1、第八課第八課資產市場資產市場第1页，共36页。壹、資 產 的 概 念壹、資 產 的 概 念一、資本與資產一、資本與資產（一）資本一）資本1.1.意義：生產要素意義：生產要素2.2.種類種類（1 1）實體資本：機器、設備、建築及各）實體資本：機器、設備、建築及各種人造生產工具。種人造生產工具。（2 2）人力資本：）人力資本：勞動、技術與管理研勞動、技術與管理研發創新等人之智力與知識發創新等人之智力與知識第2页，共36页。（二）資產（二）資產1.1.意義：為個人擁有，能創造未來經濟利益的意義：為個人擁有，能創造未來經濟利益的資源資源第3页，共36页。二、資 產 特 色 與 種 類二、資 產 特 色
2、 與 種 類（一）實體資產（一）實體資產1.1.意義：有形資產，有形體，本身具有意義：有形資產，有形體，本身具有一定價值資產一定價值資產2.2.特色：特色：（1 1）單價很高，一般投資人不易買賣）單價很高，一般投資人不易買賣（2 2）商品規格未標準化）商品規格未標準化（3 3）有保值功能，對抗貨幣貶值）有保值功能，對抗貨幣貶值第4页，共36页。3.3.種類種類（1 1）房地產：）房地產：A.A.土地方面：建築用地、農地、果園、土地方面：建築用地、農地、果園、茶園、農場茶園、農場 。B.B.房產方面：大樓公寓、透天住宅、國房產方面：大樓公寓、透天住宅、國民住宅、別墅民住宅、別墅（2 2）黃金：一
3、台兩）黃金：一台兩3662036620元獲利或保值獲利或保值第5页，共36页。（二）金 融 資 產（二）金 融 資 產1.1.以書面文件證明借方與資方間資金往來以書面文件證明借方與資方間資金往來資產。書面文件有一定格式，其本身沒有資產。書面文件有一定格式，其本身沒有價值，以金融信用方式賦予資產價值。價值，以金融信用方式賦予資產價值。2.2.特色：特色：(1)(1)有規格標準化有規格標準化(2)(2)流動性較實體資產高流動性較實體資產高(3)(3)在短時間內可變賣現金在短時間內可變賣現金(4)(4)在市場容易自由買賣在市場容易自由買賣第6页，共36页。3.3.種類種類(1)(1)銀行存款銀行存款
4、A.A.種類：支票存款、活期儲蓄存款、定種類：支票存款、活期儲蓄存款、定期存款、外匯存款。期存款、外匯存款。B.B.特色：固定利率、利率不高、風險低特色：固定利率、利率不高、風險低第7页，共36页。(2)(2)股票股票A.A.股份有限公司募集公司資金時發放給投股份有限公司募集公司資金時發放給投資人有價證券資人有價證券B.B.持有普通股投資人是公司所有權人，稱持有普通股投資人是公司所有權人，稱之股東。之股東。C.C.股票是投資人出資参與某一家公司所有股票是投資人出資参與某一家公司所有權的憑證權的憑證第8页，共36页。(3)(3)保險保險A.A.意義：多數人合作以分散風險、消意義：多數人合作以分散
5、風險、消化損失社會互助救濟制度，化損失社會互助救濟制度，即我為即我為人人，人人為我互助精神。人人，人人為我互助精神。B.B.功能功能保障配偶子女生活與教育需要保障配偶子女生活與教育需要緊急需要應急基金緊急需要應急基金社會經濟安定、政治安定社會經濟安定、政治安定第9页，共36页。(4)(4)債券債券政府或企業政府或企業(債務人債務人)發行債券，投資人發行債券，投資人(債權人債權人)支付貨幣，並取得債券。支付貨幣，並取得債券。第10页，共36页。(5)(5)外匯外匯A.A.外國貨幣：世界各國貨幣。外國貨幣：世界各國貨幣。B.B.國際間貿易進口支付需要、購置國外國際間貿易進口支付需要、購置國外機器設
