1、银行间债券市场债券投资信托业务银行间债券市场债券投资信托业务p所谓债券，就是依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券属于所谓债券，就是依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券属于证券的一种，受证券法调整。证券的一种，受证券法调整。p债券市场债券市场场内市场（证券交易所）场内市场（证券交易所）场外市场（银行间债券市场、柜台交易）场外市场（银行间债券市场、柜台交易）债券的概念债券的概念前言前言p银行间债券市场债券交易是指以商业银行等金融机构为主的机构投资者之间以询价方式银行间债券市场债券交易是指以商业银行等金融机构为主的机构投资者之间以询价方式进行的债券交易行为
2、。主要包括经中国人民银行批准可用于在全国银行间债券市场进行进行的债券交易行为。主要包括经中国人民银行批准可用于在全国银行间债券市场进行交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券。交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券。p相应机构可以通过开立债券帐户、买卖债券来获取差价，进行获利。相应机构可以通过开立债券帐户、买卖债券来获取差价，进行获利。银行间债券市场债券交易银行间债券市场债券交易1内容提要内容提要银行间债券市场业务介绍银行间债券市场业务介绍信托公司参与银行间债券市场交易模式信托公司参与银行间债券市场交易模式相关法律法规及政策相关法律法规及政策2一、债券帐户的开立一、债券帐
3、户的开立二、银行间债券市场交易的参与主体二、银行间债券市场交易的参与主体 银行间债券市场交易的交易方式银行间债券市场交易的交易方式债券帐户的开立债券帐户的开立n中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司中央结算公司”）是负责债券账户开立的机构。）是负责债券账户开立的机构。n中央结算公司设置甲、乙、丙三种债券一级托管账户。托管部负责为投资人办理开户手续中央结算公司设置甲、乙、丙三种债券一级托管账户。托管部负责为投资人办理开户手续n甲类、乙类帐户可以直接做清算和托管的，不同之处是甲类成员可以代丙类户清算，乙类成员只能替自己做甲类、乙类帐户可以直接做清
4、算和托管的，不同之处是甲类成员可以代丙类户清算，乙类成员只能替自己做清算。丙类帐户只能通过甲类户进行清算。清算。丙类帐户只能通过甲类户进行清算。债券帐户债券帐户开立开立p 不具备债券结算代理业务或不具备债券柜台业务资格的金融不具备债券结算代理业务或不具备债券柜台业务资格的金融机构以及金融机构的分支机构可开立乙类账户。机构以及金融机构的分支机构可开立乙类账户。p 乙类账户持有人与中央债券综合业务系统联网后可以通过该乙类账户持有人与中央债券综合业务系统联网后可以通过该系统直接办理其债券结算自营业务。系统直接办理其债券结算自营业务。p 只有具备资格办理债券结算代理业务的结算代理人或办理债只有具备资格
5、办理债券结算代理业务的结算代理人或办理债券柜台交易业务的商业银行法人机构方可开立甲类账户。券柜台交易业务的商业银行法人机构方可开立甲类账户。p 甲类账户持有人与中央债券综合业务系统联网后通过该系统甲类账户持有人与中央债券综合业务系统联网后通过该系统直接办理债券结算自营业务和债券结算代理业务。直接办理债券结算自营业务和债券结算代理业务。p 乙类帐户所列机构亦可开立丙类账户。乙类帐户所列机构亦可开立丙类账户。p 丙类账户持有人（以下称委托人）以委托的方式通过结算代丙类账户持有人（以下称委托人）以委托的方式通过结算代理人在中央结算公司办理其自营债券的相关业务，不需与中理人在中央结算公司办理其自营债券
6、的相关业务，不需与中央债券综合业务系统联网。央债券综合业务系统联网。3银行间债券市场的交易银行间债券市场的交易p1 1、在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构；、在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构；p2 2、在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构；、在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构；p3 3、经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行。、经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行。p债券交易以询价方式进行，自主谈判，逐笔成交。债券交易以询价方式进行，自主谈判，逐笔成交。p债券交易现券买卖价格或回购利率由交易双方自行确定。债券交易现券
