1、第第 四章四章 w美国花旗银行总经理把负债比作企业经营中的原材原材料料一般的解释：一般的解释：意义：意义：银行负债是指通过对外负债方式筹措日常工作所需资金的活动。本章目录本章目录n 学习指引学习指引n4.1商业银行负债的性质与构成商业银行负债的性质与构成n4.2商业银行存款管理商业银行存款管理n4.3商业银行借入资金的管理商业银行借入资金的管理n4.4案例分析案例分析n 复习思考题复习思考题学习指引学习指引主要内容：主要内容：商业银行负债商业银行负债的性质、构成；商业银行存款的性质、构成；商业银行存款管理的目标、存款的成本管理管理的目标、存款的成本管理与商业银行存款的定价；商业与商业银行存款的
2、定价；商业银行借入资金的渠道与借入资银行借入资金的渠道与借入资金时应考虑的因素。金时应考虑的因素。4.1商业银行负债的性质与构成商业银行负债的性质与构成本节主要知识点：n 商业银行负债的性质n 商业银行负债的构成n负债是银行的主要资金来源n负债的规模和结构决定其资产的规模和结构（下页图）n负债是银行满足流动性需要的重要手段（举例：上市银行负债结构）n负债构成社会流通中的货币量一、商业银行负债的性质一、商业银行负债的性质存款性负债存款性负债非存款性负债非存款性负债资资 本本可供资金可供资金现金资产现金资产贷款业务贷款业务投资业务投资业务票据业务票据业务商业银行的负债业务商业银行的负债业务(资金来
3、源资金来源)商业银行的资产业务商业银行的资产业务(资金运用资金运用)二、商业银行负债的构成二、商业银行负债的构成n各项存款各项存款n各种借款各种借款n其他负债其他负债l流动负债流动负债l应付债券应付债券l其他长期负债其他长期负债按负债的内容分按负债的内容分按负债的流动性分按负债的流动性分商业银行负债构成图商业银行负债构成图上海浦东发展银行上海浦东发展银行( (2007-12-31) ) w 负债及股东权益合计：负债及股东权益合计：9149.89149.8亿。其中，亿。其中，w 股东权益合计：股东权益合计：282.98282.98亿，占全部资金亿，占全部资金来源的来源的3%3%w 向中央银行借款
4、向中央银行借款0.10.1亿亿w 同业存放款同业存放款610.8610.8亿亿w 同业拆入同业拆入50.6650.66亿亿w 衍生金融负债衍生金融负债5.35.3亿亿w 卖出回购金融资产卖出回购金融资产28.128.1亿亿w 吸收存款吸收存款7634.77634.7亿亿 占全部资金来源的占全部资金来源的83.4%83.4%w 其他其他4.2 商业银行存款管理商业银行存款管理本节主要知识点：n 商业银行存款品种介绍商业银行存款品种介绍n 商业银行存款管理的目标商业银行存款管理的目标n 商业银行存款的成本管理商业银行存款的成本管理n 商业银行存款的定价商业银行存款的定价一、一、商业银行存款品种介绍
5、商业银行存款品种介绍（一）传统存款品种（一）传统存款品种1.1.活期存款活期存款 n活期存款是指客户不需预先通知，可随时提取或支付的存款。又被称为支票存款。 一直是商业银行的主要资金来源。（为什么？）因为：因为： 低成本对银行来说对银行来说 资金相对稳定 带来潜在的客户群对存户来说对存户来说流动性强，方便2 2定期存款定期存款 w 是相对于活期存款而言的，它是一种由存户预先约定存储期限的存 款。 对存户而言对存户而言：利息较高对商业银行而言对商业银行而言：资金稳定 定义：定义：优点优点:3 3储蓄存款储蓄存款 一般是个人为积蓄货币和获得利息收入而开立的存款账户。活期储蓄按其支付方式分定期储蓄定
6、义：定义：分类：分类：（二）（二） 存款工具的创新存款工具的创新 n存款工具创新：存款工具创新：指的是银行根据客户的动机和需求，创造并推出新的存款品种，以满足客户需求的过程。 流动性流动性n创新的动机：兼顾创新的动机：兼顾 盈利性盈利性创新品种简介创新品种简介 ：1 1可转让支付命令账户可转让支付命令账户（NOWsNOWs） n可转让支付命令账户是一种对个人和非盈利机构开立的、计算利息的支票账户，也称为付息的活期存款。它以支付命令书取代了支票，实际上是一种不使用支票的支票账户。开立这种账户的存户，可随时开出支付命令书，或直接提现，或直接向第三者支付，对其存款余额可取得利息收入。 2 2超级可转
