1、2022-8-16股票价格变动规律股票价格变动规律股票价格变动规律股票价格变动规律股票市场的特殊功能股票市场的特殊功能v2011年度年度财富财富世界世界500强企业最新排名：强企业最新排名：沃尔玛蝉联全球第一的宝座，营业收入达到沃尔玛蝉联全球第一的宝座，营业收入达到4218.49亿美元；皇家壳牌以亿美元；皇家壳牌以3781.52亿美元的亿美元的营业收入位居第二；埃克森美孚以营业收入位居第二；埃克森美孚以3546.74亿亿美元的营业收入位居第三。美元的营业收入位居第三。股票价格变动规律 企业在现代经济社会中的重要地位v中国上榜公司数量达到中国上榜公司数量达到69家超过日本，仅次于美国家超过日本，
2、仅次于美国133家。中国大陆地区比上一年增加了家。中国大陆地区比上一年增加了15家，台湾地区家，台湾地区增加了增加了1家。与去年相同，今年上榜的家。与去年相同，今年上榜的61家大陆公司中家大陆公司中仍然只有两家民营企业，即华为公司和江苏沙钢集团。仍然只有两家民营企业，即华为公司和江苏沙钢集团。如何分享企业创造的价值资本市场的乘数效应股票价格变动规律股票价格变动规律股票价格变动规律股票价格变动规律1.为什么中国股市不仅没有做到为什么中国股市不仅没有做到“藏富藏富于民于民”，反而成为了，反而成为了“绞肉机绞肉机”？2.股市正陷入深度熊市吗，目前是股市正陷入深度熊市吗，目前是“机机会会”还是还是“陷
3、阱陷阱”？3.我们能作为吗，如何在震荡市中找到我们能作为吗，如何在震荡市中找到金蛋？金蛋？股票价格变动规律目录目录股票投资的核心股票投资的核心5价格之谜价格之谜1股票价格的复杂多变性股票价格的复杂多变性2股票投资股票投资1010法则法则3金融大鳄的投资理念金融大鳄的投资理念4成功投资者的必备素养成功投资者的必备素养6如何开始买卖股票如何开始买卖股票7股票价格变动规律基本内涵基本内涵一、价格之谜一、价格之谜v 一种商品的均衡价格是指该商品的市场需求一种商品的均衡价格是指该商品的市场需求量和市场供给量相等时的价格。量和市场供给量相等时的价格。v 一种商品的均衡数量是指在均衡价格水平下一种商品的均衡
4、数量是指在均衡价格水平下的相等的供求数量。的相等的供求数量。均衡价格理论的解释均衡价格理论的解释股票价格变动规律均衡价格的决定PP1P20EQDS超额供给超额需求股票价格变动规律v在其它条件不变的情况下，需求变动在其它条件不变的情况下，需求变动分别引起均衡价格和均衡数量的同方向分别引起均衡价格和均衡数量的同方向的变动；供给变动引起均衡价格的反方的变动；供给变动引起均衡价格的反方向的变动，引起均衡数量的同方向变动。向的变动，引起均衡数量的同方向变动。股票价格变动规律均衡价格的变动P0QD1P0Q1Q3Q2D2D3P0QD1P1Q1Q3Q2D2D3SE1E2E3P3P21.需求的变动对均衡价格的影
5、响股票价格变动规律2.供给的变动对均衡价格的影响P0QS1P0Q1Q3Q2S3S2P0QS1P1Q1Q3Q2S2S3DE1E2E3P2P3股票价格变动规律3.需求和供给同时变动供求定理：供求定理：u供给与需求的变供给与需求的变化引起均衡产量与化引起均衡产量与均衡价格的变化。均衡价格的变化。均衡价格随着需求的均衡价格随着需求的增加和供给的减少而增加和供给的减少而上升上升S1S3需求和供给的同时变动需求和供给的同时变动Q3P2P1PD1Q1Q2QP3E4E3OD2E1E2Q4P4股票价格变动规律二、股票价格的复杂多变性二、股票价格的复杂多变性市场内部因素市场内部因素它主要是指市场的供给和需求，它主
6、要是指市场的供给和需求，即资金面和筹码面的相对比例。即资金面和筹码面的相对比例。股票价格变动规律二、股票价格的复杂多变性二、股票价格的复杂多变性基本面因素基本面因素宏观经济因素主要是能影响市场中股宏观经济因素主要是能影响市场中股票价格的因素，包括经济增长，经济景票价格的因素，包括经济增长，经济景气循环，利率，汇率，财政收支，货币气循环，利率，汇率，财政收支，货币供应量，物价，国际收支等。供应量，物价，国际收支等。公司内部因素主要指公司的财务状况。公司内部因素主要指公司的财务状况。股票价格变动规律二、股票价格的复杂多变性二、股票价格的复杂多变性政策因素政策因素是指足以影响股票价格变动的国内外是指
