1、第十一章第十一章 宏观经济政策宏观经济政策 2015年宏观经济形势和政策LetsTalk一、宏观经济政策的定义 宏观经济中政策：n政策制定者为了改进国民经济运行状况所进行的影政策制定者为了改进国民经济运行状况所进行的影响整体国民经济的一系列活动。响整体国民经济的一系列活动。n一般包括财政政策、货币政策、收入政策和国际经一般包括财政政策、货币政策、收入政策和国际经济政策等济政策等第1节 宏观经济政策概述二、经济政策目标 1.经济政策：政府为了政府为了达到一定目的而对经济达到一定目的而对经济活动进行的有意识的经活动进行的有意识的经济干预济干预。2.四大目标：p充分就业p物价稳定p经济增长p国际收支
2、平衡二、经济政策目标充分就业是指一切生产要素（包括劳动）都能以自己是指一切生产要素（包括劳动）都能以自己愿意接受的价格参与生产活动的状态。愿意接受的价格参与生产活动的状态。二、经济政策目标物价稳定是指价格总水平稳定。是指价格总水平稳定。二、经济政策目标经济增长是指一定时期内经济的持续均衡增长，即在是指一定时期内经济的持续均衡增长，即在一定时期内经济社会所生产的人均产量或人一定时期内经济社会所生产的人均产量或人均收入的增长均收入的增长。二、经济政策目标国际收支平衡是指一国进出口与净资本流出相等而形成的是指一国进出口与净资本流出相等而形成的平衡平衡。三、各目标之间的关系稳定物价稳定物价充分就业充分
3、就业经济增长经济增长国际收支平衡国际收支平衡稳定物价稳定物价0冲突冲突既一致既一致又冲突又冲突+充分就业充分就业-0+-经济增长经济增长*+0国际收支平衡国际收支平衡+-0四、宏观经济政策的工具v需求管理需求管理l财政政策l货币政策v供给管理供给管理l控制工资与物价的收入政策l改善劳动力市场状况的人力政策等v国际经济政策国际经济政策 财政政策 货币政策 宏观经济政策u 扩张性财政u 紧缩性财政u 扩张性货币u 紧缩性货币第2节 宏观财政政策政政 府府 收收 入入政政 府府 支支 出出税税 收收公公 债债政府购买政府购买指政府对商指政府对商品和劳务的品和劳务的购买，直接购买，直接形成社会需形成社
4、会需求和购买力求和购买力。 政府转移支付政府转移支付政府在社会福利政府在社会福利保险、贫困救济保险、贫困救济和补助等方面的和补助等方面的支出，这是一种支出，这是一种货币性支出。货币性支出。 财产税财产税流转税流转税所得税所得税国债国债政府对政府对公众的公众的债务。债务。 v 财政政策工具主要是： 变动政府购买支出、改变政府转移支付、变动税收和公债。v 扩张性财政政策扩张性财政政策： 当经济出现衰退时，政府应通过削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下，以刺激总需求。v 紧缩性财政政策紧缩性财政政策： 当出现通货膨胀时，政府应通过增加税收或削减开支或双管齐下以抑制总需求。 这样一套经济政策，就是凯
5、恩斯的“需求”管理。 自动稳定器 Automatic Stabilizers： 财政工具本身具有一种自动调节经济、减少财政工具本身具有一种自动调节经济、减少经济波动的机制。在繁荣时自动抑制通胀，经济波动的机制。在繁荣时自动抑制通胀，萧条时自动增加需求萧条时自动增加需求。（1）税收自动变化（2）政府转移支付自动变化（3）农产品价格维持制度。农产品价格保护支出自动变化。 斟酌使用的财政政策： 政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。具体应用：逆经济风向
6、行事。补偿性财政政策：交替使用扩张性和紧缩性财政政策。或扩张或紧缩，斟酌使用，权衡使用。1）萧条时期的财政政策）萧条时期的财政政策扩张性的财政政策扩张性的财政政策l减税政策：企业、居民减税政策：企业、居民l增加财政支出增加财政支出2）财政赤字的弥补）财政赤字的弥补弥弥补补赤赤字字的的途途径径外债构成真实负担。若推迟外债归还会影响政府信誉，使用要更为谨慎。向中央银行借债实际是增发货币，结果是通货膨胀。p国内借债购买力向政府转移。p引起利率上升。p要稳定利率，必须增加货币供给，最终导致通货膨胀。p具有再分配性质，不视为负担。向国内外公众借债征税3）通货膨胀时期的财政政策l增税增税l减少财政支出减少
7、财政支出财政政策特点：逆经济风向行事。三、货币政策货币的概念和职能货币：人们普遍接受的，并充当交换媒介的东西货币：人们普遍接受的，并充当交换媒介的东西交易媒介（基本职能）交易媒介（基本职能）计价单位计价单位价值的储藏手段价值的储藏手段延期支付延期支付三、货币政策货币的种类现金（通货）现金（通货）活期存款活期存款准货币准货币货币替代物货币替代物三、货币政策三、货币政策货币的种类M1=M1=通货通货+ +商业银行的活期存款（狭义货币）商业银行的活期存款（狭义货币）M2=M1+M2=M1+商业银行的定期存款（广义货币）商业银行的定期存款（广义货币）M3=M2+M3=M2+其他金融机构的存款（广义货币