7、让支付命令账户超级可转让支付命令账户（Super-NOWsSuper-NOWs） 该帐户始办于1985年，它的条件比较苛刻：n法定最低开户金额和平均余额为2500美元，签发支票不受限制,但需按月支付服务费。n对账户余额大于等于2500美元时，利率不受管制；但若低于2500美元时，则只支付与NOWS同样的利息。n该帐户成本较高，一是因为要交纳存款保证金，二是银行为吸引客户还通常提供一定的补贴和奖励。3. 3. 可转让定期存单（可转让定期存单（CDsCDs）n可转让定期存单是一种面额较大（10万至100万美元不等）、固定期限、固定利率、可在市场上转让的银行存单。n最早由花旗银行1961年推出。背景
8、？背景？4 4货币市场存款账户货币市场存款账户（MMDAMMDA） n主要特点是：主要特点是：l要有2500美元的最低限额；l没有利率上限，其存款利息是以公布的每日利率为基础随时计算的；l10万美元的存款额可得到联邦存款保险公司的保险；l存款者每月可办理6次自动转账或电话转帐，其中3次以下可使用支票，但个人取款不受限制；l对存款不规定最低期限，但银行有要求客户提款时应提前7天通知的权利。5. 5. 自动转账服务账户自动转账服务账户( (ATS)ATS)n存户同时在银行开立两个账户：储蓄账户和活期存款账户。活期存款账户的余额始终保持1美元，其余额转入储蓄账户可获得利息收入。当银行收到存户开出的支
9、票付款时，可将支付款项从储蓄账户转到活期存款账户上进行自动转账，及时支付支票上的款项。6. 6. 协定账户协定账户( (NA)NA) n银行与客户达成协议，客户授权银行将款项存在活期存款账户活期存款账户、货币市场互货币市场互助基金账户助基金账户或或可转让支付命令账户可转让支付命令账户中的任何一个账户。7. 7. 个人退休金账户（个人退休金账户（IRAIRA） n所有有工资收入者都可开立个人退休金账户。n其开办初衷是为了那些未参加养老基金的个人把递延税金存入退休基金中。n开立此账户可以不受利率上限的制约，并且可以享受免税待遇，所以很受客户欢迎，它已成为银行吸收稳定存款来源的重要手段。8. 8.
10、股金提款单账户（股金提款单账户（SDASDA） n股金提款单账户是一种支付利息的支票账户，它是逃避利率管制的一种创新。在未支付或提现前，属于储蓄账户，因而可取得利息收入；需要支付或提现时，可随时开出提款单，通知银行付款。该帐户方便灵活，又有利息收入。w 表表 美国商业银行的存款结构美国商业银行的存款结构w 支票支票存款 31.6%w NOW账户 4.3%w 存折或通知储蓄存款 16.1%w 定期 定期存款(10万美元以下) 5.4%w 定期 定期存款(10万美元以上) 21.7%w 货币市场存单 17.4%w 浮动利率存单 3.4%w 个人退休金存款 0.6%二、商业银行存款管理的目标二、商业
11、银行存款管理的目标n保持存款的稳定性%100活期存款平均余额活期存款最低余额活期存款稳定率n降低存款的成本率n提高存款的增长率%100各项存款数量营业成本利息成本存款成本率%100上期存款量上期存款量本期存款量存款增长率资料：储蓄存款增长的典型例子：上海商业储蓄银行（中国近代银行）资料：储蓄存款增长的典型例子：上海商业储蓄银行（中国近代银行）w为了吸取存款，它采用了形式多样的储蓄方法，如教育储金、有奖储金、贴花储金、寿险储金、礼券储金、一元储蓄制等等，每种方法出台，还广泛利用广告等方式加以宣传。w如此做法收效甚大，使该行由一家“小小银行”转变为旧中国数一数二的大型商业银行。 上海商业储蓄银行存
12、款变化表（单位：千元）上海商业储蓄银行存款变化表（单位：千元）w 年份 存款额 年份 存款额 年份 存款额1915 582 1926 31,426.75 1932 112,982.431916 1,445 1927 29,299.59 1933 128,170.791917 2,067 1928 44,241.04 1934 119,719.731918 3,414 1929 59,481.74 1935 131,897.701919 6,229 1930 83,282.26 1936 153,803.681920 8,507* 1931 83,854.77 1937 129,216.70w
13、资料来源：银行周报上发表的上海商业储蓄银行各年营业报告有关数字整理所得。*表示该年上半年（6月30日止）公布数字。商业银行存款管理的目标（续）商业银行存款管理的目标（续）在低利率时代，高息揽存高息揽存是许多企业融资的潜规则。” 这句话是什么意思？这句话是什么意思？案例案例1:忽视存款业务带来的风险忽视存款业务带来的风险:英国北岩银行的倒闭英国北岩银行的倒闭w 英国北岩银行：英国北岩银行：资金运用：向英国居民提供购房抵押贷款资金来源：在银行同业市场上拆借资金和向市场出售抵押贷款证券。w 当市场流动性充足的时候，这种做法能以低成本借到资金，而且其向市场出售抵押贷款证券也相对比较容易。但是，在市场流
