1、绿大地财务造假分析 马鸣基地，百万元的地块，被绿大地说成了千马鸣基地，百万元的地块，被绿大地说成了千万元。马鸣基地有三口深水井，计入固定资产万元。马鸣基地有三口深水井，计入固定资产216万元，每口井万元，每口井72万。实际上，打一口深水万。实际上，打一口深水井的费用，根据地质条件和材料费用，基本上井的费用，根据地质条件和材料费用，基本上从几百块钱到万八千块钱不等，最高也不过是从几百块钱到万八千块钱不等，最高也不过是以万为单位的。根据最终的稽查结果，绿大地以万为单位的。根据最终的稽查结果，绿大地对于马鸣基地，地价虚增了对于马鸣基地，地价虚增了3200万元，地上物万元，地上物虚增了虚增了2000万
2、元。万元。对于广南一块价值对于广南一块价值600多万元的林地，绿大地多万元的林地，绿大地虚报成了虚报成了1个亿个亿造假的手段分析一造假的手段分析一 虚增资产虚增资产据媒体报道，绿大地上市之前据媒体报道，绿大地上市之前一共有一二十枚一共有一二十枚假公章假公章来伪造上市来伪造上市材料。材料。通过注册大量的第三方公司通过注册大量的第三方公司，签订一些阴阳合同去买地，签的，签订一些阴阳合同去买地，签的阴阳合同，采购实际合同可能是一阴阳合同，采购实际合同可能是一份，比如只有份，比如只有50万，然后又弄一份万，然后又弄一份假合同，弄个一千万；阴阳合同买假合同，弄个一千万；阴阳合同买一块地，然后通过第三方公
3、司周转一块地，然后通过第三方公司周转一些资金，形成一些虚假的资金流，出去的时候是采购款。回来的一些资金，形成一些虚假的资金流，出去的时候是采购款。回来的时候就变成了销售收入，伪造现金流。它又伪造了很多银行单据，时候就变成了销售收入，伪造现金流。它又伪造了很多银行单据，然后伪造工商局公章，还有一些公司的公章。伪造工商局公章，就然后伪造工商局公章，还有一些公司的公章。伪造工商局公章，就是为了掩盖不是它的一些客户，都是它公司自己人。上市之后是为了掩盖不是它的一些客户，都是它公司自己人。上市之后，根根据绿大地据绿大地20102010年年报全年收入总额为年年报全年收入总额为35905.9535905.9
4、5万元，而其中绿化工万元，而其中绿化工程占据了程占据了34484.6734484.67万元，约占万元，约占96.04%96.04%，这无疑是审计重点所在，这无疑是审计重点所在造假的手段分析二造假的手段分析二 虚增收入虚增收入2004-2009年虚增资产、收入累计数额在2010年调整表总资产增长及调整折线图1.1.相关资料相关资料 在绿大地在绿大地20102010年一季报中，仅合并现金流量项目年一季报中，仅合并现金流量项目就有多达就有多达2727项差错，其中项差错，其中8 8项差错为几千万元，几亿项差错为几千万元，几亿元的差错多达元的差错多达1212项。在项。在“筹资活动产生的现金流量筹资活动产
5、生的现金流量”项下：取得借款收到的现金、筹资活动现金流入小计、项下：取得借款收到的现金、筹资活动现金流入小计、偿还债务支付的现金分别为偿还债务支付的现金分别为1.571.57亿元、亿元、1.571.57亿元、亿元、6.146.14亿元，更正后均为空白。绿大地到底借到亿元，更正后均为空白。绿大地到底借到1.571.57亿亿元现金了没？元现金了没？6.146.14亿元债务究竟还了还是没还？为何亿元债务究竟还了还是没还？为何会有巨额虚构数据？原因不得而知。会有巨额虚构数据？原因不得而知。造假的手段分析三造假的手段分析三 玩弄现金流玩弄现金流2010年第一季度现金流量表报告更正（部分）公告解释为：由于
6、在编制报表时时间仓促，财务人员将本应在母公司数的北京分公司数误列入合并数反映及财务人员在编制报表时出现工作失误所致。造假的手段分析四造假的手段分析四 频繁更换事务所频繁更换事务所年份年份事务所名称事务所名称审计费用审计费用审计意见审计意见上年变更原因上年变更原因20082008中和正信中和正信3030无保留意见无保留意见鹏城会计师事务所工作安排鹏城会计师事务所工作安排20092009中审亚太中审亚太5050保留意见保留意见中和正信与天健光华合并中和正信与天健光华合并20102010中准中准5050无法表示意见无法表示意见中审亚太的工作安排中审亚太的工作安排20112011山东正源和山东正源和信
7、有限责任信有限责任会计师事务会计师事务所所6060保留意见保留意见聘期到期聘期到期1.1.相关资料相关资料 单位：万元单位：万元频繁变更会计估计、会计政策三 杜邦分析法简介 定义是：杜邦分析以净资产收益率净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具体很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。杜邦分析法了解杜邦分析法2009绿大地杜邦分析图 图净资产报酬率-27.18%（17.89%）总资产净利率-15.53%权益乘数1.75 净利率 -30.67%总资产周转率50.62%（63.81%）净利润-151361817.
