2020财务报表分析03任务-获利能力分析.doc

1、 03 任务获利能力分析 试卷总分：100 测试时间：- 作品题 一、作品题（共一、作品题（共 1 1 道试题，共道试题，共 100100 分。）分。） 1. 题目：获利能力分析 一一、答题要求、答题要求 1从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析； 2 除了题目提供的基础资料外， 学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料 （包 括同行业资料）。 3根据各次记分作业的要求，选用恰当的分析方法，进行必要的指标计算及分析说明，并 作出相应结论。 4由于本课程的四次记分作业具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公 司后，后面各次作业都必须针对同一公司进行分析。

2、 二、评分标准二、评分标准 评价项目评价项目 评价标准评价标准 最高最高 分分 A A 级级 （1818- -2020 分）分） B B 级级 （1616- -1717 分分） C C 级级 （1414- -1515分分) ) D D 级级 （1212- -1313） E E 级级 （1212 分分） 资资 料料 收收 集集 2020 完整搜集记 分作业要求 的分析对象 的资产负债 表、利润表 和现金流量 表；完整搜 集分析对象 所处行业各 项指标的平 均值或可比 企业值；合 理加工收集 的资料。 较完整的搜 集记分作业 要求的分析 对象的资产 负债表、利 润表和现金 流量表；较 完整搜集分

3、析对象所处 行业各项指 标的平均值 或可比企业 值；比较合 理的加工了 收集的资 料。 基本完整搜 集记分作业 要求的分析 对象的资产 负债表、利 润表和现金 流量表；基 本完整搜集 分析对象所 处行业各项 指标的平均 值或可比企 业值； 对 收集的资料 进行了基本 的加工。 搜集了部分 记分作业要 求的分析对 象的资产负 债表、利润 表和现金流 量表；搜集 了部分分析 对象所处行 业各项指标 的平均值或 可比企业 值；对收集 的资料进行 少量的加 工。 搜集了少量 记分作业要 求的分析对 象的资产负 债表、利润 表和现金流 量表；搜集 了少量分析 对象所处行 业各项指标 的平均值或 可比企业

4、 值。对收集 的资料进行 少量的加 工，或未加 形形 成成 性性 考考 核核 工。 分分 析析 方方 法法 2020 使用的分析 方法符合记 分作业的要 求；运用恰 当的分析方 法，完成记 分作业。 使用的分析 方法比较符 合记分作业 的要求；运 用比较恰当 的分析方 法，较好的 完成记分作 业。 使用的分析 方法基本符 合记分作业 的要求；基 本完成记分 作业。 使用的分析 方法基本符 合记分作业 的要求；完 成部分记分 作业。 使用的分析 方法在一定 程度上不符 合记分作业 的要求；未 能完成记分 作业。 指指 标标 计计 算算 2020 根据记分作 业要求，完 整、准确计 算各年相关 指

5、标。 根据记分作 业要求，比 较完整、准 确计算各年 相关指标。 根据记分作 业要求，基 本完整、准 确计算各年 相关指标。 根据记分作 业要求，计 算了各年相 关指标，但 存在部分错 误。 根据记分作 业要求，计 算了部分各 年相关指 标，但存在 大量错误。 分分 析析 过过 程程 2020 与本次记分与本次记分 作业相关的作业相关的 指标齐全，指标齐全， 分析内容全分析内容全 面（有面（有 3 3- -5 5 年历史对比年历史对比 分析、与同分析、与同 行业平均值行业平均值 对比分析、对比分析、 全部指标的全部指标的 影响因素分影响因素分 析），分析析），分析 过程完整过程完整 （有数值及

6、（有数值及 详细的文字详细的文字 说明）说明） 分析指标比分析指标比 较齐全（缺较齐全（缺 少少 1 1- -2 2 个），个）， 分析内容比分析内容比 较全面（有较全面（有 2 2- -3 3 年历史年历史 对比分析、对比分析、 与与 2 2- -3 3 个同个同 行业企业对行业企业对 比分析、比分析、3 3 个以上指标个以上指标 的影响因素的影响因素 分析），分分析），分 析过程比较析过程比较 完整完整（有数（有数 值及比较详值及比较详 细的文字说细的文字说 明）明） 分析指标比分析指标比 较齐全（缺较齐全（缺 少少 2 2- -3 3 个），个）， 分析内容比分析内容比 较全面（有较全面

7、（有 1 1- -2 2 年历史年历史 对比分析、对比分析、 与与 1 1- -2 2 个同个同 行业企业对行业企业对 比分析、比分析、2 2 个以上指标个以上指标 的影响因素的影响因素 分析），分分析），分 析过程比较析过程比较 完整（有数完整（有数 值及一定的值及一定的 文字说明）文字说明） 分析指标不分析指标不 够齐全（缺够齐全（缺 少少 3 3 个以个以 上），分析上），分析 内容不够全内容不够全 面（只有面（只有 1 1 年历史对比年历史对比 分析、与分析、与 1 1 个同行业企个同行业企 业对比分业对比分 析、没有影析、没有影 响因素分响因素分 析），分析析），分析 过程不够完过程

8、不够完 整（有数值整（有数值 但没有文字但没有文字 说明）说明） 分析指标很分析指标很 不齐全（只不齐全（只 有有 1 1- -2 2 个），个）， 分析内容很分析内容很 不全面（没不全面（没 有历史对比有历史对比 分析或同行分析或同行 业企业对比业企业对比 分析、没有分析、没有 影响因素分影响因素分 析），分析析），分析 过程很不完过程很不完 整（数值不整（数值不 全且全且没有文没有文 字说明）字说明） 分分 析析 结结 论论 2020 结论合理， 符合逻辑和 企业实际， 有很强的材 料支撑。 结论比较合 理，符合逻 辑和企业实 际，有较强 的材料支 撑。 结论基本合 理，基本符 合逻辑和企

