1、第第1212章章 现代货币创造机制现代货币创造机制货币与货币与货币制度货币制度国际货币体系与国际货币体系与汇率制度汇率制度信用与信用与信用形式信用形式利率及其决定利率及其决定金融范畴的形成金融范畴的形成与发展与发展金融市场金融市场与金融中介与金融中介金融中介金融中介体系体系存款货币存款货币银银 行行中央银行与金融中央银行与金融基础设施基础设施金融市场金融市场金融体系结构金融体系结构货币均衡货币均衡与宏观政策与宏观政策现代货币现代货币创造机制创造机制 货币需求、货币货币需求、货币供给与货币均衡供给与货币均衡开放经济的均衡开放经济的均衡通通 货货 膨膨 胀胀与通货紧缩与通货紧缩货币政策货币政策 金
2、融与稳定机制金融与稳定机制货币经济货币经济与实际经济与实际经济金融发展金融发展与经济增长与经济增长金融脆弱性金融脆弱性与金融危机与金融危机金融监管金融监管中央银行体制下的货币创造过程中央银行体制下的货币创造过程商业银行商业银行的创造的创造对现代货币供给形成机制的总体评价对现代货币供给形成机制的总体评价 现代货币的创造机制现代货币的创造机制中央银行体制下的货币创造过程中央银行体制下的货币创造过程第第12章章 现代现代货币创造机制货币创造机制最早的典型形态是银行券；硬币的发行通常统一于中央最早的典型形态是银行券；硬币的发行通常统一于中央银行，也属信用货币；银行，也属信用货币； 银行活期存款（活期存
3、款的种种不同的名称）银行活期存款（活期存款的种种不同的名称）定期存款和居民在银行的储蓄存款定期存款和居民在银行的储蓄存款。n所有以银行信用为基础的货币，除钞票和硬币外，所有以银行信用为基础的货币，除钞票和硬币外，IMF概称概称之为之为“存款货币存款货币”。67n 现代商业银行现代商业银行功能功能创造存款货币创造存款货币 银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互结算的银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互结算的基础上，发展了基础上，发展了发行银行券和创造存款货币发行银行券和创造存款货币的功能的功能。 由于由于银行券的发行权银行券的发行权已集中于中央银行，所以，已集中于中央银行，所以，现代现代商
4、业银行创造货币的功能集中体现为创造存款货币商业银行创造货币的功能集中体现为创造存款货币。10部分准备金制度、部分准备金制度、 银行清算体系（转帐结算）银行清算体系（转帐结算）n 一一个无现金的支付流转模型。个无现金的支付流转模型。假设：假设：整个银行体系有一家中央银行和至少两家商业银行整个银行体系有一家中央银行和至少两家商业银行构成；构成；中央银行规定的法定存款准备金比率为中央银行规定的法定存款准备金比率为20%20%；商业银行只有活期存款而没有定期存款商业银行只有活期存款而没有定期存款T=0T=0；商业银行并不保留超额准备金商业银行并不保留超额准备金ER=0ER=0；银行的客户并不持有现金银
5、行的客户并不持有现金C=0C=0。 假设假设A A银行的客户甲收到一张中央银行的支票银行的客户甲收到一张中央银行的支票, ,金额为金额为10 00010 000元；客户元；客户甲委托甲委托A A银行收款。从而银行收款。从而A A银行在中央银行在中央银行的准备存款增加银行的准备存款增加10 00010 000元元, ,而甲在而甲在A A银行账户上的银行账户上的存款等额增加存款等额增加10 00010 000元。元。 则则A A银行针对吸收的这笔存款的法定银行针对吸收的这笔存款的法定准备金不得低于准备金不得低于20002000元。如果元。如果A A银行向客户乙提供贷款银行向客户乙提供贷款, ,按按
6、, ,则则A A银行的资产负债状况如下：银行的资产负债状况如下： 如果客户乙将所获得的贷款存入如果客户乙将所获得的贷款存入A A银行，则银行，则A A银行资产负债银行资产负债情况：情况：2000+8000当乙向当乙向B B银行的客户丙用支票支付银行的客户丙用支票支付8 0008 000元元, ,而而,A,A银行、银行、B B银行的资产负债状况如下银行的资产负债状况如下: :10 000元元8000乙客户存款乙客户存款A银行吸收甲的存款，拿出法定准备，剩余的发放贷款，并形成了B银行的存款，此存款为派生存款。 B B银行在中央银行有了银行在中央银行有了8 0008 000元的准备存款元的准备存款,
