1、互联网消费金融研究报告2目 录01.互联网消费金融发展概况冰火两重天，合规之路刚刚开始2.互联网消费金融市场格局3.互联网消费金融关键能力分析04.互联网消费金融风控05.互联网消费金融未来趋势预测互联网消费金融定义ABCD本质以消费为目的的信用贷款业务信贷期限1-12个月信贷金额一般在20万以下分类现金贷和消费贷本质上是信用贷款业务，主要用于日常消费场景有别于住房和汽车等大额消费贷款，主要用于消费者日常消费的小额信贷。通常来说信贷期限不会超过一年，信贷金额在20万以下，根据贷款是 否直接用于消费场景分为了现金贷与消费贷两种。消费金融特点互联网消费金融申请审核放款还款全 流 程 互 联 网 线
2、 上 操 作互联网消费金融发展契机消费金融渗透率有望进一步提升49%14%16%18%20%23%25%60%61%62%64%68%70%60%50%40%30%20%10%0%20112012201420162017中美消费金融渗透率对比80%66%2013中国消费贷款渗透率2015美国消费贷款渗透率分析认为 中美消费信贷渗透率 对比来看，当前中国 的整体消费信贷渗透 率仍较低，尽 管 过 去 几 年 从18%快速提升 到25%，但 仍 显 著 低 于 美 国 的68%，未来 空间仍然很大。互联网消费金融发展契机消费需求升级，信贷需求难以被满足央行个人征信记录收录了8.6亿人，但有信贷记录
3、的仅占一亿多人，传统银行等金融机构给贷款申请者放款审批时，通常会参考申请者在央行的 个人征信记录，从而判断是否放款。而央行无征信人群基数较大，该群体的消费信贷需求难以被满足。优质客户标准客户次优客户在央行征信系统里记录良好，银行的目 标客户，房贷、车贷的主要贷款人，贷 款利率在3.5%-8%之间部分人有征信记录，收入持续但有波动 性，这部分是信用卡利息收入的主要贡 献者大部分无征信记录，收入不稳定，信贷 需求难以得到满足，这部分群体成为互 联网消费金融的目标客户银行主 要目标 客户互联网 消费金 融主要 目标客 户 无央行征信人群覆盖群体基数较 大，随着消费需求的增加、消费 升级与消费结构的变
4、化，传统食 品、衣着等支出逐渐下降，人们 更愿意将钱花在享受和投资上。休闲娱乐、医疗护理、3C等数码 产品的占比逐渐增加，由此催生 了这些领域的消费金融的快速发 展，但其坏账率明显高于行业平均水平。5火互联网消费金融发展规模45.6184.22357.34367.19983.4303.9%1179.8%85.3%128.6%0%200%400%600%1000%800%1200%1400%0200040006000800010000120002013201420172015交易规模（亿元）2016增长率未来互联网消费金融发展空间仍然很大2013-2017互联网消费金融交易规模 2015年末互联
5、网消费金 融发展元年，增长率达 到1179.8%。2017年中 国互联网消费金融市场 整体交易规模接近万亿，环比增长达128.6%由于中国消费金融市场 规模仍在持续增长，但 消费金融渗透率仍然较低，未来互联网消费金 融发展空间仍然很大。6火融资金额进一步扩大2017.32017.32017.42017.52017.72017.82017.122017.12小赢科技类型：现金贷 轮次：B轮金额：10亿人民币投资方：金科娱乐、金螳螂集 团用钱宝类型：现金贷 轮次：C轮金额：4.66亿人民币投资方：金砖资本、光信资本、创新工场挖财网类型：综合金融 轮次：战略投资金额：4200万美元投资方：国开金融、
6、启明创投、快带资本爱钱帮类型：现金贷轮次：B轮金额：5亿人民币 投资方：凯瑞德点融网类型：现金贷 轮次：D轮金额：2.2亿美元投资方：新加坡政府投资公 司等我来贷类型：现金贷轮次：战略投资金额：15亿人民币投资方：阿里巴巴创业者基 金、IFC、建行国际投哪网类型：现金贷 轮次：C轮金额：8.2亿人民币投资方：上海巨加网络科技有限公司爱财集团类型：消费贷 轮次：C轮金额：2.2亿人民币投资方：中顺易金融领投2017年互联网消费金融融资额度接近600亿，主要集中在现金贷领域在年末现金贷监管政策出台之前，整个行业处 于“火 爆”状态，融资额度一次次刷新记录，主要集中在现金贷领域。7火扎堆赴美上市20
