1、一、业绩、业绩评价与业绩管理一、业绩、业绩评价与业绩管理 业绩：经营或管理行为的结果或表现。 经营业绩与管理业绩 财务业绩与非财务业绩 过去业绩与未来业绩 所有者业绩与利益相关群体业绩业绩管理与业绩评价业绩管理与业绩评价 业绩管理业绩管理：依据组织体系，通过总部与责：依据组织体系，通过总部与责任中心、责任中心与员工间达成的业绩合任中心、责任中心与员工间达成的业绩合同（同（预算预算）或协议的履行、双向互动沟通）或协议的履行、双向互动沟通及评价而进行的管理。及评价而进行的管理。业绩计划业绩计划业绩管理业绩管理业绩评价业绩评价人事决策人事决策与调整与调整业绩沟通业绩沟通数据分析数据分析薪酬管理薪酬管
2、理业绩管理体系业绩管理体系业绩评价定义业绩评价定义 由于国内学术界并没有对 “业绩” 与 “效绩”、“绩效” 进行统一的规范，因此使得这三者在实践中都得以广泛应用，由此引发人们对这些概念的内涵和外延的争论。 根据现代汉语词典解释: 所谓 “评价” 就是评定价值高低; “业绩” 是指建立的功劳和完成的事业或重大的成就。 根据牛津现代高级英汉双解词典的解释:所谓 “业绩（业绩（performanceperformance）”，其英文解释为 “notable action，achievement”，即成就、表现、成绩；所谓“评价（评价（measuremeasure）”，其英文解释为“find the
3、 size，extent，volume，degree，etc of （sth or sb)”，也就是度量或测量某物或某事的大小、范围、容量、程度等。 （1 1）主体不同。）主体不同。 考核主体往往是企业的利益相关者，并且通常属于具有非完全契约的利益相关者，如股东和经营者，前者成为经营者业绩成果的考核主体，后者成为内部管理者工作业绩的考核主体; 而评价主体可以是企业的利益相关者，也可以是企业的非利益相关者，在前提条件相同的情况下，评价主体的范围比考核主体的范围要大。 （2 2）对象不同）对象不同。 考核对象是以人为对象的，其根本着眼点是发挥人的积极性，以考察其受托责任的完成情况； 而评价对象可以
4、是企业或者企业内部的某一部门，也可以是人，如经营者、管理者。 （3 3）标准不同。）标准不同。 考核标准往往是预先设置的，也就是通常采用的是计划标准，当然在设置计划标准的过程中需要考虑历史标准和行业标准，甚至是经验标准； 而评价标准可以是事先确定，也可以是事后选择，而且选择的范围更为广泛，通常根据评价主体的评价目标而定。 （4 4）结果的处理不同。）结果的处理不同。 考核主体对于考核结果的处理通常是与考核对象的个人报酬或者职位升迁相挂钩； 而评价主体对于评价结果的处理通常是为其决策提供依据,比如潜在的投资者可以通过对上市公司的经营业绩评价从而决定其投资的对象，当然股东可以根据对经营者业绩评价的
5、结果决定是否更换经营者。 以不同标准为比较基础的业绩评价为管理者进行决策提供不同的信息，具有三大基本功能： 激励与约束 资源再配置 战略管理 业绩评价主体与对象业绩评价主体与对象(客体客体) 业绩评价目标业绩评价目标 业绩评价指标业绩评价指标 业绩评价标准业绩评价标准 业绩评价报告业绩评价报告业绩评价的原则业绩评价的原则 目标一致原则 战略符合性原则 可控性原则 协调性原则 公正与公平原则西方企业经营业绩评价的发展过程西方企业经营业绩评价的发展过程单一指标企业业绩评价模式单一指标企业业绩评价模式盈利能力指标(1)利润利润毛利毛利=销售收入销售收入-销售成本销售成本部门边际贡献部门边际贡献=销售
6、收入销售收入-变动成本变动成本(含变动费用含变动费用)部门可控营业利润部门可控营业利润=边际贡献边际贡献-可控固定成本可控固定成本部门营业利润部门营业利润=可控营业利润可控营业利润-不可控固定成本不可控固定成本部门净利润部门净利润=单位营业利润单位营业利润(1-所得税税率所得税税率)评价指标的局限评价指标的局限投资报酬率投资报酬率 投资所获报酬与其对应的投资之间的比率投资所获报酬与其对应的投资之间的比率.投资报酬率投资报酬率=利润额利润额/投资额投资额评价评价:简单客观简单客观;公平公平;评价基准易于制定评价基准易于制定. 可能可能导致本位主义导致本位主义.投资报酬率与内涵报酬率之间有何异同投
