1、今天我想提供一种思路、几个信息，与大家分享今天我想提供一种思路、几个信息，与大家分享金融不良资产评估的几个重要问题：金融不良资产评估的几个重要问题：u 为何评估？为何评估？u 评估什么？评估什么？u 怎么评估？怎么评估？u 怎么利用评估？怎么利用评估？课课 程程 说说 明明目目 录录 一、一、评估项目的基本特点评估项目的基本特点u时间相对确定（或能够预期结束时间时间相对确定（或能够预期结束时间）由于评估项目服务于特定的资产业务（经济行为对应），一般来说时间短，也能预期完成时间。u管理难度千差万别。管理难度千差万别。任何一个资产评估项目都有一个明确的目标：完成对指定资产的估值。但基本相似的评估目
2、标仍可能由于对象、资源、时限等的差异而成为具有独特性和管理难度不同的项目。u独特的项目操作程序。独特的项目操作程序。任何一个资产评估项目都是通过实施严密的程序（由清查、现场调查、评定估算、撰写报告）完成的，这些程序的管理与控制构成了资产评估项目管理的基本环节。u经济的资源组合。经济的资源组合。任何项目需要运用各种资源来执行任务，包括人力、组织、设备等方面，而资源永远是“稀缺”的，需要合理地加以配置。项目组的成员一定不“充裕”，水平高低不一。u项目终止风险。项目终止风险。最终是否能完成一个评估项目，如何完成，开始时可能不是很清楚的。随着项目的推进，新情况不断出现。也许项目做到一半，仍会发现这个项
3、目因种种原因无法继续进行，而不得不终止的情形。对项目承担者而言有不能最终实施的风险性。项目管理的专业性项目管理的专业性金融不良资产评估的专业性金融不良资产评估的专业性今天谈的问题金融不良资产评估项目的特殊性金融不良资产评估项目的特殊性n评估程序一般会受到不同的限制，集中体现在：债务企业评估程序一般会受到不同的限制，集中体现在：债务企业不配合评估；不配合评估；基本财务资料等缺乏；基本财务资料等缺乏；现场清查与调查工作难度大；现场清查与调查工作难度大；评估结论瑕疵较多；评估结论瑕疵较多；评估结论的应用需考虑的因素多。评估结论的应用需考虑的因素多。n与其他行为资产评估相比，评估方法的选择局限较多；与
4、其他行为资产评估相比，评估方法的选择局限较多；n评估选用参数，非量化因素多；评估选用参数，非量化因素多；n对评估专业人员的要求高；对评估专业人员的要求高；n实务中，评估服务收费偏低。实务中，评估服务收费偏低。此外，评估中的问题如下此外，评估中的问题如下二、二、1、评估什么？金融不良资产是指银行持有的次级、可疑及损失类贷款，金融资产管理公司收购或接管的金融不良债权，以及其他非银行金融机构持有的不良债权。并不能理解为：为贷款所设定的保证抵押、质押物，以及债务人拥有的资产等是“不良”。其变现折扣并不是由于资产的质量，而是产生于变现的时间要求，1、评估什么？受雇于AMC评估业务，本质上是对债务人和债务
5、责任关联人可以偿还贷款资产线索的查证、资产变现值的估算；经营现金流的判定；其他任何可能偿还贷款的线索以及可回收贷款的判定。债务人、债务责任关联人可以偿还贷款的3个来源：判定的是偿债能力。偿债意愿是企业信用的评价，应当不属于价值评估范畴。2、评估的是什么？评估对象的确定债权资产本身评估对象用以实现债权清偿权利的实物类资产、股权类资产和其他资产。资产2、评估的是什么？评估范围的确定债务人评估范围债务责任关联人不但应包括债务人本身，也包括债务连带责任人，具体包括有效保证期内的贷款保证方、提供物权担保（抵押、质押等）的第三方、承债式兼并方和其他责任关联方等关于评估范围和对象的问题主要有两个方面：u 一