8、13营业收入493495933.6利润总额-148349573.34所得税3012243.79影响净利润的其他科目0营业利润 4234390.28补贴收入0营业外收入4,628,222.09营业外支出157212185总资产983046250.87所有者权益 562887827.62 所有者权益562887827.62负债420158423.25流动负债410717390.45非流动负债9441032.80营业收入493495933.61平均资产总额974925417.5平均流动资产556677546平均非流动资产418247871.22010绿大地杜邦分析净资产报酬率2.54%总资产净利率1
9、.41%权益乘数1.85 净利率 3.98%总资产周转率0.35净利润14,282,410.52营业收入359059510.61利润总额 34608947.63 所得税 20326537.11 影响净利润的其他科目0营业利润22,200,753.11补贴收入0.00营业外收入15454366.56营业外支出 3046172.04 总资产1,046,446,712.33所有者权益 566,697,121.58所有者权益566697121.58负债479,749,590.75流动负债452,014,038.71非流动负债27,735,552.04营业收入359059510.61平均资产总额1014
10、893960.98平均流动资产372,258,242.99平均非流动资产642,635,717.992011年绿大地杜邦图（东方园林）净资产报酬率-15.06%（24.02%）总资产净利率-5.16%权益乘数3.16 净利率 -18%总资产周转率0.297（0.99）净利润-44747622.61营业收入248108020.1利润总额-50127391.17所得税-5379768.56影响净利润的其他科目0营业利润-44545347.4补贴收入0营业外收入5312164.0营业外支出10894207.8总资产867349354.57所有者权益 274699029所有者权益274699029.9
11、2负债592650324.流动负债556060513.4非流动负债36589811.25营业收入248108020.17平均资产总额836758394.65平均流动资产582509731平均非流动资产31950110财务比率分析生产性指标（2011年）由图，绿大地与东方园林人均资产总额大致相当，但绿大地的人均销售收入与人均净利润均不足东方园林的1/2，总体而言，其经营效率、资产管理运用能力明显较低。安全性指标分析 由上图可得:由偿债能力分析，绿大地短期偿债能力、长期偿债能力均明显不足。纵向分析可得其资产负债率逐步上升，主要是由于流动资产中存货由于天气干旱而受损所致。流动性指标 营业周期=存货周
12、转天数+应收账款周转天数 即取得存货到到销售产品并回收现金所经历的时间，反映企业销售能力 由上图，其各种周转率均逐年大幅下跌 计算2011年营业周期得：绿大地为690天 接近两年 东方园林为352天，不到一年 应收账款周转率下降，2011年应收账款较上年增长95.63%，原因是未按合同约定收款期限收款的长期应收款较大，转入应收账款，则相应发生坏账的可能性提高。表明绿大地经营管理能力、资金运用能力均较差成长性指标 由图，其整体增长率下降且出现负值。主营业务收入增长率大幅下降，原因是因欺诈发行股票罪、原董事长被捕等事件，公司诚信遭市场严重质疑，原以股份质押担保的融资渠道断裂，公司资金短缺，工程开工
13、量降低较大。收益性指标 由表，企业盈利能力差且整体下降。尤其是销售毛利率与销售净利率之间的巨大差异，两者之差在于营业利润与净利润之差，而净利润=营业利润+营业外收入-营业外支出-所得税绿大地年报疑点 营业外收入 营业外支出 资产减值损失 所得税 左边所列都归属于非经常性损益项目非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出非经常性损益 对于处于退市边缘，盈利无望的*ST企业，非经常性损益无异于一个“法宝”，很多企业通过操纵该项目包装报表，以避免退市。从短期来看，可以在业绩上找到平衡，但从
14、长远来看，这种增长方式显然难以维持。看一个企业的发展，仍要把重点放到它的主营业务上。非经常性损益21条，具体内容如下：（一）非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分；（二）越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免；（三）计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外；（四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费；（五）企业取得子公司、联营企业及合并企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益；（六）非货币性资产交换损益；（七）委托他人投资或管理资产的损益；（八）因不
