1、第十一章 国民收入的决定：IS-LM模型第一节第二节第三节产品市场的均衡：IS曲线货币市场的均衡：LM曲线产品市场和货币市场的共同均衡：IS LM模型第四节本章评析第十一章 国民收入的决定：IS-LM模型第十一章 国民收入的决定：IS-LM模型第一节 产品市场的均衡：IS曲线一二三IS曲线的前提条件：产品市场的均衡IS曲线的含义和推导IS曲线的斜率及其变动 IS曲线是产品市场均衡的一种描述方式 相应地，IS曲线是需求决定收入理论的一种模型一、IS曲线的前提条件：产品市场均衡第一节 产品市场的均衡：IS曲线 IS曲线讨论r对Y的影响。均衡收入决定：Y = C(Y）+ I （r）利率通过影响投资而
2、影响均衡收入需要分析r如何影响Y的，即Y = Y （r）是什么 为什么要提出IS曲线：IS曲线概述 影响投资的因素YCIGNXr 利率其他因素：技术进步， 经济景气一、IS曲线的前提条件：产品市场均衡第一节 产品市场的均衡：IS曲线产品市场均衡与IS曲线的背景分析 上面的分析显示，总产量或者总收入决定于总需求，因此 利率通过影响投资而影响收入：一、IS曲线的前提条件：产品市场均衡第一节 产品市场的均衡：IS曲线 由此得到 这种影响可以用曲线显示在坐标系里，我们称之为IS曲线。从商品市场均衡到IS曲线 那么，为什么叫IS曲线？rYIS一、IS曲线的前提条件：产品市场均衡第一节 产品市场的均衡：I
3、S曲线为什么叫IS曲线 如果是两个部门，商品市场均衡公式变成结论： 商品市场的均衡意味着投资和储蓄的相等，即全部的储蓄都转化为投资。 商品市场均衡时，利率影响总收入（或总产出）的曲线称之为IS曲线。一、IS曲线的前提条件：产品市场均衡第一节 产品市场的均衡：IS曲线IS曲线的一个例子：两部门的情形 总支出函数为： 考虑一个具体的投资函数： 产品市场均衡时，Y = AE，且AE=+。 整理一下可以得到：二、IS曲线的含义和推导第一节 产品市场的均衡：IS曲线IS曲线的由来： IS曲线是产品市场达到均衡时的一条曲线。IS曲线的含义I 投资S 储蓄IS 储蓄和投资的均衡，即产品市场的均衡。 r I
4、Y r1 r2r3YOY2Y1 Y3 rIS O第一节 产品市场的均衡：IS曲线IS曲线的推导：公式二、IS曲线的含义和推导 = 由此得到IS曲线 利率r影响均衡收入Y第一节 产品市场的均衡：IS曲线IS曲线的推导：曲线推导SYSIIrYrS=Y-C(Y)I=SI=I(r)I(r)=Y-C(Y)即IS曲线二、IS曲线的含义和推导第一节 产品市场的均衡：IS曲线IS曲线：均衡与不均衡rYAr0BIS0YADISYSCY=AD I=SADCADA = YA=YCADCYC二、IS曲线的含义和推导三、IS曲线的性质：斜率及其变动第一节 产品市场的均衡：IS曲线IS曲线的性质之一：斜率 IS曲线引起我
5、们关注的因素之一是斜率当利率下降时，其对收入的刺激作用有多大？这取决于两个因素： 乘数越大，则利率引起的投资变化对收入的影响就越大，考虑到利 率在纵轴上，这意味着曲线的斜率绝对值越小，曲线越平缓投资对利率的敏感性（）: 投资对利率越敏感，则利率变化带来的投资变化越大，从而对收入 的影响也就越大，因而表现在曲线上就越平缓。三、IS曲线的性质：斜率及其变动第一节 产品市场的均衡：IS曲线IS曲线的性质之一：斜率rYISYrADCB三、IS曲线的性质：斜率及其变动第一节 产品市场的均衡：IS曲线IS曲线的性质之二：位置 IS曲线引起我们关注的因素之一是位置财政政策或外在冲击对经济影响有多大。 从IS
