1、投资估算的概念投资估算的概念 指在整个投资决策过程中，依据现有的资指在整个投资决策过程中，依据现有的资料和一定的方法，对建设项目未来发生的全部料和一定的方法，对建设项目未来发生的全部费用进行预测和估算。费用进行预测和估算。 据有关资料统计，在项目建设各阶段中，投据有关资料统计，在项目建设各阶段中，投资决策阶段对工程造价的影响程度最高，可达资决策阶段对工程造价的影响程度最高，可达到到70%80%。 投资估算投资估算一、投资估算的阶段划分与精度要求一、投资估算的阶段划分与精度要求二、投资估算的内容二、投资估算的内容三、投资估算的方法三、投资估算的方法一、投资估算的阶段划分与精度要求一、投资估算的阶
2、段划分与精度要求国外项目投资估算的阶段划分与精度要求国外项目投资估算的阶段划分与精度要求阶段划分阶段划分备注备注允许误差允许误差第一阶段第一阶段投资设想时期投资设想时期又称为毛估阶段或比照估算又称为毛估阶段或比照估算大于大于30%第二阶段第二阶段投资机会研究时期投资机会研究时期 又称为粗估阶段或因素估算又称为粗估阶段或因素估算控制在控制在30%以以内内第三阶段第三阶段初步可行性研究时初步可行性研究时期期又可称为初步估算阶段或认又可称为初步估算阶段或认可估算可估算控制在控制在20%以以内内第四阶段第四阶段详细可行性研究时详细可行性研究时期期又可称为确定估算或控制估又可称为确定估算或控制估算算控制
3、在控制在10%以以内内第五阶段第五阶段工程设计阶段工程设计阶段又称为详细估算或投标估算又称为详细估算或投标估算控制在控制在5%以内以内 我国项目投资估算的阶段划分与精度要求我国项目投资估算的阶段划分与精度要求阶段划分阶段划分精度要求精度要求项目规划阶段项目规划阶段允许误差大于允许误差大于30%项目建议书阶段项目建议书阶段误差要求控制在误差要求控制在30%以内以内初步可行性研究阶段初步可行性研究阶段误差要求控制在误差要求控制在20%以内以内详细可行性研究阶段详细可行性研究阶段误差要求控制在在误差要求控制在在10%以内以内国外项目投资估算误差要求在20的阶段()。A.投资设想B机会研究C.初步可行
4、性研究D详细可行性研究答案：Cv固定资产投资估算的内容按照费用的性质划分，包括建筑安固定资产投资估算的内容按照费用的性质划分，包括建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费用、基本装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费、建设期贷款利息、固定资产投资方向预备费、涨价预备费、建设期贷款利息、固定资产投资方向调节税构成。调节税构成。v建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费直接形成实建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费直接形成实体固定资产，被称为工程费用；体固定资产，被称为工程费用；v工程建设其他费用可分别形成固定资产、工程建设其他费用可分别形成固定资
5、产、无形资产无形资产及其他资及其他资产。产。v基本预备费、涨价预备费、建设期贷款利息，在可行性研究基本预备费、涨价预备费、建设期贷款利息，在可行性研究阶段为简化计算，一并计入固定资产。阶段为简化计算，一并计入固定资产。v固定资产投资方向调节税现已暂停征收。固定资产投资方向调节税现已暂停征收。二、投资估算的内容建设项目投资的估算建设项目投资的估算固定资产投资估算固定资产投资估算流动资金估算流动资金估算v流动资金流动资金是指生产经营性项目投产后，用于购买原是指生产经营性项目投产后，用于购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费用等所需的周材料、燃料、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。它是伴随着固
6、定资产投资而发生的长期占转资金。它是伴随着固定资产投资而发生的长期占用的流动资产投资。用的流动资产投资。v流动资金流动资金=流动资产流动负债。流动资产流动负债。其中，流动资产其中，流动资产主要考虑现金、应收账款和存货；流动负债主要考主要考虑现金、应收账款和存货；流动负债主要考虑应付账款。因此，流动资金的概念，实际上就是虑应付账款。因此，流动资金的概念，实际上就是财务中的营运资金。财务中的营运资金。土地使用费土地使用费与项目建设有关的其它费用与项目建设有关的其它费用与企业未来生产经营有关的费用与企业未来生产经营有关的费用工程项目总投资工程项目总投资1.建筑安装工程费建筑安装工程费3.工程建设其它
