金融交易工具课件.ppt（36页）

1、.1第四章第四章 金融交易工具金融交易工具v第一节第一节 资本市场金融工具资本市场金融工具v股票股票v债券债券v证券投资基金证券投资基金.2一、股票一、股票v股票：是股份有限公司发行的表示股东按其股票：是股份有限公司发行的表示股东按其持有的股份享受权利和承担义务的可转让凭持有的股份享受权利和承担义务的可转让凭证。证。v剩余索取权剩余索取权v剩余控制权剩余控制权.3股票的价值与价格股票的价值与价格v1、股票面值、股票面值v2、股票发行价格：首次出售股票时的价格。、股票发行价格：首次出售股票时的价格。v3、股票的内在价值：投资者在事先预期股票、股票的内在价值：投资者在事先预期股票投资的未来收入基础

2、上，运用贴现法计算的投资的未来收入基础上，运用贴现法计算的现值。现值。vP=E/Iv4、股票的市场价格、股票的市场价格.4v普通股普通股特征：特征：1、公司决策参与权。、公司决策参与权。2、利润分配权。、利润分配权。3、优先认股权。、优先认股权。4、剩余资产分配权。、剩余资产分配权。.5v普通股种类普通股种类v1、记名股票和无记名股票、记名股票和无记名股票v2、按风险特征分、按风险特征分v蓝筹股公司规模大，投资交易者多，经蓝筹股公司规模大，投资交易者多，经纪人多，盈利稳定，定期分派股利纪人多，盈利稳定，定期分派股利成长股销售额和利润迅速增长，增长成长股销售额和利润迅速增长，增长速度快于同行业其

3、他公司股票速度快于同行业其他公司股票收入股当前收益较高的股票收入股当前收益较高的股票.6v3、投资主体不同：、投资主体不同：v国家股代表国家投资的政府部门或机构国家股代表国家投资的政府部门或机构v法人股企业或实业单位、社会团体法人股企业或实业单位、社会团体v个人股社会个人或公司内部职工个人股社会个人或公司内部职工v外资股外国和港、澳、台等地的投资外资股外国和港、澳、台等地的投资者购买的人民币特种股票。者购买的人民币特种股票。.7v4、按股本募集方式、按股本募集方式v公募：公开股股票公开向社会招股、公募：公开股股票公开向社会招股、筹集资金筹集资金v私募：非公开发行私募：非公开发行.8v5、按发行

4、和交易的范围、按发行和交易的范围vA股中国境内股份公司在国内发行、国股中国境内股份公司在国内发行、国内买卖、人民币标明面值内买卖、人民币标明面值vB 股中国境内股份公司境内发行、上股中国境内股份公司境内发行、上市交易，投资者为境外投资者用外币购买，市交易，投资者为境外投资者用外币购买，人民币标明面值人民币标明面值.9vH股我国内地注册公司，在香港发行股我国内地注册公司，在香港发行并上市交易的港元股票并上市交易的港元股票vN股我国内地注册公司在美国纽约股我国内地注册公司在美国纽约证券交易所发行并上市交易的美元股票证券交易所发行并上市交易的美元股票vS股我国内地注册公司在新加坡证券股我国内地注册公

5、司在新加坡证券交易所发行并上市交易的新加坡元股票交易所发行并上市交易的新加坡元股票.10v优先股优先股v特点：特点：v1、优先获得股息。、优先获得股息。优先股的股息率都是固定的，普优先股的股息率都是固定的，普通股的红利却不固定，视公司盈利情况而定，利多多通股的红利却不固定，视公司盈利情况而定，利多多分，利少少分，无利不分，上不封顶，下不保底。分，利少少分，无利不分，上不封顶，下不保底。v2、优先获得财产清偿。、优先获得财产清偿。在公司解散，分配剩余财产在公司解散，分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。时，优先股在普通股之前分配。v3、优先股一般不上市流通，也无权干涉企业经营，、优先股一般不上