7、足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策，措施，法令重大活动以及政府的政策，措施，法令等重大事件，政府的社会经济发展计划，等重大事件，政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布法令和管理条经济政策的变化，新颁布法令和管理条例等均会影响到股价的变动。例等均会影响到股价的变动。股票价格变动规律三、股票投资三、股票投资1010法则法则贵出如粪土 贱取如珠玉股票价格变动规律股票投资法则做自己的家庭作业1 1依赖自己的直觉2 2跟紧行业的领头羊3 3 3 3依赖一支优秀的支持队伍4 4 4 4将投资集中在几个最好的主意上5 5股票价格变动规律股票投资法则6买好企业，而不是赌博筹码7有退出战
8、略3 8决不可低估管理层的重要性4 9不要试着智胜市场10坚守一个有严格纪律制约的投资程序股票价格变动规律四、金融大鳄的投资理念四、金融大鳄的投资理念巴菲特的“三要三不要”索罗斯的“盛衰循环”股票价格变动规律股神：沃伦巴菲特F出生年月：出生年月：1930年年8月月30日日F籍贯：美国内布拉斯加州奥马哈市籍贯：美国内布拉斯加州奥马哈市伯克希尔公司伯克希尔公司F职位：董事局主席职位：董事局主席F院校：哥伦比亚大学金融系毕业院校：哥伦比亚大学金融系毕业F累计捐款数额：至少累计捐款数额：至少442亿美元亿美元（其中（其中375亿美元为已承诺捐款）。亿美元为已承诺捐款）。股票价格变动规律在中国投资的经典
9、案例v 中国石油：投资中国石油：投资5亿美元，到亿美元，到2007年持有年持有5年，年，盈利盈利35亿，增值亿，增值8倍。倍。v 比亚迪：比亚迪：2008年，巴菲特以年，巴菲特以18亿港元认购比亚亿港元认购比亚迪迪10%的股份。的股份。从入股时的从入股时的8港元左右上涨到港元左右上涨到2010年最高时的年最高时的80多港币。多港币。股票价格变动规律股票价格变动规律股票价格变动规律巴菲特的导师：格雷厄姆v 格雷厄姆：华尔街著名的投资大师，格雷厄姆：华尔街著名的投资大师，证券分析行业的创始人；所著证券分析行业的创始人；所著证券证券分析分析与与聪明的投资者聪明的投资者，被称为，被称为“投资圣经投资圣
10、经”。v 巴菲特说：格雷厄姆传给他的价值投巴菲特说：格雷厄姆传给他的价值投资策略，可以概括为资策略，可以概括为“投资三招投资三招”。不看股价不看股价 不想股价不想股价 不做差价不做差价 123股票价格变动规律不看股票看公司u格雷厄姆的一句名言是：格雷厄姆的一句名言是：用公司经营的态度来用公司经营的态度来投资股票是最明智的。投资股票是最明智的。u公司价值多少钱，决定了股票值多少钱。公司价值多少钱，决定了股票值多少钱。股票价格变动规律不想价格想价值v 格雷厄姆说：格雷厄姆说：“市场短期是一台投票机，但市场长期是市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机一台称重机。”v 长期来看，股市是一台称重机
11、。经过较长一段时间后，长期来看，股市是一台称重机。经过较长一段时间后，市场各方就会逐步认识股票的真正价值，使股价最终回市场各方就会逐步认识股票的真正价值，使股价最终回归于价值。归于价值。v 为了专心研究公司，巴菲特没有把办公室放在最接近市为了专心研究公司，巴菲特没有把办公室放在最接近市场前沿的华尔街，而是隐居在偏僻的中部小城市。场前沿的华尔街，而是隐居在偏僻的中部小城市。v 巴菲特告诉我们，把自己与巴菲特告诉我们，把自己与“市市”隔绝是非常重要的。隔绝是非常重要的。作为一个投资者，你要想尽方法，把自己与这个市场的作为一个投资者，你要想尽方法，把自己与这个市场的喧闹情绪隔绝开来，才能保持内心的平