6、是没有明确说明评估或分析的对象。金融不良资产评估业务的评估对象一般存在两种，一是债权本身，二是用以实现债权清偿权利的实物类资产、股权类资产和其他资产（往往因受到限制、无法实施必要评估程序）。而在报告书中几乎都是因受到限制、无法实施必要评估程序的用以实现债权清偿权利的实物类资产、股权类资产和其他资产。这样，因没有明确说明评估对象，在瑕疵事项的揭示中，不能说明究竟是何种原因产生的瑕疵。u 二是没有对债务连带责任人偿债能力进行分析。金融不良资产评估业务和分析业务中的范围，不但应包括债务人本身，也包括债务连带责任人，具体包括有效保证期内的贷款保证方、提供物权担保（抵押、质押等）的第三方、承债式兼并方和
7、其他责任关联方等。债权资产价值分析除调查债务人经营情况、财务情况、资产状况、企业信用等外，应当调查债务人责任关联方的经营情况、财务情况、资产状况、企业信用等，这是“债权资产价值分析业务”分析范围的具体要求。3、评估范围和对象确定中的问题实务中存在的主要问题分析三、三、1、为何划分分析业务、评估业务？价值分析业务：无法实施必要评估程序的基准日的价值或价值可实现程度价值评估业务：可以实施必要评估程序的基准日的价值u在未受到限制、能够履行必要评估程序的情况下，通常应当考虑执行价值评估业务。u在受到限制、无法履行必要评估程序的情况下，可以与委托方协商执行价值分析业务。u价值分析业务，应当确信受到的限制
8、不会影响其独立性、公正性和价值分析结论的合理性。2、如何划分分析业务、评估业务？在约定时限内，是否能够充分获取评估对象的资料和信息；对评估对象的现场调查是否受到限制，如由于相关当事方不配合或其他原因，无法进入现场实施清查、勘察等必要评估程序；对评估对象的法律权属资料和资料来源的查验是否受到限制；是否存在评估师认为对形成合理价值评估结论具有重要影响的其他事项。3、分析业务和评估业务作用差异与报告披露u 评估师在报告中提醒委托方和其他报告使用者关注价值评估结论和价值分析结论的区别。u 委托（债权）人价值分析结论是在受到一定限制条件下形成的专业意见，委托方和其他报告使用者应当知晓其作为参考依据的适用
9、性不同于价值评估结论。四、四、1.意见提出的价值类型n市场价值n清算价值n投资价值n残余价值n其他价值类型2.价值类型的不同理解 意见清算价值是指资产在强制清算或强制变现的前提下，变现资产所能合理获得的价值。委托方在需要将持有的金融不良资产在短时间内强制清算或变现时，可以委托注册资产评估师评估清算价值。资产的清算？债权的清算？评估对象是债权本身时，是否存在强制变现？利用债权处置市场资料，对比分析得出债权的变现价值，属于清算价值类型？还是市场价值类型？实务中，AMC处置债权的时间足以支持市场价值类型的定义3.价值类型的不同理解 假设清算法，适用于“清算价值类型”。假设清算法是指在假设对企业（债务
10、人或债务责任关联方）进行清算偿债的情况下，基于企业的整体资产，从总资产中剔除不能用于偿债的无效资产，从总负债中剔除实际不必偿还的无效负债，按照企业清算过程中的偿债顺序，考虑债权的优先受偿，以分析债权资产在某一时点从债务人或债务责任关联方所能获得的受偿程度假设清算法，企业的清算和资产的处置变现。4.准确理解、谨慎把握：评估价值交易价格的差异评估功能实践中的偏差评估功能实践中的偏差 过分夸大评估定价功能过分夸大评估定价功能 将评估结论绝对化将评估结论绝对化u 在公开市场中，交易双方可以通过参考历史成本价、市场寻价、集中竞价(竞买、竞卖、竞买与竞卖同时进行)等多种途径发现价格。如果这种价格发现机制失