7、资报酬率与内涵报酬率之间有何异同?剩余收益剩余收益=部门利润-部门资产应计报酬 =部门利润-部门资产资金成本率评价评价:部门利益与企业利益一致部门利益与企业利益一致;允许采用不同允许采用不同 的风险调整资金成本的风险调整资金成本. 不便于不同部门之间的比较不便于不同部门之间的比较.剩余收益与净现值剩余收益与净现值(NPV)与经济增加值有何异同与经济增加值有何异同?现金流量指标现金流量指标 原因:当投资规模可控投资规模可控时,现金流量可避免机能失调行为;有利于统一评价口径;促进部门经理提高经营业绩. 现金回收率现金回收率 剩余现金流量剩余现金流量传统评价指标的局限性 信息失真会导致评价不真实信息
8、失真会导致评价不真实. 关注过去关注过去,忽略未来忽略未来. 仅仅关注财务信息而忽略其他仅仅关注财务信息而忽略其他. 内部化信息忽略了外部评价内部化信息忽略了外部评价. 经济基础业绩评价模式经济基础业绩评价模式经济增加值经济增加值EVAEVA 与传统的会计基础业绩评价模式相比，经济基础业绩评价模式更注重于股东价值的创造和股东财富的增加。 （一）经济基础业绩评价模式的产生（一）经济基础业绩评价模式的产生 80 年代以来股东价值观念正在美国掀起了第二次浪潮，“价值基础管理” 和 “股东价值分析” 这些观念更加深入人心。企业管理思想的这种改变同时也影响着传统企业业绩评价方法的改变。于是在这种背景下，
9、美国先后出现了几种新的企业业绩评价方法，其中最引人注目和应用最广泛的就是EVA方法。 EVA指标之所以出现，主要原因就在于会计基础指标存在内在缺陷。 （1）会计收益的计算未考虑所有资本的成本，仅仅解释了债务资本的成本，然而却忽略了对权益资本成本的补偿忽略了对权益资本成本的补偿。 （2）由于会计方法的可选择性以及财务报表的编制具有相当的弹性，使得会计收益存在某种程度的失真，往往不能准确地反映企业的经营业绩。 （3）会计收益是一种 “短视指标”，片面强调利润容易造成企业管理者为追求短期效益，而牺牲企业长期利益的短期行为. （二）（二）EVAEVA的含义与基本理念的含义与基本理念EVA指标是由美国纽
10、约斯特恩斯图尔特咨询公司于1982年正式提出。 EVA指标衡量的是企业资本收益和资本成本之间的差额。 EVA 指标最大的和最重要的特点就是从股东角度重新定义企业的利润，考虑了企业投入的所有资本（包括权益资本）的成本。这种利润实质上就是属于投资者所有的真实利润，也就是经济学上所说的经济利润。EVA 指标由于在计算上考虑了企业的权益资本成本，并且在利用会计信息时尽量进行调整以消除会计失真，因此能够更加真实地反映一个企业的业绩。 更为重要的是，EVA 指标的设计着眼于企业的长期发展，而不是像净利润一样仅仅是一种短视指标，因此应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策，如新产品的研究和
11、开发、人力资源的培养等等。 此外，应用 EVA能够建立有效的激励报酬系统，这种系统通过将管理者的报酬与从增加股东财富的角度衡量企业业绩的EVA指标相挂钩，正确引导管理者的努力方向，促使管理者充分关注企业的资本增值和长期经济效益。 斯特恩斯图尔特公司用 4个 M来归纳 EVA评价系统设计框架的实质内涵： （1）应用唯一的评价指标（Measurement）EVA来统一评价企业的经营业绩； （2）实施以EVA为衡量标准的管理体系（Management）； （3）设计基于EVA的激励机制（Motivation）； （4）建立有助于EVA运行的理念体系（Mindset）。 应用 EVA评价业绩，并不意味
12、着每个部门就不需要建立一套评价指标体系。相反，EVA 只是反映企业最终目标的综合性业绩指标。 EVA 评价系统的另一个显著特色是它强调与报酬计划紧密结合。经济增加值的应用 企业的经济增加值持续增长意味着企业市企业的经济增加值持续增长意味着企业市场价值的不断增加和股东价值的增长，从场价值的不断增加和股东价值的增长，从而实现股东价值最大化的管理目标。而实现股东价值最大化的管理目标。 有利润的企业不一定为股东创造价值。有利润的企业不一定为股东创造价值。 安然公司安然公司20世纪世纪90年代后期，净利润和每年代后期，净利润和每股盈利都处于上升趋势，但其同期的经济股盈利都处于上升趋势，但其同期的经济增加
13、值却在剧烈下降。（见图表）增加值却在剧烈下降。（见图表） 四川长虹四川长虹会计利润与经济增加值的比较会计利润与经济增加值的比较（见图表）（见图表）经济增加值的应用 目前全球有近目前全球有近400家世界知名企业采用经济增加家世界知名企业采用经济增加值价值管理体系值价值管理体系 包括新加坡淡马锡、美国邮政局、新加坡港务局、包括新加坡淡马锡、美国邮政局、新加坡港务局、西门子、索尼、可口可乐、英国劳合银行、加拿西门子、索尼、可口可乐、英国劳合银行、加拿大莫氏啤酒等。大莫氏啤酒等。 美国著名的美国著名的财富财富杂志连续杂志连续8年刊登了美国上年刊登了美国上市公司价值创造和毁灭排行榜。市公司价值创造和毁灭
