第十章财务综合分析课件.pptx

1、2023-5-1311、了解财务综合分析的目的和内容；、了解财务综合分析的目的和内容；2、掌握杜邦财务分析体系指标的计算及相互关系，、掌握杜邦财务分析体系指标的计算及相互关系，理解其优缺点；理解其优缺点；3、掌握经营业绩评价综合指数法；、掌握经营业绩评价综合指数法；4、掌握经营业绩评价综合评分法。、掌握经营业绩评价综合评分法。学习目的与要学习目的与要 求求2023-5-132第一节第一节 财务综合分析的目的与内容财务综合分析的目的与内容第二节第二节 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系第三节第三节 企业经营业绩综合评价企业经营业绩综合评价教学重点与难点教学重点与难点 本章主要内容本章主要内容杜邦财

2、务分析体系；经营业绩评价综合指数法；杜邦财务分析体系；经营业绩评价综合指数法；经营业绩评价综合评分法。经营业绩评价综合评分法。2023-5-133一、财务综合分析的目的一、财务综合分析的目的 l l、通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活、通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动的相互关系，找出制约企业发展的动的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈瓶颈”所在。所在。2 2、通过综合分析评价全面评价企业财务状况及经、通过综合分析评价全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。营业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。3 3、通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资、通

3、过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决策提供参考。决策提供参考。4 4、通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营、通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营管理提供依据。管理提供依据。第一节第一节 财务综合分析的目的与内容财务综合分析的目的与内容二、财务综合分析的内容二、财务综合分析的内容 l l、财务目标与财务环节相互关联综合、财务目标与财务环节相互关联综合分析评价；分析评价；2 2、企业经营业绩综合分析评价。、企业经营业绩综合分析评价。2023-5-134一、杜邦财务分析体系的涵义和指标计算一、杜邦财务分析体系的涵义和指标计算净资产收益率总资产净利率净资产收益率总资产净利率权益乘数权益乘数

4、营业净利率营业净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数2023-5-135第二节第二节 杜邦财务分析体杜邦财务分析体系系二、杜邦财务分析体系的优缺点二、杜邦财务分析体系的优缺点 优点优点：1 1净资产收益是一个综合性最强的财务比率，净资产收益是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。是杜邦体系的核心。2 2营业净利率反映了企业净利润与营业收入营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。的关系。3 3总资产周转率揭示企业资产总额在实现营总资产周转率揭示企业资产总额在实现营业收入的综合能力。业收入的综合能力。4 4权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。权益乘数反映所有者权益与总资产的关系

5、。2023-5-136 但是，杜邦分析方法的指标设计也具有但是，杜邦分析方法的指标设计也具有一定的局限性，它更偏重于企业所有者的一定的局限性，它更偏重于企业所有者的利益角度。利益角度。2023-5-137一、经营业绩评价综合指数法一、经营业绩评价综合指数法（一）选择经营业绩评价指标（一）选择经营业绩评价指标 1 1反映盈利能力和资本保值增值的指标反映盈利能力和资本保值增值的指标 （1 1）销售（营业）利润率）销售（营业）利润率 销售（营业）利润率销售（营业）利润率=利润总额利润总额/营业收入营业收入2023-5-138第三节第三节 企业经营业绩综合评价企业经营业绩综合评价（2 2）总资产报酬率

6、）总资产报酬率 总资产报酬率总资产报酬率=（利润总额（利润总额+利息支出）利息支出）/平均资产总额平均资产总额（3 3）资本收益率）资本收益率 资本收益率资本收益率=净利润净利润/实收资本实收资本2023-5-139 反映企业资本保值增值能力的指标是反映企业资本保值增值能力的指标是资资本保值增值率本保值增值率。资本保值增值率资本保值增值率=期末所有者权益总额期末所有者权益总额/期初期初所有者权益总额所有者权益总额2023-5-1310 2 2反映资产负债水平和偿债能力的指标反映资产负债水平和偿债能力的指标（1 1）资产负债率）资产负债率 资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额

7、（2 2）流动比率或速动比率）流动比率或速动比率 流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债 速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债2023-5-1311（3 3）应收账款周转率）应收账款周转率 应收账款周转率应收账款周转率=赊销净额赊销净额/应收账款平均余额应收账款平均余额 赊销净额赊销净额=营业收入营业收入-现销收入现销收入-销售退回、折扣、销售退回、折扣、折让折让（4 4）存货周转率）存货周转率 存货周转率存货周转率=营业成本营业成本/平均存货成本平均存货成本2023-5-1312 3 3反映企业对国家或社会贡献水平的指标反映企业对国家或社会贡献水平的指标（1 1

