1、阿里巴巴的融资历程和股权结构小组成员：刘芝琳 张馨楠 蒋欣怡 肖明婧010302040506阿里巴巴背景介绍目 录阿里巴巴首轮融资阿里巴巴第三轮融资阿里巴巴第六次融资阿里巴巴第四轮融资阿里巴巴第二轮融资07阿里巴巴第五轮融资马云1964年9月10日生于浙江省杭州市，阿里巴巴集团主要创始人，现担任阿里巴巴集团董事局主席、日本软银董事、TNC（大自然保护协会）中国理事会主席兼全球董事会成员、华谊兄弟董事、生命科学突破奖基金会董事。一、阿里巴巴背景介绍 阿里巴巴是全国第一大、世界第二大的网络阿里巴巴是全国第一大、世界第二大的网络公司，也是全球领先的专门为中小企业服务的电公司，也是全球领先的专门为中小
2、企业服务的电子商务公司。子商务公司。1999 1999 年年, ,阿里巴巴在杭州成立。其阿里巴巴在杭州成立。其旗下有三个交易市场：全球进出口商的国际交易旗下有三个交易市场：全球进出口商的国际交易市场，国内贸易的中国交易市场，和一家联营的市场，国内贸易的中国交易市场，和一家联营的促进日本内外销的日本交易市场。其利用这三个促进日本内外销的日本交易市场。其利用这三个交易市场来帮助成百上千的买家和供应商利用电交易市场来帮助成百上千的买家和供应商利用电子商务在网上做生意。除此之外，还在国际市场子商务在网上做生意。除此之外，还在国际市场上设了一个全球性的大交易平台，专门为那些小上设了一个全球性的大交易平台
3、，专门为那些小规模，批发量小的买家提供快速服务。形成了一规模，批发量小的买家提供快速服务。形成了一个超过个超过 6100 6100 万名注册来自万名注册来自 240 240 个国家和地区个国家和地区的注册用户的网上社区。的注册用户的网上社区。阿里巴巴是由马云带领阿里巴巴是由马云带领“十八罗汉十八罗汉”创立的创立的 B2B B2B（企业对企业）交易平台（企业对企业）交易平台，于，于 20032003年年 5 5 月投资建立了淘宝网，于月投资建立了淘宝网，于 2004 2004 年成立了支付宝公司。年成立了支付宝公司。2012 2012 年年 7 7 月月 23 23 日，阿里巴巴调整淘宝、天猫、
4、聚划算、日，阿里巴巴调整淘宝、天猫、聚划算、一淘、阿里国际业务、阿里云、阿里小企一淘、阿里国际业务、阿里云、阿里小企业业务组成了业业务组成了 CBBS CBBS大市场。大市场。阿里巴巴背景介绍阿里巴巴融资历程总览时间时间金额金额投资人投资人1999年50万元马云夫妇、同事、学生等1999年500万美元高盛、富达、新加坡政府科技发展基金、Invesit AB2000年2500万美元软银、富达、TDF等2004年6000+2200万美元软银、富达、TDF、纪源等2005年10亿美元雅虎2007年市值约280亿美元在香港上市（成为中国最大的互联网公司）2014年市值约2300亿美元在美国纽交所上市（
5、成为全球最大互联网公司） 1999 1999 年马云带领年马云带领团队团队拿着拿着5050万元的启动资金万元的启动资金在在杭州开始正式启动阿里巴巴网站。杭州开始正式启动阿里巴巴网站。19991999年年蔡崇信加蔡崇信加入马云团队之后，一是帮马云团队落实了入马云团队之后，一是帮马云团队落实了“十八罗十八罗汉汉”的股权协议，彻底将阿里巴巴的股权协议，彻底将阿里巴巴变成了股份制企变成了股份制企业业，二是，二是获得了获得了高盛高盛、新加坡政府科技发展基金以新加坡政府科技发展基金以及原东家及原东家InvestorABInvestorAB公司公司共同共同投资投资500500万美元万美元。就就这样，进行了首
