CCC保险资金运用专题课件.pptx

1、大家好大家好12有奖问答题保险资金运用监管适用的法律法规有哪些？保险资金运用的最高监管部门是谁？保险资金运用形式有哪些？3n保险公司盈利模式概述主要上市寿险公司内含价值n保险公司资金运用法律规范保险法保险资金运用管理暂行办法保险资金运用比例监管规范保险资金运用内部控制指引主要上市寿险公司资金运用情况4 5n保险公司的实际盈利主要来自保费收入加上实际投资收入与未来实际成本支出之间的差异。具体可分为三差，即利差、费差、死差，另外还有一个退保费差，不算盈利模式，却也是利润来源之一。n利差：利差：即保险期间内保险公司实际要支付给保户的保单价值的利息与保险公司实际投资收益之间的差异。这项收益类似银行的存

2、贷款利差，但又有很大区别，主要是保险合同往往是几十年甚至终身的长期性合同，支付给保户的利息率既有固定的也有浮动的，同时投资收益率是波动的，且不确定，对于银行业来讲一般情况下无论利率怎么波动，利差一般都会是正的。而对于保险公司各年度中会有可能出现利差损，特别是对于保证利率过高的固定利率保单，会存在长期的利差损，而成为亏损保单。因此衡量保险公司利差收益时，要考虑保险责任期间内长期的保单利息成本和长期的投资收益率。6n利差损事件利差损事件：n1990年代的中国寿险业，央行一年期存款利率从1993 年7 月的10.98%降低到1999年2.25%的过程中，寿险公司承保了大量预定利率超过6%的保单，在9

3、7年前长期存款利率高于8%时，保险公司投资收益率超过10%，静态的看保险公司是盈利的，恐怕那时候各保险公司的财务报表的盈利都很好。但随着利率的下调，保险公司投资收益率大幅下降后，而付给保户的利率依然要是6%以上的预定利率，回头来看，这些保单就成了长期存在利差损的亏损保单。问题的根源就在于处在刚起步阶段的中国寿险公司，在高息时代对长期投资收益率缺乏合理的判断，做出了几十年要承担6%以上利率的保单承诺。n随着1999年保监会颁布2.5%最高预定利率以来，1999年后的新保单基本消除了利差损，但随着保险公司之间竞争的加剧，特别是在未来某个高息时代，监管层如放松最高预定利率，部分保险公司由于对短期利益

4、的追逐，依然有可能出现大批利差损的亏损保单，这种后果是非常严重的，如果出现在保险业过了成长期的时代，直接会造成保险公司的倒闭。7n费差费差：即保险公司在保单定价时，预估的手续费和管理费等支出并在此基础上预留一定利润的定价费用率（附加费用保费）与公司经营中实际支出的费用率之间的差异。保险公司费差损益具有重大不确定性，与保险公司业务规模、管理效率（人均产能）直接相关。n死差死差：对于寿险公司主要体现为预估的死亡率、意外及重大疾病发生率并在此基础上预留一定利润的定价费用率与未来实际死亡率、意外及重大疾病发生率产生的赔付费用之间的差异。保险公司死差也具有一定的不确定性（如平均寿命预期不断增长下的年金险

5、）。n退保费差退保费差：对于寿险企业，保户一般存在退保权，保险公司按照保单现金价值退还给保户费用，但对于保户来说，退保特别是缴费前几年退保，是很不划算的，因为前期保费保险公司提取的费用比例较高，退保的金额一般会低于保单的准备金价值，并且保险公司不再承担风险，对保险公司而言，退保本身是存在利润的。当然没有保险公司愿意赚取这部分利润，但退保是客观存在的，并始终占有一定比例，因此这也是寿险公司的一项利润来源。n在保险企业以上几项盈利中，最重要的是利差最重要的是利差，特别是保单周期长达几十年的寿险，利差是其核心盈利模式。8公司报告期间计量单位内含价值有效业务价值首年新单业务价值中国人寿2016年亿元

6、6,521 3,025 493 2015年亿元 5,603 2,915 315 中国太保2016年亿元 2,459 1,013 190 2015年亿元 2,056 906 122 新华保险2016年亿元 1,295 481 104 2015年亿元 1,107 338 77 中国太平2016年港币亿元 920 479 91 2015年港币亿元 874 419 71 中国平安2016年亿元 6,377 2,304 508 2015年亿元 5,515 2,033 384 中国平安-寿险2016年亿元 3,603 2,304 508 2015年亿元 3,255 2,033 384 公司风险贴现率 投资