11、灵、低效或成本过高，可以转为聘请专业评估人员为交易双方提供专业咨询意见。但最终的成交价是由交易各方谈判决定的，评估价只是交易各方谈判的基础，而不是直接、当然地作为交易价格。而按照评估价决策，客观上创造了一个虽然不是政府定价、但是与政府定价机制类似的中介机构定价的机制。这种机制为资产评估机构创设了一个定价权，一个超越交易各方的权力。u 现阶段在使用评估结论时，对评估结论根据交易实际条件的调整使用，是政府监管部门、资产交易各方难以逾越的障碍。使评估结论绝对化、唯一化，而不论是否符合交易时的条件。价值评估结论或价值分析结论是资产处置的参考依据，不应当被认为是对金融不良资产处置时可实现价格的保证。债权
12、资产价值分析结论无法考虑影响债权资产价值的所有因素，价值分析结论与处置债权资产时最终实现价格可能出现一定差距。评估价值评估价值交易价格交易价格 资产的价值是客观存在的，对资产的评估是发现这个价值最可能的值；评估假设的交易条件是资产的价值是客观存在的，对资产的评估是发现这个价值最可能的值；评估假设的交易条件是理想化的，一般的公允的。理想化的，一般的公允的。具体的交易条件是特殊的，形成的现实交易价格是实际存在的，尽量缩小两者的差距是充分发具体的交易条件是特殊的，形成的现实交易价格是实际存在的，尽量缩小两者的差距是充分发挥评估功能的任务。挥评估功能的任务。不是实际的交易值，是在一定假设条件下资产的估
13、计值不是实际的交易值，是在一定假设条件下资产的估计值是现实的交易条件下的实际成交价格。是现实的交易条件下的实际成交价格。最可能形成的价格估计值，它并不是一种事实。最可能形成的价格估计值，它并不是一种事实。是一种事实，是一个历史数据。是一种事实，是一个历史数据。评估具有目的性（不同的交易行为评估价值是不同的）评估具有目的性（不同的交易行为评估价值是不同的）评估价值具有时效性（是特定时间内的价值，尽管报告评估价值具有时效性（是特定时间内的价值，尽管报告中约定了时效，但有效期不是根据具体资产以及交易个中约定了时效，但有效期不是根据具体资产以及交易个别设定的）别设定的）交易价格没有交易价格没有市场条件
14、是模拟的：评估价值是通过模拟市场状况和条市场条件是模拟的：评估价值是通过模拟市场状况和条件得出的资产估计值，具有很大的预测性。力求揭示公件得出的资产估计值，具有很大的预测性。力求揭示公允价值。允价值。是特定市场条件下的交易值，是实际成交是特定市场条件下的交易值，是实际成交的价格反映的是交易双方在目前条件下对的价格反映的是交易双方在目前条件下对交易资产的评判，价格不一定具有公允性。交易资产的评判，价格不一定具有公允性。评估价值是市场评判的最可能形成的资产价格的估计值，评估价值是市场评判的最可能形成的资产价格的估计值，他具有公允性。是社会平均意义上的评判，体现了社会他具有公允性。是社会平均意义上的
15、评判，体现了社会对资产价值认同的一致程度，体现客观性、公允性。对资产价值认同的一致程度，体现客观性、公允性。特定的买卖方对资产价值认可程度的具体特定的买卖方对资产价值认可程度的具体量值。不一定是客观的、公允的，也有可量值。不一定是客观的、公允的，也有可能不是交易或将要交易最可能形成的资产能不是交易或将要交易最可能形成的资产价格价格评估价值客观上受评估机构人员专业素质和水平、个人评估价值客观上受评估机构人员专业素质和水平、个人主观判断、评估执业环境和市场条件的影响；也受经济主观判断、评估执业环境和市场条件的影响；也受经济行为、目的、价值类型、评估方法等的影响行为、目的、价值类型、评估方法等的影响
