第三章汇率制度与外汇管制课件.pptx

1、2023年7月31日星期一第三章汇率制度与外汇第三章汇率制度与外汇管制管制第三章第三章 汇率制度和外汇控制汇率制度和外汇控制重点重点：难点：难点：第一节第一节 汇率制度的主要方式汇率制度的主要方式第一节第一节 汇率制度汇率制度 汇率制度的内容：汇率制度的内容：1 1汇率决议的基础；汇率决议的基础；2 2汇率动摇的幅度；汇率动摇的幅度；3 3汇率的调理方式；汇率的调理方式；4 4汇率协调管理机构汇率协调管理机构 1.1.国际金本位制下固定汇率制的特点：国际金本位制下固定汇率制的特点：1 1金币的含金量是汇率决议的基础；金币的含金量是汇率决议的基础；2 2汇率动摇、动摇幅度极小，市场汇率围汇率动摇

2、、动摇幅度极小，市场汇率围 绕铸币平价在黄金保送点的范围内上下绕铸币平价在黄金保送点的范围内上下 动摇；动摇；3 3市场自发调理汇率及物价水平。市场自发调理汇率及物价水平。第一节第一节 汇率制度汇率制度 政府调理汇率的主要手腕：政府调理汇率的主要手腕：2.2.布雷顿森林体系下的固定汇率制的特点：布雷顿森林体系下的固定汇率制的特点：1 1纸币的含金量是汇率决议的基础；纸币的含金量是汇率决议的基础；2 2市场汇率围绕平价浮动，规则波幅市场汇率围绕平价浮动，规则波幅1%1%3 3政府干预，坚持汇率动摇；政府干预，坚持汇率动摇；限制外汇支出限制外汇支出增加外汇需求增加外汇需求举借外债举借外债添加外汇供

3、应添加外汇供应货币的法定升值或升值货币的法定升值或升值4 4IMFIMF作为国际协调机构作为国际协调机构二两种固定汇率制的比拟二两种固定汇率制的比拟 1.1.汇率的调理机制不同汇率的调理机制不同 2.2.制度构成的基础不同制度构成的基础不同 3.3.汇率动摇水平不同汇率动摇水平不同1.1.固定汇率制的积极作用固定汇率制的积极作用2 2有利于国际协作和各国政策的协调有利于国际协作和各国政策的协调三固定汇率制的影响三固定汇率制的影响1 1有利于国际贸易和国际投资活动的展开有利于国际贸易和国际投资活动的展开3 3防止外汇投机，动摇外汇市场防止外汇投机，动摇外汇市场2.2.固定汇率制的负面影响固定汇率

4、制的负面影响1 1汇率不能对国际收支自动调理汇率不能对国际收支自动调理2 2不利于国际经济平衡开展不利于国际经济平衡开展3 3通货收缩容易在国与国之间传递通货收缩容易在国与国之间传递4 4容易受国际游资的冲击辅币高估等容易受国际游资的冲击辅币高估等5 5货币政策丧失独立性货币政策丧失独立性二、浮动汇率制二、浮动汇率制Fixed Exchange Rate SystemFixed Exchange Rate System 是指一国不规则辅币与本外货币的比价，不限制汇率是指一国不规则辅币与本外货币的比价，不限制汇率动摇的上下限，汇率随外汇市场供求状况而变化的一种汇动摇的上下限，汇率随外汇市场供求状

5、况而变化的一种汇率制度。率制度。1973 1973年，各国普遍采用了浮动汇率制；年，各国普遍采用了浮动汇率制；19761976年，年，IMFIMF正式供认浮动汇率，正式供认浮动汇率，19781978年年4 4月确立其合法性。月确立其合法性。一浮动汇率制的含义及特征一浮动汇率制的含义及特征 1.1.与固定汇率相比，浮动汇率的不同：与固定汇率相比，浮动汇率的不同：1 1汇率决议的基础不同汇率决议的基础不同 2 2不规则汇率动摇的上下限不规则汇率动摇的上下限 3 3各外货币当局经过外汇市场的干预或外汇控制各外货币当局经过外汇市场的干预或外汇控制等方法调整汇率等方法调整汇率 4 4多国协调机制多国协调