7、收益率1 投资收益率2 投资收益率3 投资收益率4投资收益率5+死亡率发病率意外健康险赔付率保单失效和退保率费用率红利支付比率企业所得税税率中国人寿 10.00%4.60%4.80%5.00%5.00%5.00%经验数据经验数据经验数据 经验数据 经验数据未披露25%中国太保 11.00%4.85%4.90%5.00%5.00%5.00%中国生命表的70%-80%20%-80%未披露经验数据每年增加2.5%70%-80%25%新华保险 11.50%4.50%4.60%4.80%5.00%5.00%中国生命表经验数据未披露经验数据每年增加2.0%70.00%25%中国太平 11.00%4.80%

8、4.85%4.90%4.95%5.00%中国生命表的70%-80%报备发生率的70%36%-62%经验数据 基准假设未披露25%中国平安 11.00%4.75%5.00%5.00%5.00%5.00%中国生命表的50%-65%经验数据15%-100%经验数据每年增加2.0%75%-80%25%中国平安-寿险11.00%4.75%5.00%5.00%5.00%5.00%中国生命表的50%-65%经验数据15%-100%经验数据每年增加2.0%75%-80%25%9n核心法律和规范：核心法律和规范：中华人民共和国保险法（2015年修订）保险资金运用管理暂行办法（保监会令2014年第3号）保险资金运

9、用内部控制指引及应用指引（保监发2015114号）中国保监会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知（保监发201413号）n其他规范性文件：其他规范性文件：保险资金间接投资基础设施项目管理办法（保监会令2016年第2号）中国保监会关于债权投资计划投资重大工程有关事项的通知（保监资金2017135号）中国保监会关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知（保监发201741号）中国保监会关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知（保监发20179号）中国保监会关于加强组合类保险资产管理产品业务监管的通知（保监资金2016104号）保险资金运用内部控制审计指导意见（试行）（中保资产

10、管理业协会，2016年2月）中国保监会关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知（保监资金2015219号）中国保监会关于设立保险私募基金有关事项的通知（保监发201589号）资产支持计划业务管理暂行办法（保监发201585号）10n其他规范性文件：其他规范性文件：中国保监会关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知（保监发201564号）中国保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知（保监发201533号）中国保监会关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知（保监发2014101号）保险资产风险五级分类指引（保监发201482号）中国保监会关于保险资金投资优先股有关事项的通知

11、（保监发201480号）关于保险资金投资集合资金信托计划有关事项的通知（保监发201438号）中国保监会关于规范保险资金银行存款业务的通知（保监发201418号）中国保监会关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知（保监发20141号）保险资金参与股指期货交易规定（保监发201295号）保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法（保监发201294号）基础设施债权投资计划管理暂行规定（保监发201292号）关于保险资金投资有关金融产品的通知（保监发201291号）关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知（保监发201259号）11n第一百零六条 保险公司的资金运用必须稳健，遵循安全性原则。

12、保险公司的资金运用限于下列形式：（一）银行存款；（一）银行存款；（二）买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；（二）买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；（三）投资不动产；（三）投资不动产；（四）国务院规定的其他资金运用形式。（四）国务院规定的其他资金运用形式。保险公司资金运用的具体管理办法，由国务院保险监督管理机构依照前两款的规定制定。n第一百零七条 经国务院保险监督管理机构会同国务院证券监督管理机构批准，保险公司可以设立保险资产管理公司。p【中国保险资产管理业协会】（成立时间：2014年9月）（http:/）。12资本金、公积金、未分配利润各项准备金其他资金保险资金范围遵循安全性

13、原则，符合偿付能力监管要求实行资产负债管理和全面风险管理实现集约化、专业化、规范化和市场化保险资金运用原则银行存款买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券投资不动产国务院规定的其他资金运用形式保险资金运用形式13p保险资金办理银行存款的，应当选择符合下列条件的商业银行作为存款银行：（一）资本充足率、净资产和拨备覆盖率等符合监管要求；（二）治理结构规范、内控体系健全、经营业绩良好；（三）最近三年未发现重大违法违规行为；（四）连续三年信用评级在投资级别以上。p保险资金投资的债券，应当达到中国保监会认可的信用评级机构评定的、且符合规定要求的信用级别，主要包括政府债券、金融债券、企业（公司）债券、非

