1、黄金投资基础知识培训讲义金融新时代金融新时代是指建立在基础金融工具或基础金融变量之上，其价格取决于后者价格变化的派生产品 是指标的物为实物商品的期货交易。历史久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品，能源产品。是指商品现货买卖交易以一手交钱一手交货的商品货币交换商品商品 商品衍生品商品衍生品金融衍生品金融衍生品标的物：商业买卖合同中会有的特定名词，标的物指买卖合同中所指的物体或商品标的物：商业买卖合同中会有的特定名词，标的物指买卖合同中所指的物体或商品 全球一体化运作全球一体化运作北京时间惠灵顿悉尼东京新加坡法兰克福伦敦纽约北京时间42412320 21 22 2316 17 18 1912
2、13 14 158910 114567409：00-17：0009：00-17：0009：00-15：3009：00-16：0008：30-17：3008：30-17：3009：00-16：002412320 21 22 2316 17 18 1912 13 14 158910 114567黄金的魅力黄金的魅力 黄金的自然属性 黄金的货币属性 黄金属于金融投资工具5金币本位制自由铸造自由兑换自由输出入金块本位制 & 金汇兑本位制限制流通金币限制输出入黄金纸币不得兑换黄金纸币可兑换外汇 1944年布雷顿森林体系美元是国际结算的货币美元与黄金直接挂钩实行固定利率 1976年牙买加协议黄金不再作为货
3、币定值标准废除黄金官价自由买卖黄金1978国际货币基金协议黄金非货币化时期 第一次世界大战 华尔街股市大崩溃 美国陷入越战全球黄金的发展历程全球黄金的发展历程资料来源：世界黄金协会全球黄金市场的现状全球黄金市场的现状黄金市场黄金市场金融型黄金市场金融型黄金市场高达高达95%95%以上以上的市场份额的市场份额商品型黄金市场商品型黄金市场实物黄金交易额实物黄金交易额不足总交易额不足总交易额3%3%世界上七大黄金市场：伦敦黄金市场苏黎世黄金市场美国黄金市场香港黄金市场东京黄金市场新加坡黄金市场上海黄金市场英国伦敦黄金市场英国伦敦黄金市场监管部门：英国金融服务局成立时间：1919年成立伦敦金市 198
4、2年成立黄金期货市场市场特点：在现货商品黄金市场基础上建构了一个以金融投资性的黄金市场，拥有金融性黄金和商品性黄金完整运行体系国家储备的货币黄金通过伦敦黄金市场进行买进卖出调剂，由英格兰银行代表国家运作是世界各地官方黄金交易的主要市场苏黎世黄金市场苏黎世黄金市场监管部门：瑞士国民银行成立时间：二战后发展起来的国际黄金市场市场特点：瑞士黄金市场的基础是瑞士的私人银行体系和辅助性黄金服务体系，为黄金经营提供了一个自由秘密的环境。兼容金融和商品黄金交易的机构。不仅是 世界上最大的黄金中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储与借贷中心。瑞士黄金交易系统具有最大的包容性，是东西方黄金金融的场所。南非，前苏
5、联和社会主义阵营国家的大部分黄金通过苏黎世黄金市场和西方交易。美国黄金市场美国黄金市场监管部门：美国联邦储备委员会和所属银行、美国 财务部、美国商品期货交易委员会成立时间：二战后发展起来的国际黄金市场市场特点：1. 美国黄金交易有现货和期货交易，且是世界上最大的黄金期货交易市场，主要集中在纽约、芝加哥、迪特律、布法罗和旧金山五大交易所中2. 美国的实金交易量低于亚洲和欧洲香港黄金市场香港黄金市场监管部门：香港金官司、香港证监会成立时间：1980年香港期货交易所开始经营黄金 期货业务市场特点：1. 实金交易由香港金银贸易商经营。无形黄金交易和纸黄金投资由香港伦敦黄金交易所经营，黄金衍生品由香港黄
6、金期货交易所来经营。2. 规模是亚太地区最大的交易规模 上海黄金交易所上海黄金交易所 上海黄金交易所从2002年10月30日起开始z正式运行。它是经国务院批准，由中国人民银行组建，履行黄金交易所管理办法规定职能，遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金交易，不以营利为目的，实行自律性管理的法人。 天津贵金属交易所 是经天津市政府批准，经国务院同意,主要为金银等贵金属的现货及现货延期交收交易提供电子交易平台和相关服务。是目前国家唯一批准的做市商模式(OTC)的黄金，白银等贵金属交易市场并由银行来资金三方托管的合法金融机构，和上海黄金交易所同一个性质。黄金走势图（国际）黄金走势图（国际）黄金走