7、 ,按照按照20%20%的法的法定准备率定准备率, ,则它的最高可贷数额为则它的最高可贷数额为 6 4006 400元。向客户丁贷元。向客户丁贷出出6 4006 400元后元后, ,则则B B银行的资产负债状况如下：银行的资产负债状况如下：1600+6400 当当B B银行的客户丁向银行的客户丁向C C银行的客户戊用支票支付银行的客户戊用支票支付6 4006 400元元的应付款的应付款, ,而客户戊委托而客户戊委托C C银行收款后银行收款后,B,B和和C C银行的资产负债银行的资产负债状况如下：状况如下： C C银行在中央银行有了银行在中央银行有了6 4006 400元的准备存款元的准备存款,
8、 ,按照按照20%20%的法定的法定准备率准备率, ,则它的最高可贷数额不得超过则它的最高可贷数额不得超过5 1205 120元。如向客户己贷元。如向客户己贷出出, ,则则C C银行的资产负债状况如下银行的资产负债状况如下: : 当当C C银行的客户己向银行的客户己向D D银行的客户庚用支票支付银行的客户庚用支票支付6 4006 400元元的应付款的应付款, ,而客户庚委托而客户庚委托D D银行收款后银行收款后,C,C银行的资产负债状银行的资产负债状况如下：况如下： 如此类推，存款的派生过程如下表：如此类推，存款的派生过程如下表： 存款货币银行体系的资产负债状况如下：存款货币银行体系的资产负债
9、状况如下： （1010）假设原始存款为）假设原始存款为R R，经过派生之后的存款总额为，经过派生之后的存款总额为D D，法定准备金率为法定准备金率为r rd d，则原始存款、派生存款总额及法定存，则原始存款、派生存款总额及法定存款准备金率之间的关系为：款准备金率之间的关系为：ddrRr-11RD ）（ ）（dr - 11R)r1 (1rRdd)r - 1 (1r -R(1d)d银行银行存款存款准备存款准备存款贷款贷款A ARRr rd dR(1-(1- r rd d) )B BR(1-r(1-rd d) )R(1-r(1-rd d) )r rd dR(1-r(1-rd d) )2 2C CR(
10、1-r(1-rd d) )2 2R(1-r(1-rd d) )r rd dR(1-r(1-rd d) )3 3银行存款货币创造机制所决定的存款总额，其银行存款货币创造机制所决定的存款总额，其它是法定准备率的倒数。若以它是法定准备率的倒数。若以K K代表；则如下式：代表；则如下式：dr1k 14原始存款：是指商业银行吸收的现金存款或者中央银原始存款：是指商业银行吸收的现金存款或者中央银行对商业银行贷款所形成的存款，原始存款是存款货行对商业银行贷款所形成的存款，原始存款是存款货币创造的基础。币创造的基础。 派生存款：与原始存款相对的概念，是指由商业银行派生存款：与原始存款相对的概念，是指由商业银行
11、以原始存款为基础发放贷款而引申出来的超过最初存以原始存款为基础发放贷款而引申出来的超过最初存款部分的部分款部分的部分, ,是商业银行创造的存款货币是商业银行创造的存款货币。(1)现金漏出率对派生存款的影响现金漏出率对派生存款的影响(2)超额准备金对派生存款的影响超额准备金对派生存款的影响(3)不同存款结构对派生存款的影响不同存款结构对派生存款的影响 (4)存款派生次数对派生存款量的影响存款派生次数对派生存款量的影响 在商业银行存款货币创造过程中在商业银行存款货币创造过程中, ,客户会从商客户会从商业银行提取或多或少的现金业银行提取或多或少的现金, ,从而使一部分现金流出从而使一部分现金流出,
12、,形成所谓的现金漏损形成所谓的现金漏损, ,现金漏损会降低存款货币创现金漏损会降低存款货币创造乘数。造乘数。n现金漏损额与活期存款总额之比称为现金漏损率现金漏损额与活期存款总额之比称为现金漏损率, ,也称提也称提现率。现率。n假定法定准备率为假定法定准备率为r rd d，现金漏出率为现金漏出率为c,c,原始存款为原始存款为R,R,则商业银行体系创造的包括原始存款在内的存款总额则商业银行体系创造的包括原始存款在内的存款总额为为D,D,可以用下式表示可以用下式表示 n可见，现金漏出率与存款总额是负相关。可见，现金漏出率与存款总额是负相关。crRc-r-11RDdd）（银行银行存款存款准备存款准备存
