1、 二一一年五月二一一年五月海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司融资融券业务培训融资融券业务培训 内容要点内容要点2基础篇基础篇基本概念基本概念业务流程及规则业务流程及规则策略篇策略篇趋势策略趋势策略风险中性策略风险中性策略融资融券基本概念融资融券基本概念3q融资融券业务,是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券、出借上市证券供其卖出,并收取担保物的经营活动。q融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类。投资者向证券公司借入资金买入证券,为融资交易;投资者向证券公司借入证券卖出,为融券交易。融资融券基本概念融资融券基本概念4区别区别普通证券业务普通证券业务融资融券业务融资融券业务保证金机制不
2、同足额保证金。买入证券时,必须事先有足额资金;卖出证券时,则必须有足额证券当预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时,可以向证券公司借入资金买入证券;预测证券价格将要下跌而手头没有证券时,则可以向证券公司借入证券卖出法律关系不同投资者与证券公司之间只存在委托买卖的关系投资者与证券公司之间存在:委托买卖关系资金或证券的借贷关系因借贷关系而产生的债权债务的担保关系承担风险不同风险完全由投资者自行承担风险是由投资者与券商共同承担的。如客户不能按时、足额偿还资金或证券,还会给证券公司带来风险融资融券基本概念融资融券基本概念5区别区别普通证券业务普通证券业务融资融券业务融资融券业务账户体系不同一级账户
3、体系看穿式二级账户体系,客户信用证券账户为证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户;客户信用资金账户为证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户交易机制不同客户自己把握情况证券公司逐日盯市,引入补仓、强制平仓机制交易范围不同所有的上市证券仅限于标的证券交易指令不同交易指令简单:买入、卖出交易指令复杂:买入、卖出、融资买入、卖券还款、直接还款、融资平仓、融券卖出、买券还券、直接还券、融券平仓收费不同佣金、印花税、过户费佣金及印花税过户费、融资利息、融券费用、逾期罚息等融资融券业务流程融资融券业务流程6客户需开立的账户客户需开立的账户7q投资者需新开专门的信用资金台账、信用资金账户和信用证券账户
4、q客户用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个;客户只能开立一个信用资金账户q账户的定义客户信用证券账户:客户信用证券账户:是证券公司应客户申请,为客户开立的实名信用证券账户,用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据客户信用资金账户:客户信用资金账户:指存管银行为客户开立的实名资金账户,即证券公司、公司和存管银行之间签署的三方存管协议中的资金存管账户客户信用资金台账客户信用资金台账 :指证券公司为客户开立的,即证券公司、客户和存管银行之间签署的三方存管协议中的资金台账,是证券公司为客户开立的实名信用证券资金账户,专门用于证券交易的资金台账,与客户在存管银行开立的客户信用资
5、金账户一一对应提交担保物提交担保物8q可提交的担保物:现金、 可充抵保证金证券客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金及上述资金、证券所产生的孳息,整体作为客户对券商融资融券所生债务的担保物q注意点注意点客户须保证担保物的全部权益、产权及利益并且未就担保物向第三者提供任何形式的第三方权益维持担保比例达到300%以上,可以申请提取担保物,且提取担保物后,维持担保比例不低于300%授信额度授信额度9q确定因素客户申请的额度、初始保证金比例、客户金融资产、个人房产状况、公司风控指标等公司根据授信制度评定客户的信用评级,综合考虑公司融资融券业务现有规模、公司财务安排及市场情况、客户