7、17年是互联网消费金融企业掀起海外上市狂潮，融资金额普遍较高企业：信而富上市地点：纳斯达克上市融资额：6000万美元企业：趣店上市地点：纽交所上市融资额：9亿美元企业：和信贷上市地点：纳斯达克上市融资额：5000万美元企业：拍拍贷上市地点：纽交所上市融资额：2.7亿美元企业：融360上市地点：纽交所上市融资额：1.8亿美元冰监管政策趋紧，合规正开始行业监管不断规范，各类业务逐步纳入金融监管体系银监会网络借贷信息中 介机构业务活动管 理暂行办法，要 求开展网络借贷业 务备案登记，客户 资金由银行存管等13条“红 线”2016.82017.62017.122017.12银监会银监会等三部委P2P网
8、络借贷风险专项 整治工作领导小组央行、银监会关于印发网络借 贷资金存管业务指 引的通知，要求 建立客户资金第三 方存管制度，防范 网络借贷资金挪用 风险。关于进一步加强 校园贷规范管理工 作的通知，要求 进一步加大校园贷 监管整治力度，暂 停网贷机构开展在 校大学生网贷。关于做好P2P网络 借贷风险专项整治 整改验收工作的通 知要求各地应在2018年4月底前完成 辖内主要P2P机构的 备案登记工作、6月 底之前全部完成关于规范整顿“现金 贷”业务的通知要求 年化利率不得超过 36%，暂停发放无特 定场景和指定用途的网 络小额贷款、不得暴力 催收等要求经历了近几年互联网消费金融集 中爆发的风险外
9、溢事件之后，类 似校园贷等分期购物平台遭遇到 了政府监管的强监管，针对大学 生的校园贷被国家明确取缔。对 于行业发展来说，此时是典型的 去泡沫去杠杆时期，虽短时间内 行业发展会遭受挫折，遇到“寒 冰期”，但对于未来合规化、成 熟化的行业发展和市场运作是必 要和有利的。2017.29冰参与主体减少，问题平台增多450040003500300025002000150010005000正常运营平台数量累积问题平台数量截至2018年3月，网贷平台正常运营数量创下历史新低，较之2016年初折羽近一半网贷平台数量变化趋势（个）10随着2016年8月24日网络借贷信 息中介机构业务活动管理暂行办法 的发布，
10、整个P2P网贷行业从“野蛮生长期”进入 了“合 规整改期”，运营平台数量随之大幅减少，从2015年底最高峰的3500家跌到目 前的不足2000家。随着网贷合规 整改最终期限的临近，正常运营平台的数量将进一步减少，行业成交 量将向头部平台靠拢，留给小平台 的生存时间已然不多。11目 录01.互联网消费金融发展概况2.互联网消费金融市场格局市场格局：1银行系+4非银系3.互联网消费金融关键能力分析04.互联网消费金融风控05.互联网消费金融未来趋势预测互联网消费金融产业结构图垂直分期购平台电商消费金融P2P平台消费金融公司自有资金、P2P资金、信托 贷款、ABS自有资金、ABS、第三方金 融机构第
11、三方资金借款、金融债券、自有资 金、ABS垂直细分领域消费者电商平台消费者大部分不在央行征信系统里 的群体不能获得银行信贷服务的消 费者资金收集资金提供资金来源服务商目标客群银监会主要包括资金提供方、服务商与消费群体，除此之外银监会负责监管，征信与大数据提供信用报告，催帐机构催收欠款征信机构&大数据 公司催帐机构监管信用报告催收欠款银行银行公众存款银行存量客户12互联网消费金融分类主要分为垂直分期购平台、电商类平台、消费金融公司、P2P平台以及 银行机构互联网化垂直分 期购平 台消费金 融公司银行机 构互联 网化电商消 费金融P2P平台非银金融机构非银金融机构非银金融机构非银金融机构银行业金融
12、机构截至目前，互联网消费金融在不同 领域迅速发展，并形成了几种代表 性的模式，一类是主打分期购物互 联网消费金融平台，如趣分期、乐 分期等；一类是电商平台的消费金 融，以蚂蚁金服、京东金融、苏宁 金融为代表；一类是P2P平台，以 人人贷、拍拍贷等为代表；一类是 消费金融公司，以中银消费金融、北银消费等为代表；一类是以银行 为代表的传统金融公司互联网化，比如招行消费金融等。特点：消费场景特点，线下推广需求较高 审批模式：线上线下一体化风控和审批 特点：资金来源渠道广 审批模式：风险容忍度 较高，审批程序比银行 更有效率 特点：资金成本低，审批周 期长 审批模式：成熟的征信和审批模式，但效率较低
13、特点：获客能力强，具 有自带消费场景 审批模式：掌握用户在 线消费数据，借此完成 审批，纯线上进行 特点：资金成本相对较 高，对消费场景无要求 审批模式：平台自建风 控系统，线上线下审批 结合13垂直分期购平台根据应用场景的不同，分为不同类分期购平台，深耕细分领域，融资成 本高分期购平台消费者线上线下商家提供产品或服务购买产品或服务运营模式主要分期购分类教育分期租房分期旅游分期装修消费分 期蜡笔分期学好贷房司令楼立方首付游易分期家分期小窝金 服 垂直分期购平台运营模式与电商平台 类似，但体量和获客能力上与电商平 台有差距 分期购平台根据用户消费需求的不 同，分为租房分期、装修分期、医美分期等，
