大学课件：金融学第一课（1、2）.ppt

1、金融学概论1234 5成绩考核方式附件附件3 3：华南农业大学本科课程成绩考核登记表华南农业大学本科课程成绩考核登记表开课学期：开课学院：任课教师：课程名称：学分教学班组成：学号姓名班级课堂考勤随堂测验课程作业平时成绩总分期末成绩总评成绩测验1测验2测验3测验总分作业1作业2作业3作业总分10%10%10%30%70%100平时成绩组成：1、课堂考勤 2 次；2、随堂测验 1-2次；3、课程作业 1 次。平时成绩组成可视课程特点填写新的类别内容。备注：1、此表均按原始分登记。2、课堂考勤的记录使用点名册。3、教师可根据实际教学情况对本表所列测验和作业次数适当增加。4、此表与试卷一起归档。n按学

2、校要求：成绩=考勤10%+随堂测验10%+课程作业10%n我们应该：点名23次；随堂测验12次；布置作业12次n考试形式：必卷考试，考试时间待定6学习本书（和其他金融学教科书）的态度务实结合实践，发现问题，相信实践。务本抛开模型，解决问题，追本溯源。问题只来自于实践，价值只来自于市场。不要被模型所迷惑、束缚或者沉醉。世上本没有模型，实践的人多了，这才有了模型。世界上最危险的地方不在阿富汗，而在我们的办公室，因为每个人都坐在这里继续调整模型而不是转过身去面向现实的市场去了解客户的实际需求。华南农业大学经济管理学院7课程作业安排课程作业的目的通过课程作业巩固课程知识，学会运用课程知识去理解、分析金

3、融市场，试着创造性地设计金融工具和方案，解决企业、投资者、社会面临的金融问题课程作业布置方式同学们可以根据自己的关注点和喜好，自选题目，用课程所学知识和方法去分析课程作业形式内容：可以是金融市场效率特性、资产定价、金融工具设计、投资策略、企业并购和风险管理案例分析，等等数量要求：做1份作业，自己完成，自我检查自我选择是否进行PPT展示课堂作业交流讨论点评每次课最后十五分钟第一章 金融学8 910 111213现代金融学的理论基石14与其他学科的关系15 16居民是如何进行金融决策的消费和储蓄决策投资决策融资决策风险管理决策17企业是如何进行金融决策的资本预算投资决策资本结构融资决策运营资本管理

4、现金管理181920 2122所有者将企业经营权交给其他人的几大理由：所有者将企业经营权交给其他人的几大理由：职业经理可能具有更高的经营业务能力职业经理可能具有更高的经营业务能力为了获得企业规模方面的效率，一个现代企业往往拥有许多为了获得企业规模方面的效率，一个现代企业往往拥有许多投资者投资者在不确定的经济环境中，投资者可以通过投资多个企业来分在不确定的经济环境中，投资者可以通过投资多个企业来分散（减少）风险散（减少）风险因为存在因为存在“学习曲线学习曲线”效应，分离型结构更适当效应，分离型结构更适当23财富最大化 V.S.利润最大化“利润最大化”容易导致企业片面追求短期效益,而忽视长远发展;

5、“利润最大化”没有考虑风险因素;会计利润的计量有不确定性；“利润最大化”忽视了报酬的时间价值252627 28什么驱使管理者按照股东的最大利益行事呢？投票收购29收效甚微？30 收购与兼并实例1宝万之争http:/ 32第二章 金融市场和金融机构33 34资本（金）的流动35盈余部门赤字部门市场中介机构 3637Information信息(Information)是指在金融市场上，人们具有关于某一事件的发生、影响和后果的知识。即：某一事件的发生及其结果是人们预先可以部分或者全部了解的。金融工程学的两个要素是相互对立的，信息越多的地方，不确定性就越少，这个事件就越接近于我们所认识的“必然事件”。

6、克服不确定性有两个办法，第一种就是：更多信息。38 39404142434445金融市场中利率利率记账单位（汇率变动的影响）到期日（利率期限结构）违约风险（风险收益，债券评级）46记账单位的影响47到期日与违约风险美国债券种类美国债券种类收益率收益率5年期国库券4.94%10年期国库券5.05%5年期AAA级银行金融债券5.58%10年期AAA级银行金融债券5.92%48投资收益率北京大学光华管理学院 徐信忠49tR11tttttPPCPR其中：tP tC 1tP计算收益率的例子50假设:股份的购买价格是$1001年后销售价格为1.05一年发放现金股利$5计算结果51%1010.0100$5$

7、)100$105($)(ReturnStartPricendCashDivideStartPriceEndPriceReturn52TRRR,21持有期从1到 T 1111210TTRRRR16.0,12.0,10.0,03.0,04.050R53计算平均收益率 54TRRRRTA2111111TTGRRR55AtRR Tt,2,1TtAtRR12TtAtRRT12211市场指数和市场索引-股票价格的总体水平，基准 -美国：道琼斯工业平均指数，标准普尔500 -日本：日经指数，东证指数 -英国：FT-30，FT-100 -德国：DAX -法国CAC-40指数 -瑞士：瑞士信贷 -欧洲，澳洲，远

8、东：摩根士丹利，EAFE -中国：上证综指、深证成指、中小板指、创业板指等北京大学光华管理学院 徐信忠56英国股票的年收益率-60-40-20020406080100120140160Return(%)1955 1959 1963 1967 1971 1975 1979 1983 1987 1991 199557平均收益率=17.9%标准差=28.4%英国长期国债-60-40-20020406080100120140160Return(%)1955 1959 1963 1967 1971 1975 1979 1983 1987 1991 199558平均收益率=8.8%标准差=14.9%英国30天国库券-60-40-20020406080100120140160Return(%)1955 1959 1963 1967 1971 1975 1979 1983 1987 1991 199559平均收益率=8.3%标准差=3.6%60610246810121416Frequency-45-30-150153045607590 105 120 135 150Return(%)62 请提问Any Questions？63华南农业大学经济管理学院64华南农业大学经济管理学院