1、国防军工行业环境分析国防军工行业环境分析 中国军工行业现状分析中国军工行业现状分析 全球军费稳中有降成为趋势。全球经济危机以来，受宏观经济低迷影响，世界主要国全球军费稳中有降成为趋势。全球经济危机以来，受宏观经济低迷影响，世界主要国家军费近年来持续下滑，军费削减已成为世界趋势。美国近家军费近年来持续下滑，军费削减已成为世界趋势。美国近5 5年国防预算稳中有降，美国年国防预算稳中有降，美国国防部提交的国防部提交的20172017财年国防预算为财年国防预算为58275827亿美元，较亿美元，较20102010年的年的69566956亿美元绝对额降低了亿美元绝对额降低了11291129亿美元；俄罗斯
2、亿美元；俄罗斯20152015年宣布了削减军费的计划，即三年内军费从当前占年宣布了削减军费的计划，即三年内军费从当前占GDPGDP比重比重4.5%4.5%下降下降到到3%3%；日本军费也有占比不超过；日本军费也有占比不超过GDPGDP比重比重1%1%的限制。的限制。2003-20162003-2016年中国国防预算及增速年中国国防预算及增速美国和日本国防预算及同比增速美国和日本国防预算及同比增速 国防预算占国防预算占GDPGDP和财政支出比例相对固定。近和财政支出比例相对固定。近6 6年来我国的国防预算占年来我国的国防预算占GDPGDP比重为比重为1.21%-1.31%1.21%-1.31%，
3、占中央和全国财政支出预算的比例分别为，占中央和全国财政支出预算的比例分别为10.14-10.89%10.14-10.89%、5.17%-5.82%5.17%-5.82%，比，比重相对稳定。且财政支出要通盘考虑医疗、教育、农业等诸多方面，比例相对固化，国防重相对稳定。且财政支出要通盘考虑医疗、教育、农业等诸多方面，比例相对固化，国防支出很难挤占其他领域份额。当前我国处于经济转型期，支出很难挤占其他领域份额。当前我国处于经济转型期，GDPGDP和财政支出增速有所下滑，和财政支出增速有所下滑，若按照蛋糕切分的方法来制定军费预算，则军费很难有大幅增加。若按照蛋糕切分的方法来制定军费预算，则军费很难有大
4、幅增加。我国国防预算占我国国防预算占GDPGDP和财政支出的比重和财政支出的比重 我国军费绝对额有所增长，但增速放缓。改革开放以来经济高速发展为国防建设我国军费绝对额有所增长，但增速放缓。改革开放以来经济高速发展为国防建设奠定了坚实的财政基础，奠定了坚实的财政基础，20162016年我国国防预算达到年我国国防预算达到95439543亿元，同比增长亿元，同比增长7.6%7.6%，绝对额增加，绝对额增加但增速放缓。考虑到全球军费稳中有降及国防预算占财政支出比重相对固定，预计未来军但增速放缓。考虑到全球军费稳中有降及国防预算占财政支出比重相对固定，预计未来军费增长将维持低于费增长将维持低于8%8%的
5、增速。的增速。 在未来一段时间内军费结构仍将保持装备费、人员生活费、训练维持费各大约在未来一段时间内军费结构仍将保持装备费、人员生活费、训练维持费各大约1/31/3的比的比重，虽然推行军改会使得军队人员数量有所降低，但裁军的安置费用将有所提高。可以推重，虽然推行军改会使得军队人员数量有所降低，但裁军的安置费用将有所提高。可以推测，未来装备费用占比不会较大提升，不存在裁军安置费用转投到装备建设的情况。在装测，未来装备费用占比不会较大提升，不存在裁军安置费用转投到装备建设的情况。在装备费用中，战略空军、远洋海军和国防信息化的比重会有所提升。备费用中，战略空军、远洋海军和国防信息化的比重会有所提升。
6、 长期以来，美国及部分西方国家经常炒作中国存在隐性军费，尤其是在武器装备长期以来，美国及部分西方国家经常炒作中国存在隐性军费，尤其是在武器装备支出方面并不透明。从支出方面并不透明。从19981998年起，我国每两年发表一次国防白皮书，对国防预算的应用范年起，我国每两年发表一次国防白皮书，对国防预算的应用范围、费用增加的主要原因、财政拨款及预算审计制度、财政支出占比等情况进行介绍，其围、费用增加的主要原因、财政拨款及预算审计制度、财政支出占比等情况进行介绍，其中对军费开支说明的详细程度已超过许多国家。在亚洲地区，中国公布国防白皮书的次数中对军费开支说明的详细程度已超过许多国家。在亚洲地区，中国公