12、静，冷静地作出喧闹情绪隔绝开来，才能保持内心的平静，冷静地作出理性的投资决策。理性的投资决策。股票价格变动规律不作投机作投资v 格雷厄姆告诉巴菲特，既然根本无法预测股价的短期格雷厄姆告诉巴菲特，既然根本无法预测股价的短期波动，那么做差价的投机行为是根本不可能长期赚钱波动，那么做差价的投机行为是根本不可能长期赚钱的。的。v 格雷厄姆首次统一和明确了格雷厄姆首次统一和明确了“投资投资”的定义，区分了的定义，区分了投资与投机：投资与投机：“投资是一种通过认真分析研究，有指投资是一种通过认真分析研究，有指望保本并能获得满意收益的行为。不满足这些条件的望保本并能获得满意收益的行为。不满足这些条件的行为就
13、被称为投机行为就被称为投机。”v 格雷厄姆教导巴菲特，不要关心股价涨跌的价差，而格雷厄姆教导巴菲特，不要关心股价涨跌的价差，而要专注于评估公司股票的内在价值，寻找那些价值明要专注于评估公司股票的内在价值，寻找那些价值明显低于价格的股票，低价买入，长期持有，直到价格显低于价格的股票，低价买入，长期持有，直到价格回归于价值，这种根据价值进行决策的行为才是真正回归于价值，这种根据价值进行决策的行为才是真正的投资，这才是我们通常所说的价值投资。的投资，这才是我们通常所说的价值投资。股票价格变动规律巴菲特投资法则：“三要三不要”要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。要投资资源垄断型行业。要投资易了解、
14、前景看好的企业。不要贪婪。不要跟风。不要投机。股票价格变动规律乔治索罗斯v乔治乔治索罗斯（英语：索罗斯（英语：George Soros），），本名是捷尔吉本名是捷尔吉施瓦茨（施瓦茨（Gyoumlrgy Schwartz），匈牙利出生的美国籍犹太裔），匈牙利出生的美国籍犹太裔商人；著名的货币投机家，股票投资者，商人；著名的货币投机家，股票投资者，慈善家和政治行动主义分子。现在他是索慈善家和政治行动主义分子。现在他是索罗斯基金管理公司和开放社会研究所主席，罗斯基金管理公司和开放社会研究所主席，是外交事务委员会董事会前成员。他以在是外交事务委员会董事会前成员。他以在格鲁吉亚的玫瑰革命中扮演的角色而闻
15、名格鲁吉亚的玫瑰革命中扮演的角色而闻名世界，在美国以募集大量资金试图阻止乔世界，在美国以募集大量资金试图阻止乔治治布什的再次当选总统而闻名。布什的再次当选总统而闻名。股票价格变动规律索罗斯的投资理念及其操作模式流行偏颇（Prevailing Bias）：股票市场存在股票市场存在着大量投资参入者，他着大量投资参入者，他们的观点总是千差万别们的观点总是千差万别的，假设其中部分差异的，假设其中部分差异可以相互抵消，而留下可以相互抵消，而留下所谓主流观点，即称为所谓主流观点，即称为“流行偏颇流行偏颇”。基本趋势（Underlying Trend）：股票基本面股票基本面变化的变量，至于基本变化的变量，至
16、于基本面的具体含义则难以明面的具体含义则难以明确和测量，一般主要包确和测量，一般主要包括盈余、股息、资产价括盈余、股息、资产价值、未来竞争力及许多值、未来竞争力及许多其他因素。其他因素。股票价格的趋势可以视为股票价格的趋势可以视为基本趋势基本趋势与与流行偏颇流行偏颇结合的反映结合的反映股票价格变动规律流行偏颇与基本趋势、股票价格的互动关系：v 股票价格由流行偏颇和基本趋势所决定，反过来这两股票价格由流行偏颇和基本趋势所决定，反过来这两个因素又受到股票价格的影响；另一方面，它们三者个因素又受到股票价格的影响；另一方面，它们三者又相互影响或互为函数，即某一函数的自变量又是另又相互影响或互为函数，即
17、某一函数的自变量又是另一函数的因变量。一函数的因变量。v 此模式的典型过程是，如果三个变量形成持续互动的此模式的典型过程是，如果三个变量形成持续互动的趋势，则彼此的均衡倾向将被打破，这时股票价格的趋势，则彼此的均衡倾向将被打破，这时股票价格的边际变动应视为一个历史变动过程。边际变动应视为一个历史变动过程。v 其简单的典型形式是三个变量的持续相互影响，使得其简单的典型形式是三个变量的持续相互影响，使得它们先朝某一个方向变化，然后又朝另一个方向变化，它们先朝某一个方向变化，然后又朝另一个方向变化，即所谓即所谓“盛衰循环盛衰循环”。股票价格变动规律流行偏颇与基本趋势、股票价格的互动关系：v 在具体关