6、申请及客户资产等情况确定客户的授信额度客户的融资金额及融入证券不得超出公司确定的授信额度融资融券业务中,客户融资、融券实际可用额度受标的证券的折算率、市场状况影响,可能小于公司授予的授信额度保证金比例保证金比例10q指客户交付的保证金与其所能融入资金和证券金额的比例。包括初始保证金比例、融资保证金比例和融券保证金比例q初始保证金比例由证券公司确定并在授信生效后,由券商以短信、邮件方式在发送给客户的海通证券融资融券授信确认书中确定q融资保证金比例X + (1 - Y)式中X为初始保证金比例,Y为客户买入标的证券折算率。a范围为(0-1),具体数值确定,由融资融券部根据业务情况提出,授信管理委员会
7、审议通过q试点期间融券保证金比例适当高于融资保证金比例,试点结束后同融资保证金比例融资融券交易前提融资融券交易前提-保证金保证金11q客户进行融资融券交易前,必须缴纳一定比例的保证金。保证金可以是现金,也可以是可充抵保证金的证券q可充抵保证金证券的范围挂牌交易的证券,由交易所确定可充抵保证金证券的名单证券公司可在交易所公布的可充抵保证金证券的名单内进行调整交易所交易所可充抵保证金的证券可充抵保证金的证券证券公司证券公司可充抵保证金可充抵保证金融资融券交易前提融资融券交易前提-可充抵保证金证券可充抵保证金证券12q充抵保证金的证券,在计算保证金金额时应当以证券市值按一定折算率进行折算。如下表所示
8、:证券品种证券品种折算率折算率(上限)(上限)深圳深圳100100(上证(上证180180)指数成份股指数成份股 70%70%非深圳非深圳100100(上证(上证180180)指数成份股指数成份股 65%65%交易型开放式指数基交易型开放式指数基金金 90%90%国债国债95%95%其他上市证券投资基其他上市证券投资基金和债券金和债券80%80%证券公司可以根证券公司可以根据流动性、波动据流动性、波动性等指标对可充性等指标对可充抵保证金的各类抵保证金的各类证券确定不同的证券确定不同的折算率,但公布折算率,但公布的折算率不得高的折算率不得高于交易所规定的于交易所规定的标准。标准。 融资融券交易的
9、范围标的证券融资融券交易的范围标的证券13q标的证券是指客户可融入资金买入和向证券公司融入卖出的证券证券交易所确定标的证券范围证券公司可在交易所标准内缩小标的证券范围交易所标的证券交易所标的证券标的证券标的证券保证金保证金可用余额可用余额14q融资融券所使用的保证金不得超过保证金可用余额q保证金可用余额直接影响可开仓的数量q保证金可用余额的计算公式较为复杂,并且是随着客户账户内证券市值、证券折算率的变动而变动保证金可用余额保证金可用余额=现金+(充抵保证金的证券市值折算率)+ (融资买入证券市值融资买入金额)折算率 + (融券卖出金额融券卖出证券市值)折算率 融券卖出金额融资买入金额融资保证金
10、比例融券卖出证券市值融券保证金比例利息及费用q客户每次开仓时,将因其选择融资(券)品种的不同而影响融资(券)保证金比例维持担保比例、补仓及平仓维持担保比例、补仓及平仓15q维持担保比例:指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例维持担保比例=(现金+信用证券账户内证券市值)/(融资金额+融券卖出证券数量市价+利息及费用总和)q公司将根据市场状况,对上述补仓维持担保比例、平仓维持担保比例的具体阀值进行调整,并提前向客户公告客户状态警示指标措施正常维持担保比例补仓维持担保比例 可以继续向客户提供融资融券服务。补仓平仓维持担保比例维持担保比例补仓维持担保比例向客户发送补仓通知,要求客户在约定时间内将
11、维持担保比例提高至补仓维持担保比例以上(含);若客户未能按期补仓,则限制其信用账户的普通买入、融资买入和融券卖出。平仓维持担保比例平仓维持担保比例向客户发送平仓通知,要求客户在约定时间内将维持担保比例提高至补仓维持担保比例以上(含) ,如客户未在约定时间内将维持担保比例提高至补仓维持担保比例以上(含) ,公司进行强制平仓。16融资融券交易融资融券交易-交易类型交易类型融资买入融资买入 券商用融资专用资金账户为客户垫付资金,客户融资买入的证券直接划入券商信用交易担保证券账户,同时维护该账户下客户信用证券账户二级明细。融资还款融资还款融券卖出融券卖出融券还券融券还券卖券还款。卖券还款。通过卖出信用