7、布国防白皮书的次数和频率均高于平均水平，且国防领域的公开信息量也是周边国家难以企及的。和频率均高于平均水平，且国防领域的公开信息量也是周边国家难以企及的。 在隐性军费的问题上，有分析认为中国进口高技术武器、研发军事技术等费用没在隐性军费的问题上，有分析认为中国进口高技术武器、研发军事技术等费用没有纳入国防预算，中国实际军费支出大于官方公布的数字，西方国家也曾指责中国拒绝透有纳入国防预算，中国实际军费支出大于官方公布的数字，西方国家也曾指责中国拒绝透露核武器与战略火箭项目的费用并将武警部队开支与军方退休金排除在国防费用外。中国露核武器与战略火箭项目的费用并将武警部队开支与军方退休金排除在国防费用
8、外。中国国防部表示，中国政府严格按照国防法、预算法等法律法规要求，将所有涉及到国防建设国防部表示，中国政府严格按照国防法、预算法等法律法规要求，将所有涉及到国防建设的支出都纳入了国家预算中反映，并报全国人民代表大会审查，不存在隐性国防费问题。的支出都纳入了国家预算中反映，并报全国人民代表大会审查，不存在隐性国防费问题。我们利用相关数据对我国军费进行过验证，根据国内十一大军工集团我们利用相关数据对我国军费进行过验证，根据国内十一大军工集团20152015年度军品营业收年度军品营业收入与中国当年军贸进出口量测算所得的军费数额与官方公布的军费支出相差无几。由此可入与中国当年军贸进出口量测算所得的军费
9、数额与官方公布的军费支出相差无几。由此可以得出结论，我国并不存在隐性军费，整体军费开支其实已经非常透明，并正向更加透明以得出结论，我国并不存在隐性军费，整体军费开支其实已经非常透明，并正向更加透明化的方向迈进。化的方向迈进。中国军工行业中国军工行业发展趋势发展趋势 1 1、高度重视，军民融合上升为国家战略。、高度重视，军民融合上升为国家战略。 军民融合发展关乎国家安全和发展全局，实现国防科技工业军民融合深度发展，国防军民融合发展关乎国家安全和发展全局，实现国防科技工业军民融合深度发展，国防建设将获得更大的支撑力，经济建设将拥有更强的牵引力，既是兴国之举，又是强军之策。建设将获得更大的支撑力，经
10、济建设将拥有更强的牵引力，既是兴国之举，又是强军之策。20132013年以来，政府高层高度重视，不断加强政策支持，年以来，政府高层高度重视，不断加强政策支持，20162016年政治局审议通过关于经济年政治局审议通过关于经济建设和国防建设融合发展的意见，再次明确军民融合上升为国家战略，并提出要加紧推建设和国防建设融合发展的意见，再次明确军民融合上升为国家战略，并提出要加紧推进国家和地方军民融合领导机构建设，编制好经济建设和国防建设融合发展进国家和地方军民融合领导机构建设，编制好经济建设和国防建设融合发展“十三五十三五”规规划，构建军民融合法治保障体系等。可以预计，今年国家级军民融合领导机构有望成
11、立，划，构建军民融合法治保障体系等。可以预计，今年国家级军民融合领导机构有望成立，军民融合军民融合“十三五十三五”规划等相关配套措施或将持续落地。规划等相关配套措施或将持续落地。军民融合上升为国家战略军民融合上升为国家战略会议名称会议名称时间时间相关政策相关政策十八大十八大2012.112012.11作出作出“坚持走中国特色军民融合式发展路子，坚持富国与强军相统一坚持走中国特色军民融合式发展路子，坚持富国与强军相统一”的战略部署的战略部署十八届三中全会十八届三中全会2013.112013.11进一步把推动军民融合深度发展作为深化国防和军队改革的三大任务之一，把健全国进一步把推动军民融合深度发展
12、作为深化国防和军队改革的三大任务之一，把健全国防工业体系作为军民融合深度发展的重要内容防工业体系作为军民融合深度发展的重要内容. .十二届全国人大三次十二届全国人大三次会议会议2015.32015.3把军民融合发展上升为国家战略，是我们长期探索经济建设和国防建设协调发展规律把军民融合发展上升为国家战略，是我们长期探索经济建设和国防建设协调发展规律的重大成果，是从国家安全和发展战略全局出发作出的重大决策。强国必须强国防，的重大成果，是从国家安全和发展战略全局出发作出的重大决策。强国必须强国防，强军必须强军工，推进国防科技工业军民融合深度发展，对于实现强国梦强军梦具有强军必须强军工，推进国防科技工