14、通过分期服务或者消费贷款 的方式，切入传统消费金融渗透率不 高的消费场景；由于针对某一垂直细分市场，又无电商大数据优势，因此风控要求较高，大部分分期购平台依赖互联网征信，坏账率较高，近年来负面新闻较多。14趣店历经两次转型，前景仍为未知大学生分期-现金分期-汽车场景分期校园贷疯狂蔓延的时候，也是趣店用户体量膨胀的高峰期。但很快这个模式便爆发了致命危机，一桩桩校园贷命案接连发生，裸贷等丑闻频见报 端，校园贷在一片讨伐声中被肃清，即使转型为现金贷，趣店也一直摇曳在合法性的边缘，近期将目光转投至汽车消费场景。2014.3“趣分期”正式上线 运营2014.8源码资本、蓝驰创投 等风险投资机构首次 联合
15、投资“趣分期”2015.9蚂蚁金服战略投资 “趣 分 期”2016.7将贷款业务转向线上2017.10正式赴美上市2017.11旗下大白汽车正式落地，宣 布将支付宝通道现金贷年化 利率降至24%。由此，趣店 开始了第二次转型第一次转型：终止校园贷业务专注现金贷第二次转型：放弃主营现金 贷，开启汽车新零售“来分期”正式上线，终止了校园贷业务，解散了原有的校园地推团队，针对白领市场2015.11从校园贷到现金贷再到汽车场景分期，趣店经历的两次转型无疑都与监管政策有关。目前的大白车属于重资产项目，把消费群体定位在三、四、五线城市的青年群体，这与趣店6000万的注册用户有很高的重合性。至于趣店汽车场景
16、分期能否转型成功，前景尚未可知，毕竟市场上不 乏阿里、腾讯做背后金主的汽车分期企业，而重资产的汽车新零售领域，未来或将成巨头们的另一个烧钱战场。15电商类消费金融依托自有消费场景，拥有稳定、高消费能力的用户电商互联网消费金融运营模式是以电商平台为基础，通过为客户提供商品的分期服务在平台上进行消费，此类模式以蚂蚁金服的花呗和京东金 融的京东白条为代表，通过与各消费场景的合作，从多元化预授信发展为多元化的消费信贷。线上电商消费者自建金融平台或第三方金融机构提供产品或服 务提出信贷消 费申请分期付款电商 场景旅游 场景娱乐 场景教育 场景汽车 场景其他 场景运营模式主要消费场景电商类消费金融相比其他
17、的消费金融业态，具备众多天然优势。由于具备自有消费场景，电商 模式拥有稳定的用户，因此在 获客能力上高人一筹；充分借助电商平台的大数据优势，通过对大数据的分析，根 据客户的消费能力和信用等级 进行授信，最后由消费者按照 贷款期数偿还借款，可以降低 风险提高风控能力提供产品或服务16购买产品或服务京东白条第一个“吃螃蟹的人”京东白条是京东金融推出的一种“先 消 费，后付 款”的全新支付方式，是业内第一款互联网消费金融产品2014年2月，白条 在京东商城上线，为用户在购物时提 供“先消费，后付 款”、“30天免 息，随心分期”服 务，成为行业创新 典范2015 年 4 月，“白条”打通了京 东体系
18、内的京东到 家、全球购、产品 众筹，又逐步覆盖 了租房、旅游、装 修、教育等领域，从赊购服务延伸到 提供信用贷款，覆 盖更多消费场景。2016年3月，京 东金融推出了首 款现金借贷产品 京东金条，即为 信用良好的白条 用户 量 身 定 制 的 现金借贷服务，是白条信用在现 金消费场景下的 延伸。2016年8月，白 条并入京东钱 包。白条作为京 东钱包的一个重 要频道入口，从 线上走向了移动 端的更多场景用户用白条先购 物、后付款，京 东再将白条分期 债券重新组合 后，打包出售给 金融机构，从而 提前获得流动 性。目前白条ABS产品已经挂牌发行了四期。作为业内第一款互联网消费金融产 品，京东白条
19、做了很多创新性的努 力与尝试 多元化消费金融开拓：不仅仅 局限于服务自身电商平台做简 单的预授信业务，在打通自有 体系内消费领域的全覆盖之 后，合作各消费场景商户，从 赊购服务延伸至信用贷款服务 构建征信生态圈：将大数据风 控和风险定价能力输出至各个 消费场景中，由此积累更多的金融大数据，形成了一定规模 的底层征信生态。17苏宁任性付积极覆盖各类消费场景苏宁任性付是苏宁消费金融公司旗下核心产品，实现授现与用限，线上 与线下的整合积极覆盖各类消费场景任性付任性游任性学任性美家任性租现金贷综合消费网购旅游教育装修租房场景全覆盖：综合金融、电商网购、旅游、教育、家装、租房、农业等全 场景人群全覆盖：
