1、 第10学习单元 财务报表分析财务报表分析4 2财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 I.所得税分析所得税分析 核心概念：核心概念： A.计算应税收入、税前收益和应付所得税。 B.描述递延税项资产和负债是如何产生的。 3财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 关键术语关键术语 应税收入：纳税申报单上需要纳税的收入。 应付税款：当期纳税申报单上显示的欠交税金（负债）。 已交所得税：实际缴纳的所得税，包括缴纳的其他纳税期间的税款。 税前收益：利润表上扣减所得税费用之前的收益。 所得税费用： 当期利润表上基于税前收益计算的费用。 4财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 示
2、例：示例： 利润利润 纳税纳税 表表申报单申报单 收入$6,000$6,000 折旧(1)-1,000-1,800 其他费用-1,500-1,500 担保费用(2)-600-200 免税债券收入+500不适用 资产减值损失(3)-100 0 税前收益$3,300应税收入 $2,500 所得税费用1,120税率 x 0.40 净收益$2,180 应付税款 $1,000 (1)纳税申报单上采用了加速折旧法和较短的平均年限。 (2)预计为利润表中收入的10%，实际支出为$200。 (3)只有实际发生时才能在纳税申报单上扣除。 5财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 在财务报表中记录所得税在
3、财务报表中记录所得税 应付所得税应该作为一项短期负债反映在资产负债表中，金额为$1,000。 偿还该项负债时，公司的现金流将下降$1,000，同时该项负债在账面上被核销。 计算利润表中的所得税费用时，首先需要分析利润表和纳税申报单有关科目之间的差异。 6财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 所得税差异所得税差异 永久性差异永久性差异是由于税法和会计制度在计算收益、费用或损失的口径不同而产生的会计利润和应税收入之间的差异，该项差异在本期发生，不会在以后期间转回。 示例示例： 市政债券的免税利息收入反映在利润表上，但是不反映在纳税申报单上（它不属于应税收入）。 时间性差异时间性差异是由于
4、税法和会计制度在确认收益、费用或损失时的时间不同而产生的税前会计利润和应税收入之间的差异，该项差异在当期产生，在以后一期或若干期内转回。 示例示例：在利润表上通常采用直线法计提折旧，而在纳税申报单中以加速折旧法计提折旧。 7财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 分析时间性差异分析时间性差异 折旧：折旧： 纳税申报单中折旧费用多出的$800属于时间性差异，是由于纳税申报单中采用加速折旧法导致的。 这一差异意味着未来纳税申报单中列出的应税收入的扣减数将比利润表中的数额少。 这一差异的存在导致了递延税项负债(DTL)产生，时间性差异以后转回时，纳税申报单中应付所得税会增加。 DTL =时间
5、性差异 x 法定税率 = $800 x 0.40 = $320 8财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 分析时间性差异分析时间性差异 担保费用：担保费用： 担保费用是销售时反映在利润表中的一项预计负债，但是销售时还不能从纳税申报单上扣减。 该项支出只有在未来实际发生时，才会从纳税申报单中的应税收入中扣减。 这一差异的存在导致了递延税项资产(DTA)的产生，当这种时间性差异以后转回时，纳税申报单中应付所得税会减少。 DTA =时间性差异 x 法定税率 = $400 x 0.40 = $160 9财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 分析时间性差异分析时间性差异 资产减值：资产
6、减值： 未实现的资产减值损失(-100)是一项时间性差异，该项减值只有在资产处置实际发生时才可确认为应税收入的扣减数。 利润表中计算应税收入时，应该将该减值金额加到税前收益中，这是公司未来可以税前扣减的一项支出。 可用于未来的税前扣减项产生了现时的递延税项资产，在实际损失发生时，该扣减数可以为将来减少一定的税赋。 DTA =时间性差异 x 法定税率 = $100 x 0.40 = $40 10财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 分析永久性差异分析永久性差异 免税利息：免税利息： 市政债券利息通常免交所得税。 这意味着在利润表和纳税申报单之间产生了一项永久性差异。 永久性差异不会对未