18、系中，当股票价格和基本趋势相互发生正面在具体关系中，当股票价格和基本趋势相互发生正面影响时，称之为趋势的自我增强（影响时，称之为趋势的自我增强（Self-reinforcing）；）；当它们相互发生负面影响时，则称之为趋势的自我修当它们相互发生负面影响时，则称之为趋势的自我修正（正（Self-correcting）。同样，流行偏颇与它们之间也）。同样，流行偏颇与它们之间也有完全类似的关系。有完全类似的关系。v 关键的是，其中必然存在一点，在该点上，基本趋势关键的是，其中必然存在一点，在该点上，基本趋势与流行偏颇的结合力爆发，使得股票价格趋势出现反与流行偏颇的结合力爆发，使得股票价格趋势出现反转
19、，这一点（反转点）的分析和判断是盛衰循环分析转，这一点（反转点）的分析和判断是盛衰循环分析最关键和最困难的。最关键和最困难的。股票价格变动规律股票价格变动规律股票价格变动规律股票价格变动规律五、股票投资的核心五、股票投资的核心新双变量模型公司估价股票价格变动规律综合成长性指标销售增长销售增长盈利增长盈利增长每股现金增长每股现金增长净资产增长净资产增长股票价格变动规律金融健康性指标运营资本运营资本负债率负债率净利净利累积赢余累积赢余销售额销售额股票价格变动规律挑选绩优公司的四大要素盈利的素质盈利的素质金融的健康金融的健康优质的资产优质的资产成长的潜力成长的潜力股票价格变动规律重点考察的五项指标成
20、长指标成长指标金融健康指标金融健康指标每股现金每股现金股息率股息率公司股票的市盈率公司股票的市盈率综合评估销售增长、盈利增长、综合评估销售增长、盈利增长、每股现金增长、净资产值增长每股现金增长、净资产值增长衡量公司素质和风险大小，综衡量公司素质和风险大小，综合了营运资本、负债率、净利、合了营运资本、负债率、净利、销售额、累计盈余等销售额、累计盈余等它集中反映了公司的现金持有它集中反映了公司的现金持有量，这个指标越来越受到国际量，这个指标越来越受到国际上的重视，因为它比较难作假上的重视，因为它比较难作假它不仅反映了公司的现金充裕情它不仅反映了公司的现金充裕情况，也反映了公司管理层是否为况，也反映
21、了公司管理层是否为广大股东谋取利益（证监会已规广大股东谋取利益（证监会已规定所有上市公司必须发股息）定所有上市公司必须发股息）股票的价格和每股收益的比例。股票的价格和每股收益的比例。只有低估的股票才可选择时机只有低估的股票才可选择时机买入买入股票价格变动规律股票价格变动规律股票价格变动规律六、成功投资者的必备素养六、成功投资者的必备素养相信互联网及新经济相信互联网及新经济丰富的生活经验而不迷信学位丰富的生活经验而不迷信学位一个集中的方式一个集中的方式坚守一个特殊的纪律坚守一个特殊的纪律对工作有火一样的热情对工作有火一样的热情股票价格变动规律推荐投资者要读的书v巴菲特致股东的信：股份公司教程巴菲
22、特致股东的信：股份公司教程v杰克杰克韦尔奇自传韦尔奇自传v赢赢v证券分析证券分析v聪明的投资者聪明的投资者v怎样选择成长股怎样选择成长股股票价格变动规律 证券分析证券分析(格雷厄姆著格雷厄姆著)。格雷厄姆的经典名著，专。格雷厄姆的经典名著，专业投资者必读之书，巴菲特认为每一个投资者都应该阅业投资者必读之书，巴菲特认为每一个投资者都应该阅读此书读此书1010遍以上。遍以上。聪明的投资者聪明的投资者(格雷厄姆著格雷厄姆著)。格雷厄姆专门为业余。格雷厄姆专门为业余投资者所著，巴菲特称之为投资者所著，巴菲特称之为“有史以来最伟大的投资著有史以来最伟大的投资著作作”。怎样选择成长股怎样选择成长股(费舍尔
