1、船舶与海洋工程船舶与海洋工程行业分析行业分析船舶制造子行业船舶制造子行业世界新船订单从世界新船订单从2012 2012 年年12 12 月开始反转月开始反转在经历了2011 年初以来接近23 个月的同比大幅下降后，2012 年12 月世界新船订单成交759.49 万载重吨（DWT）、同比正增长21.06%，单月绝对成交量超过700 万载重吨、创下年内最高。2013 年以来，除了2、3 和9 月份外大部分月份新船成交量都超过1000 万载重吨；由于基数低的原因，同比增长的幅度都基本超过100%。最近的11 月份，世界新船成交1050.97 万载重吨、同比大幅增长363.51%。 大型化明显，低附
2、加值船舶订单复苏较快大型化明显，低附加值船舶订单复苏较快从成交艘数来看，今年前11 个月累计成交新船1912 艘、同比增长48.22%，增速远小于以载重吨计的成交量，成交船型大型化趋势明显。同时从较能反映价值量的修正总吨（CGT）指标来看，今年前11 个月成交新船4223.46 万修正总吨、同比增长93.17%，也是远低于以载重吨计的增速；更直接地以金额计算，前11 个月新船成交金额898.98 亿美元、同比仅增长12.92%，在我们四项统计指标中增速最低，一方面反映出同一船型成交价格的下跌，另一方面也反映出成交船型的结构变化、低附加值船型（如散货船）订单复苏较快。造船回升原因造船回升原因1航
3、运景气度见底回升航运景气度见底回升经验数据表明，航运景气度见底回升和新船订单见底回升相差一年左右时间， 航运景气度指标领先新船订单指标。2012 年2 月3 日，波罗的海干散货运价指数（BDI）创了35 年的新低647 点，之后开始波动性反弹，目前已经超过2100 点；按历史经验推断，2013 年一季度左右世界新船订单开始反弹，实际情况是2012 年12 月开始世界新船订单就大幅好转，还略好于预期。造船回升原因造船回升原因2船价低有抄底因素船价低有抄底因素从船价走势来看，2012 年底克拉克松新船价格指数126 点、同比下降9.52%，和2008 年中的最高点191 点下降了34%，接近上一轮
4、长周期起点2003 年的年底水平，未来继续下跌的空间有限；而且126 点的船价指数水平一直维持了7 个月，同比下降的幅度逐渐减小，船价企稳的迹象明显。低船价有望带来抄底订单释放， 我们现在还无法准确判断今年新船订单中有多少是金融资本抄底因素带来。(数据截至2013年6月份)产品结构产品结构散货船仍是成交的最主力船型散货船仍是成交的最主力船型 今年前11 个月，全球散货船累计成交799 艘、同比增长140%；成交6761.66 万载重吨、同比增长195%，占成交总量的比重55.95%、比去年提高9.17 个百分点。 前11 个月，全球世界集装箱船累计成交214 艘、同比增长215%；成交1977
5、.72 万载重吨、同比增长315%，占总成交量的16.37%、比去年提高7.1 个百分点，按箱位计算总共成交173.39 万TEU、同比增长331%。 前11 个月，世界原油轮成交307 艘、同比增长142%；成交2331.58 万载重吨、同比增长126%，占总成交量的比重19.29%、和去年相比下降6.25 个百分点。 散货船附加值较低、集装箱船附加值较高散货船附加值较低、集装箱船附加值较高虽然以载重吨（DWT）计算，散货船成交量占50%以上；但以能比较准确反映工作量和附加值的修正总吨（CGT）计算，散货船的占比就没那么高。以修正总吨计，前11 个月散货船累计成交1558.54 万CGT、同