7、来的所得税产生影响，因此不会产生递延税项负债或资产。 11财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析L1-03651 Tacks有限公司本年度税前收益为$1,500,000，其他信息如下： 该公司本年度的折旧费用为$150,000，其中计提折旧中50%符合税法的相关规定。 某专项投资获得免税收入$225,000。 该公司计提资产减值$50,000。 根据上述信息，已知该公司的法定税率为34%，计算该公司的应税收入和递延税款净值为： 应税收入递延税款净值 a.$1,175,000$34,000净负债 b.$1,075,000$34,000净资产 c.$1,175,000$110,000净资产
8、 d.$1,075,000$110,000净负债 12财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 计算所得税费用计算所得税费用 所得税费用的计算： 递延税项资产扣减了估价备抵(VA)，这是因为管理层认为递延税项资产的一部分很可能无法实现，因此应该利用估价备抵冲减递延税项资产的数值。 所得税费用应付所得税净DTLDTA 13财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析L1-03652 以下是从Convecker公司资产负债表和纳税申报单中摘录的一些信息： 资产负债表资产负债表(000)：20X6年 20X7年 递延税项资产$150$190 总资产10,00012,000 递延税项负债350
9、325 总负债8,0009,000 纳税申报单纳税申报单(000)： 应税收入850900 应付税款340360 如果管理层对以前购买的资产计提$25,000的减值准备，那么该公司20X7年所得税费用为： a. $295,000 b. $305,000 c. $360,000 d. $425,000 14财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析L1-03402 L公司对所得税采用债务法进行会计处理，其他信息如下： 20X1年 20X2年 递延税项负债$5,600$7,300 所得税费用9,7008,800 根据上述信息，计算该公司20X2财政年度的应付所得税为： a.$1,500a.$1
10、,500 b.$7,100 c.$8,000 d. $10,500 15财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 税率变动的影响税率变动的影响 递延税项是指企业未来需要缴纳的税款(DTL)或者未来节税额(DTA)。 时间性差异未来税率DTL 16财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析L1-03404 根据法律规定，下一财政年度X公司的法定税率将由35.0%下降为28.0%。假定该公司的递延税项负债将增加，那么在债务法下，以下由于税率下降导致的影响中，最不准确的为哪一项？ a.相对于税率不变的情况而言，该公司的递延税项负债将下降； b.当年报告的所得税费用将下降； c.当前政策年度
11、的实际税率将下降； d.当年的应付所得税将下降。 17财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析L1-03653 某医疗保健公司于20X3年1月1日购买一台新的核磁共振成像设备，该年末公司的会计处理采用直线法计提了$75,000的折旧，而税法上则采用加速折旧法计提了$94,000的折旧。 公司管理层预计在20X3年进行的眼睛矫正手术有关的担保费用将为$150,000，该公司当年的税率为35%，但是公司预测到以后年度的税率将为37%。假定公司只存在与递延税项有关的科目，那么20X3年递延税项资产和递延税项负债的变化额分别为多少？ 递延税项资产 递延税项负债 a.$55,500$7,000 b