6、轮成功融资这样，进行了首轮成功融资。二、阿里巴巴首轮融资首轮融资后股权状况 在这个阶段，阿里巴巴属于创业阶段，因为私募资本的引在这个阶段，阿里巴巴属于创业阶段，因为私募资本的引入单一，股权结构单一，管理层人力资本单一，基本靠马云带入单一，股权结构单一，管理层人力资本单一，基本靠马云带领的十几个人的创业战略赢得融资领的十几个人的创业战略赢得融资。 拿到高盛等机构投资的拿到高盛等机构投资的500500万美元之后万美元之后, ,孙正义孙正义（日本软银主席（日本软银主席) )来中国找投资项目决定来中国找投资项目决定向阿里巴巴向阿里巴巴投资投资30003000万美元占股万美元占股30%30%，但是，马云
7、提出只拿但是，马云提出只拿20002000万美元，但是一定得马云自己来掌控自己的公司。万美元，但是一定得马云自己来掌控自己的公司。在在20002000年年1 1月，软银联合富达、汇亚资本、日本亚洲投月，软银联合富达、汇亚资本、日本亚洲投资、瑞典投资、资、瑞典投资、TDFTDF等共投资等共投资25002500万美元，万美元，其中其中软软银银占占20002000万美元。万美元。三、阿里巴巴第二轮融资第二轮融资后股权状况 在这个阶段，控制权风险意识使得阿里巴巴没有拿孙正义过多的在这个阶段，控制权风险意识使得阿里巴巴没有拿孙正义过多的钱来威胁自己的控制权。其次利用自身创始人的战略意识提出对内部钱来威胁
8、自己的控制权。其次利用自身创始人的战略意识提出对内部控制的强势主导，利用人力资本引入，将经营风险降低，从而把控了控制的强势主导，利用人力资本引入，将经营风险降低，从而把控了控制权。此外，引入控制权。此外，引入 3000 3000 万美元的资本的阿里巴巴，开始了疯狂的万美元的资本的阿里巴巴，开始了疯狂的扩张，四处花钱，但是同期业务却没有任何起色，互联网行业泡沫的扩张，四处花钱，但是同期业务却没有任何起色，互联网行业泡沫的破灭使得马云举步维艰，到破灭使得马云举步维艰，到 2000 2000 年年 10 10 月的时候，马云融得的钱已月的时候，马云融得的钱已经烧掉了经烧掉了 2/3, 2/3,关键时
9、候，物色到当时在通用电气担任大中华区高管关键时候，物色到当时在通用电气担任大中华区高管的关明生，说服其出任阿里巴巴的关明生，说服其出任阿里巴巴 CEO CEO，帮助阿里巴巴渡过难关。在关，帮助阿里巴巴渡过难关。在关明生的帮助下，阿里巴巴成功过冬，还稍微实现了盈利。明生的帮助下，阿里巴巴成功过冬，还稍微实现了盈利。 淘宝网的设立是淘宝网的设立是20032003年，主要是因为年，主要是因为eBayeBay的凶猛的凶猛入侵和非典改变了民众的购物习惯，这两个重要因素入侵和非典改变了民众的购物习惯，这两个重要因素聚合在一起形成了淘宝业务开展的绝佳时机。阿里巴聚合在一起形成了淘宝业务开展的绝佳时机。阿里巴
10、巴把握住了这个时机，于是淘宝网正式诞生。巴把握住了这个时机，于是淘宝网正式诞生。20032003年年下半年，阿里巴巴再一次获得了软银、寰慧投资、富下半年，阿里巴巴再一次获得了软银、寰慧投资、富达投资和达投资和TDFTDF共共82008200万万美元的投资，其中美元的投资，其中 6000 6000万美元万美元是单独注资淘宝的，软银是其最大的股东。是单独注资淘宝的，软银是其最大的股东。四、阿里巴巴第三轮融资第三轮融资后股权状况 2005 2005年，国内腾讯也开始利用拍拍网向马云宣战，阿里巴巴的前几轮投年，国内腾讯也开始利用拍拍网向马云宣战，阿里巴巴的前几轮投资者们迟迟不见收益，着急套现退出，同时