13、款现金漏损现金漏损贷贷 款款A ARRrdRcR(1- rd -c)B BR(1- rd -c)Rrd (1- rd -c)Rc (1- rd -c)R(1- rd -c)2C CR(1- rd -c)2Rrd (1- rd -c)2Rc (1- rd -c)2R(1- rd -c)3合合计计）（c-r-11Rd)c-r1(1rRdd)c-r1(1cRd）（）（c-r-11c-r-1Rdd为安全或应付意外之需为安全或应付意外之需, ,银行实际持有的存银行实际持有的存款准备金常常高于法定准备金款准备金常常高于法定准备金, ,超过法定要求的准备金超过法定要求的准备金, ,称超额准备金称超额准备金,
14、 ,超额准备金的存在会降低存款货币创造超额准备金的存在会降低存款货币创造乘数乘数, ,弱化了商业银行的派生存款的能力。弱化了商业银行的派生存款的能力。p超额准备金与活期存款总额的比超额准备金与活期存款总额的比, ,称为超额准备金率。称为超额准备金率。n银行超过法定要求保留的准备金与吸收存款额的比率银行超过法定要求保留的准备金与吸收存款额的比率, ,称为超额准备率。假设超额准备率为称为超额准备率。假设超额准备率为e,e,则在法定存款准则在法定存款准备率为备率为 , ,现金漏出率为现金漏出率为 时时, ,包括原始存款包括原始存款 在内在内的存款总额将变为的存款总额将变为n很明显很明显, ,超额准备
15、率与存款总额负相关。超额准备率与存款总额负相关。ecrRe-c-r-11RDdd）（银行银行存款存款准备存款准备存款现金漏损现金漏损贷贷 款款A ARR(rd+e)RcR(1-rdc-e)B BR(1-rdc-e)R (1-rdc-e) (rd+e)R(1-rdc-e)c R(1-rdc-e)2C CR(1-rd-c-e)2R (1-rdc-e)2(rd+e)R (1-rd-c-e)2cR(1-rd-c-e)3合合计计）（e-c-r - 11Rd) e-c-r1 (1e)(rRdd) e-c-r1 (1cRd）（）（e- c-r - 11e- c-r - 1Rddn假设定期存款与活期存款之比为
16、假设定期存款与活期存款之比为t,t,定期存款的法定准备定期存款的法定准备率为率为r rt t, ,则则在法定存款准备率为在法定存款准备率为r rd d, ,超额存款准备率为超额存款准备率为e,e,现现金漏出率为金漏出率为c c时时, ,包括原始存款包括原始存款R R在内的存款总额将在内的存款总额将变为变为: :n扩展的存款货币创造乘数扩展的存款货币创造乘数- -考虑到活期存款与定期存款考虑到活期存款与定期存款之分、现金漏损、超额准备：之分、现金漏损、超额准备：rdten在前面的公式中在前面的公式中, ,存款总额的计算都是采用存款总额的计算都是采用。理论中派生存款的最大。理论中派生存款的最大量确
17、实可以这样理解和计算量确实可以这样理解和计算, ,n贷款不仅取决于银行行为贷款不仅取决于银行行为, ,还要看企业是否有要求。在经还要看企业是否有要求。在经济停滞和预期利润率下降的情况下济停滞和预期利润率下降的情况下, ,可能的派生规模并不可能的派生规模并不一定能够实现。一定能够实现。银行银行存款存款准备存款准备存款现金漏损现金漏损贷贷 款款A ARR(rd+e)RcR(1-rdc-e)B BR(1-rdc-e)R (1-rdc-e) (rd+e)R(1-rdc-e)c R(1-rdc-e)2C CR(1-rd-c-e)2R (1-rdc-e)2(rd+e)R (1-rd-c-e)2cR(1-r
18、d-c-e)3合合计计）（e-c-r - 11Rd) e-c-r1 (1e)(rRdd) e-c-r1 (1cRd）（）（e- c-r - 11e- c-r - 1Rddp存款准备金存款准备金（R R）= =法定准备金法定准备金+ +超额准备金超额准备金 = =库存现金库存现金+ +商业银行在中央银行的存款（商业银行在中央银行的存款（准备存款准备存款） p法定准备金法定准备金 = =法定准备率法定准备率存款总额（存款总额（r r D Dd d） p超额准备金超额准备金(ER)(ER)= =存款准备金存款准备金- -法定法定准备金（准备金（Rr Rr D Dd d） tA A银行资产负债表银行资
19、产负债表（注（注: :假定假定A A银行没有超额准备银行没有超额准备）B B银行资产负债表：银行资产负债表：资资 产产 负负 债债 在中央银行的准备金存款在中央银行的准备金存款 2 000 存存 款款 -10 000 贷贷 款款 -8 000 资资 产产 负负 债债 在中央银行的准备金存款在中央银行的准备金存款 -1 600 存存 款款 -8 000 贷贷 款款 -6 400 银行银行存款存款准备存款准备存款贷款贷款A A-10000-2000-8000B B-8000-1600-6400C C-6400-1280-5120-50000-50000-10000-10000-40000-4000