20、中高收入者、有房有车人士、年轻白领、蓝领、农民、大学 生等各类人群苏宁任性付较之其他电商平台类消费金融产品，有几大较为突出优 势 金融O2O：通过线上线下两种 渠道融合发展，实现线上线下 产品、服务、数据和风控的打 通，在线上设立金融门户，在 线 下，则 依 托 苏 宁 全 国 近1700 家门店，形成O2O闭环体系。利用线下客户资源导流：充分 利用苏宁的门店、客户、场景 资源开展业务，与苏宁集团的业务深度绑定。18消费金融公司银行与产业的强强联合，更具普惠金融特征消费金融公司和信用卡模式类似，都是吃利差的，但是比起银行的严监管，消费金融公司的风险容忍度更高，面向群体更具普罗大众，申请流程 也
21、较为简化。在经营模式上既有类银行模式、亦有偏互联网模式，但其最重要的价值在于牌照，能够享受更多元的资金来源、更宽松的监管和更 灵活的业务经营。运营模式消费金融公司通常是商业银行与商 贸机构或或与国内外金融机构的合 作产物，具有成本与场景优势 消费金融公司旗下产品定位上普 遍是中低收入与年轻一族，授信 额度最高不超过20万，审批周 期上远比银行时间段，最快1小时即可放款，但费率较高，最高 可至33%消费金融公司与信用卡业务形成 了互补的关系，具有大众化和灵 活性，资金来源及资产运营更加现金贷 消费者线上线下商家提出分期信贷申请，按期还本 付息开展合作，贷款申请和 分期纳入消费环节分期贷 消费者提
22、出贷款金额及分期数审核通过后直接打入用户银行卡消费金融公司19中银消费金融主要业务包括信用贷款、商户专享贷和互联网贷款银监会批准设立的首批全国性消费金融公司之一，成立于 2010 年 6 月，目前公司的合作商户及网点已达 500 多家，覆盖城市 80 多个。近几 年公司在传统现金贷款的基础上，增加与外部商户的合作、扩展消费场景，并不断推出新的信贷产品满足消费需求。中 银 消 费 金 融 业 务 结 构新易贷现金贷新易贷商户专项贷新易贷互联网贷款由消费者直接向公司申请消费用途的贷款，在完成审核后，贷款资金直接发放到消费者 提供的银行账户里与商户开展消费金融业务合作，将消费金融 的申请、使用环节嵌
23、入到消费环境中基于互联网方式授信的“新易贷互联网贷 款”现金贷：商业银行传统消费贷款的延伸。现金贷无论是在贷款额 度还是利率定价上，更类似银行信贷的操作模式，申请门槛 与银行贷款接近，如“乐享贷”仍需房产抵押。商户专享贷：商户专享贷和互联网贷款：拓展消费场景、挖掘消费需 求。在现金贷之外公司还推出了与具体消费需求相结合的信 贷产品，包括语言培训、家居装修、住房租赁等等互联网贷款：与互联网平台合作，借助其平台流量开展消费金融业务。贷款额度上比现金贷要低，而利率更高，表明这类产品 放宽了客户资质的要求、客户结构有所下沉20中银消费金融贷款余额与净利润高速增长，年复合增长率均超过100%629912
24、80026694201420152016贷款余额（百万）净利润（百万）53720091201420152016中银消费金融在近年来的财务表现持续飘 红，主要得益于良好的银行融资渠道和获 客渠道方面 融资渠道：控股股东中国银行承诺在其 出现支付困难时，及时给予流动性支 持，加之资金来源得到拓宽，金融机构 授信额度加上股东的流动性支持以及市 场融入资金，能够满足其业务发展需求 获客渠道：作为银行背景的消费金融公 司，主要依靠渠道获客。财报显示，目 前中银80%的客户都是通过合作渠道获 得的，相较线下中介公司的不可控，开 始和互金平台合作，为互金平台提供便 宜的资金。2211P2P平台P2P平台借贷
25、者投资人线上线下商家借贷消费 项目购 买 产 品 或 服 务提 供 产 品 或 服 务申请贷款审查上线发放贷款以现金贷为主，野蛮式成长之后将迎来行业与法律法规重点监管运营方式与传统商业银行的借贷业务相通，通过平台的信息优势将资金供求双方进行对接，并按照借贷资金的数额按比例抽取利润。运营模式当前P2P平台模式有待进一步优 化，原因有二 一方面，P2P互联网消费金融在审核、监管的成本和难度较大，无法对项目借款人的真实身份以 及借款意图进行完全掌控，因此 风险较大；另一方面，P2P平台与消费场景基本不产生直接关联，无法进一 步获取消费数据，在获客与贷后 管理等方面都有所欠缺。22人人贷主打个人借贷的