11、资金的短缺也是马云要面对的一资者们迟迟不见收益，着急套现退出，同时资金的短缺也是马云要面对的一大问题。就在此时，大问题。就在此时，eBayeBay决定提出收购阿里巴巴，孙正义也着急套现退出，决定提出收购阿里巴巴，孙正义也着急套现退出，一旦一旦eBayeBay实现收购，马云便会失去控制权。因此这时，马云对控制权的绝对实现收购，马云便会失去控制权。因此这时，马云对控制权的绝对控制需求和孙正义要实现套现的需求，促使双方别无选择只能引进第三方，控制需求和孙正义要实现套现的需求，促使双方别无选择只能引进第三方，来达成妥协。雅虎就这样入局了。接下来正是因为雅虎的入局形成了来达成妥协。雅虎就这样入局了。接下
12、来正是因为雅虎的入局形成了三三足鼎足鼎立的局面，才为日后支付宝争夺战埋下了伏笔。立的局面，才为日后支付宝争夺战埋下了伏笔。 20052005年年8 8月，雅虎以月，雅虎以1010亿美元和中国资产，换取了阿里巴巴亿美元和中国资产，换取了阿里巴巴40%40%的股权。的股权。这次股权交易为阿里巴巴后续发展提供了强力资金支持，利用这笔资金，阿这次股权交易为阿里巴巴后续发展提供了强力资金支持，利用这笔资金，阿里巴巴旗下的淘宝网、支付宝迅速做大，并成功渡过里巴巴旗下的淘宝网、支付宝迅速做大，并成功渡过20082008年的金融危机，奠年的金融危机，奠定了阿里巴巴日后在中国互联网中的定了阿里巴巴日后在中国互联
13、网中的“江湖地位江湖地位”。但这一交易的代价便是，但这一交易的代价便是，马云及创始团队，让出了阿里巴巴第一大股东的地位。马云及创始团队，让出了阿里巴巴第一大股东的地位。 五、阿里巴巴第四轮融资 马云也获得了雅虎的搜索技术和品牌影响力，在引入雅虎马云也获得了雅虎的搜索技术和品牌影响力，在引入雅虎投资的过程中，阿里巴巴与雅虎签订了对赌协议，协议内容为：投资的过程中，阿里巴巴与雅虎签订了对赌协议，协议内容为：如果阿里巴巴如果阿里巴巴 2015 2015 年前上市，阿里巴巴有权回购雅虎所持阿里年前上市，阿里巴巴有权回购雅虎所持阿里巴巴股权的巴巴股权的 50% 50%，否则雅虎有权自行处理阿里巴巴股权。
14、，否则雅虎有权自行处理阿里巴巴股权。融资过融资过程主要进行了以下程主要进行了以下 4 4 笔交易：笔交易：阿里巴巴第四轮融资第四轮融资后股权状况 引入雅虎的阿里巴巴从股权上可以明确地看出马云将会丧失第引入雅虎的阿里巴巴从股权上可以明确地看出马云将会丧失第一大股东的地位，可能将要丧失自己的控制权，一大股东的地位，可能将要丧失自己的控制权，因此马云为了不因此马云为了不失去控制权，采取了一系列措施。失去控制权，采取了一系列措施。 首先，在合同中利用具体条款来实现对控制权的绝对控制首先，在合同中利用具体条款来实现对控制权的绝对控制。 1. 1.雅虎虽然有雅虎虽然有40%40%股权，但只有股权，但只有3
15、5%35%的投票权，多余部分投票的投票权，多余部分投票权归马云团队所有，此条款权归马云团队所有，此条款20102010年年1010月到期。月到期。 2. 2.阿里巴巴董事会席位马云团队占阿里巴巴董事会席位马云团队占2 2席，软银一席，雅虎一席。席，软银一席，雅虎一席。2010 2010 年年1010月雅虎拥有和马云团队等量的席位。月雅虎拥有和马云团队等量的席位。 3.2010 3.2010年年1010月之前，任何情况下，董事会不得解除马云阿里月之前，任何情况下，董事会不得解除马云阿里巴巴巴巴CEOCEO的席位。的席位。 其次，阿里巴巴还利用政策，以不文明的手段达到文明的结其次，阿里巴巴还利用政
16、策，以不文明的手段达到文明的结果，使支付宝私有化，实现了对支付宝的绝对控制果，使支付宝私有化，实现了对支付宝的绝对控制。 除此之外，还改制成合伙人制度，使得现代化公司治理结构除此之外，还改制成合伙人制度，使得现代化公司治理结构和资本治理结构脱离，使得控制权风险降低和资本治理结构脱离，使得控制权风险降低。第四轮融资股权状况时间时间金额金额投资人投资人支付宝股权纷争事件回放支付宝股权纷争事件回放2011年5月11日雅虎雅虎SEC文件显示，阿里巴巴集团已将支付宝所有权转让给文件显示，阿里巴巴集团已将支付宝所有权转让给马云控股的一家公司马云控股的一家公司2011年5月13日雅虎发长声明称，转移支付宝举