12、证券账户内证券所得资金偿还融资款直接还款。直接还款。从客户信用资金账户划款至券商融资专用账户,进行直接还款 券商用其融券专用证券账户中的证券为客户垫付证券;客户融券卖出所得资金划入券商客户信用交易担保资金账户,同时维护该账户下客户信用资金账户二级明细。 买券还券。买券还券。通过其信用账户申报买券,买入证券直接记入证券公司融券专用证券账户。 直接还券。直接还券。通过非交易过户指令完成,客户先将证券从普通证券账户转至信用证券账户,再提交直接还券指令,将相关证券划转至证券公司融券专用证券账户17融资融券交易融资融券交易-交易类型交易类型融资强制平仓融资强制平仓融资还款的强制平仓申报由证券公司发起。卖
13、出申报包含投资者信用证券账户代码,并注明“融资”和“强制平仓”标识。融资强制平仓卖出所得资金首先偿还投资者所欠证券公司资金,如不足,证券公司再向客户追索。融券强制平仓融券强制平仓融券还券的强制平仓申报由证券公司发起。买入申报包含投资者信用证券账户代码,并注明“融券”和“强制平仓”标识。融券强制平仓买入证券直接划入证券公司融券专用证券账户,如不足,证券公司再向客户追索。 融资融券交易融资融券交易-融券卖出价格的限制性规定融券卖出价格的限制性规定18q“卖出价格的限制卖出价格的限制”有利于抑制操纵市场行为证券交易所融资融券交易实施细则规定:融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价;当天还没有产
14、生成交的,其申报价格不得低于前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报融券卖出申报,在其进入交易所交易主机时,将进行价格检查试点客户准入条件试点客户准入条件19q试点期间,申请融资融券业务的客户须符合下列条件:开户资料齐全,账户规范且账户状态正常,开户时间六个月(试点期间十八个月)以上;资金账户内资产在50万元以上;有较强的风险承受能力;客户信誉良好,无重大违约记录;非本公司大股东或关联人;法律、法规及公司规定的其他条件。试点客户准入条件试点客户准入条件20q机构客户还须同时满足以下条件:通过最近年度工商管理部门的年检;生产经营活动正常,具有持续经营能力;不存在其它严重影响企业偿债能力的情况。 内
15、容要点内容要点21基础篇基础篇基本概念基本概念业务流程及规则业务流程及规则策略篇策略篇趋势策略趋势策略风险中性策略风险中性策略融资融资-短期配置短期配置 趋势策略(趋势策略(1/4)22案例分析案例分析 如投资者原本以自有资金配足了中长期品如投资者原本以自有资金配足了中长期品种,而在种,而在2011年年3月月14日,日本突发海啸并日,日本突发海啸并引发地震以及核泄漏的事故,由此引起中引发地震以及核泄漏的事故,由此引起中国市场对新能源股票的追逐,那么此时,国市场对新能源股票的追逐,那么此时,投资者就可以利用融资来配置短期热点品投资者就可以利用融资来配置短期热点品种,比如以风力发电为代表的金风科技
16、种,比如以风力发电为代表的金风科技 假设投资者在假设投资者在3月月14日以收盘价日以收盘价20.42元融资元融资买入买入10万股金风科技,然后在万股金风科技,然后在3月月15日以收日以收盘价盘价22.13元卖券还款,扣除元卖券还款,扣除1天的融资费用天的融资费用(按(按8.6%计算)、手续费(按计算)、手续费(按0.3%计算)计算)后,可额外获利后,可额外获利15.77万元万元 金风科技两日价格走势金风科技两日价格走势卖券还款融资买入融资融资-杠杆交易杠杆交易 趋势策略(趋势策略(2/4)23中集集团历史价格走势中集集团历史价格走势案例分析案例分析 假设投资者以自有资金买入假设投资者以自有资金