15、可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备；（九）债务重组损益；（十）企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等；（十一）交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益；（十二）同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益；（十三）与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益；（十四）除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融资产产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益；（十五）单独进行减值测试的应收款项减值准备转回；（十六）对外委托贷款取得的损益；（十七）采用公允价值模式进行后续计量的
16、产投资性房地产公允价值变动产生的损益；（十八）根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响；（十九）受托经营取得的托管费收入；（二十）除上述各项之外的其他营业外收入和支出；（二十一）其他符合非经常性损益定义的损益项目。2009年绿大地利润表单位：元单位：元报表日期报表日期 2009-12-31 与营业收入之比一、营业总收入 493,496,000.00 1营业收入 493,496,000.00 1二、营业总成本 489,262,000.00 99%营业成本 359,505,000.00 72.80%营业税金及附 6,708,740.00 1.36%销售费用 24,1
17、09,500.00 4.90%管理费用 19,549,700.00 4.00%财务费用 10,642,500.00 2.20%资产减值损失 68,745,600.00 14.10%三、营业利润 4,234,390.00 1.18%营业外收入 4,628,220.00 0.94%营业外支出 157,212,000.00 31.86%非流动资产处置损失 1,052,860.00 0.22%利润总额-148,350,000.00 -41.27%所得税费用 3,012,240.00 44.90%四、净利润-151,362,000.00 -6.3 注：因不可抗力因素，遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备
18、计入非经常性损益；绿大地一次性把因干旱导致苗木全部损失在2009年计提导致2009年营业外支出较多；2.净利润的亏损绿大地2009年年报中，公司净利润的亏损额为1.51亿元，这一数额是上市公司2007年和2008年两年净利润的总和。资料显示，绿大地高达1.51亿元的亏损额主要来自于三个方面，其中马鸣、思茅基地的苗木死亡造成损失8552万元，苗木销售退回死亡造成6957万元损失，因干旱造成月望、广南基地的土壤将会结块，计提5830万元减值准备 2.关于苗木损失云南省自2009年7月份便开始遭存货减值受旱灾，此间正值绿大地定向增发新股的关键时期，绿大地没有及时做旱情提示，也没有计提存货跌价损失，后
19、来旱情加剧，并且引发严重虫灾，为防止扩散，将很多苗木付之一炬，加剧了苗木损失。云南省自2009年7月份便开始遭存货减值受旱灾，但绿大地在时隔半年后方作出减值计提2010年初，定向增发方案最终并没有使监管层满意，最终决定撤回方案，公司取消了增发新股，并且确认了苗木损失，一次性把全额损失都归为2009存货价值损失，并把大部分销售利润较低的苗木于2009年销售，基地利润较高的自培苗木会留在2010年销售在定向增发撤回的前提下，2009年的业绩已不需要太高，这些都是为以后增发股票保驾护航 2010年非经常性损益分析2010年 2009本年比上年增减幅度（%）营业收入 359,059,510.61 48
20、9,834,229.48-26.70%营业利润 22,200,753.11 6,595,976.60 236.58%利润总额 34,608,947.63-145,987,987.02 123.71%归属于上市公司股东的净利润 14,477,858.05-154,109,894.79 109.39%2010年营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润较上年同期分别增加了236.58%、123.71%、109.39%，主要原因是：资产减值损失较上年同期减少69.59%所致、报告期内，公司的业务构成发生了较大变化，收入的主要来源为绿化工程收入，改变了过去以绿化苗木收入为主的 格局2010年报归属