8、）其他金融机构的存款（广义货币）三、货币政策银行体系中央银行中央银行：国家的银行，执行国家的金融政策，代表政府对商业银行和其他金融机构的货币政策进行最终控制的金融机构。商业银行商业银行：从事盈利性货币经营活动的银行，靠接受存款和发放贷款来投放货币和收回货币。三、货币政策银行体系中央银行的职能l银行的银行银行的银行l政府的银行政府的银行l控制整个国家货币供给和信用情况控制整个国家货币供给和信用情况l硬币和纸币的唯一最终来源硬币和纸币的唯一最终来源三、货币政策银行体系中央银行的职能思考：中央银行是以盈利为目的的吗？中央银行是以盈利为目的的吗？三、货币政策银行体系银行存款的创造机制l第一准备金l法定
9、存款准备金（第二准备金）三、货币政策银行体系货币创造乘数：1/r（r为法定存款准备金率）1、货币政策的机制货币量/利率/总需求与总供给三、货币政策货币政策的直接目标：利率。调节货币量是手段。最终目标：总需求和总供给达到平衡。货币量增加的效应：p短期效应：既增加实际GDP，又使物价上升；p长期效应：物价进一步上升，实际GDP回到原充分就业水平。p只有物价上升，而实际GDP不变。货币供应、利率、投资、国民收入关系货币供应、利率、投资、国民收入关系 货币供货币供应应上升上升利率利率下降下降投资投资上上升升国国 民民收收 入入上上 升升消费消费上升上升储蓄储蓄下下降降货币供货币供应应下降下降利率利率上
10、升上升投资投资下下降降国国 民民收收 入入下下 降降消费消费下降下降储蓄储蓄上上升升公开市场业务公开市场业务：中央银行在金融市场上公开买卖中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供应和利率的政策行为政府债券以控制货币供应和利率的政策行为。中央银行货币政策工具 若希望增加货币供给，央行买进政府债券 若希望减少货币供给，央行卖出政府债券中央银行货币政策工具再贴现率政策再贴现率政策：是中央银行通过变动给商业银行及是中央银行通过变动给商业银行及其他存款机构的贷款利率来调节货币供应量其他存款机构的贷款利率来调节货币供应量。E 萧条时：再贴现率下降再贴现率下降商业银行借款增加商业银行借款增加放款扩大
11、放款扩大货币供应增加货币供应增加E 膨胀时：再贴现率上升再贴现率上升商业银行借款减少商业银行借款减少放款减少放款减少货币供应减少货币供应减少 法定存款准备率：商业银行向央行按法律规定交存的准备金的比率。 中央银行货币政策工具E 萧条时萧条时：法定准备率下降法定准备率下降银行能创造出更多货币银行能创造出更多货币货币供应量增加货币供应量增加利率下降利率下降E 膨胀时：膨胀时：法定准备率上升法定准备率上升银行能减少所能创造的货币银行能减少所能创造的货币货币供应量减少货币供应量减少利率上升利率上升投资上升投资上升国民收入上升国民收入上升投资下降投资下降国民收入下降国民收入下降l 历年我国法定存款准备金
12、率调整历年我国法定存款准备金率调整 存款准备金 经常保留的供支付存款提取之用的一定数额的货币。 准备金 = 银行手中的通货 + 存入央行的部分 法定准备金率（Legal Reserve Ratio） 央行所规定的准备金占存款的比率 超额准备金 超过法定准备金数额的那部分准备金。存款创造 = 基础货币 货币乘数 基础货币（Monetary Base)：又称高能货币 H 商业银行的储备总额（法定准备金RR + 超额准备金ER）+ 非银行部门持有的货币CuH = Cu + RR + ER商业银行的准备金占存款的比例 法定存款准备金占存款的比例对货对货币乘币乘数的数的影响影响法定准备金率 = 货币乘数 = 货币供给（乘数倍）法定准备金率 = 货币乘数 = 货币供给（乘数倍）中央银行货币政策工具中央银行货币政策工具v其他政策手段l道义劝告l局部控制l规定存款利率的最高限额l控制分期付款的条件l控制抵押贷款的条件3 3、相机抉择的货币政策经济萧条时实行扩张型货币政策。n工具：公开市场上买进有价证券；降低再贴现率、放松贴现条件；降低准备率。n经济繁荣时实行紧缩型货币政策n工具：公开市场上卖出有价证券；提高再贴现率、严格贴现条件；提高准备率。本章小结宏观经济政策充分就业、价格稳定、经济增长和国际收支平衡财政政策、货币政策相机抉择法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业务