6、曲线的方程 可以看出，影响其截距的因素由各项自发开支决定。 或者 具体而言，各项增加支出的变化都会导致IS曲线右移。三、IS曲线的性质：斜率及其变动第一节 产品市场的均衡：IS曲线IS曲线的性质之二：位置扩张性的财政政策消费开支的增加出口增加或者进口减少在每个一个利率水平下收入增加而且是按照乘数增加表现为IS曲线右移所谓“扩张性” 是指刺激需求开支三、IS曲线的性质：斜率及其变动第一节 产品市场的均衡：IS曲线IS曲线的性质之二：位置rYIS1Ar0BIS0IS曲线小结第一节 产品市场的均衡：IS曲线 IS曲线表示商品市场均衡时收入与利率的组合关系，此时收入或产量是均衡的，即与支出相等。 IS
7、曲线的表示了利率影响收入的因果关系 IS曲线的斜率为负值，表示利率的变化带来收入反方向的变化。rIYIS曲线小结第一节 产品市场的均衡：IS曲线 IS曲线的斜率决定于投资对利率的敏感性和边际消费倾向（或由其决定的乘数值）。投资对利率变化越敏感，或者边际消费倾向越大，则IS曲线斜率绝对值越小，IS曲线越平缓。其经济含义是利率的变化会带来更大程度的收入变化。 IS曲线的位置由各种自发支出决定。当各项自发支出增加时，IS曲线向右移。第一节 货币市场的均衡：LM 曲线一二三四货币需求的决定货币供给与货币供求均衡LM曲线的含义和推导LM曲线的斜率和位置（变动）第二节 货币市场的均衡：LM曲线 我们的目的
8、是均衡收入的决定 为什么要讨论货币市场？即为什么要引出LM曲线？ IS曲线表明，r I Y。 既然如此，我们就还必须考虑利率是如何决定的。 显然，利率决定与货币需求和货币供给有关。 分析货币市场均衡的工具是LM曲线。一、（实际）货币需求的决定为什么要持有实际货币（余额）在手中？第二节 货币市场的均衡：LM曲线持有多少实际货币（余额）在手中？ 交易动机：同时受r和Y的影响，但是后面假设只受Y影响 预防动机：同时受r和Y的影响，但是后面假设只受Y影响 投机动机：同时受r和Y的影响，但是后面假设只受r影响 收入多少（个人？宏观经济？） 利率高低？ 价格高低？但是我们后面考虑对实际货币余额需求，价格就
9、内化在实际货币需求中了。 因此，在后面的分析中，将预防动机与交易动机合并处理。一、（实际）货币需求的决定货币的需求是实际货币需求第二节 货币市场的均衡：LM曲线货币需求与利率的关系 人们关注的是持有货币的购买力 如果价格上涨，那么名义货币需求等比例上涨。 一方面，r L 另一方面，L r 。（联手货币供给影响；L的变化来自r以外的其他因素）一、（实际）货币需求的决定货币需求函数第二节 货币市场的均衡：LM曲线 货币需求取决于收入与利率：L = L (r, Y) 简化地，将L（r, Y）写成相加形式的函数 考虑一个具体的货币需求函数形式k 货币需求对收入的敏感性 h 货币需求对利率的敏感性一、（
10、实际）货币需求的决定货币需求函数第二节 货币市场的均衡：LM曲线rLL（r, Y1） L（r, Y2） ABCo一、（实际）货币需求的决定流动性、流动性偏好与流动性陷阱第二节 货币市场的均衡：LM曲线 流动性 流动性偏好 流动性陷阱流动性：是指一项资产在不损少其原有价值的前提下兑换成 货币的难易程度。想象如下资产形式：货币，股票，房产，债券，字画。如何 对它们的流动性进行排序？在同等风险和收益条件下，人们最偏好持有流动性最大的资产利率足够低时，人们愿意持有任意供给数量的货币在手中， 时货币需求对利率无限敏感。在“L = kY hr中表现为h无穷大。二、货币供给与货币供求均衡货币的需求是实际货币
11、需求第二节 货币市场的均衡：LM曲线 (实际）货币供给：M由中央银行决定， 是外生变量，独立于利率与收入。 货币市场均衡M=L（r, Y）时， 货币市场均衡。M实际货币余额r利率r0L(r, Y)M*货币市场均衡与利率决定实际货币（余额）需求：=(, )二、货币供给与货币供求均衡第二节 货币市场的均衡：LM曲线货币市场均衡与利率决定二、货币供给与货币供求均衡第二节 货币市场的均衡：LM曲线rM, LL（r, Y1） EBCM0M=M0收入变化对利率的影响二、货币供给与货币供求均衡第二节 货币市场的均衡：LM曲线rL（r, Y1） EBL（r, Y2） CM, LM0M=M0收入变化对利率的影响