14、金融企业债务融资工具以及符合规定的其他债券。14p保险资金投资的股票，主要包括公开发行并上市交易的股票和上市公司向特定对象非公开发行的股票。p投资创业板上市公司股票和以外币认购及交易的股票由中国保监会另行规定。p保险资金投资证券投资基金的，其基金管理人应当符合下列条件：（一）公司治理良好，净资产连续三年保持在人民币一亿元以上；（二）依法履行合同，维护投资者合法权益，最近三年没有不良记录；（三）建立有效的证券投资基金和特定客户资产管理业务之间的防火墙机制；（四）投资团队稳定，历史投资业绩良好，管理资产规模或者基金份额相对稳定。15p保险资金投资的不动产，是指土地、建筑物及其它附着于土地上的定着物

15、。具体办法由中国保监会制定。p保险资金投资的股权，应当为境内依法设立和注册登记，且未在证券交易所公开上市的股份有限公司和有限责任公司的股权。16n保险集团（控股）公司、保险公司不得使用各项准备金购置自用不动产或者从事对其他企业实现控股的股权投资。n保险集团（控股）公司、保险公司对其他企业实现控股的股权投资，应当满足有关偿付能力监管规定。保险集团（控股）公司的保险子公司不符合中国保监会偿付能力监管要求的，该保险集团（控股）公司不得向非保险类金融企业投资。n实现控股的股权投资应当限于下列企业：（一）保险类企业，包括保险公司、保险资产管理机构以及保险专业代理机构、保险经纪机构；（二）非保险类金融企业

16、；（三）与保险业务相关的企业。n保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用应当符合中国保监会相关比例要求，具体规定由中国保监会另行规定。中国保监会可以根据情况调整保险资金运用的投资比例。n投资连结保险产品和非寿险非预定收益投资型保险产品的资金运用，应当在资产隔离、资产配置、投资管理、人员配备、投资交易和风险控制等环节，独立于其他保险产品资金，具体办法由中国保监会制定。17（一）存款于非银行金融机构；（二）买入被交易所实行“特别处理”、“警示存在终止上市风险的特别处理”的股票；（三）投资不具有稳定现金流回报预期或者资产增值价值、高污染等不符合国家产业政策项目的企业股权和不动产；（四）直接从事

17、房地产开发建设；（五）从事创业风险投资；（六）将保险资金运用形成的投资资产用于向他人提供担保或者发放贷款，个人保单质押贷款除外；（七）中国保监会禁止的其他投资行为。中国保监会可以根据有关情况对保险资金运用的禁止性规定进行适当调整。18（一）投资于银行活期存款、政府债券、中央银行票据、政策性银行债券和货币市场基金等资产的账面余额，合计不低于本公司上季末总资产的5%；（二）投资于无担保企业（公司）债券和非金融企业债务融资工具的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%；（三）投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%；（四）投资于未上市企业股权的账面余额，不高于本公

18、司上季末总资产的5%；投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的4%，两项合计不高于本公司上季末总资产的5%；（五）投资于不动产的账面余额，不高于本公司上季末总资产的10%；投资于不动产相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的3%，两项合计不高于本公司上季末总资产的10%；（六）投资于基础设施等债权投资计划的账面余额不高于本公司上季末总资产的10%；（七）保险集团（控股）公司、保险公司对其他企业实现控股的股权投资，累计投资成本不得超过其净资产。p投资连结保险产品和非寿险非预定收益投资型保险产品的资金运用，应当在资产隔离、资产配置、投资管理、人员配备、投资交

19、易和风险控制等环节，独立于其他保险产品资金，具体办法由中国保监会制定。19n总体要求：“集中管理、统一配置、专业运作”。保险资金应当由法人机构统一管理和运用，分支机构不得从事保险资金运用业务。n保险集团（控股）公司、保险公司应当选择符合条件的商业银行等专业机构，实施保险资金运用第三方托管和监督，具体办法由中国保监会制定。n保险集团（控股）公司、保险公司根据投资管理能力和风险管理能力，可以自行投资或者委托保险资产管理机构进行投资。20n保险集团（控股）公司、保险公司应当建立健全公司治理，在公司章程和相关制度中明确规定股东大会、董事会、监事会和经营管理层的保险资金运用职责，实现保险资金运用决策权、