6、机制 2.2.浮动汇率制的特征浮动汇率制的特征 1 1汇率动摇频繁而猛烈汇率动摇频繁而猛烈 2 2有管理的浮动是特性有管理的浮动是特性 3 3不同国度汇率浮动幅度和干预水平存在庞大差异，不同国度汇率浮动幅度和干预水平存在庞大差异，构成多种汇率制度布置构成多种汇率制度布置二浮动汇率制的影响二浮动汇率制的影响 1.1.浮动汇率制的积极作用浮动汇率制的积极作用 2 2发扬汇率对国际收支的调理作用发扬汇率对国际收支的调理作用 1 1可以坚持本外货币政策的独立性可以坚持本外货币政策的独立性 3 3增加对国际储藏的需求增加对国际储藏的需求 4 4缓解国际游资的冲击缓解国际游资的冲击 5 5经济周期和通货收

7、缩的国际传递增加到最小水平经济周期和通货收缩的国际传递增加到最小水平 2.2.浮动汇率制的负面影响浮动汇率制的负面影响 1 1不利于国际贸易和国际投资的开展不利于国际贸易和国际投资的开展 2 2滋长国际金融市场上的投机活动滋长国际金融市场上的投机活动 3 3不利于各国政策协谐和国际经济协作不利于各国政策协谐和国际经济协作三、各国汇率制度布置三、各国汇率制度布置一硬钉住布置一硬钉住布置货币替代货币替代Currency SubstitutionCurrency Substitution缺陷：政府损失铸币税收益；丧失货币政策缺陷：政府损失铸币税收益；丧失货币政策 独立性；削弱货币政策效能独立性；削弱

8、货币政策效能优点：有效防止政府推行通货收缩政策；优点：有效防止政府推行通货收缩政策；消弭外汇风险；防止国际游资冲击消弭外汇风险；防止国际游资冲击典型国度：巴拿马、厄瓜多尔、萨尔瓦多、津巴布韦等典型国度：巴拿马、厄瓜多尔、萨尔瓦多、津巴布韦等1.1.无独立法定货币的汇率布置无独立法定货币的汇率布置1.1.无独立法定货币的汇率布置无独立法定货币的汇率布置附属于某一货币联盟附属于某一货币联盟2.2.货币局制度货币局制度典型：典型：多米尼加、多米尼加、波斯尼亚、保加利亚、中国香港波斯尼亚、保加利亚、中国香港缺陷：坚持了国际货币政策的独立性缺陷：坚持了国际货币政策的独立性 有利于抑制通货收缩，规避汇率风

9、险，促进贸易和投有利于抑制通货收缩，规避汇率风险，促进贸易和投资的开展；但货币政策不独立，也会遭受国际游资的冲击。资的开展；但货币政策不独立，也会遭受国际游资的冲击。香港联络汇率制香港联络汇率制 联络汇率制度是香港金融管理局首要货币政策目的，联络汇率制度是香港金融管理局首要货币政策目的，在联络汇率制度的架构内，经过稳健的外汇基金管理、在联络汇率制度的架构内，经过稳健的外汇基金管理、货币操作及其他适当的措施，维持汇率动摇。货币操作及其他适当的措施，维持汇率动摇。香港于香港于19831983年成功实行的联络汇率制度。从年成功实行的联络汇率制度。从19831983年年1010月月1717日起，发钞银

10、行一概以日起，发钞银行一概以1 1美元兑换美元兑换7.87.8港元的比价，港元的比价，事前向外汇基金交纳美元，换取等值的港元负债证明事前向外汇基金交纳美元，换取等值的港元负债证明书后，才增发港元现钞。同时政府亦承诺港元现钞从书后，才增发港元现钞。同时政府亦承诺港元现钞从流通中回流后，发钞银行异样可以用该比价兑回美元。流通中回流后，发钞银行异样可以用该比价兑回美元。实行联络汇率制度后，维护动摇的汇率成为香港货实行联络汇率制度后，维护动摇的汇率成为香港货币政策的独一目的。从降生以来，联汇制良好运作多年，币政策的独一目的。从降生以来，联汇制良好运作多年，使香港防止了亚洲货币升值危机。更为香港经济带来