14、排行榜。1999年的资料表年的资料表明：实施明：实施EVA价值管理体系的公司平均资本回报价值管理体系的公司平均资本回报率为率为21.8%，没有实施的仅为，没有实施的仅为13%；同时，这些；同时，这些上市公司股票价格的表现好于资本市场指数及同上市公司股票价格的表现好于资本市场指数及同行水平。行水平。经济增加值的计算方法 经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。之间的差额。 计算公式：计算公式： EVA=税后净营业利润税后净营业利润-资本成本资本成本 其中：资本成本其中：资本成本=资本占用资本占用加权平均资本成加权平均资本成本率本率 加权资本
15、平均成本率加权资本平均成本率=（股权资本（股权资本/全部资本占全部资本占用）用）股权资本成本率股权资本成本率+（债务资本（债务资本/全部资本占全部资本占用）用）债务资本成本率（税后）债务资本成本率（税后） 经济增加值的计算是以传统的财务报表为经济增加值的计算是以传统的财务报表为基础，通过进行相应的会计调整，消除会基础，通过进行相应的会计调整，消除会计方法的一些不能真实反映企业经营业绩计方法的一些不能真实反映企业经营业绩的部分，突出核心业务，促使企业更关注的部分，突出核心业务，促使企业更关注其长期价值创造能力。目前，关于经济增其长期价值创造能力。目前，关于经济增加值的研究资料中，已经确认的对会计
16、准加值的研究资料中，已经确认的对会计准则和企业内部会计可做的调整多达则和企业内部会计可做的调整多达160多种，多种，非常繁杂。因此，我们遵循国务院国资委非常繁杂。因此，我们遵循国务院国资委制定的调整标准，在简便易行并综合考虑制定的调整标准，在简便易行并综合考虑资本成本和收益的前提下，仅对少数重要资本成本和收益的前提下，仅对少数重要指标进行调整。指标进行调整。经济增加值会计调整原则重要性原则。重要性原则。主要是对大额项目进行调整。主要是对大额项目进行调整。可改善性原则。可改善性原则。即经理层能够影响和控制该调整项目，通过管理者行即经理层能够影响和控制该调整项目，通过管理者行为改变，从而使得公司业
17、绩改善。为改变，从而使得公司业绩改善。简便可操作性原则简便可操作性原则。即调整数据易于股东、管理人员和员工的理解，。即调整数据易于股东、管理人员和员工的理解，并且无须经常更改。如研发费用，如果各年度比较均衡，则可以不进并且无须经常更改。如研发费用，如果各年度比较均衡，则可以不进行调整。行调整。针对性和导向性原则针对性和导向性原则。对于不同类型的公司，需结合其行业特点及公。对于不同类型的公司，需结合其行业特点及公司主业确定调整重点。如制药企业，研发费用摊销一般涉及数额较大；司主业确定调整重点。如制药企业，研发费用摊销一般涉及数额较大；对于制造类企业，其坏账准备、存货准备以及应收账款准备的调整尤对
18、于制造类企业，其坏账准备、存货准备以及应收账款准备的调整尤其重要。其重要。会计平衡原则。会计平衡原则。对从会计利润中所剔除的主要调整项，需要作为调整对从会计利润中所剔除的主要调整项，需要作为调整项同时在计算资产占用时予以加回。项同时在计算资产占用时予以加回。行业基本一致原则行业基本一致原则。为便于横向比较，对同一行业，原则上采取统一。为便于横向比较，对同一行业，原则上采取统一的调整标准。的调整标准。 经济增加值的关键是会计利润的调整经济增加值的关键是会计利润的调整 斯特恩斯图尔特公司已经确认了一百六十多种对会计利润及资产负债表、利润表可能做的调整措施。这些措施涉及到诸多方面，包括存货估价，通货
19、膨胀，坏账准备金，重组费用，以及商誉的摊销等等 仅就研究与开发支出、战略性投资、坏账准备金及存货跌价准备、递延税款及资产负债表的调整事项进行说明.消除稳健主义消除稳健主义,减减少盈余管理少盈余管理,使其使其更接近经济利润更接近经济利润经济增加值计算会计调整项目介绍 主要包括四大方面：主要包括四大方面： 1、长期费用支出资本化。、长期费用支出资本化。传统会计制度下，传统会计制度下，一些现金成本被视为期间费用，全部计入一些现金成本被视为期间费用，全部计入当期损益，如研发费用、大额广告支出等。当期损益，如研发费用、大额广告支出等。而在经济增加值体系下，则视其为投资，而在经济增加值体系下，则视其为投资