9、 业实际，有 一定的材料 支撑。 结论基本合 理，基本符 合逻辑和企 业实际，有 材料。 结论不够合 理，与分析 材料的逻辑 关系不强， 缺乏必要的 材料支撑。 三、几点说明三、几点说明 1学生完成第一次记分作业时，需从提供的资料中选择一家公司作为分析对象，以后 三次记分作业必须就同一家公司进行分析，否则视为未完成记分作业。 2学生未在规定时间内完成某次记分作业，没有补做机会，但可以继续完成下一次记 分作业。 3鉴于本课程的记分作业内容完全是主观性题目，无法由计算机自动阅卷，为了减轻 评阅教师工作量， 每个学生每次作业在规定的时间内可以多次提交答案， 但评阅教师只对最 后一次提交的答案进行评阅

10、并给出成绩。 四、附件材料四、附件材料 上市公司年报上市公司年报.rar.rar 万科 A 获利能力分析 盈利能力关系投资者的回报, 是债权人收回债权的根本保障, 是企业至关重 要的能力。 1. 营业收入分析 营业收入是企业营销能力的综合反映, 是获利能力的基础, 也是企业发展的 根本。从下表可见, 珠江三角洲及长江三角洲地区是其利润的主要来源。企业初 步形成了以长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地域为主, 以其他区域经济中心城 市为辅的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海为核心的重点投资以及不断推进的 二线城市扩张是保障业绩获得快速增长的主要因素。 2009 主营业务收入 净利润比例 结算面积比例

11、 珠江三角洲区域 27.03% 37.16% 25.08% 长江三角洲区域 32.38% 36.46% 26.06% 京津以及地区 32.01% 18.77% 36.34% 其他 8.58% 7.60% 12.52% 2. 期间费用分析 期间费用是企业降低成本的能力, 与技术水平, 产品设计, 规模经济和对成 本的管理水平密切相关。 在营业费用增长率有所降低的 3 年间, 销售增速仍保持 上升态势,除市场销售向好外, 还反映了销售管理水平有很大的提高。 由下表可见, 管理费用的增长幅度不小, 良好的管理关固然是企业发展的核心, 但也应进行适 度的控制。由于房地产业需要大量资金作后盾, 银行借款

12、利息大量资本化的同时 也存在大量的银行存款。因此, 万科在存在大量借款的情况下, 其财务费用却为 负数, 管理层应注意提高资金利用效率。 各项目增长幅度表 年份 2006-2007 2007-2008 2008-2009 主营业务利润 57.01% 39.04% 56.79% 营业费用 66.48% 55.99% 41.83% 管理费用 43.17% 0.48% 42.82% 3. 主营业务利润及利润构成分析 主营业务利润率分析: 由下表可见, 06- 09 年销售毛利率逐渐增长。 07 年根 据市场供需两旺, 房价稳步上升的变化以及对未来市场土地资源稀缺性的预期, 企业调高了部分项目的售价,

13、 项目毛利率明显增长。08 年净资产收益率为近年 来最高点, 效益取得长足进步。其项目阶梯形的收入, 具有稳定性和较强的抗风 险能力, 抹平了行业波动带来的影响。 年份 2006 2007 2008 2009 销售净利润 8.36 8.5 11.45 12.79 销售毛利润 20.09 22.51 25.75 28.72 利润构成分析: 由上表可见, 万科主营业务利润呈上升趋势, 其中房地产业 务为其主要来源, 毛利率保持稳定的增长态势, 而物业管理业务获利能力有待加 强。2006 年后净利润的增长在很大程度上靠营业利润的增长, 同时投资收益的 比重下降趋势明显。营业外收支净额的比重逐渐减少。

14、 4. 盈利能力指标 (1) 资产报酬率和净资产报酬率。这两项指标呈上升趋势( 见下表) 。说明企业 盈利能力不断提高。 年份 2006 2007 2008 2009 资产净利率 4.65% 5.13% 5.65% 6.14% 净资产收益率 11.31% 11.53% 14.26% 16.25% ( 2) 经营指数与每股现金流量。 经营现金净流量与净利润的比率反映了企业收益 的质量。下表显示该指标波动幅度较大, 说明现金流缺乏稳定性, 存在较大的风 险。这种不确定性主要是由于增加存货所致, 因此, 万科应加强现金流的管理, 降低市场风险, 提高运作效率, 保证业务开展的灵活度。例如, 08 年

15、, 加强对项 目开发节奏的管理, 加快销售, 对不同的采用不同的租售策略, 进一步消化现房 库存, 加快项目资金周转速度; 09 年贯彻 “现金为王” 的策略,调减全年开工和竣 工计划, 以减少现金支出, 都取得了不错的效果。 年份 2006 2007 2008 2009 经营指数 0.62 1.19 -2.73 0.34 每股收益 07 年的大幅下降是由于 06 年实行了 10 增 10 的股票股利政策, 因此, 实际股东的收益还是增长了。该指标一直保持较平稳的态势, 在不断增资 的情况下, 仍能保持一定的每股收益, 说明万科有较强的获利能力。 09 年行业平 均每股现金流量为 0.404。该指标偏低, 主要是由于每年公积金转股使股本规模 扩大, 其次, 反映了万科获取现金能力偏低。 年份 2006 2007 2008 2009 每股现金流量 0.26 -1.06 0.46 0.23 以上分析可见, 万科A拥有较强的获利能力, 且这种获利能力有很好的稳定 性。在行业沧海桑田变化的十年, 万科一直保持了很高的盈利水平, 除了市场强 大需求外, 说明其拥有很高的管理水平和决策能力, 另外, 规范、均好的价值观 也是其长盛不衰的秘诀。