16、是资产交易双方讨价还价能力、对资产质是资产交易双方讨价还价能力、对资产质的认知程度、心理因素、经济实力等综合的认知程度、心理因素、经济实力等综合反映。反映。五、五、资产评估是服务于资产业务的，而依据市场信息得出的资产评估结论是变化的，估价报告有效期是衡量估价报告的行为是否有效的时间界限，即估价报告在其有效期内得到采用的，估价机构应对使用估价报告出现的问题负有法律责任；如果估价报告在其有效期内未得到采用，则估价报告自动失效；对于超过估价报告有效期采用估价报告的，估价机构不对使用估价报告出现的问题负法律责任。一般而言：对估价报告有效期规定得越短，对采用估价报告的时间限制就越严格，对估价机构也就越起
17、到保护作用。1、生效日和有效期的设定，应服务于行为本身，不同的经济行为，应根据行为需要设定。破产、财务目的。2、生效日和有效期的设定，应考虑资产价值变动的频度，3、充分考虑“期后重大事项”对结论的影响。4、关注法律责任问题。在各种评估专业实践中，估价报告的有效期并不是同一的：u破产企业资产评估基准日以人民法院宣判企业破产并发布公告之日为准。资产评估结果有效期自评估基准日起不超过六个月 u财政部财评字199991号资产评估报告基本内容与格式的暂行规定（以下简称规定）对评估结论的有效期作了这样的规定：“评估结论的有效使用期限（按现行规定为一年），从评估基准日起算。”u林业部、国家国有资产管理局发布
18、关于森林资源资产产权变动有关问题的规范意见(试行)的通知森林资源资产评估结果经确认后有效期为一年（包括一年），超过有效期的森林资源资产发生产权变动时，必须重新组织评估。u房地产估价规范的规定，估价报告有效期一般为1年，即从出具估价报告之日起1年内有效。估价机构对估价报告有效期的规定可以短于1年，但不应长于1年。u矿业权评估从确认之日起一年内有效。u美国资产评估行业统一操作规范（USPAP）：每份评估报告都要确定评估的生效日和报告日：“评估生效日确定了评估价值生效的时间背景，而评估报告日是评估人员对过去、现在、将来评估生效日环境下的市场状况和资产用途，进行调查和观察的时点。当评估报告目的市场状态
19、和不动产使用环境不同于评估生效日时的状况时，强调报告读者对报告的理解，是非常重要的。”规定了“生效日”，没有规定“有效期”。根据评估项目的目的和作用，分别使用追溯型、现时型和预期型三种类型的生效日。金融不良资产处置实务中，多会存在报告结论有效期过期的问题。对此问题的处理，既要合规，又要灵活；既要各负其责，又要密切合作2005年3月21日中评协发布的金融不良资产评估指导意见（试行），第十三条第二款规定“注册资产评估师应当提示报告使用者根据基准日后资产状况和市场状况的变化，合理确定价值评估结论和价值分析结论的有效使用期限”。第三款规定“价值评估结论和价值分析结论的有效使用期限原则上不应当超过基准日
20、一年。如果资产状况、市场状况与基准日相关状况相比发生重大变化，委托方应当委托评估机构执行评估更新业务或重新评估”根据中评协出版的金融不良资产评估指导意见（试行）讲解，“价值评估结论和价值分析结论的时效，应随市场条件的变化而变化”。“虽然规定价值评估结论和价值分析结论的有效使用期限原则上不应当超过基准日一年，但不应机械地理解这一规定，应视资产价值在市场中的变化情况酌情而定”，“当资产状况、市场状况与基准日相关状况发生重大变化，委托方应委托评估机构执行评估更新业务或重新评估。”（1）不良资产处置时，如果定价所依据的价值评估结论和价值分析结论的有效使用期限超过基准日一年，决定是否重新评估、或直接使用
21、超过基准日一年的价值评估结论和价值分析结论，属于委托方的权利。委托方完全可以在判断资产状况、市场状况与基准日相关状况发生变化的基础上，决定重新评估还是使用原结论。（2）如果资产状况、市场状况与基准日相关状况相比未发生重大变化，是可以继续使用超过基准日一年的价值评估结论和价值分析结论的。但如果资产状况、市场状况与基准日相关状况相比发生了重大变化，应委托评估机构执行评估更新业务或重新评估。（3）评估机构为已出具的评估或分析报告（价值评估结论和价值分析结论也已经超过基准日一年）出具任何形式的补充说明、使用期限的补充解释等，均没有评估准则和国家资产评估有关规定的支持，也不符合评估行业惯例。（4）对于评