17、买入10万股中集万股中集集团后,公司在集团后,公司在2011年年1月月21日又公布日又公布全年业绩预告修正,净利润同比预增比全年业绩预告修正,净利润同比预增比例较高,那么投资者在此时又以中间价例较高,那么投资者在此时又以中间价23.22融资买入融资买入10万股中集集团万股中集集团 一直持有到股票开始大幅下跌,即在一直持有到股票开始大幅下跌,即在2011年年2月月22日以中间价日以中间价27.63元将元将20万万股中集集团全部卖出,扣除股中集集团全部卖出,扣除32天的融资天的融资成本(按成本(按7.86%和和8.1%计算)、手续费计算)、手续费(按(按0.3%计算)后,共可获利计算)后,共可获利
18、83.91万万元,收益率为元,收益率为35.11% 中集集团在此期间的涨幅为中集集团在此期间的涨幅为20.57%,投资者通过借助融资杠杆,放大了收益投资者通过借助融资杠杆,放大了收益 卖券还款融资买入24案例分析案例分析 如果股票呈现下跌态势,投资者可以利如果股票呈现下跌态势,投资者可以利用融券卖空来获利用融券卖空来获利 假设投资者在假设投资者在2010年年4月月14日按日按22.23元元的价格融券卖出的价格融券卖出10万股深发展,持有万股深发展,持有33天到天到5月月17日以日以17.43元买回,扣除融券元买回,扣除融券成本(按成本(按7.86%计算)、手续费(按计算)、手续费(按0.3%计
19、算)后,共获利计算)后,共获利453,826元元 如果没有融券交易,投资者即使能够准如果没有融券交易,投资者即使能够准确判断市场下跌,也无法从中获利确判断市场下跌,也无法从中获利 深发展历史价格走势深发展历史价格走势融券融券-做空交易做空交易 趋势策略(趋势策略(3/4)融券卖出买入归还25案例分析案例分析 2011年年2月月22日,投资者预计深发展将日,投资者预计深发展将呈现上涨趋势呈现上涨趋势 假设开盘以假设开盘以15.97元的价格买入元的价格买入10万股万股深发展,但半小时后发现判断失误深发展,但半小时后发现判断失误 在开盘后一小时内融券卖出在开盘后一小时内融券卖出10万股深发万股深发展
20、进行对冲,并以之前买入的深发展来展进行对冲,并以之前买入的深发展来直接还券归还融券负债直接还券归还融券负债 通过融券卖空实现日内及时止损,且当通过融券卖空实现日内及时止损,且当日归还了证券,无须支付融券利息日归还了证券,无须支付融券利息深发展日内分时价格走势深发展日内分时价格走势买入融券卖出融券融券-T+0交易(先买后卖交易(先买后卖-止损)止损) 趋势策略(趋势策略(4/4)26案例分析案例分析 2011年年2月月22日,投资者预计深发展全日,投资者预计深发展全天单边下跌,可以通过融券卖空来获利天单边下跌,可以通过融券卖空来获利 9:30开盘以开盘以15.97元的价格融券卖出元的价格融券卖出
21、10万万股深发展,收盘前以股深发展,收盘前以15.47元的价格买元的价格买入归还所借证券,扣除手续费后获利入归还所借证券,扣除手续费后获利40,568元元 通过融券卖空获取下跌收益,且当日买通过融券卖空获取下跌收益,且当日买券还券及时止盈,无须支付融券利息券还券及时止盈,无须支付融券利息深发展日内分时价格走势深发展日内分时价格走势融券卖出买券还券融券融券-T+0交易(先卖后买交易(先卖后买-止盈)止盈) 趋势策略(趋势策略(4/4)统计套利统计套利 风险中性策略(风险中性策略(1/4)27q统计套利是指利用统计或者定量的方法对股票价值进行评估,如果股票价格低于估值,买入;股票价格高于估值,卖出
22、q 统计套利步骤:寻找股票对。通过股票历史价格走势分析,配合基本面(如行业、上下游、政策周期等)等因素进行筛选,寻找具有稳定相关关系的组合监测股票对。具有稳定相关关系的股票价差在一个较小的区间内波动,当偏离过大时,会向均值回归套利交易。当监测到股票对价差偏离较大时,买入相对低估股票,融券卖出相对高估股票,待价差回归均值时,反向交易结束套利28案例分析案例分析 投资者原本持有东方航空,经过行业内筛选投资者原本持有东方航空,经过行业内筛选,中国国航与之具有相对稳定的相关关系,中国国航与之具有相对稳定的相关关系 2010年年12月月23日至日至2011年年1月月4日,两只股票日,两只股票都呈现先跌后