7、工程建设其它费用费用(工程造价工程造价)固定资产总投资固定资产总投资2.设备设备及工器及工器具购置具购置费费4.预备费预备费基本预备费基本预备费调整（涨价）预备费调整（涨价）预备费.固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税.建设期贷款利息建设期贷款利息=流动资产流动资产-流动负债流动负债流动资产投资流动资产投资-流动资金流动资金静静态态投投资资动动态态投投资资|建设静态投资包括建设静态投资包括( )|A建设安装工程费建设安装工程费 |B设备与工器具购置费设备与工器具购置费|C工程建设其他费用工程建设其他费用|D基本预备费基本预备费|E建设期贷款利息建设期贷款利息答案:ABCDu建设项目的投
8、资估算包括建设项目的投资估算包括( )uA固定资产投资估算固定资产投资估算uB无形资产投资估算无形资产投资估算uC流动资金估算流动资金估算uD生产费用估算生产费用估算答案:ACu建设动态投资包括()uA涨价预备费uB建设期贷款利息uC固定资产投资方向调节税uD基本预备费答案:ABCv建设项目总投资可以表示为（）vA、固定资产投资十流动资产vB、固定资产十流动资金vC、工程造价十流动资产投资vD、工程造价十流动资产答案：答案：C解析：固定资产投资、流动资产投资、流动资解析：固定资产投资、流动资产投资、流动资金、工程造价、总投资之间的关系必须要弄清金、工程造价、总投资之间的关系必须要弄清楚。楚。三
9、、投资估算的方法v1、固定资产投资估算方法、固定资产投资估算方法v 静态投资部分的估算静态投资部分的估算1)单位生产能力估算法单位生产能力估算法 2)生产能力指数法生产能力指数法3)系数估算法系数估算法4)指标估算法指标估算法v（2）动态投资部分的估算方法）动态投资部分的估算方法1)涨价预备费的估算涨价预备费的估算2)建设期贷款利息建设期贷款利息v2、流动资金估算方法、流动资金估算方法v1)单位生产能力估算法单位生产能力估算法 v主要用于新建项目或装置的估算，十分简便迅速，但要估价人员掌握足主要用于新建项目或装置的估算，十分简便迅速，但要估价人员掌握足够的典型工程的历史数据。够的典型工程的历史
10、数据。v依据调查的统计资料，利用相近规模的单位生产能力投资乘以建设规模，依据调查的统计资料，利用相近规模的单位生产能力投资乘以建设规模，即得拟建项目投资。即得拟建项目投资。v这种方法把项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系，这种方法把项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系，估算结果精确度较差，误差较大，可达估算结果精确度较差，误差较大，可达30。 fQQCC1212 C1 、C2已建、拟建类似项目的投资额；已建、拟建类似项目的投资额； Q1、 Q2已建、拟建类似项目的生产能力；已建、拟建类似项目的生产能力；拟建项目的生产能力；拟建项目的生产能力；f不同时期、不同地点的定
11、额、单价、费用变更不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。等的综合调整系数。u已知年产120万吨某产品的生产系统的投资额为85万元,用单位生产能力法估算年产360万吨的生产系统的投资额为()(f=1)uA147uB127.5uC255uD120u答案:Cv 假定某地拟建一座假定某地拟建一座2000套客房的豪华旅馆，另套客房的豪华旅馆，另有一座豪华旅馆最近在该地竣工，且掌握了一下有一座豪华旅馆最近在该地竣工，且掌握了一下资料：它有资料：它有2500套客房，有餐厅、会议室、游泳套客房，有餐厅、会议室、游泳池、夜总会、网球场等设施。总造价为池、夜总会、网球场等设施。总造价为1025
12、0万万美元。估算新建项目的总投资。美元。估算新建项目的总投资。v解：v（1）首先推算出已有项目每套客房的造价v（2）拟建项目投资额估算值为v4.12000=8200（万美元）)/1(.4250010250套万美元客房总套装总造价2) 生产能力指数法生产能力指数法 C1,C2 已建和拟建工程的固定资产投资额已建和拟建工程的固定资产投资额Q1,Q2 已建和拟建工程的生产能力已建和拟建工程的生产能力f 调整系数调整系数fQQCCn1212n 生产能力指数生产能力指数 0n1v化工项目美国取n=0.6，英国取n=0.66，日本取n=0.7。v当当0.5Q2/Q12,n=1。v当当 Q2/Q150 时时