20、运营权、监督权相互分离，相互制衡。n董事会负责制，主要履行下列职责：（一）审定保险资金运用管理制度；（二）确定保险资金运用的管理方式；（三）审定投资决策程序和授权机制；（四）审定资产战略配置规划、年度投资计划和投资指引及相关调整方案；（五）决定重大投资事项；（六）审定新投资品种的投资策略和运作方案；（七）建立资金运用绩效考核制度；（八）其他相关职责。董事会应当设立资产负债管理委员会（投资决策委员会）和风险管理委员会。21n保险公司经营管理层经营管理层根据董事会授权，应当履行下列职责：（一）负责保险资金运用的日常运营和管理工作；（二）建立保险资金运用与财务、精算、产品和风控等部门之间的协商机制；

21、（三）审议资产管理部门拟定的保险资产战略配置规划和年度资产配置策略，并提交董事会审定；（四）控制和管理保险资金运用风险；（五）执行经董事会审定的资产配置规划和年度资产配置策略；（六）提出调整资产战略配置调整方案；（七）其他职责。22n保险公司应当设置专门的保险资产管理部门保险资产管理部门，并独立于财务、精算、风险控制等其他业务部门，履行下列职责：（一）拟定保险资金运用管理制度；（二）拟定资产战略配置规划和年度资产配置策略；（三）拟定资产战略配置调整方案；（四）执行年度资产配置计划；（五）实施保险资金运用风险管理措施；（六）其他职责。n保险集团（控股）公司、保险公司的资产管理部门应当在投资研究、

22、资产投资研究、资产清算、风险控制、业绩评估、相关保障清算、风险控制、业绩评估、相关保障等环节设置岗位，建立防火墙体系建立防火墙体系，实现专业化、规范化、程序化运作。23n保险公司风险管理部门风险管理部门以及具有相应管理职能的部门，应当履行下列职责：（一）拟定保险资金运用风险管理制度；（二）审核和监控保险资金运用合法合规性；（三）识别、评估、跟踪、控制和管理保险资金运用风险；（四）定期报告资金运用风险管理状况；（五）其他职责。n保险资产管理机构应当设立首席风险管理执行官首席风险管理执行官。首席风险管理执行官为公司高级管理人员，负责组织和指导保险资产管理机构风险管理，履职范围应当包括保险资产管理机

23、构运作的所有业务环节，独立向董事会、中国保监会报告有关情况，提出防范和化解重大风险建议。24n保险公司应当建立健全保险资金运用的管理制度和内部控制机制管理制度和内部控制机制，相关制度包括但不限于：（一）资产配置相关制度；（二）投资研究、决策和授权制度；（三）交易和结算管理制度；（四）绩效评估和考核制度；（五）信息系统管理制度；（六）风险管理制度等。n保险集团（控股）公司、保险公司应当建立以资产负债管理为核心的绩效评估绩效评估体系和评估标准体系和评估标准，定期开展保险资金运用绩效评估和归因分析，推进长期投资、价值投资和分散化投资，实现保险资金运用总体目标。n保险集团（控股）公司、保险公司应当建立

24、保险资金运用信息管理系统保险资金运用信息管理系统，减少或者消除人为操纵因素，自动识别、预警报告和管理控制资产管理风险，确保实时掌握风险状况。25n保险公司应当建立全面覆盖、全程监控、全员参与的保险资金运用风险管理组织体系和运行机制，改进风险管理技术和信息技术系统，通过管理系统和稽核审计等手段，分类、识别、量化和评估各类风险，防范和化解风险：（一）资产负债错配风险；（二）流动性风险；（三）市场风险（利率风险、汇率风险以及金融市场波动风险）；（四）信用风险；n保险公司应当加强同业拆借、债券回购和融资融券业务管理，严格控制融资规模和使用杠杆，禁止投机或者用短期拆借资金投资高风险和流动性差的资产。保险

25、资金参与衍生产品交易，仅限于对冲风险，不得用于投机和放大交易，具体办法由中国保监会制定。n保险公司应当每年至少进行一次保险资金运用内部全面稽核审计。26n保险公司的重大股权投资，应当报中国保监会核准。n保险资产管理机构发行或者发起设立的保险资产管理产品，实行初次申报核准，同类产品事后报告。n保险公司的股东大会、股东会、董事会的重大投资决议，应当在决议作出后5个工作日内向中国保监会报告。n中国保监会有权要求保险公司将保险资金运用的有关数据与中国保监会的监管信息系统动态连接。27n核心规范文件：中国保监会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知（保监发201413号）中国保监会关于加强保险公司资产