12、.$55,500$6,500 c.$42,000$7,000 d.$11,000$35,000 18财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 递延税项负债：负债还是权益？递延税项负债：负债还是权益？ 递延税项在以下情况下被认为是一种负债负债： 递延税项负债预计会随时间递减。 递延税项在以下情况下被认为是一种权益权益： 某公司通过持续取得新资产的方式，使递延税项负债持续增长或保持不变。 税法或者公司经营方面发生变化导致递延税项永远不需要支付。 19财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析 税率计算公式税率计算公式 所得税费用实际税率税前收益已付所得税或应付所得税法定所得税税率应税收入
13、 20财务报表分析财务报表分析4所得税分析所得税分析L1-03408 X公司(XCO)当年收入为$100,000（包括免税债券利息收入$4,000），除所得税外的费用为$80,000，税前收益包括以直线法计提的折旧。为了鼓励资本投资，税法在计算所得税时采用加速折旧法计提折旧，由此导致的差异为$13,000，其他信息如下： 所得税的规定所得税的规定 联邦：联邦： 州：州： 当期$1,100当期$ 400 递延 3,500递延1,000 根据与所得税规定有关的附注披露事项，该公司当前财政年度的法定所得税税率和实际所得税税率分别为： 法定税率实际税率 a.50% 30% b.30% 50% c.30
14、% 8% d.50% 8% 21财务报表分析财务报表分析4 4融资负债分析融资负债分析 II.融资负债分析融资负债分析 核心概念： A.分别描述以折价、平价和溢价发行的债券对财务报表和比率的影响。 B.分别描述可转换债券和认股权证对财务报表和比率的影响。 22财务报表分析财务报表分析4 4融资负债分析融资负债分析 债券溢价和折价债券溢价和折价 债券价格与利率的变化方向相反。 债券事实上是以基本利率发行。 因为息票利率是固定的，因此债券价格应该调整为与基本利率相匹配的债券收益的价格。 债券发行时，息票利率可以低于、高于基本利率，也可以与基本利率相同。 收益率息票利率：折价 收益率转换价格 股票价
15、格转换价格 转换时： 此时应该将资产负债表中应付债券和任何债券溢价或折价予以冲销，然后将其替换为普通股和附加缴入资本。 此时债券发行人的利润表不受影响，因为此项活动不会产生收益或损失。 30财务报表分析财务报表分析4 4融资负债分析融资负债分析L1-03417 P公司当前财政年度净收益$500,000，资产负债表显示普通股为$800,000（5,000股发行在外普通股），还有价值$300,000的可转换债券。如果公司选择发行价值$400,000、息票利率为5.0%的可转换优先股，而不是发行价值$400,000的普通股，那么以下描述中，最不准确的是哪一项？ a. 两种方式下的普通股权益收益率相同
16、； b. 两种方式下的利息保障比率相同； c. 两种方式下的负债权益比率相同； d. 两种方式下的资产收益率相同。 31财务报表分析财务报表分析4 4融资负债分析融资负债分析 带认股权证的债券带认股权证的债券 认股权证是债券持有人以议定的行使价格购买普通股的期权。 认股权证使债券对投资者具有更大的吸引力，同时可以使债券的息票利率更低。 如果当期股票价格高于认股权证的行使价格，那么认股权证很可能被行使；反之，则不予行使。 发行时： 带认股权证的债券在资产负债表上既是一种负债（债务）也是一种权益； 认股权证的价值记为债券折价； 与普通债券相比，带认股权证债券产生的营运现金流更高，因为它的息票利率较
17、低； 与不带认股权证债券相比，带认股权证债券的负债权益比率较低，因为它使权益增加了； 与发行不带认股权证债券相比，带认股权证债券的权益收益率较低，因为它使权益增加了。 32财务报表分析财务报表分析4 4融资负债分析融资负债分析 利率变动的影响利率变动的影响 债券市场价值与利率的变化方向相反。 利率 ：债券价格 对公司资产负债表和利润表没有影响，因为债券以历史成本计价和摊销。 对公司的财务比率没有直接影响。 如果利率降到足够低，公司就可能提前赎回债券。 公司提前赎回债券将：公司提前赎回债券将： 如果公司以现金来赎回债券，那么使公司的负债权益比率下降，利息保障比率上升； 提前赎回债券产生的损益均作