17、动尚未得到阿里巴巴集旧董雅虎发长声明称，转移支付宝举动尚未得到阿里巴巴集旧董事会或股东批准事会或股东批准2011年5月16日雅虎与阿里巴巴发联合声明，称双方正在并将致力于推进谈雅虎与阿里巴巴发联合声明，称双方正在并将致力于推进谈判，解决支付宝问题判，解决支付宝问题2011年5月16日马云在阿里巴巴股东大会上表示支付宝重组转移所有权至其马云在阿里巴巴股东大会上表示支付宝重组转移所有权至其控股另一公司是合法控股另一公司是合法2011年5月26日雅虎雅虎CEO巴茨称，雅虎将因支付宝事件获得适当补偿，各方巴茨称，雅虎将因支付宝事件获得适当补偿，各方已就此达成一致意见已就此达成一致意见2011年6月2日
18、软银在淡刊中表现出了强硬的软银在淡刊中表现出了强硬的“不合作不合作”态度态度2011年6月14日马云紧急召开沟通会，强调一直和董事会沟通，并称做了一马云紧急召开沟通会，强调一直和董事会沟通，并称做了一个不完善但正确的决定个不完善但正确的决定2011年6月22日软银宣布，支付宝事件谈判获实质性进展，将很快达成协议软银宣布，支付宝事件谈判获实质性进展，将很快达成协议2011年7月29日阿里巴巴集团、雅虎和软银当晚宣布。就支付宝股权转让事阿里巴巴集团、雅虎和软银当晚宣布。就支付宝股权转让事件正式签署协议件正式签署协议 2009年年6月和月和2010年年8月，阿里巴巴集团分两次将支付宝股月，阿里巴巴集
19、团分两次将支付宝股权转移至浙江阿里巴巴（由马云和阿里巴巴权转移至浙江阿里巴巴（由马云和阿里巴巴18位创始人之一的谢位创始人之一的谢世煌分别持股世煌分别持股80%和和20% ）,转让价是转让价是3.3亿元。雅虎和软银为此与亿元。雅虎和软银为此与马云闹出矛盾。马云闹出矛盾。 2011年年 7月月29日，阿里巴巴集团董事会主席马云与雅虎、软日，阿里巴巴集团董事会主席马云与雅虎、软银方面终于对处理支付宝一事达成一致。银方面终于对处理支付宝一事达成一致。 在阿里巴巴集团、雅虎和软银共同签署的协议中规定，支付在阿里巴巴集团、雅虎和软银共同签署的协议中规定，支付宝将继续为阿里巴巴集团及其相关公司提供服务，同
20、时阿里巴巴宝将继续为阿里巴巴集团及其相关公司提供服务，同时阿里巴巴集团也将获得支付宝的控股公司给予的合理经济回报。此外，支集团也将获得支付宝的控股公司给予的合理经济回报。此外，支付宝的控股公司承诺在上市时予以阿里巴巴集团一次性的现金回付宝的控股公司承诺在上市时予以阿里巴巴集团一次性的现金回报。回报额为支付宝在上市时总市值的报。回报额为支付宝在上市时总市值的37.5%（以（以IPO价为准价为准)，回，回报额将不低于报额将不低于20亿美元且不超过亿美元且不超过60亿美元。亿美元。一纸协议，让马云赢一纸协议，让马云赢得了支付宝的控制权，也彻底断绝了支付宝与雅虎、软银之间的得了支付宝的控制权，也彻底断
21、绝了支付宝与雅虎、软银之间的关联关联。支付宝股权之争结局 阿里巴巴网络有限公司于阿里巴巴网络有限公司于20072007年年1111月月6 6日在香港联日在香港联交所上市，发行价交所上市，发行价13.513.5港元每股，开盘价港元每股，开盘价3030港元涨幅港元涨幅122%122%融资融资1515亿美元，创下中国互联网融资之最。亿美元，创下中国互联网融资之最。20122012年阿里从香港退市，退市价仍然为年阿里从香港退市，退市价仍然为13.513.5元每股。此轮元每股。此轮融资对阿里来说就是从股民手中获得了一个五年期融资对阿里来说就是从股民手中获得了一个五年期190190亿港币的无息贷款。亿港币