6、備、跨國企業經營、出國旅遊、機器設備、跨國企業經營、出國旅遊、留學進修留學進修第11页，共36页。幣別幣別 現金匯率現金匯率（買入（買入 ）（賣出（賣出 ）美金美金 (USD)(USD)33.4500033.4500033.9920033.99200英鎊英鎊 (GBP)(GBP)49.09000 49.09000 50.84000 50.84000 歐元歐元 (EUR)(EUR)43.39000 43.39000 44.58000 44.58000 人民幣人民幣 (CNY)(CNY)4.77400 4.77400 4.99900 4.99900 日圓日圓 (JPY)(JPY)0.33140 0
7、.33140 0.34460 0.34460 第12页，共36页。(6)(6)共同基金共同基金A.A.募集眾人資金，委託專業人士投資與募集眾人資金，委託專業人士投資與管理，管理，分享投資收益，分享投資收益，分擔投資風險分擔投資風險之金融資產。之金融資產。第13页，共36页。（7 7）衍 生 性 商 品）衍 生 性 商 品A.A.雷曼兄弟發行的連動債，因雷曼兄弟雷曼兄弟發行的連動債，因雷曼兄弟破產，他們可能變壁紙，讓投資人破產，他們可能變壁紙，讓投資人血本無歸血本無歸B.B.所謂連動債，指公司發行的債券，所謂連動債，指公司發行的債券，藉此募集資金轉投資，去操作基金、股藉此募集資金轉投資，去操作基
8、金、股票、外幣等，因牽涉到不同投資工具，票、外幣等，因牽涉到不同投資工具，會有連動效果。會有連動效果。第14页，共36页。貳、報 酬 與 風 險貳、報 酬 與 風 險 一、報酬一、報酬1.1.一段期間內資產價值變動與收入總和一段期間內資產價值變動與收入總和2.2.資產價值如果上漲，稱之資本利得資產價值如果上漲，稱之資本利得3.3.資產價值如果上漲，稱之資本損失資產價值如果上漲，稱之資本損失 第15页，共36页。二、風險二、風險(一一)意義：購買資產發生損失可能性意義：購買資產發生損失可能性本金無法在任何時點都能拿回本金無法在任何時點都能拿回100%100%第16页，共36页。(二二)種類種類1
9、.1.政治風險政治風險(1)(1)國內：國內政治不穩定，如泰國政局國內：國內政治不穩定，如泰國政局不穩定，影響投資。不穩定，影響投資。(2)(2)國外：與本國經濟有密切關係國家，國外：與本國經濟有密切關係國家，如果發生政治危機，也會影響本國經濟如果發生政治危機，也會影響本國經濟第17页，共36页。2.2.信用風險信用風險企業經營遭遇困難，或惡性倒閉，無法企業經營遭遇困難，或惡性倒閉，無法繼續經營，致承諾要支付投資人收入無繼續經營，致承諾要支付投資人收入無法實現，無法履行約定義務而發生損失法實現，無法履行約定義務而發生損失風險。風險。第18页，共36页。3.3.通 貨 膨 脹 風 險通 貨 膨
10、脹 風 險 物價持續上漲，貨幣購買力下降，物價持續上漲，貨幣購買力下降，投資人投資人資產名目下降造成財物損失資產名目下降造成財物損失。第19页，共36页。4.4.系統風險與非系統風險系統風險與非系統風險（1 1）系統風險）系統風險：資產市場裡的產品，處資產市場裡的產品，處於一個系統之內。如果這個系統發生波於一個系統之內。如果這個系統發生波動，個別資產無法置身事外。例如：禽動，個別資產無法置身事外。例如：禽流感爆發期間，所有和鳥禽畜產有關的流感爆發期間，所有和鳥禽畜產有關的業者無一倖免。或者，中國發生大風雪，業者無一倖免。或者，中國發生大風雪，交通癱瘓，所有的進出口受波及。這些交通癱瘓，所有的進