7、买卖价格或回购利率由交易双方自行确定。p债券交易品种包括回购和现券买卖两种。债券交易品种包括回购和现券买卖两种。参与主体参与主体参与主体参与主体交易方式交易方式 金融机构可直接进行债券交易和结算，也可委托结算代理人进行债券交易和结金融机构可直接进行债券交易和结算，也可委托结算代理人进行债券交易和结算；非金融机构应委托结算代理人进行债券交易和结算。算；非金融机构应委托结算代理人进行债券交易和结算。p回购是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务，回购是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务， 指资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，指
8、资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购方向正回购方返还原出质债券的融资行为。逆回购方向正回购方返还原出质债券的融资行为。p现券买卖是指交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为。现券买卖是指交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为。4内容提要内容提要银行间债券市场业务介绍银行间债券市场业务介绍信托公司参与银行间债券市场交易模式信托公司参与银行间债券市场交易模式相关法律法规及政策相关法律法规及政
9、策5一、信托计划参与交易类债券投资的结构和资金结一、信托计划参与交易类债券投资的结构和资金结算方式搭配算方式搭配二、银行理财资金对接信托平台投资债券交易结构二、银行理财资金对接信托平台投资债券交易结构及模式及模式二、结构化信托计划参与持有型债券投资的模式二、结构化信托计划参与持有型债券投资的模式信托计划参与交易类债券投资的结构信托计划参与交易类债券投资的结构n（一）委托人设立单一或集合资金信托计划，委托信托公司开立乙类账户，资金用途为债券投资；（一）委托人设立单一或集合资金信托计划，委托信托公司开立乙类账户，资金用途为债券投资；n（二）信托公司接受委托后开立信托专用债券账户。账户名称：信托公司
10、全称（二）信托公司接受委托后开立信托专用债券账户。账户名称：信托公司全称+ +信托产品名称；信托产品名称；n（三）寻找债券的卖家与买家，签订好合同；按照商议的结算方式进行结算。（三）寻找债券的卖家与买家，签订好合同；按照商议的结算方式进行结算。 n（四）交易完成后结算。（四）交易完成后结算。委托人委托人信托公司信托公司单一委托单一委托或集合或集合乙类帐户乙类帐户代持机构代持机构交易对手乙交易对手乙交易对手甲交易对手甲低买低买高卖高卖6信托计划结构债券交易的资金结算信托计划结构债券交易的资金结算p DVPDVP是指债券交易达成后，在双方指定的结算日，债券和资金同步进行相是指债券交易达成后，在双方
11、指定的结算日，债券和资金同步进行相对交收并互为交割条件的一种结算方式。对交收并互为交割条件的一种结算方式。p（一）买入和卖出同为见券付款；（一）买入和卖出同为见券付款；p（二）买入和卖出同为见款付券；（二）买入和卖出同为见款付券；p（三）买入为见券付款和卖出为见款付券；（三）买入为见券付款和卖出为见款付券；p（四（四 ）买入为见券付款和卖出为）买入为见券付款和卖出为DVPDVP；p（五）买入为（五）买入为DVPDVP和卖出为见款付券；和卖出为见款付券；p（六）其他能保证信托帐户可正常支付的方式。（六）其他能保证信托帐户可正常支付的方式。7银行理财资金对接信托平台投资债券交易结构及模式银行理财资
12、金对接信托平台投资债券交易结构及模式n 按照按照信托公司净资本管理办法信托公司净资本管理办法风险资产计算表的规定，信托计划投资于风险资产计算表的规定，信托计划投资于金融产品的，属于投资类，风险资本计提系数为金融产品的，属于投资类，风险资本计提系数为0.1%0.1%；用理财资金做对接的，；用理财资金做对接的，不在附加风险资本之列，即不用按照不在附加风险资本之列，即不用按照“银信合作业务中信托贷款业务、受让银信合作业务中信托贷款业务、受让信贷信贷/ /票据资产业务票据资产业务”增加增加9%9%的风险系数。的风险系数。n 交易模式一：同一银行理财资金对接其债券模式交易模式一：同一银行理财资金对接其债
13、券模式n 交易模式二：不同银行之间理财资金与债券交易模式交易模式二：不同银行之间理财资金与债券交易模式8银行理财资金对接债券交易的业务模式一银行理财资金对接债券交易的业务模式一信托公司信托公司商业银行商业银行债券债券理财资金理财资金资金信托资金信托买入债券买入债券p1.1.银行运用理财资金设立单一资金信托，资银行运用理财资金设立单一资金信托，资金用途是投资于固定收益类金融产品；金用途是投资于固定收益类金融产品；p2.2.信托公司接受委托后，使用受托资金购买信托公司接受委托后，使用受托资金购买银行持有的或发行的债券；银行持有的或发行的债券；p3.3.交易结束后清算。交易结束后清算。交易步骤交易步
