1、第九讲第九讲 技术分析技术分析波浪理论波浪理论一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割波 浪 理 论 是 技 术 分 析 大 师 艾 略 特波 浪 理 论 是 技 术 分 析 大 师 艾 略 特(REElliot)所发明的一种价格趋势分析所发明的一种价格趋势分析工具。工具。艾略特早年从事会计工作，接触到股艾略特早年从事会计工作，接触到股市市 艾略特受到自然界普遍存在的艾略特受到自然界普遍存在的对数螺线和斐波纳奇数列的启发发明了对数螺线和斐波纳奇数列的启发发明了波浪理论。波浪理论。一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割r r=a aexp(bjbj)，其中，其中，a a
2、和和b b为常数，为常数，j j是极是极角，角，r r是 极 径，是 极 径，e=2.71828，是自然是自然对数的底。对数的底。一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割鹦鹉螺贝壳鹦鹉螺贝壳一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割鹦鹉螺贝壳的螺鹦鹉螺贝壳的螺线线一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割向日葵向日葵一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割松果松果一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割花瓣花瓣 自然现象中的对数螺线：自然现象中的对数螺线：鹦鹉螺鹦鹉螺的贝壳像对数螺线的贝壳像对数螺线 旋涡星系的旋臂像对数螺线旋涡星系的旋臂
3、像对数螺线低气压的外观像对数螺线低气压的外观像对数螺线菊的种子排列成对数螺线菊的种子排列成对数螺线鹰以对数螺线的方式接近它们的猎物鹰以对数螺线的方式接近它们的猎物昆虫以对数螺线的方式接近光源昆虫以对数螺线的方式接近光源蜘蛛网的构造与对数螺线相似蜘蛛网的构造与对数螺线相似一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割自然界许多事物的生长是按照对数螺线自然界许多事物的生长是按照对数螺线螺旋式生成的，而对数螺线本身无论放螺旋式生成的，而对数螺线本身无论放大多少倍，其结构保持不变。大多少倍，其结构保持不变。一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割数学家斐波纳奇在数学家斐波纳奇在131
4、3世纪写了一本书世纪写了一本书,研究了一个奇异数列研究了一个奇异数列.这个数列是：这个数列是：1 1、1 1、2 2、1313、2121、3434、5555、8989、144144、233233一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割斐波斐波列在自然界中的出现是如此列在自然界中的出现是如此地频繁。地频繁。-有人研究过向日葵，发现向日葵花有人研究过向日葵，发现向日葵花有有8989个花辫，个花辫，5555个朝一方，个朝一方，3434个朝向另个朝向另一方。一方。一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割一些花的花瓣的数目具有斐波一些花的花瓣的数目具有斐波数：数：3 3 百合和蝴
5、蝶花百合和蝴蝶花5 5 蓝花耧斗菜、金凤花、飞燕蓝花耧斗菜、金凤花、飞燕草草8 8 翠雀花翠雀花一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割一些花的花瓣的数目具有斐波一些花的花瓣的数目具有斐波：8 8 翠雀花翠雀花1313金盏草金盏草2121紫宛紫宛3434，5555，8484雏菊雏菊重庆文理学院重庆文理学院一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割1 1、数列中任一数字都是由前两个数字、数列中任一数字都是由前两个数字之和构成。之和构成。2 2、前一数字与后一数字之比例，趋近、前一数字与后一数字之比例，趋近于一固定常数，即于一固定常数，即0.6180.618。一、斐波纳奇数列
6、与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割事实上，由于事实上，由于11nnnxxxnnnxx1lim1limnnnxxnnnnxxx1lim1lim11nnnxx一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割令令251,a)1(1aaaxxnnn1lim，则有，则有012aa618.0251a负的舍去，得：负的舍去，得：一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割0.6180.618叫做黄金分割率，叫做黄金分割率，xn/xn-11.618。黄金分割率将黄金分割率将1 1分割为分割为0.6180.618与与0.3820.382之之和。此 外，在 斐 波 纳 奇 数 列 中，和。此 外，在