13、; 当增大相同设备当增大相同设备规格规格扩大规模时扩大规模时n=0.60.7; 当增加相同设备当增加相同设备数量数量扩大规模时扩大规模时n=0.80.9;u说明：生产能力指数法不需要详细的工程设计资料，说明：生产能力指数法不需要详细的工程设计资料，只知道工艺流程及规模就可以在总承包工程报价时，只知道工艺流程及规模就可以在总承包工程报价时，承包商大都采用这种方法估价。承包商大都采用这种方法估价。fQQCCn1212注意： （例）已知建设日产（例）已知建设日产20吨的某化工生产系统的吨的某化工生产系统的投资额为投资额为30万元，若将该化工生产系统的生产能力万元，若将该化工生产系统的生产能力在原有的
14、基础上增加一倍，投资额大约增加多少在原有的基础上增加一倍，投资额大约增加多少?（n=0.6,f=1）解解:万元47.451)2040(30)(6.01212fQQCCnC=45.4730=15.47万元万元u已知年产120万吨某产品的生产系统的投资额为85万元,用生产能力指数法估算年产360万吨的生产系统的投资额为()(n=0.5,f=1)uA147uB127.5uC255uD120u答案:Au原有年产产品720吨的某生产系统,现新建生产系统生产能力比原有相似生产系统的生产能力增加2倍,则新建生产系统比原有系统投资额约增加()u(设计生产能力指数n=0.5,f=1)uA141%B173%uC4
15、1%D73%u答案:Dv例：已知1972年在某地动工兴建一座年产30万吨合成氨的化肥厂，建设时的投资28000万元，假定从1972年至1994年每年平均工程造价指数为1.10，即每年递增10%，若在1994年开工兴建45万吨合成氨的工厂，已知合成氨的生产能力指数为0.81，则投资额为多少？v答案：316531.08v2000年已建成年产年已建成年产10万吨的某钢厂，其投资额为万吨的某钢厂，其投资额为4000万元，万元，2004年拟建生产年拟建生产50万吨的钢厂项目，万吨的钢厂项目，建设期建设期2年。自年。自2000年至年至2004年每年平均造价指数年每年平均造价指数递增递增4，预计建设期，预计
16、建设期2年平均造价指数递减年平均造价指数递减5，估算拟建钢厂的静态投资额为估算拟建钢厂的静态投资额为( )万元万元(生产能力指生产能力指数数n取取0.8)。 A16 958 B16 815 C14496 D15 304u答案答案:Av3)系数估算法系数估算法 是以拟建项目的主体工程费或是以拟建项目的主体工程费或主要设备费为基数，以其他工程费占主体工主要设备费为基数，以其他工程费占主体工程费或主要设备费的百分比为系数估算项目程费或主要设备费的百分比为系数估算项目总投资的方法。总投资的方法。设备系数法。设备系数法。 按设备费用估算按设备费用估算E 拟建工程设备的购置费拟建工程设备的购置费P1,P2
17、,P3 已建项目中建安工程费及其它费占设备费用的比率已建项目中建安工程费及其它费占设备费用的比率f1,f2,f3 调整系数调整系数I 拟建项目的其它费用拟建项目的其它费用IPfPfPfEC)1(332211拟建项目拟建项目建设投资建设投资C 设备费设备费 E 建筑工程费建筑工程费 E P1 f1安装工程费安装工程费 E P2 f2其它工程费其它工程费 E P3 f3其它费用其它费用 I先估先估 再估再估 主体专业系数法主体专业系数法。 按主体专业工艺设备按主体专业工艺设备 投资估算投资估算v C=E(1+f1P1+f2p2+f3P3+) +I v P1、P2、P3已建项目中各专业工程费用占设备
18、费已建项目中各专业工程费用占设备费的比重；的比重；vC拟建项目投资额；拟建项目投资额；vE拟建项目拟建项目主体专业工艺设备费主体专业工艺设备费；vf1、f2、f3由于时间因素引起的定额、价格、费用标由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；准等变化的综合调整系数；vI拟建项目的其他费用。拟建项目的其他费用。 v备注：备注：专业工程包括总图、土建、采暖、给排水、管道、电气等。专业工程包括总图、土建、采暖、给排水、管道、电气等。D总建设费用总建设费用C 工艺设备费工艺设备费朗格系数法朗格系数法用于项目建议书阶段用于项目建议书阶段KCDK朗格系数朗格系数 ciKKK)1 (4.指标