14、动性出现困难的情况下则相反，因而就不可避免地陷入融资困境。所以，次级债危机一发生，北岩银行就首遭流动性危机。 该案例启示该案例启示w对于商业银行来说，如果抛弃存款立行的基本原则，过多地依赖货币市场和资本市场融资，一旦市场信心出现问题，流动性危机就有可能马上显现。案例案例2：w早在1992年，阿尔巴尼亚一些“融资公司”非法集资，并以高达96的超高息吸引着缺乏金融知识的普通投资者。阿尔巴尼亚全国70的住户不惜投入毕生储蓄。危机发生后，酿成了一场全国性的政治、经济危机。 联系我国实际：联系我国实际：w目前，不少银行正将“拉存款”作为主要的业务指标。部分银行开始采取派发礼品和奖券等奖励行为鼓励高端客户
15、存款。 w为促进上海银行业进一步提升合规经营理念，上海银监局专门下发了关于进一步维护上海银行业良好竞争秩序的通知，其中，特别对日前兴起的“以现金奖励、赠送物品和报销费用等争揽存款行为”，喊急刹车。 2005年1月，中行黑龙江省分行河松街支行发生了一起涉嫌内外勾结的票据诈骗案。 银行内部有一种叫“飞单”或“跳票”的融资手段，即用高息揽存高息揽存的方法，把企业的大额资金套进指定银行，然后通过各种手段把固定期限的存款划转到另一家企业的账户上使用，到期限结算时再把本金连同利息“回笼”，从而完成一次交易。 一般贷方只需将钱以“活期”形式存入指定银行，然后自己拿着高息承诺的存款凭据。贷方惟一的“代价”是要
16、签一份书面文件，并加盖法人印鉴和本单位支票专用印鉴，承诺一年之内不得支取这笔款项。 河松街支行就是运用这样的手段，东北高速等企业就是贷方，李东哲下属的数家企业，尤其是流动资金需求较大的汽车销售公司和房地产公司就是借方。 案例案例3：三、商业银行存款的成本管理三、商业银行存款的成本管理（一）（一）构成是指银行按约定以货币的形式直接支付给存款客户的报酬。指除利息以外的其他所有开支 是指商业银行为筹集资金而支付的一切费用，即利息成本和营业成本之和。边际成本资金成本营业成本利息成本是指银行每增加一个单位的资金所支付的成本。 w（二）存款成本的控制 1.合理控制存款规模 2.适当调整存款结构 1）种类结
17、构 核心存款 2）存款的稳定性结构 易变性存款 3）存款的利率结构（期限等）w核心存款：对市场利率变动和外部经济因素变化反映不敏感的存款。如银行的交易存款帐户和不流通的定期存款帐户。 w易变性存款：对市场利率变动和外部经济因素变化反映敏感的存款。 w为了降低经营风险，商业银行应该扩大核心存款的比例。 阅读材料并分析阅读材料并分析w 2008年首期国库现金管理年首期国库现金管理300亿元亿元3个月定期存款的中个月定期存款的中标利率飙升到了标利率飙升到了4.5% 。（目前银行。（目前银行3个月定期存款的个月定期存款的利率为利率为3.33%，3个月央票的发行利率为个月央票的发行利率为3.4071%，
18、3个月质押式回购加权利率为个月质押式回购加权利率为4.0839% ）考虑到需要缴）考虑到需要缴纳纳15%的存款准备金，那么其实际利率将会达到的存款准备金，那么其实际利率将会达到4.96%。 w 思考：思考：w 1 1、为什么利率如此之高？、为什么利率如此之高？w 2 2、这一举动有什么积极作用？、这一举动有什么积极作用？w 3 3、该如何运用这些存款，才能带给银行收益？、该如何运用这些存款，才能带给银行收益？ w 参考答案：参考答案：w 1、源于中小银行的积极抢筹、源于中小银行的积极抢筹 ，吸收这部分存，吸收这部分存款可以帮助银行提高存贷比，一解资金紧缺的款可以帮助银行提高存贷比，一解资金紧缺
19、的燃眉之急燃眉之急 。w 2、（、（1）带来了财政部国库现金管理效率的提）带来了财政部国库现金管理效率的提高高 （2）为）为Shibor试水银行存款定价提供了试水银行存款定价提供了条件条件, 成为成为Shibor介入银行存款定价的积极尝介入银行存款定价的积极尝试试（3个月个月Shibor 为4.5027%）。w 3、通过票据或者放贷业务才能覆盖资金成本、通过票据或者放贷业务才能覆盖资金成本 ，目前目前3个月票据回购和转贴的报价均高于个月票据回购和转贴的报价均高于5%，抵消定期存款的成本后甚至还略有盈余。抵消定期存款的成本后甚至还略有盈余。四、商业银行存款的定价四、商业银行存款的定价（一）银行存