26、领先P2P平台以经营个人小额信贷业务为主，近年来发展迅猛，成为P2P领域业绩黑 马与领军企业462.02011-2017年累计成交金额（亿）35.4%23132.156.9244.010万元以上5-10万元3-5万元1-3万元17.3%17.1%27.1%0.43.919.620112012201320142015201620170-1万元3.0%2017年借贷金额区间分布人人贷独特的商业模式特色模式为本金保障金计划，极大降低坏账率本金保障计划，即平台每笔借款成交时，将根据用户不同信用等级收取0-5%的服务费，全部服务费都存入风险备用金账户中，一旦逾期发生，人人贷的风险备用金将会垫付，因此其坏
27、账率可以做到非常之低。已还本金47.71%未逾期待还本金52.15%约240962万OP(1-29)0.0002%OP(30-89)0.0002%OP(90+)0.1384%其他0.0013882017年人人贷金额逾期率分析金额逾期率为=逾期金额（OP）/待还本金之比=6413万/240962万=0.27%OP(30-89)与OP（90+）已由保证金垫付OP：逾期金额，共约6413万2017年人人贷项目逾期率分析已还项目数37.32%24未逾期待还项目数61.98%约38.7万笔OP(1-29)0.0042%OP(30-89)0.0040%OP(90+)0.6874%其他 0.006956OP
28、：逾期项目数，共4346件项目逾期率为=逾期（OP）项目数/待还项目数之比=4346/387284=1.12%OP(30-89)与OP（90+）已由保证金垫付人人贷借贷人群画像以男性为主，70和80后是出借主力军，广东是主要客源地人数比例出借年龄层分布53.5%5.76万元46.5%5.92万元男性人数占优，但女性的人均出借金额明显略高一筹70后和80后是人人贷平台出借的主力军，出借金额占比超过65%90后7.3%80后36.0%70后29.4%60后17.7%60前9.7%人数占比人均出借金额交 易 比 数 T O P 5省 份交 易 金 额 T O P 5省 份No.1广东No.2江苏No
29、.3北京No.4浙江No.5山东No.1广东25No.2北京No.3江苏No.4浙江No.5山东银行机构互联网化信用卡+现金贷+银行电商平台开展消费金融银行/信用卡中心线上线下商家消费者银行电商平台自营购 买 产 品 或 服 务提 提 供 供 分 产 期 品 付 或 款 服 务购买产品或服务提供产品或服务运营模式主要分类信用卡现金贷银行自营电商平台银行系互联网金融业务的开展，吸引公众存款作为资金来源，在资金成本以及风控能力上 优势最明显，但也有其明显劣 势 客群虽质优但数量有限，主要服务对象仍然是信用 卡存量客户，客群覆盖上 明显不如消费金融公司与P2P网贷平台 风控成本较高，坏账接受 度低，
30、审批周期过长26招行信用卡消费信贷工具2015年2016年2017年利息收入（亿元）非利息收入（亿元）20.8%22.4%56.8%38.8%17.9%31.8%从消费支付工具发展为消费信贷工具，非利息收入增幅超过利息收入2015-2017年招行信用卡收入构成01获客层面利用“掌上生活”App等移动互联网渠道，搭建获客平台。同时，通过智能客服等科技手段拉动刷卡意愿，交易金额10年增长超过33倍。020327收入结构层面存贷利差收窄，努力增加非利息收入。2015年开 始将分期收入从非利息收入调整为利息收入之后，时隔两年之后，2017年非利息收入同比增长再次 超过利息收入同比增长资产层面信用卡贷款
31、金额在年末贷款和垫款总额中的比重从2015年开始超过两位数，信用卡从“消费支付工具”发展成为“消费信贷工具”。28目 录01.互联网消费金融发展概况2.互联网消费金融市场格局3.互联网消费金融关键能力分析关键能力：资金成本+获客能力+风控能力04.互联网消费金融风控05.互联网消费金融未来趋势预测盈利情况53.1%32.1%28.1%23.6%5.6%43.8%42.2%10.6%33.3%0%10%21.2%20%30%40%50%60%024681012趣店中银消费金融Ppmoney兴业消费金融宜人贷招联消费金融 捷信消费金融 2345贷款王 苏宁消费金融 马上消费金融净利润（亿元）净利润
