1、第十八章第十八章 货币供给货币供给n第一节第一节 现代信用货币的供给现代信用货币的供给n第二节第二节 中央银行与基础货币中央银行与基础货币n第三节第三节 商业银行与存款货币的制造商业银行与存款货币的制造n第四节第四节 货币乘数与货币供应量货币乘数与货币供应量n第五节第五节 影响我国货币供给的因素分析影响我国货币供给的因素分析第一节第一节 现代信用货币的供给现代信用货币的供给n一、货币供给与货币供给量一、货币供给与货币供给量P346n货币供给，银行系统向经济中投入、货币供给，银行系统向经济中投入、创造、扩张货币的创造、扩张货币的行为行为。n货币供给量，由银行系统供应的货币供给量，由银行系统供应的
2、债务债务总量总量（现金和存款货币）。（现金和存款货币）。n二、货币供给的内生性和外生性二、货币供给的内生性和外生性n内生变量内生变量（非政策性变量）如价格、利率、（非政策性变量）如价格、利率、汇率等汇率等n外生变量外生变量（政策性变量）如税率是最典型（政策性变量）如税率是最典型三、货币供给的基本类型与特三、货币供给的基本类型与特点分析：点分析：n（一）货币供给公式：（一）货币供给公式：n Ms = B m n Ms 货币供应量；货币供应量； n B基础货币；基础货币； m货币乘数货币乘数n（二）货币供给的过程及其特点：（二）货币供给的过程及其特点：n1、货币供给形成的主体是中央银行和商、货币供
3、给形成的主体是中央银行和商业银行业银行n2、两个主体各自创造相应的货币、两个主体各自创造相应的货币n3、银行系统供应货币过程满足三个条件、银行系统供应货币过程满足三个条件条件条件:n（1）实行完全的信用货币流通）实行完全的信用货币流通n（2）实行比例存款准备金制度）实行比例存款准备金制度n（3）广泛采用非现金结算方式。）广泛采用非现金结算方式。n过程：过程：n一是中央银行提供基础货币；一是中央银行提供基础货币；n二是商业银行创造存款货币。二是商业银行创造存款货币。第二节第二节 中央银行与基础货币中央银行与基础货币n一、基础货币及其构成一、基础货币及其构成P349n基础货币基础货币（强力货币、高
4、能货币）：（强力货币、高能货币）：是指流通界为社会公众所持有的是指流通界为社会公众所持有的现金现金及银行体系及银行体系准备金准备金的总和的总和n二、基础货币的二、基础货币的投放渠道投放渠道：n1、国外资产业务与基础货币投放；、国外资产业务与基础货币投放；n2、对政府债权与基础货币投放；、对政府债权与基础货币投放；n3、对金融机构债权和基础货币投放。、对金融机构债权和基础货币投放。三、中央银行控制基础货币的主三、中央银行控制基础货币的主要工具：要工具：n计划经济体制下：信贷计划和资金计划经济体制下：信贷计划和资金管理管理n市场经济体制下：市场经济体制下：n三大工具三大工具公开市场业务、再贴公开市
5、场业务、再贴现政策和法定存款准备金率现政策和法定存款准备金率第三节第三节 商业银行与存款货币的创造商业银行与存款货币的创造n一、商业银行与存款货币一、商业银行与存款货币n存款货币存款货币指存入商业银行，可以指存入商业银行，可以使用支票随时提取的活期存款，属于使用支票随时提取的活期存款，属于狭义货币范畴的现金货币。狭义货币范畴的现金货币。n原始存款原始存款P351； 派生存款派生存款P351n二、商业银行存款货币创造的过程二、商业银行存款货币创造的过程P352三、商业银行创造存款货币的主三、商业银行创造存款货币的主要要制约因素制约因素：n（一）法定存款准备金率（一）法定存款准备金率n提高该比率，
6、抑制商业银行的提高该比率，抑制商业银行的信用扩张能力。信用扩张能力。n（二）提现率（现金漏损率）（二）提现率（现金漏损率）n（三）超额准备金率（三）超额准备金率四、存款扩张的倍数：四、存款扩张的倍数：n KD/R nK存款扩张倍数；存款扩张倍数；D总存款；总存款；nR原始存款。原始存款。n存款扩张倍数存款扩张倍数1（法定存款准备金（法定存款准备金率提现率超额准备金率）率提现率超额准备金率）例例：已知存款准备金率为：已知存款准备金率为10%，提现率为，提现率为10%，超额准备金率为，超额准备金率为5%，试计算存款，试计算存款扩张倍数。扩张倍数。1 （10%+10%+5%）= 4（倍）（倍）四、存