20、01.存款货币银行的存款准备包括： A.准备存款 B.库存现金 C.流通于银行体系之外的现金 D.贷款 2.现金漏损率越高，则存款货币创造乘数： A.越大 B.越小 C.不变 D.不一定 3.存款货币银行派生存款的能力： A.与原始存款成正比，与法定存款准备金率成正比 B.与原始存款成正比，与法定存款准备金率成反比 C.与原始存款成反比，与法定存款准备金率成正比D.与原始存款成反比，与法定存款准备金率成反比 38货货 币币 供供 给给货货 币币 乘乘 数数基基 础础 货货 币币l 货币货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收
21、缩）货币的行为造、扩张（或收缩）货币的行为，是银行系统向经济中注是银行系统向经济中注入货币的过程。入货币的过程。n基础货币基础货币: :原始存款的源头原始存款的源头 n基础货币：又称强力货币或高能货币基础货币：又称强力货币或高能货币, ,是指流通于是指流通于的为社会公众所持有的的为社会公众所持有的及及( (包包括法定存款准备金和超额准备金括法定存款准备金和超额准备金) )的总和的总和。n用用公式表达为公式表达为: :, ,式中式中,B,B为基础货币为基础货币,R,R为存款货币银为存款货币银行的存款准备金行的存款准备金( (准备存款与现金库存准备存款与现金库存),C),C为流通于银行体为流通于银
22、行体系之外的现金。系之外的现金。n基础货币直接表现为中央银行的负债。基础货币可以引出基础货币直接表现为中央银行的负债。基础货币可以引出数倍于自身的可为流通服务的信用货币。数倍于自身的可为流通服务的信用货币。n货币乘数一定时货币乘数一定时, ,基础货币的规模决定了整个货币供给量基础货币的规模决定了整个货币供给量的规模的规模, ,它的变动将引起整个货币供给量的同方向的成倍它的变动将引起整个货币供给量的同方向的成倍变动。变动。国外资产国外资产贴现及放款贴现及放款流通中通货流通中通货商业银行等金融机构存款商业银行等金融机构存款政府债券和财政借款政府债券和财政借款 外汇黄金储备外汇黄金储备 其他资产其他
23、资产国库及公共机构存款国库及公共机构存款 对外负债对外负债 其他负债和资本项目其他负债和资本项目 对中央银行来讲对中央银行来讲, ,资金运用创造资金来源资金运用创造资金来源, ,货币投放的过程货币投放的过程也就是资金的运用过程。也就是资金的运用过程。基础货币基础货币直接表现直接表现为中央银为中央银行的负债行的负债基础货币=C+ R（银行体系准备金） =C+ 法定准备金+超额准备金 =C+ C+准备存款(1)(1)中央银行买进有价证券、对财政透支中央银行买进有价证券、对财政透支; ;(2)(2)中央银行向商业银行提供贷款、对票据再贴现中央银行向商业银行提供贷款、对票据再贴现(3)(3)中央银行收
24、兑黄金、外汇中央银行收兑黄金、外汇 货币供给的全货币供给的全过程：过程：由由中央银行供应基础中央银行供应基础货币货币 基础基础货币形成商货币形成商业银行的原始业银行的原始存款存款 商业银行商业银行在原始在原始存款存款的基的基础上创造派生存款（现金漏损的部分形成流通中现础上创造派生存款（现金漏损的部分形成流通中现金金） 最终最终形成货币供给总量的过程。形成货币供给总量的过程。 C R Dd C 基础货币基础货币 B = C+R 货币供给量货币供给量 M1= C+Dd 通货作为基础货通货作为基础货币的一部分，其币的一部分，其自身并不随着存自身并不随着存款货币的派生过款货币的派生过程多倍增加程多倍增
25、加 用用MS 代表货币供给，代表货币供给，B代表基础货币，代表基础货币，m 表示货币表示货币乘数，则可列出下式：乘数，则可列出下式： 货币供给量与基础货币的比值称为货币货币供给量与基础货币的比值称为货币乘数，即乘数，即()sbMCDmMCRsbMmMBBC R Dd C 基础货币基础货币 B= C+R 货币供给量货币供给量 M1= C+Dd erccDRDCDCRCDCBMsmd11ecrRDKd1* *不考虑不同存款结构的影响不考虑不同存款结构的影响货货 币币 供供 给给货货 币币 乘乘 数数基基 础础 货货 币币, ,式中式中,B,B为基础货币为基础货币,R,R为存款货币银行为存款货币银行