19、估算法指标估算法 用于房建投资估算用于房建投资估算 估算指标估算指标比概算指标更为扩大的单位工程指标或比概算指标更为扩大的单位工程指标或单项工程指标。（元单项工程指标。（元/m、元、元/m 2 、元、元/m3 、元、元/t ） Ki 管线管线 、仪表、仪表、 建筑物等建筑物等专业工程专业工程 的投资系数的投资系数Kc 管理费、合同费、应急费等间接费在内的总管理费、合同费、应急费等间接费在内的总 估算系数估算系数 2.建设投资动态部分的估算方法1)涨价预备费的估算涨价预备费的估算2)建设期贷款利息建设期贷款利息式中，式中，PF涨价预备费；涨价预备费；n建设期年份数；建设期年份数；It建设期中第建
20、设期中第t年的投资计划额，包括设备及工年的投资计划额，包括设备及工器具购置费、建筑安装工程费、工程建设其他费用器具购置费、建筑安装工程费、工程建设其他费用及基本预备费；及基本预备费；f年均投资价格上涨率。年均投资价格上涨率。1)1 (0ttntfIPF1)涨价预备费的估算涨价预备费的估算v某项目某项目建设投资建设投资为为5500万元，建设期万元，建设期2年，第一年年，第一年计划投资使用比例为计划投资使用比例为60，其余为第二年计划投资，其余为第二年计划投资额，建设期年平均价格上涨率为额，建设期年平均价格上涨率为5，则该项目第，则该项目第二年的涨价预备费应为二年的涨价预备费应为( )万元。万元。
21、vA33825 vB26928 vC2255 vD11000u答案:Cv某建设项目静态投资额为某建设项目静态投资额为3000万元万元(其中其中1000万元万元为银行贷款，年实际利率为银行贷款，年实际利率4)，建设期为三年，投，建设期为三年，投资比例为第一年资比例为第一年20，第二年，第二年50，第三年，第三年30，建设期内年平均价格上涨率为建设期内年平均价格上涨率为5，则该项目第三，则该项目第三年投资的涨价预备费为年投资的涨价预备费为( )万元。万元。A33302 B14722 C32561 D14186u答案:Dv二、建设期贷款利息二、建设期贷款利息v当总贷款是分年均额发放时，建设期利息的计
22、算可当总贷款是分年均额发放时，建设期利息的计算可按当年借款在年中支用考虑，即当年贷款按半年计按当年借款在年中支用考虑，即当年贷款按半年计息，上年贷款按全年计息。计算公式为：息，上年贷款按全年计息。计算公式为：vq j=（Pj1+0.5Aj）ivq j建设期第建设期第 j年应计利息年应计利息v Pj1建设期第（建设期第（j1）年末贷款累计金额与利）年末贷款累计金额与利息累计金额之和；息累计金额之和；vAj建设期第建设期第j年贷款金额；年贷款金额；v i年利率。年利率。v某项目总投资1300万元，分三年均衡发放，第一年投资300万元，第二年投资600万元，第三年投资400万元，建设期内年利率为12
23、%，则建设期应付利息为（）vA187.5B235.22vC290.25D315.25v答案：Bv某项目建设期2年，第一年贷款100万元，第二年贷款200万元，贷款分年度均衡发放，年利率为10%，则建设期贷款利息为（）万元vA30B15C25.5D25u答案:Cv某企业预投资建设某化工项目，设计生产能力为某企业预投资建设某化工项目，设计生产能力为450000t。已知生产能力为已知生产能力为300000t的同类项目投入设备费为的同类项目投入设备费为30000万万元，设备综合调整系数为元，设备综合调整系数为1.1，该项目生产能力指数估计为，该项目生产能力指数估计为0.8。v该类项目的建筑工程费是设备
24、费的该类项目的建筑工程费是设备费的10%，安装工程费为设，安装工程费为设备费的备费的20%，其他工程费是设备费的，其他工程费是设备费的10%。该三项的综合。该三项的综合调整系数定为调整系数定为1.0，工程建设其他投资费用估算为，工程建设其他投资费用估算为100万元。万元。v基本预备费率为基本预备费率为10%，建设期内生产资料涨价预备费率为，建设期内生产资料涨价预备费率为5%.v该项目自有资金该项目自有资金30000万元，其余通过银行贷款获得，年贷万元，其余通过银行贷款获得，年贷款利率为款利率为12%，按季计息。，按季计息。v自有资金筹资计划为：第一年自有资金筹资计划为：第一年12,000万元，
25、第二年万元，第二年10,000万元，第三年万元，第三年8,000万元，万元，v建设期为建设期为3年，建设进度分别为年，建设进度分别为30%，50%，20%。v固定资产投资方向调节税免征。固定资产投资方向调节税免征。v估算该项目固定资产投资总额估算该项目固定资产投资总额。 生产能力指数法估算设备费：生产能力指数法估算设备费： C=30000(45/30)0.81.1=45644.3（万元）（万元） 用比例法估算静态投资用比例法估算静态投资: 45644.3（1+10% 1.0 +20% 1.0 +10%1.0）+100=64002（万元）（万元）基本预备费基本预备费=6400210%=6400.