7、款扩张的倍数：四、存款扩张的倍数：n存款总额原始存款存款总额原始存款 1（法定存（法定存款准备金率提现率超额准备金率）款准备金率提现率超额准备金率）例例：设原始存款：设原始存款1000万元，法定存款准备万元，法定存款准备金率为金率为8%，超额存款准备金率为，超额存款准备金率为6%，提，提现率为现率为6%，试计算整个银行体系创造的派，试计算整个银行体系创造的派生存款总额。生存款总额。1000 1 （10%+10%+5%）= 5000（万元）（万元）第四节第四节 货币乘数与货币供应量货币乘数与货币供应量n一、货币乘数及其公式推导：一、货币乘数及其公式推导：n货币乘数货币乘数：货币供应量对基础货币的
8、倍：货币供应量对基础货币的倍数关系。数关系。n基础货币：流通中的现金和存款准备金基础货币：流通中的现金和存款准备金n公式：公式：CCRDMs = B m M= Ms /B=(C+D)/(C+R)货币供给的基本模型货币供给的基本模型货币供给的基本模型：货币供给的基本模型： M MS S = B = B m m ；货币供给的决定因素：货币供给的决定因素： B B： 基础货币（中央银行策源）；基础货币（中央银行策源）； m m： 货币乘数货币乘数 取决于通货取决于通货- -存款比（存款比（C/DC/D） 准备准备- -存款比（存款比（R/DR/D） DRDC1DCm各主体行为各主体行为二、货币乘数的
9、主要决定因素：二、货币乘数的主要决定因素：n1、居民持币行为影响通货存款比率、居民持币行为影响通货存款比率 影响居民持币行为的因素主要有影响居民持币行为的因素主要有: 财富效应；预期报酬率变动效应；财富效应；预期报酬率变动效应；金融危机；非法经济活动等金融危机；非法经济活动等.n2、居民储蓄行为影响准备存款比率、居民储蓄行为影响准备存款比率 当定活期存款采用不同的法定准备当定活期存款采用不同的法定准备金率时，居民对储蓄存款种类选择将影金率时，居民对储蓄存款种类选择将影响存款货币机构的总准备率。响存款货币机构的总准备率。三、影响货币乘数变动的因素分析：三、影响货币乘数变动的因素分析：n1、居民的
10、经济行为与货币乘数、居民的经济行为与货币乘数n2、企业的经济行为与货币乘数、企业的经济行为与货币乘数企业的持币行为影响通货企业的持币行为影响通货- -存款比存款比; ;企业的贷款需求影响存款货币的扩张企业的贷款需求影响存款货币的扩张 影响准备影响准备- -存款比存款比; ;企业的经营与效益影响货币流通速度企业的经营与效益影响货币流通速度, ,从需求方面相对影响货币乘数。从需求方面相对影响货币乘数。n3、金融机构的经济行为与货币乘数、金融机构的经济行为与货币乘数n4、政府的经济行为与货币乘数、政府的经济行为与货币乘数政府的经济行为与货币乘数政府的经济行为与货币乘数 财政赤字或盈余对货币供给都有影
11、响财政赤字或盈余对货币供给都有影响, ,但财但财政赤字是经常性，弥补赤字三种方式政赤字是经常性，弥补赤字三种方式 增税对货币乘数的影响增税对货币乘数的影响: :短期内不影响货币短期内不影响货币乘数乘数; ;长期将影响投资收益长期将影响投资收益 投资需求下降投资需求下降贷贷款需求减少款需求减少货币乘数变小。货币乘数变小。 举债举债: :公众和商业银行购买时公众和商业银行购买时, ,货币供给总量货币供给总量不变不变, ,但货币结构将发生变化，各层次的货币乘但货币结构将发生变化，各层次的货币乘数也相应变化数也相应变化. . 向中央银行借款向中央银行借款直接增加政府存款直接增加政府存款支用支用后后 现
12、金投放增加现金投放增加影响通货存款比率影响通货存款比率; ; 银银行存款增加行存款增加准备金存款增加准备金存款增加影响准备影响准备- -存款存款比率比率. . 货币供给是内生变量还是外生变量？货币供给是内生变量还是外生变量？争论的实质：货币供给的可控性问题争论的实质：货币供给的可控性问题争论的政策意义：货币政策的有效性争论的政策意义：货币政策的有效性 货币供给是内生变量货币供给是内生变量 没有可控性没有可控性 货币政策可能无效。货币政策可能无效。 货币供给是外生变量货币供给是外生变量 具有可控性具有可控性 货币政策是有效的。货币政策是有效的。 第五节第五节 影响我国货币供给的因素影响我国货币供