26、的存款准备金的存款准备金( (准备存款与现金库存准备存款与现金库存),C),C为流通于银行体为流通于银行体系之外的现金。系之外的现金。n小思考：提高法定准备金率将导致货币乘数下降而基小思考：提高法定准备金率将导致货币乘数下降而基础货币上升，如何确保政策效果？础货币上升，如何确保政策效果？erccDRDCDCRCDCBMsmd11n在货币供给模型中在货币供给模型中, ,影响货币供给的因素既有法定存款准备金影响货币供给的因素既有法定存款准备金, ,又有法定存款准备率又有法定存款准备率, ,这两者看上去是个彼涨此消的关系。这两者看上去是个彼涨此消的关系。例如例如, ,当提高法定存款准备金率时，货币乘
27、数下降当提高法定存款准备金率时，货币乘数下降, ,但基础但基础货币中的法定准备金会上升货币中的法定准备金会上升。, ,中央银行提高法定存款准备率后中央银行提高法定存款准备率后, ,在中央银在中央银行账户上确实可以反映出行账户上确实可以反映出法定存款准备金增加法定存款准备金增加, ,那么那么, ,此时此时调整法定存款准备率对货币供给的作用是综合作用调整法定存款准备率对货币供给的作用是综合作用, ,要看要看货币乘数下降的幅度大货币乘数下降的幅度大, ,还是基础货币上升的幅度大还是基础货币上升的幅度大。基础货币=C+R =C+法定准备金+超额准备金=C+C+准备存款法定准备金 10(rd=10%)超
28、额准备金 190 法定准备金 10(rd=10%) 发放贷款、证券投资110 超额准备金 80 当rd变为15%时，法定准备金变为15；超额准备金变为75，总准备金R依旧是90吸收存款 100借款或发行金融债券 100n但是但是, , ,而与中央银行向社会提供的而与中央银行向社会提供的贷款或购买证券的量有关。贷款或购买证券的量有关。例如例如, ,当法定存款准备率为当法定存款准备率为r r，中央银行通过再贴现的方，中央银行通过再贴现的方式向社会新增式向社会新增1010亿元的货币亿元的货币, ,这一货币就会转化为某商这一货币就会转化为某商业银行在中央银行账户中的准备金业银行在中央银行账户中的准备金
29、, ,当该商业银行向某当该商业银行向某个企业提供贷款时个企业提供贷款时, ,该商业银行的准备金将减少该商业银行的准备金将减少, ,但这会但这会引起其他商业银行在中央银行账户中准备金的增加引起其他商业银行在中央银行账户中准备金的增加, ,最最终使终使1010亿元的基础货币固定不变。亿元的基础货币固定不变。n假如商业银行留足法定准备金后，将剩余全部贷放出假如商业银行留足法定准备金后，将剩余全部贷放出去，那么，商业银行在中央银行的法定存款准备金为去，那么，商业银行在中央银行的法定存款准备金为银行银行存款存款法定准备金存款法定准备金存款贷款贷款ARR rdR(1-rd)BR(1-rd)R(1-rd)r
30、dR(1-rd)2CR(1-rd)2R(1-rd)rdR(1-rd)3）（dr - 11R)r1(1rRdd)r-1(1r-R(1d)dn正因为这样，法定存款准备率在理论上可以作为中央银正因为这样，法定存款准备率在理论上可以作为中央银行执行货币政策的工具，并且在现实中也得到运用，仅行执行货币政策的工具，并且在现实中也得到运用，仅仅是现实的结果与理论结论还有差距罢了仅是现实的结果与理论结论还有差距罢了。 ）（e-c-r - 11Rd) e-c-r1 (1e)(rRdd) e-c-r1 (1cRd）（）（e- c-r - 11e- c-r - 1Rdd银银行行存款存款准备存款准备存款现金漏损现金漏
31、损贷贷 款款ARR(rd+e)RcR(1-rdc-e)BR(1-rdc-e)R (1-rdc-e) (rd+e)R(1-rdc-e)c R(1-rdc-e)2CR(1-rd-c-e)2R (1-rdc-e)2(rd+e) R (1-rd-c-e)2cR(1-rd-c-e)3合合计计ecre)(rR) e-c-r1 (1e)(rRddddp现金进入流通的渠道现金进入流通的渠道p现金增发的概念现金增发的概念p现金增发的根本原因现金增发的根本原因p现金增发对存款货币银行的要求现金增发对存款货币银行的要求p现金增发对央行的要求现金增发对央行的要求n 关于关于“现金现金”的再说明的再说明n我国我国习惯称
