1、新三板市场现状及前景分析n中国资本市场分析 n新三板概况与市场分析n新三板制度分析n新三板财富效应n未来发展趋势目录我国多层次的资本市场体系资本市场结构大盘行情近期大盘指数二八分化严重，上证综指下跌 2.23%，中小板指和创业板指分别下跌 6.08%和 10.91%。市场在管理层宣明再度救市后，从 2850点开始触底反弹新三板行情三板指数与上证指数走势一致，呈正相关。新三板行情目前进入最低靡阶段，就是底部区域。n中国资本市场分析 n新三板概况与市场分析n新三板制度分析n新三板财富效应n未来发展趋势目录新三板概况中国资本市场最后的制度性盛宴 全称：全国中小企业股份转让系统-俗称“北交所” 国务院
2、批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所 是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所 为创新型、创业型、成长型中小微企业的发展服务 缓解中小微企业融资难，发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用 截至9月9日，新三板挂牌公司已达3419家，总市值达14296.03亿 今年以来截止至8月末，新三板挂牌公司股票成交合计1275.47亿元，已达2014年全年成交金额815%倍新三板发展历程新三板历史概况 新三板发展概况：挂牌数与融资额553200 336356201220142013总市值（亿元）挂牌公司家数2012年-2014年新三板挂牌数及市值4591.42129.991,
3、5728.59 246010.0220122013融资金额（亿元）2014股票发行次数2012年-2014年新三板股票发行次数及融资金额327自2014年股转系统面向全国运行之后，挂牌公司快速增长，覆盖面不断扩大。2014年全年新增挂牌公司1276家，挂牌公司总量达1,572家，同比增长342%；其中，中小微企业占比95.42%，高新技术企业占比77%。2014年，挂牌公司股票发行的次数从2012年的24次，增加到327次；发行融资金额从8.59亿元，增长到129.99亿元。除股权融资外，挂牌公司通过发行债券融资11.45亿元，挂牌后通过股票质押借款17.65亿元。定向发行简便灵活，是目前新三
4、板应用新三板发展现状新三板发展最新数据部分主要数据：部分主要数据：截止到截止到9月月10日日 挂牌数量：3434家 总股本：1804.30亿股 可流通股本：668.07亿股截止到截止到8月月31日日 8月挂牌数量：307家 2015年挂牌数量：1787家 总市值：14082.09亿元 平均市盈率：41.72倍 8月份成交金额：89亿元新三板挂牌公司特点新三板股票发行特点新三板市场股票发行特点：1、融资总规模和融资频率明显增加。 2014年新三板挂牌公司成功进行329次股票发行，总额高达130亿元。相较于2013年全年发行60次，总额8.4亿，2014年募集资金总额约等于2013年全年总额度的1
5、5.48倍。 截止到 2015年5月22日，新三板挂牌公司在2015年已成功进行436次股票发行，总额高达211.5亿元。新三板股票发行特点新三板市场股票发行特点：2单次融资额度不断创下新高。 2014年4月九鼎投资募集的 35.37 亿元成为新三板市场上单次规模最大的股票发行。3增发价格和市盈率呈现两极分化的趋势。最近的定向发行中，最高价格为九鼎投资610元/股，最低的为优炫软件等1元/股；同时市盈率也形成两极分化的现象。形成这种两极分化的现象主要是因为发行对象的不同。较低的增发价是主要面向公司员工和原有股东，因此股票发行实则带有股权激励的性质。而较高的增发价格是主要面对除原有股东和公司员工
6、外的其他投资者，因此股票发行目的是为了更好的实现新三板的融资功能。新三板企业成长性序号代码名称净利润(万元)1832970.OC东海证券227,848.432430399.OC湘财证券100,722.663833044.OC硅谷天堂95,236.404831888.OC垦丰种业67,481.395400038.OC华信565,872.046832666.OC齐鲁银行62,722.837832168.OC中科招商49,962.878830899.OC联讯证券37,614.329832396.OC开源证券34,098.5310831550.OC成大生物29,227.04 新三板企业成长性新三板企业