11、短使香港防止了亚洲货币升值危机。更为香港经济带来短期和中期的联络。期和中期的联络。二软钉住汇率布置二软钉住汇率布置 1.1.传统钉住布置传统钉住布置 钉住某一外币或钉住一篮子外币，但没有承诺永世钉住某一外币或钉住一篮子外币，但没有承诺永世坚持平价。坚持平价。波幅不超越波幅不超越1%1%，或即期汇率最高值和最低值在中，或即期汇率最高值和最低值在中心汇率的心汇率的2%2%至少至少6 6个月。个月。辅币与被钉住货币坚持固定比价，与被钉住货币一辅币与被钉住货币坚持固定比价，与被钉住货币一同对其他货币共同浮动。同对其他货币共同浮动。坚持汇率动摇，将汇率变化对国际经济的冲击增加坚持汇率动摇，将汇率变化对国

12、际经济的冲击增加到最低限制。到最低限制。二软钉住汇率布置二软钉住汇率布置 2.2.动摇化布置动摇化布置 理想上的钉住布置，相似钉住布置理想上的钉住布置，相似钉住布置 政府不明白承诺维护汇率动摇的目的，但即期市场汇政府不明白承诺维护汇率动摇的目的，但即期市场汇率动摇幅度至少延续率动摇幅度至少延续6 6个月不超越个月不超越2%2%。人民币人民币20202020年和年和20202020年被归入此类。年被归入此类。代表国度：柬埔寨、越南、老挝、牙买加、巴基斯坦、代表国度：柬埔寨、越南、老挝、牙买加、巴基斯坦、乌克兰等。乌克兰等。3.3.匍匐钉住布置匍匐钉住布置 本外货币钉住本外货币，汇率依照固定的、预

13、先宣布本外货币钉住本外货币，汇率依照固定的、预先宣布的比率作较小的活期调整或依据所选取的定量目的的变化的比率作较小的活期调整或依据所选取的定量目的的变化作活期调整。作活期调整。二软钉住汇率布置二软钉住汇率布置 4.4.相似匍匐钉住布置相似匍匐钉住布置 理想上的匍匐钉住布置理想上的匍匐钉住布置 即期市场汇率延续即期市场汇率延续6 6个月在个月在2%2%的狭窄范围内动摇，通的狭窄范围内动摇，通常其要求的最小动摇率大于动摇化汇率布置。常其要求的最小动摇率大于动摇化汇率布置。但假设年度动摇率至少为但假设年度动摇率至少为1%1%，只需汇率是以一个充沛，只需汇率是以一个充沛单谐和继续的方式升值或升值，即被

14、认定为相似匍匐钉住单谐和继续的方式升值或升值，即被认定为相似匍匐钉住布置。布置。代表国度：中国、埃塞俄比亚、克罗地亚、阿根廷、代表国度：中国、埃塞俄比亚、克罗地亚、阿根廷、孟加拉、多米尼亚等。孟加拉、多米尼亚等。二软钉住汇率布置二软钉住汇率布置 5.5.水平带钉住的汇率制度布置水平带钉住的汇率制度布置 辅币对外币依然规则固定的中心汇率，但其动摇幅度辅币对外币依然规则固定的中心汇率，但其动摇幅度大于其他传统钉住布置，市场汇率围绕中心汇率上下至少大于其他传统钉住布置，市场汇率围绕中心汇率上下至少1%1%的动摇范围，或汇率的最高值和最低值可超越的动摇范围，或汇率的最高值和最低值可超越2%2%的范围的

15、范围动摇。动摇。中心汇率和带宽是地下的或报知中心汇率和带宽是地下的或报知IMFIMF。代表国度：汤加。代表国度：汤加。三浮动汇率布置三浮动汇率布置 1.1.浮动浮动 汇率很大水平上由市场决议，没有一个确定的或可预汇率很大水平上由市场决议，没有一个确定的或可预测的汇率途径，一外货币当局在外汇市场上的干预，旨在测的汇率途径，一外货币当局在外汇市场上的干预，旨在紧张汇率的变化和防止汇率的过度动摇，而没有明白的以紧张汇率的变化和防止汇率的过度动摇，而没有明白的以特定汇率水平为干预目的。特定汇率水平为干预目的。代表国度：蒙古、巴西、罗马尼亚、泰国、匈牙利、代表国度：蒙古、巴西、罗马尼亚、泰国、匈牙利、冰