20、，需若干年摊销。主要是因为这些支出发挥需若干年摊销。主要是因为这些支出发挥作用的期限不仅限于会计当期，而是对公作用的期限不仅限于会计当期，而是对公司的未来和长期发展有贡献的。因此，会司的未来和长期发展有贡献的。因此，会计调整要将这类费用资本化，并按照一定计调整要将这类费用资本化，并按照一定受益期限进行摊销。受益期限进行摊销。 2、从冲销计提到现金标准。、从冲销计提到现金标准。经济增加值强经济增加值强调实际现金资本变动情况，淡化单纯会计调实际现金资本变动情况，淡化单纯会计冲销计提事件。冲销计提事件。如坏账准备、存货跌价损如坏账准备、存货跌价损失准备、在建工程减值准备等八项会计准失准备、在建工程减
21、值准备等八项会计准备的计提是基于会计的保守和谨慎性原则，备的计提是基于会计的保守和谨慎性原则，将并未发生的、但今后可能发生的一部分将并未发生的、但今后可能发生的一部分费用提前进入损益。这样容易通过控制冲费用提前进入损益。这样容易通过控制冲销计提来操纵公司的损益，不能真实反映销计提来操纵公司的损益，不能真实反映企业的经营状况。典型的如坏账准备、长企业的经营状况。典型的如坏账准备、长短期投资准备、商誉摊销等。短期投资准备、商誉摊销等。 3、营业外收支。、营业外收支。经济增加值体系强调企业经济增加值体系强调企业应主要关注其主营业务的经营状况，对不应主要关注其主营业务的经营状况，对不影响公司长期价值变
22、化的所有营业外的收影响公司长期价值变化的所有营业外的收支、与营业无关的收支及非经常性发生的支、与营业无关的收支及非经常性发生的收支，需要在核算经济增加值和税后净利收支，需要在核算经济增加值和税后净利润时予以剔除。润时予以剔除。同时，考虑到任何一项营同时，考虑到任何一项营业外收支都是股东必须承担的损失或收益，业外收支都是股东必须承担的损失或收益，因而需要对其进行资本化处理，使其与公因而需要对其进行资本化处理，使其与公司的未来受益或损失相匹配。如资产处置司的未来受益或损失相匹配。如资产处置带来的收益或损失，重组费用，不可抗力带来的收益或损失，重组费用，不可抗力带来的损失，证券交易收益、损失，汇率带
23、来的损失，证券交易收益、损失，汇率损失和收益等。损失和收益等。 4、非经常性项目。、非经常性项目。一些非经常性项目一些非经常性项目容易引起经营利润的大幅增长，扭曲容易引起经营利润的大幅增长，扭曲公司的真实经营业绩，在经济增加值公司的真实经营业绩，在经济增加值体系下需要对其进行资本化处理体系下需要对其进行资本化处理。如。如资产出售等。目前，我国上市公司在资产出售等。目前，我国上市公司在财务报告披露每股收益时，同时还要财务报告披露每股收益时，同时还要公布扣除非经常性项目后的实际每股公布扣除非经常性项目后的实际每股收益，以便投资者正加准确全面的了收益，以便投资者正加准确全面的了解公司主营业务的经营状
24、况。解公司主营业务的经营状况。税后净营业利润 税后净营业利润等于税后净利润加上利息支出部税后净营业利润等于税后净利润加上利息支出部分（如果税后净利润计算中已扣除少数股东损益，分（如果税后净利润计算中已扣除少数股东损益，应加回），即公司的销售收入减去除利息支出以应加回），即公司的销售收入减去除利息支出以外的全部经营成本和费用（包括所得税）后的净外的全部经营成本和费用（包括所得税）后的净值。因此，税后净营业利润实际上是在不涉及资值。因此，税后净营业利润实际上是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，也本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，也即全部资本的税后投资收益，反映了公司资产的即全
25、部资本的税后投资收益，反映了公司资产的盈利能力。除此之外，还需要对部分会计报表科盈利能力。除此之外，还需要对部分会计报表科目的处理方法进行调整，以确认企业的真实经营目的处理方法进行调整，以确认企业的真实经营业绩。业绩。 税后净营业利润与会计利润表的对应关系见附图税后净营业利润与会计利润表的对应关系见附图资本占用 资本占用是指所有投资者投入公司的全部资金的资本占用是指所有投资者投入公司的全部资金的账面价值，包括债务资本和股权资本。账面价值，包括债务资本和股权资本。其中债务其中债务资本是指债权人提供的短期和长期贷款，不包括资本是指债权人提供的短期和长期贷款，不包括应付账款、应付票据、其他应付款等不
