城投公司融资研究课件.pptx

1、关于城市投资公司新融资渠道及其可行性分析城市投资公司的融资渠道城市投资公司的融资渠道目录示意一步接一步下面就是我们对此研究的总体流程1问题提出2问题分析3名词解释4已有的融资方式5已有融资方式的问题6改良型融资方式（广义）7改良型融资方式（具体）8可行性分析9结论问题提出城市投资公司进行基础设施项目融资的主要渠道有哪些？在目前经济环境下，可行的方法有哪些？问题分析定义功能现实渠道明白所谓的“城市投资公司”的定义根据城市投根据城市投资公司的功资公司的功能来分析其能来分析其融资渠道融资渠道结合现实的结合现实的经济状况与经济状况与市场环境进市场环境进行分析行分析确定最佳的确定最佳的融资渠道融资渠道什

2、么是城市投资公司？城市投资公司一般由地方政府发起设立，通过划拨土地、股权、规费、国债等资产，迅速包装出一个资产和现金流均可达融资标准的公司进入市场所谓城市投资公司，是地方政府为合理融资所专门设立所谓城市投资公司，是地方政府为合理融资所专门设立的融资平台，指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款的融资平台，指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。并拥有独立法人资格的经济实体。城市投资公司有比较多的特权，其背后的支持者是政府本身，城市投资公司可以以公司名义解决政

3、府无法直接解决的问题问题分析已有的融资方式城市投资公司主要的融资目的是为了进行城市基础设施建设，包括技术基础设施（如市政工程、能源、交通等等）和福利基础设施（如文化教育、卫生医疗、幼儿保健等等）由于基础设施建设具有消费的准公共物品性、经营的自然垄断性和投资的资金集合性等特点，使得政府在管理的时候常常陷入两难的境地，一方面，基础设施建设必须由政府出面引导和监管，以维护公众利益；另一方面，政府必须引入竞争机制，以 提 高 效 率。已有的融资方式以以上海为例，上海于1992年开始加大了城市基础设施建设融资体制改革，改变了原先的单一渠道，以资本化运作，在之后的五年里，所获得的资金是整个八十年代的八倍，

4、所得资金的9/10均是通过市场化的多样融资渠道所得已有的融资方式上海融资方式上海融资方式政府出资国际资本市场发行城市建设债券市政设施专营权出让已有的融资方式上海融资方式上海融资方式组建上市股份有限公司吸引大企业投资基础建设融通社会基金采取BOT方式融资 所谓BOT，是指政府就某个基础设施项目与私人企业（项目公司）签订特许权协议，授予签约方的私人企业来承担该项目的投资、融资、建设和维护，在协议规定的特许期限内，私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的投资，建造和经营维护成本并获取合理回报。已有融资方式的问题旧有模式恶性循环内陆城市原有思维主体地位 较多地方还是本持着原有政府全权负责的

5、旧有模式 公用事业的商品性表现不尽然充分，融资难以得到迅速的回报 不比沿海城市，难以吸引外资；而且民众的经济水平较沿海城市偏低，难以收取社会资金 城市投资公司的市场主体地位并未体现，有很大一部分城市投资公司运营主要依靠贷款 大多数城市难以转变原有思维，其体制与总体市场环境不相符合改良型融资方式（广义）1、BOT即“建设-经营-转让”模式5、ABS是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，也是BOT融资方式基础上的进一步延伸与发展2、TOT可以理解为由城市投资公司发起的基础设施企业或资产的收购与兼并3、PPP是指政府公共部门与民营部门合作过程中，让非公共部门所掌握的资源参与提供公共产品和服务。4

6、、PFI通过招投标，由获得特许权的私营部门进行公共基础设施项目的建设与运营，并在特许期结束时将所经营的项目完好地、无债务地归还政府改良型融资方式（具体）1、资产变现：对于价值较小、产权清晰、便于社会经营管理的城市基础设施，以招投标方式为模式，采用现实市场价格出让给社会经营者以回收资金（如垃圾处理装置、自来水产生设施等）2、制定专营权：即基础设施特许经营。对于一次性投资较大，社会服务网络性高的产业。由于其本身具有自然垄断经营的特点，通过城投公司的招投标，选定一家公司，在一定时间内给予公司经营权，在价格与质量服务上达成一致，由企业承担社会公共服务；企业承担投资，政府允诺回报，这就是BOT的实际化运

7、用（如高速公路等）；3、权益转让：对于资产不易分割，服务系统性很强，对城市居民生活密切相关的公用事业类产业，先由政府大力投资予以建成，试点将权益分割成一定标准的金融单位，采用国有股转让、法人股转让、收益权抵押的方式，将其中部分资产的收益权转让给社会投资者以回收资金（如天然气管道网路等）；4、合同承包：项目由政府建设完成，所有权在于政府，但管理和经营以合同方式交于社会经营者，政府进行监督；由城投公司的代表与社会承包经营者签订合同，政府支付一定管理费用并进行监督，具体运营交于社会经营者（如道路绿地养护）；5、土地经营开发：大量的储备土地未得到合理的应用，储备增值也未能很好的体现，而城投公司可以很好

8、的解决这个问题，顺利实施区域性土地分配与建设的配套，通过城投公司与政府政策的紧密联系进而利用土地获得融资；6、发行政府债券直接融资，这一点是最通用的方式，可以以政府名义，也可以向之前一样建立专门的股份有限公司进行资金吸纳；7、完善政府经济调节、市场监管和公共服务功能，这一点城投公司要积极收集市场数据，帮助政府进行管理调控；8、注意积极吸纳民间资本进入基础设施建设，以特权经营的方式，政府建立相应完备的制度化、标准化体系，可以极大地增加效率、减少风险。可行性分析以BOT以及其延伸TOT为主，辅以ABS进行帮助，PPP和PFI模式选择性使用结合我国的国情，BOT始终占据主流地位一是一城一公司二是按行

9、业设立数家公司减小国际金融融资，发行政府债券市政专营权出让组建上市股份公司不要采用融通社会基金资产变现是在对于小型产业，应对到来的大型项目建设时所采用的模式，可以选择性使用结论 5、对于国际融资，要审慎，减少其依赖性，防止因为过度依赖而带来的毁灭性的后果；4、股份有限公司的组建也是较为主流的方式，但有一定风险；6、面对小型公共设施，可以适当进行资产变现以获得资金，进而更好地建设其余设施。1、BOT（包括TOT）模式将是城投公司融资的主流模式，对于大型基础设施建设必须依赖并以此为主；3、PPP和PFI作为辅助手段，毕竟要考虑到某些设施的机密性与安全性，防止不利因素的渗入；2、ABS模式是BOT模式的进一步发展，通过项目预期收益而发行的债券回收资金，这一方式现在作为辅助，但慢慢也会和Thank you