16、岛、以色列等。冰岛、以色列等。2.2.自在浮动自在浮动 汇率由市场决议，一外货币当局在外汇市场上的干预汇率由市场决议，一外货币当局在外汇市场上的干预只是偶然发作，旨在处置无序的市场状况。只是偶然发作，旨在处置无序的市场状况。代表国度：美国、日本、英国等代表国度：美国、日本、英国等四剩余布置四剩余布置四、汇率制度选择实际四、汇率制度选择实际 一经济结构实际一经济结构实际 二依靠实际二依靠实际 三政策搭配实际三政策搭配实际 四本钱收益决议实际四本钱收益决议实际 五两极汇率制度实际五两极汇率制度实际 六参与战略实际六参与战略实际第二节 外 汇 管 制Exchange Control外外 汇汇 管管

17、制制(Exchange Control/Exchange Restriction)(Exchange Control/Exchange Restriction)又叫外汇管理，是指一国政府授权国度货币金融当局又叫外汇管理，是指一国政府授权国度货币金融当局或其他国度机关，对外汇收支、买卖、借贷、转移以及国或其他国度机关，对外汇收支、买卖、借贷、转移以及国际间结算、外汇汇率和外汇市场等实行的控制措施。际间结算、外汇汇率和外汇市场等实行的控制措施。一、外汇控制的缘由及目的一、外汇控制的缘由及目的缘由：一国发作或经济危机、金融危机或其他政治缘由：一国发作或经济危机、金融危机或其他政治经经 济动乱；一国经

18、济开展落后或处于困难时期，济动乱；一国经济开展落后或处于困难时期，外汇资金充足。外汇资金充足。目的：为了促进国际收支平衡和维持辅币汇率的动目的：为了促进国际收支平衡和维持辅币汇率的动摇，摇，以利于本国经济金融动摇开展，但不同的国以利于本国经济金融动摇开展，但不同的国度度 实行外汇控制的详细目的不尽相反。实行外汇控制的详细目的不尽相反。开展中国度：保证本国经济的独立开展，鼓舞开展中国度：保证本国经济的独立开展，鼓舞外资流入，维护本国的民族工业，防止本国资本少外资流入，维护本国的民族工业，防止本国资本少量外逃，维持国际收支平衡，追求辅币汇率动摇，量外逃，维持国际收支平衡，追求辅币汇率动摇，并运用行

19、政手腕来调理国际收。并运用行政手腕来调理国际收。兴旺国度：维持本外货币和汇率的基本动摇，兴旺国度：维持本外货币和汇率的基本动摇，防止输入性通货收缩。战时实行外汇控制，是为保防止输入性通货收缩。战时实行外汇控制，是为保证军费开支；经济危机时，是为了防止资本外逃证军费开支；经济危机时，是为了防止资本外逃等等 。二、外汇控制的开展二、外汇控制的开展一外汇控制的机构一外汇控制的机构 1.1.由国度设立专门的外汇控制机构，如法国、意由国度设立专门的外汇控制机构，如法国、意大利和中国等；大利和中国等；2.2.由国度授权中央银行直接担任外汇控制任务，由国度授权中央银行直接担任外汇控制任务，如英国是由英格兰银

20、行担任；如英国是由英格兰银行担任；3.3.由国度授权行政管理部门直接担任外汇控制任由国度授权行政管理部门直接担任外汇控制任务，如美国由财政部担任，日本由大藏省现财务务，如美国由财政部担任，日本由大藏省现财务省、通产省担任。省、通产省担任。二、外汇控制的开展二、外汇控制的开展二外汇控制的对象二外汇控制的对象 1.1.对人的控制，包括法人和自然人。对人的控制，包括法人和自然人。有关国度的外汇控制法则，关于居民、非居民以有关国度的外汇控制法则，关于居民、非居民以及不同国度的非居民，给予不同的待遇。及不同国度的非居民，给予不同的待遇。对居民外汇控制较严，对非居民外汇控制较松对居民外汇控制较严，对非居民

21、外汇控制较松 2.2.对物的控制，外汇及外汇有价物。对物的控制，外汇及外汇有价物。包括外钞、本国铸币、支付工具、有价证券和黄包括外钞、本国铸币、支付工具、有价证券和黄金等。金等。3.3.对地域的控制。对地域的控制。这里更多指的是经济体这个概念。这里更多指的是经济体这个概念。二、外汇控制的开展二、外汇控制的开展三全球外汇控制的历史演进三全球外汇控制的历史演进1.1.两次世界大战时期的外汇控制两次世界大战时期的外汇控制一战前，金本位制，基本不存在外汇控制一战前，金本位制，基本不存在外汇控制 一战时期，各国制止黄金输入，取消外汇自在买卖。一战时期，各国制止黄金输入，取消外汇自在买卖。一战后，各国实行

