWh,而纯电动车在 100%火电和 71%火 电的情况下污染物排放总量仅分别为 0.83 g/kWh 和 0.6g/kWh，显著低于传统燃料公交车。环卫车与公交车同为公共领域用车，环卫车板块的新能源替代同样有利于大幅降低碳排放及 其他污染物排放水平。图图 12：纯电动纯电动公公交交车车与与其其他他公公交交

22、车车污污染染物物排排放放对对比比（2018 年）年）随着传统石油能源汽车环境污染弊端不断凸显，新能源汽车相关技术的不断完善，国家 以绿色环保为发展的核心理念，为解决面临的环境污染和能源短缺采取了一系列解决措施，其中就包括新能源汽车推广及应用，以政策的出台带动新能源汽车的发展和相关企业主导技 术的研发和产业化，在政府部门及民生公共专用领域率先进行装备新能源化，对带动和扩大 新能源汽车消费，促进汽车产业节能减排和绿色发展，及实现新能源汽车的市场化具有十分 重要的现实意义。7研究所发布的中国纯电动公交车运营现状分析及改善对策，按照图图 13：近三近三年年新能新能源源专用专用车车销销量量表表现现（单位

23、单位：辆）辆）图图 14：新能源新能源专用专用车车销量销量表表现现（单位单位：辆）辆）2.2.中央推中央推动公共领域新能源化，多地新能源环卫车动公共领域新能源化，多地新能源环卫车政政策频出策频出国家层面公共领域新能源化有序推进国家层面公共领域新能源化有序推进。国务院于 2012 年发布节能与新能源汽车产业 发展规划（2012-2020 年，重点发展新能源领域核心技术，在大中型城市扩大公共服务领 域新能源汽车示范推广范围。并于 2014 年的关于加快新能源汽车推广应用的指导意见 中，提出环卫领域加大新能源汽车推广应用力度，扩大应用规模。2018 年打赢蓝天保卫 战三年行动计划发布，推广使用新能源

24、汽车，要求 2020 年新能源汽车产销量达到 200 万 辆左右，加快推进城市建成区新增和更新的公交、环卫车辆使用新能源或清洁能源汽车，重 点区域使用比例达到 80%。2019 年，推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020 年）明确加快推进城市建成区新增和更新的公交、环卫等领域使用新能源或清洁能源汽车，2020 年底前大气污染防治重点区域（包括北京、天津等 19 个省（市）使 用比例达到 80%。近期发布的 2020 年新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）中提 出到 2035 年公共领域用车全面电动化。财政补贴方面，2015 年，四部委联合发布关于 201

25、6-2020 年新能源汽车推广应用财 政支持政策的通知，强调地方需进一步加大环卫等公益性行业新能源化进程，配合中央财 政支持，加快完善新能源汽车应用环境。2016 年关于调整新能源汽车推广应用财政补贴 政策的通知进一步加大环卫等公共服务领域新能源汽车更新更换力度。表表 2：近近年年新能源环卫新能源环卫领领域国域国家家主要政策主要政策文件名称发布部门颁布日期具体内容新能源汽车产业发展 规 划（2021-2035 年）国务院20202021 年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更新公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽车 比例不低于 80%；2025 年，我国新能源汽车市场

26、竞争力明显增 强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大 突破，安全水平全面提升。纯电动乘用车新车平均电耗降至 12.0 千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量 的 20%左右；力争到 2035 年我国新能源汽车核心技术达到国际 先进水平；公公共共领领域用域用车车全面电全面电动动化化关于加快建设绿色生产和消费法规政策 体系的意见发改委、司法部2020鼓励公交、环环卫卫、出租、通勤、城市邮政快递作业、城市物流等领域新增和更新车辆采用新能源和清洁能源汽车关于完善新能源汽车推广应用财政补贴 政策的通知财政部、工信部、科技部、发改委2020为加快公共交通等领域汽车电动化，

27、城市公交、道路客运、出租（含网约车）、环环卫卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以 及党政机关公务领域符合要求的车辆，2020 年补贴标准不退坡，2021-2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡 10%、20%。原则上每年补贴规模上限约 200 万辆。推动重点消费品更新升级畅通资源循环 利 用 实 施 方 案发改委、生态环境部、商务 部2019加快推进城市建成区新增和更新的公交、环环卫卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车辆使用新能源或清洁能源汽车，2020 年 底前大气污染防治重点区域（包括北京、天津等 19 个省（市）8图 1 3：近三年新能源专用车销量表现（单位：辆）图 1 4：新9（