26、产生利息应付账款、应付票据、其他应付款等不产生利息的商业信用负债（无息流动负债）。股本资本不的商业信用负债（无息流动负债）。股本资本不仅包括普通股，还包括少数股东权益仅包括普通股，还包括少数股东权益。因此，计。因此，计算资本占用时也需要对部分会计报表科目进行调算资本占用时也需要对部分会计报表科目进行调整，以纠正公司真实投入资本的扭曲。在实际操整，以纠正公司真实投入资本的扭曲。在实际操作中，一般采取年初与年末资本占用的平均值。作中，一般采取年初与年末资本占用的平均值。 资本占用与资产负债表的对应关系示意图资本占用与资产负债表的对应关系示意图税后净营业利润的调整 1、一次性支出但受益期较长的费用，
27、进行资本化处理。、一次性支出但受益期较长的费用，进行资本化处理。这类费用主要包括研究发展费用、大型广告费等。这类费用主要包括研究发展费用、大型广告费等。 调整原理：调整原理：如果一次性予以核销，以上投入越大，对公司如果一次性予以核销，以上投入越大，对公司业绩的影响越大，管理层可能会通过减少这类费用的投入业绩的影响越大，管理层可能会通过减少这类费用的投入来提高企业的短期业绩，但长此以久，会使公司失去可持来提高企业的短期业绩，但长此以久，会使公司失去可持续发展的机会，严重影响公司核心竞争力的提升。因此，续发展的机会，严重影响公司核心竞争力的提升。因此，我们结合这些费用支出发挥效应的期限，统一规定按
28、我们结合这些费用支出发挥效应的期限，统一规定按5年年进行摊销。进行摊销。 调整方法：调整方法：将企业当期超出将企业当期超出摊销标准（摊销标准（5年）的部分扣除年）的部分扣除所得税后加回税后净营业利润。所得税后加回税后净营业利润。 同时，要将当期及以前年度未摊销的余额加到资本项目中，同时，要将当期及以前年度未摊销的余额加到资本项目中，以计算资本成本。以计算资本成本。 2、反映负息债务资本的财务费用，不作为期间费、反映负息债务资本的财务费用，不作为期间费用扣除。用扣除。 调整原理：调整原理：由于资本成本的计算包括了债务部分由于资本成本的计算包括了债务部分的成本，在计算税后净营业利润时，发生的利息的
29、成本，在计算税后净营业利润时，发生的利息费用等融资费用不应计入期间费用，否则将导致费用等融资费用不应计入期间费用，否则将导致资本成本和费用的重复计算。而作为财务费用减资本成本和费用的重复计算。而作为财务费用减项的利息收入、汇兑收益不属于经营收益，不应项的利息收入、汇兑收益不属于经营收益，不应计入税前经营利润。因此，在计算税后净营业利计入税前经营利润。因此，在计算税后净营业利润时，整个财务费用科目不作为期间费用进行扣润时，整个财务费用科目不作为期间费用进行扣除。除。 调整方法：调整方法：从利润表中提取当期财务费用值，将从利润表中提取当期财务费用值，将其税后值加入到税后净利润中去。其税后值加入到税
30、后净利润中去。 3、营业外收入与营业外支出，因其不反映、营业外收入与营业外支出，因其不反映主营业务业绩，予以扣除。主营业务业绩，予以扣除。 调整原理：调整原理：营业外收入和支出反映公司在生产经营活动以营业外收入和支出反映公司在生产经营活动以外的其他活动中取得的各项收支，这与公司的生产经营活外的其他活动中取得的各项收支，这与公司的生产经营活动及投资活动没有直接关系，具有偶发性和边缘性，并不动及投资活动没有直接关系，具有偶发性和边缘性，并不反映经营者的正常经营业绩或经营决策。经济增加值和税反映经营者的正常经营业绩或经营决策。经济增加值和税后净营业利润衡量的是营业利润，因此，所有营业外收支、后净营业
31、利润衡量的是营业利润，因此，所有营业外收支、与营业无关的收支及非经常性发生的收支均应剔除，以确与营业无关的收支及非经常性发生的收支均应剔除，以确保主营业务业绩核算的准确性。保主营业务业绩核算的准确性。 调整方法：调整方法：将当期发生的营业外收支（收入将当期发生的营业外收支（收入-支出）扣除支出）扣除所得税的影响后从税后净利润中剔除，并与以前年度累计所得税的影响后从税后净利润中剔除，并与以前年度累计发生的营业外收支合并作资本化处理。发生的营业外收支合并作资本化处理。 4、补贴收入，不反映主营业务业绩，予以、补贴收入，不反映主营业务业绩，予以扣除。扣除。 调整原理：调整原理：补贴收入从其内容看，不