26、2（万元）（万元）包含基本预备费的静态投资包含基本预备费的静态投资:64002+6400.2=70402.2（万元）（万元） 计算涨价预备费计算涨价预备费: 第一年含涨价预备费的投资额第一年含涨价预备费的投资额=70402.230%(1+5%)=22176.69（万元）（万元）第二年含涨价预备费的投资额第二年含涨价预备费的投资额=70402.250%(1+5%)2=38809.21（万元）（万元）第三年含涨价预备费的投资额第三年含涨价预备费的投资额=70402.220%(1+5%)3=16299.87（万元）（万元）计算建设期借款利息计算建设期借款利息: 实际年利率实际年利率=(1+12%/4
27、)4-1=12.55% 第一年的借款额第一年的借款额=第一年的投资计划额第一年的投资计划额-自有资金投资额自有资金投资额 =22176.69-12000=10176.69（万元）（万元）第一年借款利息第一年借款利息=（ 10176.69/2）12.55%=638.59（万（万元）元）第二年的借款额第二年的借款额=38809.21-10000=28809.21（万元）（万元）第二年借款利息第二年借款利息=（10176.69+638.59+28809.21/2）12.55%=3165.10（万元）（万元）第三年的借款额第三年的借款额=16299.87-8000=8299.87（万元）（万元）第三年
28、借款利息第三年借款利息=（10176.69+638.59+28809.21+3165.10+ 8299.87/2）12.55% =5890.91（万元（万元 ）固定资产投资总额固定资产投资总额=22176.69+638.59+38809.21+3165.10+16299.87+5890.91 =86980.37（万元）（万元）(一一)扩大指标估算法扩大指标估算法 按照流动资金占某种基数的比率估算流动资金按照流动资金占某种基数的比率估算流动资金常用的基数常用的基数销售收入销售收入经营成本经营成本总成本费用总成本费用固定资产投资固定资产投资流动资金估算方法1.产值产值(或销售收入或销售收入)资金率
29、估算法资金率估算法 =产值产值(销售收入销售收入)资资 金金 率率流流 动动资金额资金额年年 产产 值值(年销售收入额年销售收入额)v某项目投产后的年产值为某项目投产后的年产值为1.5亿元，其同类企业的百元产亿元，其同类企业的百元产值流动资金占用额为值流动资金占用额为17.5元，试求该项目的流动资金估算元，试求该项目的流动资金估算额。额。(解解)该项目的流动资金估算额为该项目的流动资金估算额为:1500017.5/100=2625 万元万元2.经营成本经营成本(或总成本或总成本)资金率估算法资金率估算法 流动资金额流动资金额=固定资产投资固定资产投资固定资产投资资金率固定资产投资资金率流动资金
30、额流动资金额=年生产能力年生产能力单位产量资金率单位产量资金率流动资金额流动资金额=年经营成本年经营成本(年总成本年总成本)经营成本资金率经营成本资金率(总成本资金率总成本资金率) 4.固定资产投资资金率估算法固定资产投资资金率估算法 （如火电厂（如火电厂 ） 流动资金占固定资产投资的百分比。流动资金占固定资产投资的百分比。 3.单位产量资金率估算法单位产量资金率估算法 （如煤矿，按吨煤资金率估算流动（如煤矿，按吨煤资金率估算流动资金）资金） 单位产量占用流动资金的数额单位产量占用流动资金的数额(二二)分项详细估算法分项详细估算法流动资金流动资金 =流动资产流动负债流动资产流动负债现现金金应应
31、收收账账款款存存货货应应付付账账款款铺底流动资金铺底流动资金=流动资金流动资金30%铺底流动资金的估算铺底流动资金的估算是保证项目投产后，能正常生产经营所是保证项目投产后，能正常生产经营所需要的需要的最基本最基本的周转资金数额。的周转资金数额。 流动资金本年增加额本年流动资金流动资金本年增加额本年流动资金 -上年流动资金上年流动资金v估算的具体步骤，首先计算各类流动资产和估算的具体步骤，首先计算各类流动资产和流动负债的流动负债的年周转次数年周转次数，然后再，然后再分项估算占分项估算占用资金额用资金额。v1周转次数计算周转次数计算v年周转次数年周转次数=360d最低周转天数最低周转天数 v年周转