32、率主要互联网消费金融公司盈利情况2017年上半年几大较具规模企业净利润率基本在20%以上基本靠降低资金成本、提高流量变现与风控来提高盈利水平。2017年上半年国家对网贷监管政策尚未出台，互联网消费金融尤其是P2P 网贷平台利率非常高，与其较高的借贷率有关。29关键能力分析风控能力资金成本获客能力 出借利率：资金成本的高低决定了平台借贷利 率的高低，出借利率的高低又决定了平台出借 人的质量，从而决定整个借贷的质量 市场份额：较低的出借利率可以赢得更广阔的市场份额较低的资金成本、较强的获客能力与风控能力，是未来发展的关键 获客成本：不同企业因获客能力的差别，付出同等成本所取得的用户规模不同，获客能
33、力强 的企业可节省获客成本 精准营销：通过精准营销新老客户，设计优化 产品，提高获客能力 影响收入与成本：风控能力提升可降低平台 坏账率，从而降低成本，提高收益 技术加持：反欺诈技术和大数据风控模型的 完善有助于降低风控成本30资金成本降低资金成本，成为互联网消费金融平台盈利能力提升的重要抓手资金成本的不断降低有助于平台主动降低贷款利率，吸引和留存优质客户群，逐步形成“资 产质量改善、资金成本降低、客户质量提升”的良 性循环。0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%银行存款同业拆借发行金融债券ABSP2P资金来源各成本区间各类互联网消费金融平台之间资金 成本差异较明显，因此通过
34、积极拓 宽资金渠道，才能有效降低成本。通常来说，银行的资金成本最低，主要是吸收公众存款，其次是消费 金融公司，主要来源是银行和同业 拆借，互联网电商平台的主要资金 来源包括股东注资、银行借款和 ABS，其他垂直类分期购平台的资 金主要来自P2P，成本较高。31资金成本融资成本上升，发行消费金融ABS成为主要融资手段自2017年以来，随着金融去杠杆深度开展，金融市场流动性趋于紧张，倒逼融资成本上升。虽然2017年消费金融公司利润增长较快，但是2018年已经开始面临资金成本大幅上升的压力，发行消费金融ABS成为非银系主要融资手段。金元2014-2017消费金融ABS发行1006.9额（亿）4396
35、.12014-2017消费金融ABS56发行总量15426.3143.5182014201520162017201420152016201732资金成本3.33.83.94.14.24.64.95.45.56.332104567中银消费银行系蚂蚁花呗捷信京东白条唯品花小米中腾信分期乐拉卡拉优质平台依仗良好的口碑和公信力能够获得便宜资金消费金融业务的快速发展对资本的消耗较为明显，在消费金融ABS产品优先级利率来看，银行系与阿里、京东等具备较好公信力的平台可以获得 更加便宜的资金，以较低的利率获取更多的资金注入。消费金融ABS产品优先级利率平均值第一梯队第二梯队第三梯队33获客能力随着移动互联网红
36、利的结束，获客成本快速提升，直接考验各类平台的 运营水平和能力获客 渠道获客 能 力-以宜 人贷 为例69.0%70.9%75.7%74.6%51.0%51.2%57.2%57.4%50%0%100%150%2017Q4宜人贷线上获客能力2017Q12017Q2线上获取借款占比2017Q3线上促成借款额占比线下渠道：大型展会、沙龙、户外广告、各类促销线上渠道：电商平台、视频广告、自媒体、垂直媒体、网络精准广告投放各类互联网消费金融平台对获客渠 道的依赖和偏好程度不同，尽管线 上获客成本不断增加，但P2P平 台、互联网电商平台主要采取站内 营销方式，以宜人贷为例，2017 年四个季度线上促成借款
37、额比例不 断增加；分期购平台则更注重线下 推广和线上营销兼顾来获客；银行 系如银行与消费金融公司的获客渠 道相对较窄，短信推广较为普遍。34获客能力主要通过精准营销、提高复购率和优化产品设计等手段降低企业获客成 本精准营销互联网电商平台具有流量和消费 场景的天然优势，可以基于自身 平台有效获取用户对于其他第三方平台来说，深入 合作垂直消费分期场景和流量平 台变得尤为重要通过合作大数据公司获取精准用 户画像，进行精准客户群体营销提高老用户 复购率优化产品设计提升优质老用户的用户体验，通 过增加其贷款额度和分期期数 等，增加老用户的复购频次通过引导老用户循环多次借贷，以为新增贷款额度中获客成本为
38、零，变相的降低获客成本，用户 多次借贷是提高盈利的有利手段35优化借贷产品设计方案，由一次 性的借贷产品过渡为高粘性的循 环多次产品上循环额度产品，如微粒贷等因其 一次授信循环使用的运作模式，对整个平台的风险控制能力要求 提出更高的要求，但同时提高了 用户体验，有助于老客户的多次 使用风控能力通过提升风险控制能力，可降低坏账率，从而降低成本反欺诈技术和大数据风控模型的完善、用户结构中优质老用户占比的提升有助于降低风控成本，中长期或面临用户基数扩大下的坏账抬升。反欺诈技术的应用优化大数据风控模型消费金融领域坏账形成原因中，欺诈风险显著高 于信用风险，而当前国内反欺诈领域技术逐渐走 向成熟通过图像