32、属于补贴收入从其内容看，不属于企业的经营所得，因此，在计算税后净营企业的经营所得，因此，在计算税后净营业利润时不应计入税前营业利润。业利润时不应计入税前营业利润。 调整方法：调整方法：从利润表提取当期取得的补贴从利润表提取当期取得的补贴收入值，在扣除所得税的影响后，将其从收入值，在扣除所得税的影响后，将其从税后净营业利润中减去。税后净营业利润中减去。 5、会计准备，不反映企业的真实损失，易于被管理层操纵，、会计准备，不反映企业的真实损失，易于被管理层操纵，不予以扣除。不予以扣除。 会计准备的内容包括：坏账准备、存货跌价准备、短期投资跌会计准备的内容包括：坏账准备、存货跌价准备、短期投资跌价准备
33、、长期投资减值准备、委托贷款减值准备、固定资产价准备、长期投资减值准备、委托贷款减值准备、固定资产减值准备、在建工程减值准备、无形资产减值准备等。减值准备、在建工程减值准备、无形资产减值准备等。 调整原理：调整原理：按企业会计制度的规定，公司要为将来可能发生的按企业会计制度的规定，公司要为将来可能发生的损失预先提取准备金，准备金余额抵减对应的资产项目，余损失预先提取准备金，准备金余额抵减对应的资产项目，余额的变化计入当期费用冲减利润，其目的是出于稳健性原则，额的变化计入当期费用冲减利润，其目的是出于稳健性原则，使不良资产及时得到披露，以免公众高估公司利润而进行不使不良资产及时得到披露，以免公众
34、高估公司利润而进行不当投资。但实际上，这些准备金并不是公司当期资产的实际当投资。但实际上，这些准备金并不是公司当期资产的实际减少，准备金余额的增减变化也不是当期费用的现金支出，减少，准备金余额的增减变化也不是当期费用的现金支出，提取准备金的做法一方面低估了公司实际投入经营的资本总提取准备金的做法一方面低估了公司实际投入经营的资本总额，另一方面低估了公司的现金利润，不利于反映公司的真额，另一方面低估了公司的现金利润，不利于反映公司的真实现金盈利能力，同时，公司管理人员还有可能利用这些准实现金盈利能力，同时，公司管理人员还有可能利用这些准备金账户操纵账面利润。备金账户操纵账面利润。 调整方法：调整
35、方法：从资产负债表中提取当期准备金加回税前营业利润，从资产负债表中提取当期准备金加回税前营业利润，按实际坏账发生额，实际存货跌价损失发生额和实际投资贬按实际坏账发生额，实际存货跌价损失发生额和实际投资贬值损失发生额等计入相应的会计期间，在扣除所得税影响后，值损失发生额等计入相应的会计期间，在扣除所得税影响后，加回到税后净营业利润中。加回到税后净营业利润中。 6、递延税款，不反映实际的税务支出，不、递延税款，不反映实际的税务支出，不予以扣除。予以扣除。 调整原理调整原理：当公司的所得税采用纳税额影：当公司的所得税采用纳税额影响会计利润时，损益表中的所得税款项与响会计利润时，损益表中的所得税款项与
36、公司实际支付的现金所得税不相等，当前公司实际支付的现金所得税不相等，当前者大于后者时，即公司没有真正支付的税者大于后者时，即公司没有真正支付的税款，计入负债项下，为款，计入负债项下，为“递延税款贷项递延税款贷项”。这部分递延税款实际上和其他股权资本一这部分递延税款实际上和其他股权资本一样可用于生产经营，而递延税款的借项部样可用于生产经营，而递延税款的借项部分不构成一项真正意义上的资产。分不构成一项真正意义上的资产。 调整方法调整方法： 贷方增加额加回净利润，借方贷方增加额加回净利润，借方增加额从净利润中扣除。增加额从净利润中扣除。 7、商誉摊销，摊销不符合实际情况，不作、商誉摊销，摊销不符合实
37、际情况，不作摊销。摊销。 调整原理调整原理：大多数公司对商誉进行分期摊：大多数公司对商誉进行分期摊销，这减少了公司的会计利润，影响了管销，这减少了公司的会计利润，影响了管理者的短期业绩；在经济增加值体系中，理者的短期业绩；在经济增加值体系中，认为商誉是在企业的整个经济寿命周期内认为商誉是在企业的整个经济寿命周期内发挥作用的。其使用是无限期的。因此，发挥作用的。其使用是无限期的。因此，经济增加值方法将商誉的原始价值保留在经济增加值方法将商誉的原始价值保留在资产负债表上，不进行摊销处理。资产负债表上，不进行摊销处理。 调整方法：调整方法：将本期发生的商誉摊销值扣除将本期发生的商誉摊销值扣除所得税的
38、影响后加回税后净利润。所得税的影响后加回税后净利润。资本占用的调整 1、无息流动负债，因其不占用资本，予以扣除。、无息流动负债，因其不占用资本，予以扣除。 调整原理：调整原理：流动负债中除短期借款和一年内到期流动负债中除短期借款和一年内到期的长期负债为负息负债外，其他项目都是无息负的长期负债为负息负债外，其他项目都是无息负债，由于这部分无息负债不占用资本，因此在计债，由于这部分无息负债不占用资本，因此在计算资本占用时，应将这部分无息负债扣除。算资本占用时，应将这部分无息负债扣除。 调整方法：调整方法： 期初期末平均流动负债总和期初期末平均流动负债总和- -短期借短期借款与一年内到期的长期负债之
