《财务管理实务（第二版）》课件单元四项目投资模块一认识现金流量.ppt

1、维特公司是生产汽车轮胎的企业，该公司生产的汽车轮胎质量维特公司是生产汽车轮胎的企业，该公司生产的汽车轮胎质量优良，价格合理，近几年来一直供不应求。为了扩大生产优良，价格合理，近几年来一直供不应求。为了扩大生产能力，该公司准备新建一条生产线。王某是该公司投资部能力，该公司准备新建一条生产线。王某是该公司投资部的工作人员，主要负责投资的具体工作。王某准备起草该的工作人员，主要负责投资的具体工作。王某准备起草该投资项目的财务评价报告，以供公司领导决策参考。王某投资项目的财务评价报告，以供公司领导决策参考。王某经过调查研究，得到以下相关资料：经过调查研究，得到以下相关资料：1投资新的生产线需要一次性投

2、资投资新的生产线需要一次性投资1 000万元，建设期两年，万元，建设期两年，预计使用预计使用10年，报废时残值率为年，报废时残值率为5%。2该生产线投入使用后预计可使工厂第该生产线投入使用后预计可使工厂第15年的销售收入每年的销售收入每年增长年增长800万元，第万元，第610年的销售收入每年增长年的销售收入每年增长500万元，万元，耗用的人工及材料等成本为收入的耗用的人工及材料等成本为收入的60%。3.生产线建设期满后公司还需垫支生产线建设期满后公司还需垫支100万元流动资金。万元流动资金。4.所得税税率为所得税税率为25%；资金成本率为；资金成本率为10%。学习内容学习内容案例导入案例导入：

3、请思考：请思考：营业收入对一个企业来说意味营业收入对一个企业来说意味什么？什么？（1）根据现有财务知识，分析新生产线投）根据现有财务知识，分析新生产线投资时应考虑哪些因素？资时应考虑哪些因素？（2）该投资项目会产生哪些现金流量？如）该投资项目会产生哪些现金流量？如何确定？何确定？一、项目投资概念一、项目投资概念1、项目投资的含义 项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。一般工业企业的投资项目分为以新增生产能力为目的的新建项目和以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目两大类。其中新建项目包括单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目。2、项目投资的特点 投

4、资金额大 影响时间长 不经常发生 变现能力差3、项目投资的一般程序提出投资领域和投资对象 评价投资方案的可行性 投资方案比较与选择 投资方案的执行 投资方案的再评价 4、项目投资计算期的构成请同学们想一想项目请同学们想一想项目投资相对于其他投投资相对于其他投资而言，具有怎样资而言，具有怎样的特点。的特点。ABC想想想想一一5.项目投资成本（1）初始投资成本 原始资金 项目投资总额（2）经营期投资成本 二、现金流量的内容及估算二、现金流量的内容及估算(一一)含义含义(二二)估算估算1、现金流入量、现金流入量（2）回收固定资产的余值）回收固定资产的余值（1）营业收入）营业收入（3）收回垫支的流动资

5、金）收回垫支的流动资金（4）其他现金流入量）其他现金流入量提醒您：提醒您：回收固定资产的余值与收回垫支回收固定资产的余值与收回垫支的流动资金统称为回收额。一般的流动资金统称为回收额。一般发生在项目投资的终结点。发生在项目投资的终结点。、现金流出量、现金流出量（1）建设投资）建设投资（2）流动资金投资）流动资金投资（3）付现成本）付现成本（4）所得税额）所得税额（5）其他现金流出量）其他现金流出量 3、现金净流量、现金净流量现金净流量的计算公式为：某年净现金流量=该年现金流入量该年现金流出量（1）建设期的现金净流量）建设期的现金净流量建设期的现金净流量的计算公式可表示为：某年的净现金流量=该年投

6、资额（2）经营期的净现金流量）经营期的净现金流量 一般情况下，建设期一般情况下，建设期内计算出来的净现金流内计算出来的净现金流量总是为负数。量总是为负数。ABC提提您您醒醒在经营期末（终结在经营期末（终结点），净现金流量还应点），净现金流量还应在此基础上加上终结点在此基础上加上终结点的回收额。的回收额。某年的净现金流量某年的净现金流量=营业收入付现成本所得税营业收入付现成本所得税 =营业收入营业收入（总成本（总成本折旧或摊销）折旧或摊销）所得税所得税 =营业收入总成本所得税营业收入总成本所得税+折旧或摊销折旧或摊销 =利润总额所得税利润总额所得税+折旧或摊销折旧或摊销 =净利润净利润+折旧或摊

7、销折旧或摊销（二）现金流量的估算（二）现金流量的估算情形情形：建设起点投入资金：建设起点投入资金100万元，当年完工并投产，固定资产无残值万元，当年完工并投产，固定资产无残值。情形情形：建设期为：建设期为1年，其余条件同情形年，其余条件同情形。情形情形：期满有净残值：期满有净残值10万元，其余条件同情形万元，其余条件同情形。情形情形：建设期为：建设期为1年，建设期年初、年末各投入年，建设期年初、年末各投入50万元资金，期满无残值万元资金，期满无残值。要求：分别计算各种情形下的现金净流量。要求：分别计算各种情形下的现金净流量。【例例4-34-3】C C企业拟购建一项固定资产，需要投资企业拟购建一