6、市流通，也无权干涉企业经营，不具有表决权。不具有表决权。.11二、债券二、债券v债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证务凭证。v 要素：面值、发行人、偿还期限、债券利率要素：面值、发行人、偿还期限、债券利率.12v分类：分类：v、根据是否约定利息可分：、根据是否约定利息可分：v零息债券：未约定支付利息，一般低于面值发行。零息债券：未约定支付利息，一般低于面值发行。v附息

7、债券：约定半年一年支付一次，又分固定、附息债券：约定半年一年支付一次，又分固定、浮动利率债券。浮动利率债券。v息票累计债券：债券到期一次性获本息，其间无息票累计债券：债券到期一次性获本息，其间无利息。利息。.13v2 2、根据发行主体划分、根据发行主体划分v政府债券政府债券国债。被公认为是最安全的投资工具。国债。被公认为是最安全的投资工具。v金融债券：银行等金融机构作为筹资主体为筹措资金融债券：银行等金融机构作为筹资主体为筹措资金而面向个人发行的一种有价证券。金而面向个人发行的一种有价证券。v公司债券：是由公司依照法定程序发行的，约定在公司债券：是由公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付

8、息的有价证券。一定期限还本付息的有价证券。v3、按形态分为按形态分为v实物债券、凭证式债券和记账式债券实物债券、凭证式债券和记账式债券.14三、证券投资基金三、证券投资基金v1、基金要素：、基金要素：v投资者、基金管理人、基金托管人投资者、基金管理人、基金托管人v2、基金类型、基金类型v契约型和公司型契约型和公司型v封闭型和开放型（二者的比较）封闭型和开放型（二者的比较）.15v3、基金特点、基金特点v专家运作专家运作v投资小、费用低投资小、费用低v组合投资、分散风险组合投资、分散风险v流动性强流动性强.16v（一）金融资产的三性（一）金融资产的三性v1、流动性、流动性v2、风险性、风险性v3

9、、盈利性（收益性）、盈利性（收益性）v名义收益率名义收益率v当前收益率当前收益率v实际收益率实际收益率四、金融资产的性质与特征四、金融资产的性质与特征.17例题例题v某企业债券面额为某企业债券面额为100元，偿还期元，偿还期3年，到期一次还年，到期一次还本付息，每年利息为本付息，每年利息为8元，元，v（1）名义年收益为）名义年收益为=票面收益票面收益/票面金票面金=8/100v（2）若是该债券在市场上以）若是该债券在市场上以90元卖出，名义年利率元卖出，名义年利率为为8%，当前收益率，当前收益率=年收益年收益/证券市场价格证券市场价格=8/90=8.89%v（3）如某投资者在市场上以）如某投资

10、者在市场上以108.5元市价购得这张元市价购得这张债券，待偿还期限为债券，待偿还期限为2年，年，2年中获得利息年中获得利息24元，其元，其实际年收益率实际年收益率=（124-108.5）/108.5/2=7.14%.18v（二）金融资产收益率与价格之间的关系（二）金融资产收益率与价格之间的关系v证券价格的计算，以债券为例证券价格的计算，以债券为例v1、一次性还本付息债券价格计算、一次性还本付息债券价格计算vP=F/(1+r)nvP为证券价格，为证券价格，F为到期本利和，为到期本利和，n为偿还期为偿还期限限v2、分次付息债券价格计算、分次付息债券价格计算vP=I1/(1+r)+I2/(1+r)2

11、+I3/(1+r)3+In/(1+r)n+F/(1+r)n.19例题vA公司曾于公司曾于2000年年4月月1日发行的债券，债券日发行的债券，债券面值为面值为1000元，元，4年期，票面利率为年期，票面利率为8%，每，每年年3月月31日付息一次，到期还本，若投资人日付息一次，到期还本，若投资人要求的必要报酬率为要求的必要报酬率为6%，则债券价值为多少？，则债券价值为多少？.20二、货币市场金融工具二、货币市场金融工具v同业拆借市场同业拆借市场v大额可转让定期存单市场（大额可转让定期存单市场（CDS）v回购协议市场回购协议市场v票据市场票据市场v短期国债市场短期国债市场.21货币市场的特点货币市场