32、次数年周转次数=年周转额各项流动资金平均占年周转额各项流动资金平均占用额用额 v如果周转次数已知，则：如果周转次数已知，则：v各项流动资金平均占用额各项流动资金平均占用额=年周转额年周转年周转额年周转次数次数 v2应收账款估算应收账款估算v应收账款应收账款=年经营成本年经营成本（年销售收入（年销售收入）年应收年应收账款周转次数账款周转次数 v3存货估算存货估算v存货存货=外购原材料外购原材料+外购燃料外购燃料+在产品在产品+产成品产成品 v外购原材料占用资金外购原材料占用资金=年外购原材料总成本原年外购原材料总成本原材料年周转次数材料年周转次数 v外购燃料外购燃料=年外购燃料按种类分项年周转次
33、数年外购燃料按种类分项年周转次数 v在产品在产品=（年外购材料、燃料（年外购材料、燃料+年工资及福利费年工资及福利费+年修理费年修理费+年其他制造费）年其他制造费）/年在成品周转次数年在成品周转次数v产成品产成品=年经营成本年产成品周转次数年经营成本年产成品周转次数 v4现金需要量估算现金需要量估算v现金需要量现金需要量=(年工资及福利费年工资及福利费+年其他费用年其他费用)年年现金周转次数现金周转次数 v年其他费用年其他费用=制造费用制造费用+管理费用管理费用+销售费用销售费用(以以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、维上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、维简费、摊销费、修理费简费、
34、摊销费、修理费) v5流动负债估算流动负债估算v应付账款应付账款=(年外购原材料年外购原材料+年外购燃料年外购燃料)年应付年应付账款周转次数账款周转次数 估算流动资金应注意的问题估算流动资金应注意的问题v(1)在采用分项详细估算法时，应根据项目实际情况在采用分项详细估算法时，应根据项目实际情况分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的最低分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的最低周转天数，并考虑一定的保险系数。周转天数，并考虑一定的保险系数。v(2)在不同生产负荷下的流动资金，应按不同生产负在不同生产负荷下的流动资金，应按不同生产负荷所需的各项费用金额，分别按照上述的计算公式荷所需的各项费用金
35、额，分别按照上述的计算公式进行估算，而不能直接按照进行估算，而不能直接按照100生产负荷下的流生产负荷下的流动资金乘以生产负荷百分比求得。动资金乘以生产负荷百分比求得。v(3)流动资金属于长期性流动资金属于长期性(永久性永久性)流动资产，流动资流动资产，流动资金的筹措可通过长期负债和资本金金的筹措可通过长期负债和资本金(一般要求占一般要求占30%)的方式解决。的方式解决。v某建设项目达到设计生产能力后，全厂定员某建设项目达到设计生产能力后，全厂定员1000人，工资和福利费按照每人每年人，工资和福利费按照每人每年20000元估算。元估算。每年的其他费用为每年的其他费用为1000万元，其中其他制造
36、费万元，其中其他制造费600万元，现金的周转次数为每年万元，现金的周转次数为每年10次。流动资次。流动资金估算中应收账款估算额为金估算中应收账款估算额为2000万元，应付账款万元，应付账款估算额为估算额为1500万元，存货估算额为万元，存货估算额为6000万元，则万元，则该项目流动资金估算额为该项目流动资金估算额为( )万元。万元。vA6800vB6760vC9800vD9760答案：Av案例7-1:该项目达到设计生产能力后,全厂定员1100人,工资与福利费按每人每年12000元估算,每年的其他费用为860万元,存货占用流动资金估算为8000万元,年外购原材料、燃料及动力费为20200万元，年
37、经营成本为24000万元，年销售收入30000万元。v各项流动资金的周转天数分别为：应收帐款30天，现金45天，应付帐款30天。v用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。财务基础数据测算财务基础数据测算一、财务基础数据测算的内容一、财务基础数据测算的内容 v项目总投资及其资金来源和筹措项目总投资及其资金来源和筹措 v生产成本费用生产成本费用 v销售收入与税金销售收入与税金 v销售利润的形成与分配销售利润的形成与分配 v贷款还本付息测算贷款还本付息测算 总成本费用外购材料费外购燃料及动力费工总成本费用外购材料费外购燃料及动力费工资及福利费折旧费摊销费资及福利费折旧费摊销费+修理费财务费用修理费财