20、款定价与经营目标的关系存款价格变动存款价格变动银行存贷款利差的变动银行存贷款利差的变动客户对存款数量与组合的决定客户对存款数量与组合的决定银行存款量与构成银行存款量与构成银行的净利银行的净利润与银行存润与银行存贷款增长贷款增长结论：存款定价要保护银行的盈利能力，不能以不理合理的定价吸引存款而降低银行盈利能力。w（二）银行存款定价w1、存款定价的两难性： 一方面需要向客户支付足够高的利息回报率以吸引和留住资金； 另一方面又要避免支付过于昂贵的利率，以至于丧失了运用客户资金获利的可能性 。（1） 以成本为基础的定价策略nA 成本加成法nB 边际成本定价法2、存款定价决策、存款定价决策成本加成法成本
21、加成法w 公式：w 向客户收取的某种存款服务的单价=单位存款的经营费用+单位存款的管理费用+单位存款服务的预期利润步骤：步骤：（1）计算每种资金来源的成本率（需考虑储备要求）（2）将每一成本率乘以该种资金来源占银行资金的相对比重（3）加总各项乘积，得出银行资金的加权平均成本 例题例题: :假设一家银行要筹集4亿元的资金，各筹资方式及有关数据如下：筹资方式筹资方式活期存款活期存款定期与储蓄存定期与储蓄存款款货币市场筹集货币市场筹集股权资本股权资本筹资金额筹资金额1亿亿2亿亿0.5亿亿0.5亿亿成本率成本率10%11%11%22%准备率准备率15%5%2% 该银行的加权平均资金成本是多少？解：该银
22、行的加权平均资金成本解：该银行的加权平均资金成本= 1/410%/（1-15%） +2/4 11%/（1-5%） +0.5/4 11%/（1-2%） +0.5/4 22% =0.1288 =12.88%请问：该银行请问：该银行12.88%存款定价是否可行？存款定价是否可行？办法办法: :比较 该银行需将计算结果与盈利资产组合的税前收益率比较。 经过比较后，什么样的结果是可以接受的？ 思考：思考：在浮动利率体制下，使用加权平均成本为存款定价会产生什么问题？边际成本定价法边际成本定价法n计算公式：l边际成本=总成本变动额=新利率新利率下吸收的存款量-旧利率 旧利率下吸收的存款量l边际成本率=总成本
23、变动额存款增量举例：举例：w假设若对存款人提供假设若对存款人提供7%7%的利率，则银的利率，则银行可吸收行可吸收25002500万美元新存款，如果提万美元新存款，如果提供供7.5%7.5%的利率，则可筹集的利率，则可筹集50005000万美元万美元资金，那么资金，那么边际成本和边际成本率各各是多少？是多少？w结论：结论：在存款的边际成本定价法下，商业银行可以投资于边际收益大于边际成本的项目。 w（2） 以需求为基础的定价策略以需求为基础的定价策略wA 市场细分定价法wB 渗透定价法wC 随行就市法wD 脱脂定价策略市场细分定价法市场细分定价法w含义：含义：对客户进行一定的分类，实施不同的价格。
24、w 例如：例如：花旗银行5000美元以下的客户需要按月交纳账户管理费6元 ；汇丰银行对存款不足5000港元的储户，每月将收取40元手续费，对存款低于1000港元的将不支付任何利息；我国.w意图：意图：通过收费可在一定程度上防止低质客户的大量涌入，避免浪费银行的有限资源。 课堂讨论课堂讨论1：关于我国银行小额存款收费问题的讨论：关于我国银行小额存款收费问题的讨论：w 银行的收费问题，近些年一直是一个敏感的话题，只要银行推出新的收费项目，媒体上总是要热闹一阵子争论一阵子。比如最低储蓄额的限定和小额储蓄收费、信用卡的年费、各种手续费、提前偿还贷款的罚金、银行间跨行垮地区业务的收费、利息税w 正反两方
25、谈各自的观点（合法？合理？合情？）正反两方：正反两方：w 正方（支持）：正方（支持）：w 1.在市场之中，银行的行为是一个自有的私有者的自主行为，我在市场之中，银行的行为是一个自有的私有者的自主行为，我们有剥夺银行这个私有者的自有的权力吗？被剥夺私有权力的银们有剥夺银行这个私有者的自有的权力吗？被剥夺私有权力的银行还是市场角色吗？行还是市场角色吗？w 2.管理一个帐户的成本是固定的，对于大客户来说，客户带来的管理一个帐户的成本是固定的，对于大客户来说，客户带来的利润大大超过管理帐户需要的成本，但对于小客户来说，他们带利润大大超过管理帐户需要的成本，但对于小客户来说，他们带来的利润就会小于管理帐