23、著费舍尔著)。巴菲特称自己的投资。巴菲特称自己的投资策略是策略是“85%85%的格雷厄姆和的格雷厄姆和15%15%的费舍尔的费舍尔”。他说：。他说：“运运用费舍尔的技巧，可以了解这一行用费舍尔的技巧，可以了解这一行有助于做出一个有助于做出一个聪明的投资决定。聪明的投资决定。”巴菲特致股东的信：股份公司教程巴菲特致股东的信：股份公司教程。本书搜集整理。本书搜集整理了了2020多年巴菲特致股东的信中的精华段落，巴菲特认为多年巴菲特致股东的信中的精华段落，巴菲特认为此书是整理其投资哲学的一流工作。此书是整理其投资哲学的一流工作。股票价格变动规律 杰克杰克韦尔奇自传韦尔奇自传(杰克杰克韦尔奇著韦尔奇著
24、)世界第一世界第一CEOCEO自自传。被全球经理人奉为传。被全球经理人奉为“CEOCEO的圣经的圣经”。在本书中首。在本书中首次透露管理秘诀：在短短次透露管理秘诀：在短短2020年间如何将通用电气从世年间如何将通用电气从世界第十位提升到第二位，市场资本增长界第十位提升到第二位，市场资本增长3030多倍，达到多倍，达到45004500亿美元，以及他的成长岁月、成功经历和经营理亿美元，以及他的成长岁月、成功经历和经营理念。巴菲特是这样推荐这本书的：念。巴菲特是这样推荐这本书的：“杰克是管理界的杰克是管理界的老虎伍兹，所有老虎伍兹，所有CEOCEO都想效仿他。他们虽然赶不上他，都想效仿他。他们虽然赶
25、不上他，但是如果仔细聆听他所说的话，就能更接近他一些。但是如果仔细聆听他所说的话，就能更接近他一些。”赢赢(杰克杰克韦尔奇著韦尔奇著)。巴菲特称。巴菲特称“有了有了赢赢，再也不需要其他管理著作了再也不需要其他管理著作了”，这种说法虽然显得夸，这种说法虽然显得夸张，但是也证明了本书的分量。张，但是也证明了本书的分量。股票价格变动规律七、如何买卖股票七、如何买卖股票v 到银行开一个账户存入一定现金。然后凭身份证到银行开一个账户存入一定现金。然后凭身份证到当地的证券公司营业部办理一个沪深交易所的到当地的证券公司营业部办理一个沪深交易所的股东账户卡，选择一家证券营业部开户，签订一股东账户卡，选择一家证
26、券营业部开户，签订一份合同，领取资金账户卡。份合同，领取资金账户卡。v 建立自己的股票池，进行正常的股票买卖。建立自己的股票池，进行正常的股票买卖。v 如何在振荡市中找到金蛋？如何在振荡市中找到金蛋？股票价格变动规律股票价格变动规律1.君子不立于危墙之下君子不立于危墙之下 会买的不如卖 会卖得不如会等 会买的是徒弟，会卖的师傅，会等的是大师“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”股票价格变动规律2.选股思路选股思路 一是选择引导中国未来经济持续增长的主导性产业。如装备制造业、服务业等。二是参与的品种要有政策的支持。当前中国经济处于转型时期，政策对市场的影响非常之大。三业绩增长势头明显的消费类行业。四
27、是要选择前期有资金介入的股票。这样的品种在反弹中主力自救拉高股价的动力比较充足。股票价格变动规律v1.较大的卖单被打掉。尽管交易清淡,但总会有一些较大的卖单出现。比如日成交在30万股以内的行情必定会有一些万股以上的单子出现,这是完全正常的。如果这些卖单的价位一旦离成交价比较近就会被主动性的买单打掉，那么这就是一种主力拉升前的征兆。v2.盘中出现一些非市场性的大单子。比如在日成交30万股的行情中出现3万股、5万股甚至10万股以上的单子，而且不至一二次，挂单的价位距离成交价较远，往往在第三价位以上，有时候还会撤单，有一种若隐若现的感觉。3.把握股票启动征兆把握股票启动征兆股票价格变动规律v 3.盘中出现脉冲式上冲行情。所谓脉冲式上升行情是指股价在较短的时间内突然脱离大盘走势而上冲，然后又很快地回落到原来的位置附近，伴随着这波行情的成交量有一些放大但并没有明显的对倒痕迹。v 4.大盘稳定但个股盘中出现压迫式下探走势，但尾市往往回稳。3.把握股票启动征兆把握股票启动征兆股票价格变动规律v第一条铁律：不可逆市而为v第二条铁律：一定要截断亏损v第三条铁律：违反上面两条，绝对活不过半年股票价格变动规律 股市有风险股市有风险 入市需谨慎入市需谨慎2022-8-16股票价格变动规律