23、涨的态势,但幅度差异较大,都呈现先跌后涨的态势,但幅度差异较大,中国国航涨中国国航涨3.82%,而东方航空却跌,而东方航空却跌5.03% 投资者本就持有东方航空,因此只需融券卖投资者本就持有东方航空,因此只需融券卖空相对高估股票中国国航空相对高估股票中国国航 从从2011年年1月月5日开始,两只股票同时开始下日开始,两只股票同时开始下跌,但跌幅也呈差异化趋势。截至跌,但跌幅也呈差异化趋势。截至2011年年2月月11日,中国国航最大跌幅达到日,中国国航最大跌幅达到18.34%,而东方航空最大跌幅仅为而东方航空最大跌幅仅为8.38%,客户持有,客户持有的东方航空虽然有所亏损,但由于其卖空了的东方航
24、空虽然有所亏损,但由于其卖空了跌幅更大的中国航空,抵消亏损后仍将有跌幅更大的中国航空,抵消亏损后仍将有10%左右的利润左右的利润东方航空和中国国航的历史价格走势东方航空和中国国航的历史价格走势注:上图作了反色处理,所以上涨为蓝色,下跌为红色统计套利统计套利-举例举例 风险中性策略(风险中性策略(1/4)统计套利统计套利-提示提示 风险中性策略(风险中性策略(1/4)29q统计套利技术性较强,公司将对少数核心客户提供配对股票作为参考,并提示年收益在10%以上的套利交易机会q 需要注意的风险点:统计套利本身有个假设,即稳定关系将在未来长期存在,如果假设错误,统计套利即失效统计套利是个概率问题,不能
25、保证每次都成功,但求成功的概率高于失败的概率30q A股大宗交易的单笔交易数量不低于50万股,或者交易金额不低于300万元人民币q 大宗交易市场以折价交易为主,大型蓝筹股的平均折扣率在5%以上q大宗交易套利步骤:投资者作为买方,寻找合适的卖方和标的股票,谈定理想的折扣。买卖双方就大宗交易达成一致后,分别进行成交申报投资者在交易时间内,融券卖出相同品种相同数量的股票T+1日,投资者将大宗交易买入的股票归还,套利交易结束q如果投资者的交易技术比较好,融券卖出时能以较好的价格实现,则可以稳妥地赚取大宗交易市场折扣大宗交易套利大宗交易套利 风险中性策略(风险中性策略(2/4)31T日交易时间 2月16
26、日 投资者与卖方谈定深发展大宗交易价格和数量:15.03元50万股 投资者按照当日均价15.82元的价格融券卖出50万股深发展T日大宗交易时间 2月16日 投资者与卖方按照约定,以15.03元的价格买入50万股深发展T+1日交易时间 2月17日 投资者还券,完成套利 扣除融券成本和交易费用后,共获利346,991元大宗交易套利大宗交易套利-举例举例 风险中性策略(风险中性策略(2/4)32q大宗交易套利的关键在于成功找到对手方,并谈定合适的折扣,公司的机构业务部长期以来都为机构客户提供寻找对手方并撮合成交的服务q为什么会有折扣?大宗交易量比较大,接盘的对手方相对比较难找大宗交易卖方会考虑二级市
27、场交易费用和冲击成本,而在大宗交易市场让出一定的折扣根据中国证监会发布的上市公司解除限售存量股份转让指导意见,如果股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数的1%。如果通过二级市场抛售,则必须分月分次完成,但如果通过大宗交易市场实现,则可以一次性减持。这样的股东会让出较多的折扣q需要注意的风险点:如果T日市场单边下跌,投资者将难以卖空,因为融券卖空有提价规则如果市场下跌幅度较大,当日跌幅就可能超过谈定的大宗交易折扣如果股票的流动性不是很好,卖出时的冲击成本可能会较大大宗交易套利大宗交易套利-提示提示 风险中性策略(风险中性策略(2/4)33q融资融券增加了股指期货期现
28、套利操作的机会q 增强正向套利:买入现货组合,卖出股指期货当构造现货组合的资金不足时,通过融资解决利用杠杆,以更低的资金量完成更大规模套利组合的建仓q促成反向套利:买入股指期货,卖空现货组合融券使得卖空股票成为可能考虑到融券成本和可融出证券范围,有选择性地进行卖空股指期货套利股指期货套利 风险中性策略(风险中性策略(3/4)34q股指期货正向套利:投资者可融资买入的证券共89只,全部为沪深300指数成份股,权重占比达到58.38%投资者在进行正向套利时,买入的现货组合市值: 沪深300指数300投资者可以买入50%其它股票,融资买入剩余50%股票沪41.38%深17.00%总58.38%股指期