12、的特点 交易期限短交易期限短流动性强流动性强期限短的交易对象随时可以在市场上转换成期限短的交易对象随时可以在市场上转换成现金而使其接近货币，故被称为货币市场。现金而使其接近货币，故被称为货币市场。风险相对较低风险相对较低 期限短，不确定因素相对较少，加上变现的期限短，不确定因素相对较少，加上变现的时间间隔较短时间间隔较短.22v(一一)同业拆借市场同业拆借市场v 1、含义：同业拆借市场是指各类金融机构含义：同业拆借市场是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。v2、拆借程序：由拆入资金的银行向拆出资金、拆借程序：由拆入资金的银行向拆出资金的银行

13、开出本票；拆出资金的银行向拆入资金的银行开出本票；拆出资金的银行向拆入资金的银行开出中央银行存款支票，由此，拆出行的银行开出中央银行存款支票，由此，拆出行在中央银行的超额准备金便转入拆入行使用，在中央银行的超额准备金便转入拆入行使用，到期后从拆入行账户转入拆出行账户。到期后从拆入行账户转入拆出行账户。.23v3、同业拆借的特点：、同业拆借的特点：v同业性同业性v期限短期限短v交易量较大交易量较大v同业拆借利率反映资金供求变化同业拆借利率反映资金供求变化.24v（二）大额可转让定期存单（二）大额可转让定期存单（CDS）v（1）产生原因：银行存款竞争力的下降，银行）产生原因：银行存款竞争力的下降，

14、银行为吸收存款而开发的金融工具。为吸收存款而开发的金融工具。v（2）定义：是由银行发行的一种不记名、可流）定义：是由银行发行的一种不记名、可流通的金融资产，表明一笔特定数额的货币存入银通的金融资产，表明一笔特定数额的货币存入银行，上面标明到期时间和利率。行，上面标明到期时间和利率。v（3）特点：不记名，可流通，金额大且固定，）特点：不记名，可流通，金额大且固定，不可提前支取，发行人是银行，所筹资金不需交不可提前支取，发行人是银行，所筹资金不需交纳准备金，筹资成本低，发行规模大纳准备金，筹资成本低，发行规模大.25v（三）回购协议市场（三）回购协议市场v1、回购协议是指在金融市场上，证券持有、回

15、购协议是指在金融市场上，证券持有人在出售证券的同时与证券的购买者之间签人在出售证券的同时与证券的购买者之间签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券，从而获取即时的可用资金的一种所卖证券，从而获取即时的可用资金的一种交易行为。交易行为。2、我国回购协议市场上回购协议的标的物、我国回购协议市场上回购协议的标的物是经中国人民银行批准的，可用于在回购协是经中国人民银行批准的，可用于在回购协议市场进行交易的政府债券、中央银行债券议市场进行交易的政府债券、中央银行债券及金融债券。及金融债券。.26（四）票据市场（四）票据市场1、相关概念：背书，承兑，贴现、相关

16、概念：背书，承兑，贴现背书：将未到期票据转让时，票据的收款人背书：将未到期票据转让时，票据的收款人或持有人在转让票据时，在票据背面签名或或持有人在转让票据时，在票据背面签名或盖章表示负责的行为盖章表示负责的行为。承兑：票据付款人在票据上以文字表示承兑：票据付款人在票据上以文字表示“承承认对付认对付”，承诺票据到期付款的行为。，承诺票据到期付款的行为。贴现：票据持有人在未到期前，为获得现款贴现：票据持有人在未到期前，为获得现款向银行贴付一定的利息所做的票据转让。向银行贴付一定的利息所做的票据转让。.272、票据分类、票据分类（1）汇票）汇票支付命令支付命令 是由出票人签发，付款人见票后或到期时，