11、出口受波及。這些例子，都反映了風險是來自於整個系統、例子，都反映了風險是來自於整個系統、整個地區或整個產業。個別公司處於其整個地區或整個產業。個別公司處於其中，無從逃避這種風險。又稱為不可中，無從逃避這種風險。又稱為不可分散的風險。分散的風險。第20页，共36页。（2 2）非 系 統 風 險）非 系 統 風 險A.A.個別風險：特定資產個別的風險，和系統無關。個別風險：特定資產個別的風險，和系統無關。例如：某大公司執行長無預警的離職，公司未來例如：某大公司執行長無預警的離職，公司未來走向充滿不確定性。或者，某大汽車廠的產品出走向充滿不確定性。或者，某大汽車廠的產品出現瑕疵，大規模回收，年度獲利
12、受影響。廠房發現瑕疵，大規模回收，年度獲利受影響。廠房發生火災，造成生產線停擺，企業年度獲利大受影生火災，造成生產線停擺，企業年度獲利大受影響。主機大廠被控侵權，官司成立，生產線面臨響。主機大廠被控侵權，官司成立，生產線面臨停擺危機。停擺危機。B.B.對投資者而言，面對資產的個別風險，最好的策略對投資者而言，面對資產的個別風險，最好的策略就是分散風險；不要把所有的雞蛋，放在同一個籃子就是分散風險；不要把所有的雞蛋，放在同一個籃子裡。裡。第21页，共36页。三、風險貼水風險貼水1.1.投資人對高風險資產要求較高報酬率，投資人對高風險資產要求較高報酬率，以彌補投資人所承受風險，額外增加報以彌補投資
13、人所承受風險，額外增加報酬率，稱之。酬率，稱之。2.2.投資報酬率投資報酬率無風險利率無風險利率+各種風險貼各種風險貼水水第22页，共36页。四、風險預防四、風險預防（一）避開風險：（一）避開風險：分析並確認可能風險和危險。分析並確認可能風險和危險。（二）降低風險：（二）降低風險：事件萬一發生時，已做好降低損害或傷事件萬一發生時，已做好降低損害或傷害所需應變措施。害所需應變措施。第23页，共36页。叁、資產價值的衡量叁、資產價值的衡量一、流量：一、流量：1.1.一段期間經濟價值增加或減少變動額。一段期間經濟價值增加或減少變動額。2.2.資產各種收入增加。資產各種收入增加。二、存量：二、存量：1
14、.1.某個時點，資產所累積總價值。某個時點，資產所累積總價值。2.2.收入增加收入增加(或減少或減少)使得資產價值增加使得資產價值增加(或減少或減少)，到一定時間資產所累積總值。到一定時間資產所累積總值。第24页，共36页。二、資 產 時 間 價 值資 產 時 間 價 值（一）時間價值介紹（一）時間價值介紹1.1.未來是一種選擇，未來是一種選擇，經濟學是選擇的學問，消費者可選擇現經濟學是選擇的學問，消費者可選擇現在或未來消費在或未來消費2.2.時間是有價值時間是有價值現在消費效用會比以後消費效用大現在消費效用會比以後消費效用大第25页，共36页。肆、金融市場肆、金融市場 一、國內金融體系與環境
15、一、國內金融體系與環境 1.1.貨幣市場：一年期內短期金融商品買賣市場貨幣市場：一年期內短期金融商品買賣市場 商業本票，提供政府、企業與金融機構彌補短期資金不足，進行商業本票，提供政府、企業與金融機構彌補短期資金不足，進行資金調節。資金調節。2.2.資本市場：一年期內長期金融商品買賣市場資本市場：一年期內長期金融商品買賣市場 股票、各種長期債券等，提供政府、企業與金融機構、一般投資股票、各種長期債券等，提供政府、企業與金融機構、一般投資人做為長期投資使用人做為長期投資使用3.3.金融機構金融機構（1 1）中央銀行：一般商業銀行的最後貸款銀行）中央銀行：一般商業銀行的最後貸款銀行（2 2）一般銀
16、行：國內外銀行）一般銀行：國內外銀行（3 3）其他機構：郵政儲金、保險公司、信託投資公司）其他機構：郵政儲金、保險公司、信託投資公司，第26页，共36页。二、股票市場（一）股票與股票市場（一）股票與股票市場1.1.發行市場：一家公司首次發行股票，發行市場：一家公司首次發行股票，向社會大眾募集資金，形成買賣市場。向社會大眾募集資金，形成買賣市場。2.2.流通市場：股票發行後，由投資人自流通市場：股票發行後，由投資人自由進行買賣，所形成買賣市場。由進行買賣，所形成買賣市場。第27页，共36页。（二）台灣股票主要類型（二）台灣股票主要類型1.1.上市公司股票：公司若符合設立滿上市公司股票：公司若符合