29、货套利股指期货套利-举例举例 风险中性策略(风险中性策略(3/4)35q股指期货反向套利:沪深300指数成份股的行业分布较为集中,前4大行业权重占比达到50%以上,前10大行业权重占比达到80%以上投资者在卖空现货组合时,考虑到融券成本和可融出证券范围,可以根据行业权重选择卖空股指期货套利股指期货套利-举例举例 风险中性策略(风险中性策略(3/4)28%8%8%7%6%6%5%5%5%4%3%3%3%2%2%2%1%1% 1% 0% 0% 0%0%成份个数成份个数金融服务有色金属采掘机械设备房地产交运设备建筑建材食品饮料交通运输医药生物化工商业贸易黑色金属家用电器公用事业信息服务信息设备农林牧
30、渔电子元器件综合纺织服装36q可转换债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券,它兼具债券和股票的特征q可转债套利步骤:监测可转债的转股溢价率指标当转股溢价率为负时,套利机会出现投资者卖空正股,同时买入可转债进行债转股,归还证券V:转债价;S:正股价;X:转换价可转债套利可转债套利 风险中性策略(风险中性策略(4/4)37 铜陵转债价格为191.5元,铜陵有色价格上涨至31.6元 转股溢价率接近-5%假设 投资者融券卖空63,700股铜陵有色 买入1000手铜陵转债并进行债转股,得到63,776股铜陵有色操作 T+1日归还股票,并卖出多余的股票 债券交易费用很低,扣除一天
31、的融券费用和卖空时的交易费用,投资者可获利约90,000元结算可转债套利可转债套利-举例举例 风险中性策略(风险中性策略(4/4)38融资赚利差融资赚利差 小技巧(小技巧(1/2)q计息规则:T+1结息投资者T日融资买的金额,T日不计利息,T+1日计息T日归还的负债,T日计息,T+1日不计息q 投资者若同时满足以下条件:看多建仓长假前一个交易日市场上存在短期高息产品q则可以用融资额度建仓,自有资金投资于短期高息产品:长假期间融资不计息,长假过后才开始计息自有资金赚取短期高额利息不耽误建仓时间39融资赚利差融资赚利差-举例举例 小技巧(小技巧(1/2)q假设:过年前最后一个交易日(2011年2月
32、1日)看多市场,融资买入中集集团市场上的高息产品,日息万分之三(3bp/日)q成本收益:长假期间融资利息为0,长假后第一个交易日还款,则计1日利息2.4bp投资于高息产品8天获利24bp买入中集集团赚取120bp剔除股票本身的涨跌幅,投资者赚取利差20bp+40q融券到期或者投资者需要提前结束融券时,如果所融证券正好停牌,投资者只能“被融券”而继续支付融券费用q 利用ETF套现股票还券步骤:ETF套现股票还券套现股票还券 小技巧(小技巧(2/2)41假设投资者融券卖空15,000股上海汽车50ETF申赎清单中包含1400股上海汽车投资者买入100万份50ETF赎回得到一篮子股票归还上海汽车,卖
33、出其它股票q100万份50ETF包含1400股上海汽车,即投资者每赎回100万份50ETF,就可以套现1400股上海汽车q 投资者如果资金有限,可以循环11次完成q11次可共套现15,400股上海汽车,多余的400股等复牌后卖出ETF套现股票还券套现股票还券-举例举例 小技巧(小技巧(2/2)42q注意点:拟套现股票不能是“必须现金替代”标志,应该是“允许现金替代”标志尽可能选择ETF折价时进行套现,这样既可以覆盖套现操作时的交易成本,甚至还能获取ETF套利收益ETF价格已在一定程度上体现了市场对停牌股票复牌后的表现预期ETF套现股票还券套现股票还券-提示提示 小技巧(小技巧(2/2)43q可融出证券优势:海通证券高度重视融资融券业务,准备了充足的资金来满足投资者的融资需求,建立了充足的股票池来满足投资者的融券需求如果融资融券标的范围扩大,海通证券将及时同步扩大可融出证券的品种q对于不满足开户时间的潜在客户:海通证券与银行、信托合作,通过发行结构化产品来满足客户融资需求q对于持有限售股的客户:海通证券与信托合作,通过发行股权融资信托来满足客户融资需求全方位服务全方位服务44欢迎交流!欢迎交流!45464748