6、比增长163%，占总成交量的比重36.9%、远低于以DWT 计的55.95%， 不过同比也是大幅提升10.91 个百分点；集装箱船累计成交883.32 万CGT、同比增长282%，占成交总量的20.91%、高于以DWT 计的16.37%，同比大幅提升11.06 个百分点；原油轮累计成交697.99 万CGT、同比增长121%，占成交总量的16.53%、也是低于以DWT 计的19.29%，同比略微提升0.39 个百分点。我国承接份额继续位居世界第一（我国承接份额继续位居世界第一（1/2）今年前11 个月累计，我国承接新船852 艘、同比增长80.13%，承接吨位5543.24 万DWT、同比增长
7、196.33%，世界份额45.87%、比去年提升7.72 个百分点、继续超越韩国位居世界第一；韩国承接新船订单413 艘、同比增长113.99%，承接吨位3529.86 万DWT、同比增长193.36%，世界份额29.21%、比去年提升0.81 个百分点；日本承接新船订单368 艘、同比增长53.33%，承接吨位2148.66 万DWT、同比增长57.42%，世界份额17.78%、比去年下降10.55 个百分点。从2006 年以来，我国新船承接订单份额连续8 年超越韩国位居世界第一。 我国承接份额继续位居世界第一（我国承接份额继续位居世界第一（2/2）以修正总吨计，我国新船订单份额同样超越韩国
8、。以较能反映价值和工作量的CGT 计，今年前11 个月我国新接订单1679.02 万CGT、同比增长125.71%，世界份额39.75%、比去年提升7.28 个百分点、超越韩国位居第一；韩国承接新船1392.25 万CGT、同比增长117.5%，世界份额32.96%、比去年提升1.36 个百分点；日本承接新船666.24 万CGT、同比增长62.31%，世界份额15.77%、比去年下降2.44 个百分点。 我国新船订单结构要明显弱于韩国我国新船订单结构要明显弱于韩国我国今年新接订单平均价格在1649.31 美元/CGT，而韩国新船订单价格在2668.6 美元/CGT；我国平均接单价格只有韩国的
9、61.8%。这主要是由于我国的接单结构差的缘故；今年前11 个月中，我国新接订单中附加值较低的散货船3948.27 万载重吨、占比71.23%，而韩国散货船接单只有729.1 万载重吨、占比20.66%；附加值较高的油船/化学品船、集装箱船在韩国订单结构中比重分别为37.55%、25.95%，而我国的比重分别只有10.04%、10.35%；附加值更高的LNG/LPG 船、钻井船在我国订单结构中只占1.54%、0.17%， 而在韩国占比分别为12.45%、1.86%。未来展望：价格回升未来展望：价格回升在2012 年11 月份达到126 点的较低水平。今年6 月份开始，新船价格指数连续6 个月上
10、涨，每月上涨1 个点、11 月份新船价格指数132 点、和年初最低点相比上涨6 个点或4.87%。 自从2012 年11 月份以来，世界新船订单开始快速复苏，持续到2013 年5 月份，月均成交在1000 万载重吨左右；而且从2 月份开始，新船成交量出现逐月增加的趋势，需求开始快速回升。但新船价格指数一直维持在126 点，在这个价格船厂接单就是亏损， 中小船厂基本停止接单、部分停产关门，大型船厂接单也只是为了安排生产、不让船台船坞闲置导致熟练工人流失，因此在经历了半年的亏损接单之后，大型船厂基本能够安排满2014 年和2015 年上的生产，没有必要恐慌性亏损接单，在需求持续复苏的情况下，船价上
11、涨是顺理成章之事未来展望：可能面临成本提升的压力未来展望：可能面临成本提升的压力目前上海地区20mm 船板价格是3900 元/吨，在历史上处于比较低的水平，对船舶制造企业十分有利；但随着新接订单增加、大中型船厂开工充足，预计明年船板价格小幅上涨的可能性大。从影响毛利率的另外一个比较重要的因素美元汇率看，明年人民币继续小幅升值也是很有可能的；今年年初人民币对美元汇率在6.28 左右、年底到6.09， 累计升值高达3%。 未来展望：明年我国造船业毛利率继续下降未来展望：明年我国造船业毛利率继续下降2012 年，我国船舶行业毛利率水平12.63%、同比下降0.75 个百分点；今年一季度以来毛利率持续