18、为持续经营过程中的损益（税前基础）。 33财务报表分析财务报表分析4 4融资负债分析融资负债分析L1-03419 以下利率变动对公司的财务报表、财务比率及债券市场价值的影响中，描述最恰当的是哪一项？ a.以公司债券的市场价值为基础计算的财务比率更能反映公司的经济状况； b.公司财务报表中报告的债券应该等于该公司未来应付款项以当期市场利率计算出的现值； c.当市场利率相对公司债券利率上升时，应在财务报表中反映一项经济收益； d.如果提前赎回债券获得会计收益，那么说明公司的债务比率上升，利息保障比率下降。 34财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务 III.租赁和表外债务租赁和表外
19、债务 核心概念： A.区分经营租赁和融资租赁对财务报表和比率的影响。 B.从出租人的角度描述融资租赁。 C.识别各种表外融资方法。 35财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务 经营租赁经营租赁 “标准”租赁合同要求承租人在一定期限内（1，2，3，n年）分期支付租金。 承租人在租赁结束时可以选择购买或者不购买租赁资产。 当期发生的租赁费用反映在利润表中。 该项租赁不反映在资产负债表中。 36财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务 何时应确认为融资租赁：对承租人而言何时应确认为融资租赁：对承租人而言 如果某项租赁符合以下任意一个条件，则承租人必须将其确认为融资租赁：
20、 租赁期占租赁资产经济年限的75%以上； 最低租金的现值不低于租赁资产公允价值的90%； 在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人； 承租人对租赁资产具有廉价购买权。 37财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务 示例：融资租赁示例：融资租赁 - 对承租人而言对承租人而言 某公司以融资租赁方式租入一台设备，租赁期为2年，每年应付的租金为$15,000，租赁隐含利率为10%，在租赁期届满时，该设备的净残值为零，承租方可以$8,000的价格购买该设备，该公司采用直线法计提折旧。 该项资产以租金的现值列在资产负债表上，对应科目列在资产负债表的负债一侧，记为长期租赁负债，具体会计分录
21、为： 借： 贷： 设备 $26,000 租赁债务 $26,000 15,000 PMT，10 I/Y (i)，2 N (n)，PV = $26,033.06 38财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务 租金租金 每年支付的$15,000的租金包括利息和本金，该项资产的折旧情况如下： *根据10%隐含利率x期初负债余额 第一年的利息费用= $26,000 x 10% = 2,600 年份年份 租金租金 利息利息* 本金本金 期末负债期末负债 折旧折旧 净值净值 设备设备 0 $26,000 $26,000 1 $15,000 $2,600 $12,400 $13,600 $13,
22、000 $13,000 2 13,000 0 39财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务 融资租赁：现金流量表融资租赁：现金流量表 总现金流为租金，这与经营租赁相同。 融资租赁将利息部分作为营运现金流，而将本金部分作为融资现金流。 经营租赁将总现金流作为营运现金流。 年份年份 营运现金流出营运现金流出 融资现金流出融资现金流出 总现金流出总现金流出 1 $2,600 $12,400 $15,000 2 1,360 13,640 15,000 $3,960 26,040 30,000 40财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务 财务报表财务报表 融资租赁融资租赁
23、经营租赁经营租赁 资产负债表资产负债表 记录资产和负债 无分录 利润表利润表 记录利息和折旧 记录租金费用 现金流量表现金流量表 分为营运现金流和融资现金流 所有租金为营运现金流 总结：融资租赁与经营租赁总结：融资租赁与经营租赁 41财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务 比率比率 融资租赁融资租赁 经营租赁经营租赁 净利润率净利润率 权益收益率权益收益率 资产周转率资产周转率 利息保障比率利息保障比率(TIE) 比率：融资租赁与经营租赁（前期）比率：融资租赁与经营租赁（前期） 净收益销售额净收益销售额净收益权益净收益权益销售额资产销售额资产利息费用EBIT利息费用EBIT 4