13、给的因素分析分析国内学者的观点国内学者的观点主张主张内生货币供应论的学者内生货币供应论的学者 中央银行的独立性不强；中央银行的独立性不强； 现实经济运行中的内生性因素很强。现实经济运行中的内生性因素很强。主张外主张外生货币供应论的学者生货币供应论的学者 从本源上说货币供给都是由中央银从本源上说货币供给都是由中央银行的资产负债业务决定的，货币供行的资产负债业务决定的，货币供给是完全可以控制的。给是完全可以控制的。 我国的中央银行有足够的权威和手我国的中央银行有足够的权威和手段控制货币供应量。段控制货币供应量。 1995-2002年年M0计划指标与实际结果比较计划指标与实际结果比较0 05 510
14、101515202025251995199519961996199719971998199819991999200020002001200120022002计划（%）计划（%）实际（%）实际（%）1995-2002年年M1计划指标与实际结果比较计划指标与实际结果比较0 05 510101515202025251995199519961996199719971998199819991999200020002001200120022002计划（%）计划（%）实际（%）实际（%）1995-2002年年M2计划指标与实际结果比较计划指标与实际结果比较0 05 510101515202025253030
15、35351995199519961996199719971998199819991999200020002001200120022002计划（%）计划（%）实际（%）实际（%）我国货币供给可控性的现实分析基础货币基础货币 B准备金准备金流通中现金流通中现金货币乘数货币乘数m m准备存款比率准备存款比率R/D通货存款比率通货存款比率 C/D超额准备金超额准备金法定准备金法定准备金 中中 央央 银银 行行决定决定可控可控 发发 行行可控可控影响与调控影响与调控我国货币供给可控性的现实分析目前我国中央银行对货币供给具有强大目前我国中央银行对货币供给具有强大的控制力。的控制力。 中央银行应该承担起不可
16、推卸的调中央银行应该承担起不可推卸的调控责任。控责任。随着我国改革开放的推进和市场化程度随着我国改革开放的推进和市场化程度的提高，货币供给的内生性在增强。的提高，货币供给的内生性在增强。 中央银行对货币供给的调控需要适中央银行对货币供给的调控需要适时调整并不断提高调控能力。时调整并不断提高调控能力。一般理论思辨能否用能否用“非此即彼非此即彼” ” 来判定？来判定？ 纳入内生性与外生性的理论分析框架中讨论货纳入内生性与外生性的理论分析框架中讨论货币供给问题的复杂性。币供给问题的复杂性。 可控性程度可控性程度货币供给的可控性是不是一成不变的？货币供给的可控性是不是一成不变的？ 决定货币供给可控性的
17、客观条件和主观认识与决定货币供给可控性的客观条件和主观认识与能力在不断变化。能力在不断变化。 动态地具体分析动态地具体分析 货币供给可控性分析的基本路径：货币供给可控性分析的基本路径： 货币供给模型中的决定因素；货币当局的控制货币供给模型中的决定因素；货币当局的控制能力。能力。小结：小结：n1、掌握：货币供给的基本模型、货、掌握：货币供给的基本模型、货币供给过程及其特点；基础货币及币供给过程及其特点；基础货币及其投放渠道；商业银行与存款货币其投放渠道；商业银行与存款货币创造；货币乘数的主要决定因素；创造；货币乘数的主要决定因素；影响我国货币供给的因素分析。影响我国货币供给的因素分析。n2、重点掌握：商业银行创造存款货、重点掌握：商业银行创造存款货币的制约因素；货币供给量同基础币的制约因素；货币供给量同基础货币与货币乘数之间的关系货币与货币乘数之间的关系。习题：习题：n一、名词解释：一、名词解释：n1、基础货币、基础货币、2、原始存款、原始存款、n3、货币乘数、货币乘数、4、派生存款、派生存款、n5、存款货币、存款货币、6、内生变量、内生变量、n7、外生变量、外生变量、8、货币供给（应）量、货币供给（应）量、n二、问答：二、问答：n1、货币乘数及其影响因素、货币乘数及其影响因素n2、原始存款、派生存款和存款货币、原始存款、派生存款和存款货币