26、配置审慎性监管有关事项的通知（保监资金2015219号）中国保监会关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知（保监发20179号）28类别类别定义定义流动性资产指库存现金和可以随时用于支付的存款，以及期限短、流动性强、易于转换为确定金额现金，且价值变动风险较小的资产。固定收益类资产指具有明确存续到期时间、按照预定的利率和形式偿付利息和本金等特征的资产，以及主要价值依赖于上述资产价值变动的资产。权益类资产包括上市权益类资产和未上市权益类资产。不动产类资产指购买或投资的土地、建筑物及其他依附于土地上的定着物等，以及主要价值依赖于上述资产价值变动的资产。其他金融资产指风险收益特征、流动性状况等

27、与上述各资产类别存在明显差异，且没有归入上述大类的其他可投资资产。保险资产分类及定义（保监发201413号）中国保监会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知29大类资产大类资产上限比例上限比例备注备注权益类资产的账面余额合计不高于本公司上季末总资产的30%，且重大股权投资的账面余额，不高于本公司上季末净资产。账面余额不包括保险公司以自有资金投资的保险类企业股权。不动产类资产的账面余额合计不高于本公司上季末总资产的30%。账面余额不包括保险公司购置的自用性不动产。保险公司购置自用性不动产的账面余额，不高于本公司上季末净资产的50%。其他金融资产的账面余额合计不高于本公司上季末总资产的25%。境

28、外投资余额合计不高于本公司上季末总资产的15%。中国保监会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知30监管比例监管比例备注备注（一）投资单一固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产、其他金融资产的账面余额，均不高于本公司上季末总资产的5%。投资境内的中央政府债券、准政府债券、银行存款，重大股权投资和以自有资金投资保险类企业股权，购置自用性不动产,以及集团内购买保险资产管理产品等除外。投资上市公司股票，有权参与上市公司的财务和经营政策决策，或能够对上市公司实施控制的，纳入股权投资管理，遵循保险资金投资股权的有关规定。单一资产投资是指投资大类资产中的单一具体投资品种。投资品种分期发行，投资单一资产

29、的账面余额为各分期投资余额合计。（二）投资单一法人主体的余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%。投资境内的中央政府债券、准政府债券和以自有资金投资保险类企业股权等除外。单一法人主体是指保险公司进行投资而与其形成直接债权或直接股权关系的具有法人资格的单一融资主体。中国保监会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知31类别类别监测比例监测比例流动性监测投资流动性资产与剩余期限在1年以上的政府债券、准政府债券的账面余额合计占本公司上季末总资产的比例低于5%，财产保险公司投资上述资产的账面余额合计占本公司上季末总资产的比例低于7%，未开展保险经营业务的保险集团（控股）公司除外。其他流动性风险指标，

30、执行中国保监会相关规定。融资杠杆监测同业拆借、债券回购等融入资金余额合计占本公司上季末总资产的比例高于20%。类别资产监测投资境内的具有国内信用评级机构评定的AA级(含)以下长期信用评级的债券，账面余额合计占本公司上季末总资产的比例高于10%，或投资权益类资产的账面余额合计占本公司上季末总资产的比例高于20%，或投资不动产类资产的账面余额合计占本公司上季末总资产的比例高于20%，或投资其他金融资产的账面余额合计占本公司上季末总资产的比例高于15%，或境外投资的账面余额合计占本公司上季末总资产的比例高于10%。集团内购买的单一保险资产管理产品，账面余额占本公司上季末总资产的比例高于5%。中国保监

31、会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知32n符合下列条件的保险公司，经报我会备案，投资单一蓝筹股票的余额占上季度末总资产的监管比例上限由5调整为10；投资权益类资产的余额占上季度末总资产比例达到30的，可进一步增持蓝筹股票，增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的40。（一）上季度末偿付能力充足率不低于120；（二）投资蓝筹股票的余额不低于股票投资余额的 60。n保险资金投资的蓝筹股票，应当符合保险资金权益投资相关规定，在境内主板发行上市，市值不低于200亿元人民币，且具有较高的现金分红比例和稳定的股息率。33本通知所称一般股票投资，是指保险机构或保险机构与非保险一致行动人投资上市公司股

