1、前言前言 各种基本面因素中最重要的是经济因素，各国的经济面是该国货各种基本面因素中最重要的是经济因素，各国的经济面是该国货币汇率波动最强大的原动力。而经济基本面的好坏主要是通过各项币汇率波动最强大的原动力。而经济基本面的好坏主要是通过各项经济数据来体现的，因此了解一些经济数据的知识，并掌握判断数经济数据来体现的，因此了解一些经济数据的知识，并掌握判断数据好坏的方法，是研究基本面的第一步。据好坏的方法，是研究基本面的第一步。 经济数据通常对黄金、白银（外汇）市场具有短期的冲击力，一经济数据通常对黄金、白银（外汇）市场具有短期的冲击力，一些重要的数据甚至会成为当天的黄金、白银（外汇）市场的重磅炸些
2、重要的数据甚至会成为当天的黄金、白银（外汇）市场的重磅炸弹，将走势搅得天翻地覆。不过，即使再重要的数据，对市场的影弹，将走势搅得天翻地覆。不过，即使再重要的数据，对市场的影响通常只是短线行为，会为行情（汇率）波动起到刹车或助推的作响通常只是短线行为，会为行情（汇率）波动起到刹车或助推的作用，而不会从根本上改变趋势的方向。用，而不会从根本上改变趋势的方向。 但是这些数据的汇总，通常能反映出一国经济基本面的好坏，当但是这些数据的汇总，通常能反映出一国经济基本面的好坏，当这些基本面的好坏出现变化的迹象时，就要小心了，市场往往会对这些基本面的好坏出现变化的迹象时，就要小心了，市场往往会对此作出明白无误
3、的反映。此作出明白无误的反映。基本面分析基本面分析n国内生产总值（GDP） n通货膨胀率（Inflation rate）n利率（Interest）n失业率（Unemployment Rate） n财政预算赤字（Budget Deficit ）n经济景气指数（IFO ） 基本面分析基本面分析n制造业指数 （ISM) n采购经理人指数（PMI) n耐用品订单(Durable Good Orders) n工业生产指数（Industrial Production） n产能利用率(Capacity Utilization) n零售销售（Retail Sale） 一、国内生产总值（GDP） n影响指数：，
4、影响力大且久远，但反应慢。n是指在一定时期内(如一年)，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值。n每年的 1 、 4 、 7 、 10 月底公布上一季度的初值，之后两个月会公布两次修正值。 n一国的GDP大幅增长，反映出该国经济发展蓬勃、国民收入增加，消费能力也随之增强。在这种情况下，该国中央银行将有可能提高利率，紧缩货币供应，而国家经济表现良好及利率的上升将会增加该国货币的吸引力。反过来，如果一国的GDP出现负增长，显示该国经济处于衰退状态、消费能力减低时，该国中央银行将可能减息以刺激经济再度增长，利率下降加上经济表现不振，该国货币的吸引力也就随之减低了。 nGDP高利好美
5、圆，利空黄金、白银。高利好美圆，利空黄金、白银。GDP低利空美圆，利好黄金、白银。低利空美圆，利好黄金、白银。对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响二、通货膨胀率（Inflation rate） n影响指数：，影响大但较复杂。 n是货币超发部分与实际需要的货币量之比, 用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。n衡量通货膨胀率的价格指数主要有三个：生产者价格指数、消费者价格指数和零售物价指数 。 (一)生产者价格指数(PPI) （影响指数：） n是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数。 n在外汇交易市场上，交易员都十分关注该指标。如果生产物价指数较预期较高，则有通货膨胀的可能，央行可能会实行紧
6、缩的货币政策，对该国货币有利好影响；如果生产物价指数下跌，则会带来相反效果的影响。 nPPI过高，将会加息，利好美圆，利空黄金、白银。nPPI过低，就有降息空间，利空美圆，利好黄金、白银。对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响(二)消费者价格指数(CPI) （影响指数：） n是对一个固定的消费品价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。（每月第三个星期公布上个月数据） n当一国的消费者价格指数上升时，表明该国的通货膨胀率上升，同时也意味着货币的购买力减弱，按照购买力平价理论，该国的货币应走弱；相反，当一国的消费物价指数下降
7、时，表明该国的通货膨胀率下降，即货币的购买力上升，按照购买力平价理论，该国的货币应走强。 nCPI过高，将会加息，利好美圆，利空黄金、白银。nCPI过低，就有降息空间，利空美圆，利好黄金、白银。对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响(三)零售物价指数(RPl) （影响指数：） n是指以现金或信用卡形式支付的零售商品的价格指数。 n该指数向好，理论上应有利于该国货币汇率的上升。 n与美元指数成正相关关系，与黄金、白银成负相关关系。对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响三、利率（Interest）n影响指数：，重要，常有较大的波动。 n是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率 。n美元的走势，
8、受利率因素的影响很大。在一般情况下，美元的利率下跌，美元的走势就会疲软；美元的利率上升，美元的走势就会强劲。 n加息利好美圆，利空黄金、白银。n降息利空美圆，利好黄金、白银。对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响四、就业报告：包括失业率就业报告：包括失业率(Unemployment )和非农就业人口（和非农就业人口（Nonfarm payrolls） n影响指数：，非农就业数据重要。 n用以衡量净增加的新工作数目，同时也统计出失业率、工人平均时薪以及平均每周工时的数据n每月第一个星期的星期五公布上一个月每月第一个星期的星期五公布上一个月的资料的资料 n非农就业人口减少利空美圆，利好黄金、白银