39、、活体识别等人工智能技术能够鉴定 借款人真实身份通过大数据模型和算法能够发现欺诈行为，相 较于信用模型的自我搭建，反欺诈模型更多地 需要依赖外部合作平台36信用模型的改善，以及用户结构中优质老用户占比的提升，从而降低坏账率基于不断扩大的数据源来训练及优化信用模 型，包括历史放贷数据、自身平台数据、央行 征信数据以及其他合作场景放数据等筛选优质老客户，通过引导多次借贷，可拉低 整体坏账水平37目 录01.互联网消费金融发展概况2.互联网消费市场格局3.互联网消费金融关键能力分析04.互联网消费金融风控金融风控：贷前+贷中+贷后风险控制05.互联网消费金融未来趋势预测互联网消费金融风控行业洗牌期，
40、风控理念正回归对于早期互联网消费金融平台来说，风控理念并不强，坏账率高并非衡量盈利能力的有效指标，原因在于行业发展初期尚处于监管灰色地点，完 全可以通过风险定价，为资质差的客户定价更高的借贷率，从而平衡坏账风险。但17年末的监管出台要求利率不得超过36%，从而倒逼更多行业 企业直面风控。来申请的是人还是机器反欺诈/作弊类产品证 明“我”是“我”人脸识别技术“我”到底能借多少钱信用评估模型 互 联 网 消 费 金 融 用 户 审 核 流 程 还款能力、还 款意愿图像、活体识 别鉴定用户短信或手 动验证互联网消费金融如火如荼发展 的同时，骗贷的黑色产业链也 在暗自疯狂生长。中介机构恶 意骗贷、内外
41、部人员勾结、代 理销售人员恶意刷量等各种欺 诈形式层出不穷。在风控中，欺诈风险比信用风险要大得 多，所以反欺诈是重中之重。38反欺诈技术黑名单专家规则人工审核业务请求发现欺诈定义黑名单和规则人工离线分析反欺诈 1.0专家规则交易请求反欺诈 2.0行为分析 UEBA自动检测风险评估机器学习DataFeatures高质量的“事实”“有效的”的特征适应场景的模型机器学习DataM Mo od de ell人工审核黑名单已从反欺诈1.0进阶到2.0，由主要靠人工识别转化为机器和智能识别反欺诈技术1.0反欺诈技术2.0反欺诈1.0主要是静态规 则，通过专家规则与黑名 单定义进行反欺诈识别，容易造成规则僵
42、化和筛选 漏洞；反欺诈2.0则是动 态人工智能识别，通过大 数据与模型搭建，进行自 动监测与风险评估，从而 完成高质量的信息审核。39贷前审核基本信息审核深度分析借贷用户提交的 个人基本信息，包括身份 证、手机号、常驻地、邮 箱等格式异常和既存风险不良记录审查从申请人的身份证、手机 号、邮箱、QQ等全方位匹 配，甄别借款人是否曾经 在公安机关、法院、银行、运营商、学校、信贷机构、消费金融等出现过不良信 用记录多头借贷 风险审核建立跨行业联防联控机制，甄别一些在多个平台提出 借贷申请或是已借款的高 风险人群。源头管控，汇总整合各类信息识别风险运用大数据技术，将申请材料、不良信用记录和多平台借贷记
43、录等信息加以整合，有效识别团伙欺诈、机构代办等高风险行为，从而降低风险、减少资金损失。1234骗贷行为识别通过设备指纹技术、地址 匹配技术及动态欺诈模 型，从大量借贷申请材料 中挖掘分析，找出存在骗 贷风险的机构团伙，降低 由于黑中介或恶意骗贷团 伙造成经济损失。当前由于征信系统覆盖人 群有限，各数据机构各自 为战，整体行业大数据尚 未达到共享与打通，因此 贷前审核的真正运作还较 为困难，当前需要借助第 三方大数据公司与机构进 行联合建模与数据获取，完成贷前审核。40贷中复查实时监控与及时预警，做到持续跟踪反馈贷中的实时跟踪，可获得借款人继借款申请之后新增的不良信用记录和多平台负债信息，与此同
44、时通过线上动态反欺诈模型，再次识别团伙欺诈、机构代办等风险，及时规避风险，减少资金损失。仅限于借贷 本身数据传统风控劣势（贷前审查 后即止）贷中复查优势无法追踪借 贷者后续不 良行为无法挖掘借贷 者后续需求挖掘补充客 户需求数据严控坏账损失追踪审核多头 借贷风险目前可借助第三方机构或 平台对借贷客户网络行为 进行监控，由于大数据公 司掌握较多用户行为和画 像标签，在出现新增风险 因素时，可以及时进行风 险预警并做出风险反馈。41贷后管控扫描客户贷后信用信息，及时调整相应催收策略通过扫描借款人的新增风险，如其他平台借款申请、其他平台逾期、法院失信记录、法院执行记录、手机号停用、用户常用地址变动、