17、对收是由出票人签发，付款人见票后或到期时，对收款人无条件支付款项的信用凭证，按出票人不同款人无条件支付款项的信用凭证，按出票人不同分为银行汇票和商业汇票。分为银行汇票和商业汇票。（2）本票）本票支付承诺支付承诺 是债务人对债权人签发的在一定时期内承诺付款是债务人对债权人签发的在一定时期内承诺付款的信用凭证。分为银行本票和商业本票，我国仅的信用凭证。分为银行本票和商业本票，我国仅有银行本票。有银行本票。（3）支票）支票现金支票（既可转账也可提取现金）和现金支票（既可转账也可提取现金）和转账支票（只能转账不能提取现金）转账支票（只能转账不能提取现金）.28v银行汇票和银行本票的区别银行汇票和银行本

18、票的区别 1、银行本票的金额都是确定的，不存在退余额的问题，银行本票的金额都是确定的，不存在退余额的问题，而银行承兑汇票的金额可以大于实际结算金额，故存在而银行承兑汇票的金额可以大于实际结算金额，故存在退余额的问题；退余额的问题；2、办理银行本票时，办理的单位要全额把钱打到银行去，、办理银行本票时，办理的单位要全额把钱打到银行去，而办银行汇票时，一般先收而办银行汇票时，一般先收50%定金，然后实际结算时，定金，然后实际结算时，办理的单位再把余额打到银行账上即可，这也是实务操办理的单位再把余额打到银行账上即可，这也是实务操作中的一个区别。作中的一个区别。3、银行汇票是全国，实行银行汇票结算，购货

19、单位交款，、银行汇票是全国，实行银行汇票结算，购货单位交款，银行开票，票随人走；购货单位购货给票，销售单位验银行开票，票随人走；购货单位购货给票，销售单位验票发货，一手交票，一手交货；银行见票付款，这样可票发货，一手交票，一手交货；银行见票付款，这样可以减少结算环节，缩短结算资金在途时间，方便购销活以减少结算环节，缩短结算资金在途时间，方便购销活动。余款自动退回，可背书转让，钱货两清；而银行本动。余款自动退回，可背书转让，钱货两清；而银行本票是同城结算，见票即付，无须提示承兑。票是同城结算，见票即付，无须提示承兑。.29v商业票据贴现商业票据贴现v贴现是商业票据持有人在票据到期前，为获取贴现是

20、商业票据持有人在票据到期前，为获取现款向金融机构贴付一定的利息所作的票据转现款向金融机构贴付一定的利息所作的票据转让。让。v转贴现：向其他金融机构申请贴现的行为转贴现：向其他金融机构申请贴现的行为v再贴现：向中央银行申请贴现的行为再贴现：向中央银行申请贴现的行为v贴现额贴现额=贴现票据面额贴现票据面额-贴现息贴现息v贴现息贴现息=贴现票据面额贴现票据面额*贴现率贴现率*贴现日至票据贴现日至票据到期日间隔期到期日间隔期.30例题v某水泥厂向某机械厂购进滞销碎石机一台，价款某水泥厂向某机械厂购进滞销碎石机一台，价款10万元，约万元，约定采用银行承兑汇票结算方式，定采用银行承兑汇票结算方式，6个月后

21、付款。机械厂于个月后付款。机械厂于2月月20日出票，并经水泥厂开户行承兑，该汇票到期日为日出票，并经水泥厂开户行承兑，该汇票到期日为8月月20日。但是日。但是6月月22日时，机械厂急需用款，持票向其开户银行日时，机械厂急需用款，持票向其开户银行申请贴现，经银行审查同意，于申请贴现，经银行审查同意，于6月月25日贴现，贴现率按月日贴现，贴现率按月息息6计，试计算贴现金额。计，试计算贴现金额。v贴现利息贴现汇票的票面金额贴现利息贴现汇票的票面金额贴现率贴现率期限期限/360v贴现金额贴现汇票的票面金额贴现利息贴现金额贴现汇票的票面金额贴现利息v贴现利息贴现利息100000630561120（元）（

