1、啤酒行业调查天马行空官方博客：http:/ 行业概况 发展前景 投资分析 投资策略啤酒行业概况 基本情况 产品分析 发展历程 市场格局啤酒行业概况天马行空官方博客：http:/ 成本上升 成本消化 经济发展 奥运会前景：成本上升未对利润造成压力啤酒企业具备消化成本上涨的能力1.中高档啤酒销售比例的提高，提高了企业的毛利率水平2.啤酒的低度化和包装小瓶化趋势相当于间接提高了啤酒的价格。3.啤酒企业对成本管理的能力大有提高，加之规模提高之后带来的规模经济，对成本上涨的消化能力大大增强。经济发展将对啤酒行业集中度提高起到积极的促进作用：1）地方保护主义在市场经济的逐步开放下被消弱；2）零售业，尤其是
2、全国性超市连锁业的发展，促进全国性啤酒品牌的形成，提升全国性啤酒品牌的市场扩张能力。奥运会效应 啤酒和体育，有着密切的联系。啤酒的主力消费人群是18-45岁之间的男性，这些人普遍热爱体育，无论足球、篮球还是世界杯、奥运会，都吸引了他们大量的 06年世界杯期间青岛啤酒的销量上升30%投资分析 基本面分析 企业发展分析 P/E,EPS等分析 同行业对比国内的上市公司 股价（6月7日）市值（MKT CAP)青岛啤酒24.4832.03B 燕京啤酒 15.3916.93B 重庆啤酒 44.9912.88B 燕京惠泉 9.30 2.33B 海南椰岛 9.82 1.63B ST啤酒花 13.03 4.79
3、B 兰州黄河 11.00 2.04B 西藏啤酒 7.56 1.99BMarket Capitalization 青岛啤酒32.03B Mkt Cap=Price X Outstanding Shares Better Liquidity20020406080100120140160P/E西藏啤酒ST啤酒花重庆啤酒 兰州黄河 青岛啤酒海南椰岛 燕京惠泉 燕京啤酒 2100.10.20.30.40.50.6EPS重庆啤酒 青岛啤酒燕京啤酒 燕京惠泉 海南椰岛 兰州黄河 ST啤酒花西藏啤酒P/EEPS 青岛啤酒 71.45 0.34 燕京啤酒 54.990.28 重庆啤酒 79.680.56 燕京惠
4、泉 66.310.14 海南椰岛 67.800.14 ST啤酒花 128.13 0.10 兰州黄河 74.730.15 西藏啤酒 146.82 0.0523Net Profit Margin 07/1季 06全年-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%西藏啤酒重庆啤酒兰州黄河青岛啤酒燕京惠泉燕京啤酒海南椰岛ST啤酒花Series1Series2Net Profit Margin 07/1季 06年 青岛啤酒 3.55%3.73%燕京啤酒 1.48%6.06%重庆啤酒 7.48%8.50%燕京惠泉 1.99%3.74%海南椰岛 1.06%1.
5、96%ST啤酒花 -7.85%14.05%兰州黄河 7.46%6.18%西藏啤酒 20.17%20.07%25ROE0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%青岛啤酒燕京啤酒重庆啤酒燕京惠泉海南椰岛兰州黄河西藏啤酒07年第一季2006年ROE 07/1季 06年 青岛啤酒 6.71%8.56%燕京啤酒 1.22%6.30%重庆啤酒 12.85%19.44%燕京惠泉 1.66%3.67%海南椰岛 1.14%6.26%ST啤酒花 -25.16%161.16%兰州黄河 6.23%5.65%西藏啤酒 3.56%2.75%Stock Price Changes Jan 2006
6、 Jun 06,2007青岛啤酒 194.22%燕京啤酒 127.32%重庆啤酒 380.56%燕京惠泉 85.26%海南椰岛 161.87%ST啤酒花 325.81%兰州黄河 283.28%西藏啤酒150.88%重庆600132 青岛 600600 燕京000729 惠泉600573重庆600132 青岛 600600张裕000869 五粮液 00085830投资策略 P/E Strategy 重庆啤酒，稳定，低P/E，高ROE Growth Strategy西藏啤酒，高利润，发展空间大，但是高P/E Liquidity Strategy青岛啤酒，高市值，均衡盈利，平稳发展 数据来源 联合证券 Google Finance