22、估或分析结论的使用期限，根据现行评估准则，评估师的义务是：在报告书中就上述事项提醒委托方予以关注，并在报告书中加以描述和披露。六、六、就目前金融不良资产处置评估实务而言，假设清算法、综合因素分析法运用较多，其中以下问题是其重点或难点问题：1、清算中企业评估处理 u评估时，债务企业正在清算，可能导致的结果是债权人清算分配额与评估值的差异。u清算分配过程、清算清偿安排，比评估设定的清偿顺序可靠、合法。u建议：对于刚刚进入清算程序的或准备清算的、AMC在清算报告出具前能够处置完成，可以利用评估结论；对于已经进入清算程序，清算报告可能在评估报告出具前、或清算报告在债权处置现实前，建议AMC另行处理。2
23、、假设清算法的合理使用问题 基本涵义基本涵义指在假设对企业（债务人或债务责任关联方）进行清算偿债的情况下，基于企业的整体资产，从总资产中剔除不能用于偿债的无效资产，从总负债中剔除实际不必偿还的无效负债，按照企业清算过程中的偿债顺序，考虑债权的优先受偿，以分析债权资产在某一时点从债务人或债务责任关联方所能获得的受偿程度。适用范围适用范围主要适用于非持续经营条件下的企业以及仍在持续经营但不具有稳定净现金流或净现金流很小的企业。企业资产庞大或分布广泛的项目和不良债权与企业总资产的比率相对较小的项目，不宜采用。2、假设清算法的合理使用问题 三种清算价格标准及评估作价方法三种清算价格标准及评估作价方法u
24、 强制清算价格强制清算价格假设债务企业或资产在短期内将被强制出售，以出售所得偿还现有债务，在此情况下，考虑资产要在短期内快速变现，其评估价格一般低于正常价格。一般适用于关停企业或即将进入诉讼偿债的企业。u 有序清算价格有序清算价格假设债务人以现有资产出售偿债，但资产的出售不是立即的，而可以允许在一定时间内出售，在此情况下，资产价值不会因为要立即变现而损失较大，其评估价格一般也低于正常价格。一般适用于半关停企业。2、假设清算法的合理使用问题 续用清算价格续用清算价格虽然假设企业准备以现有资产偿还现有债务，但企业仍处于持续经营状态，真正对企业进行清算的可能性很小，此时，企业一方面可以用现有资产偿还
25、债务，一方面还可以用经营新增收益清算债务。在此情况下，企业的资产处于充分有效状态，对企业用于偿还债务的资产进行价值估算时，一般采用正常价格，不考虑因为变现而产生的折扣。主要适用于持续经营企业。假设清算法评估：是在对可以偿还债务、优先股东、普通股东剩余资产受偿权利等有效资产的评估，之后按顺序，确定AMC作为一般债务人可以获取的剩余资产变现额。3、假设清算法评估的不是净资产假设清算法评估：可以整体变现、可以持续经营的前提下，基于“企业现金流”假设清算法评估：当企业只能清算关闭，资产逐个变现前提下，成本法是首选方法。运用假设清算法评估有效资产价值，对债务企业而言，设备已经不具持续使用前提，不应以市场
26、价格加计运费、安装调试费的思路作价，应以销售途径确定“二手”设备价格扣减销售费用的思路。尤其是车辆。4、假设清算法固定资产的评估 5、假设清算法无效资产确认1、划拨土地：2、担保或抵押标的物：3、公益福利性设施：4、职工集资款：6、假设清算法 安置职工费用确定u若干城市试行国有企业兼并破产和职工再就业有关问题的补充通知（国发199710号1997年3月2日）安置破产企业职工的费用，从破产企业依法取得的土地使用权转让所得中拨付。破产企业以土地使用权为抵押物的，其转让所得也应首先用于安置职工，不足以支付的，不足部分从处置无抵押财产、抵押财产所得中依次支付。破产企业财产拍卖所得安置职工仍不足的，按照