28、2019-2020 年）使用比例达到 80%。打赢蓝天保卫战三年行动计划国务院2018推广使用新能源汽车。2020 年新能源汽车产销量达到 200 万辆左右。加快推进城市建成区新增和更新的公交、环环卫卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车辆使用新能源或清洁能源汽车，重点区域使用比例达到 80%；重点区域港口、机场、铁路货场 等新增或更换作业车辆主要使用新能源或清洁能源汽车。2020 年底前，重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公 交车全部更换为新能源汽车关于调整新能源汽车推广应用财政补贴 政策的通知财政部、科技部、工信部、发改委2016加大对新能源汽车充电基础设施的支持力度，加大城市公交

29、、出租、环环卫卫等公共服务领域新能源汽车更新更换力度关于 2016-2020 年新能源汽车推广应用财 政支持政策的通知财政部、科技部、工信部、发改委2015各地要科学制定地方性扶持政策，进一步加大环卫环卫、公交等公益性行业新能源汽车推广支持力度，和中央财政支持政策形成 互补和合力，加快完善新能源汽车应用环境关于加快新能源汽车推广应用的指导意 见国务院2014a.扩大公共服务领域新能源汽车应用规模，环环卫卫领域加大新能源汽车推广应用力度；b.制定机动车更新计划，新能源汽车应 用城市新增或更新车辆中新能源汽车比例不低于 30%；c.中央国家机关以及新能源汽车推广应用城市的政府机关及公共机构 购买的

30、新能源汽车占当年配备更新车辆总量的比例不低于 30%节能与新能源汽车产 业 发 展 规 划（2012-2020 年国务院2012重点开展纯电动乘用车、插电式混合动力乘用车、混合动力商用车、燃料电池汽车等关键核心技术研发；在大中型城市扩大 公共服务领域新能源汽车示范推广范围各级地方政府，也纷纷出台相关环卫公共领域新能源化相关政策，以北京、天津、上海、广东、江苏、浙江等 14 个省级行政单位，要求新增和更新的环卫车中新能源占比超过 80%；以重庆、江西、海南 3 个省级行政单位，要求新增和更新的环卫车中新能源占比超过 50%；四川、甘肃等 12 个省级行政单位，要求新增和更新的环卫车中新能源占比超

31、过 30%。且多 地政府规定新增或更新的政府用车及公共领域包括环卫、邮政、公交等均必须为新能源汽车。表表 3：近年新能源环卫近年新能源环卫领领域地方主要政策域地方主要政策发布省份颁布时间文件名称具体内容山西省2018山西省打赢蓝天保卫战三年行动计划a.加快推进城市建成区新增和更新的环卫环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车辆使用新能源或清洁能源汽车，全省使用比 例达到 80%；b.加大资金补贴力度，2020 年底前，11 个设区 市建成区公交车、出租车、环环卫卫车车全部更换为新能源汽车江苏省2018江苏省打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方 案加快推进城市建成区新增和更新的环卫环卫、邮政、出租、通

32、勤、轻型物流配送车辆使用新能源或清洁能源汽车，2020 年底前 使用比例达到 80%安徽省2018安徽省打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方 案加快推进城市建成区新增和更新的环卫环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车辆使用新能源或清洁能源汽车，全省使用比 例达到 80%河南省2018河南省污染防治攻坚战 三 年 行 动 计 划（2018-2020 年）原则上全省新增及更新的公交车辆、市政环卫车辆市政环卫车辆全部纯电动化，全省新增及更换的邮政、出租、市政、通勤、轻型物 流配送及港口、机场等作业车辆和作业器械，2018 年年底情 节能源车比重不低于 75%，2019 年年底不低于 85%，2020 年

33、 年底不低于 95%；b.党政机关及公共机构购买的新能源汽车占 当年配备更新总量的比例，2018 年年底不低于 30%，2019 年 年底不低于 40%，2020 年年底不低于 50%；c.郑州市城市建 成 区 2020 年年底前公交车、出租车、市政市政环环卫车卫车、物流配 送车等领域全部更换为新能源车云南省2018云南省加快新能源汽车推广应用工作方案新增和更新垃圾清运、道路维护等市政工程用车，全部采购新能源汽车浙江省2018浙江省打赢蓝天保卫战三年行动计划加快推进城市建成区新增和更新的环卫环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送车辆使用新能源或清洁能源汽车，全省使用比 例达到 80%广东省201