39、和，该部分无息负款与一年内到期的长期负债之和，该部分无息负债从资产总额中减去。债从资产总额中减去。 2、在建工程，因其收益在完工前得不到反、在建工程，因其收益在完工前得不到反映，不作为资本占用，予以扣除。映，不作为资本占用，予以扣除。 调整原理：调整原理：在建工程是对公司未来持续经在建工程是对公司未来持续经营的投入，并不能在当期为公司创造经营营的投入，并不能在当期为公司创造经营利润，因此不计入资本占用。只有其完工利润，因此不计入资本占用。只有其完工并转入固定资产时才计入资本占用，考量并转入固定资产时才计入资本占用，考量其所占用的资本成本。其所占用的资本成本。 调整方法：调整方法：从资产总额中扣
40、除在建工程，从资产总额中扣除在建工程，不作为资本占用。不作为资本占用。 3、会计准备，不反映企业的真实损失，不、会计准备，不反映企业的真实损失，不予以扣除。予以扣除。 调整原理：调整原理：同税后净营业利润中有关会计同税后净营业利润中有关会计准备的调整原理。准备的调整原理。 调整方法：调整方法：将会计准备在资产负债表上的将会计准备在资产负债表上的账面价值进行加回，作为当期资本占用的账面价值进行加回，作为当期资本占用的一部分。一部分。 4、商誉摊销，摊销不符合实际情况，不作、商誉摊销，摊销不符合实际情况，不作摊销。摊销。 调整原理调整原理同税后净营业利润中有关商誉摊同税后净营业利润中有关商誉摊销的
41、调整原理。销的调整原理。 调整方法：调整方法：将资产负债表中商誉的摊销价将资产负债表中商誉的摊销价值与以前年度和当期累计的商誉摊销进行值与以前年度和当期累计的商誉摊销进行相加，作为商誉的原始价值，并加入到资相加，作为商誉的原始价值，并加入到资本占用中去。本占用中去。 5、递延税款，不反映实际的税务负债和资、递延税款，不反映实际的税务负债和资产，不予以扣除。产，不予以扣除。 调整方法：调整方法：将递延税款贷项的余额加回到将递延税款贷项的余额加回到资产占用中，如果是借方余额则从资产占资产占用中，如果是借方余额则从资产占用中扣除。用中扣除。 6、非正常营业收支，属于对股东资本的占用，予正常营业收支，
42、属于对股东资本的占用，予以加回。非正常营业收支包括营业外收支、补贴以加回。非正常营业收支包括营业外收支、补贴收入等。收入等。 调整原理：调整原理：在利润表调整中，营业外收支、补贴在利润表调整中，营业外收支、补贴收入均作为非正常营业收支从利润表中剔除，这收入均作为非正常营业收支从利润表中剔除，这些非正常收支项目对于股东权益也有影响，实际些非正常收支项目对于股东权益也有影响，实际上也是对企业资本的占用。上也是对企业资本的占用。 调整方法：调整方法：将企业当期和以前年度同类支出进行将企业当期和以前年度同类支出进行累计汇总，计算其税后值，并将其加入到资本占累计汇总，计算其税后值，并将其加入到资本占用中
43、去。若为净收入，则在资本占用中将其税后用中去。若为净收入，则在资本占用中将其税后值减去。值减去。 经济增加值相关指标计算公式：经济增加值相关指标计算公式： 资本回报率资本回报率=税后净营业利润税后净营业利润/资本总额资本总额 经济增加值回报率经济增加值回报率=经济增加值经济增加值/资本总额资本总额 销售利润率销售利润率=税后净营业利润税后净营业利润/销售收入销售收入 资本周转率资本周转率=销售收入销售收入/资本总额资本总额 （三）（三）EVAEVA的局限性的局限性 由于EVA评价系统所选择的评价指标是惟一的，即EVA指标,从而造成评价主体只关心管理者决策结果，而无法了解驱动决策结果过程因素，结
44、果 EVA评价系统只能为战略制订提供支持性信息，而为战略实施提供控制性信息这一目标则不易达到。 EVA评价系统的另一局限性在于 EVA指标的计算。EVA的计算本身就是一个复杂的问题，其难点反映在两个方面： 其一，其一，EVA的会计调整； 其二，其二，资本成本的计算。 企业界的管理者基于传统财务业绩指标的固有局限性，感觉到有必要对财富创造的流程进行监控，有必要评价企业在其他非财务领域上的业绩。基于这种背景，实务界和理论界逐渐致力于将财务指标、非财务指标和战略联系起来，对战略业绩评价的研究迅速升温。 1990年马克奈尔、林奇和克罗斯提出了一个把企业总体战略与财务和非财务信息相互结合起来的业绩金字塔