8、）社会贡献率）社会贡献率 社会贡献率社会贡献率=企业社会贡献总额企业社会贡献总额/企业平均资产总额企业平均资产总额 其中：其中：企业社会贡献总额企业社会贡献总额包括工资，劳保退休统筹及其包括工资，劳保退休统筹及其他社会福利支出，利息支出净额，应交增值税，应他社会福利支出，利息支出净额，应交增值税，应交产品销售税金及附加，应交所得税，其他税收和交产品销售税金及附加，应交所得税，其他税收和净利润等。净利润等。2023-5-1313（2 2）社会积累率）社会积累率 社会积累率社会积累率=上交国家财政总额上交国家财政总额/企业社会企业社会贡献总额贡献总额2023-5-1314（二）确定各项业绩指标的标

9、准值（二）确定各项业绩指标的标准值 业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、同行业或部门的平均数，还可用国际标准数。同行业或部门的平均数，还可用国际标准数。标准值的确定主要参考以下两方面：一是适当参标准值的确定主要参考以下两方面：一是适当参照国际通用标准；二是参考我国企业在近三年的行照国际通用标准；二是参考我国企业在近三年的行业平均值。业平均值。2023-5-1315（三）计算各项业绩指标的单项指数（三）计算各项业绩指标的单项指数 单项指数单项指数=某指标实际值某

10、指标实际值/该指标标准值该指标标准值 这一单项指数计算公式适用于经济指标为纯正指这一单项指数计算公式适用于经济指标为纯正指标或纯逆指标。标或纯逆指标。如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指标，则其单项指数可按下式计算：标，则其单项指数可按下式计算：单项指数单项指数=（标准值（标准值-实际值与标准值差额的绝对值）实际值与标准值差额的绝对值）/标准值标准值2023-5-1316（四）确定各项业绩指标的权数（四）确定各项业绩指标的权数 一般来说，某项指标越重要，其权数就越大；反之，一般来说，某项指标越重要，其权数就越大；反之，则权数就越小。则权数就越小。

11、假定假定1010项经济效益指标的权数总和为项经济效益指标的权数总和为100100，经测算、，经测算、验证，并参照美国、日本等国家的做法，将各项经济验证，并参照美国、日本等国家的做法，将各项经济效益指标的权数确定为：销售利润率为效益指标的权数确定为：销售利润率为1515；总资产报；总资产报酬率为酬率为1515；资本收益率为；资本收益率为1515；资本保值增值率为；资本保值增值率为1010；资产负债率为资产负债率为5 5；流动比率（或速动比率）为；流动比率（或速动比率）为5 5；应收；应收账款周转率为账款周转率为5 5；存货周转率为；存货周转率为5 5；社会贡献率为；社会贡献率为1010；社会积累

12、率为社会积累率为1515。2023-5-1317（五）计算综合经济指数（五）计算综合经济指数 1 1按各项指标实际指数计算（不封顶）按各项指标实际指数计算（不封顶）综合经济指数综合经济指数=（某指标单项指数（某指标单项指数该指标该指标权数）权数）2 2按扣除超过按扣除超过100100部分后计算（封顶）部分后计算（封顶）在全部指标中没有逆指标时，如果某项指标指数在全部指标中没有逆指标时，如果某项指标指数超过超过100100，则扣除超出部分，按，则扣除超出部分，按100100计算；如计算；如果某项指标指数低于果某项指标指数低于100100，则按该指标实际指，则按该指标实际指数计算。其计算公式是：数

13、计算。其计算公式是：综合经济指数综合经济指数=某指标指数（扣除超出部某指标指数（扣除超出部分）分）该指标权数该指标权数 2023-5-1318 假设根据假设根据ABCABC公司的有关资料，按上述程公司的有关资料，按上述程序，采用第一种计算方法计算该企业的综合序，采用第一种计算方法计算该企业的综合经济指数，见表经济指数，见表11-111-1。表表11-1 ABC11-1 ABC公司综合经济指数计算表公司综合经济指数计算表 单位：单位：%2023-5-13192023-5-1320（六）综合经济指数评价（六）综合经济指数评价 在运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，在运用综合经济指数法进行经营