34、8广东省人民政府关于加快新能源汽车产业创 新发展的意见扩大其他公共服务领域新能源汽车应用规模。大力推进新能源汽车在出租、环环卫卫、物流等领域的应用。珠三角地区每年 更新或新增的市政、通勤、物流等车辆全部使用新能源汽车，9（2 0 1 9-2 0 2 0 年）使用比例达到 8 0%。打赢蓝10力争到 2020 年新能源汽车占 比达 90%以上上海市2018上海市清洁空气行动计划（2018-2022 年）新增和更新环卫车环卫车中新能源和清洁能源车比例不低于 80%，2022 年行业新增车辆力争全面实现电动化北京市2018北京市打赢蓝天保卫战三年行动计划到 2020 年，全市新能源车保有量达到 40

35、 万辆左右。推进新增和更新的公交、出 租、环环卫卫、邮政、通勤、轻型物流配 送等车辆基本采用电动车，到 2020 年，邮政、城市快递、轻型环卫车辆（4.5 吨以下）基本为电动车深圳市2019深圳市推进新能源工程车产业发展行动计划（2019-2021 年）对外包环卫清扫和清运标段，推广使用纯电动环卫车。2019年起，重点鼓励重新招标标段所使用的环卫车更换为纯电动 车辆天津市2020天津市城市管理委打好污染防治攻坚战 2020 年工作实施方案加快推进城市建成区新增和更新的环卫（不含垃圾运输车）、邮政、巡游出租汽车、通勤运营车辆、取得通行证的轻型物流配送车辆使用新能源或达到国六排放标准的 清洁能源汽

36、 车，逐年提高应用比例，到 2020 年达到 80%以上2.3.购臵成购臵成本本有有望望持持续续下下行行，运运营营成成本本较低较低环卫车的主要用途就是整理城市的市容，对城市环境进行清洁，环卫车是一种总称，它 包含着许多车辆，例如，垃圾车、清扫车车、洒水车、吸粪车等，目前在我国，新能源汽车 主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池电动汽车，以纯电动环卫车为主。且 纯电动环卫车一般是在纯电动商用汽车底盘上加装环卫专用工作装臵改装而成。从环卫领域 推广应用的情况看，纯电动环卫车成为新能源环卫车中政府部门推广使用的主要对象，因为 环卫车具有作业行驶速度慢，行驶路线固定、行驶路程短、作业时间固定

37、等工作特性。此外，纯电动商用车底盘具有技术相对简单、成熟，充电方便、零排放、噪声小等优点，可大幅降 低大气污染物含量，减少作业时的扰民问题。且新能源环卫车运营成本较低，经济性凸显。新能源环卫车购臵成本虽高于传统柴油车，但在运营过程中，其能源支出成本及维护成本低 于传统柴油车。纯电动环卫车底盘集中在微、轻卡上，核心技术集中在电池、电池包和电池控制管理技 术、电机及电驱动技术、整车控制技术、轻量化技术。目前电动环卫车生产成本主要集中在：底盘+电池+各分系统电器+上装，电池、底盘和上装成本在整车企业装配过程中占主要部分。对比传统汽油环卫车的底盘、发动机和上装成本，电池成本成了新能源环卫车成本控制中不

38、 可忽视的一环。从从购购臵臵成本角度看，因电池成本高，且与传统燃油专用车底盘差异较大，在目前的销量成本角度看，因电池成本高，且与传统燃油专用车底盘差异较大，在目前的销量 下规下规模模效益不明效益不明显显，整整体体制造成制造成本本偏偏高高。根据 ST 宏盛公告数据计算可得，2019 年传统清 扫车销量 434 辆，销售收入 2.17 亿元，平均价格 50 万元，毛利率约 30%左右；新能源清扫车销量 254 辆，销售收入 2.70 亿元，新能源清扫车平均价格 106 万元，毛利率约在 50%左右。根据以上数据进一步计算，传统燃油清扫车成本 35 万元，新能源清扫车成本在 53万元，由此可大致认为