32、习惯称钞票和硬币为现金钞票和硬币为现金。n国际国际货币基金组织的口径是以货币基金组织的口径是以“currency”（通货）（通货）来统计钞票和硬币的数额来统计钞票和硬币的数额。但。但currency的用法很广泛，的用法很广泛，在日常生活中，包括经济著述，常常是泛指货币在日常生活中，包括经济著述，常常是泛指货币。n此外此外还有一个英文字还有一个英文字cash，其习惯用法之一是指我们，其习惯用法之一是指我们所指的所指的“现金现金”；而在其他场合，则是指包括现金；而在其他场合，则是指包括现金和活期存款等可以随时动用的款项。和活期存款等可以随时动用的款项。企业或个人从存款货币银行存取现金；企业或个人从
33、存款货币银行存取现金；如果流入存款货币银行的现金满足不了提取现金如果流入存款货币银行的现金满足不了提取现金的要求的要求,存款货币银行则必须补充现金；存款货币银行则必须补充现金；补充现金的基本途径就是到央行从自己的准备存补充现金的基本途径就是到央行从自己的准备存款账户提取；款账户提取；为了保证存款货币银行能及时地从准备存款账户为了保证存款货币银行能及时地从准备存款账户提取现金，央行则必须印制足够的钞票、铸造足提取现金，央行则必须印制足够的钞票、铸造足够的硬币并保存在全国各地。够的硬币并保存在全国各地。由此可以理解，已经存在于流通过程中的现金就由此可以理解，已经存在于流通过程中的现金就是过去存款货
34、币银行从央行的准备存款账户上陆是过去存款货币银行从央行的准备存款账户上陆陆续续提取现金所形成的。陆续续提取现金所形成的。存款货币银行总体向中央银行提取的现金多于存存款货币银行总体向中央银行提取的现金多于存入的现金，是现金发行量的增长，简称现金发行。入的现金，是现金发行量的增长，简称现金发行。当存款货币银行总体向中央银行存入的现金多于当存款货币银行总体向中央银行存入的现金多于提取的现金时，现金发行量的减少，称现金回笼。提取的现金时，现金发行量的减少，称现金回笼。 n现金增发的根本原因：经济的增长。而经济增长必然也同时现金增发的根本原因：经济的增长。而经济增长必然也同时要求存款货币有足够的增长，从
35、而为不断扩大的流转服务。要求存款货币有足够的增长，从而为不断扩大的流转服务。n因此，因此，在经济增长的条件下在经济增长的条件下，存款货币银行的准备，存款货币银行的准备存款必须存款必须不断得到补充，以便使之既能保证现金的不断提取，又能保不断得到补充，以便使之既能保证现金的不断提取，又能保证创造出经济生活所必需的越来越多的存款货币。证创造出经济生活所必需的越来越多的存款货币。向向中央银行再贴现和直接取得中央银行再贴现和直接取得贷款；向贷款；向中央银行出售自己中央银行出售自己持有的持有的外汇；向外汇；向中央银行出售自己持有的债券中央银行出售自己持有的债券 补充后的准备存款一分为二：现金漏损和剩余的准
36、备存款补充后的准备存款一分为二：现金漏损和剩余的准备存款一方面积累了自己的资产一方面积累了自己的资产另一方面形成两大另一方面形成两大负债负债: :不断补充、不断提取现金的准备不断补充、不断提取现金的准备存款存款余额；由余额；由一笔笔现金漏损所累计形成的流通中现金。一笔笔现金漏损所累计形成的流通中现金。p扩大资产业务并不以负债的增加为前提，这是中央银行特扩大资产业务并不以负债的增加为前提，这是中央银行特有的权利，资金运用创造资金来源。有的权利，资金运用创造资金来源。仅就技术层面、就可能性来说，中央银行为存款货币银仅就技术层面、就可能性来说，中央银行为存款货币银行补充存款准备，支持存款货币银行创造
37、信用货币的能行补充存款准备，支持存款货币银行创造信用货币的能力可以是无限的；力可以是无限的；从客观经济过程来说，约束则是强有力的。从客观经济过程来说，约束则是强有力的。注注：所有的：所有的存款货币银行存款货币银行，其资产业务的开展以负债业务的开展为，其资产业务的开展以负债业务的开展为前提是一般的原则。前提是一般的原则。n中央银行是否可以无限制地为商业银行补充准备存款中央银行是否可以无限制地为商业银行补充准备存款? ? 国外资产国外资产贴现及放款贴现及放款流通中通货流通中通货商业银行等金融机构存款商业银行等金融机构存款政府债券和财政借款政府债券和财政借款 外汇黄金储备外汇黄金储备 其他资产其他资