22、元）v贴现金额贴现金额100000112098880（元）（元）.31v例：某人有一张银行承兑汇票面额为例：某人有一张银行承兑汇票面额为1000万元万元,2006年年8月月29日开出日开出,期限期限6个月，即个月，即2007年年2月月28日到期。他于日到期。他于2006年年8月月30日日到银行申请贴现到银行申请贴现,贴现月利率为贴现月利率为0.28%,最后最后银行算出的贴现息为银行算出的贴现息为169866元元,是怎么算出是怎么算出来的来的?.32三、衍生金融工具 从股票、债券及货币等金融资产的交易派生出来的。从股票、债券及货币等金融资产的交易派生出来的。（一）金融期货（一）金融期货 1、含义

23、：双方约定在未来某一时间按约定的价格、含义：双方约定在未来某一时间按约定的价格、交割地点、交割方式买进或卖出一定数量的某种金交割地点、交割方式买进或卖出一定数量的某种金融商品。主要有利率期货、股票指数期货和外汇期融商品。主要有利率期货、股票指数期货和外汇期货。货。2、特征：标的物是金融商品；、特征：标的物是金融商品；标准化合约；标准化合约；公开竞价交易公开竞价交易;保证金交易保证金交易.33 （二）金融期权（二）金融期权1、含义：又称选择权，是买方向卖方支付一、含义：又称选择权，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后，在规定期限定数量的金额（指权利金）后，在规定期限内，按双方约定的价格或

24、执行价格买进或卖内，按双方约定的价格或执行价格买进或卖出一定数量某种指定金融资产的权利的合约，出一定数量某种指定金融资产的权利的合约，但不负有必须买进或卖出的义务。但不负有必须买进或卖出的义务。2、种类：看涨和看跌期权、种类：看涨和看跌期权 美式和欧式期权美式和欧式期权 股票期权、利率期权、外汇期权股票期权、利率期权、外汇期权.34v期权案例期权案例 1月月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元美元/吨。吨。A买买入这个权利，付出入这个权利，付出5美元；美元；B卖出这个权利，收入卖出这个权利，收入5美元。美元。2月月1日，日，铜期货价上涨至铜

25、期货价上涨至1905美元吨，美元吨，A可采取两个策略：可采取两个策略：行使权利一一行使权利一一A有权按有权按1 850美元美元/吨的价格从吨的价格从B手中买入铜期货；手中买入铜期货；B在在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便日手中提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便日手中没有铜，也只能以没有铜，也只能以1905美元吨的市价在期货市场上买入而以美元吨的市价在期货市场上买入而以1850美元吨的执行价卖给美元吨的执行价卖给A，而，而A可以可以1905美元美元/吨的市价在期吨的市价在期货币场上抛出，获利货币场上抛出，获利50美元（美元（1 905一一1850一一5）。）。B则损失则损失50美美元（元（1850一一1905+5）。）。如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元吨，美元吨，A就就会放弃这个权利，只损失会放弃这个权利，只损失5美元权利金，美元权利金，B则净赚则净赚5美元。美元。.35v（三）金融期货和金融期权的区别（三）金融期货和金融期权的区别v1、标的物不同、标的物不同v2、投资者权利和义务对称性不同、投资者权利和义务对称性不同v3、履约保证不同、履约保证不同v4、现金流转不同、现金流转不同v5、盈亏特点不同、盈亏特点不同v6、套期保值作用效果不同、套期保值作用效果不同个人观点供参考，欢迎讨论！