26、户所需要的成本。银行是企业，亏本的来的利润就会小于管理帐户所需要的成本。银行是企业，亏本的买卖是不会做的。银行不是福利机构。不能因为钱是好东西，就买卖是不会做的。银行不是福利机构。不能因为钱是好东西，就认为把它存到银行就应该是免费的，不管东西好不好，管理起来认为把它存到银行就应该是免费的，不管东西好不好，管理起来都是要花钱的。都是要花钱的。w 3.3.免费的服务，只能是低水平的服务免费的服务，只能是低水平的服务 w 4. WTO4. WTO是给予外资银行国民待遇，那么，外资银行可以实行的收是给予外资银行国民待遇，那么，外资银行可以实行的收费制，为什么不准中资银行借鉴呢？给外资银行国民待遇，就要
27、费制，为什么不准中资银行借鉴呢？给外资银行国民待遇，就要损害中资银行的利益吗？是否一百多年前的不平等条约，又要在损害中资银行的利益吗？是否一百多年前的不平等条约，又要在2121世纪重新上演呢？世纪重新上演呢？ 反方（反对）：反方（反对）：w 1.1.我们的法律规定了存款有息，银行不能用任何手段剥我们的法律规定了存款有息，银行不能用任何手段剥夺储户应得的利息夺储户应得的利息w 2.2.所谓所谓“国际惯例国际惯例”已经变成谋求行业利益的托词！已经变成谋求行业利益的托词！w 3.3.银行短期内增加收益不见得是长期利益银行短期内增加收益不见得是长期利益 （即将来会（即将来会转向外资银行）转向外资银行）
28、市场渗透定价法市场渗透定价法含义：含义：通过提供明显高于市场水平的高利率，或者向客户收取远远低于市场标准的费用来吸引更多的客户，以迅速扩大存款市场份额为目标，在短期内不强调利润对成本的弥补的一种定价方法。优：优：有助于银行快速扩张劣：劣：通常是以利润的严重损失为代价随行就市法随行就市法w指银行跟随市场竞争者的定价，较少考虑自身的成本和收益目标，以达到保护现存市场份额的目的。脱脂定价策略脱脂定价策略w高价策略。商业银行趁竞争对手还未做出反应，就利用较高的价格尽可能多地获取资金来源。w往往在新产品推出的初期使用。w讨论：加息对银行存款的影响有哪些？讨论：加息对银行存款的影响有哪些？（2004年至年
29、至2007年底共八次年底共八次）w一种观点：w一方面，有利于吸引储蓄资金回流，为银行提供稳定的资金来源。w另一方面，递增的加息结构有可能会提高银行的吸存成本，从而影响利润。w 另一种观点：另一种观点：w 一方面，加息未必带来银行存款的增加。一方面，加息未必带来银行存款的增加。 （1）加息还不能形成股市长期转熊的预期，储户的资金大量回流的可能性较小； (2)加息后，储户仍面临负利率； （3）商业银行各种形式的理财产品对储户的吸引力高于定期存款。w 另一方面，加息对商业银行另一方面，加息对商业银行存款资金成本存款资金成本提高的效应有限提高的效应有限w(1) 存款活期化的趋势会降低负债成本；w(2)
30、监管层规范券商的行动，迫使券商加快了客户资金第三方存管的改革，因而流向股市的储蓄资金又通过券商的金融同业存款部分流回商业银行。由于金融同业存款利率相对较低，且以活期形式存在。4.3 商业银行借入资金的管理商业银行借入资金的管理一、商业银行借入资金的渠道一、商业银行借入资金的渠道二、借入资金时应考虑的因素二、借入资金时应考虑的因素一、商业银行借入资金的渠道一、商业银行借入资金的渠道 同业拆借同业拆借向中央银行借款向中央银行借款 欧洲货币市场借款欧洲货币市场借款同业借款同业借款回购协议回购协议 发行金融债券发行金融债券借入资金渠道借入资金渠道转贴现转贴现抵押借款抵押借款再贴现再贴现再贷款再贷款 w
31、1 1）同业拆借）同业拆借l定义：定义：银行相互之间的短期借款，主要用于临时性调剂资金头寸的需要，支持商业银行日常性的资金周转。l特点：特点：期限短、同业性、市场利率l起源起源: :存款准备金制度。1 1. .同业借款同业借款w我国与西方同业拆借市场的不同： n（1）发达国家的是无形市场，而我国的则为有形市场。n（2）发达国家的多为几天以内的头寸市场，而我国的由17天的头寸市场和期限为120天以内的借贷市场组成 。n资料：资料：内地同业拆借市场每月成交量仅仅占银行总资产的0.7%，而在香港这一比例是74%。 2 2）转贴现）转贴现 w定义：定义：指商业银行在资金紧张、周转不畅的情况下，将已经贴