32、票比例低于上市公司总股本20%，且未拥有上市公司控制权的股票投资行为。本通知所称重大股票投资，是指保险机构或保险机构与非保险一致行动人持有上市公司股票比例达到或超过上市公司总股本20%，且未拥有上市公司控制权的股票投资行为。本通知所称上市公司收购，包括通过取得股份的方式成为上市公司的控股股东，或者通过投资关系、协议、其他安排的途径成为上市公司的实际控制人，或者同时采取上述方式和途径拥有上市公司控制权。34n保险机构开展一般股票投资的，上季末综合偿付能力充足率应当不低于100%；开展重大股票投资和上市公司收购的，上季末综合偿付能力充足率应当不低于150%，且已完成股票投资管理能力备案，符合有关保

33、险资金运用内部控制的监管要求。n保险机构收购上市公司，应当使用自有资金。保险机构不得与非保险一致行动人共同收购上市公司，不得以投资的股票资产抵押融资用于上市公司股票投资。n保险机构与非保险一致行动人共同开展重大股票投资，经备案后继续投资该上市公司股票的，新增投资部分应当使用自有资金。35n保险机构开展一般股票投资发生举牌行为的，应当按照证券监管法规要求及时披露相关信息，并在信息披露义务人发布公告后5个工作日内，向中国保监会提交包括投资研究、内部决策、后续投资计划、风险管理措施等要素的报告。n保险机构应当在达到重大股票投资标准且按照证券监管法规要求，信息披露义务人公告后5个工作日内，向中国保监会

34、报送包括本通知第四条规定材料及以下内容的备案材料（略）。n中国保监会严格限制保险机构收购上市公司行为。保险机构收购上市公司的，应当在事前向中国保监会申请核准。n保险机构收购上市公司的行业限于保险类企业、非保险金融企业和与保险业务相关、符合国家产业政策、具备稳定现金流回报预期的行业，不得开展高污染、高能耗、未达到国家节能和环保标准、技术附加值较低的上市公司收购。36n保险机构应当加强资产负债管理和风险限额管理，防范股票投资集中度风险和市场风险。保险机构投资权益类资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的30%。除上市公司收购及投资上市商业银行股票另有规定情形外，保险机构投资单一股票的账面余额

35、，不得高于本公司上季末总资产的5%。对于已经运用相关政策增持蓝筹股票的保险机构，应在2年内或相关监管机构规定的期限内调整投资比例，直至满足监管规定的比例要求。n本通知自发布之日起施行，中国保监会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知（保监发201413号）第三部分第（一）条第二款的规定同时废止。37n保险资金运用内部控制目标：。保证保险机构的经营管理行为遵守法律法规、监管规定、行业规范、公司内部管理制度和诚信准则；。提高保险资金运用的效率和效果，保障保险资金和公司资产的安全可靠；。保证保险资金运用的财务报告及业务、财务管理信息的真实性、准确性和完整性。38n保险资金运用内部控制原则：。保险资

36、金运用必须稳健，符合偿付能力监管要求，根据保险资金性质实行资产负债管理和全面风险管理，实现集约化、专业化、规范化和市场化；。内部控制应当包括保险资金运用的各类业务、各个部门或机构和各级人员，并涵盖到决策、执行、监督、反馈等各个环节，避免管理漏洞的存在；。通过科学的内部控制制度和方法，建立合理的内部控制程序，确保保险资金运用内部控制各项制度的有效执行；。保险机构参与资金运用和管理的所有总分机构、部门和岗位职责应当保持相对独立，权责分明，相互制衡；。保险机构应当根据自身风险状况，采取合适的内部控制措施来应对资金运用过程中的风险，并在有效控制的前提下降低内部控制成本。39n保险资金运用内部控制要素：

37、。控制环境是保险资金运用内部控制的基础，一般包括治理结构、机构设置及权责分配、人力资源政策、企业文化等；。风险评估是指保险机构及时识别、系统分析保险资金运用活动中与实现内部控制目标相关的风险，合理确定风险应对策略；。控制活动是指保险机构根据风险评估结果，采用相应的控制措施，将资金运用相关的风险控制在可承受度之内；。信息与沟通是指保险机构及时、准确地收集、传递与保险资金运用相关内部控制的信息，确保信息在机构内部、外部之间进行有效沟通；。内部监督是指保险机构对内部控制建立与实施情况进行监督检查，评价内部控制的有效性，发现内部控制缺陷及时加以改进。40n保险资金运用激励约束机制：保险机构应当建立资金