14、骤p1.1.解决银行理财问题；解决银行理财问题；p2.2.解决银行的头寸问题；解决银行的头寸问题；p3.3.因实质上是自我交易，成本较低。即如果因实质上是自我交易，成本较低。即如果是银行自己发行的金融债券，其融资成本能够是银行自己发行的金融债券，其融资成本能够自我控制。自我控制。功能功能同一银行理财资金对接其债券模式同一银行理财资金对接其债券模式9银行理财资金对接债券交易的业务模式二银行理财资金对接债券交易的业务模式二信托公司信托公司商业银行商业银行A债券债券理财资金理财资金资金信托资金信托买入债券买入债券p1.A1.A银行运用理财资金设立单一信托计划，银行运用理财资金设立单一信托计划，资金用
15、途是投资于固定收益类金融产品；资金用途是投资于固定收益类金融产品；p2.2.信托公司认购信托公司认购B B银行持有或发行的债券；银行持有或发行的债券；p3.3.交易结束后清算。交易结束后清算。交易步骤交易步骤p1.1.解决了银行理财问题；解决了银行理财问题；p2.2.解决了银行卖掉债券的需求；解决了银行卖掉债券的需求；功能功能不同银行之间理财资金与债券交易模式不同银行之间理财资金与债券交易模式商业银行商业银行B10 产品要素产品要素11银行理财资金对接债券交易的业务模式三银行理财资金对接债券交易的业务模式三银行理财资金对接结构化债券优先级模式银行理财资金对接结构化债券优先级模式 产品要素产品要
16、素受人之托受人之托 代人理财代人理财MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON12 资金用途资金用途5、包含以上投资范围的券商资产管理计划、基金公司资产管理计划。经委托人同意，且受托人取得相应资质，符合监管政策要求的其他投资品种。 受托人指令受托人指令1、如果受托人事后发现投资建议无效但已经被执行的交易，受托人可直接发出对此行为进行修正的交易指令。因无效的投资建议被执行以及修正所造成的损失由信托财产承担。全体委托人一致同意：受托人无需对此承担任何责任。2、本信托按照信托合同约定终止的，在分配信托利益前七个工作日内投资顾问未就信
17、托财产变现发出投资建议的，或投资顾问已丧失发送投资建议的权利，受托人有权执行对信托资产变现的受托人指令，直至信托财产全部变现。受人之托受人之托 代人理财代人理财MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON13 风险控制措施风险控制措施1、本信托计划采取结构化，本信托计划采取结构化，次级与一般级的比例为1:3，足以保障一般级的安全；次级与一般级之和与优先级规模为1:9，足以保障优先级的安全。2、预警线、止损线设定（1）本信托计划存续期内，受托人每日进行估值，计算信托财产单位净值，由保管银行负责对估值结果进行复核。将0.9800设置
18、为预警线。当低于0.9800元时，触及预警线，受托人应当于信托财产单位净值触及预警线当日（T日）的下一个工作日将该等情况向委托人及投资顾问披露。当信托财产单位净值触及预警线时，一般委托人可以追加资金。若一般委托人选择追加现金，须在T+1日下午17：00前完成，追加现金与T-1日信托计划财产净值之和不得低于初始信托财产总额。计算公式如下： T-1日信托财产净值+追加信托资金初始信托财产总额 若信托计划有多个一般委托人，则全体一般委托人均可追加信托资金，并使追加后的信托财产净值不低于初始信托财产总额。（2）0.9600设置为止损线。当低于0.96元时，触及止损线，受托人应当于信托财产单位净值触及预
19、警线当日（T日）的下一个工作日将该等情况向委托人及投资顾问披露。当信托财产单位净值触及止损线时，一般委托人可以追加资金。若一般委托人选择追加现金，须在T+1日下午13：00前完成，追加现金与T-1日信托计划财产净值之和不得低于预警线。否则，无论之后信托单位净值是否可能恢复到止损线之上，受托人有权不执行投资顾问下达的任何买入指令。同时，受托人有权要求投资顾问、且投资顾问有义务在T+3日内将全部非现金类资产变现，否则，受托人有权拒绝执行投资顾问所有投资建议指令，并对账户持有的全部非现金类资产实行强制平仓操作，直至信托财产全部变现为止。强制平仓完成后，信托计划提前终止。受人之托受人之托 代人理财代人
20、理财MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON14 产品特点产品特点受人之托受人之托 代人理财代人理财MANGES FINANCES REQUEST OFGENERATION OF PERSON A PERSON15内容提要内容提要银行间债券市场业务介绍银行间债券市场业务介绍信托公司参与银行间债券市场交易模式信托公司参与银行间债券市场交易模式相关法律法规及政策相关法律法规及政策16p相关法规相关法规p全国银行间债券市场债券交易管理办法全国银行间债券市场债券交易管理办法p中国人民银行公告中国人民银行公告20112011第第3 3号号p中国人民银行公告中国人民银行公告20082008第第2222号号p债券托管账户开销户规程债券托管账户开销户规程相关法律法规及政策相关法律法规及政策17