32、现、但仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构进行转贴现以取得借款的方法。w 商业银行要严格控制拆借额w 度，必须要依自身的承受能w 力来确定拆借额度。 拆出资金应以不影响存款的正常提取和转账为限； 拆入资金必须应以自身短期内的还债能力为度。注意注意3 3）转抵押借款）转抵押借款 w 定义：定义：银行将客户的抵押资产（包括动产和不动产），转抵押给其他银行，或者将持有的票据、债券、股票等金融资产作为抵押品，向其他银行取得借款。w 特点：特点：手续较为复杂，技术性也很强，需要严格的操作。2 2向中央银行借款向中央银行借款 再贷款再贷款：是中央银行向商业银行的信用放款，也称直接贷款；再贴现：再贴现
33、：指经营票据贴现业务的商业银行将其买入的未到期的贴现汇票向中央银行再次申请贴现，也称间接贷款。w再贷款与再贴现比较：再贷款与再贴现比较：w相同点：相同点：都是向中央银行借款，均用于短期资金周转。w不同点：不同点：1.适用主体不同 2.经济基础不同 3.政策效果不同n定义：定义：指商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金的交易方式，实际上是一种用出售金融资产的形式取得短期资金的行为。n特点：特点：通常是隔夜回购，回购交易为场内交易，年收益率低于拆借市场的利率。3回购协议回购协议操作：（回购协议的原理）操作：（回购协议的原理）有价证券的卖方
34、有价证券的买方回购协议有价证券的卖方有价证券的买方有价证券资金有价证券资金n计算：计算：交易双方中融券方是对年收益率竟价，融资方是对成本率竟价。竟价的实质是规定期内每百元单位资金融通利息。n公式：100元*年收益率*回购天数/360天 n交易单位“手”为1000元面值的国债，起板为100手。例如：R007,5.01%表示7天回购品种，年收益率为5.01%，其利息为0、0974元（每百元）。4 4欧洲货币市场借款欧洲货币市场借款w 欧洲货币市场的含义欧洲货币市场的含义 指在一国境外进行该国货币借贷的国际市场w 欧洲货币市场的起源欧洲货币市场的起源w20 世纪50 年代，美国在朝鲜战争中冻结了中国
35、存放在美国的资金，原苏联和东欧国家为了本国资金的安全，将原来存在美国的美元转存到原苏联开设在巴黎的北欧商业银行和开设在伦敦的莫斯科国民银行以及设在伦敦的其他欧洲国家的商业银行。美国和其他国家的一些资本家为避免其“帐外资产”公开暴露，从而引起美国管制和税务当局追查，也把美元存在伦敦的银行，从而出现了欧洲美元。当时，欧洲美元总额不过10 亿多美元，而且存放的目的在于保障资金安全。 w在第二次世界大战结束以后，美国通过对饱受战争创伤的西欧各国的援助与投资，以及支付驻扎在西欧的美国军队的开支，使大量美元流入西欧。当时，英国政府为了刺激战争带来的经济萎缩，企图重建英镑的地位。1957年英格兰银行采取措施
36、，一方面对英镑区以外地区的英镑贷款实施严格的外汇管制；另一方面却准许伦敦的商业银行接受美元存款并发放美元贷款，从而在伦敦开放了以美元为主体的外币交易市场，这就是欧洲美元市场的起源。 w 欧洲货币市场的特点欧洲货币市场的特点 ：w 1.管制较松。w 2.调拨方便。w 3.税费负担少。w 4.可选货币多样。 w 5.资金来源广泛 。w 6这个市场的形成不以所在国强大的经济实力和巨额的资金积累为基础。5.发行金融债券发行金融债券w 关于金融债券关于金融债券w 发行金融债券的意义和局限性发行金融债券的意义和局限性w在西欧国家和美国：在西欧国家和美国：w金融债券与公司债券一般不作区别。金融债券的发行与管
37、理都比照公司债券进行。因此，只要具备起码发行公司债券的资格，任何金融机构均可发行金融债券。w金融债券的发行与交易的方式都与公司债券相同。但是，由于金融债券发行人的信用级别要高于普遍工商企业（但低于政府），故金融债券的名义利率（债券票面规定的利率）比公司债券低而比政府债券稍高。w日本：日本：w 金融债券的发行与管理则受一种特别的法规约束。其金融债券一般分为两种类型：一种是附息金融债券，可以由任何普通的金融机构发行,一般期限为5年（东京银行发行的附息金融债券期限为3年）；另一种是贴现金融债券,只能由金融当局指定的6家金融机构（东京银行、农林中央金库、商工组合中央金库、日本兴业银行、日本债券信用银行
38、、日本长期信用银行）发行，目的是弥补它们吸收存款能力的不足。w此外，一些国际金融机构如国际复兴开发银行、亚洲开发银行等为了筹集贷款项目资金在一些国家金融市场上发行的债券，从严格意义上讲也属于金融债券。w中国：中国：w 已发行的金融债券分为已发行的金融债券分为3 3种：普通金融债券贴现金种：普通金融债券贴现金融债券，折价发行。累进利率浮动期限的金融债券融债券，折价发行。累进利率浮动期限的金融债券w 20052005年年5 5月月全国银行间债券市场金融债券发行管理办全国银行间债券市场金融债券发行管理办法法出台以来，首只获准发行的商业银行金融债券是出台以来，首只获准发行的商业银行金融债券是上海浦东发