12、二、货币供给与货币供求均衡第二节 货币市场的均衡：LM曲线货币紧缩的情形rL（r, Y1） EBCM, LM0M=M0M1三、LM曲线的含义和推导货币市场均衡与LM曲线第二节 货币市场的均衡：LM曲线 在货币市场均衡中，我们看到收入变化通过影响货币需求而对利率产生的影响： 在利率收入空间中用曲线表现这种关系，我们得到LM曲线。 之所以称之为LM曲线，是因为货币市场均衡是L=M，前者为货币需求，后者为货币供给。货币市场均衡：货币市场均衡具体函数例子：三、LM曲线的含义和推导LM曲线的推导(I)第二节 货币市场的均衡：LM曲线L (r , Y1 ) r1r2Y1r1L (r , Y2 ) r2Y2
13、LMM, L r(a) 货币市场rY(b) LM 曲线收入增加提高了货币需求提高了利率LM曲线总结了货币市场均衡的这些变化第二节 货币市场的均衡：LM曲线L1(Y)=kY(a) 交易需求L1(b) 货币供给等于货币需求M1/PL2L(c) 投机需求rrYL=L1+L2L2(r)=-hr45LM曲线曲线Y三、LM曲线的含义和推导LM曲线的推导(II)三、LM曲线的含义和推导货币市场的均衡与不均衡第二节 货币市场的均衡：LM曲线rYAr0BLMC四、LM曲线的斜率和变动为何关注斜率？第二节 货币市场的均衡：LM曲线 一旦总收入或总产量增加，经济在扩张时，对货币的需求会增加，钱显得“不够用” 利率上
14、升。 程度如何呢？这由斜率决定。 影响斜率的因素四、LM曲线的斜率和变动LM曲线的位置（变动）第二节 货币市场的均衡：LM曲线回顾： 影响LM曲线位置的因素 讨论LM曲线位置的意义货币供给货币需求讨论货币政策的变化对经济的影响。四、LM曲线的斜率和变动货币政策变化带来的影响第二节 货币市场的均衡：LM曲线L (r , Y1 ) Y1r1r1r2r2LM1M/P r(a)实际货币余额市场rY(b) LM 曲线LM2 央行减少货币供给利率上升于是LM曲线向上移动四、LM曲线的斜率和变动LM曲线的三个区域第二节 货币市场的均衡：LM曲线回顾： 古典区域:货币数量论所认为的，h=0，货币需求对利率完全
15、不敏感。 凯恩斯区域：流动性陷阱凯恩斯观点，货币需求对利率无限敏感， h=-。rr2r1YY2Y1古典区域中间区域凯恩斯区域LM第三节 产品市场和货币市场的共同均衡：ISLM 模型一二三产品市场和货币市场共同均衡的含义产品市场和货币市场的共同均衡与失衡产品市场和货币市场共同均衡的调整和变动一、产品市场和货币市场共同均衡的含义第三节 产品市场和货币市场的共同均衡商品市场IS曲线货币市场LM曲线共同均衡一、产品市场与货币市场共同均衡的含义第三节 产品市场和货币市场的共同均衡rISE二、产品市场与货币市场共同均衡与失衡第三节 产品市场和货币市场的共同均衡利率 r总收入/ 总产出 YLMIS均衡利率均
16、衡收入水平此时，产品和服务市场与实际货币余额市场同时达到均衡水平。IS-LM模型中的均衡与失衡二、产品市场与货币市场共同均衡与失衡第三节 产品市场和货币市场的共同均衡产品市场和货币市场的非均衡区域产品市场货币市场IS 超额产品供给LM 超额货币供给IM 超额货币需求IS 超额产品需求LM 超额货币需求IS 超额产品需求LM 超额货币供给二、产品市场与货币市场共同均衡与失衡第三节 产品市场和货币市场的共同均衡不均衡的情况与朝向均衡的调整路径收入或产量利率LMISCABD三、产品市场与货币市场共同均衡的调整与变动IS-LM模型中的经济波动第三节 产品市场和货币市场的共同均衡 任何影响IS曲线或LM