22、的无息贷款。 六、阿里巴巴第五轮融资 20122012年年5月月21日，阿里巴巴集团与雅虎联合宣布，阿里巴巴集日，阿里巴巴集团与雅虎联合宣布，阿里巴巴集团将动用团将动用63亿美元现金和不超过亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20%。 阿里巴巴集团表示，交易完成后，新的公司董事会中软银阿里巴巴集团表示，交易完成后，新的公司董事会中软银和雅虎的投票权将降至和雅虎的投票权将降至50%以下，阿里巴巴集团公司董事会将维以下，阿里巴巴集团公司董事会将维持
23、持2:1:1(阿里巴巴集团、雅虎、软银阿里巴巴集团、雅虎、软银)的比例。同时作为交易的一的比例。同时作为交易的一部分，雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，放弃一系列对部分，雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，放弃一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。因此阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。因此71亿美元买回亿美元买回来的不仅是来的不仅是20%的股份，的股份，马云也通过此次交易重新掌握新公司董马云也通过此次交易重新掌握新公司董事会权力。事会权力。阿里巴巴股权回购 20142014年美国时间年美国时间9 9月月1919日，阿里巴巴宣布日，阿里巴巴宣布IPOIPO发行价发行价为为6
24、868美元每股，在纽交所正式挂牌交易。股票代码美元每股，在纽交所正式挂牌交易。股票代码“BABA”,“BABA”,此次募集资金约此次募集资金约220220亿美元，超越亿美元，超越VISAVISA上市时上市时的的197197亿美元，成为美国市场上有史以来规模最大的亿美元，成为美国市场上有史以来规模最大的IPOIPO交易。交易。七、阿里巴巴第六次融资阿里巴巴IPO前后股权结构（一）（一）IPOIPO前的股权结构前的股权结构（二）（二）IPOIPO后股权结构后股权结构阿里巴巴IPO前后股权结构 从从1999年创立到年创立到2012年支付宝事件发生是阿里巴巴集团高速年支付宝事件发生是阿里巴巴集团高速发
25、展和扩张的黄金十年。发展和扩张的黄金十年。14 年来阿里巴巴集团从一个小公司成长年来阿里巴巴集团从一个小公司成长为市值约为市值约 700 亿美元的生态型社会企业，成长速度非常惊人，其亿美元的生态型社会企业，成长速度非常惊人，其在互联网商务和创业企业领域的辉煌成绩是全国有目共睹的。在互联网商务和创业企业领域的辉煌成绩是全国有目共睹的。一家公司的所有权和控制权在创立阶段、成长阶段、成熟阶段、一家公司的所有权和控制权在创立阶段、成长阶段、成熟阶段、转型阶段的表现形式是不同的，这才是资本战略与治理结构的规转型阶段的表现形式是不同的，这才是资本战略与治理结构的规律。马云的股权掌控动态处理，顺应了这一规律，适合阿里巴巴律。马云的股权掌控动态处理，顺应了这一规律，适合阿里巴巴成长阶段性，对所有利益相关者所创造的价值印证其有效。雅虎成长阶段性，对所有利益相关者所创造的价值印证其有效。雅虎和软银都是职业股东，具有治理结构与资本战略设计与预防能力。和软银都是职业股东，具有治理结构与资本战略设计与预防能力。马云的企业家精神感动了他们，使他们没有破坏马云的马云的企业家精神感动了他们，使他们没有破坏马云的“股权掌控股权掌控术术”。总结THANKS 结 束