38、产国库及公共机构存款国库及公共机构存款 对外负债对外负债 其他负债和资本项目其他负债和资本项目1.现金现金的增发是的增发是以以准备存款不断准备存款不断得到补充得以实现的。得到补充得以实现的。 2.向向中央银行出售自己持有的外汇，可以增加商业银中央银行出售自己持有的外汇，可以增加商业银行的存款准备。行的存款准备。 3.基础基础货币直接表现为中央银行的资产。货币直接表现为中央银行的资产。 4.通货通货作为基础货币的一部分，其自身也会随着存款作为基础货币的一部分，其自身也会随着存款货币的派生过程多倍增加。货币的派生过程多倍增加。 1.整个商业银行体系存款准备总额增加是来自于： A.中央银行 B.商业
39、银行自身 C.存款人 D.其他金融机构 2.商业银行可以通过下列哪些途径增加自己的存款准备： A.向中央银行再贴现 B.向中央银行再贷款 C.向中央银行出售自己持有的外汇 D.向中央银行出售自己持有的债券 3.在基础货币一定的条件下，货币乘数越大，则货币供应量： A.越多 B.越少 C.不变 D.不确定 65p现代信用货币制度是比较节约的货币制度现代信用货币制度是比较节约的货币制度p双层次货币创造结构双层次货币创造结构p联结微观金融与宏观金融的关节点联结微观金融与宏观金融的关节点p在这一层次上创造多少存款货币是众多的存款货币银行在这一层次上创造多少存款货币是众多的存款货币银行通过自我约束机制分
40、散地决策通过自我约束机制分散地决策, ,针对千差万别的需求机针对千差万别的需求机动灵活地供给货币。动灵活地供给货币。p中央银行的中央银行的宏观调控有助于解决宏观调控有助于解决全局均衡的问题。全局均衡的问题。n信用货币的创造机制使得纯属微观的金融行为具体的导出信用货币的创造机制使得纯属微观的金融行为具体的导出了宏观经济的结果，体现着金融的微观方面向金融的宏观了宏观经济的结果，体现着金融的微观方面向金融的宏观方面的过渡。方面的过渡。n对金融的宏观调整只能透过利益机制影响参与金融行为的对金融的宏观调整只能透过利益机制影响参与金融行为的诸多微观经济主体的经济行为，并在这样的基础上才能改诸多微观经济主体
41、的经济行为，并在这样的基础上才能改变货币需求与货币供给的宏观均衡状态。变货币需求与货币供给的宏观均衡状态。n信用货币的创造机制是金融的微观方面向金融的宏观方面信用货币的创造机制是金融的微观方面向金融的宏观方面过渡和金融的宏观方面向微观方面过渡的关节点。过渡和金融的宏观方面向微观方面过渡的关节点。发行收入与铸币税发行收入与铸币税1. 钞票是中央银行发行的，而每张进入流通的钞票，按其面值来说，钞票是中央银行发行的，而每张进入流通的钞票，按其面值来说，都是实实在在的购买力。那么，中央银行发行钞票的都是实实在在的购买力。那么，中央银行发行钞票的“收入收入”跑跑到哪里去了到哪里去了? 2. “发行收入发
42、行收入”这个词追溯起来这个词追溯起来,应是套用应是套用“铸币收入铸币收入”或或“铸币税铸币税”而来的。在铸币流通条件下而来的。在铸币流通条件下,铸币收入或铸币税是指铸币面值与铸铸币收入或铸币税是指铸币面值与铸币成本的差额。当铸造钱币是王室、国家的特权时币成本的差额。当铸造钱币是王室、国家的特权时,铸币税直接就铸币税直接就是财政的收入。是财政的收入。3. 问题是问题是,在纸币流通条件下，不能套用铸币税的分析思路。在纸币流通条件下，不能套用铸币税的分析思路。 中央中央银行的钞票发行构成了国家财政的债务收入和经济行为主体的借银行的钞票发行构成了国家财政的债务收入和经济行为主体的借款收入。无论是政府还
43、是经济主体，使用这种借入的收入款收入。无论是政府还是经济主体，使用这种借入的收入,负有按负有按约定归还本金的义务约定归还本金的义务,其代价则是按期支付利息。中央银行的所谓其代价则是按期支付利息。中央银行的所谓发行收入发行收入,实实在在地就是这些利息收入。利息收入与发行成本才实实在在地就是这些利息收入。利息收入与发行成本才构成发钞银行的收益。构成发钞银行的收益。 “ “铸币收入铸币收入”或或“铸币税铸币税”，国内外用得很乱。如果不能说清脉，国内外用得很乱。如果不能说清脉络和可能的络和可能的“会计会计”表现，还是不用为好。表现，还是不用为好。复习思考复习思考n术语解释：术语解释：原始存款原始存款
44、派生存款派生存款 现金漏损现金漏损 超额准备金超额准备金 基础货币基础货币 货币乘数货币乘数 现金增发现金增发 现金回笼现金回笼n简答简答: :1.1.试举例分析现代金融体制下存款货币的创造过程。试举例分析现代金融体制下存款货币的创造过程。2.2.什么是基础货币，中央银行增加基础货币主要途径。什么是基础货币，中央银行增加基础货币主要途径。3.3.如果央行不规定法定准备率，商业银行是否可以无限制地创造如果央行不规定法定准备率，商业银行是否可以无限制地创造货币？货币？4.4.试论证由中央银行和存款货币银行构成的双层次货币创造机制，试论证由中央银行和存款货币银行构成的双层次货币创造机制，至少到目前为