7、势图（国内黄金走势图（国内天通金）天通金）黄金价格预测？黄金价格预测？关注方向关注方向 基本面分析 技术分析 市场间联动分析遵循标准遵循标准 合理性 逻辑性 黄金价格影响因素的层级黄金价格影响因素的层级 国际地缘政治、国际经济、国际金融、国际投资、重要经济资源价格、中央银行黄金储备增加、黄金生产和消费均衡，不仅能够通过他们各自的影响机制对黄金价格产生影响，而且他们的作用机制还体现了一定的规律性 当多个影响黄金价格的因素同时出现的时候，相关因素对黄金价格的影响是不均匀的，居于主导地位的因素影响黄金价格阶段性走势，其他因素的作用弱化，从而形成黄金价格影响因素的层级性。国际地缘政治：国际地缘政治：影
8、响黄金价格的核心因素影响黄金价格的核心因素 当黄金货币属性成为影响黄金价格的主导因素时，黄金商品属性对黄金价格形成机制的影响就会被弱化。 在信用货币时代，一旦国际政治形势发生变化，传导形成国别的政府不稳定性预期，其政府发行的信用货币代表的债权债务清偿能力，及其对应货币购买力就会出现不稳定预期，从而传导形成对应货币的黄金价格出现波动。更为重要的是，严重的地缘政治危机会促使信用货币本位一定程度向黄金回归。国际金融形势：国际金融形势：影响黄金价格的第二层级因素影响黄金价格的第二层级因素 随着与工业化相伴的社会分工发展、社会结构分化进程演化，信用货币逐渐成为社会经济资源生产、流转、分割和配置的主要组织
9、方式（市场经济体制）。于是，货币供应量、利率、汇率、物价水平成为社会经济生活的重要问题，影响着社会经济资源分割与配置的规模和方向国际投资市场游资结构调整国际投资市场游资结构调整影响黄金的第三层级因素影响黄金的第三层级因素 一、国际金融投资市场货币、资本、期货（商品）和黄金及衍生金融投资工具市场间游资分布结构的存量和流量，发生较大规模的调整。游资在货币、资本、期货（商品）和黄金及衍生金融投资工具市场间存量和流量结构调整，从而形成货币汇率、资本市场走势、期货（商品）和黄金价格不同方向的波动，传到至黄金市场构成形成影响黄金价格走势 二、游资的流动是由游资逐利性决定的 三、就黄金市场而言，只有当与黄金
10、价格机制相关的国际政治、国际经济和国际金融形势三个层级因素都相对稳定的情况下，游资在各金融投资市场间的结构调整，才成为阶段性黄金价格波动的主导因素 黄金走势实质相关联的因素黄金走势实质相关联的因素货币关系货币关系1国际局势国际局势2全球经济关系全球经济关系3国际游资动向国际游资动向4黄金供需情况黄金供需情况5 外汇储备外汇储备美元帝国美元帝国欧元势力欧元势力货币供应量货币供应量诱人的黄金投资诱人的黄金投资国际局势国际局势主导线1. 重要的战略资源（能源或黄金）和国际重要交通要点的控制权、国际经贸关系（一般性农产品和工业制成品）配置权（殖民掠夺、殖民贸易或某种规则与契约下的商品贸易）的变化2.
11、社会意识形态阵营的划分和整合全球经济关系全球经济关系 石油 美国 国际游资 欧元 人民币升值 印度与中国美国利率与黄金价格美国利率与黄金价格美元指数与黄金价格呈负相关性美元指数与黄金价格呈负相关性原油价格与黄金价格关联性原油价格与黄金价格关联性黄金与原油的比价关系黄金与原油的比价关系国际游资动向国际游资动向 国际游资的运作特征 国际游资的经济影响 量子基金1969年成立，原始投资资本为 400万美元；至1996年，其资产规模据说 已达到10亿美元，年复利增长率高达34%！全球投资需求变化全球投资需求变化基金持仓对短期金价产生直接影响基金持仓对短期金价产生直接影响黄金供需情况黄金供需情况 黄金市
12、场的供给 黄金市场的需求分布0606年全球地面黄金存量转移情况年全球地面黄金存量转移情况1994-20071994-2007全球黄金供应变化全球黄金供应变化1994-20071994-2007全球黄金供应结构变化全球黄金供应结构变化1994-20071994-2007黄金全球需求变化黄金全球需求变化 中国黄金市场的发展中国黄金市场的发展1. 1949-1956 国家对黄金实施严格的管制、金矿归国家所有，实行黄金统一价格2. 1957-1992 国家实行统购统配体制，黄金生产纳入统一的国家计划，黄金行业实行全国集中统一管理3. 1993-至今 黄金管理和经营体制进入改革阶段，黄金市场逐步建立4.