38、运用内部控制实施的激励约束机制，将各责任单位和资金运用相关工作人员实施保险资金运用内部控制的情况纳入绩效考评体系，促进内部控制的有效实施。41n【控制环境】核心条款：第十三条第十三条 保险机构应当依据自身资金运用特点设立顺序递进、权责统一、严密有效的三道监控防线：（一）建立一线部门及岗位人员自我控制、自我管理、自我约束为基础的第一道监控防线。对操作风险较高的业务环节实施双人、双职、双责的复核制度。属于单人单岗处理的业务，必须有相应的后续监督机制。（二）建立相关部门、相关岗位之间相互监督制衡的第二道监控防线，发挥法律、合规、风险管理、财务等部门对保险资金投资全流程的风险监控职能。保险机构必须在相

39、关部门和岗位之间建立重要业务处理凭据顺畅传递的渠道，各部门和岗位分别在自己的授权范围内承担各自职责。（三）建立以内部审计部门对各岗位、部门、机构和业务实施监督反馈的第三道监控防线。内部审计部门独立于其他部门和业务活动，并对内部控制制度的执行情况实行严格的检查和反馈。第十六条第十六条 保险机构应当建立健全保险资金运用管理制度，对保险资金运用各流程进行规范管理，包括资产配置、投资研究、决策和授权、交易和结算管理、投资后管理、风险控制、信息披露、绩效评估和考核、信息系统管理、行政管理等保险资金运用相关工作，并定期检查和评估制度执行情况。42n【风险评估】核心条款：第十八条第十八条 保险机构应当完善以

40、风险管理委员会或相应职能专业委员会、风险管理部门、风险管理岗位为主体的垂直管理体系。第十九条第十九条 保险机构应当建立全面风险管理政策，明确公司的风险偏好，在公司风险偏好范围内规范资金运用各个业务流程，有效防范资产负债管理风险、市场风险、信用风险、操作风险、战略风险、声誉风险及流动性风险等风险。第二十二条第二十二条 保险机构应当根据投资品种的不同类型，建立完善的风险预警体系，围绕风险容忍度，通过风险限额及关键风险指标体系监控风险变化和开展持续的风险管理。保险机构应当建立资产配置压力测试模型，实施敏感性测试和情景测试。第二十三条第二十三条 保险机构应当建立重大突发事件应急处理机制。第二十四条第二

41、十四条 保险机构应当根据自身业务性质、规模和复杂程度开发相适应的风险量化技术，完善风险量化模型及风险指标体系。43n【控制活动】核心条款：（一）委托、受托关系管理及控制p第三十二条第三十二条 作为委托人，保险资金运用实行董事会负责制。p第三十四条第三十四条 作为委托方的保险机构应当设置专门的保险资产管理部门。（一）保险资产管理部门应当独立于财务、精算、风险控制等其他业务部门。（二）保险资产管理部门履行委托人职责，监督投资行为和评估投资业绩等职责，包括：拟定保险资金运用管理制度，拟定资产战略配置规划和年度资产配置策略，拟定资产战略配置调整方案，执行年度资产配置计划，实施保险资金运用风险管理措施及

42、其他职责。（三）保险资产管理部门应当在投资研究、资产清算、风险控制、业绩评估、相关保障等环节设置岗位，建立防火墙体系，实现专业化、规范化、程序化运作。p第三十九条第三十九条 保险机构应当根据保险业务和资金特点，划分“普通账户”和“独立账户”，实行资产配置分账户管理，并在资金清算、会计核算、账户记录等方面确保独立、清晰与完整。44n【控制活动】核心条款：（二）投资决策控制p第四十三条第四十三条 保险机构应当建立健全相对集中、分级管理、权责统一的投资决策和授权制度，制定明晰的决策流程，明确授权方式、标准、程序、时效和责任。p第四十五条第四十五条 保险机构投资应当根据资产战略配置规划和年度配置策略，

43、按照安全性、流动性和收益性要求，综合偿付能力约束、外部环境、风险偏好和监管要求等因素，分析保险资金成本、现金流和期限等负债指标，选择具有相应风险收益特征、期限及流动性的投资品种进行配置。p第四十七条第四十七条 保险机构应当建立完善的、独立的信用风险管控体系，对信用类投资产品的投资决策进行有效支持。45n【控制活动】核心条款：（三）交易行为控制p第四十八条第四十八条 保险机构应当对投资指令进行审核，确认其合法、合规与完整后方可执行。应当建立全面的集中交易管理体系，包括但不限于实行集中交易制度、设立集中交易室、实行门禁管理、公平对待不同来源资金、及时归档整理交易过程中产生的各类交易单据等。p第五十