39、展银行上海浦东发展银行于于8 8月月1212日在银行间债券市场发行日在银行间债券市场发行20052005年浦发银行一期金融债券年浦发银行一期金融债券70亿元亿元 。w 20052005年年1010月月招商银行招商银行首次在银行间市场发行普通金融首次在银行间市场发行普通金融债券总额为债券总额为100100亿元，该期债券分亿元，该期债券分3 3年期和年期和5 5年期两个品年期两个品种，发行额各种，发行额各5050亿元，均为固定利率附息债券。亿元，均为固定利率附息债券。 发行金融债券筹资的意义发行金融债券筹资的意义 首先，首先，金融债券面向社会筹资，筹资范围广泛。其次其次，有利于银行提高筹资的数量和
40、速度，因为债券的高利率和流动性的特点对客户有较强的吸引力；第三，第三，发行债券所筹的资金不用缴纳法定准备金。最后，最后，银行有针对性地筹集长期资金，使资金来源和资金运用在期限上保持对称。w 与存款相比，金融债券的局限性：与存款相比，金融债券的局限性：n银行筹资的自主性不强。（金融债券发行的数量利率、期限都受到管理当局有关规定的严格限制。）n筹资成本（利息成本、发行费用）较高，受银行成本负担能力的制约。A.债券的流动性受市场发达程度的制约。二、借入资金时应考虑的因素二、借入资金时应考虑的因素借入资金的期限银行应根据所需资金的期限来选择适当的筹资方式（即时资金、较长期限的资金）。借入资金的风险：利
41、率风险和信用风险。借入资金的相对成本借入资金的法规限制借入资金的规模资金缺口=当前和预期未来的贷款与投资量当前和预期的存款量44我国商业银行负债结构分析我国商业银行负债结构分析w自学w4.4.1 我国商业银行的存款结构w4.4.2 我国商业银行负债结构w4.4.3 当前我国商业银行负债构成的特点w4.4.4影响负债结构变化的原因分析w商业银行负债结构的内涵： 量的结构 质的结构 商业银行负债结构的意义：可以了解资金来源的流动性和稳定性以及负债成本和负债风险，它不仅决定着负债的规模和性质，也决定着资产的规模和投向，甚至决定着一家银行的命运。 因而，了解、分析、调整负债结构，是银行占有市场，保证头
42、寸灵活调度、控制资产负债风险的必要手段。w自己动手自己动手 分析案例分析案例 运用运用19882008年工、农、中、建四大商业年工、农、中、建四大商业银行资产负债表的资料，分析如下内容：银行资产负债表的资料，分析如下内容： 1、2008年四大商业银行负债构成、存款构年四大商业银行负债构成、存款构成情况。成情况。 2、19882008年四大商业银行负债结构的年四大商业银行负债结构的变化。变化。 3、四大商业银行负债结构的特征及其原因。、四大商业银行负债结构的特征及其原因。表表1 我国商业银行存款结构状况（我国商业银行存款结构状况（20032003年末）年末） 单位：亿元单位：亿元项项 目目存款合
43、计存款合计活期存款活期存款定期存款定期存款储蓄存款储蓄存款其他存款其他存款存款存款(1)199941.2264314.1720940.3994633.228215.43比重比重(%)10032.210.4747.34.1其中：其中： 国 有 商 业国 有 商 业银行银行 存款存款(2)127119.8037797.0110038.2566850.393475.38比重比重(%)10029.77.952.62.7(2)/(1)63.658.847.970.642.3w * *商业银行的统计范围包括国有商业银行、其它商业银商业银行的统计范围包括国有商业银行、其它商业银行、城市商业银行、农村信用合作
44、社、城市信用合作社、行、城市商业银行、农村信用合作社、城市信用合作社、财务公司和中国农业发展银行。国有商业银行的统计范财务公司和中国农业发展银行。国有商业银行的统计范围包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国围包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和中国农业发展银行。建设银行和中国农业发展银行。w 资料来源：中国金融年鉴（资料来源：中国金融年鉴（20042004） w从表中统计数据可以看出：从表中统计数据可以看出：我国商业银行系统的存款结构以储蓄存款为主，表我国商业银行系统的存款结构以储蓄存款为主，表明我国商业银行的资金来源是比较稳定的。明我国商业银行的资金来源是比较稳定