12、走低，前三季度整体毛利率9.56%、比去年全年继续下降3.07 个百分点。其中金属船舶制造业毛利率分别10.72%、9.1%，分别下降1.75 和1.62 个百分点。考虑成本压力、毛利率下降、期间费用率上升等因素，预计明年行业利润总额继续下降、幅度在10%左右；考虑到完工百分比法的收入确认方法、2014 年开工2015 年完工交付最低船价订单 ，预计2014 年是全行业的业绩低点、2015 年行业收入和利润总额都会实现同比正增长。 景区收入增长的驱动力景区收入增长的驱动力演艺收入演艺收入船舶工业加快结构调整促进转型升级实施方案（2013-2015年）要求发展技术含量高、市场潜力大的绿色环保船舶
13、、专用特种船舶、高技术船舶，大力发展海洋工程装备、开拓LNG船等，推动船舶产品结构升级。“十二五”末，高技术船舶、海洋工程装备主要产品国际市场占有率分别达到25和20以上。 国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见：“提高海洋开发装备水平，加强海洋保障能力建设，充分挖掘航运、海洋工程、渔业、行政执法、应急救援等领域船舶装备的国内需求潜力，调整优化船舶产品结构；加大出口船舶信贷金融扶持，鼓励有实力的企业建立海外销售服务基地；提高满足国际新规范、新公约、新标准的船舶产品研发和建造能力，鼓励现有造船产能向海洋工程装备领域转移，支持中小企业转型转产，提升高端产能比重；提高行业准入标准，对达不到准入条件
14、和一年以上未承接新船订单的船舶企业实施差别化政策；支持企业兼并重组，提高产业集中。船舶行业规范条件造船企业在生产设施、设备和计量检测、建造技术能力、技术创新、质量保证体系、节能环保等多方面都提出了明确的要求，部分规定很多大型船企也达不到。海洋工程子行业海洋工程子行业海洋油气开采是海洋工程船需求的主要推动力海洋油气开采是海洋工程船需求的主要推动力全球石油产量的增量越来越依赖海洋，而且不断向深水发展。全球石油产量的增量越来越依赖海洋，而且不断向深水发展。DVB、IHS 等权威机构预测20132016 年海洋油气开采和生产投资复合增速将高达36%，从而带动对海洋工程平台和海洋工程船舶的需求。 海洋工
15、程船舶以三用工作船（AHTS）和平台供应船（PSV）为主。预计到2025 年，海上移动式平台的数量将达到1100，比现在的平台数量增加41%。为了满足平台数量的增长，到2025 年，AHTS 数量将增长108%，达到3900 艘。同时，PSV 的数量将增长171%，达到3200 艘。其中，用于深水的高端海工船的增速将显著高于浅水海工船。海洋油气开采是海洋工程船需求的主要推动力海洋油气开采是海洋工程船需求的主要推动力价格逐步回升价格逐步回升从价格方面看，海工船造价逐步从2009 年低谷复苏，并且越是高端船型价格升幅越大。我国海工船：市场占有四分之一强我国海工船：市场占有四分之一强过去10 年间，我国在海工船建造领域有了快速发展。从每年交付记录看，我国海工船基本可占到全球25%的份额。我国海工船：能力有待提升我国海工船：能力有待提升我国海工船订单大部分集中于相对低端的产品。在中高端领域，例如功率15000+BHP的AHTS和甲板面积900+平方米PSV船订单，我国所占份额只有1020%，远低于42%的总体份额比例。 我国海工船产业向中高端发展的瓶颈我国海工船产业向中高端发展的瓶颈制约我国海工船产业向中高端发展的瓶颈主要有三个： 1. 缺乏自主设计； 2. 核心设备由船东自主进行国际采购； 3. 船厂一般缺乏海工作业经验，因此对HSE和PM等海工文化与船东缺乏共识和共鸣。 谢谢！谢谢！