13、业军民融合深度发展，对于实现强国梦强军梦具有十分重要而深远的意义。十分重要而深远的意义。中共中央政治局会议中共中央政治局会议2016.32016.3审议通过审议通过关于经济建设和国防建设融合发展的意见关于经济建设和国防建设融合发展的意见，会议再次明确，会议再次明确“军民融合上军民融合上升为国家战略升为国家战略”。会议强调，推进军民融合发展是一项利国利军利民的大战略，军地。会议强调，推进军民融合发展是一项利国利军利民的大战略，军地双方要站在党和国家事业发展全局的高度来认识思考问题，切实把思想和行动统一到双方要站在党和国家事业发展全局的高度来认识思考问题，切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来，
14、把军民融合的理念和要求贯穿经济建设和国防建设全过程，加党中央决策部署上来，把军民融合的理念和要求贯穿经济建设和国防建设全过程，加快形成全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局。快形成全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局。2 2、民参军核心是引导优势民营企业、优质社会资源，进入军品科研生产等的各个领域，、民参军核心是引导优势民营企业、优质社会资源，进入军品科研生产等的各个领域， 推动军工产业升级，而不是完全放开军工市场。推动军工产业升级，而不是完全放开军工市场。 鼓励和引导民间资本参与国防科技工业，鼓励和引导民间资本参与国防科技工业，1 1）有助于）有助于“小核心、大协作小核心、大协
15、作”的国防科技的国防科技工业体系建设。现代武器装备系统日益复杂，重大装备的协作配套单位经常高达数千家，工业体系建设。现代武器装备系统日益复杂，重大装备的协作配套单位经常高达数千家，武器装备配套需求不断扩大。只有充分发挥包括民间资本在内的全社会大协作，才能更好武器装备配套需求不断扩大。只有充分发挥包括民间资本在内的全社会大协作，才能更好的满足武器装备科研生产的需求，也有助于军工企业更加集中精力的进行核心能力建设。的满足武器装备科研生产的需求，也有助于军工企业更加集中精力的进行核心能力建设。2 2）有利于充分发挥民营企业在新兴领域的技术优势。改革开放）有利于充分发挥民营企业在新兴领域的技术优势。改
16、革开放3030多年来，民间资本与民多年来，民间资本与民营企业已成为国民经济和国家创新体系的重要组成部分，尤其在信息技术、智能装备、新营企业已成为国民经济和国家创新体系的重要组成部分，尤其在信息技术、智能装备、新材料等新兴领域经常扮演着领先潮流、甚至是填补国内空白的角色。材料等新兴领域经常扮演着领先潮流、甚至是填补国内空白的角色。3 3）有望对国防科技）有望对国防科技工业领域的改革形成倒逼的力量。民间资本参与范围的不断扩大势必会对武器装备科研生工业领域的改革形成倒逼的力量。民间资本参与范围的不断扩大势必会对武器装备科研生产与采购的公平性和竞争性提出更高的要求，从而倒逼武器装备采办、科研体系及制度
17、规产与采购的公平性和竞争性提出更高的要求，从而倒逼武器装备采办、科研体系及制度规范的进一步改革，同时将对军工企业的管理效率提升产生正面刺激。范的进一步改革，同时将对军工企业的管理效率提升产生正面刺激。 3 3、从企业数量上看，、从企业数量上看，20132013年底全国年底全国20932093家单位获得武器装备科研生产许可证，其中军工家单位获得武器装备科研生产许可证，其中军工企业、民口国有企业、民营企业各占企业、民口国有企业、民营企业各占1/31/3，民口企业，民口企业14001400多家，但尚不能满足我国军民融多家，但尚不能满足我国军民融合深度发展需要，而美国从事国防军工科研生产获得合深度发展