45、止，是既能从微观角度又能从宏观角度满足货币至少到目前为止，是既能从微观角度又能从宏观角度满足货币需求的机制，以及现代信用货币创造机制是连接微观金融与宏需求的机制，以及现代信用货币创造机制是连接微观金融与宏观金融的关节点。观金融的关节点。5.5.银行体系为什么能够为经济生活提供他所需要的任意数量的货银行体系为什么能够为经济生活提供他所需要的任意数量的货币？这种可能性的经济根据是什么？要求怎样的政治前提条件？币？这种可能性的经济根据是什么？要求怎样的政治前提条件？5.存款货币银行派生存款的能力： A.与原始存款成正比，与法定存款准备金率成正比 B.与原始存款成正比，与法定存款准备金率成反比 C.与
46、原始存款成反比，与法定存款准备金率成正比D.与原始存款成反比，与法定存款准备金率成反比 6.在基础货币一定的条件下，货币乘数越大，则货币供应量： A.越多 B.越少 C.不变 D.不确定 7.在其他条件不变的情况下，如果提高了定期存款利率，则货币创造乘数： A.不变 B.增大 C.减小 D.不确定 8.存款货币银行影响派生存款能力的因素有： A.财政性存款 B.原始存款 C.法定存款准备金率 D.超额准备金率 答：存款货币的创造规模，受制于若干因素。存款货币的创造乘数为：1dtDKKcrtre 其中，K为存款创造乘数；c为通货比率；rd是法定活期存款准备金率；rt是法定定期存款准备金率；t是定
47、期存款比率；e是超额准备金率。 在法定存款准备金率为零的情况下，即rt和rd均为零，此时存款乘数还要受到通货存款比率c和超额准备金率e的影响。因为贷款、存款、货币支付并不一定都通过银行完成，所以会有一部分现金流出存款货币银行系统之外。同时，银行为了应付客户可能的提现要求，也要保留一部分准备金。 假设通货存款比率为零，银行也不保留任何准备金，同时金融体系高度有效，此时从理论上讲，货币的创造是无限的。但存款货币银行创造货币的能力受到货币需求的影响，即实体经济中对这部分货币是有需求的。否则，存款货币银行即使有创造货币的能力，也并不一定能创造出货币；强行支持无限制的货币制造，促成通货膨胀,则会受到客观
48、经济过程的惩罚。 综上所述，基于存款货币银行所受到的主观和客观条件的影响，即使在法定准备金率为零的情况下，存款货币银行对货币的创造也不是无穷的。银行体系为什么能够为经济生活提供它所需要的任意数量的货币银行体系为什么能够为经济生活提供它所需要的任意数量的货币?这种可能性的经济根据是什么这种可能性的经济根据是什么?要求什么要求什么样的政治前提条件样的政治前提条件? 答：（1）市场经济的货币供给机制是由两个层次构成的货币创造系统。第一个层次在创造存款货币的存款货币银行。在这个层次上，众多的存款货币银行及其分支机构面对着众多顾客随时随地提出的形形色色的货币需求。它们如何有区别地满足和在多大程度上满足这
49、些需求，取决于它们自己根据安全、流动、盈利的准则，衡量利弊得失所作的判断。这就是说，在这一层次上创造多少存款货币是由许许多多存款货币银行，在经济生活中无数的时点和地点上，通过自我约束机制分散地决策的。正是存款货币银行的分散决策，才有可能针对千差万别的需求，随时随地、机动灵活地供给货币；而存款货币银行的自我约束机制则使它们不能不认真地对客户所提出的需求进行评价和筛选，并从而事实上把住了货币供给是否真正符合客观需求的第一道关口。 然而，存款货币银行的自我约束机制并不是保证货币均衡的充分条件，或者更强调地说，单纯依靠这一机制来保证货币均衡是绝对不充分的。于是，要求中央银行的宏观调控层次。中央银行的宏
50、观调控为银行体系补充了准备存款，使银行体系能够不断地进行货币创造，满足经济发展的需要。 （2）这种可能性的经济根据是在正常的经济运行过程中，要求现金增加发行的基本原因是经济增长；那么，经济增长必然也同时要求存款货币有足够的增长为不断扩大的流转服务。所以，在经济增长的条件下，准备存款必须不断地得到补充，以便使之既能保证现金的不断提取，又能保证创造出经济生活所必需的越来越多的存款货币。 （3）其政治前提是中央银行能够源源不断的为存款货币银行补充准备存款。扩大资产业务并不以负债的增加为前提是中央银行特有的权力。在中央银行体制下，所有的存款货币银行，其资产业务的开展以负债业务的开展为前提是一般的原则。