17、曲线的因素都会导致均衡变化。 IS-LM模型将影响经济波动的各种因素进行了一个分类整理并勾勒了各个变量之间的相互影响机制。 任何外在冲击对宏观经济的影响都可以通过IS-LM分析框架来展开以分析其内在机理。三、产品市场与货币市场共同均衡的调整与变动第三节 产品市场和货币市场的共同均衡外在冲击IS曲线LM曲线均衡变化：利率与收入变化经济波动消费减少或增加货币扩张或紧缩企业信心变化.IS-LM模型中的经济波动IS曲线方面的冲击对经济的影响第三节 产品市场和货币市场的共同均衡 自发支出影响宏观经济的机制IYL(r, Y) rIY货币市场商品市场 自发支出变化影响宏观经济的程度仍然存在着乘数效应乘数的大
18、小取决于：边际消费倾向，税率，边际进口倾向，投资对利率的敏感 性，货币需求对收入的敏感性和对利率的敏感性自发支出变化对经济的影响出现了挤出效应，从而乘数作用变小：自发支出的 增加在促进收入增加时带来利率上升，从而又部分地挤出了私人投资。商品市场三、产品市场与货币市场共同均衡的调整与变动三、产品市场与货币市场共同均衡的调整与变动第三节 产品市场和货币市场的共同均衡rISEBAFISIS曲线方面的冲击对经济的影响三、产品市场与货币市场共同均衡的调整与变动第三节 产品市场和货币市场的共同均衡政府购买的增加LM利率 r总收入/ 总产出 YIS1IS2G增加使得IS曲线右移总支出的乘数效应使得IS曲线右
19、移动G/(1-MPC)以及利率上升这引起收入增加IS曲线方面的冲击对经济的影响三、产品市场与货币市场共同均衡的调整与变动第三节 产品市场和货币市场的共同均衡 货币政策影响宏观经济的机制 货币政策影响宏观经济的程度可以参照上一章的自发支出乘数定义来计算货币政策乘数测度货币供 应量每增加一单位所带来的均衡收入的增加，可以写成Y/M 。货币政策乘数测度了货币政策影响经济的程度，这取决于：边际消费倾向， 税率，边际进口倾向，投资对利率的敏感性，货币需求对收入的敏感性和 对利率的敏感性。MrIYL(r, Y)rIY货币市场货币市场商品市场商品市场IS曲线方面的冲击对经济的影响三、产品市场与货币市场共同均
20、衡的调整与变动第三节 产品市场和货币市场的共同均衡如果央行采取扩张性货币政策，让货币量增加：rISEFAIS曲线方面的冲击对经济的影响M r I Y三、产品市场与货币市场共同均衡的调整与变动第三节 产品市场和货币市场的共同均衡货币供给增加（补充图示）LM1利率 r总收入/ 总产出 YISLM2货币供给增加使得LM曲线向下移动这将引起收入增加以及利率下降三、产品市场与货币市场共同均衡的调整与变动第三节 产品市场和货币市场的共同均衡u IS与LM曲线同时变化对经济的影响： 财政货币政策相互配合的例子LM1利率 r总收入/ 总产出 YLM2IS1IS2而其，为了保证收入不变，央行扩大货币供给政府增加
21、税收使得IS曲线移动政府和央行的配合政策可以使得收入不变第三节 产品市场和货币市场的共同均衡 IS-LM模型解释了当生产能力过剩时，来自总需求方面的冲击是如何造成经济波动的。 所有的需求冲击都是经由IS曲线和LM曲线中的一个或两个同时变化而传递到经济中去的。 扩张性货币政策促使利率下降和收入增加。其他自发性支出的增加起到同样的作用。IS-LM模型小结IS-LM模型小结第三节 产品市场和货币市场的共同均衡 扩张性财政政策促使利率上升和收入增加。 各项自发支出的增加对总收入或总产量的影响同样产生乘数作用，但是这个作用要小于单纯的商品市场，原因在于产生了挤出效应。 财政或货币政策对经济影响程度取决于：上一章定义的乘数（或边际消费倾向、税率、边际进口倾向），投资对利率的敏感性，货币需求对收入和对利率的敏感性。THANKS谢谢聆听