14、业绩综合评价时，应特别注意以下两个问题：应特别注意以下两个问题：第一第一，选择的各项经济指标在评价标准上应尽量保，选择的各项经济指标在评价标准上应尽量保持方向的一致性，即尽量都选择正指标，或都选择持方向的一致性，即尽量都选择正指标，或都选择逆指标。逆指标。第二第二，综合经济指数是否可高于，综合经济指数是否可高于100的问题。的问题。2023-5-1321二、经营业绩评价综合评分法二、经营业绩评价综合评分法 （一）选择业绩评价指标（一）选择业绩评价指标 表表11-2 11-2 企业综合绩效评价指标体系企业综合绩效评价指标体系2023-5-13222023-5-1323 1 1财务绩效基本指标及其

15、计算财务绩效基本指标及其计算（1 1）净资产收益率）净资产收益率 净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/平均净资产平均净资产（2 2）总资产报酬率）总资产报酬率 总资产报酬率总资产报酬率=（利润总额（利润总额+利息支出）利息支出）/平均资产总额平均资产总额2023-5-1324（3 3）总资产周转率）总资产周转率 总资产周转率总资产周转率=营业收入营业收入/平均资产总额平均资产总额（4 4）应收账款周转率）应收账款周转率（5 5）资产负债率）资产负债率（6 6）已获利息倍数）已获利息倍数 已获利息倍数已获利息倍数=（利润总额（利润总额+利息支出）利息支出）/利息支出利息支出2023-5-13

16、25（7 7）销售（营业）增长率）销售（营业）增长率 销售（营业）增长率销售（营业）增长率=（本年营业收入（本年营业收入-上上年营业收入）年营业收入）/上年营业收入上年营业收入（8 8）资本保值增值率）资本保值增值率 资本保值增值率资本保值增值率=扣除客观增减因素的年末扣除客观增减因素的年末所有者权益所有者权益/年初所有者权益年初所有者权益2023-5-1326 根据上述公式，根据上述公式，ABCABC公司公司20082008年各项财务绩效基本年各项财务绩效基本指标的计算结果见表指标的计算结果见表11-311-3。2023-5-1327 2 2财务绩效修正指标及其计算财务绩效修正指标及其计算

17、（1 1）销售（营业）利润率）销售（营业）利润率=利润总额利润总额/营业收入营业收入 （2 2）盈余现金保障倍数）盈余现金保障倍数=经营现金净流量经营现金净流量/净利润净利润 （3 3）成本费用利润率）成本费用利润率=利润总额利润总额/成本费用总额成本费用总额 （4 4）资本收益率）资本收益率=净利润净利润/平均资本平均资本 （5 5）不良资产比率）不良资产比率=（资产减值准备余额（资产减值准备余额+应提未应提未提和应摊未摊的潜亏挂账提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失）未处理资产损失）/（资产（资产总额总额+资产减值准备余额）资产减值准备余额）2023-5-1328（6 6）流动资产周转率

18、）流动资产周转率=营业收入营业收入/流动资产平均余额流动资产平均余额（7 7）资产现金回收率）资产现金回收率=经营现金净流量经营现金净流量/平均资产总平均资产总额额（8 8）速动比率）速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债（9 9）现金流动负债比率）现金流动负债比率=经营现金净流量经营现金净流量/流动负债流动负债（1010）带息负债比率）带息负债比率=（短期借款（短期借款+一年内到期的长一年内到期的长期负债期负债+长期借款长期借款+应付债券应付债券+应付利息）应付利息）/负债总额负债总额2023-5-1329 （1111）或有负债比率）或有负债比率=或有负债余额或有负债余额/所有者权益所

19、有者权益 （1212）销售（营业）利润增长率）销售（营业）利润增长率=（本年营业利润（本年营业利润-上上年营业利润）年营业利润）/上年营业利润上年营业利润 （1313）总资产增长率）总资产增长率=（年末资产总额（年末资产总额-年初资产总额）年初资产总额）/年初资产总额年初资产总额 （1414）技术投入比率）技术投入比率=本年科技支出合计本年科技支出合计/营业收入营业收入 根据上述公式，根据上述公式，ABCABC公司公司20082008年各项财务绩效修正年各项财务绩效修正指标的计算结果见表指标的计算结果见表11-411-4。2023-5-13302023-5-1331（二）确定各项经济指标的标准