39、新能源环卫车成本相比传统燃油车高 50%以上。环卫底盘是整车厂新能源布局的重要支点，高标准化易于实现规模经济环卫车是在货车 底盘上加装专用环卫装备，环卫底盘是传统整车厂布局新能源领域的重要支点，充分发挥规 模效应，目前环卫底盘主要供应商包括东风、比亚迪、江淮、福田、江铃等。且新能源独有 的“三电”电池电控电驱系统价格远高于传统发动机+变速箱，所占整车生产成本比例也远 远超出。控制电池成本是各大新能源企业发展及关注的重点控制电池成本是各大新能源企业发展及关注的重点。目前国内几大动力电池研发生产商 包括：比亚迪、宁德时代、国轩高科。成本纯电动环卫车底盘主要采用的是磷酸铁锂电池，另外还有部分底盘采用

40、铅酸蓄电池、三元锂离子电池和锰酸锂电池。铅酸蓄电池是成熟的电 动汽车蓄电池，虽其可靠性好、原材料易得、价格便宜，但由于其比能量低，所占的质量和 体积大、续航里程较短，且使用寿命短、使用成本过高等缺点，新近开发的纯电动环卫车现 在已很少选配铅酸蓄电池的纯电动底盘，更多的选配具有环保型锂离子电池的纯电动底盘。且目前针对纯电动环卫车续航里程加长，载质量加大的需求，未来几年，轻量化的三元锂电1 0 力争到 2 0 2 0 年新能源汽车占 比达 9 0%以上上海池代替磷酸铁锂电池将是纯电动环卫车动力电池发展的趋势。宁德时代在新能源汽车动力锂 电池领域保持技术、规模、供应链与客户等领先优势。自 2017

41、年以来宁德时代动力电池装 机量位居全球第一。根据 GGII 电池企业配套车企数据，2019 年宇通客车动力电池装机量 中 98.79%来自宁德时代，宇通客车装机量在宁德时代配套车企中排名第一，占比达 35.70%。由于宇通客车对动力电池的采购需求较大，宇通集团常年占据宁德时代第一大客户的位臵，集中采购和规模优势使得宇通集团对供应商的议价能力更强，规模效应降低动力电池端单位 采购成本。图图 15：2015-2019 年宁德时代动力电池价格年宁德时代动力电池价格随着国内新能源车市场逐步扩大、动力电池产能持续加码，助力成本下行随着国内新能源车市场逐步扩大、动力电池产能持续加码，助力成本下行。宁德时代

42、新 能源科技有限公司董事长曾毓群 2019 年 7 月 2 日在世界新能源汽车大会演讲中称，动力电池系统能量密度在 2025 年可以达到 250Wh/kg，价格可以做到 100 美金，也就是 700 元不含税。目前，动力电池价格为 9501150 元/wh。我们认为未来动力电池成本有望逐渐下降。然而新能源环卫车除开购入成本然而新能源环卫车除开购入成本外外，其运营的绿色环保性及经济性更是不容忽视的其运营的绿色环保性及经济性更是不容忽视的。从运营成本角度上来讲，国家大力推广的纯电动新能源环卫车具有运营成本较低，能源支出成本及维护成本低等特点。表表 4：小型新能源环卫小型新能源环卫车车使用经济性分析

43、（以扫路车为例）使用经济性分析（以扫路车为例）新能源方案节油率 新增成本（万元）油费节约（万元）新增电费（万元）5 年使用经济性（万元）1 年3 年5 年1 年3 年5 年混合动力25%12.02.166.4810.800.000.000.00-1.2插电式混合动力65%16.55.6216.8528.081.123.375.626.0纯电动100%19.08.6425.9243.201.735.188.6415.6注 1：5 年使用经济性=5 年累计节约的油费-5 年累计支出的电费-新增成本。注 2：以上分析基于小型环卫车每天行驶 100km，油耗为 30L/天，油价为 7.0 元/L，电价

44、为 0.7 元/度。表表 5：中中型型新新能能源源环环卫卫车车使使用用经经济济性性分分析析新能源方案节油率 新增成本（万元）油费节约（万元）新增电费（万元）5 年使用经济性（万元）1 年3 年5 年1 年3 年5 年混合动力25%18.05.6216.8528.080.000.000.0010.1插电式混合动力65%31.014.6043.8073.012.928.7614.6027.4纯电动100%39.522.4667.39112.324.4913.4822.4650.4注 1：5 年使用经济性=5 年累计节约的油费-5 年累计支出的电费-新增成本。注 2：以上分析基于中型环卫车每天行驶