9、。n非农就业人口增加利好美圆，利空黄金、白银。对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响五、财政预算赤字（Budget Deficit ） n影响指数： n主要描述政府预算的执行情况，说明政府的总收入与总支出状况。若入不敷出即为预算赤字；若收大于支即为预算盈余；收支相等即为预算平衡。 n财政预算赤字与黄金、白银成正相关。对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响六、IFO经济景气指数(IFO Business Climate Index) n影响指数： n由德国IFO研究机构所编制，是观察德国经济状况的重要领先指标。 n美国经济景气指数与黄金、白银价格成负相关。n欧元区经济景气指数与黄金、白银价格
10、成正相关。对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响n是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。n美国供应管理协会（the Institute for Supply Management）是全球最大、最权威的采购管理、供应管理、物流管理等领域的专业组织。该组织立于1915年，其前身是美国采购管理协会n数据由供应管理协会（ISM）每月初某日23:00公布。供应管理协会制造业指数由一系列分项指数组成，其中以“采购经理人指数”最具有代表性。七、制造业指数（七、制造业指数（ISM）（影响指数：）（影响指数：）n指数低于50%则经济陷入衰退，利空美圆，利好黄金、白银。
11、n当指数高于50%时，是经济扩张的讯号。接近60%时，则通胀的威胁渐高，联储可能会考虑提高利率。这都利好美圆，利空黄金、白银。 对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响n是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口八个范围状况的经济指数。 n采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。 n当月的第一个星期公布。 八、采购经理人指数（八、采购经理人指数（PMI) （影响指数：）（影响指数：）n当指数高于当指数高于50%时，被解释为经济扩张
12、时，被解释为经济扩张的讯号，对黄金、白银则是利空；当指的讯号，对黄金、白银则是利空；当指数低于数低于50%，尤其是非常接近，尤其是非常接近40%时时，则有经济萧条的忧虑，则有经济萧条的忧虑，对黄金、白银对黄金、白银则是利好。则是利好。 对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响n记录了工厂产品新增定货量、出货量、未完成定单量和总存货量4部分。耐用品是企业投资的重要部分，也是价格最昂贵的消费品。这反映了消费者信心。市场关注剔除了飞机、国防的耐用品定单数字。n需要留意：需要留意：最大缺点是数字起伏大，所以参考时要考虑剔除国防和交通飞机这些大单的影响。n一般在每月 22 至 25 号公布前一个月的数据
13、。 九、耐用品订单九、耐用品订单(Durable Good Orders)（影响指数：）（影响指数：）n数据和美圆是正相关关系，和黄金、白银是反相关关系。 对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响n是相对指标，衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出，衡量的基础是数量而非金额。该指数反映的是某一时期工业经济的景气状况和发展趋势。n每月 15 号公布上个月的统计结果。 十、工业生产指数（十、工业生产指数（Industrial Production）（影响指数：）（影响指数：） n数据和美圆是正相关关系，和黄金、白银是反相关关系。 对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响n也叫设备利用率，是工业总产出
14、对生产设备的比率。简单的理解，就是实际生产能力到底有多少在发挥生产作用。统计该数据时，涵盖的范围包括制造业、矿业、公用事业、耐用商品、非耐用商品、基本金属工业、汽车业及汽油八个项目，代表上述产业的产能利用程度。 十一、产能利用率十一、产能利用率(Capacity Utilization)（影响指数：）（影响指数：）n当产能利用率超过 95% 以上，代表设备使用率接近全部，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对一国货币是利多。反之如果产能利用率在 90% 以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对该国货币是利空。市场
15、一般最为重视美国的产能利用数据。在美国，一般每月中旬公布前一个月的数据。对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响n是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。在西方发达国家，消费者支出通常占到国民经济的一半以上，像美国、英国等国，这一比例可以占到三分之二。每个月 11 日至 14 日公布前一个月的数据。 十二、零售销售（十二、零售销售（Retail Sale）（影响指数：）（影响指数：）n一国零售销售的提升，代表该国消费支一国零售销售的提升，代表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可能会出的增加，经济情况好转，利率可能会被调高，对该国货币有利，对金价则是被调高，对该国货币有利，对金价则是利空；反之如果零售销售下降，则代表利空；反之如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空，对金价则是利好。国货币偏向利空，对金价则是利好。对黄金白银价格的影响对黄金白银价格的影响谢谢谢谢! !