20、值及标准系数（二）确定各项经济指标的标准值及标准系数 1 1、财务绩效基本指标标准值及标准系数、财务绩效基本指标标准值及标准系数 例如，例如，20062006年金属加工机械制造业大型企业年金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标准值见表财务绩效基本指标标准值见表11-511-5。2023-5-13322023-5-1333 2 2、财务绩效修正指标标准值及修正系数、财务绩效修正指标标准值及修正系数 例如，例如，20062006年金属加工机械制造业大型企年金属加工机械制造业大型企业财务绩效修正指标标准值见表业财务绩效修正指标标准值见表11-611-6。2023-5-13342023-5-13

21、35（三）确定各项经济指标的权数（三）确定各项经济指标的权数 企业综合绩效评价指标体系中各类及各项企业综合绩效评价指标体系中各类及各项指标的权数或分数见表指标的权数或分数见表11-211-2。2023-5-1336（四）各类指标得分计算（四）各类指标得分计算 1 1财务绩效基本指标得分计算财务绩效基本指标得分计算（1 1）财务绩效单项指标得分的计算）财务绩效单项指标得分的计算 单项基本指标得分单项基本指标得分=本档基础分本档基础分+调整分调整分 其中：其中：本档基础分本档基础分=指标权数指标权数本档标准系数本档标准系数 调整分调整分=功效系数功效系数（上档基础分（上档基础分-本档本档基础分）基

22、础分）2023-5-1337 上档基础分上档基础分=指标权数指标权数上档标准系数上档标准系数 功效系数功效系数=（实际值（实际值-本档标准值）本档标准值）/（上档（上档标准值标准值-本档标准值）本档标准值）本档标准值是指上下两档标准值中居于本档标准值是指上下两档标准值中居于较低较低等级的一档。等级的一档。2023-5-1338 根据表根据表11-311-3中中ABCABC公司公司20082008年财务绩效基年财务绩效基本指标，结合表本指标，结合表11-511-5金属加工机械制造业大金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标准值及系数，按型企业财务绩效基本指标标准值及系数，按上述公式可计算上述

23、公式可计算ABCABC公司各项基本指标得分。公司各项基本指标得分。2023-5-1339（2 2）财务绩效基本指标总分的计算）财务绩效基本指标总分的计算 分类指标得分分类指标得分=类内各项基本指标得分类内各项基本指标得分 基本指标总分基本指标总分=各类基本指标得分各类基本指标得分 ABC ABC公司单项基本指标得分的计算结果如表公司单项基本指标得分的计算结果如表11-711-7第三列所示。第三列所示。2023-5-1340表表11-7 ABC11-7 ABC公司绩效指标得分的计算表公司绩效指标得分的计算表 单位：分单位：分2023-5-1341 2 2财务绩效修正指标修正系数计算财务绩效修正指

24、标修正系数计算（1 1）单项指标修正系数的计算）单项指标修正系数的计算 计算公式计算公式：单项指标修正系数单项指标修正系数=1.0+=1.0+（本档标准系数（本档标准系数+功效功效系数系数0.2-0.2-该类基本指标分析系数）该类基本指标分析系数）单项指标修正系数控制修正幅度为单项指标修正系数控制修正幅度为0.70.71.31.3。2023-5-1342 下面以下面以盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数为例说明为例说明单项指标修正系单项指标修正系数数的计算。的计算。标准系数的确定标准系数的确定 功效系数的计算功效系数的计算 功效系数功效系数=（指标实际值（指标实际值-本档标准值）本档标准值）/（上

25、（上档标准值档标准值-本档标准值）本档标准值）分类基本指标分析系数的计算分类基本指标分析系数的计算 某类基本指标分析系数某类基本指标分析系数=该类基本指标得分该类基本指标得分/该该类指标权数类指标权数2023-5-1343 根据以上结果，可以计算出盈余现金保障倍根据以上结果，可以计算出盈余现金保障倍数指标的修正系数为：数指标的修正系数为：盈余现金保障倍数指标修正系数盈余现金保障倍数指标修正系数 =1.0+=1.0+（0.6+0.4960.6+0.4960.2-0.9050.2-0.905）=0.794 =0.7942023-5-1344 在计算修正指标单项修正系数过程中，对于一些在计算修正指标

26、单项修正系数过程中，对于一些特殊情况作如下规定：特殊情况作如下规定：第一第一，如果修正指标实际值达到优秀值以上，其，如果修正指标实际值达到优秀值以上，其单项修正系数的计算公式如下：单项修正系数的计算公式如下：单项修正系数单项修正系数=1=12+2+本档标准系数本档标准系数-该部分基本指该部分基本指标分析系数标分析系数 第二第二，如果修正指标实际值处于较差值以下，其，如果修正指标实际值处于较差值以下，其单项修正系数的计算公式如下：单项修正系数的计算公式如下：单项修正系数单项修正系数=1=10-0-该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数 第三第三，如果资产负债率，如果资产负债率100100，

