城投公司棚改项目融资模式分析课件.pptx

1、2 融资模式介绍融资模式介绍 各种融资模式比较各种融资模式比较3除传统的贷款之外，城投公司目前可用如下融资方式除传统的贷款之外，城投公司目前可用如下融资方式4融资方融资方财务顾问财务顾问投资人投资人委托出售委托出售寻找寻找现金流入现金流入股权融资（股权融资（1）私募融资私募融资优优点点难难点点 仅对定向投资者，要求广泛掌仅对定向投资者，要求广泛掌握投资人信息握投资人信息 对商业谈判能力要求非常高对商业谈判能力要求非常高 融资规模灵活，可选择在集融资规模灵活，可选择在集团内不同层面操作团内不同层面操作 融资时间相对可控融资时间相对可控 为获取股东贷款提供了前提为获取股东贷款提供了前提条件条件适适

2、用用性性 适合具有高成长性的企业或非常有吸引力的项目适合具有高成长性的企业或非常有吸引力的项目 可选择在公司层面或项目公司层面进行操作可选择在公司层面或项目公司层面进行操作5融资方融资方财务顾问财务顾问&信托公司信托公司股权信托计划股权信托计划股权出售股权出售现金流入现金流入设立设立资金募集资金募集约定期限内回购约定期限内回购股权融资（股权融资（2）股权信托股权信托优优点点难难点点 银监会风控要求高银监会风控要求高 对标的物的担保要求高对标的物的担保要求高 退出机制要求高退出机制要求高 融资成本高于银行贷款融资成本高于银行贷款 融资规模灵活，可选择在集融资规模灵活，可选择在集团内不同层面操作团

3、内不同层面操作 融资速度快，周期较短融资速度快，周期较短 适合收益率较高、现金流稳定的项目适合收益率较高、现金流稳定的项目 对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业适适用用性性6债权融资（债权融资（1）项目融资项目融资优优点点难难点点 融资时间略长于普通银行贷款融资时间略长于普通银行贷款 无追索被认可的银行有限无追索被认可的银行有限 项目建设期通常仍需要有限追项目建设期通常仍需要有限追索（即股东担保）索（即股东担保）融资规模大融资规模大 综合成本适中综合成本适中 适合收益率较高、现金流稳定的项目适合收益率较高、现金流稳定的项目 除建设

4、期外，股东勿须提供担保除建设期外，股东勿须提供担保融资方融资方项目公司项目公司政府支持政府支持银行银行/银团银团财务顾问财务顾问供应商供应商工程承包商工程承包商保险公司保险公司消费者消费者股本金股本金贷款合同贷款合同抵质押抵质押适适用用性性7融资方融资方财务顾问财务顾问&信托公司信托公司债权信托计划债权信托计划债权出售债权出售现金流入现金流入设立设立资金募集资金募集约定期限内回购约定期限内回购债权融资（债权融资（2）债权信托债权信托优优点点难难点点 对标的物的担保和信用增级要对标的物的担保和信用增级要求高求高 退出机制要求高退出机制要求高 融资成本高于银行贷款融资成本高于银行贷款 融资规模灵活

5、，可选择在集融资规模灵活，可选择在集团内不同层面操作团内不同层面操作 融资速度快，周期较短融资速度快，周期较短 适合收益率较高、现金流稳定的项目适合收益率较高、现金流稳定的项目 对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业适适用用性性8融资方融资方财务顾问财务顾问&担保公司担保公司银行银行担保费担保费债务资金债务资金提供第三方担保提供第三方担保债权融资（债权融资（3）担保公司担保公司优优点点难难点点 融资规模小融资规模小 反担保措施要求高反担保措施要求高 综合成本高综合成本高 为普通银行贷款提供前提为普通银行贷款提供前提 融资时间相对可控

6、融资时间相对可控 可选择在集团内不同层面操作可选择在集团内不同层面操作 适合收益率较高、现金流稳定的项目适合收益率较高、现金流稳定的项目 适合资金需求量不大的中小企业适合资金需求量不大的中小企业适适用用性性9融资方融资方租赁公司租赁公司租金流入租金流入出售出售债权融资（债权融资（4）融资租赁（售后回租）融资租赁（售后回租）优优点点难难点点 对可出售资产要求高对可出售资产要求高 对基础设施类固定资产的操作对基础设施类固定资产的操作模式尚属初探阶段，不确定性模式尚属初探阶段，不确定性很大很大 融资规模灵活融资规模灵活 融资时间适中融资时间适中 适用于以永久工程设备投资为主体的经营性基础设施建设融资

7、，包括城市燃气、热力和供适用于以永久工程设备投资为主体的经营性基础设施建设融资，包括城市燃气、热力和供排水的管网设备的融资租赁；城市地铁、轻轨等轨道交通项目的融资租赁；城市污水、垃排水的管网设备的融资租赁；城市地铁、轻轨等轨道交通项目的融资租赁；城市污水、垃圾处理厂，危险废物处理处置厂圾处理厂，危险废物处理处置厂(焚烧厂、填埋场焚烧厂、填埋场)及环境污染治理设施的融资租赁等。及环境污染治理设施的融资租赁等。出租出租现金流入现金流入适适用用性性10债权融资（债权融资（5 5）企业债企业债/中期票据中期票据/短期融资券短期融资券会计师会计师事务所事务所委托委托证券公司证券公司律师事务所律师事务所融