38、务费用（利息支出）其他费用（利息支出）其他费用 经营成本总成本费用经营成本总成本费用-折旧费折旧费-摊销费摊销费-财务费财务费利息支出包括长期借款利息支出、流动资金借款利利息支出包括长期借款利息支出、流动资金借款利息支出和短期借款利息支出息支出和短期借款利息支出二、生产成本费用估算经营成本的计算公式为：经营成本的计算公式为：经营成本总成本费用经营成本总成本费用-折旧费折旧费-摊销费摊销费-财务费财务费(利息支出利息支出)v经营成本是项目经济评价中的一个专门术语，是为项目评价经营成本是项目经济评价中的一个专门术语，是为项目评价的实际需要专门设置的。的实际需要专门设置的。v项目评价采用项目评价采用
39、“经营成本经营成本”概念的原因在于：概念的原因在于：v折旧是对折旧是对固定资产固定资产的折旧，摊销是对的折旧，摊销是对无形资产无形资产和其他资产和其他资产的摊销。由于固定资产、无形资产和其他资产投资已在其发的摊销。由于固定资产、无形资产和其他资产投资已在其发生的时间作为一次性支出被计作现金流出，所以不能将折旧生的时间作为一次性支出被计作现金流出，所以不能将折旧费和摊销费在生产经营期再作为现金流出，否则会发生重复费和摊销费在生产经营期再作为现金流出，否则会发生重复计算。计算。v方法与参数方法与参数（第三版）规定，财务评价的现金流量表（第三版）规定，财务评价的现金流量表有有项目投资现金流量表项目投
40、资现金流量表和和项目资本金项目资本金(自有资金自有资金)现金流量表现金流量表。项目投资现金流量表是在不考虑资金来源的前提下，以项目投资现金流量表是在不考虑资金来源的前提下，以全部全部投资投资（固定资产投资和流动资金，不含建设期利息）（固定资产投资和流动资金，不含建设期利息）作为自作为自有资金有资金作为计算基础，因此，在考察经营成本时，生产经营作为计算基础，因此，在考察经营成本时，生产经营期的利息支出不应包括在现金流出中。期的利息支出不应包括在现金流出中。三、销售收入、销售税金及附加的估算三、销售收入、销售税金及附加的估算v (一一)销售收入的估算步骤销售收入的估算步骤(1)明确产品销售市场，根
41、据项目的市场调查和预测明确产品销售市场，根据项目的市场调查和预测分析结果，分别测算出外销和内销的销售量。分析结果，分别测算出外销和内销的销售量。(2)确定产品的销售价格。确定产品的销售价格。(3)确定销售收入。确定销售收入。 销售收入销售收入=销售量销售量X销售单价销售单价 v(二二)销售税金及附加的估算销售税金及附加的估算销售税金及附加销售税金及附加=销售收入销售收入X销售税金及附加税率销售税金及附加税率。四、销售利润的形成与分配四、销售利润的形成与分配 v利润总额销售收入利润总额销售收入-总成本费用总成本费用-销售税金及附加销售税金及附加v净利润（净利润（税后利润税后利润）利润总额利润总额
42、-所得税所得税v年应纳所得税额（年利润总额年应纳所得税额（年利润总额-弥补以前年度亏损）弥补以前年度亏损）适适用的所得税税率（用的所得税税率（33 ）v注意：注意：项目在上一年度发生的亏损，可以用当年获得的所得税前利项目在上一年度发生的亏损，可以用当年获得的所得税前利润弥补；润弥补；当年所得税前利润不足弥补的，可以在五年内用所得税前利当年所得税前利润不足弥补的，可以在五年内用所得税前利润延续弥补；润延续弥补；延续五年未弥补的亏损，用缴纳所得税后的利润弥补。延续五年未弥补的亏损，用缴纳所得税后的利润弥补。v税后利润按法定盈余公积金、应付利润及未分配利润税后利润按法定盈余公积金、应付利润及未分配利
43、润等项进行分配等项进行分配v法定盈余公积金（税后利润弥补亏损）法定盈余公积金（税后利润弥补亏损）10v注意：盈余公积金已达注册资金注意：盈余公积金已达注册资金50时可以不再提取。时可以不再提取。v应付利润为向投资者分配的利润。应付利润为向投资者分配的利润。优先股股利优先股股利提取任意盈余公积金提取任意盈余公积金普通股股利普通股股利v未分配利润主要指向投资者分配完利润后剩余的利润。未分配利润主要指向投资者分配完利润后剩余的利润。（偿还固定资产投资借款及弥补以前年度亏损）（偿还固定资产投资借款及弥补以前年度亏损）收入、成本与利润之间的关系收入、成本与利润之间的关系销销售售收收入入销售税金销售税金及
44、附加及附加消费税，资源税，营业税，城消费税，资源税，营业税，城维税，教育费附加维税，教育费附加总成本总成本折旧、摊销；利息支出；工资；折旧、摊销；利息支出；工资；原材料、燃料、动力费；修理原材料、燃料、动力费；修理费；其他费；其他利润总额利润总额（税前利（税前利润）润）所得税所得税税后税后利润利润盈余公积金盈余公积金应付利润应付利润未分配利润未分配利润损益表损益表(利润及利润分配表利润及利润分配表)年份年份12 N1产品销售产品销售（营业）收（营业）收入入2销售税金及销售税金及附加附加3总成本费用总成本费用4利润总额（利润总额（123）5弥补以前年弥补以前年度亏损度亏损6应纳税所得应纳税所得税