45、工作地址 变动等，动态监控借款人的信息变更，及时发现可能不利于贷款按时归还的问题，并调整相应的催收策略，更好的解决坏账隐患。其他平台逾 期法院失信记 录手机号停用常用地址变 动工作地址变 动其他异常贷后风险扫描贷后管理还款提醒到期未还款，通过电话、信函或其他 联系人等渠道找到借款人，提醒其还 款；若贷后扫描到风险，可提前进行 催帐或还款提醒。不良资产处理当还款提醒之后仍未还款，则已经 属于不良资产，通过调整相应催收 策略，或者雇佣专业的贷后管理公 司或催收平台进行资产催收。目前市场上出现了一些暴力催收的网 贷平台，造成了较坏的社会影响。2017年国家下发通知，整治各类网 贷，暴力催收等问题，严
46、禁各类机构 或委托第三方机构通过暴力、恐吓、侮辱、诽谤、骚扰等方式催收贷款，因此对于众多网贷平台来说，做好贷 前、贷中和贷后的风险管控，提前识 别风险是主流，催收是手段但需付出 较大的成本，一不小心会给企业信誉 和品牌带来较坏影响。4243目 录01.互联网消费金融发展概况2.互联网消费金融市场格局3.互联网消费金融关键能力分析04.05.互联网消费金融风控互联网消费金融未来趋势预测金融牌照+P2P合规+场景化消费金融持牌机构将迎来重大机遇2018.12017.52017.122017.72017.12 公司：捷信消费金融 增资后注册资本：70亿 公司：马上消费金融 增资后注册资本：22亿 公
47、司：华融消费金融 增资后注册资本：16亿 公司：捷信消费金融 增资后注册资本：80亿 公司：中邮消费金融 增资后注册资本：30亿2018.1 公司：招联消费金融 增资后注册资本：28.6亿强监管下，消费金融持牌机构具有先发优势当前互联网消费金融行业正处在监管的风口浪尖，按照监管做金融必须持牌的要求，银行和消费金融公司等持牌机构将会成为互联网消费金 融的主角，由于银行的受众群体和风险风控能力承受度较低，消费金融公司无疑成为最大赢家。消费金融公司掀起“增资潮”“增 资 潮”就是在增加企业总资本，提高资本充足率，由于通过提高实缴资本，借贷额度、同业拆入资金的额度也会提高，从而达到加大覆盖 率、扩大市
48、场份额的作用。与此同时，纷纷增资也代表了消费金融公司普遍看好后续市场，以此方式加大投入做强做大，从而抢占市场份额。44P2P平台将逐渐走向合规随着合规整改的推进，P2P行业大环境将逐渐向好由于问题平台一天天的减少，由疯狂期的六千多家，稳定减至最近的两千家余家，在劣币逐渐出局的情况下，行业大环境也在逐渐变好。2065200419751954193119061890188321002050200019501900185018001750正常运营P2P平台数量 2017年底出台的关于做好P2P网络 借贷风险专项整治整改验收工作的通 知对备案时间作出限定：2018年4月 底前完成主要网贷机构备案工作，
49、最迟 应于2018年6月底前完成全部工作，按 照当前进度推测，备案时间延期的可能 性很大，给P2P平台喘息的同时，未来 政策监管趋严的大方向不会变。2018年被称为p2p行业的大考之年，但所谓不破不立，政策在把劣币驱逐出 市场的同时，也给合规经营的平台一个 良性竞争的大环境。45蓝领分期买单侠|赶集网场景化消费将进一步细化深耕消费场景将成为未来互联网消费金融的主流，无场景不信贷2017年12月对现金贷的整顿，针对是市场上的四 无现 金贷业务，即无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押等为特征的借贷。因此以网贷为首的机构在逐渐退出目前现金贷市场的同时，正积极布局场景化的消费渠道，消费升级大
50、背景下的分期市场有望迎来春天。教育分析蜡笔分期|学好贷旅游分期首付游|易分期租房分期房司令|楼立方装修分期家分期|小窝金服农业分期农分期|可牛农业消费场景更加垂直化、细分化46金融服务简介47金融行业面临的挑战移动设备的普及，互联网的大潮，Fintech如何服务客户如何精细化营销，更低的获客成本？识别作弊/刷量还原真实流量？如何降低坏账，自动化规则过滤欺诈客 户？挖掘新的欺诈模式？如何控制风险，无数据冷启动线上业务？精确把握每个用户信用风 险？48金融信贷体系在关键操作环 节上报事件信贷申请反欺诈产品信用评估产品调用反欺 诈API反欺诈判 断调用用户 信息核实 API真实性 判断信用评估放贷结