13、 1994年世界黄金在中国设立了代表处5. 2002年上海金交所正式开业，中国人民银行停止黄金配售业务，今后黄金价格将完全由市场决定6. 2008年12月30日，经国务院同意，天津市政府批准，天津产权交易中心为主发起 ，注册成立天津贵金属交易所。黄金投资渠道黄金投资渠道投资型实物黄金投资型实物黄金1银行纸黄金银行纸黄金2上海金上海金Au(T+D)Au(T+D)3黄金期货黄金期货4天津贵金属交易所（天通金）天津贵金属交易所（天通金）5投资型实物黄金投资型实物黄金 投资型黄金最大的功能在于保值，尤其在通胀时代，可以最大限度的保证投资者的财富不缩水；作为抵押品也能取得较高的信贷额度 可分为金饰品、纪
14、念性金条金币银行纸黄金银行纸黄金上海金上海金Au(T+D)Au(T+D) Au(T+D)全称黄金延期交收业务，可以看做一种特殊期货的交易品种。区别是期货的交割时间是固定的，而它是不固定的，投资者可以要求马上交割现货，也可以永远不交割。该业务由上海黄金交易所推出。10%保证金交易双向交易，可做空可随时提取现货有五个半小时夜市交易劣势：Au(T+D)资金进出麻烦，成交量小，价格不够活跃，个人投资者参与者甚少。Au(T+D)Au(T+D)的优劣势的优劣势黄金期货合约黄金期货合约( (暂订暂订) )交 易 品 种 黄 金 交 易 单 位 1 0 0 0 克 / 手 报 价 单 位 元 ( 人 民 币
15、) / 克 最 小 变 动 价 位 0 . 0 1 元 / 克 每 日 价 格 最 大 波 动 限 制 不 超 过 上 一 交 易 日 结 算 价 5 % 合 约 交 割 月 份 1 - 1 2 月 交 易 时 间 上 午9 : 0 0 1 1 : 3 0 下 午1 : 3 0 3 : 0 0 最 后 交 易 日 合 约 交 割 月 份 的1 5 日 ( 遇 法 定 假 日 顺 延 ) 交 割 日 期 最 后 交 易 日 后 连 续 五 个 工 作 日 交 割 品 级 符 合 国 标G B / T 4 1 3 4 2 0 0 3 规 定 ，金 含 量 不 低于9 9 . 9 5 % 的 金 锭
16、 。 交 割 地 点 交 易 所 指 定 交 割 仓 库 最 低 交 易 保 证 金 合 约 价 值 的7 % 交 易 手 续 费 不 高 于 成 交 金 额 的 万 分 之 二 ( 含 风 险 准 备 金 ) 交 割 方 式 实 物 交 割 交 易 代 码 A U 上 市 交 易 所 上 海 期 货 交 易 所 成色的表示方法成色的表示方法 K金单位表示： 含金量4.1666%的黄金成色为1K 24K（99,998%) 22K(91.665%) 20K 18K 直接用含金量百分比表示 将黄金重量分为1000份的表示法 如金件上注明“9999”的为99.99% “586”的为58.6%天津贵金
17、属交易所（天通金）天津贵金属交易所（天通金） 天通金特点天通金特点1资金安全2做市商报价3全天候交易天通金对客户资金实行“第三方托管”，来保证客户资金安全天通金采用做市商报价而非撮合成交，交易非常及时。但因为存在买卖点差，所以天通金的交易成本为手续费+点差天通金的交易时间为周一早八点至周六凌晨4点，中间不停市，不设涨跌停板。最活跃的交易时间为每日晚7点半至凌12点半。此时交易盈利机会将加大。黄金保证金机制投资渠道的比较黄金保证金机制投资渠道的比较1Au(T+D)入市门槛较高，风险度适中，可随时提取现货，有五个半小时的夜市交易；但手续费高，成交不活跃，且资金进出非常麻烦2黄金期货资金安全保障高，风险小，门槛低，采用场内撮合成交，交易量大。但交易时间与合约规格难以与国际接轨。3天通金以人民币报价，24小时交易，保证金低，价格公正透明，利润适中风险适中；客户资金实行“第三方托管”。AU(T+D)AU(T+D)黄金期货黄金期货天通金天通金黄金国内投资渠道比较黄金国内投资渠道比较保证金交易方向交易时间报价货币适宜人群实物金100%单向人民币/美元资产保值者纸黄金100%单向24小时人民币/美元转嫁通胀风险Au(T+D)10%双向9.5小时人民币黄金使用机构黄金期货10%双向4小时人民币能承担一定风险，要求利润较高天通金8双向24小时人民币以上所有适用
