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《资本投资》习题答案14 期权与公司财务习题答案.docx

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《资本投资》习题答案14 期权与公司财务习题答案.docx

1、第十四章期权与公司财务习题答案计算题：1 解答：转股比率=100/15=6.67 转股价值=13.56.67=902 解答：认股权证回报率=7.5/3-1=150% 股票回报率=45/40-1=12.5%3 解答： 4 解答：利用Black-Scholes 公式： 5 解答：（元）6 解答：（1）转换比率= （2）目前转换价值= （3）7 解答：期权价值=立即行权价值+时间价值=4+5=9 股票价值=15+4=198 解答：NPV=-200,000,000+30,000,000(PVIFA,13%,20)=10,744,000 政策有利时，一年后的PV=38,000,000(PVIFA,

2、13%,20)=266,942,400政策不利时，一年后的PV=22,000,000(PVIFA,13%,20)=154,545,600此时的NPV=-200,000,000 +0.5266,942,400+0.5154,545,600 /(1+5%) =708,57110,744,000公司不应该等待一年再投资9 解答：NPV=-3,000,000+400,000(PVIFA,13%,20)=-190,080 0 他不应该购买这个加油站油价上涨时，一年后的PV=500,000(PVIFA,13%,20)=3,512,400油价下跌时，一年后的PV=300,000/ 1.13+2,800,000/1.13=2,743,363此时的NPV=-3,000,000 +0.53,512,400+0.52,743,363 /(1+5%)=-21,0650 S先生仍然不应该买这个加油站