22、金块或金汇兑本位制，并相继一战后，各国实行金块或金汇兑本位制，并相继取消了外汇控制。取消了外汇控制。1929-1933 1929-1933经济危机，恢复外汇控制。经济危机，恢复外汇控制。二战时期，除美国未正式实行外汇控制外，其他二战时期，除美国未正式实行外汇控制外，其他都实行了严厉的外汇控制。都实行了严厉的外汇控制。二、外汇控制的开展二、外汇控制的开展三全球外汇控制的历史演进三全球外汇控制的历史演进 2.2.第二次世界大战期后的外汇控制第二次世界大战期后的外汇控制 美国经过战争取得庞大的经济利益，集中了世界绝美国经过战争取得庞大的经济利益，集中了世界绝大局部黄金存量，没有实行外汇控制。大局部黄

23、金存量，没有实行外汇控制。英法德日意等受战争破坏严重，进一步强化了外汇英法德日意等受战争破坏严重，进一步强化了外汇控制。控制。20 20世纪世纪5050年代末，年代末，6060年代后，各国战后经济得以开年代后，各国战后经济得以开展，抓紧外汇控制。展，抓紧外汇控制。之后金融自在化等，各国进一步解除外汇控制，但有之后金融自在化等，各国进一步解除外汇控制，但有些开展中国度仍实行宽严不一的外汇控制。些开展中国度仍实行宽严不一的外汇控制。三、外汇控制的方法与措施三、外汇控制的方法与措施 对贸易外汇收支、非贸易外汇收支、资本输入入、银对贸易外汇收支、非贸易外汇收支、资本输入入、银行账户存款、汇率、黄金和现

24、钞的输入入。行账户存款、汇率、黄金和现钞的输入入。一价钱控制一价钱控制 1.1.辅币高估辅币高估 有利于出口，有利于输入劳务；有利于资本输入有利于出口，有利于输入劳务；有利于资本输入 增强对本国经济的控制；能以较昂贵的价钱搜刮原料。增强对本国经济的控制；能以较昂贵的价钱搜刮原料。2.2.辅币低估辅币低估 促进资本流入，限制出口，鼓舞出口促进资本流入，限制出口，鼓舞出口三、外汇控制的方法与措施三、外汇控制的方法与措施一价钱控制一价钱控制 3.3.复汇率制复汇率制 不同的财政补贴，不同的附加税不同的财政补贴，不同的附加税 不同的企业实行不同的收汇留成不同的企业实行不同的收汇留成 1 1地下的复汇率

25、制地下的复汇率制 2 2隐藏的复汇率制隐藏的复汇率制二数量控制：二数量控制：1.1.对贸易外汇的控制对贸易外汇的控制三、外汇控制的方法与措施三、外汇控制的方法与措施如，出口存款预缴制，对出口商征收一定的如，出口存款预缴制，对出口商征收一定的外汇税等外汇税等2.2.对非贸易外汇的控制对非贸易外汇的控制3.3.对资本输入入的控制对资本输入入的控制 普通鼓舞资本流入，限制资本流出普通鼓舞资本流入，限制资本流出 但各国实践状况不同，资本控制状况也有所不同。但各国实践状况不同，资本控制状况也有所不同。三对黄金、现钞输入输入的控制三对黄金、现钞输入输入的控制 普通制止公家输入输入黄金。普通制止公家输入输入

26、黄金。对本国现钞的输入规则有最高限额对本国现钞的输入规则有最高限额 对本国现钞输入，有的规则限额，有的不加控制对本国现钞输入，有的规则限额，有的不加控制乌克兰央行暂时设置每日外汇账户取款下限乌克兰央行暂时设置每日外汇账户取款下限新浪财经讯新浪财经讯 2 2月月2828日下午音讯，乌克兰央行行长宣日下午音讯，乌克兰央行行长宣布，乌克兰央行暂时设置每日外汇账户取款下限，乌克布，乌克兰央行暂时设置每日外汇账户取款下限，乌克兰货币格里夫纳取现没有下限。兰货币格里夫纳取现没有下限。随着乌克兰紧张形势不时加剧，该外货币格里夫纳随着乌克兰紧张形势不时加剧，该外货币格里夫纳汇率一路暴跌。在昨日的欧洲买卖时段，