24、2财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务 融资租赁与经营租赁融资租赁与经营租赁 公司喜欢融资租赁的理由包括： 公司具有较高的税率； 公司希望营运现金流更高。 公司喜欢经营租赁的理由包括： 公司希望将债务置于表外； 公司希望反映更好的财务比率； 管理层的薪酬取决于该公司的资产收益率或投入资本收益率。 43财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务L1-03655 MacHyne Mfg试图扩大经营规模，为此需要增加一套新的机器设备。 如果通过购买方式获得该设备，则需支付$1,000,000现金；如果采用租赁方式获得该设备，则租赁的年限为3年，每年支付$395,000的
25、租金，同时在2年后，该公司对该套设备拥有廉价购买权，购买价格为市场公允价格，该套设备经济年限为4年，期末无残值。该公司的新增借款利率为12%，采用直线法计提折旧。该公司管理层希望财务风险比率最低，同时营运现金流最大。基于管理层的这些目标，MacHyne采取下列哪项措施最好？ a.将该项租赁作为融资租赁，并且第一年发生的总费用为$423,000； b.将该项租赁作为经营租赁，并且第一年发生的总费用为$395,000； c.将该项租赁作为融资租赁，并且第一年发生的总费用为$453,000； d.借款后用现金购买设备，并且第一年发生的总费用为$370,000。 44财务报表分析财务报表分析4租赁和表
26、外债务租赁和表外债务 出租人：融资租赁出租人：融资租赁 如果承租人满足资本化的四个条件中的任何一个，并且并且出租人同时满足下列两个条件时，出租人必须将该租赁作为融资租赁： -租金能够回收； -尚未发生的成本没有明显的不确定性。 融资租赁的类型： -销售式融资租赁： 交易商或制造商将其产品对外出租。 -直接融资租赁：出租人向其他人购买资产，然后将其以融资租赁的方式出租给客户。 45财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务 财务报表财务报表 销售式融资租赁销售式融资租赁 直接融资租赁直接融资租赁 资产负债表资产负债表 记录“租赁投资”资产，同时减少存货。 记录“租赁投资”资产，同时减
27、少“设备”。 利润表利润表 租赁开始时，记录销售额、已销货成本和销售收益。然后每期记录利息收入。 以租赁隐含收益率记录利息收入。 现金流量表现金流量表 租赁开始时，没有现金流量。租金一部分作为营运现金流（利息），一部分作为投资现金流。 租赁开始时，没有现金流量。租金一部分作为营运现金流，一部分作为投资现金流（本金）。 总结：总结： 销售式融资租赁与直接融资租赁销售式融资租赁与直接融资租赁 46财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务 其他表外融资方法其他表外融资方法 有些公司存在合同义务（负债），而这些负债并不反映在资产负债表上。 未合并财务子公司 权益法下，只有对关联企业的投资
28、才反映在资产负债表上； 关联企业的负债不反映在母公司的资产负债表上。 出售（证券化）附有追索权的应收账款 提取或付款合约和输送合约 公司同意定期购买其他公司的产品或服务。 合资企业 为关联企业进行债务担保 47财务报表分析财务报表分析4租赁和表外债务租赁和表外债务L1-03433 以下为美国一般公认会计准则下表外融资方法的示例，除了： a.母公司编制报表时，合并了财务子公司； b.某公司将持有的应收账款出售给公众； c.母公司为几家关联企业的债务提供担保； d.某合资企业采用权益法编制财务报表。 48下一课：下一课： 企业财务 阅读材料：阅读材料： 第11学习单元 企业财务企业财务 49企业财
29、务企业财务 核心概念：核心概念： I.资本成本概述 A.计算资本成本的各组成部分和加权平均资本成本。 II. 资本预算基础 A.使用各种估价方法为方案排序 III. 现金流量估计和资本预算的其他课题 A.确定扩建项目和改造项目的增量现金流量 B.比较不同年限项目 50企业财务企业财务 核心概念：核心概念： IV.资本预算的风险分析 A. 确定不同类型的风险，以及采用何种最优方法来衡量这些风险 V.资本结构和杠杆 A. 解释影响经营风险与财务风险的因素 B. 计算损益平衡点销售量 C. 解释现代资本结构理论的一些观点（如M&M理论） 51企业财务企业财务 核心概念：核心概念： VI.股利政策 A.探讨三个股利政策理论 B.解释股票回购的优点 C.解释股利支付程序