7、成长性 中商情报网讯,2015年上半年新三板挂牌公司半年报已经披露完毕,东海证券以22.7亿元的净利润排名第一,湘财证券、硅谷天堂分列二三位。新三板投资机会新三板创业板中小板平均市盈率（倍）35.2772.4544.02平均成长性（百分比）65%24%12%新三板机会分析：低市盈率与高成长性，成就国内资本市场最后的价值洼地近期新三板市场估值也出现显著提升，协议转让板块平均市盈率17.36倍，做市转让板块市盈率43.4倍，较2014年底涨幅超过30%。目前新三板做市板块市盈率与中小企业板市盈率相比还有一定的差距。新三板的市盈率为创业板的1/2，逼近中小板，但企业平均成长性却是创业板的3倍、中小板
8、的5倍20.6921.4435.270.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.00201220142013市盈率2015.3.62014.8.29新三板优势新三板优势1.与上市公司联姻 企业上了新三板，价值增加，受到很多公司青睐。 目前，有大量的上市公司并购新三板企业，主要以100%股权收购的方式，以同业并购整合为主。 比如，截至2015年6月，大智慧（601519）以85亿收购湘财证券（430399），联建光电（300269）以4.89亿收购易事达（430628），东江环保（002672）以0.71亿收购新冠亿碳（430275）等。2.一级半市场 新三
9、板属于一级半市场，在资本市场萎靡，股票主板下滑时，新三板成为了一个发展空间巨大的领域3.中报或致新三板估值转换 随着中报披露的完结，新三板的估值正发生轮转。 目前，市场行情低迷的情况下，投资者更加青睐估值相对较低的企业，这些企业要么规模较小，要么处于行业导入期，因此，一些行业前景大的小企业也将迎来不错的行情。 n中国资本市场分析 n新三板概况与市场分析n新三板制度分析n新三板财富效应n未来发展趋势目录新三板基本制度新三板基本制度新三板基本制度新三板特色制度新三板政策支持新三板政府支持4.政府补贴 政府补贴企业拟上新三板，能获得更多的税收，其次新三板和经济转型、产业升级的整体战略也比较契合。而政
10、府补贴可以减少企业的挂牌辅导费用。园区名称财政补贴金额 财政补贴发放时间税收优惠政策大连高新区290万高新区补贴150万(自2010年12月1日起施行，有效期为5年)，另外，大连市政府补贴采取实报实销,半年一申报，签约、改制、挂牌的补贴分别为40万元、40万元、60万元，一共是290万元补贴。无苏州工业园区200万元改制、递交申请和正式挂牌三阶段，按50万、50万、100万分步兑现。无深圳高新区180万挂牌后补贴无深圳龙华新区210万按照股份改制、成功挂牌两个阶段，予以不超过实际支出费用，分别最高50万元、160万元，总计最高210万元的资助。无上海张江160万改制最高60万，挂牌成功100万
11、无成都高新区100万+50万改制结束50万，挂牌成功50万；市政府补贴50万。企业改制过程中整体变更产生的个人所得税，高新区留存部分全部返还(约为税费的25%)。天津滨海新区100万有重大贡献的最高320万。挂牌融资2000万元以上的企业，新增部分税收连续3年给予80%奖励。n中国资本市场分析 n新三板概况与市场分析n新三板制度分析n新三板财富效应n未来发展趋势目录新三板财富效应转板名称名称挂牌时间挂牌时间转板时间转板时间营业收入（万元）营业收入（万元）转板前转板后久其软件20062009中小板497513019北陆药业20062009创业板839417722世纪瑞尔20062010创业板585515612佳讯飞鸿20072011创业板952028385紫光华宇20062011创业板1001139920博晖创新20072012创业板25879812东土科技20092012创业板222712531安控科技20082014创业板433026000转板企业利润增长新三板财富效应转板新三板财富效应做市新三板财富效应PE投资n中国资本市场分析 n新三板概况与市场分析n新三板制度分析n新三板财富效应n未来发展趋势目录新三板未来发展重点方向新三板发展分层管理新三板部分金融产品市场上的新三板基金产品部分新三板基金所投企业 新三板未来趋势