8、资方融资方审计审计承销承销法律法律意见意见投资人投资人发行发行现金流入现金流入优优点点难难点点 发行主体均为央企、大型国企发行主体均为央企、大型国企 综合成本受评级的影响非常大综合成本受评级的影响非常大 发行程序繁琐，耗时较长发行程序繁琐，耗时较长 监管部门开始清理整顿，要求更监管部门开始清理整顿，要求更加严格加严格 融资规模大融资规模大 发行所需时间适中发行所需时间适中 涉及民生的投资项目，廉租房、经济适用房、棚户区改造、节能减排和生态工程涉及民生的投资项目，廉租房、经济适用房、棚户区改造、节能减排和生态工程建设等。建设等。评级机构评级机构评级评级托管机构托管机构托管托管适适用用性性11企业

9、债券、短期融资券、中期票据的比较企业债券、短期融资券、中期票据的比较12经营权特许融资（经营权特许融资（1 1）BOTBOT 适用于经营性项目，如地铁、高速公路等适用于经营性项目，如地铁、高速公路等适适用用性性13经营权特许融资（经营权特许融资（2 2）PPPPPP（Public-Private-PartnershipPublic-Private-Partnership）适适用用性性适用于交通（公路、铁路、机场、港口）、卫生（医院）、公共安全（监狱）、国防、适用于交通（公路、铁路、机场、港口）、卫生（医院）、公共安全（监狱）、国防、教育（学校）、公共不动产管理等。教育（学校）、公共不动产管理等

10、。14BOTBOT与与PPPPPP的优缺点比较的优缺点比较15资产证券化（资产证券化（1 1）ABSABS优优点点难难点点 需证监会审批，所需时间较长需证监会审批，所需时间较长 如果基础资产不足以偿还本息，如果基础资产不足以偿还本息，投资者的追索权仅限于基础资投资者的追索权仅限于基础资产，对发起人的其他资产没有产，对发起人的其他资产没有任何追索权任何追索权 不受净资产规模不受净资产规模40%的限制，融资规模大的限制，融资规模大 不受融资主体信用级别的限制，只要有优不受融资主体信用级别的限制，只要有优质资产带来稳定可预测的现金流质资产带来稳定可预测的现金流 未对募集资金用途做严格限制未对募集资金

11、用途做严格限制 有长期、稳定现金流的项目、在国际上大规模筹集资金有长期、稳定现金流的项目、在国际上大规模筹集资金适适用用性性16资产证券化（资产证券化（2 2）ABNABN优优点点难难点点 仅适用于已建项目或既有债权仅适用于已建项目或既有债权 若公开发行主体和债项需评级若公开发行主体和债项需评级 不受净资产规模不受净资产规模40%的限制，融资规模大的限制，融资规模大 不受融资主体信用级别的限制，只要有优质资产不受融资主体信用级别的限制，只要有优质资产带来稳定可预测的现金流带来稳定可预测的现金流 未对募集资金用途做严格限制未对募集资金用途做严格限制 采用注册制，所需时间较短采用注册制，所需时间较

12、短适适用用性性市政施设的收入收益权、可预测的稳定租金、水电销售收入收益权、高速公路市政施设的收入收益权、可预测的稳定租金、水电销售收入收益权、高速公路收费权、地铁票款收入、收费权、地铁票款收入、BTBT合同债权、承兑汇票、货物应收款、融资租赁合同合同债权、承兑汇票、货物应收款、融资租赁合同债权债权17几种证券化产品的比较几种证券化产品的比较18 融资模式介绍融资模式介绍 各种融资模式比较各种融资模式比较19各种融资模式比较各种融资模式比较融资性质融资性质综合成本综合成本融资时间融资时间融资规模融资规模企业资质企业资质 要求要求私募融资私募融资股权较低适中灵活不限股权信托股权信托股权较高较短灵活

13、较高项目融资项目融资债权适中适中大较高债权信托债权信托债权较高较短灵活较高担保公司担保公司债权较高适中较小不限融资租赁融资租赁（售后回租）（售后回租）债权较高较长灵活高企业债企业债/中期票中期票据据/短融券短融券债权较高较长大高20各种融资模式比较各种融资模式比较短期内资金短期内资金获得的难易获得的难易程度程度项目所项目所有权有权项目经项目经营权营权融资成本融资成本融资所需融资所需时间时间政府风险政府风险PPP较易部分拥有部分拥有一般较短一般BOT难拥有转交之前失去最高最长最大ABS难拥有不完全拥有最低较长最小后面内容直接删除就行后面内容直接删除就行资料可以编辑修改使用资料可以编辑修改使用资料

14、可以编辑修改资料可以编辑修改使用使用资料仅供参考，实际情况实际分析资料仅供参考，实际情况实际分析The user can demonstrate on a projector or computer,or print the presentation and The user can demonstrate on a projector or computer,or print the presentation and make make it it into a film to be used in a wider fieldinto a film to be used in a wider

15、 field23资产支持票据资产支持票据ABN资产支持证券资产支持证券ABS中期票据中期票据MIN企业债企业债主管机构交易商协会证监会交易商协会国家发改委审批方式注册制审批制注册制审批制融资规模不受净资产规模限制不受净资产规模限制待偿余额不超过净资产的40%累计债券余额不超过净资产的40%期限无严格限制，一般1-5年无严格限制，一般1-5年无严格限制，一般3-5年1年以上，一般5-20年募集资金用途只需符合国家产业政策，无明确规定只需符合国家产业政策，无明确规定用途灵活，在存续期内变更用途需提前披露固定资产投资、股权收购、调整债务结构和补充营运资金（比例限制）融资成本低于同期限银行贷款低于同期限银行贷款低于同期限银行贷款低于同期限银行贷款审批速度较快，2个月左右一般较快，3个月左右一般，6个月左右流通场所银行间市场交易所市场银行间市场银行间和交易所市场各种融资模式比较各种融资模式比较