27、企业隶属关系，由同级人民政府负担。u安置费标准，原则上按照破产企业所在试点城市的企业职工上年平均工资收入的倍计算，试点城市人民政府根据当地实际情况从严掌握，不得随意突破。u自谋职业的可一次性付给安置费，标准不高于试点城市的企业职工上年平均工资收入的倍。u破产企业离退休职工的离退休费和医疗费由当地社会养老、医疗保险机构负责管理。u破产企业进入破产程序后，职工的生活费从破产清算费中支付，具体支付办法按照财政部国有企业试行破产有关财务问题的暂行规定（财工字号）执行。破产企业财产处置所得，在支付安置职工的费用后，其剩余部分按照破产法的规定，按比例清偿债务。政策性十分强，政策性十分强，应当严格按政策应当
28、严格按政策规定确定规定确定7、假设清算法中介及清算费用的确定支付的清算费用包括：u聘请中介机构（包括会计师、评估师、律师等）；u进行清算工作的费用；u支付公告费用u支付诉讼费用u支付折旧等其它费用。清算费用确定：u经验？u统计？u单议？债权股权固定资产8、资产变现率的问题时间折扣？资产功能限制？市场限制？债务企业持有股权，转让？清算？9、综合因素分析法“企业不存在”的判定最高法院法经200024号关于企业法人营业执照被吊销后，其民事诉讼地位如何确定的函“吊销企业法人营业执照，是工商行政管理局根据国家工商行政法规对违法的企业法人作出的一种行政处罚。企业法人被吊销营业执照后，应当依法进行清算，清算
29、程序结束并办理工商注销登记后，该企业法人才归于消灭”10、评估分析结论表达方式的困惑？注册资产评估师形成的债权资产价值分析结论可以是明确的数值，也可以是区间值。注册资产评估师应当与委托方进行协商，确定价值分析结论的形式。注册资产评估师应当确信区间值的合理性并予以充分说明。u价值鉴证？价值咨询？价值鉴证？价值咨询？“皇帝的新衣皇帝的新衣”u区间值，意味着交易价格的范围？区间值，意味着交易价格的范围？u区间值风险、确定值风险，那个大？区间值风险、确定值风险，那个大？u区间形成，是量化难题造成？非市场因素造成？区间形成，是量化难题造成？非市场因素造成？u区间形成时表达的区间形成时表达的“最低最低”、
30、“最高最高”，所有价值因素，所有价值因素均已考虑？均已考虑？u11、无法量化因素的处理 困惑？对无法量化但可能影响债权资产价值分析结论的因素应当在价值分析报告中予以披露。u实务中，无法量化因素多于量化因素实务中，无法量化因素多于量化因素披披露的界限？露的界限？uAMCAMC客户，不具根据披露内容，决定价格客户，不具根据披露内容，决定价格的意识和能力？的意识和能力？u价值分析业务中的价值分析业务中的“综合因素分析法综合因素分析法”，强，强制给值属于量化因素？制给值属于量化因素？u变现折扣率修正，量化比不量化更为科学？变现折扣率修正，量化比不量化更为科学？12、谨慎对待上市公司债务人对上市公司作为
31、债务人和关联人的评估，假设清算法是否适用？u持有上市公司债权，上市公司能否假设清算？持有上市公司债权，上市公司能否假设清算？u清算中，对于可能涉及社会稳定的广大流通清算中，对于可能涉及社会稳定的广大流通股东，是否按一般股东对待股东，是否按一般股东对待先偿还债务，先偿还债务，再实现股东剩余受偿？再实现股东剩余受偿？u建议采用预测现金流的方法，分析债务人偿建议采用预测现金流的方法，分析债务人偿还能力，进而实现债权的可能及额度。还能力，进而实现债权的可能及额度。13、与法律尽职调查的对接 审计与评估的对接改制评估国有产权转让评估不良资产评估审计确定账面价值评估依此作价律师与评估的对接诉讼状态的确认，
