1、第4章 财务战略与预算 第第1节节 财务战略财务战略 第第2节节 全面预算体系全面预算体系 第第3节节 筹资数量的预测筹资数量的预测 第第4节节 财务预算财务预算第第1节节 财务战略财务战略 一、财务战略的含义与特征 二、财务战略的分类 三、财务战略分析的方法 四、财务战略的选择一、财务战略的含义与特征 1.财务战略的含义 在总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现财务管理目标为目的，以实现资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。 2.财务战略的特征二、财务战略的分类 1.财务战略的职能分类 2.财务战略的综合分类1.财务战略的职能分类 投资战略 筹资战略
2、营运战略 股利战略2.财务战略的综合分类 扩张型财务战略 稳增型财务战略 防御型财务战略 收缩型财务战略三、财务战略分析的方法 1.SWOT分析法的含义 2.SWOT的因素分析 3.SWOT分析法的运用 SWOT分析表 SWOT分析图SWOT分析图机会（O）劣势（W）威胁（T）优势（S）ABCD四、财务战略的选择四、财务战略的选择 1.1.财务战略选择的依据财务战略选择的依据 2.2.财务战略选择的方式财务战略选择的方式P120P120引入期财务战略的选择引入期财务战略的选择 ：由于初创期的经营风险很高，由于初创期的经营风险很高，因此应选择低财务风险战略，应尽量使用权益筹资，因此应选择低财务风
3、险战略，应尽量使用权益筹资，避免使用负债。避免使用负债。 成长期财务战略的选择：成长期财务战略的选择：由于此时的经营风险虽然有由于此时的经营风险虽然有所降低，但仍然维持较高水平，不宜大量增加负债比所降低，但仍然维持较高水平，不宜大量增加负债比例。例。 成熟期财务战略的选择成熟期财务战略的选择：由于经营风险降低，应当扩：由于经营风险降低，应当扩大负债筹资的比例。大负债筹资的比例。 衰退期财务战略的选择衰退期财务战略的选择：应设法进一步提高负债筹资：应设法进一步提高负债筹资的比例，以获得利息节税的好处。的比例，以获得利息节税的好处。 13.经营风险与财务风险的四种搭配（重点） 经营风险的大小是由特
4、定的经营战略决定的，财务风险的大小是由资本结构决定的，它们共同决定了企业的总风险。 高经营风险与高财务风险的匹配：具有很高的总风险。该种匹配不符合债权人的要求。 高经营风险与低财务风险的匹配：具有中等程度的总风险。该种匹配是一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配。 低经营风险与高财务风险的匹配：具有中等程度的总风险。该种匹配是一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配。 低经营风险与低财务风险的匹配：具有很低的总风险。该种匹配不符合权益投资人的期望，不是一种现实的搭配。 第第2节节 全面预算体系全面预算体系 一、全面预算的含义及特点 二、全面预算的构成 三、全面预算的作用 四、全面预算的依
5、据 五、全面预算的组织与程序一、全面预算的含义及特点 1.1.全面预算的含义全面预算的含义 2.2.全面预算的特点全面预算的特点二、全面预算的构成 1.1.营业预算营业预算 2.2.资本预算资本预算 3.3.财务预算财务预算三、全面预算的作用三、全面预算的作用 1.用于落实企业长期战略目标规划用于落实企业长期战略目标规划 2.用于明确业务环节和部门的目标用于明确业务环节和部门的目标 3.用于协调业务环节和部门的行动用于协调业务环节和部门的行动 4.用于控制业务环节和部门的业务用于控制业务环节和部门的业务 5.用于考核业务环节和部门的业绩用于考核业务环节和部门的业绩四、全面预算的依据 1.宏观经
6、济周期宏观经济周期 2.企业发展阶段企业发展阶段 3.企业战略规划企业战略规划 4.企业经营目标企业经营目标 5.企业资源状况企业资源状况 6.企业组织结构企业组织结构五、全面预算的组织与程序 1.全面预算的组织全面预算的组织 预算委员会预算委员会 预算管理部预算管理部 2.全面预算程序全面预算程序第第3节节 筹资数量的预测筹资数量的预测 一、筹资数量预测的依据 二、筹资数量的预测：因素分析法 三、筹资数量的预测：回归分析法 四、筹资数量的预测：营业收入比例法一、筹资数量预测的依据 1.法律方面的限定 2.企业经营和投资的规模 3.其他因素二、筹资数量的预测：因素分析法 1.因素分析法的原理
7、2.因素分析法的运用 3.运用因素分析法需要注意的问题三、筹资数量的预测：回归分析法 1.回归分析法的原理 2.回归分析法的运用 3.运用回归分析法需要注意的问题四、筹资数量的预测：营业收入比例法 1.1.营业收入比例法的原理营业收入比例法的原理 2.2.营业收入比例法的运用营业收入比例法的运用编制预计利润表，预测留用利润编制预计利润表，预测留用利润 编制预计资产负债表，预测外部筹资额编制预计资产负债表，预测外部筹资额 按预测模型预测外部筹资额按预测模型预测外部筹资额4.3筹资数量的预测 4.3.1 筹资数量预测的依据 法律： 公司法注册准备金的限额 经营和投资规模 其他因素：利息率、资信等级
8、4.3.2 因素分析法 原理：以有关项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行风险调整，来预测资本需要量 公式见P124 例子4-1 4.3.4 营业收入比例法 1.根据资产负债表和损益表中有关项目与销售收入之间的依存关系预测短期资本需要量的一种方法 。 2.基本假设： （1）报表中所有的项目或要素与销售紧密联系； （2）目前资产负债表中的各项水平对当前的销售来讲都是最佳水平。 1.优点：以销售收入作为主要变量，预测财务报表和资本需求量的方法简明易懂，具有一定的实用价值。 2.缺点：在预计财务报表中，假设财务报表各变量与销售收入的固定比率关系有时并不合适。第第4节节 财务预算财务预算 一、利润预算 二、财务状况预算一、利润预算 1.利润预算的内容利润预算的内容 营业利润的预算营业利润的预算 利润总额的预算利润总额的预算 税后利润的预算税后利润的预算 每股收益的预算每股收益的预算 2.利润预算表的编制利润预算表的编制二、财务状况预算 1.财务状况预算的内容财务状况预算的内容 短期资产预算短期资产预算 长期资产预算长期资产预算 短期债务资本预算短期债务资本预算 长期债务资本预算长期债务资本预算 权益资本预算权益资本预算 2.财务状况预算表的编制财务状况预算表的编制