45、额税额（45）7所得税所得税年份年份12 N8税后利润（税后利润（47）8.1法定盈余公积金法定盈余公积金8.2应付优先股股利应付优先股股利8.3提取任意盈余公提取任意盈余公积金积金8.4应付普通股股利应付普通股股利8.5未分配利润未分配利润五、固定资产投资贷款还本付息估算五、固定资产投资贷款还本付息估算v固定资产投资贷款还本付息估算主要是测固定资产投资贷款还本付息估算主要是测算算还款期的利息和偿还贷款的时间还款期的利息和偿还贷款的时间，从而，从而观察项目的偿还能力和收益，为财务效益观察项目的偿还能力和收益，为财务效益评价和项目决策提供依据。评价和项目决策提供依据。 (一一)还本付息的资金来源
46、还本付息的资金来源u 可用于归还借款的利润可用于归还借款的利润(未分配的利润）未分配的利润）u 固定资产折旧固定资产折旧u 无形资产及递延资产摊销费无形资产及递延资产摊销费u 其他还款资金来源其他还款资金来源1利润利润用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金以用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金以后的后的未分配利润未分配利润。 如果是股份制企业需要向股东支付股利，那么应从未如果是股份制企业需要向股东支付股利，那么应从未分配利润中扣除分配给投资者的利润，然后用来归还贷款。分配利润中扣除分配给投资者的利润，然后用来归还贷款。 项目投产初期，如果用规定的资金来源归还贷款的缺项目投产初期，
47、如果用规定的资金来源归还贷款的缺口较大，也可暂不提取盈余公积金，但这段时间不宜过长。口较大，也可暂不提取盈余公积金，但这段时间不宜过长。 2固定资产折旧固定资产折旧鉴于项目投产初期尚未面临固定资产更新的问题，鉴于项目投产初期尚未面临固定资产更新的问题，作为固定资产重置准备金性质的折旧基金，在被提取以后作为固定资产重置准备金性质的折旧基金，在被提取以后暂时处于闲置状态。暂时处于闲置状态。 固定资产的投资含建设期贷款利息固定资产的投资含建设期贷款利息(不含无形资产）不含无形资产）一并形成固定资产原值，作为计算折旧费的基数一并形成固定资产原值，作为计算折旧费的基数。v式中：式中： At年折旧额；年折
48、旧额；v K0固定资产期初原值；固定资产期初原值；v Kv固定资产期末残值；固定资产期末残值；v N固定资产折旧年限；固定资产折旧年限；v b期末固定资产残值率。期末固定资产残值率。00(1)vtKKKbANN v平均年限法是指按固定资产预计使用年限平均计算平均年限法是指按固定资产预计使用年限平均计算折旧的一种方法。采用这种方法计算的每期（年、折旧的一种方法。采用这种方法计算的每期（年、月）折旧额都是相等的。其计算公式如下：月）折旧额都是相等的。其计算公式如下：v企业某固定资产原值企业某固定资产原值20万元，残值率万元，残值率3%，预，预计使用年限计使用年限20年。问：该固定资产年折旧额年。问
49、：该固定资产年折旧额和和18年后固定资产余值？（用平均年限法）年后固定资产余值？（用平均年限法）v解：固定资产年折旧额为解：固定资产年折旧额为1 3%200000970020At元 18年后固定资产余值年后固定资产余值（20-18）9700+2000003%=25400元元v【案例案例 7-2】拟建某工业生产项目，基础数据如下：拟建某工业生产项目，基础数据如下：1.固定资产投资固定资产投资5058.9万元（其中，含无形资产万元（其中，含无形资产600万万元）。建设期元）。建设期2年，运营期年，运营期8年。年。2.本项目建设投资金来源为贷款和自有资金。贷款总额本项目建设投资金来源为贷款和自有资金
50、。贷款总额为为2000万元，在建设期内每年贷入万元，在建设期内每年贷入1000万元。贷款年利率万元。贷款年利率为为10%（按年计息）。按照实际偿还能力偿还贷款。无形资（按年计息）。按照实际偿还能力偿还贷款。无形资产在运营期产在运营期8年中，均匀摊入成本。固定资产残值年中，均匀摊入成本。固定资产残值300万元，万元，按照直线法折旧，折旧年限为按照直线法折旧，折旧年限为12年。自有资金在建设期内均年。自有资金在建设期内均匀投入。匀投入。v试计算每年的折旧费、无形资产的摊销费试计算每年的折旧费、无形资产的摊销费序序号号121固定资产投资固定资产投资1.1其中其中:自有资金自有资金1529.45152