44、条第五十条 保险机构应当建立公司行为管理制度，跟踪、收集、整理与持仓投资产品的到期日、付息日、除权日等公司行为相关的信息，及时向投资人员发送影响公司行为的重要提示信息。46n【控制活动】核心条款：（四）财务核算控制p第五十三条第五十三条 保险机构应将自有资产与委托资产以及自行管理的资产管理产品分别设账管理，建立完善的资产管理办法，明确规定其各自的用途和资金划拨的严格控制程序。p第五十六条第五十六条 保险机构应当建立适当的会计估值政策与制度规范。估值结果应当经过恰当的复核审查，按照有关规定和合同的约定及时处理估值错误，并进行信息披露。p第五十七条第五十七条 保险机构每日完成交易后，应当进行清算和

45、交易信息核对工作。47n【控制活动】核心条款：（五）信息系统控制p第六十条第六十条 保险机构应当建立保险资金运用信息管理系统及完善的信息管理体系，减少或者消除人为操纵因素，自动识别、预警报告和管理控制保险资金运用风险，确保实时掌握风险状况。p第六十四条第六十四条 保险机构应当对信息数据实行严格的管理，保证信息数据的安全、真实和完整，并能及时、准确地传递；严格计算机交易数据的授权修改程序，并坚持电子信息数据的定期查验制度。p第六十六条第六十六条 保险机构的信息管理系统应当设定合规性和风险指标阈值，将风险监控的各项要素固化到相关信息技术系统之中，降低操作风险、防止道德风险。48n【信息与沟通】核心

46、条款：p第七十一条第七十一条 保险机构应当建立保险资金运用信息与沟通制度，明确内部控制相关信息的收集、处理和传递程序，确保信息及时沟通，促进内部控制有效运行。p第七十二条第七十二条 保险机构应当将保险资金运用相关信息在内部各管理级次、责任单位、业务环节之间，以及与外部投资者、业务伙伴、客户、中介机构和监管部门等有关方面之间进行沟通和反馈，并确保各环节履行必要的信息保密义务。信息沟通过程中的重要信息应当及时传递给董事会、监事会和管理层，信息传递过程中发现的问题应当及时报告并解决。p第七十三条第七十三条 保险机构应当利用信息技术促进信息的集成与共享，充分发挥信息技术在信息与沟通中的作用。49n【内

47、部监督】核心条款：p第七十四条第七十四条 保险机构应当建立投资问责制度。建立“失职问责、尽职免责、独立问责”的机制，所有参与人员在各自职责范围内，承担相应的管理责任。p第七十六条第七十六条 保险机构应当建立健全内部监控及稽核检查制度，明确内部稽核部门各岗位的具体职责，严格内部稽核的操作程序和组织纪律，提高内部稽核工作的质量和效率。p第七十九条第七十九条 保险机构应当建立保险资金运用“惩防并举、重在预防”的反舞弊机制，明确反舞弊工作的重点领域、关键环节和有关机构在反舞弊工作中的职责权限，规范舞弊案件的举报、调查、处理、报告和补救程序。50公司报告期债券与债权定期存款股票和基金其他固定收益类其他权

48、益类投资性房地产现金及其他中国人寿2016年45.63%21.94%10.60%14.14%3.13%0.05%4.51%2015年43.55%24.59%12.28%11.84%3.42%0.05%4.27%中国太保2016年50.00%14.10%11.30%17.20%2.00%0.90%4.50%2015年50.40%18.10%10.60%15.20%1.80%0.70%3.20%新华保险2016年52.10%11.70%11.20%12.20%5.30%0.54%6.96%2015年43.80%20.10%13.50%11.00%4.50%0.37%6.73%中国太平2016年56.30%10.90%8.10%6.40%5.20%4.60%8.50%2015年58.30%9.20%10.40%5.50%4.00%3.30%9.30%中国平安2016年53.10%10.50%12.90%11.00%4.00%2.20%6.30%2015年55.80%11.10%13.70%10.80%2.50%1.50%4.60%5152