45、模型。该模型从战略管理角度给出了业绩指标体系之间的因果关系，反映了战略目标和业绩评价指标之间的互动性，揭示了战略目标自上而下逐级反复运动的层级结构。 战略管理业绩评价模式最具有代表性也最具有广泛影响力的是BSC。 综合财务评价指标综合财务评价指标综合业绩评价模式综合业绩评价模式 德鲁克以重组为核心的观点德鲁克以重组为核心的观点 霍尔的四尺度论霍尔的四尺度论 林奇和克罗斯的等级制度林奇和克罗斯的等级制度 卡普兰和诺顿的平衡记分卡卡普兰和诺顿的平衡记分卡v平衡计分卡 Balanced Score Card于1992年是由哈佛大学罗伯特卡普兰教授和复兴方案国际咨询企业总裁戴维诺顿提出的战略管理工具。
46、 BSC 提供了将企业使命和战略转化为可衡量的目标和方法。 平衡计分卡从财务、客户、内部业务流程、学习和成长四个平衡的层面将公司的战略目标转变为特定的指标和目标，并以此来评价公司的业绩。发展史发展史1990年年:研究未来组织的研究未来组织的績效績效衡量方法衡量方法，有，有12家家企业企业共同共同参与，参与，由哈佛教授由哈佛教授Kaplan和和Norton 负责组织负责组织研究研究1992年年:提出提出BSC1993年年:发表发表BSC的的实践实践1996年年:出版平衡计分卡出版平衡计分卡2000年年:出版战略执行出版战略执行Vision andStrategyObjectivesMeasure
47、sTargetsInitiatives财务财务“To succeed financially, how should we appear to our share-holders?”ObjectivesMeasuresTargetsInitiatives学习与成长学习与成长“To achieve our vision, how will we sustain our ability to change and improve?”ObjectivesMeasuresTargetsInitiatives顾顾客客“To achieve our vision, how should we appear
48、 to our customers?”ObjectivesMeasuresTargetsInitiatives內部流程內部流程“To satisfy our shareholders and customers, what business processes must we excel at?”顾顾客的客的外界外界衡量衡量內部內部衡量衡量衡量衡量过过去去的的努力成果努力成果驱动驱动未来未来绩效绩效财务我们要达成股东什么样的财务回报？内涵是什么顾客我们该满足客户怎样的需求？内涵是什么？流程我们要在哪些内部运作及流程上超越他人？内涵是什么？员工我们的员工该如何学习和成长？内涵是什么？ 学习学习与
49、成长面与成长面员员工生工生产产力力员工满意度员工满意度信息系统信息系统建立建立結結果果导导向向内部营运面内部营运面 供应商管理改善供应商管理改善 生产流程改善生产流程改善客戶面客戶面 客戶滿意度客戶滿意度 品牌市场价值品牌市场价值财务财务面面净资产回报率净资产回报率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率后向指标先行指标( + )( + )( + )( + )( + )( + )过过程程导导向向( + )( + )正面影响( + )( + )( + )( + )( + )( + )平衡计分卡的内在逻辑关系实际上是一连串的假设问题：平衡计分卡的内在逻辑关系实际上是一连串的假设问题：如果如果我
50、们有出色的员工，那么那么服务和质量就会提高。如果如果服务和质量提高，那么那么消费者的忠诚度就会提高。如果如果消费者的忠诚度提高，那么那么财务回报就会提高。营业收入营业收入收入趋势收入趋势投资回报率投资回报率经济增加值经济增加值等等现金流量现金流量现金流量趋势现金流量趋势利息保障倍数利息保障倍数资产周转率资产周转率存货周转率存货周转率应收帐款周转率应收帐款周转率坏帐比率坏帐比率等等盈利性盈利性 流动性流动性 主要产品销售额主要产品销售额销售趋势销售趋势新产品销售比率新产品销售比率销售预测准确度销售预测准确度等等股票价格股票价格市盈率市盈率每股市价对帐面每股市价对帐面价值的比率价值的比率等等销售销