18、需要，而美国从事国防军工科研生产获得DSSDSS（国家安全服务局）授予相应安（国家安全服务局）授予相应安全级别的军工项目承包商全级别的军工项目承包商1350013500家。家。 从经济规模上看，我国的民参军企业仍为中小企业为主。根据我们不完全统计从经济规模上看，我国的民参军企业仍为中小企业为主。根据我们不完全统计20142014年年以来上市公司收购的民参军标的共以来上市公司收购的民参军标的共2424个案例（不包括北京信威），个案例（不包括北京信威），20152015年的平均净利润规年的平均净利润规模模47144714万元，其中净利润规模大于万元，其中净利润规模大于1 1亿元的仅有亿元的仅有2
19、2个，即新研股份收购的明日宇航及银河电个，即新研股份收购的明日宇航及银河电子收购的同智机电；在子收购的同智机电；在70007000万万-1-1亿元的仅有亿元的仅有4 4家，鼎立股份收购的洛阳鹏起、华讯方舟收家，鼎立股份收购的洛阳鹏起、华讯方舟收购的南京华讯、雷科防务收购的理工雷科、天海防务收购的金海运，扣除这购的南京华讯、雷科防务收购的理工雷科、天海防务收购的金海运，扣除这6 6家标的外的家标的外的1818个案例平均净利润规模仅个案例平均净利润规模仅28682868万元。万元。 从市场空间上看，我国军民融合还有相当辽阔的发展潜力。我们假设中国国防预算以从市场空间上看，我国军民融合还有相当辽阔的
20、发展潜力。我们假设中国国防预算以每年每年8%8%的增速稳定增长，的增速稳定增长，20202020年我国军费规模将达到年我国军费规模将达到1298412984亿元，其中武器装备建设费用亿元，其中武器装备建设费用占比占比1/31/3左右，假设民参军占比提升至左右，假设民参军占比提升至50%50%，仅，仅20202020年民参军市场规模或将超过年民参军市场规模或将超过21642164亿元，亿元，无限潜力亟待开发。无限潜力亟待开发。我国国防预算增长情况我国国防预算增长情况 4 4、中国国防信息化建设持续加速，未来、中国国防信息化建设持续加速，未来1010年市场总规模有望达到年市场总规模有望达到1.66
21、1.66万亿元。万亿元。20142014年中年中国国防装备领域投入约国国防装备领域投入约25862586亿元，其中国防信息化开支约亿元，其中国防信息化开支约750750亿元，；亿元，；20152015年国防装备总年国防装备总支出约支出约29272927亿元，其中国防信息化开支约亿元，其中国防信息化开支约878878亿元，同比增长亿元，同比增长17%17%，占比为，占比为30%30%。据预测，。据预测，20252025年中国国防信息化开支将增长至年中国国防信息化开支将增长至25132513亿元，年复合增长率亿元，年复合增长率11.6%11.6%，占，占20252025年国防装备年国防装备费用（费
22、用（62846284亿元）比例达到亿元）比例达到40%40%。未来。未来1010年国防信息化总规模有望达到年国防信息化总规模有望达到1.661.66万亿元。万亿元。2016-20252016-2025年中国国防装备费用及国防信息化占比预测年中国国防装备费用及国防信息化占比预测2016-20252016-2025年中国国防信息化开支预测年中国国防信息化开支预测 5 5、中国军用雷达市场高速增长，未来、中国军用雷达市场高速增长，未来1010年市场总规模有望达到年市场总规模有望达到37763776亿元。我国军用雷亿元。我国军用雷达市场已迈入高速增长阶段，预计达市场已迈入高速增长阶段，预计201420
23、14年国内军用雷达市场空间达年国内军用雷达市场空间达173173亿元，亿元，20152015年增长年增长到到200200亿元，同比增长亿元，同比增长15.7%15.7%。据预测，。据预测，20252025年军用雷达市场规模有望达到年军用雷达市场规模有望达到573573亿元，年复亿元，年复合增长率高达合增长率高达11.5%11.5%，未来十年军用雷达市场总规模将达到，未来十年军用雷达市场总规模将达到37763776亿元。亿元。2011-20202011-2020年美国部分军用雷达市场预测年美国部分军用雷达市场预测2013-20252013-2025年中国军用雷达市场预测年中国军用雷达市场预测谢谢指正！谢谢指正！（THE ENDTHE END）