7、 斐 波 纳 奇 数 列 中，xn+2/xn2.618；xn/xn-20.382。一、斐波纳奇数列与黄金分割一、斐波纳奇数列与黄金分割除了黄金分割的两个基本比值除了黄金分割的两个基本比值0.6180.618和和0.3820.382以外，尚存在的神秘比值有：以外，尚存在的神秘比值有：0.1910.191、0.3820.382、0.50.5、0.6180.618、0.8090.809、1 1、1.3821.382、1.51.5、1.6181.618、2 2、2.3822.382、2.618.2.618.二、波浪理论二、波浪理论对数螺线螺旋式生成的，而对数螺线本对数螺线螺旋式生成的，而对数螺线本身无
8、论放大多少倍，其结构保持不变。身无论放大多少倍，其结构保持不变。艾略特把股价的整个波动过程看作是涨艾略特把股价的整个波动过程看作是涨跌按斐波纳奇数列构成的几何分形结构，跌按斐波纳奇数列构成的几何分形结构，并黄金分割定律来测算股价的相对变动。并黄金分割定律来测算股价的相对变动。二、波浪理论二、波浪理论 波浪理论是认为股价是按斐波纳奇波浪理论是认为股价是按斐波纳奇数列的规律周而复始、一个波浪接着一数列的规律周而复始、一个波浪接着一个波浪向前运动的。以牛市为例，波浪个波浪向前运动的。以牛市为例，波浪数与斐波纳奇数的对应：数与斐波纳奇数的对应：二、波浪理论二、波浪理论（1 1）1 1浪结构浪结构上升浪
9、上升浪下降浪下降浪二、波浪理论二、波浪理论（2 2）2 2浪结构浪结构大型浪大型浪二、波浪理论二、波浪理论（3 3）3 3浪结构浪结构二、波浪理论二、波浪理论（4 4）5 5浪结构浪结构二、波浪理论二、波浪理论（5 5）8 8浪结构浪结构5 3 241ABCab二、波浪理论二、波浪理论 波浪理论认为股价的循环波动是按波浪理论认为股价的循环波动是按照由五个推动浪照由五个推动浪(即与大市走向一致的波即与大市走向一致的波浪浪)和三个调整浪和三个调整浪(即与大市走向相反的即与大市走向相反的波浪波浪)构成的八浪构成循环不断变化发展构成的八浪构成循环不断变化发展的。的。二、波浪理论二、波浪理论（1 1）第
10、一浪、第三浪、第五浪、）第一浪、第三浪、第五浪、A A浪、浪、C C浪为推动浪，第二、第四浪和浪为推动浪，第二、第四浪和B B浪为调整浪为调整浪；浪；二、波浪理论二、波浪理论（2 2）每一个大的推动浪又可分成五个中）每一个大的推动浪又可分成五个中级浪，每一个大的调整浪又可分为三个级浪，每一个大的调整浪又可分为三个中级浪；中级浪；（3 3）中级浪又可按推动分为五浪，调整）中级浪又可按推动分为五浪，调整浪分成三浪的规律分成小波浪；浪分成三浪的规律分成小波浪；二、波浪理论二、波浪理论（4 4）低级别的五浪结构的推动浪可以合）低级别的五浪结构的推动浪可以合并成高阶别的一个推动浪，低级别的三并成高阶别的
11、一个推动浪，低级别的三浪结构的调整浪可以合并成高阶别的一浪结构的调整浪可以合并成高阶别的一个调整浪个调整浪.21浪结构浪结构13浪结构浪结构1 12 23 31 12 23 34 45 534浪结构浪结构中型浪中型浪(A)(B)(C)55浪结构浪结构89浪结构浪结构小型浪小型浪144浪结构浪结构二、波浪理论二、波浪理论艾略特在艾略特在自然定律自然定律中指出中指出:（1 1）第三浪的长度通常是五浪形态中最）第三浪的长度通常是五浪形态中最长的，不会是三段上升浪中最短的；长的，不会是三段上升浪中最短的；（2 2）第四浪的浪底不可以低于第一浪的）第四浪的浪底不可以低于第一浪的浪顶；浪顶；二、波浪理论二
12、、波浪理论（3 3）如果第二浪以简单的形态出现，则）如果第二浪以简单的形态出现，则第四浪多数会以复杂的形态出现；第四浪多数会以复杂的形态出现；（4 4）当调整浪属于第四浪时，多数会在）当调整浪属于第四浪时，多数会在低一级的第四浪的范围内完成调整。低一级的第四浪的范围内完成调整。二、波浪理论二、波浪理论第一浪、第三浪和第五浪都有可能由五第一浪、第三浪和第五浪都有可能由五个额外的小浪构成，使得该推动浪形成个额外的小浪构成，使得该推动浪形成明显的九浪延伸结构。但在某一浪、第明显的九浪延伸结构。但在某一浪、第三浪和第五浪中只能有一浪是延伸的，三浪和第五浪中只能有一浪是延伸的，另外两浪的长度相近。另外两
13、浪的长度相近。二、波浪理论二、波浪理论调整浪常出现五种变体：平坦型、移动调整浪常出现五种变体：平坦型、移动型、双重三及三重三和三角形。型、双重三及三重三和三角形。正常型正常型移动型特别强势移动型特别强势平坦型很强势平坦型很强势双重三及三重三很强势双重三及三重三很强势三角形有强劲动力幅度较短三角形有强劲动力幅度较短二、波浪理论二、波浪理论那么，如何来划分上升五浪和下跌三浪那么，如何来划分上升五浪和下跌三浪呢？一般说来，八个浪各有不同的表现呢？一般说来，八个浪各有不同的表现和特性：和特性：第第1 1浪：（浪：（1 1）几乎半数以上的第浪，）几乎半数以上的第浪，是属于营造底部型态的第一部分；是属于营