32、合同等法律文本的有效性u金融不良资产所涉及的企业大量存在着诉讼或资产被查封的情况。诉讼有判决、执行、上诉等等程序。u金融不良资产，涉及大量的合同等法律文书的有效性问题；u金融不良资产涉及大量的法律关系。涉及众多的利益关联方投资人、债务人、担保人、主管部门、政府、法院、中介机构等；上述情况都必须借助法律专业，进行尽职调查后出具专业意见。评估师对各种法律状态下的的资产价值，进行估算。u法律尽职调查的局限：律师事务所调查到的资产线索可能还是不完全的，评估机构必须重视需要自己所进行的现场勘察和相关信息的搜集与分析。u律师的职责主要是查询到资产线索并进行法律分析，而评估师则应在此基础上根据实际情况作进一
33、步的分析。14、报告披露问题 u 债权价值分析结论，应明确说明价值评估报告与价值分析报告的区别，关键是结论的准确性以及在使用中的参考作用的大小。u 价值分析结论是在无法实施必要的评估程序的限制条件下形成的专业意见，作为处置债权的参考依据，其作用降低，报告书中，应明确说明该事项。以使监管方了解分析结论的存在的瑕疵，并充分理解分析结论实现价值与分析结论本身价值可能存在的差异。u 鉴于该情况，在特别事项说明中，评估机构应确信并披露：尽管受到限制、无法履行必要的评估程序，但受到的限制不会影响其独立性、公正性和价值分析结论的合理性等类似内容。u 根据金融不良资产评估指导意见，评估师“应当建议委托方在参考
34、价值分析结论的基础上，结合资产处置方案及资产处置时资产状况和市场状况等因素，进行合理决策”，请补充该内容，以使资产管理公司灵活使用价值分析结论提供合法、专业的依据。七、七、站在使用者角度的报告站在使用者角度的报告1、合规性（1）法律、法规、规章、政策；评估准则、指南、指导意见。（2）所有表述、格式、内容必须合规。（3）履行完整、必要的评估程序。2、依据的全面、时效性（1）法律、法规、规章、政策；评估准则、指南、指导意见（2）取价依据（市场价格、定额、费用等）（3）产权依据（各种合法、真实的权属证明文件）（有时侯也是取价依据）3、评估方法的合理性（1）选择方法的依据（准则、企业现状、价值类型、资
35、料可得性）（2）方法公式或模型的正确性（3）参数定义的准确性、取值的正确性等4、评估值高低（1）目标趋向不一致：处置与合规）（2）评估模拟的市场条件、价值类型，与处置时的市场条件、处置方式、价值类型的差异，导致不同的判断结论。（3）评估师参数取值的选择判断，会导致不同的结论。5、评估错误（1）计算错误；（公式计算、合计汇总）（2）判断错误；（定性判断依据不足、依据与结果矛盾）（3）表述错误；（专业名词的表述不科学）（4）逻辑关系：（因、果矛盾）评估报告审查要点评估结果的相对性和合理使用评估报告的重要性n第十四条 价值评估结论和价值分析结论反映注册资产评估师按照相关法律、法规和资产评估准则，在实
36、施必要程序后形成的建立在相关假设和限制条件基础上的专业意见。n价值评估结论或价值分析结论是资产处置的参考依据，不应当被认为是对金融不良资产处置时可实现价格的保证。n委托方和其他报告使用者应当合理理解并恰当使用价值评估结论或价值分析结论。注册资产评估师应当建议委托方在参考价值评估结论或价值分析结论的基础上，结合资产处置方案及资产处置时资产状况和市场状况等因素，进行合理决策。八、不良资产评估实践中的突破八、不良资产评估实践中的突破n第一次提出限制评估n第一次给出价值定义n第一次允许评估结果以区间值表示nn美国，评估结果表现为三种形式n确定的数值n区间值n数量关系（不大于、不小于等）THANK YOU！Q&A