27、指标得，指标得0 0分；其分；其他情况按照规定的公式计分。他情况按照规定的公式计分。2023-5-1345 第四第四，如果盈余现金保障倍数的分子为正数，分，如果盈余现金保障倍数的分子为正数，分母为负数，单项修正系数确定为母为负数，单项修正系数确定为1 11 1；如果分子为负；如果分子为负数，分母为正数，单项修正系数确定为数，分母为正数，单项修正系数确定为0 09 9；如果分；如果分子分母同为负数，单项修正系数确定为子分母同为负数，单项修正系数确定为0 08 8。第五第五，如果不良资产比率，如果不良资产比率100100或分母为负数，或分母为负数，单项修正系数确定为单项修正系数确定为0 08 8。

28、第六第六，对于销售（营业）利润增长率指标，如果，对于销售（营业）利润增长率指标，如果上年主营业务利润为负数，本年为正数，单项修正系上年主营业务利润为负数，本年为正数，单项修正系数为数为1 11 1；如果上年主营业务利润为零，本年为正数，；如果上年主营业务利润为零，本年为正数，或者上年为负数，本年为零，单项修正系数确定为或者上年为负数，本年为零，单项修正系数确定为1 10 0。2023-5-1346 （2 2）分类综合修正系数的计算）分类综合修正系数的计算 分类综合修正系数分类综合修正系数=类内单项指标的加权类内单项指标的加权修正系数修正系数 其中其中，单项指标加权修正系统单项指标加权修正系统=

29、单项指标修正系数单项指标修正系数该项指标在本类指标中的权数该项指标在本类指标中的权数2023-5-1347 3 3修正后得分的计算修正后得分的计算 修正后总分修正后总分=（分类综合修正系数（分类综合修正系数分分类基本指标得分）类基本指标得分）ABCABC公司各类基本指标和分类综合修正系公司各类基本指标和分类综合修正系数见表数见表11-811-8，通过该表可计算出修正后定量指，通过该表可计算出修正后定量指标的总得分。标的总得分。2023-5-1348表表11-8 11-8 修正后得分的计算修正后得分的计算2023-5-1349 4 4管理绩效定性指标的计分方法管理绩效定性指标的计分方法 （1 1

30、）管理绩效定性指标的内容）管理绩效定性指标的内容 管理绩效定性评价指标的计分一般通过专管理绩效定性评价指标的计分一般通过专家评议打分形式完成，聘请的专家应不少于家评议打分形式完成，聘请的专家应不少于7 7名。名。表表11-911-9是一名评议专家给出的各项管理绩是一名评议专家给出的各项管理绩效定性评价指标的等级。效定性评价指标的等级。2023-5-13502023-5-1351（2 2）单项评议指标得分）单项评议指标得分 单项评议指标分数单项评议指标分数=（单项评议指标权数（单项评议指标权数各评议专家给定等级参数）各评议专家给定等级参数）评议专家人数评议专家人数（3 3）评议指标总分的计算）评

31、议指标总分的计算 评议指标总分评议指标总分=单项评议指标分数单项评议指标分数2023-5-1352（五）综合评价得分计算（五）综合评价得分计算 企业综合绩效评价分数企业综合绩效评价分数=财务绩效定量评价财务绩效定量评价分数分数7070+管理绩效定性评价分数管理绩效定性评价分数3030 绩效改进度绩效改进度=本期绩效评价分数基期绩效本期绩效评价分数基期绩效评价分数评价分数 绩效改进度大于绩效改进度大于l l，说明经营绩效上升。，说明经营绩效上升。2023-5-1353（六）确定综合评价结果等级（六）确定综合评价结果等级 表表11-10 11-10 企业综合绩效评价类型与评价级别一览表企业综合绩效评价类型与评价级别一览表2023-5-1354 本章小结本章小结 课后思考题课后思考题 1财务综合分析与业绩评价的关系。财务综合分析与业绩评价的关系。2杜邦财务分析指标体系中主要财务指标之间的杜邦财务分析指标体系中主要财务指标之间的相互关系。相互关系。3运用综合指数法应注意哪些问题运用综合指数法应注意哪些问题?4怎样运用综合评分法进行企业绩效评价怎样运用综合评分法进行企业绩效评价?2023-5-1355