21、于上市公司股东的净利润为14477858.05归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 5918733.97 即非经常损益约占利润总额的 60%，是极不正常的2010年审计报告：在审计中，我们按照绿大地公司账面价值为43,558,579.75元的北京基地温室资产现有用途的收益状况，判断该项资产已出现明显减值迹象；绿大地公司基于对该项资产的产业规划及经营方式转变等原因而认为该项资产不会发生减值。我们无法对此事项对绿大地公司财务报告的影响程度进行准确判断。2010年度，绿大地公司的“成都198工程项目”确认工程收入36,196,305.78元和工程成本27,239,884.30元，由于绿大地
22、公司不能提供经建设方和监理方确认的完工进度和完整的工程合同预计总成本，且工程部所提供的已完工工程实际成本与财务部的相关记录不一致，财务部记录成本较工程部记录成本多2,769,547.79元。我们无法实施满意的审计程序，以获取充分适当的审计证据对相关会计认定进行合理确认。2010年非经常性损益明细2010年-非经常性损益项目 金额 比例非流动资产处置损益 192,596.44 2.25%计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 3,724,470.25 43.51%除上述各项之外的其他营业外收入和支出 8,491,127
23、.83 99.21%少数股东权益影响额 2,213.90 0.26%所得税影响额-3,851,284.34-45.00%合计 8,559,124.08 100%公司的其他项目包括收到的前股东蒋凯西由于证券违规操作的款项11,000,000.00 元，对总利润的贡献达42.86%，其他61,996.31 元为员工扣款、往来单位的扣款。政府补助对总利润的贡献达14.29%经云南省地方税务局云地税二字200477 号“关于云南绿大地生物科技股份有限公司执行西部大开发优惠政策问题的批复”，同意公司从2004 年度起，执行西部大开发税收优惠政策，减按15%的税率征收企业所得税。2008 公司申请，并经昆
24、明市地方税务局经济技术开发区分局的核定，公司于2008年12月8日收到昆明市地方税务局经济技术开发区分局退还的2003年、2004年已缴纳的苗木生产经营所得税税款，金额为7,924,183.97元,该款项已存入公司银行账户。2006年绿大地首次IPO失利，原因是其所执行的税收政策与国家税收政策不一致，经调整后的申请材料数据达不到IPO标准.所得税税金 公司于2008 年12 月15 日获得云南省科学技术厅、云南省财政厅、云南省国家税务局、云南省地方税务局批准的证书编号为GR200853000059 的高新技术企业证书，有效期三年。2010年 经税务机关审核确认，对本公司2008、2009年申请
25、的享受高新技术企业所得税减免（按15%）不予备案，因此，公司仍应按25%的税率缴纳所得税，相应补缴2008年度所得税1,234,033.25元、2009年度所得税3,164,845.88元，合计4,398,879.14元。警示意义上市过程中，中介机构难辞其咎2.我国退市制度有待完善 3.执法力度有待加大中介机构！上海证券报披露，绿大地欺诈发行手法很简单：虚增资产、虚增收入、虚增利润，简单地篡改了事实数据。但就是这种简单的数据篡改，却接连闯过了会计师事务所、律师事务所、保荐机构、发审委等道道关卡。铤而走险？巨大利益的驱使。对于一家企业以及大股东来说，上市与不上市，有着天壤之别。一旦企业上市成功，
26、不仅企业可以通过高价发行而获得大量的募资，而且对公司老板，或者是控股股东、大股东来说，也可以一夜暴富，跨入到亿万富翁的行业。如绿大地欺诈上市成功，募集资金达到了34629万元；而作为公司董事长与控股股东的何学葵，以其目前所持有的4325.80万股股份，按3月23日收盘价21.34元计算，市值超过9亿元。法律漏洞！根据证券法，对于欺诈发行股票的，处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下百分之一以上百分之五以下的罚款。而刑法规定，欺诈发行股票后果严重或者有其他严重情节的，处五年五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处非法募集资金金额百分之一以上百分之五以下百分之一以上百分之五以下罚金。因此，即便绿大地欺诈发行股票罪成立，等待何学葵的不过是5年以下徒刑以及1731万元以下的罚金。这与绿大地上市带给何学葵超过9亿元的财富相比，显然不值一提。后果对比！美国安然公司的欺诈事件，不仅安然公司因此而倒闭，而且几乎所有的公司高管都被起诉并被判以重刑。其中安然公司前首席执行官杰弗里斯基林被判入狱24年零4个月，并且还要承担上亿美元的财产追偿。并且为安然公司服务的五大国际会计事务所之一的安达信也因此倒闭关门。感谢您的关注