45、120km，油耗为 65L/天，油价为 7.0 元/L，电价为 0.7 元/度。11池代替磷酸铁锂电池将是纯电动环卫车动力电池发展的趋势。宁德时表表 6：大型新能源环卫大型新能源环卫车车使用经济性分析使用经济性分析新能源方案节油率 新增成本（万元）油费节约（万元）新增电费（万元）5 年使用经济性（万元）1 年3 年5 年1 年3 年5 年混合动力25%25.58.6425.9243.200.000.000.0017.7插电式混合动力65%45.022.4667.39112.324.4913.4822.4644.9纯电动100%58.534.56103.68172.806.9120.7434.5

46、679.7注 1：5 年使用经济性=5 年累计节约的油费-5 年累计支出的电费-新增成本。注 2：以上分析基于大型环卫车每天行驶 160km，油耗 100L/天，油价为 7.0 元/L，电价为 0.7 元/度公共领域用车使用频率高，大量使用柴油汽油等石油能源汽车会制造大量有毒有害气体，污染城市环境，且其燃油消费和污染排放总量在全部机动车中都占比较大。因此，推动公共 领域用车率先实现电动化，是维护城市环境及推动产业绿色发展的必然需要。同时目前纯电 动环卫车在运营维护方面的经济性上逐步显示其优势。尤其是在政府出台各项政策扶持以及 新能源汽车应用指标的确定，各龙头企业加大对新能源领域的科研发展力度，

47、不断研发出适 合环卫作业的经济型新能源环卫车型，有效促进配套基础设施的完善，推广应用模式的创新，且不断降低成本。高品质、高科技的小型环卫车型是未来公共环卫领域新能源化的发展方向，市场前景广阔。2.4.类比公类比公交车新能源化历程，新能源环卫交车新能源化历程，新能源环卫车车渗透率渗透率提提升在即升在即2015 年 3 月公交运输部发布关于加快推进新能源汽车在交通运输行业推广应用的实施意见，要求在 2020 年城市公共交通领域的新能源车达到 20 万辆。在政策大力推动下，公交车辆逐步被新能源车替代，由于公交车与环卫车同属公共领域用车，且新能源公交车发展较早，两者发展路径具有一定可比性。根据交科院发

48、布的2019 年度中国新能源公交车推广应用研究报告数据显示，截至2019 年底，全国公交车总量超过 69%，其中新能源车占比达 59%，且单 2019 年度公交车 新增及更换数量为 6.9 万辆，其中 96%为新能源公交车。图图 16：2015-2019 年新能源公交车渗透率年新能源公交车渗透率图图 17：新增及更换车辆在新能源公交车占比新增及更换车辆在新能源公交车占比相比新能源公交车渗透率，新能源环卫车方面政策投放目标与实际数量之间仍存在较大 缺口，当前新能源环卫车渗透率较低，根据华经产业研究院统计数据，2019 年新能源环卫车渗透率仅为 3.42%，低于同期新能源公交车渗透率，目前新能源环

49、卫车正处于高速发展阶 段，未来将有非常大的提升空间。12表 6：大型新能源环卫车使用经济性分析新能源方案节油率新增成图图 18：新能源环卫车渗透率新能源环卫车渗透率根据工信部今年公布的新能源专用车推荐目录可以看出，新能源专用车推荐目录中 新能源环卫车的占比整体维持在 50%左右，可见从环卫领域推广应用的情况看，新能源环卫 车正成为政府部门推广使用的主要对象。因此，城市化进程加快带来市容环卫车辆的巨大需 求和作业模式的变革，新能源环卫车的需求将越来越大。图图 19：新能源新能源专专用用车车推推荐荐目目录录中中环环卫卫车车占占比比政策驱动下，新能源环卫车销量大幅增长政策驱动下，新能源环卫车销量大幅

50、增长。根据前瞻产业研究院数据显示，我国新能源 环卫车销量从 2012 年的 1155 辆增长至 2019 年的 2295 辆，且单 2019 年新能源环卫车销 量就增长 137%。就销量地区分布来看，截至 2019 年底我国已有四市新能源环卫车销量超100 辆，包括深圳、北京、长沙和广州，销量分别为 1019、806、152、108 辆。13图 1 8：新能源环卫车渗透率根据工信部今年公布的新能源专用图图 20：近近年年新能源环卫车销量新能源环卫车销量及及增速情况增速情况图图 21：2019 年新能源环卫车各地区销量情况年新能源环卫车各地区销量情况2.5.十四五十四五放放量量可可观观，2025