17、設立滿5 5年，年，資本額達資本額達3 3億元，近兩年盈餘占資本額達億元，近兩年盈餘占資本額達6%6%，透過台灣證券交易所，題，提出上市，透過台灣證券交易所，題，提出上市申請。申請。2.2.上櫃公司股票：公司若符合設立滿上櫃公司股票：公司若符合設立滿3 3年，年，資本額達資本額達1 1億元，近兩年盈餘占資本額達億元，近兩年盈餘占資本額達4%4%，透過台灣證券櫃檯買賣中心，提出，透過台灣證券櫃檯買賣中心，提出上櫃申請。上櫃申請。第28页，共36页。（四）股票投資觀念（四）股票投資觀念1.1.投資前做足功課投資前做足功課(1(1）充分了解產品內容）充分了解產品內容是否為合法產品是否為合法產品有無限
18、制條件有無限制條件 (2(2）公司經營狀況）公司經營狀況(3(3）評估風險）評估風險風險有多少，風險與報酬是否對等。風險有多少，風險與報酬是否對等。個人是否有無條件承受風險個人是否有無條件承受風險第29页，共36页。2.2.分散風險分散風險雞蛋不要放在同一籃子上雞蛋不要放在同一籃子上不同買入時點不同買入時點不同投資工具不同投資工具不同產品不同產品不同國家不同國家第30页，共36页。3.3.長期投資長期投資短期進出是報酬殺手短期進出是報酬殺手長期報酬（長期報酬（2020年）年）全球股市：全球股市：100100元元240240元元（每年（每年6.1%6.1%）全球新興股市：全球新興股市：10010
19、0元元 625625元元（每年（每年10%10%）第31页，共36页。4.4.不 要 舉 債 投 資不 要 舉 債 投 資投資要靠投資要靠時間時間獲利獲利如果舉債投資，在尚未獲利階段，如果舉債投資，在尚未獲利階段，一旦一旦無力支付欠款，無力支付欠款，只能提前結束投資，只能提前結束投資，造成損失。造成損失。第32页，共36页。三、債券市場三、債券市場（一）債券意義（一）債券意義1.1.籌措資金有價證券籌措資金有價證券2.2.發行人為籌措建設經費或營運需要而發行一年期以發行人為籌措建設經費或營運需要而發行一年期以上債務憑證上債務憑證3.3.購買債券人為債權人，發行人於債券發行即承購買債券人為債權人
20、，發行人於債券發行即承擔債務，承諾按時支付本金或利息給債券人擔債務，承諾按時支付本金或利息給債券人（二）債券種類與市場結構（二）債券種類與市場結構1.1.中央政府公債：中央政府發行中央政府公債：中央政府發行2.2.地方政府公債：地方政府發行地方政府公債：地方政府發行3.3.公司債：公司行號發行債券公司債：公司行號發行債券第33页，共36页。（三）投 資 報 酬（三）投 資 報 酬1.1.票面利息：票面利息：（1 1）債券上記載債券發行機構支付給債）債券上記載債券發行機構支付給債券持有者利率券持有者利率（2 2）採固定利率，債券發行人須按期）採固定利率，債券發行人須按期支付票面利息。支付票面利息。2.2.漲價增值漲價增值（1 1）債券支付利息高於市場利率，投資）債券支付利息高於市場利率，投資人會購買債券人會購買債券（2 2）市場價格高於當初買進價格，投資）市場價格高於當初買進價格，投資人即有漲價增值人即有漲價增值第34页，共36页。三、房地產投資優點與缺點、房地產投資優點與缺點（一）優點（一）優點1.1.保值性保值性2.2.增值性增值性3.3.收益性收益性第35页，共36页。（二）缺點（二）缺點1.1.投資金額大投資金額大2.2.投資週期長投資週期長3.3.需專業知識需專業知識第36页，共36页。