45、的。在存款构成中，储蓄存款以较大比重位居第一，活在存款构成中，储蓄存款以较大比重位居第一，活期存款占存款比重的第二位，而定期存款所占比重期存款占存款比重的第二位，而定期存款所占比重较低。较低。1)1)我国商业银行体系内部存在较为严重的存款垄断现我国商业银行体系内部存在较为严重的存款垄断现象。象。表表2 中国商业银行的负债构成中国商业银行的负债构成(2003年末年末) 单位：亿元单位：亿元 项项 目目负债总额负债总额各项存款各项存款对中央银对中央银行行负债负债对特定对特定存款机存款机构负债构负债对 其 他对 其 他金 融 机金 融 机构负债构负债国外国外负债负债其他其他负债负债债券债券商业商业银
46、行银行系统系统(1)245185.99199941.2210772.38381.229914.443789.8020276.6155.16构成构成(%) 81.54.40.24.01.514.02.25e-4其中其中： 国有国有商业商业银行银行(2)149728.02127119.802610.69197.575769.141985.5312044.550.37构成构成(%) 84.91.70.13.91.313.42.47e-6(2)/(1)61.263.624.251.858.252.459.40.7资料来源同上w通过分析我国商业银行的负债结构可以得出以下结论：通过分析我国商业银行的负债结
47、构可以得出以下结论：各项存款对商业银行具有极为重要的意义。各项存款对商业银行具有极为重要的意义。1)1)我国商业银行资金来源渠道较为单一，并且对我国商业银行资金来源渠道较为单一，并且对存款存在过度依赖现象。存款存在过度依赖现象。构成项构成项1999年年2000年年2001年年2002年年2003年年2004年年2005年年平均比平均比重重各项存款各项存款88.27%92.86%93.54%92.88%92.34%91.83%95.08%92.40%金融债券金融债券0.03%0.02%0.03%0.05%0.99%1.51%1.88%0.64%流通中现流通中现金金10.92%10.99%10.2
48、2%9.39%8.76%8.20%7.96%9.49%对国际金对国际金融机构负融机构负债债0.30%0.23%0.21%0.21%0.21%0.23%其他其他0.47%-3.87%-3.79%-2.55%-2.31%-1.76%-5.12%-2.70%资金总计资金总计100%100.00%100%100.00%100%100.00%100%100%资料来源：中国人民银行金融机构信贷收支表（资料来源：中国人民银行金融机构信贷收支表（19992005） 两名人谈中国的储蓄两名人谈中国的储蓄n摩根士丹利全球首席经济师史蒂芬罗奇认为，“从全球经济平衡的角度看，中国的天量储蓄实际上在补贴着挥霍无度的美国
49、消费者。” 在两国迥异的储蓄态势之间存在着一道隐蔽的联系：由于储蓄过多、消费不足，中国继续着以出口为导向的经济增长，为了支持这种增长，人民币还维持在一个相对较低的汇率，对美国出口便宜的消费品；同时，中国还要把其大部分的储蓄转化为以美元计价的金融资产，这些资金的供应也使得美国经济可以支撑对中国消费品的购买。 w 易宪容认为：易宪容认为：高储蓄是经济持续发展的动力而非风险。如果做加法，是一个无限大的量。比如，中国目前居民储蓄总量高达14万亿元，以这种成果与经济规模达中国6倍的美国储蓄额仅为1.6万亿美元相比，当然会觉得太高，如果以购买力平价来看，更是高得离谱。但是，如果做除法，中国居民14万亿元储
50、蓄平均分至每个居民，人均仅1万多元，与香港居民的储蓄平均额相比有天壤之别(香港700万人口，有5万亿到6万亿港元储蓄)，但国际上从来没有研究者说过香港居民的储蓄率过高啊！就是在内地，以目前的物价水平，1万元在上海内环、北京二环以内既不足以购买到一平方米面积的住房，也不足以支付一般城市居民的一年消费。这样的储蓄水平高到哪里去了？w 近几十年来中国经济持续高增长，国内投资是最大的动力。投资资金又从何来？仅靠外国直接投资能够承担此任吗？这是完全不可能的，特别在近几年外国直接投资连续下降的情况下。中国投资的动力主要是来自国内企业，来自于国内的巨大储蓄。w 国内最终消费对GDP贡献不仅没有下降，反而有所