8、项固定资产，需要投资100100万元，按直线法计提折旧，万元，按直线法计提折旧，使用寿命为使用寿命为1010年。预计投产后每年可以获得营业净利润年。预计投产后每年可以获得营业净利润2020万元，假定不考虑所万元，假定不考虑所得税因素。得税因素。解答：（1）根据情形根据情形所给定资料，可以得到没有建设期，即项目计算期所给定资料，可以得到没有建设期，即项目计算期n=10（年（年）（万元）每年折旧额10100100（万元）年年初的现金净流量第10010NCF（万元）年年末的现金净流量第年年末第301020101101NCF（2）根据情形）根据情形所给定资料，可以得到有建设期，即项目计算期所给定资料，

9、可以得到有建设期，即项目计算期n=1+10=11（年）（年）（万元）每年折旧额10100100（万元）年年初的现金净流量第10010NCF（万元）零，即年年末的现金净流量为第011NCF（万元）年年末的现金净流量第年年末第301020112112NCF（3）根据情形所给定资料，可以得到没有建设期，即项目计算期n=10（年）（万元）每年折旧额91010100（万元）年年初的现金净流量第10010NCF（万元）年年末的现金净流量第年年末第299209191NCF（万元）年年末的现金净流量第39109201010NCF注注：第第10年末为终结点现金流量，要考虑回收的固定资产残值流入。年末为终结点现金

10、流量，要考虑回收的固定资产残值流入。（4）根据情形所给定资料，可以得到有建设期，即项目计算期n=1+10=11（年）（万元）每年折旧额10100100（万元）年年初的现金净流量第5010NCF（万元）年年末的现金净流量第5011NCF（万元）年年末的现金净流量第年年末第301020112112NCF【例例4-4】D公司准备购建一项固定资产，需在建设起点一次性公司准备购建一项固定资产，需在建设起点一次性投入全部资金投入全部资金410万元，建设期为万元，建设期为1年。固定资产的预计使用寿年。固定资产的预计使用寿命为命为10年，期末有年，期末有10万元净残值，按直线法计提折旧。预计投万元净残值，按直

11、线法计提折旧。预计投产后每年可使企业新增销售收入为产后每年可使企业新增销售收入为150万元，每年付现成本为万元，每年付现成本为50万元。公司所得税税率为万元。公司所得税税率为25%。要求：根据所给资料计算项。要求：根据所给资料计算项目的现金净流量。目的现金净流量。解答：根据所给定的资料计算有关的指标如下：解答：根据所给定的资料计算有关的指标如下：项目计算期项目计算期n=1+10=11（年）（年）（万元）年年初的现金净流量第4101)2(0NCF经营期内（万元）年年末的现金净流量第011NCF（万元）年折旧额401010410各年净利润=（1505040）（125%）=45（万元）（万元）各年经

12、营现金净流量854045102NCF（万元）终结点现金净流量951085)4(11NCFABC想想想想一一在估算现金流量时在估算现金流量时应重点关注哪些项应重点关注哪些项目的计算？目的计算？某企业拟新建一条生产线项目，建设期为两年，经营期为某企业拟新建一条生产线项目，建设期为两年，经营期为20年。固定年。固定资产投资分别安排在建设起点、建设期第二年年初分两次投入，投资额资产投资分别安排在建设起点、建设期第二年年初分两次投入，投资额分别为分别为200万元和万元和100万元；无形资产投资于建设期末投入，投资额万元；无形资产投资于建设期末投入，投资额为为78万元；全部流动资金投资安排在建设期末投入，

13、投资额为万元；全部流动资金投资安排在建设期末投入，投资额为20万元。万元。根据项目筹资方案的安排，建设期资本化借款利息为根据项目筹资方案的安排，建设期资本化借款利息为32万元。万元。4.根据上述资料，计算固定资产投资；固定资产原值；建设投资；流动根据上述资料，计算固定资产投资；固定资产原值；建设投资；流动资金投资；原始投资；项目总投资。资金投资；原始投资；项目总投资。解答：固定资产投资解答：固定资产投资=200+100=300万元万元 固定资产原值固定资产原值=300+32=332万元万元 建设投资建设投资=300+78=378（万元）（万元）流动资金投资流动资金投资=20（万元）（万元）原始

14、投资原始投资=378+20=398（万元）（万元）项目总投资项目总投资=398+32=430（万元（万元）ABC练练练练一一单选题：单选题：项目投资决策中，完整的项目计算期是项目投资决策中，完整的项目计算期是（）。）。A.建设期 B.运营期C.建设期达产期 D.建设期运营期【答案】D判断题：判断题：项目投资就是指固定资产的投资。（项目投资就是指固定资产的投资。（）【答案】课堂讨论 项目投资具有哪些特点？1.投资金额大2.影响时间长 3.不经常发生4.变现能力差 如何计算项目计算期？项目计算期（n）=建设期（s）运营期（p）要点回顾要点回顾项目投资成本项目投资成本现金流量的估算现金流量的估算初始投资成本初始投资成本经营期投资成本经营期投资成本现金流入量现金流入量 现金流出量现金流出量现金净流量现金净流量 课后训练课后训练财务管理能力训练与测试财务管理能力训练与测试 单元四单元四 模块一的基础知识题、能力训练题模块一的基础知识题、能力训练题 搜索关键词：投资决策、项目计算期搜索关键词：投资决策、项目计算期 END