27、美元兑格里夫汇率一路暴跌。在昨日的欧洲买卖时段，美元兑格里夫纳汇率曾经打破纳汇率曾经打破1111大关，再创历史新高。大关，再创历史新高。乌克兰暂时政府日前宣布坚持钉住美元，采取灵敏乌克兰暂时政府日前宣布坚持钉住美元，采取灵敏汇率的方式，市场担忧此举能够招致乌克兰出现违约。汇率的方式，市场担忧此举能够招致乌克兰出现违约。而在昨日，俄罗斯总统普京下令即日起俄罗斯局部武装而在昨日，俄罗斯总统普京下令即日起俄罗斯局部武装部队提高警戒等级，随后美国参与支持阵营，两个大国部队提高警戒等级，随后美国参与支持阵营，两个大国对峙的火药味逐渐显现。对峙的火药味逐渐显现。受上述要素影响，格里夫纳汇率继续下跌，过去受

28、上述要素影响，格里夫纳汇率继续下跌，过去4 4个买卖日已累计升值个买卖日已累计升值19%19%。有专家以为乌克兰货币格里。有专家以为乌克兰货币格里夫纳还有夫纳还有20%20%的下跌空间。的下跌空间。四、外汇控制的收益四、外汇控制的收益 1.1.维护本国产业维护本国产业 2.2.维持币值动摇或使汇率的变化朝着有利于维持币值动摇或使汇率的变化朝着有利于国国 内经济的方向开展内经济的方向开展 3.3.防止资本的少量涌入或外逃防止资本的少量涌入或外逃 4.4.便于国际财政、货币政策的推行便于国际财政、货币政策的推行 5.5.有利于完成政府在政治、经济方面的意图有利于完成政府在政治、经济方面的意图四、外

29、汇控制的弊端四、外汇控制的弊端 1.1.降低资源的有效分配和应用降低资源的有效分配和应用 2.2.阻碍国际贸易的正常开展阻碍国际贸易的正常开展 3.3.不利于有效地吸收和应用国外资金不利于有效地吸收和应用国外资金 4.4.不利于树立正常的价钱关系，促进企业竞不利于树立正常的价钱关系，促进企业竞争争 力的提高力的提高 5.5.添加买卖本钱及行政费用添加买卖本钱及行政费用 6.6.添加国际贸易摩擦添加国际贸易摩擦第第三三节节 中国中国的外汇管理的外汇管理与人民币汇率与人民币汇率一一19791979年前：方案经济时期的外汇管理年前：方案经济时期的外汇管理 1.1.对外汇收支实行片面地、高度集中的指令

30、方案管理对外汇收支实行片面地、高度集中的指令方案管理 2.2.一切进出口活动均由公营进出口公司担任一切进出口活动均由公营进出口公司担任 一、我国外汇管理体制的演化及革新一、我国外汇管理体制的演化及革新二二1979197919931993：经济转型时期外汇管理：经济转型时期外汇管理 1.1.逐渐完善外汇运营管理组织体系逐渐完善外汇运营管理组织体系 2.2.发布并实施了外汇管理条例及一系列实施细那么发布并实施了外汇管理条例及一系列实施细那么 三三1994199419961996人民币经常项目有条件可兑换人民币经常项目有条件可兑换 1.1.实行银行结售汇制实行银行结售汇制，取消外汇上缴和留成，取消外

31、汇上缴和留成 2.2.汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。管理的浮动汇率制度。四四1996199620032003 1.1.将外商投资企业外汇买卖归入银行结售汇体系。将外商投资企业外汇买卖归入银行结售汇体系。2.2.提高居民用汇规范，扩展供汇范围。提高居民用汇规范，扩展供汇范围。五五20032003至今至今 1.1.经常项目完成完全志愿结汇。经常项目完成完全志愿结汇。2.2.资本项目不时抓紧外汇控制。资本项目不时抓紧外汇控制。二、人民币汇率制度革新二、人民币汇率制度革新二、人民币汇率制度革新二、人民币汇率制度革新二、人民币汇率制度革新二、人民币汇率制度革新二、人民币汇率二、人民币汇率二、人民币汇率二、人民币汇率二、人民币汇率二、人民币汇率二、人民币汇率二、人民币汇率三、人民币自在兑换效果三、人民币自在兑换效果