14、造底部型态的第一部分；二、波浪理论二、波浪理论12营造底部型态营造底部型态二、波浪理论二、波浪理论（2 2）另外半数的第）另外半数的第1 1浪，出现在长期盘浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第整完成之后，在这类第1 1浪中，其行情上浪中，其行情上升幅度较大，经验看来，第升幅度较大，经验看来，第1 1浪的涨幅通浪的涨幅通常是常是5 5浪中最短的行情；浪中最短的行情；二、波浪理论二、波浪理论1二、波浪理论二、波浪理论第第2 2浪：第浪：第2 2浪调整回落时，其回档其回浪调整回落时，其回档其回档的幅度往往很深；第档的幅度往往很深；第2 2浪经常出现反转浪经常出现反转型态，如双重底、头肩底等。型态，如
15、双重底、头肩底等。二、波浪理论二、波浪理论第浪：第浪的涨势往往是最大，最第浪：第浪的涨势往往是最大，最具爆发力的上升浪，这段行情持续的时具爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，市场投资者间与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现跳信心恢复，成交量大幅上升，常出现跳空缺口等。空缺口等。二、波浪理论二、波浪理论第浪：第浪是行情大幅劲升后调整第浪：第浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂的型态出现，经常出浪，通常以较复杂的型态出现，经常出现现“倾斜三角形倾斜三角形”的走势，但第浪的的走势，但第浪的底点不会低于第浪的顶点。底点不会低于第浪的顶点。二、波浪理论二
16、、波浪理论第浪：在股市中第浪的涨势通常小第浪：在股市中第浪的涨势通常小于第浪，且经常出现失败的情况于第浪，且经常出现失败的情况(浪顶浪顶超不过第三浪的浪顶超不过第三浪的浪顶)。二、波浪理论二、波浪理论浪：在浪中，投资人士大多数认为浪：在浪中，投资人士大多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回档现象，实际上，浪的下跌，在的回档现象，实际上，浪的下跌，在第浪中通常已有警告讯号，如成第浪中通常已有警告讯号，如成二、波浪理论二、波浪理论交量与价格走势背离或技术指标上的背交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场仍较为乐观，离等，但由于此时市场仍较为乐
17、观，浪有时出现平势调整或者浪有时出现平势调整或者“之之”字型态字型态运行。运行。二、波浪理论二、波浪理论浪：浪表现经常是成交量不大，一浪：浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成另一波段的涨势，形成“多头陷井多头陷井”，许多人在此期惨遭套牢。许多人在此期惨遭套牢。二、波浪理论二、波浪理论浪：是一段破坏力较强的下跌浪，跌浪：是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大势较为强劲，跌幅大,持续的时间较长久，持续的时间较长久，而且出现全面性下跌。而且出现全面
18、性下跌。二、波浪理论二、波浪理论波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算。一个上升金分割率和神秘数字去计算。一个上升浪可以是上一次高点的浪可以是上一次高点的1.6181.618，另一个，另一个高点又再乘以高点又再乘以1.6181.618，以此类推。，以此类推。二、波浪理论二、波浪理论另外，下跌浪也是这样，一般常见的回另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐 幅 度 比 率 有吐 幅 度 比 率 有 0.2 3 60.2 3 6，0.3 8 20.3 8 2，0.5,0.6180.5,0.618等。等。神秘数字是否真的只是巧合呢？这个问神秘数字是否
19、真的只是巧合呢？这个问题只能见仁见智。题只能见仁见智。二、波浪理论二、波浪理论1 1、波浪理论较适用于指数而不适应个股。、波浪理论较适用于指数而不适应个股。2 2、波浪理论家对现象的看法并不统一。、波浪理论家对现象的看法并不统一。3 3、在股票市场的升跌次数绝大多数不按、在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现，这给数浪五升三跌这个机械模式出现，这给数浪造成了巨大的困难。造成了巨大的困难。二、波浪理论二、波浪理论4 4、波浪理论有所谓伸展浪，但在什么时、波浪理论有所谓伸展浪，但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？5 5、但和其他方法一样，波浪理论无法精、但和其他方法一样，波浪理论无法精确地预测局部的牛市和局部的熊市的开确地预测局部的牛市和局部的熊市的开始与结束。始与结束。一、一个完整的循环是包括五个推动浪一、一个完整的循环是包括五个推动浪和三个调整浪的八波浪结构。和三个调整浪的八波浪结构。二、波浪可合并为高一级的浪，亦可以二、波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。再分割为低一级的小浪。
